聯(lián)想公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策分析

1、聯(lián)想公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策分析 目錄 TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc6106 一、聯(lián)想公司概況 PAGEREF _Toc6106 3 HYPERLINK l _Toc19016 1. 1聯(lián)想公司的初始 PAGEREF _Toc19016 3 HYPERLINK l _Toc7775 1.2聯(lián)想公司的發(fā)展 PAGEREF _Toc7775 3 HYPERLINK l _Toc15210 1.3聯(lián)想公司主要產(chǎn)品 PAGEREF _Toc15210 3 HYPERLINK l _Toc17929 1.4聯(lián)想公司的主要成就榮譽(yù) PAGEREF _Toc17929 4 HY

2、PERLINK l _Toc14296 1.4.1科技創(chuàng)新 PAGEREF _Toc14296 4 HYPERLINK l _Toc18581 1.4.2品牌價(jià)值 PAGEREF _Toc18581 4 HYPERLINK l _Toc21074 二、 企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc21074 4 HYPERLINK l _Toc30189 2.1企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 PAGEREF _Toc30189 4 HYPERLINK l _Toc10907 2. 2企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn) PAGEREF _Toc10907 5 HYPERLINK l _Toc18494 2.3企業(yè)

3、并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容 PAGEREF _Toc18494 5 HYPERLINK l _Toc11710 2.3.1融資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc11710 5 HYPERLINK l _Toc11703 2.3.2運(yùn)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc11703 5 HYPERLINK l _Toc6477 三、 聯(lián)想并購IBM PC個(gè)人電腦部門的背景及動(dòng)因 PAGEREF _Toc6477 6 HYPERLINK l _Toc23866 3.1聯(lián)想并購的背景及動(dòng)因 PAGEREF _Toc23866 6 HYPERLINK l _Toc25048 3.2IBM出售PC的背景及原因

4、 PAGEREF _Toc25048 6 HYPERLINK l _Toc30080 四、 聯(lián)想并購IBM PC個(gè)人電腦部門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及其治理 PAGEREF _Toc30080 7 HYPERLINK l _Toc24051 4.1融資風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc24051 7 HYPERLINK l _Toc25221 4.2運(yùn)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc25221 8 HYPERLINK l _Toc25213 五、結(jié)論 PAGEREF _Toc25213 8 HYPERLINK l _Toc9018 5.1通過聯(lián)想的跨國并購給中國跨國并購所帶來的啟示 PAGERE

5、F _Toc9018 8 HYPERLINK l _Toc8710 5.1.1做好并購前的準(zhǔn)備 PAGEREF _Toc8710 8 HYPERLINK l _Toc6599 5.1.2從分考慮自身的財(cái)務(wù)狀況 PAGEREF _Toc6599 9 HYPERLINK l _Toc28808 5.1.3注重并購后的整合 PAGEREF _Toc28808 9 HYPERLINK l _Toc8935 參考文獻(xiàn)： PAGEREF _Toc8935 10聯(lián)想公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策分析聯(lián)想并購案財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 姓名：李乾 學(xué)號(hào)：20131211010425內(nèi)容摘要：正是由于企業(yè)并購中存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致

6、我國企業(yè)并購盡管在經(jīng)濟(jì)全球化強(qiáng)有力的推動(dòng)下日趨活躍，但是真正的成功的有影響的企業(yè)并購案例還是極少的。所以本文將通過具體分析聯(lián)想的并購案例使用融資風(fēng)險(xiǎn)分析以及運(yùn)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn)分析的方法來解決如何降低或者規(guī)避中國企業(yè)進(jìn)行并購所帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析對(duì)于企業(yè)自身的發(fā)展是一非常重要的舉措，準(zhǔn)確的評(píng)估必會(huì)給企業(yè)帶來高的回報(bào)。所以最后本文也將會(huì)寫出文中提到的分析方法對(duì)于中國企業(yè)并購所帶來的啟示以幫助今后中國企業(yè)并購取得更大的成功。關(guān)鍵詞：聯(lián)想并購，融資風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn) 一、聯(lián)想公司概況1聯(lián)想公司的初始 1984年，HYPERLINK /view/28389.htm柳傳志帶領(lǐng)的10名中國計(jì)算機(jī)科技人

