財(cái)務(wù)管理第01章緒論

1、財(cái) 務(wù) 管 理1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)狀 1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.4 財(cái)務(wù)管理的重要性和財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用 1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境第1章 緒論本章主要內(nèi)容1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)狀1.1.1 財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的發(fā)展1.1.2 財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展 本節(jié)主要內(nèi)容第1章 緒論1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)狀1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)狀 財(cái)務(wù)管理學(xué)的概念財(cái)務(wù)管理學(xué)（Finance Management）是研究資本運(yùn)動(dòng)和運(yùn)作的科學(xué)?，F(xiàn)代意義上的財(cái)務(wù)管理學(xué)起源于西方國(guó)家，隨著我國(guó)改革開(kāi)放逐漸傳入我國(guó)，并隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立與完善以及相應(yīng)的宏觀、微觀財(cái)務(wù)體制的改革，日益為企

2、業(yè)所重視，并且在加強(qiáng)企業(yè)管理，提高資金的使用效率和效果方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)狀1.1.1 財(cái)務(wù)管理實(shí)踐的發(fā)展財(cái)務(wù)管理實(shí)踐發(fā)展的幾個(gè)階段 時(shí)間 發(fā)展進(jìn)程古巴比侖時(shí)期 出現(xiàn)了合伙制（共耕制度），這可能是有文字記載的人類(lèi)較早期的財(cái)務(wù)管理實(shí)踐。中世紀(jì)前的羅馬帝國(guó)時(shí)期 出現(xiàn)了類(lèi)似于公司的組織，它們向公眾出售股票，以便履行為支持戰(zhàn)爭(zhēng)而簽訂的政府合同。 1516世紀(jì) 地中海沿岸意大利的城市作為歐洲和近東之間的貿(mào)易中心，開(kāi)辟了資金的籌集、紅利分配等財(cái)務(wù)管理行為的先河。但是，這時(shí)財(cái)務(wù)管理還沒(méi)有作為一種獨(dú)立的職能從企業(yè)的管理職能中分離出來(lái)。 財(cái)務(wù)管理實(shí)踐發(fā)展的幾個(gè)階段 時(shí)間 發(fā)展進(jìn)

3、程16世紀(jì)以后 英國(guó)、法國(guó)和荷蘭，大量地給公司發(fā)放特許證。特許證使公司對(duì)該行業(yè)有壟斷經(jīng)營(yíng)的權(quán)力。這些公司大多是以邀請(qǐng)公眾入股的形式建立的，入股股東包括商人、王公、大臣、市民等，其股份不能轉(zhuǎn)讓?zhuān)顿Y者可以收回。 19世紀(jì)50年代以后歐美產(chǎn)業(yè)革命進(jìn)入完成時(shí)期，新技術(shù)、新機(jī)器不斷涌現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，股份制企業(yè)迅速建立起來(lái)。到19世紀(jì)后期，財(cái)務(wù)管理作為一種獨(dú)立的職能從企業(yè)的管理職能中分離出來(lái)。 第二次世界大戰(zhàn)后 世界市場(chǎng)興起，跨國(guó)公司形成，通貨膨脹加劇，企業(yè)生存與發(fā)展的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存。企業(yè)的成敗不僅取決于成本監(jiān)督，更取決于投資機(jī)會(huì)的把握和投資項(xiàng)目的選擇。 衍生金融工具的發(fā)展，西方資本主義企業(yè)的投

4、資范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，期貨、期權(quán)買(mǎi)賣(mài)上的高收益、高風(fēng)險(xiǎn)投資使財(cái)務(wù)管理中的風(fēng)險(xiǎn)投資決策方式與方法迅速發(fā)展起來(lái)。1初創(chuàng)期(20世紀(jì)初至30年代以前)2調(diào)整期(20世紀(jì)30年代) 3過(guò)渡期(20世紀(jì)40年代到50年代)4成熟期(20世紀(jì)50年代后期至70年代)5深化期(20世紀(jì)80年代至今)1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)狀1.1.2 財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展經(jīng)歷的幾個(gè)階段1初創(chuàng)期(20世紀(jì)初至30年代以前) 這一時(shí)期西方發(fā)達(dá)的工業(yè)化國(guó)家先后進(jìn)入壟斷階段，隨著經(jīng)濟(jì)和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，新興行業(yè)大量涌現(xiàn)，企業(yè)需要籌集更多的資金來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，拓展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。 因此，這一階段又被稱(chēng)為籌資財(cái)務(wù)管理階段。與此相適應(yīng)，

5、財(cái)務(wù)管理學(xué)主要研究如何利用普通股、債券和其他有價(jià)證券來(lái)籌集資金。1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)狀1.1.2 財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展經(jīng)歷的幾個(gè)階段2調(diào)整期(20世紀(jì)30年代) 20世紀(jì)20年代末開(kāi)始的經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成大量企業(yè)倒閉，因此，世紀(jì)30年代，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向如何維持企業(yè)的生存上，如對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的保值、變現(xiàn)能力、企業(yè)的合并與重組進(jìn)行管理。1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)狀1.1.2 財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展經(jīng)歷的幾個(gè)階段3過(guò)渡期(20世紀(jì)40年代到50年代) 這一時(shí)期，企業(yè)財(cái)務(wù)管理不僅重視資金的籌集，而且重視資金的合理使用和利潤(rùn)的分配，例如，加強(qiáng)了對(duì)現(xiàn)金、存貨、股息的管理。 企

