財(cái)務(wù)管理-原理、實(shí)務(wù)、案例、實(shí)訓(xùn)第10章財(cái)務(wù)分析

1、第四章 賬戶與復(fù)式記賬10.1財(cái)務(wù)分析概述 10.2財(cái)務(wù)分析基本方法運(yùn)用10.3財(cái)務(wù)指標(biāo)分析10.4財(cái)務(wù)綜合分析 第10章財(cái)務(wù)分析 【導(dǎo)入案例】 2003年初，劉姝威（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究所研究員，中國企業(yè)研究中心主任）被評(píng)為中央電視臺(tái)“2002年經(jīng)濟(jì)年度人物”和“感動(dòng)中國2002年度人物”。CC TV的頒獎(jiǎng)辭稱，“她是那個(gè)在童話里說皇帝沒穿衣服的孩子，一句真話險(xiǎn)些給她惹來殺身之禍。她對(duì)社會(huì)的關(guān)愛與堅(jiān)持真理的風(fēng)骨，體現(xiàn)了知識(shí)分子的本分、獨(dú)立、良知，與韌性。” 劉姝威運(yùn)用國際通用的財(cái)務(wù)分析方法，分析了從藍(lán)田股份的招股說明書到2001年中期報(bào)告的全部財(cái)務(wù)報(bào)告以及其他公開資料。根據(jù)對(duì)藍(lán)田股份會(huì)計(jì)報(bào)表

2、的研究推理，寫了一篇600多字的研究推理短文應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款給金融內(nèi)參。她通過北京青年報(bào)公開發(fā)表了藍(lán)田股份會(huì)計(jì)報(bào)表的研究推理摘要，包括四部分內(nèi)容：（1）藍(lán)田股份的償債能力分析；（2）藍(lán)田股份的農(nóng)副產(chǎn)品銷售收入分析；（3）藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量分析；（4）藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析。最后，研究推理：藍(lán)田股份的償債能力越來越惡化；扣除各項(xiàng)成本和費(fèi)用后，藍(lán)田股份沒有凈收入來源；藍(lán)田股份不能創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流量以便維持正常的經(jīng)營活動(dòng)和保證按時(shí)償還銀行貸款的本金和利息；銀行應(yīng)該立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款。 600字的短文誰不能寫？誰都能寫，關(guān)鍵是所寫的價(jià)值。而劉姝威的這600字文章的意義巨大，它居然擊

3、碎了一直是牛皮轟轟的藍(lán)田神話(1996年，藍(lán)田股份上市時(shí)股本為9696萬股，至2000年底已擴(kuò)張到4.46億股；主營業(yè)務(wù)收入從4.68億元猛增到18.4億元)，直接改變了藍(lán)田公司的命運(yùn)，眾多的銀行就是在看了這篇文章以后“統(tǒng)一行動(dòng)”，拒絕給藍(lán)田貸款。想一想，上市公司一旦遭到銀行的“統(tǒng)一封殺”，結(jié)果會(huì)是如何？股價(jià)自然是一瀉千里，藍(lán)田的命運(yùn)自然是可想而知。不僅如此，從這篇文章挽回國家巨大損失和使多少股民免遭“家破人亡”悲劇的發(fā)生的“隱性社會(huì)效果”來看，“中國”怎能不被劉姝威所“感動(dòng)”？ 分析討論：財(cái)務(wù)分析有什么意義？ 思考： 財(cái)務(wù)分析有什么作用？進(jìn)行財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意什么問題？ 10.1財(cái)務(wù)分析概述 ？

4、 財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，反映企業(yè)在運(yùn)營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢(shì)，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。 財(cái)務(wù)分析10.1.1 財(cái)務(wù)分析的意義評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力 評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)管理水平 評(píng)價(jià)企業(yè)成本費(fèi)用水平 評(píng)價(jià)企業(yè)未來發(fā)展能力 10.1.2 財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析 運(yùn)營能力分析 獲利能力發(fā)展能力10.1.3 財(cái)務(wù)分析的局限性財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性 財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問題 財(cái)務(wù)分析的比較基礎(chǔ)問題 【同步案例10-1】三星公司財(cái)務(wù)分析與資源配置 背景與情境： （略）見教材280頁。 問題：