7、員認(rèn)識(shí)到了PC必將改變?nèi)藗兊墓ぷ骱蜕?。懷揣?0萬元人民幣（2.5萬美元）的啟動(dòng)資金以及將研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為成功產(chǎn)品的堅(jiān)定決心，這11名科研人員在北京一處租來的傳達(dá)室中開始創(chuàng)業(yè)，年輕的公司命名為“聯(lián)想”（HYPERLINK /view/38772.htmlegend，英文含義為傳奇）。后用“Lenovo”代替原有的英文標(biāo)識(shí)“Legend”,“Lenovo”是個(gè)混成詞，“Le”來自“HYPERLINK /view/38772.htmLegend”?！癏YPERLINK /view/45328.htmnovo”是一個(gè)假的拉丁語詞，從“新的（HYPERLINK /view/118161.htmnova

8、）”而來。1.2聯(lián)想公司的發(fā)展 1994年，聯(lián)想在HYPERLINK /view/11109.htm香港聯(lián)合交易所上市，邁上發(fā)展的新臺(tái)階。 2008年，在美國HYPERLINK /view/156350.htm財(cái)富雜志公布的2008年度全球企業(yè)500強(qiáng)排行榜，聯(lián)想集團(tuán)首次上榜，排名第499位，年收入167.88億美元。 2011年7月8日，聯(lián)想集團(tuán)宣布再次入選財(cái)富世界500強(qiáng)。聯(lián)想在財(cái)富雜志2011全球最大的公司榜單中位列第449位，這是繼2008年首次入榜以后，聯(lián)想再度躋身HYPERLINK /subview/53593/5021669.htm財(cái)富雜志的這一年度榜單。 2012年7月7日，在

9、2012年財(cái)富世界500強(qiáng)中聯(lián)想集團(tuán)的排名提升了80位至第370位。 2014年9月29日，聯(lián)想宣布已完成收購IBM HYPERLINK /view/339142.htmx86服務(wù)器業(yè)務(wù)的所有相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，10月1日正式完成并購。 2015年02月21日，聯(lián)想推出Superfish自動(dòng)刪除工具。 2015年4月15日，HYPERLINK /view/1936.htm聯(lián)想發(fā)布了新版logo，以及新的口號(hào)“never stand still”（永不止步）。1.3聯(lián)想公司主要產(chǎn)品HYPERLINK /view/3624172.htm臺(tái)式電腦、HYPERLINK /view/899.htm服務(wù)器、HY

10、PERLINK /view/7690.htm筆記本電腦、HYPERLINK /view/7836.htm打印機(jī)、HYPERLINK /view/30816.htm掌上電腦、HYPERLINK /view/1143.htm主板、HYPERLINK /view/1455.htm手機(jī) 、HYPERLINK /view/2695326.htm一體機(jī)電腦 1.4聯(lián)想公司的主要成就榮譽(yù)1.4.1科技創(chuàng)新 2003年1月，在亞洲貨幣第十一屆Best-Managed Companies（最佳管理公司）的評(píng)選中，聯(lián)想獲得最佳管理公司、最佳投資者關(guān)系、最佳財(cái)務(wù)管理等全部評(píng)選的第一名。 2003年，聯(lián)想中標(biāo)863計(jì)

11、劃國家網(wǎng)格主結(jié)點(diǎn)，成功研制出每秒運(yùn)算速度超過四萬億次的“深騰6800”超級(jí)計(jì)算機(jī)，并由科技部作為國家863計(jì)劃的重大專項(xiàng)成果對(duì)外進(jìn)行發(fā)布。 2002財(cái)年（2002年4月1日至2003年3月31日）內(nèi)，聯(lián)想集團(tuán)共申請(qǐng)國家專利572件，其中發(fā)明專利占到50%以上，被國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局授予全國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)最多的企業(yè)，并初步形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)體系。1.4.2品牌價(jià)值 2008年，美國HYPERLINK /subview/53593/5021669.htm財(cái)富雜志公布的全球企業(yè)500強(qiáng)排行榜顯示，聯(lián)想集團(tuán)作為世界第四大計(jì)算機(jī)制造商首次上榜，排名第499位，年收入167.88億美元。