6、業(yè)財(cái)務(wù)管理學(xué)也從過(guò)去從企業(yè)外部利益集團(tuán)的角度歸納、解釋企業(yè)的現(xiàn)狀轉(zhuǎn)向從企業(yè)內(nèi)部決策的角度，圍繞企業(yè)利潤(rùn)、股票價(jià)值最大化來(lái)研究財(cái)務(wù)管理問(wèn)題。1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)狀1.1.2 財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展經(jīng)歷的幾個(gè)階段4成熟期(20世紀(jì)50年代后期至70年代) 這一時(shí)期是西方資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時(shí)期，隨著第三次技術(shù)革命的興起與發(fā)展，財(cái)務(wù)管理中運(yùn)用了電子計(jì)算機(jī)等先進(jìn)的方法和手段，財(cái)務(wù)分析也向精確化方向發(fā)展。 在財(cái)務(wù)學(xué)的研究中，出現(xiàn)了一系列重大成果，例如，對(duì)回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的研究、資本結(jié)構(gòu)的研究，出現(xiàn)了投資組合理論、資本市場(chǎng)理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、期權(quán)價(jià)格模型等。1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)

7、狀1.1.2 財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展經(jīng)歷的幾個(gè)階段5深化期(20世紀(jì)80年代至今) 這一階段財(cái)務(wù)管理的中心內(nèi)容為： （1）通貨膨脹及其對(duì)利率的影響； （2）電子通訊技術(shù)在信息傳播中的大量應(yīng)用和電子計(jì)算機(jī)在財(cái)務(wù)決策中的大量運(yùn)用； （3）金融市場(chǎng)上衍生金融工具的出現(xiàn)； 以上條件的變化加劇了企業(yè)財(cái)務(wù)管理所面臨的不確定性，市場(chǎng)需求、成本預(yù)測(cè)變得更加困難。這些不確定性的存在使財(cái)務(wù)管理學(xué)的理論和實(shí)踐發(fā)生了顯著的變化。 1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)狀1.1.2 財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展經(jīng)歷的幾個(gè)階段 1.1 財(cái)務(wù)管理的歷史和現(xiàn)狀1.1.2 財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展經(jīng)歷階段的總結(jié)

8、與預(yù)期總之，財(cái)務(wù)管理已從以描述為主轉(zhuǎn)向嚴(yán)格的分析和實(shí)證研究，從單純的籌資發(fā)展到財(cái)務(wù)決策的一整套理論和方法，已形成獨(dú)立、完整的學(xué)科體系。 財(cái)務(wù)管理正在不斷深入發(fā)展，其內(nèi)容日趨復(fù)雜，范圍逐漸擴(kuò)大，研究手段和方法更加科學(xué)。1.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.1 企業(yè)的總目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.3 影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素1.2.4 企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系本節(jié)主要內(nèi)容第 1 章 緒論1.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理與企業(yè)管理的關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)不僅是財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)理論，而且是財(cái)務(wù)管理工作的導(dǎo)向和標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，是有關(guān)資金的獲得和有效使用的管

9、理工作。 因此企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是從屬于企業(yè)的總目標(biāo)，并且受企業(yè)財(cái)務(wù)管理本身特點(diǎn)的影響。 1. 生存(Going-Concern)2. 發(fā)展(Development) 3. 獲利(Profit) 1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.1 企業(yè)的總目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 企業(yè)的總目標(biāo)可以概括為以下三個(gè)1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.1 企業(yè)的總目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 1. 生存(Going-Concern)2. 發(fā)展(Development) 3. 獲利(Profit) 企業(yè)只有生存才有可能獲得盈利。企業(yè)生存有兩個(gè)基本條件：以收抵支；到期償債。 力求保持以收抵支和償還到期債務(wù)，使企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，減少

10、企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的第一個(gè)要求。 生存目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理提出第一個(gè)要求1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1. 生存(Going-Concern)2. 發(fā)展(Development) 3. 獲利(Profit) 發(fā)展目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理提出第二個(gè)要求 企業(yè)只有發(fā)展才能求得生存。企業(yè)為了發(fā)展，必須在兩個(gè)方面狠下功夫： 加強(qiáng)研究與開(kāi)發(fā)，推出更好、更新、更受顧客歡迎的產(chǎn)品；加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的力度，不斷提高企業(yè)的市場(chǎng)占有份額。 企業(yè)的發(fā)展需要大量的資金投入，因此籌集企業(yè)發(fā)展所需要的資金是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的第二個(gè)要求。 1.2.1 企業(yè)的總目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1. 生存(Going-Conc

11、ern)2. 發(fā)展(Development) 3. 獲利(Profit) 企業(yè)只有獲利，才有存在的價(jià)值。建立企業(yè)的目的就是為了獲利。 獲利是最具綜合能力的目標(biāo)。獲利不僅是企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，而且可以概括為其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度，并且有助于其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 通過(guò)合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的第三個(gè)要求。 獲利目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理提出第三個(gè)要求1.2.1 企業(yè)的總目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.1 企業(yè)的總目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 企業(yè)的總目標(biāo)及其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的要求1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1. 利潤(rùn)最大化2. 滿意的利潤(rùn)水平 3. 每股收益最大化4. 股東財(cái)富最大