5、1）20世紀(jì)0年代三星公司在戰(zhàn)略發(fā)展上犯了什么錯(cuò)誤？ 2）財(cái)務(wù)分析對(duì)于三星發(fā)展起到了什么樣的作用？ 2財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容本節(jié)總結(jié)1財(cái)務(wù)分析的意義3財(cái)務(wù)分析的局限性思考： 財(cái)務(wù)分析有哪些基本方法？如何運(yùn)用這些方法？ 10.2 財(cái)務(wù)分析基本方法運(yùn)用？10.2.1 趨勢(shì)分析法 趨勢(shì)分析法又稱水平分析法, 是將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比, 確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度, 以說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。 趨勢(shì)分析法的具體運(yùn)用主要方式 重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較 會(huì)計(jì)報(bào)表的比較 會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較 重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較 （1）定基動(dòng)態(tài)比率 分析期數(shù)額固定基期數(shù)額 （2）環(huán)比動(dòng)態(tài)

6、比率 分析期數(shù)額前期數(shù)額1）重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較 會(huì)計(jì)報(bào)表的比較是將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表的金額并列起來, 比較其相同指標(biāo)的增減變動(dòng)金額和幅度, 據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。2）會(huì)計(jì)報(bào)表的比較 它是以會(huì)計(jì)報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)作為100, 再計(jì)算出其各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比, 從而來比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng), 以此來判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。3）會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較采用趨勢(shì)分析法時(shí)必須注意的問題 （1）用于進(jìn)行對(duì)比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo), 在計(jì)算口徑上必須一致； （2）剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響, 使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況； （3）應(yīng)用例外原則, 應(yīng)對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)

7、的指標(biāo)作重點(diǎn)分析, 研究其產(chǎn)生的原因, 以便采取對(duì)策, 趨利避害。10.2.2 比率分析法 比率分析法是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。 1）比率分析法的類型 （1）構(gòu)成比率（結(jié)構(gòu)比率）（2）效率比率（3）相關(guān)比率 2）使用比率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意的問題 （1）對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性。（2）對(duì)比口徑的一致性。（3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。 科學(xué)合理的標(biāo)準(zhǔn)有：預(yù)定目標(biāo)， 歷史標(biāo)準(zhǔn)； 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)； 公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。10.2.3 因素分析法 因素分析法也稱因素替換法、連環(huán)替代法，它是用來確定幾個(gè)相互聯(lián)系的因素對(duì)分析對(duì)象綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的一種分析方法。 1）因素分析法具

8、體方法 連環(huán)替代法 差額分析法 它是將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常即實(shí)際值）替代基準(zhǔn)值（通常即標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值），據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。 （1）連環(huán)替代法 它是利用各個(gè)因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來計(jì)算各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。它是連環(huán)替代法的一種簡化形式。 （2）差額分析法 【同步計(jì)算10-1】某企業(yè)2010年3月某種原材料費(fèi)用的實(shí)際數(shù)4 620元, 而其計(jì)劃數(shù)是4 000元。實(shí)際比計(jì)劃增加620元。由于原材料費(fèi)用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗用量和材料單價(jià)三個(gè)因素的乘積構(gòu)成的, 因此, 就可以把材料費(fèi)用這一總指標(biāo)分解為

9、三個(gè)因素, 然后逐個(gè)來分析它們對(duì)材料費(fèi)用總額的影響程序。現(xiàn)假定這三個(gè)因素的數(shù)值如表101所示。請(qǐng)用因素分析法分解各因素變動(dòng)對(duì)材料費(fèi)用總額的影響。參考答案解：用因素分析法分解各因素變動(dòng)對(duì)材料費(fèi)用總額的影響的分析步驟如下：根據(jù)表中資料, 材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)較計(jì)劃數(shù)增加620元, 這是分析對(duì)象。運(yùn)用連環(huán)替代法, 可以計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)材料費(fèi)用總額的影響程度如下:計(jì)劃指標(biāo)：100 8 5 4 000 （元） 第一次替代: 110 8 5 4 400（元） 第二次替代: 110 7 5 3 850（元） 第三次替代: 110 7 6 4 620（元） ( 實(shí)際指標(biāo) ) 4 4004 000 400（元）

