2022年特斯拉市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

1、2022年特斯拉市場(chǎng)現(xiàn)狀分析1、 受疫情影響，國(guó)產(chǎn)特斯拉 4 月批發(fā)量?jī)H 1512 輛，上海工廠產(chǎn)能加速恢復(fù)4 月國(guó)產(chǎn)特斯拉批發(fā) 1512 輛，1-4 月合計(jì) 183686 輛，同比+93%。受上海疫情影 響，特斯拉上海工廠自 3 月 28 日起停產(chǎn)，4 月 19 日正式復(fù)工復(fù)產(chǎn)。2022 年 4 月，國(guó)產(chǎn)特斯拉批發(fā)量為 1512 輛，同比-94.15%，環(huán)比-97.70%，全部用于內(nèi)銷。 截至 4 月 30 日，上海特斯拉在尚未完全恢復(fù)的情況下，當(dāng)月完成 1 萬(wàn)輛整車下 線，展現(xiàn)出超級(jí)工廠的強(qiáng)大韌性。目前部分下線車輛已運(yùn)往亞太地區(qū)，歐洲方 向產(chǎn)品也將于近期裝載發(fā)運(yùn)，但受限于跨境物流效率降低、

2、疫情下運(yùn)輸受阻等 因素，該部分車輛尚未登記為“完成出口”。當(dāng)前特斯拉上海工廠處于單班滿產(chǎn) 狀態(tài)，最快將于 5 月下旬實(shí)行兩班倒制度，每天生產(chǎn) 2600 輛電動(dòng)汽車，這將使 該工廠的產(chǎn)量恢復(fù)到疫情封鎖前的水平。此外，安波福（特斯拉線束供應(yīng)商） 嘉定工廠于 5 月 8 日發(fā)現(xiàn)陽(yáng)性感染者，目前生產(chǎn)處于靜默狀態(tài)，或?qū)ι虾９S 生產(chǎn)有一定沖擊。在疫情極端情況下，MY/M3 批發(fā)量比值達(dá) 1.74 創(chuàng)新高。4 月國(guó)產(chǎn) Model3 批發(fā) 552 輛；國(guó)產(chǎn) Model Y 批發(fā) 960 輛。4 月國(guó)產(chǎn) Model Y/Model 3 的月度批發(fā)量比 值達(dá) 1.74 創(chuàng)新高，雖然是在疫情影響的極端情況下，但也

3、反映出市場(chǎng)對(duì) Model Y 需求的持續(xù)旺盛。2022 年特斯拉上海工廠將迎來(lái)擴(kuò)產(chǎn)，Model Y 銷量也將隨產(chǎn) 能增加而得到進(jìn)一步提升，我們預(yù)計(jì) 2022 年內(nèi)銷量 MY/M3 比值將提升到 2。國(guó)產(chǎn)特斯拉出口占比周期性明顯，季度內(nèi)前高后低，峰值在 70%左右。特斯拉 上海工廠承擔(dān)了供應(yīng)歐洲和亞洲市場(chǎng)的任務(wù)，其每季度前兩個(gè)月產(chǎn)量主要用于 出口，而第三個(gè)月主要用于內(nèi)銷。因此特斯拉季度內(nèi)出口量及其占比呈前高后 低趨勢(shì)，且每季度的第一個(gè)月為出口占比峰值，約在 70%左右。分車型來(lái)看， Model 3 出口比重較 Model Y 更大，Model 3 峰值在 70-90%，Model Y 峰值則在

4、50%左右。4 月國(guó)產(chǎn)特斯拉 1512 輛批發(fā)量全部用于內(nèi)銷，5 月將有明顯反彈。4 月國(guó)內(nèi)特 斯拉產(chǎn)量原計(jì)劃以出口為主，但受限于疫情防控、物流不暢等因素，4 月國(guó)產(chǎn) 特斯拉批發(fā)量中無(wú)出口份額，對(duì)歐亞市場(chǎng)的特斯拉供給造成嚴(yán)重干擾。我們預(yù) 計(jì)，在歐洲市場(chǎng)的需求支撐下，5 月出口表現(xiàn)將有明顯反彈。5 月 11 日上海工 廠復(fù)工后首批 4767 輛電動(dòng)車裝船出口，5 月 15 日另一批 4000 多輛電動(dòng)車裝船 出港。得益于高度的智能化、數(shù)字化以及零部件的高度本地化率，特斯拉上海超級(jí)工 廠產(chǎn)能已于 2021 年超過(guò)美國(guó)加州弗里蒙特工廠，成為特斯拉全球出口中心。 2021 年國(guó)產(chǎn)特斯拉共出口超過(guò) 16

