淺議水力發(fā)電項目單位電量投資反推(定)

1、.：.；淺議水力發(fā)電工程單位電量投資反推上網(wǎng)電價的方法林 菁貴州中水能源股份，貴州 貴陽 550004摘要：本文根據(jù)建立工程財務(wù)評價的根本原理及水力發(fā)電工程本身的特點，利用水力發(fā)電工程的單位電量投資快速、準確地計算出工程具備財務(wù)可行性所要求的最低上網(wǎng)電價，經(jīng)過判別該最低上網(wǎng)電價的現(xiàn)實性和能夠性，從而使投資者對直觀判別工程的財務(wù)可行性具有現(xiàn)實的指點意義。關(guān)鍵詞：水力發(fā)電工程；單位電量投資；財務(wù)可行性；財務(wù)評價；上網(wǎng)電價中圖分類號： 文獻標志碼：B 文章編號：1007-01332021-041概述目前，國家對開展水力發(fā)電工程均由工程業(yè)主自行投資和收益的方式進展工程的開發(fā)，因此，在工程投資決策階段如

2、何正確評價水力發(fā)電工程的各項經(jīng)濟目的和財務(wù)目的，這對投資者來說就顯得尤其重要。根據(jù)、等規(guī)定，財務(wù)評價應(yīng)在擬定的資金來源、籌措方式、借款方案與歸還條件等的根底上根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度采用財務(wù)價錢進展，對于水電站等有一定財務(wù)收入的水力發(fā)電建立工程，應(yīng)按現(xiàn)行的水電價錢體系為根底進展財務(wù)評價。假設(shè)評價結(jié)果不可行時，應(yīng)按滿足行業(yè)財務(wù)基準收益率和借款歸還要求，測算電價并分析其現(xiàn)實性和可行性。目前我國很多水力發(fā)電工程特別是中小水電工程，如按現(xiàn)行的上網(wǎng)電價進展財務(wù)評價根本上不能滿足行業(yè)基準收益率及借款歸還的要求。但是，全球氣候變暖以及環(huán)境的不斷惡化，我國即使作為開展中國家也勢必會承當更多的節(jié)能減排的義務(wù)。水力發(fā)

3、電作為一種可再生能源，在國民經(jīng)濟效益及環(huán)境效益上具有很大的優(yōu)勢，因此水力發(fā)電工程普通具有經(jīng)濟可行性。隨著國民經(jīng)濟的開展和國際情勢的變化，國內(nèi)一些地域水電上網(wǎng)電價偏低的不合理局面必將會有所改動。因此，大力開展水力發(fā)電工程曾經(jīng)成為眾多投資者的共識。本文提供的上網(wǎng)電價計算方法是經(jīng)過知水電站工程的單位電量投資反推最低上網(wǎng)電價的一種簡易評價方法，為投資者判別最低上網(wǎng)電價的現(xiàn)實性及可行性提供直觀、準確的根據(jù)。2 財務(wù)評價方法及原理完好的財務(wù)評價方法要求根據(jù)工程的財務(wù)支出、總本錢費用及財務(wù)收入等根底數(shù)據(jù)編制現(xiàn)金流量表、損益表、資金來源與運用表、資產(chǎn)負債表、財務(wù)外匯平衡表等根本報表，在此根底上根據(jù)工程的凈現(xiàn)金

4、流量試算以工程計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入CI現(xiàn)金流出CO現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR，當財務(wù)內(nèi)部收益率FIRRic行業(yè)財務(wù)基準收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率時該工程在財務(wù)上是可行的；另外，計算財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV是用行業(yè)財務(wù)基準收益率ic或設(shè)定的折現(xiàn)率將工程計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量CICO折算到計算期初的現(xiàn)值之和，當財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV0時該工程在財務(wù)上是可行的。財務(wù)評價中普通將內(nèi)部收益率的判別基準和計算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率采用同一數(shù)值，這樣FIRRic對工程效益的判別和采用ic計算的FNPV0對工程效益的判別結(jié)果一致。根據(jù)行業(yè)財務(wù)基準收益率ic的設(shè)定普通是在現(xiàn)行銀行長期貸款利率的根底上添加1