10、產(chǎn)量增加的影響 3 8504 400 550（元） 材料節(jié)約的影響 4 6203 850 7700（元） 價(jià)格提高的影響 400550770 620（元） 全部因素的影響 2）應(yīng)用因素分析法時(shí)應(yīng)注意的問題 因素分解的關(guān)聯(lián)性因素替代的順序性順序替代的連環(huán)性計(jì)算結(jié)果的假定性 訓(xùn)練1財(cái)務(wù)分析方法的應(yīng)用【實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目】財(cái)務(wù)分析方法應(yīng)用 【實(shí)訓(xùn)目標(biāo)】掌握趨勢(shì)分析法、比率分析法的基本應(yīng)用技能 【實(shí)訓(xùn)任務(wù)】1、以游戲的形式隨機(jī)或按照自由組合方式將班級(jí)學(xué)生分成若干小組（58人為一組），不同的小組分別選擇一家上市公司，運(yùn)用趨勢(shì)分析法、比率分析法分析公司整體財(cái)務(wù)狀況，并形成分析報(bào)告。每位同學(xué)都要參與。 2、組織討論，

11、每個(gè)小組推薦一位代表匯報(bào)本組討論情況，并說明思路和方法。班級(jí)全體同學(xué)對(duì)其匯報(bào)情況進(jìn)行評(píng)分。 3、每個(gè)小組將匯報(bào)情況形成文字資料，并上交授課教師評(píng)閱。 3因素分析法本節(jié)總結(jié)1趨勢(shì)分析法2比率分析法思考：財(cái)務(wù)指標(biāo)有哪些？如何運(yùn)用？10.3財(cái)務(wù)指標(biāo)分析？10.3.1 償債能力分析 短期償債能力分析 長期償債能力分析 1）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。（1）流動(dòng)比率 計(jì)算公式： 流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： 一般情況下，流動(dòng)比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng) 。從理論上講，流動(dòng)比率維持在2

12、：1是比較合理的。 【同步計(jì)算10-2】A公司2010年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表資料：年初流動(dòng)資產(chǎn)為6 127 100元，流動(dòng)負(fù)債為2 977 100元；年末流動(dòng)資產(chǎn)為5 574 751元，流動(dòng)負(fù)債為1 644 390元。求A公司2010年年初與年末的流動(dòng)比率。 解：A公司2010年年初與年末的流動(dòng)比率分別為：年初流動(dòng)比率：6 127 1002 977 1002.06年末流動(dòng)比率：5 574 7511 644 3903.39A公司2010年初、年末流動(dòng)比率均超過一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，反映A公司具有較強(qiáng)的短期償債能力。（2）速動(dòng)比率 計(jì)算公式： 速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 其中：速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨 或：

13、速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款待攤費(fèi)用 評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： 速動(dòng)比率過低，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大，速動(dòng)比率過高，企業(yè)在速動(dòng)資產(chǎn)上占用資金過多，會(huì)增加企業(yè)投資的機(jī)會(huì)成本。傳統(tǒng)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，速動(dòng)比率維持在1：1較為正常。 【同步計(jì)算10-3】A公司2010年初的流動(dòng)資產(chǎn)為6 127 100元，存貨為3 870 000元，流動(dòng)負(fù)債為2 977 100元；年末的流動(dòng)資產(chǎn)為574 751元，存貨為3 862 050元，流動(dòng)負(fù)債為1 644 390元。求A公司2010年年初與年末的速動(dòng)比率。 解：A公司2010年年初與年末的速動(dòng)比率分別為：年初速動(dòng)比率：（6 127 1003 870 000）2 977 1000.76