5、 萬(wàn)輛，供應(yīng)歐洲、亞洲 10 多個(gè)國(guó)家。我們認(rèn) 為，隨著美國(guó)德州、德國(guó)柏林兩大工廠正式投產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)特斯拉將更多用于滿足 國(guó)內(nèi)需求，出口占比將逐漸減少。新能源車滲透率 4 月達(dá) 29.3%創(chuàng)新高，同比+17.9pct，特斯拉市場(chǎng)份額波動(dòng)向上。電動(dòng)化轉(zhuǎn)型再提速，4 月新能源車滲透率達(dá) 29.3%，再創(chuàng)歷史新高。其中純 電占比為 75.6%，仍為新能源車主體；插混占新能源車比重有所提高，4 月達(dá) 24.4%。受上海工廠出口影響，特斯拉市場(chǎng)份額周期性波動(dòng)明顯，每季度第三個(gè) 月為季度峰值，3 月占國(guó)內(nèi)純電/新能源車/乘用車份額達(dá) 17.8%/14.4%/3.6%，4 月受疫情停產(chǎn)影響降幅較大。3 月 Mo

6、del Y 純電/新能源市場(chǎng)份額分別達(dá) 10.8%/8.7%。2020 年 H2 以來(lái)，Model 3 電動(dòng)車市場(chǎng)份額下行趨勢(shì)明顯，在純電/新能源車市場(chǎng)份額由 2020 年 5 月 19.6%/15.1%減少到 2022 年 3 月 7.1%/5.7%。Model Y 上市以來(lái)市場(chǎng)份額波動(dòng)向 上，3 月在純電/新能源車/乘用車市場(chǎng)份額分別達(dá) 10.8%/8.7%/2.2%。特斯拉 2021 年 Q4 財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，公司表示柏林工廠和德州奧斯汀工廠也會(huì) 在 2022 年投產(chǎn)，2022 年全球產(chǎn)能將增加 50%以上。我們最新預(yù)計(jì)，2022/2023 年特斯拉全球產(chǎn)能 230/325 萬(wàn)輛，銷量

7、160/260 萬(wàn)輛。具體到特斯拉中國(guó)，我 們預(yù)計(jì)2022年銷量75萬(wàn)，其中內(nèi)銷/出口量分別為56/19萬(wàn)輛，內(nèi)銷量中Model 3/Model Y 分別為 19/37 萬(wàn)輛，出口量中 Model 3/Model Y 分別為 14/5 萬(wàn)輛。2、 領(lǐng)跑北美新能源車市場(chǎng)，柏林/德州工廠投產(chǎn)釋放中歐銷量潛力北美 4 月銷量 51782 輛，同比+182.1%，歐洲銷量季度性波動(dòng)提升。2022 年 4 月，特斯拉北美銷售量 51782 輛，同比+182.1%，其中美國(guó)銷售量 48432 輛，加 拿大銷售量 3350 輛；歐洲銷售量 886 輛，同比-26.4%。整體來(lái)看，特斯拉歐洲 銷量季度性波動(dòng)提

8、升趨勢(shì)明顯。我們認(rèn)為，隨著德國(guó)柏林工廠和美國(guó)德州奧斯 汀工廠的投產(chǎn)，歐洲銷量潛力將被加速釋放；同時(shí)，上海工廠的出口壓力也將 逐步緩解，有助于更好滿足國(guó)內(nèi)持續(xù)旺盛的市場(chǎng)需求。2.1、 特斯拉為北美 EV 的主要推動(dòng)力，持續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)Model Y 為特斯拉在北美最暢銷車型，4 月銷售 26914輛。4月，Model 3/ Model Y/ Model S/ Model X 在北美的銷量分別為 20693/26914/2048/2127 輛，同比 +94.1%/+265.7%/1405.9%/968.8%，占比分別為 40.0%/52.0%/4.0%/4.1%。自 2020 年 9 月起，Mod

9、el Y 一直保持是特斯拉在北美最暢銷車型，并已連續(xù) 8 個(gè) 月在北美銷售量超過(guò) 20000 輛。4 月銷量 48432 輛，特斯拉連續(xù) 3 個(gè)月北美新能源車市場(chǎng)銷量排名第一。特斯 拉和豐田兩家車企在美國(guó)的新能源汽車銷量遙遙領(lǐng)先與其他車企，2021 年 11 月 特斯拉首次超過(guò)豐田，并于 2022 年 2 月再次實(shí)現(xiàn)超越，4 月以 48432 輛的銷量 繼續(xù)保持領(lǐng)先。特斯拉推動(dòng)北美 EV 發(fā)展，份額在 EV 市場(chǎng)穩(wěn)定在 70%左右，4 月份年內(nèi)首次回 升。從結(jié)構(gòu)上看，特斯拉在北美地區(qū)純電/新能源汽車市場(chǎng)的份額在 70%/35%上 下浮動(dòng)，4 月達(dá) 69.6%/31.7%，為年內(nèi)首次回升；特斯拉