12、化5. 企業(yè)價(jià)值最大化6. 社會(huì)責(zé)任企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的六種觀點(diǎn)1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之一：利潤(rùn)最大化1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 利潤(rùn)最大化是一種傳統(tǒng)的觀點(diǎn)。 這一觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)是營(yíng)利性組織，所以企業(yè)必須追求利潤(rùn)最大化。 將利潤(rùn)最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有其合理性理由與缺點(diǎn)。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之一：利潤(rùn)最大化1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 將利潤(rùn)最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的合理性理由（1）利潤(rùn)是企業(yè)新創(chuàng)造的價(jià)值，是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件。（2）利潤(rùn)是一個(gè)綜合性指標(biāo)，它反映了企業(yè)綜合運(yùn)用各種經(jīng)濟(jì)資源的能力和經(jīng)

13、營(yíng)管理的效率。（3）企業(yè)追求利潤(rùn)最大化是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制發(fā)揮作用的基礎(chǔ)。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之一：利潤(rùn)最大化1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 將利潤(rùn)最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的缺點(diǎn)（1）沒(méi)有充分考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間（2）沒(méi)有考慮為獲得利潤(rùn)而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)（3）忽視了所獲得的利潤(rùn)與所投入的資本之間的關(guān)系。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之二：滿意的利潤(rùn)水平 1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 這種觀點(diǎn)認(rèn)為，企業(yè)在確定和完全競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中，必須以利潤(rùn)最大化作為自己的目標(biāo)。但在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中存在著許多不確定的因素，市場(chǎng)也不是完全競(jìng)爭(zhēng)的，企業(yè)無(wú)法確定一個(gè)最佳的利潤(rùn)水平，或需要花費(fèi)很

14、大的代價(jià)才能確定最佳的利潤(rùn)水平，只能追求利潤(rùn)達(dá)到令人滿意的水平。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)修正為達(dá)到一個(gè)滿意的利潤(rùn)水平。 這種觀念在根本上是與利潤(rùn)最大化的目標(biāo)一致的，并沒(méi)有能夠克服利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之三：每股收益最大化1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 這種觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)將企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入企業(yè)的資本聯(lián)系起來(lái)考察，所以用每股收益來(lái)概括企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，可以克服以上兩種觀點(diǎn)中沒(méi)有考慮所獲得的利潤(rùn)與所投入的資本之間的關(guān)系的缺點(diǎn)。 但這種觀點(diǎn)仍然存在以下兩個(gè)缺點(diǎn)： （1）仍然沒(méi)有考慮每股收益取得的時(shí)間； （2）仍然沒(méi)有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。1.2 財(cái)務(wù)管理

15、的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之四：股東財(cái)富最大化1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 股東財(cái)富最大化，又稱(chēng)為凈資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值最大化，如果是股份有限公司還可以稱(chēng)為股票價(jià)值最大化。 這種觀點(diǎn)認(rèn)為，股東之所以出資創(chuàng)辦企業(yè)，是為了達(dá)到其財(cái)富最大限度的增值。股東的回報(bào)包括獲得股利和出售其股票獲得股價(jià)增值收益。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之四：股東財(cái)富最大化1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 股票價(jià)格下跌的原因當(dāng)企業(yè)生存受到威脅時(shí)，股價(jià)會(huì)下跌；當(dāng)企業(yè)發(fā)展前景不好時(shí)，股價(jià)會(huì)下跌；當(dāng)企業(yè)預(yù)期的股利下降時(shí)，股價(jià)會(huì)下跌。股份有限公司股東財(cái)富的最好量度是公司股票的價(jià)值。股票價(jià)格的高低反映了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客

16、觀評(píng)價(jià)。 1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之五：企業(yè)價(jià)值最大化1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 與股東財(cái)富最大化目標(biāo)不同，歐洲大陸國(guó)家與日本將企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)視為企業(yè)價(jià)值最大化（Maximize Corporate Wealth，CWM）。 在企業(yè)價(jià)值最大化模型中，公司經(jīng)理、員工、債權(quán)人、供應(yīng)商、政府，甚至社區(qū)等與股東處于同等重要的地位。企業(yè)價(jià)值的概念比財(cái)務(wù)學(xué)中所講的財(cái)富概念（現(xiàn)金、有價(jià)證券和設(shè)備等）要更為廣泛，它還包括人力資本、技術(shù)和市場(chǎng)地位等。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之五：企業(yè)價(jià)值最大化1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 歐日反對(duì)股東價(jià)值最大化的理由主要有股東財(cái)

17、富的產(chǎn)生只能以犧牲其他利益方（供應(yīng)商、客戶(hù)、員工等）的價(jià)值為代價(jià)，股東財(cái)富最大化隨之而來(lái)的是削弱的工作保障、高失業(yè)率、劣質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)及疲軟的總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)； 歐洲大陸國(guó)家宣稱(chēng)，雖然為股東創(chuàng)造財(cái)富不佳，而為其他利益各方所帶來(lái)的益處卻可大大彌補(bǔ)這一不足。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之五：企業(yè)價(jià)值最大化1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 然而，沒(méi)有證據(jù)表明股東受益時(shí)會(huì)導(dǎo)致勞工受苦。換言之，致勝的企業(yè)生產(chǎn)率更高，股東財(cái)富增加值更大，而且就業(yè)機(jī)會(huì)增長(zhǎng)更快。 事實(shí)證明，股東價(jià)值與創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)是相關(guān)的。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之六：社會(huì)責(zé)任1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 企業(yè)