14、年末速動(dòng)比率：（5 574 7513 862 050）1 644 3901.04分析表明A公司2010年末的速動(dòng)比率比年初有較大提高，且高于一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，因此，A公司具有較強(qiáng)的短期償債能力。（3）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率計(jì)算公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量年末流動(dòng)負(fù)債評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 該指標(biāo)較大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量較多，能夠保障企業(yè)按時(shí)償還到期債務(wù)。但也不是越大越好，太大則表示企業(yè)流動(dòng)資金利用不充分，收益能力不強(qiáng)。 【同步計(jì)算10-4】假設(shè)A公司2009年度經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為603 500元，2009年末的流動(dòng)負(fù)債為2 977 100元； 2010年度的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量為649 500元，2

15、010年末的流動(dòng)負(fù)債為1 644 390元。求A公司2009年、2010年的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。 解：A公司2009年、2010年的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率分別為：2009年度現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率：603 5002 977 1000.202010年度現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率：649 5001 644 3900.39A公司2010年度的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率比2009年度有所提高，表明A公司的短期償債能力增強(qiáng)。2）長期償債能力指標(biāo)分析 長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。它的大小是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定與否及安全程度高低的重要標(biāo)志。 （1）資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）100%評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 一般情況下，企

16、業(yè)負(fù)債經(jīng)營規(guī)模應(yīng)控制在一個(gè)合理的水平，負(fù)債比重應(yīng)掌握在一定的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)。如果負(fù)債比率過高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將越來越大，對(duì)債權(quán)人和所有者都會(huì)產(chǎn)生不利的影響。【同步計(jì)算10-5】A公司2010年初的負(fù)債總額為3 877 100元，資產(chǎn)總額為11 352 100元；年末的負(fù)債總額為3 384 390元，資產(chǎn)總額為11 248 251元。求A公司2010年年初與年末的資產(chǎn)負(fù)債率。解：A公司2010年年初與年末的資產(chǎn)負(fù)債率分別為：年初資產(chǎn)負(fù)債率：3 877 10011 352 1000.34年末資產(chǎn)負(fù)債率：3 384 39011 248 2510.30A公司年初、年末的資產(chǎn)負(fù)債率均不高，說明A公司長期償債能力

17、較強(qiáng)，這樣有助于增強(qiáng)債權(quán)人對(duì)公司出借資金的信心。 （2）產(chǎn)權(quán)比率計(jì)算公式：產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債總額所有者權(quán)益總額）100%評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)該比率反映了所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。該指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高。 【同步計(jì)算10-6】A公司2010年初的負(fù)債總額為3 877 100元，所有者權(quán)益總額為7 475 000元；年末負(fù)債總額為3 384 390元，所有者權(quán)益總額為7 863 862元。求A公司2010年年初與年末的產(chǎn)權(quán)率。解：A公司2010年年初與年末的產(chǎn)權(quán)分別為：年初產(chǎn)權(quán)比率：3 877 1007 475 0000.52年末產(chǎn)權(quán)比率：3 384 3907 8

18、63 8620.43A公司2010年年初、年末的產(chǎn)權(quán)比率呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，表明A公司的長期償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人的保障程度較高。（3）負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率計(jì)算公式：負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率 （負(fù)債總額有形凈資產(chǎn)）100%有形凈資產(chǎn)所有者權(quán)益無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)該比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。（4）利息保障倍數(shù)計(jì)算公式：利息保障倍數(shù)稅息前利潤利息費(fèi)用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 利息保障倍數(shù)越高，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)，該比率越低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來及時(shí)足額地支付負(fù)債利息。 該比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。訓(xùn)練2財(cái)務(wù)分析方法的應(yīng)用【實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目】償債能力指標(biāo)計(jì)算與分析 【實(shí)訓(xùn)目標(biāo)】償債能力指