12、 2013年榮獲中國品牌價(jià)值研究院、中央國情調(diào)查委員會(huì)、焦點(diǎn)中國網(wǎng)聯(lián)合發(fā)布的2013年度中國品牌500強(qiáng)。 2014中國民企500強(qiáng)排第二。 2014年入圍世界品牌實(shí)驗(yàn)室編制的2014年度(第十一屆)世界品牌500強(qiáng)排行榜。企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)介2.1企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指并購融資以及資本結(jié)構(gòu)改變所引起的財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)的可能性，或者是在一定時(shí)期內(nèi)，為并購融資或因兼并背負(fù)債務(wù)，而使企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。12企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn) 第一，綜合性。對(duì)于企業(yè)并購這一活動(dòng)來說，這必定是一個(gè)復(fù)雜的資本運(yùn)營(yíng)過程同時(shí)也牽涉到了非常多的部門，盡管這些部門之間相互分離但是它們之間又

13、互相作用著，缺一不可關(guān)系緊密有的甚至是相互交叉的影響。 第二，關(guān)聯(lián)性。像在綜合性里說的，活動(dòng)所涉及的部門其實(shí)就掌握著其過程中的某一環(huán)節(jié)，所以整個(gè)活動(dòng)就像一根鏈條一樣，由這些環(huán)節(jié)組成，而若是某一環(huán)節(jié)出了差錯(cuò)或是紕漏，它必定會(huì)導(dǎo)致接下來的環(huán)節(jié)不能運(yùn)行，最終使得整個(gè)過程癱瘓，所以把握關(guān)聯(lián)性對(duì)于這個(gè)整體來說是至關(guān)重要的。 第三，動(dòng)態(tài)性。所有事物都是不斷變化的，更別說是風(fēng)險(xiǎn)了。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)上一個(gè)小小的變化而變化，可能發(fā)生也有可能不發(fā)生了，還有可能削弱或是增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)所帶來的危害，所以企業(yè)應(yīng)該不斷改變其對(duì)策來管理所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，不能制定了一個(gè)方案就生搬硬套、墨守成規(guī)，這樣只會(huì)使企業(yè)迎接接踵而至的

14、各樣的風(fēng)險(xiǎn)甚至最終被擠出市場(chǎng)。 第四，可控性。風(fēng)險(xiǎn)只能控制而不能被消除，企業(yè)只能通過一些措施來控制風(fēng)險(xiǎn)，將自己的虧損風(fēng)險(xiǎn)降到最低。2.3企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容2.3.1融資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 融資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指資金來源風(fēng)險(xiǎn)，主要包括融資安排風(fēng)險(xiǎn)和融資機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。具體來講就是融資方式是否符合并購動(dòng)機(jī)，資金在數(shù)量和時(shí)間上是否符合要求，融資結(jié)構(gòu)是否合理等。22.3.2運(yùn)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn) 在企業(yè)實(shí)施并購后，企業(yè)還需要對(duì)并購進(jìn)行整合。而就是在這個(gè)過程中，并購企業(yè)將會(huì)面臨財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)而這一風(fēng)險(xiǎn)又分為兩個(gè)方面：一，由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性，導(dǎo)致決策者決策失誤甚至給并購企業(yè)帶來了財(cái)務(wù)損失的可能性；二，由于企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)組

15、織的差異，或者財(cái)務(wù)運(yùn)作的缺陷，而導(dǎo)致并購企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)損失的可能性。3聯(lián)想并購IBM PC個(gè)人電腦部門的背景及動(dòng)因3.1聯(lián)想并購的背景及動(dòng)因 聯(lián)想集團(tuán)1984年成立，總部位于中國北京，其主要要業(yè)務(wù)為生產(chǎn)并銷售HYPERLINK /view/3624172.htm臺(tái)式電腦、HYPERLINK /view/899.htm服務(wù)器、HYPERLINK /view/7690.htm筆記本電腦、HYPERLINK /view/7836.htm打印機(jī)、HYPERLINK /view/30816.htm掌上電腦、HYPERLINK /view/1143.htm主板、HYPERLINK /view/1455.ht

16、m手機(jī) 、HYPERLINK /view/2695326.htm一體機(jī)電腦等產(chǎn)品。自1997年開始，連續(xù)7年成為中國最大的PC廠商，2003年其推出的“深騰68000”超級(jí)計(jì)算機(jī)在世界超級(jí)計(jì)算機(jī)中獲得了14名4，2004年第三季度在中國市場(chǎng)的份額高達(dá)26.8%，并成為全球第四大商用臺(tái)式機(jī)廠商。并且就其財(cái)務(wù)狀況來看，2005年三個(gè)月的綜合業(yè)績(jī)達(dá)196億港元，2006年第三季度綜合營(yíng)業(yè)額達(dá)16億美元，根據(jù)國際數(shù)據(jù)公司IDC數(shù)據(jù)顯示從1996年連續(xù)九年位居國內(nèi)市場(chǎng)銷量第一。 對(duì)于聯(lián)想并購IBM PC個(gè)人電腦部門的動(dòng)因5，是想獲取IBM一流的管理團(tuán)隊(duì)和其獨(dú)特的技術(shù)，并購了IBM事業(yè)部之后得到了其技術(shù)又