18、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的另一個(gè)重要方面是承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。 除政府外，企業(yè)是當(dāng)今社會(huì)最有力量的組織。人與資源環(huán)境的和諧，最主要的是企業(yè)與資源環(huán)境的和諧。企業(yè)是社會(huì)財(cái)富的創(chuàng)造者，但也是直接和間接消耗資源、損害環(huán)境的罪魁禍?zhǔn)住?.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之六：社會(huì)責(zé)任1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 企業(yè)社會(huì)責(zé)任很難準(zhǔn)確地加以定義，但它的核心包括兩個(gè)方面：在企業(yè)內(nèi)，要構(gòu)造各個(gè)利益主體之間和諧、共贏的氛圍；在企業(yè)外，要主動(dòng)承擔(dān)對(duì)生態(tài)環(huán)境、對(duì)社會(huì)各利益相關(guān)者的義務(wù)。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)之六：社會(huì)責(zé)任1.2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 現(xiàn)代企業(yè)是一個(gè)“多面體”。作為經(jīng)濟(jì)范疇的企業(yè)，追

19、求股東財(cái)富最大化；作為法律范疇的企業(yè)，要作好的“企業(yè)公民”；作為道德范疇的企業(yè)，要承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。 股東財(cái)富最大化是目前為絕大多數(shù)人所認(rèn)同的觀點(diǎn)，也是本書(shū)所采用的觀點(diǎn)。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.3 影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素1. 外部環(huán)境2. 管理決策 從企業(yè)管理當(dāng)局可以控制的因素看，企業(yè)價(jià)值的高低取決于企業(yè)的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)又是由企業(yè)的投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策決定的。影響企業(yè)股票價(jià)格的因素將在1.5節(jié)討論1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.3 影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素1. 投資回報(bào)率（The Ratio of Investment ）2. 風(fēng)險(xiǎn)（Risk）3. 投資項(xiàng)

20、目（The Item of Invest）4. 資本結(jié)構(gòu)（The Structure of Capital）5. 股利政策（The Policy of Dividend ）影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.3 影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素1. 投資回報(bào)率（The Ratio of Investment ）影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素用每股收益指標(biāo)來(lái)表示，即： 每股收益=稅后凈利潤(rùn)流通在外的普通股股數(shù) 時(shí)間增發(fā)股票數(shù)稅后凈利普通股總數(shù)每股收益某君持股數(shù)某君收入2009年020,000元10,0002元1,0002,000元2010年10,00030,000元20,0

21、001.5元1,0001,500元在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，投資回報(bào)率可以反映股東財(cái)富的大小。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.3 影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素2. 風(fēng)險(xiǎn)（Risk）影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 任何投資活動(dòng)都是面向未來(lái)的，會(huì)有或多或少的風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí)，必須在回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。 1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.3 影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素3. 投資項(xiàng)目（The Item of Invest）影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 企業(yè)投資項(xiàng)目是決定企業(yè)回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)的首要因素。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，一般是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。 回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)的相互替代是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中需要解決的核心問(wèn)題。

22、 1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.3 影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素4. 資本結(jié)構(gòu)（The Structure of Capital）影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 所謂資本結(jié)構(gòu)是指?jìng)鶛?quán)人權(quán)益和股東權(quán)益之間的比例關(guān)系，會(huì)影響企業(yè)的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)企業(yè)借款的利息率低于投資的期望回報(bào)率時(shí)，通過(guò)負(fù)債會(huì)提高企業(yè)的每股收益，但同時(shí)增加了預(yù)期每股收益的風(fēng)險(xiǎn)，即如果市場(chǎng)不景氣使得企業(yè)的實(shí)際回報(bào)率低于企業(yè)借款的利息率時(shí)，將會(huì)大幅度地減小每股收益的數(shù)額。 選擇什么樣的資本結(jié)構(gòu)仍然是收益和風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)換問(wèn)題。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.3 影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素5. 股利政策（The Policy of Di

23、vidend ）影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素 對(duì)企業(yè)的股東來(lái)說(shuō)，企業(yè)減少當(dāng)前股利分配的數(shù)額，由企業(yè)將資金用于再投資，可以增加未來(lái)股利的分配數(shù)額，是一種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的方案； 企業(yè)如果加大當(dāng)前股利分配的比例，減少了股東的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也犧牲了未來(lái)每股收益增長(zhǎng)的前景，是一種低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)的投資方案。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.3 影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素綜述影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的因素投資回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)影響投資回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)的因素投資項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)股利分配政策綜上所述，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心問(wèn)題是選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策，進(jìn)行回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)換，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大

24、化的目標(biāo)。 1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.4 企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系派生于企業(yè)的委托代理關(guān)系。委托代理關(guān)系是一種契約，在此契約下，一個(gè)或多個(gè)人（稱(chēng)為委托人）雇傭另外的人（稱(chēng)為代理人）去執(zhí)行某些工作或?qū)⒁恍Q策權(quán)授予代理人。 企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系在企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系中主要存在兩種委托代理關(guān)系：股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的委托代理關(guān)系；股東和債權(quán)人之間的委托代理關(guān)系。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.4 企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的關(guān)系（1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者各自的目標(biāo)股東的目標(biāo)經(jīng)營(yíng)管理者的目標(biāo) 追求股東財(cái)富 的最大化報(bào)酬。包括物質(zhì)和非物質(zhì)的，如工資、獎(jiǎng)金、榮譽(yù)和社會(huì)地位等。增加閑暇時(shí)間和豪華享受。避