19、標(biāo)計(jì)算與分析【實(shí)訓(xùn)任務(wù)】ABC公司2011年年末資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表見下兩頁表所示。要求：計(jì)算該公司2011年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率及利息保障倍數(shù)（假定利潤表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息支出）并做出分析 。 10.3.2 營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力分析是指通過計(jì)算企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的有關(guān)指標(biāo)分析其資產(chǎn)利用的效率，是對(duì)企業(yè)管理層管理水平和資產(chǎn)運(yùn)用能力的分析。營運(yùn)能力大小是影響企業(yè)償債能力和盈利能力大小的主要因素之一。 1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（1）計(jì)算公式應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）主營業(yè)務(wù)收入凈額平均應(yīng)收帳款余額其中：平均應(yīng)收帳款余額（應(yīng)收款項(xiàng)年初數(shù)應(yīng)收款項(xiàng)年末數(shù)

20、）2應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 （平均應(yīng)收帳款360）主營業(yè)務(wù)收入凈額（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收帳款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。周轉(zhuǎn)率越高表明：收帳迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少收帳費(fèi)用和壞帳損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。 【同步計(jì)算10-7】A公司2010年度銷售收入凈額為1 875 000元，年初應(yīng)收賬款凈額為448 650元，年末應(yīng)收賬款凈額為897 300元。求A公司2010年應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率。解：A公司2010年應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率為： 1 875 000 應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率 2.79（次數(shù)） （448 650897 300）2應(yīng)

21、收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)3602.79129.03（天）2）存貨周轉(zhuǎn)率（1）計(jì)算公式存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）主營業(yè)務(wù)成本存貨平均余額 存貨平均余額（存貨年初數(shù)存貨年末數(shù)）2 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率 （平均存貨360）主營業(yè)務(wù)成本（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資金占用水平越低。存貨占用水平低，存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)就越小，企業(yè)的變現(xiàn)能力以及資金使用效率就越好。 3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）計(jì)算公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入凈額平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）2（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。該周轉(zhuǎn)率高，說明全部

22、資產(chǎn)的經(jīng)營效率高，取得的收入多；該周轉(zhuǎn)率低，說明全部資產(chǎn)的經(jīng)營效率低，取得的收入少，最終會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。 4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（1）計(jì)算公式固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)收入凈額固定資產(chǎn)平均凈值固定資產(chǎn)平均凈值（期初固定資產(chǎn)凈值期末固定資產(chǎn)凈值）2（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，不僅表明了企業(yè)充分利用了固定資產(chǎn)，同時(shí)也表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮其效率。反之，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力欠佳。 訓(xùn)練2營運(yùn)能力指標(biāo)計(jì)算與分析【實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目】營運(yùn)能力指標(biāo)計(jì)算與分析【實(shí)訓(xùn)目標(biāo)】掌握營運(yùn)能力指標(biāo)計(jì)算與分析的方法【實(shí)訓(xùn)任務(wù)】ABC公

23、司2011年年末資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表見下兩頁表所示。并假定ABC公司2009年末應(yīng)收賬款余額1100萬元、存貨余額為3800萬元、固定資產(chǎn)凈值11800萬元及總資產(chǎn)余額19000萬元。 要求：計(jì)算該公司的2010年及2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并做出分析？ 10.3.3 盈利能力分析盈利能力就是企業(yè)資金增值的能力，它通常體現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。1）營業(yè)利潤率（1）計(jì)算公式 營業(yè)利潤率營業(yè)利潤營業(yè)收入100% 在實(shí)務(wù)中也經(jīng)常使用銷售凈利率、銷售毛利率等指標(biāo)來分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利水平。 營業(yè)（銷售）凈利率=凈利潤營業(yè)收入100 營業(yè)（銷售）毛利

24、率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）營業(yè)收入100 （2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場(chǎng)競爭力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱螅瑥亩@利能力越強(qiáng)?！就接?jì)算10-8】A公司2010年度營業(yè)務(wù)收入為1 875 000元，營業(yè)利潤為750000元，求A公司2010年?duì)I業(yè)利潤率。解：A公司2010年?duì)I業(yè)利潤率為： 750000 營業(yè)利潤率 100%40% 1 875 0002）成本費(fèi)用利潤率 （1）計(jì)算公式 成本費(fèi)用利潤率=利潤總額成本費(fèi)用總額100 成本費(fèi)用總額=營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制得越好，獲利能力越強(qiáng)。