5、%2%，但在銀行貸款利率較高及水電上網(wǎng)電價偏低的情況下，大多數(shù)中小水電工程根本不能夠到達此基準收益率，即按目前的上網(wǎng)電價工程在財務(wù)上不可行。因此，只能按滿足借款歸還要求測算最低上網(wǎng)電價并分析其現(xiàn)實性和可行性。由財務(wù)內(nèi)部收益率及財務(wù)凈現(xiàn)值的計算方法可以看出，工程財務(wù)可行的根本條件就是工程運營期特別是借款歸還期內(nèi)的年凈現(xiàn)金流量CICO不小于C，C為不定的正值，最不利的情況下C0，即CICO0。雖然每個工程的CI、CO值均不一樣，但水電工程的現(xiàn)金收入與支出均直接或間接地與上網(wǎng)電量E有關(guān)，正是基于此條件，才使經(jīng)過工程的單位電量投資反推最低上網(wǎng)電價的方法可行且具有足夠的準確度。3 單位電量投資反推最低上

6、網(wǎng)電價的方法及計算實例3.1 根底數(shù)據(jù)水力發(fā)電工程每年的現(xiàn)金流入可利用以下公式計算：CIEX 1式中：CI為工程每年的現(xiàn)金流入，元；E為上網(wǎng)電量，kwh；X為測算的含稅上網(wǎng)電價，元/ kwh。每年的現(xiàn)金流出CO有：每年借款本息歸還額、年消費運轉(zhuǎn)費、水資源費、保險費、庫區(qū)維護基金及增值稅、城鄉(xiāng)維護建立費、教育費附加等。3.1.1 年借款本息歸還額的計算目前，水電工程通常的借款歸還期為15 a，部分大中型水電工程根據(jù)與銀行的貸款合同可以到達2025 a，按現(xiàn)行銀行長期貸款年利率7.83%、水電工程資本金比例普通為20%及等額還本付息方式歸還銀行貸款計算，每年的借款本息歸還系數(shù)A分別為：1借款歸還期

7、為15 a時：A157.83%(17.83%)15/(17.83%)1510.11562。2借款歸還期為20 a時：A207.83%(17.83%)20/(17.83%)2010.100567。3借款歸還期為25 a時：A257.83%(17.83%)25/(17.83%)2510.092322。因此，當貸款比例為80%時，每年借款本息歸還額可以用以下公式計算：M0.8 PE A 2式中：M為每年借款本息歸還額，元；P為單位電量投資，元/kwh；E為上網(wǎng)電量，kwh；A為相應(yīng)借款歸還期內(nèi)每年的借款本息歸還系數(shù)。3.1.2 其他費用的測算結(jié)果經(jīng)過測算，年消費運轉(zhuǎn)費用與工程規(guī)模有關(guān)，本文暫按0.0

8、3元/kwh來進展計算；水資源費為0.004元/kwh、保險費為0.004元/kwh、庫區(qū)維護基金為0.001元/kwh，以上費用合計為0.039元/kwh。3.1.3稅金水力發(fā)電工程實行增值稅，按照目前國家政策有17%和6%兩種稅率，城市維護建立稅按增值稅的5%計算根據(jù)納稅人所在地域的差別有7%、5%、3%三種稅率、教育費附加按增值稅的3%計算。3.2 最低上網(wǎng)電價的計算由CICO0及以上根底數(shù)據(jù)并利用單位電量投資推算最低上網(wǎng)電價的公式如下：X0.8PAQLi/E/11/ 1ZZ0.05Z0.03Z 3即：X0.8PAQLi/E/11/1.08Z 1Z (4)式中：X為最低上網(wǎng)電價，元；P為

9、單位電量投資，元/ kwh；A為相應(yīng)借款歸還期內(nèi)每年的借款本息歸還系數(shù)；Q為其他費用測算合計，取0.039元/kwh；L為流動資金貸款金額，元；i為流動資金貸款利率，為7.47%；E為上網(wǎng)電量，kwh；Z為增值稅率目前為17%和6%。根據(jù)上述公式，那么可經(jīng)過不同貸款期限以及不同增值稅率條件下計算出工程相應(yīng)的最低上網(wǎng)電價。圖1和圖2分別為增值稅為17%和6%時不同貸款期限單位電量投資與最低上網(wǎng)電價之間的關(guān)系曲線圖。由于水力發(fā)電工程進項稅額很小，為簡便計算，圖1和圖2中未思索增值稅中應(yīng)扣除的進項稅額，但由此產(chǎn)生的誤差很小。圖1 增值稅為17%時不同貸款期限單位電量投資與最低上網(wǎng)電價之間的關(guān)系曲線圖圖2 增值稅為6%時不同貸款期限單位電量投資與最低上網(wǎng)電價之間的關(guān)系曲線圖4 終了語在水力發(fā)電工程前期決策階段，根據(jù)工程的投資估算或設(shè)計概算及多年平均發(fā)電量，均可計算出工程的單位電量投資。本文提供一種簡易計算方法，經(jīng)過利用工程的單位電