25、免風(fēng)險(xiǎn)。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的關(guān)系（2）經(jīng)營(yíng)管理者背離股東目標(biāo)的方式經(jīng)營(yíng)管理者與股東的目標(biāo)不完全一致，經(jīng)營(yíng)管理者有可能背離股東的利益。這種背離主要有兩種方式：道德風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇。 道德風(fēng)險(xiǎn)是由簽約后（事后）的信息不對(duì)稱(chēng)引起的，而逆向選擇是簽約前（事前）的信息不對(duì)稱(chēng)引起的。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的關(guān)系（3）解決的方法解決道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的方法主要是監(jiān)督和激勵(lì)。監(jiān)督激勵(lì)監(jiān)督是指股東通過(guò)了解經(jīng)營(yíng)管理者的行為，當(dāng)股東發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理者背離股東的目標(biāo)時(shí)，減少經(jīng)營(yíng)管理者各種形式的報(bào)酬，甚至解雇他們。由于監(jiān)督是有成本的，所以股東不可能對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者進(jìn)行全面的監(jiān)督，

26、也不可能通過(guò)監(jiān)督解決全部的問(wèn)題。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的關(guān)系（3）解決的方法解決道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的方法主要是監(jiān)督和激勵(lì)。監(jiān)督激勵(lì)另一種方法是采用激勵(lì)報(bào)酬計(jì)劃，使經(jīng)營(yíng)管理者分享企業(yè)增加的財(cái)富。同樣，激勵(lì)是有成本的，激勵(lì)過(guò)少，不足以激勵(lì)經(jīng)營(yíng)管理者；激勵(lì)過(guò)多又減少了股東的收益，不能實(shí)現(xiàn)股東的目標(biāo)。因此，也不能通過(guò)激勵(lì)解決全部的問(wèn)題。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的關(guān)系（3）解決的方法 股東通常要將監(jiān)督和激勵(lì)這兩種方法綜合起來(lái)使用，來(lái)協(xié)調(diào)自己與經(jīng)營(yíng)管理者的矛盾。 增加監(jiān)督成本和激勵(lì)成本可以減少偏離股東目標(biāo)的損失，而減少監(jiān)督成本和激勵(lì)成本可能會(huì)增加偏離股東目標(biāo)的

27、損失。 股東應(yīng)在監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間進(jìn)行權(quán)衡，力求找出使三者之和最小的方法。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.4 企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系（1）股東與債權(quán)人各自的目標(biāo)2）股東與債權(quán)人之間的關(guān)系股東的目標(biāo)債權(quán)人的目標(biāo)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化。按期收回本金，并獲得利息收入。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.4 企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系常用的方式有：（1）發(fā)行新債，使舊債的價(jià)值下降。由于發(fā)行新債使企業(yè)的負(fù)債比率上升，增加了企業(yè)破產(chǎn)和不能足額償還債務(wù)的可能性，增加了舊債的風(fēng)險(xiǎn)，（2）將借到的資金投資到比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更大的項(xiàng)目中，即資產(chǎn)替代。如果投資僥幸成功，超額的利潤(rùn)將全部歸

28、股東所有；如果投資失敗，公司無(wú)力償債，債權(quán)人將和股東共同承擔(dān)由此造成的損失。股東背離債權(quán)人目標(biāo)的方式借款合同一旦成為事實(shí)，資金到了公司手中，債權(quán)人就可能失去了控制權(quán)。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.4 企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系債權(quán)人通常采取以下三種措施（3）解決的方法尋求法律保護(hù)。在借款合同中加入限制性條款。當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)有損害債權(quán)人利益的意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步進(jìn)行合作，或者提前收回借款或者拒絕提供新借款。1.2 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.4 企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，還要和社會(huì)的其他方面發(fā)生關(guān)系，這些方面包括政府、職工、顧客和供應(yīng)商等。企業(yè)和社會(huì)各方面的目標(biāo)一方面存在著一致性，例如，企業(yè)向社會(huì)提供符合需

29、要的產(chǎn)品、增加就業(yè)、交納稅收等，但另一方面也存在著不一致的地方，如有些企業(yè)為了牟取暴利生產(chǎn)銷(xiāo)售假冒偽劣商品、污染環(huán)境、偷稅漏稅等。3）企業(yè)與社會(huì)各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系解決企業(yè)與社會(huì)各方面目標(biāo)不一致的方法主要有三種：加強(qiáng)立法保護(hù)，規(guī)范企業(yè)的行為；加強(qiáng)行政監(jiān)督；加強(qiáng)社會(huì)輿論監(jiān)督。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能 1.3.1 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象 1.3.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 1.3.3 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能本節(jié)主要內(nèi)容第 1 章 緒論1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.1 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象財(cái)務(wù)管理的對(duì)象企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理最重要的組成部分之一，是有關(guān)資金的取得和有效使用的管理。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)象

30、是資金及其流轉(zhuǎn)。資金流轉(zhuǎn)的起點(diǎn)和終點(diǎn)是現(xiàn)金，其他資產(chǎn)都是現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)中的轉(zhuǎn)化形式。所以，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)象也可以說(shuō)是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（1）投資(Investment) （2）籌資(Finance) （3）股利分配 （4）營(yíng)運(yùn)資本管理1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（1）投資決策投資（Investment) 投資是指以未來(lái)收回現(xiàn)金并獲得收益為目的而發(fā)生的當(dāng)前的現(xiàn)金流出的財(cái)務(wù)行為。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容投資的分類(lèi) （1）直接投資(Direct ln