25、 【同步計(jì)算10-9】A公司2010年度利潤總額為1000000元，成本費(fèi)用總額為1250000元，求A公司2010年成本費(fèi)用利潤率。解：A公司2010年成本費(fèi)用利潤率為： 1000000成本費(fèi)用利潤率 100%80% 1 250 0003）資產(chǎn)凈利率（1）計(jì)算公式 資產(chǎn)凈利率凈利潤平均資產(chǎn)總額（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 資產(chǎn)凈利率越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的效率越好，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。 【同步計(jì)算10-10】A公司2010年度凈利潤為388 861.50元，年初資產(chǎn)總額為11 352 100元，年末資產(chǎn)總額為11 248 251元，求A公司2010年資產(chǎn)凈利率。 解：A公司2010年資

26、產(chǎn)凈利率為： 388 861.50 資產(chǎn)凈利率 3.44 （11 352 10011 248 251）24）凈資產(chǎn)收益率（1）計(jì)算公式 凈資產(chǎn)收益率凈利潤平均凈資產(chǎn)100%（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，營運(yùn)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保障程度越高。 5）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)（1）計(jì)算公式盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤100%（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 一般來說，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于0時(shí)，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。 【同步計(jì)算10-11】A公司2010年度凈利潤為388 861.50元，經(jīng)營

27、現(xiàn)金凈流量為450056.45元。求A公司2010年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)。 解：A公司2010年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為： 450056.45盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)= 100%=1.16 388 861.506）每股收益（1）計(jì)算公式 每股收益（凈利潤優(yōu)先股股利）年末普通股總數(shù)（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 每股收益反映每一普通股的獲利水平。該指標(biāo)越高，表示每一普通股可得的利潤越多，股東投資效益越好；反之，該指標(biāo)越低，表明每一普通股可得的利潤越少，股東投資收益越差。7）市盈率（1）計(jì)算公式 市盈率每股市價(jià)每股收益（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 市盈率是反映上市公司獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率。市盈率的高低一方面可證實(shí)該普通股的被看好程度, 另

28、一方面也體現(xiàn)出一定的風(fēng)險(xiǎn)程度。即花當(dāng)前的投資代價(jià)去謀取既定的投資收益是否值得。 【同步計(jì)算10-12】A公司每股收益為2.08元，公司股票的市場(chǎng)收盤價(jià)為24元。求A公司市盈率。解：A公司市盈率為： 24市盈率 = =11.54 2.088）股利支付率 （1）計(jì)算公式 股利支付率每股股利每股收益（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 股利支付率取決于公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)、經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展前景和公司管理層在股利發(fā)放處理上的方針等。一般來說, 較高的股利支付率會(huì)為投資者所歡迎。 9）每股凈資產(chǎn)（1）計(jì)算公式 每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益普通股股數(shù)（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 將該指標(biāo)與股票市價(jià)進(jìn)行比較, 可以用來判斷以當(dāng)前的投資代價(jià)換取該股票既

29、定的會(huì)計(jì)賬面價(jià)值是否值得。 【同步計(jì)算10-13】A公司2010年末股東權(quán)益總額為7 863 862元，流通在外的股票數(shù)量有100萬股求A公司每股凈資產(chǎn)。解：A公司每股凈資產(chǎn)為： 7 863 862每股凈資產(chǎn) = =7.86（元/股） 10000009）每股凈資產(chǎn)（1）計(jì)算公式 每股凈資產(chǎn)股東權(quán)益普通股股數(shù)（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 將該指標(biāo)與股票市價(jià)進(jìn)行比較, 可以用來判斷以當(dāng)前的投資代價(jià)換取該股票既定的會(huì)計(jì)賬面價(jià)值是否值得。 訓(xùn)練3盈利能力指標(biāo)計(jì)算與分析【實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目】盈利能力指標(biāo)計(jì)算與分析【實(shí)訓(xùn)目標(biāo)】掌握盈利能力指標(biāo)計(jì)算與分析的方法.【實(shí)訓(xùn)任務(wù)】ABC公司2011年年末資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表見下兩頁表所示。