17、可以將其與自己的產(chǎn)品進(jìn)行組合，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，使得以后的產(chǎn)品更新穎更有吸引力，并且還可以獲得其研發(fā)技術(shù)，然后對(duì)于產(chǎn)成品最重要的的當(dāng)然是賣出去，這時(shí)候就可以利用IBM公司遍布全球的銷售渠道。最后聯(lián)想可以通過IBM來提高自己的國際知名度和品牌形象最終做出自己的風(fēng)格已達(dá)到擴(kuò)展海外市場(chǎng)增加海外市場(chǎng)份額的目的。3.2IBM出售PC的背景及原因 IBM，全稱為國際商業(yè)機(jī)器公司，或萬國商業(yè)機(jī)器公司，總公司在紐約州阿蒙克市公司，1914年創(chuàng)立于美國，是世界上最大的信息工業(yè)跨國公司，目前擁有全球雇員30萬多人，業(yè)務(wù)遍及160多個(gè)國家和地區(qū)，IBM目前仍然保持著在全世界擁有最多專利的地位。 根據(jù)IDC數(shù)據(jù)分析，IBM的

18、市場(chǎng)占有率非常之大但除去PC業(yè)務(wù)這一塊，從1996年開始IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)連年虧損6，為了使其核心業(yè)務(wù)不受影響繼續(xù)為其公司創(chuàng)造利潤(rùn)，于是賣掉了PC業(yè)務(wù)，將其多出來的資源全部投入主要業(yè)務(wù)以打造其品牌效應(yīng)取得更多的市場(chǎng)份額，可能甚至想要壟斷。最后，其實(shí)IBM賣掉PC業(yè)務(wù)除了甩掉了它的拖油瓶同時(shí)也借助聯(lián)想打開了中國的市場(chǎng)。聯(lián)想并購IBM PC個(gè)人電腦部門的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及其治理4.1融資風(fēng)險(xiǎn)分析 聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務(wù)所采取的支付方式為混合支付方式，交易的實(shí)際價(jià)格為17.5億美元，同時(shí)說到這個(gè)實(shí)際價(jià)格，這里也存在一個(gè)叫目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)分析，根據(jù)Value Line網(wǎng)站給出的數(shù)據(jù)，聯(lián)想并購IBM

19、 PC個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的收益大概為17.26億美元，然后，聯(lián)想的成本為17.5億美元。由此可見，聯(lián)想做出了較為準(zhǔn)確的價(jià)值評(píng)估7，所以聯(lián)想這次收購的起點(diǎn)就是成功的，這無疑是給后面的過程打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，同時(shí)也沒有讓聯(lián)想陷入風(fēng)險(xiǎn)中甚至虧損。在這17.5億美元中8，有其中6.5億美元是通過現(xiàn)金支付的方式來實(shí)現(xiàn)，6億美元是聯(lián)想的股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及承擔(dān)IBM PC部門所欠的5億美元的債務(wù)。并且之后聯(lián)想又與IBM簽訂了收購后的服務(wù)協(xié)議，從2005年第二季度起，聯(lián)想將分三年支付給IBM7.05億美元的服務(wù)費(fèi)用分別為2.85億美元，2.23億美元，1.97億美元。可是，聯(lián)想在這次收購中已經(jīng)支付了17.5億美元的成本，最

20、后加上股票及負(fù)債其成本已經(jīng)高達(dá)24.55億美元，除此之外最嚴(yán)重的是PC業(yè)務(wù)一直是處于虧損的狀態(tài)，導(dǎo)致聯(lián)想的短期利潤(rùn)迅速下滑，這無疑是加重了聯(lián)想的負(fù)債率，其負(fù)債比率以由極低的財(cái)務(wù)杠桿上升到了29.1%9。 所以聯(lián)想采取了以下一些措施來挽救：聯(lián)想在高盛和IBM的幫助下，和以巴黎銀行，荷蘭銀行為代表的20家中外資銀行簽訂了6億美元的融資防議，也就是上文說到的6億美元通過現(xiàn)金支付的，但是其中5億美元為定期貸款，之后在三月份又收到了來自美國二大基金3.5億美元的戰(zhàn)略投資，這兩方的幫助最后使得聯(lián)想能夠成功收購，除去收購成本，之后的運(yùn)行操作的運(yùn)轉(zhuǎn)資本也有了著落。在國際融資過程中，聯(lián)想又獲得了三個(gè)國際投資公司