31、vestment)和間接投資(1ndirect lnvestment) （2）長(zhǎng)期投資（Long-term lnvestment）和短期投資（Short-term lnvestment）直接投資是指將資金直接用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)以獲得利潤(rùn)的投資行為。間接投資又稱(chēng)為有價(jià)證券投資，是指將資金用于購(gòu)買(mǎi)金融性資產(chǎn)，例如股票、債券，以獲得股利收益或利息收益的投資行為。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容投資的分類(lèi) （1）直接投資(Direct lnvestment)和間接投資(1ndirect lnvestment) （2）長(zhǎng)期投資（Long-term lnvestment）和

32、短期投資（Short-term lnvestment） 長(zhǎng)期投資是指其影響超過(guò)一年的投資。 短期投資是指其影響不超過(guò)一年的投資。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（2）籌資決策籌資(Finance)籌資是指籌集資金。 發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得借款、賒購(gòu)、租賃等都屬于籌資。籌資決策主要解決向誰(shuí)、在何時(shí)、籌資多少資金三個(gè)方面的問(wèn)題，其關(guān)鍵是決定各種資金來(lái)源在資金總額中所占的比重，即確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資的分類(lèi)（1）股權(quán)資金和借入資金（2）長(zhǎng)期資金和短期資金 股權(quán)資金是指由企業(yè)的股東所提供的資金，使用成本

33、較高。借入資金是指?jìng)鶛?quán)人提供的資金，使用成本較低。 借入資金和權(quán)益資金的比例關(guān)系就是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，確定最佳資本結(jié)構(gòu)是籌資決策必須解決的核心問(wèn)題。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容籌資的分類(lèi)（1）股權(quán)資金和借入資金（2）長(zhǎng)期資金和短期資金長(zhǎng)期資金是指可以供企業(yè)長(zhǎng)期（超過(guò)一年）使用的資金，而短期資金是指一年內(nèi)需要?dú)w還的資金。安排好各種資金來(lái)源的期限結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策必須解決的另一個(gè)重要問(wèn)題。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（3）股利分配決策股利分配 股利分配決策用于確定企業(yè)所獲得的利潤(rùn)中，有多少用于發(fā)放股利，有多少用于企業(yè)積累。 企業(yè)

34、必須根據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)和市場(chǎng)的情況，制定最佳的股利分配政策。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容（4）營(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本管理前面三項(xiàng)內(nèi)容都屬于戰(zhàn)略財(cái)務(wù)決策。相對(duì)而言，營(yíng)運(yùn)資本管理側(cè)重于對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行管理，屬于日常財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.3 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本職能（1）財(cái)務(wù)決策（2）財(cái)務(wù)計(jì)劃 （3）財(cái)務(wù)控制 1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.3 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本職能之一：財(cái)務(wù)決策經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙認(rèn)為，決策的過(guò)程可以分為以下四個(gè)階段：（1）情報(bào)活動(dòng)，即收集信息，以獲得做出決策的依據(jù)。

35、（2）設(shè)計(jì)活動(dòng)，即設(shè)計(jì)出解決問(wèn)題的各種備選方案，并分析各個(gè)備選方案的利弊、得失。（3）抉擇活動(dòng)，即從各個(gè)備選方案中選擇一個(gè)最佳行動(dòng)方案。（4）審查活動(dòng)，即對(duì)過(guò)去的決策進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，以便改進(jìn)后續(xù)決策。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.3 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本職能之一：財(cái)務(wù)計(jì)劃 財(cái)務(wù)計(jì)劃是指預(yù)先擬訂一定期間有關(guān)資金籌集和使用的方法和步驟。財(cái)務(wù)計(jì)劃包括利潤(rùn)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算的編制兩個(gè)組成部分。 這里所指的財(cái)務(wù)計(jì)劃是指期間計(jì)劃。要實(shí)現(xiàn)既定的財(cái)務(wù)決策，還有兩項(xiàng)工作：（1）將采納的項(xiàng)目計(jì)劃編入期間計(jì)劃；（2）對(duì)期間計(jì)劃的實(shí)施過(guò)程進(jìn)行有效的控制，使計(jì)劃變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)

36、容和職能1.3.3 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本職能之一：財(cái)務(wù)控制 財(cái)務(wù)控制是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的控制，也就是對(duì)資金的籌集、投放和使用的控制。 財(cái)務(wù)控制由以下四個(gè)部分組成：（1）組織控制。在企業(yè)中將總目標(biāo)層層分解到各層次的責(zé)任單位，建立起多層次的組織機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)要與企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)系統(tǒng)相適應(yīng)。（2）信息系統(tǒng)，即通過(guò)建立責(zé)任會(huì)計(jì)系統(tǒng)，提供有關(guān)控制標(biāo)準(zhǔn)的信息、實(shí)際狀況的信息、兩者比較的信息和例外事項(xiàng)的信息。 1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.3 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本職能之一：財(cái)務(wù)控制（3）考核制度。雖然考核不是萬(wàn)能的，但如果缺乏對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的成效進(jìn)行評(píng)價(jià)的制度，

37、企業(yè)很難實(shí)現(xiàn)其財(cái)務(wù)目標(biāo)。（4）激勵(lì)制度。激勵(lì)制度是指組織為實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)，根據(jù)其成員的個(gè)體需要，制定適當(dāng)?shù)男袨橐?guī)范和分配制度，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的最優(yōu)配置。 1.3 財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、內(nèi)容和職能1.3.3 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能企業(yè)財(cái)務(wù)管理的職能財(cái)務(wù)決策情報(bào)活動(dòng)設(shè)計(jì)活動(dòng)抉擇活動(dòng)審查活動(dòng)財(cái)務(wù)計(jì)劃利潤(rùn)規(guī)劃財(cái)務(wù)預(yù)算的編制財(cái)務(wù)控制組織控制信息系統(tǒng)考核制度激勵(lì)制度1.4 財(cái)務(wù)管理的重要性和財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用 1.4.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要性 1.4.2 企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用 本節(jié)主要內(nèi)容第 1 章 緒論1.4 財(cái)務(wù)管理的重要性和財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用1.4 財(cái)務(wù)管理的重要性和財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用 企業(yè)財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理最重要的組成部分之