30、并假定ABC公司2011年度現(xiàn)金凈流量為5000萬元、2011年末發(fā)行在外的流通股數(shù)為12000萬股、2011年末每股收盤價(jià)為5元、2011年度分配普通股股利14.4萬元。 要求：計(jì)算ABC公司營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、凈資產(chǎn)收益率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、每股收益、市盈率、每股凈資產(chǎn)、股利支付率指標(biāo)并做出評(píng)價(jià)。 10.3.4 發(fā)展能力分析發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。1）營業(yè)收入增長率 （1）計(jì)算公式 營業(yè)增長率=本年?duì)I業(yè)收入增長額上年?duì)I業(yè)收入總額100%（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 營業(yè)收入增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志。該指標(biāo)若大于

31、0，表示企業(yè)本年的營業(yè)收入有所增長，指標(biāo)值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景看好；若指標(biāo)小于0，則說明產(chǎn)品或服務(wù)不適銷對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高，或是在售后服務(wù)等方面存在問題，市場(chǎng)份額萎縮。 2）資本保值增值率 （1）計(jì)算公式 資本保值增值率期末所有者權(quán)益總額期初所有者權(quán)益總額（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 一般認(rèn)為，資本保值增值率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。該指標(biāo)通常應(yīng)當(dāng)大于100%。 【同步計(jì)算10-14】A公司2009年末所有者權(quán)益總額為2000萬元，2010年末所有者權(quán)益總額為2300萬元。求A公司資本保值增值率。解：A公司資本保值增值率為： 資本保值增值率=23

32、002000=1.153）資本積累率（1）計(jì)算公式資本積累率本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益100（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 資本積累率體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，也反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性。 該指標(biāo)若大于0，則指標(biāo)值越高表明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展能力越大；該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予以充分重視。 4）總資產(chǎn)增長率（1）計(jì)算公式總資產(chǎn)增長率本年總資產(chǎn)增長額年初資產(chǎn)總額100（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 總資產(chǎn)增長率是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對(duì)企業(yè)發(fā)展后勁的影響。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快

33、。 5）營業(yè)利潤增長率（1）計(jì)算公式 營業(yè)利潤增長率本年?duì)I業(yè)利潤增長額上年?duì)I業(yè)利潤總額100（2）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)營業(yè)利潤增長的速度越快。 【同步計(jì)算10-15】A公司2009年?duì)I業(yè)利潤為1200萬元，2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤為1380萬元.求A公司營業(yè)利潤增長率。解：A公司營業(yè)利潤增長率為： 營業(yè)利潤增長率=（1380-1200）1200=15%訓(xùn)練4發(fā)展能力指標(biāo)計(jì)算與分析【實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目】發(fā)展能力指標(biāo)計(jì)算與分析【實(shí)訓(xùn)目標(biāo)】掌握發(fā)展能力指標(biāo)計(jì)算與分析的方法。【實(shí)訓(xùn)任務(wù)】ABC公司2011年年末資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表見下兩頁表所示。要求：計(jì)算ABC公司營業(yè)收入增長率、資本保值增值率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率及營業(yè)利潤增長率并做出評(píng)析。3盈利能力分析本節(jié)總結(jié)1償債能力分析2營運(yùn)能力分析4發(fā)展能力分析思考：為什么要進(jìn)行財(cái)務(wù)綜合分析？10.4 財(cái)務(wù)綜合分析？10.4.1 財(cái)務(wù)綜合分析的特點(diǎn)財(cái)務(wù)綜合分析就是將運(yùn)營能力、償債能力和盈利能力等諸方面的分析納入一個(gè)有機(jī)的整體之中, 全面對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖和分析, 從而對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)劣作出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷。 財(cái)務(wù)綜合分析基本要素1）指標(biāo)要素齊全適當(dāng)2）主輔指標(biāo)功能匹配3）滿足多方信息需