21、的3.5億美元的投資，這筆巨款的的注入為聯(lián)想未來發(fā)展上了一份大大的保險(xiǎn)，同時(shí)也不會(huì)威脅聯(lián)想當(dāng)下的財(cái)務(wù)狀況。4.2運(yùn)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn)分析 跨國并購七七定律認(rèn)為，70%的并購企業(yè)沒有實(shí)現(xiàn)其商業(yè)價(jià)值達(dá)到所設(shè)要求，其多是由于企業(yè)的文化整合不盡人意。因此聯(lián)想就根據(jù)這一點(diǎn)來進(jìn)行了相應(yīng)的補(bǔ)救措施來保證聯(lián)想的并購和國際化能夠成功。只有文化上相融合，才能促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部團(tuán)結(jié)，降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn)，從而使企業(yè)運(yùn)營(yíng)快速高效。 首先，聯(lián)想讓IBM的個(gè)人系統(tǒng)集團(tuán)總經(jīng)理斯蒂芬.沃德?lián)涡侣?lián)想的CEO，這是為了穩(wěn)定人心，因?yàn)橹癙C業(yè)務(wù)也是由斯蒂芬.沃德領(lǐng)導(dǎo)，若是不換領(lǐng)導(dǎo)者，之前在PC的員工就不會(huì)有不適應(yīng)，依舊能夠有效率的工作，若是

22、換了領(lǐng)導(dǎo)者，員工還要花時(shí)間去適應(yīng)新的領(lǐng)導(dǎo)者的做事方法和風(fēng)格。第二，總部遷往美國，為了擴(kuò)展海外的市場(chǎng)，增加海外市場(chǎng)占有率。第三，英語成為新公司內(nèi)部主要語言。在人事政策方面，維持“一企兩薪”制，原來IBM的員工在三年內(nèi)薪酬不變，并且要留住關(guān)鍵人才。在經(jīng)銷商和客戶方面，聯(lián)想對(duì)個(gè)人業(yè)務(wù)部的經(jīng)銷商和客戶進(jìn)行了深刻的交流，想盡各種辦法留住原來的客戶與銷售渠道幫助聯(lián)想打開市場(chǎng)。到目前為止，看聯(lián)想處理企業(yè)內(nèi)部的整合風(fēng)險(xiǎn)還算是成功的10。五、結(jié)論5.1通過聯(lián)想的跨國并購給中國跨國并購所帶來的啟示5.1.1做好并購前的準(zhǔn)備 并購前對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查是非常重要的，同時(shí)對(duì)于并購企業(yè)也要對(duì)并購所要帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，就

23、像上文中聯(lián)想對(duì)IBM PC業(yè)務(wù)部進(jìn)行了較準(zhǔn)確的評(píng)估，評(píng)估之后要針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)制定不同的解決方案。若是估計(jì)沒把握，建議將其外包，交給專業(yè)人士讓她們來評(píng)估。并購過程中隱藏著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)并購中必須對(duì)這一問題引起高度重視11。5.1.2從分考慮自身的財(cái)務(wù)狀況 若是自身沒有足夠的資金來進(jìn)行收購，最好不要再進(jìn)行下去，否則會(huì)讓自己的企業(yè)陷入財(cái)政危機(jī)。所以最好是能找到較多的融資對(duì)象，就像聯(lián)想收到了6億美元的貸款，還有3.5億美元的投資，不光聯(lián)想現(xiàn)在的財(cái)政狀況不用管，而且之后對(duì)發(fā)展IBM PC也大有保障。5.1.3注重并購后的整合 首先，要快速確定新的組織結(jié)構(gòu)，要不然，時(shí)間一拖，整個(gè)團(tuán)隊(duì)就會(huì)渙散。通過一系列人事政策來實(shí)現(xiàn)，比如聯(lián)想把自己的員工與IBM中的核心員工結(jié)合起來，并且讓原來IBM PC總經(jīng)