38、一。 在大多數(shù)西方國(guó)家的大型和中型企業(yè)中，最高財(cái)務(wù)主管是分管財(cái)務(wù)管理的副總裁，他主持制定財(cái)務(wù)政策和公司規(guī)劃，并對(duì)公司總體戰(zhàn)略有重要的影響，因而其最有希望升為總裁。會(huì)計(jì)長(zhǎng)和財(cái)務(wù)長(zhǎng)直接對(duì)其負(fù)責(zé)，向其報(bào)告工作。1.4.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要性1.4 財(cái)務(wù)管理的重要性和財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用企業(yè)中財(cái)務(wù)部門(mén)組織結(jié)構(gòu)示意圖現(xiàn)金管理信貸管理證券管理及保險(xiǎn)銀行關(guān)系及公共關(guān)系管理會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)稅收及政府會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理董事長(zhǎng)首席執(zhí)行官（CEO）生產(chǎn)副總裁財(cái)務(wù)副總裁（CFO）市場(chǎng)副總裁1.4 財(cái)務(wù)管理的重要性和財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用 財(cái)務(wù)長(zhǎng)和會(huì)計(jì)長(zhǎng)的主要職責(zé)1.4.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要性 財(cái)務(wù)長(zhǎng) 會(huì)計(jì)長(zhǎng) 處理與銀行的關(guān)系 現(xiàn)金管理

39、籌資 信貸管理 股利支付 保險(xiǎn) 養(yǎng)老院管理 會(huì)計(jì) 編制財(cái)務(wù)報(bào)表 內(nèi)部審計(jì) 工資 憑證、帳簿管理 預(yù)算 稅務(wù)事項(xiàng)1.4 財(cái)務(wù)管理的重要性和財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用1.4 財(cái)務(wù)管理的重要性和財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用1.4 財(cái)務(wù)管理的重要性和財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用 在企業(yè)管理實(shí)踐中，由于大多數(shù)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目都與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)密切相關(guān)，因此，這些部門(mén)的負(fù)責(zé)人都要參與相關(guān)投資項(xiàng)目的分析和規(guī)劃。分管財(cái)務(wù)的副總裁、財(cái)務(wù)長(zhǎng)和會(huì)計(jì)長(zhǎng)負(fù)責(zé)組織和控制資本預(yù)算過(guò)程。在這一系列過(guò)程中，財(cái)務(wù)人員起著十分廣泛的、非正式的影響作用。1.4.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要性1.4 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.4 財(cái)務(wù)管理的重要性和財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用1.4.2 企業(yè)財(cái)

40、務(wù)經(jīng)理的作用 企業(yè) （實(shí)產(chǎn)）財(cái)務(wù)經(jīng)理 資本市場(chǎng)（投資者持有金融資產(chǎn)）箭頭表示企業(yè)向資本市場(chǎng)上的投資者發(fā)售金融資產(chǎn)，籌集資金；箭頭表示將資金投入企業(yè)經(jīng)營(yíng)，用于購(gòu)買(mǎi)實(shí)產(chǎn)；箭頭通過(guò)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生資金流入；歸還借款本金，支付利息和股利等；將留存在企業(yè)的資金用于再投資。1.4 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.4 財(cái)務(wù)管理的重要性和財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用隨著管理的現(xiàn)代化、科學(xué)化，財(cái)務(wù)管理已成為企業(yè)管理最重要的內(nèi)容之一，這一方面向財(cái)務(wù)經(jīng)理提出了挑戰(zhàn)，另一方面，又為財(cái)務(wù)經(jīng)理提供了施展才華的機(jī)會(huì)。這主要表現(xiàn)在：1.4.2 企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理的作用（1）企業(yè)已從傳統(tǒng)的例行管理轉(zhuǎn)向決策管理，并將管理的重點(diǎn)放在諸如風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)會(huì)成本的分析上；

41、（2）企業(yè)已將越來(lái)越多的精力放在與財(cái)務(wù)決策有關(guān)的諸如通貨膨脹、稅收、利率的期限結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)和外匯風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題的管理上；（3）隨著財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐的不斷發(fā)展以及新技術(shù)、新方法的不斷涌現(xiàn)，財(cái)務(wù)管理工作變得日趨復(fù)雜；（4）在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往日益頻繁的情況下，企業(yè)已十分重視國(guó)際范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)決策。1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境 1.5.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境概述 1.5.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 1.5.3 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境 1.5.4 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的金融環(huán)境本節(jié)主要內(nèi)容第 1 章 緒論1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境概述企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響的外部條件。 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境

42、的概念它們往往是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的約束條件，企業(yè)更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境概述（1）按財(cái)務(wù)管理環(huán)境本身的性質(zhì)不同可以將其分為經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境、政治環(huán)境、技術(shù)環(huán)境、文化傳統(tǒng)、民俗習(xí)慣、自然環(huán)境等。（2）按財(cái)務(wù)管理環(huán)境范圍的大小可以將其分為國(guó)際財(cái)務(wù)管理環(huán)境、宏觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境和微觀財(cái)務(wù)管理環(huán)境。（3）按照財(cái)務(wù)管理環(huán)境作用的對(duì)象不同可以將其分為籌資環(huán)境、投資環(huán)境和利潤(rùn)的形成和分配環(huán)境等。1）企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類(lèi)1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境概述（1）動(dòng)態(tài)性（2）不確定性（3）復(fù)雜性（4）交叉性2）企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)

43、境的特征企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境處于不斷的變化之中。企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化，有些對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是有利的，有些則是有害的。所以，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)及時(shí)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的趨勢(shì)和特征，把握時(shí)機(jī)，采取對(duì)策，趨利除弊，靈活調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境概述（1）動(dòng)態(tài)性（2）不確定性（3）復(fù)雜性（4）交叉性2）企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的特征企業(yè)的決策是面向未來(lái)的，而未來(lái)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化是財(cái)務(wù)管理人員難以事先準(zhǔn)確預(yù)料的。例如，企業(yè)生產(chǎn)要素的價(jià)格是經(jīng)常變動(dòng)的，價(jià)格的未來(lái)變動(dòng)有可能會(huì)影響到企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)對(duì)不確定性做出適當(dāng)?shù)墓烙?jì)和預(yù)測(cè)，積極采取措施，努

44、力實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境概述（1）動(dòng)態(tài)性（2）不確定性（3）復(fù)雜性（4）交叉性2）企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的特征企業(yè)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境因素是多方面的、復(fù)雜的，既有經(jīng)濟(jì)、技術(shù)等方面的因素，又有政治、社會(huì)、文化等方面的因素，這些因素綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響。企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員必須全面分析這些因素的影響，特別是著重分析那些對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)產(chǎn)生重大影響的因素，做出科學(xué)、合理的財(cái)務(wù)決策。1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.1 企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境概述（1）動(dòng)態(tài)性（2）不確定性（3）復(fù)雜性（4）交叉性2）企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的特征構(gòu)成財(cái)務(wù)管理環(huán)境的各種因素是相互依存、相互制約的。

45、當(dāng)某一種因素發(fā)生變化時(shí)，可能會(huì)直接或間接引起其他因素發(fā)生變化。例如，一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退，會(huì)引起資金短缺，從而引起利率上升，利率上升又會(huì)引起證券價(jià)格的下跌，從而引起一連串的連鎖反應(yīng)。1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括以下幾方面：（1）政府的經(jīng)濟(jì)政策（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（3）利率波動(dòng)（4）通貨膨脹（5）競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r及其變化國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控政策，如國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃、國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策、貨幣政策都對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)有重大的影響。1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括以下幾方面：（1）政府的經(jīng)濟(jì)政策（2）經(jīng)

46、濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（3）利率波動(dòng)（4）通貨膨脹（5）競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r及其變化經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r主要是指經(jīng)濟(jì)周期性的波動(dòng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)有重大的影響。1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括以下幾方面：（1）政府的經(jīng)濟(jì)政策（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（3）利率波動(dòng)（4）通貨膨脹（5）競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r及其變化資本市場(chǎng)上的利率對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)也有重大的影響。利率波動(dòng)既給企業(yè)以機(jī)會(huì)，也給企業(yè)以挑戰(zhàn)。1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括以下幾方面：（1）政府的經(jīng)濟(jì)政策（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（3）利率波動(dòng)（4）通貨

47、膨脹（5）競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r及其變化通貨膨脹增加了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的難度。在通貨膨脹的情況下，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)預(yù)期的回報(bào)率，必須調(diào)整收入和成本，同時(shí)采用買(mǎi)進(jìn)現(xiàn)貨賣(mài)出期貨或賣(mài)出現(xiàn)貨買(mǎi)進(jìn)期貨等套期保值的手段減少損失。1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.2 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括以下幾方面：（1）政府的經(jīng)濟(jì)政策（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（3）利率波動(dòng)（4）通貨膨脹（5）競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r及其變化競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理來(lái)說(shuō)，既是機(jī)會(huì)又是威脅。企業(yè)為了改善自己在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的地位，往往需要大規(guī)模的投資。如果投資成功，企業(yè)的盈利會(huì)大幅度增加，使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位

48、；但如果投資失敗，則對(duì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位更為不利。1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.3 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境企業(yè)財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境是指企業(yè)和外部發(fā)生籌資、投資、利潤(rùn)分配和營(yíng)運(yùn)資本管理等經(jīng)濟(jì)關(guān)系時(shí)所應(yīng)遵守的法律、法規(guī)和規(guī)章。主要包括以下幾方面： 1）企業(yè)組織法規(guī) 2）稅務(wù)法規(guī) 3）財(cái)務(wù)法規(guī) 4）證券法規(guī)1.5 財(cái)務(wù)管理環(huán)境1.5.3 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境 企業(yè)組織法規(guī)既是企業(yè)的組織法又是企業(yè)的行為法，例如公司法等。它們對(duì)公司的設(shè)立、變更和終止及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要方面做出了規(guī)定。 從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，公司制企業(yè)和非公司制企業(yè)有很大不同。非公司制企業(yè)的所有者，包括獨(dú)資企業(yè)的業(yè)主和合伙企業(yè)的合伙人，他們要對(duì)企業(yè)的負(fù)債承擔(dān)無(wú)限責(zé)任；而公司制企業(yè)承擔(dān)有限經(jīng)濟(jì)責(zé)任。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境：企業(yè)組織法規(guī)1.5.3 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境任何企業(yè)都必須照章納稅，而不