10、在北美汽車市場(chǎng)的份額 整體上升趨勢(shì)明顯，4 月為 3.6%。4 月 Model 3/Y 在北美汽車全市場(chǎng)份額達(dá) 1.4%/1.9%。從北美汽車全市場(chǎng)來(lái)看， Model 3 市場(chǎng)份額在 2020 年 H1 有較大降幅，其后從 2021 年 3 月逐步恢復(fù)， 2022 年 4 月已達(dá) 1.4%；Model Y 上市以來(lái)銷量整體上行趨勢(shì)明顯，2022 年 4 月 達(dá) 1.9%。從北美新能源市場(chǎng)來(lái)看，4 月 Model 3 在純電/新能源市場(chǎng)的份額分別 達(dá)到 27.8%/12.6%，Model Y 達(dá) 36.2%/16.5%，Model Y 的終端需求更加旺盛。美國(guó)新能源車市場(chǎng)，Model Y 連續(xù)

11、8 個(gè)月銷量第一，Model 3 連續(xù) 5 個(gè)月銷量第 二。美國(guó)新能源汽車市場(chǎng)重，Model Y 連續(xù) 8 個(gè)月銷量排名第一，其余月度銷量 也長(zhǎng)期處于前兩位，4 月銷量 25432 輛，顯著領(lǐng)先于其他新能源車型；Model 3 銷量 19000 輛，連續(xù) 5 個(gè)月銷量第二； Model S 銷量 2000 輛，位列第九。主力車型 Model 3 和 Model Y 在 D 級(jí)車中市場(chǎng)份額趨穩(wěn)，4 月達(dá) 4.14%/5.38%。 2021 年以來(lái)，在北美 D 級(jí)車（此處“D 級(jí)車”為 Marklines 分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，與常用 分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)下的 B 級(jí)車對(duì)應(yīng)）市場(chǎng)，Model Y 和 Model 3 份額

12、顯著提升，今年 4 月 分別達(dá) 5.38%和 4.14%，2022 年 Q1 整體趨穩(wěn)。Model S 和 Model X 在對(duì)應(yīng)的 E 級(jí)車（此處“E 級(jí)車”為 Marklines 分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，與常用分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)下的 C 級(jí)車對(duì) 應(yīng)）市場(chǎng)份額仍然較小，4 月市場(chǎng)份額分別為 1.47%、1.53%。從特斯拉北美市場(chǎng)產(chǎn)銷比結(jié)構(gòu)來(lái)看，Model 3 車型產(chǎn)銷比持續(xù)下降，3 月降至 1.26，我們認(rèn)為主要原因是：1）隨著上海工廠逐漸承擔(dān)更多的全球出口任務(wù)， 弗里蒙特工廠的產(chǎn)出可以更多用于本土內(nèi)銷；2）隨著 Model Y 的上市和熱銷， Model 3 的產(chǎn)能逐漸讓渡于 Model Y。相比之下，Mode

13、l Y 產(chǎn)銷比值較小，經(jīng)常 處于小于 1 的狀態(tài)，3 月為 0.80，仍處供不應(yīng)求的狀態(tài)。Model S 和 X 的產(chǎn)銷比 在 2021 年前后變化較大，主要原因是：1）該兩款車型的生產(chǎn)全部由美國(guó)弗里 蒙特工廠負(fù)責(zé)，除了滿足本土供應(yīng)外，還需要向全球出口；2）2021 年初該兩款車型進(jìn)入改款階段，配套生產(chǎn)線也在進(jìn)行升級(jí)，Q1 未有任何產(chǎn)出，且生產(chǎn)恢 復(fù)后仍需一定時(shí)間達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)；3）市場(chǎng)對(duì)改款后兩款車型的需求顯著提升。隨著兩個(gè)新工廠的投產(chǎn)，特斯拉在歐洲市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)的需求將大幅得到滿足， 預(yù)計(jì)中、歐市場(chǎng)的銷售份額將逐漸提升，北美市場(chǎng)的銷售份額相應(yīng)下降。假設(shè) 2022/2023 年特斯拉北美銷售占

14、比為 39%/37%，經(jīng)測(cè)算，2022/2023 年特斯拉北 美銷量分別為 62/96 萬(wàn)輛，其中 2022 年 Model 3/Model Y/Model S/Model X 分 別為 19/37/3/3 萬(wàn)輛；2023 年 Model 3/Model Y/Model S/Model X 分別為 29/58/5/5 萬(wàn)輛。2.2、 歐洲新能源車市場(chǎng)供需雙重承壓，柏林工廠 投產(chǎn)釋放特斯拉歐洲潛力4 月歐洲新能源汽車滲透率 20.3%，短期受激勵(lì)政策到期影響較大。2021 年歐 洲新能源汽車滲透率持續(xù)提升，12 月已達(dá) 23%。2022 年初歐洲多國(guó)新能源車 激勵(lì)政策到期，新能源汽車銷售受到短期

15、影響，1 月滲透率下滑至 15.1%，2 月 起開(kāi)始回升，3 月恢復(fù)到 20.3%。歐洲市場(chǎng) EV 和 PHEV 市場(chǎng)份額均保持持續(xù)上 升的趨勢(shì)，但 EV份額的增長(zhǎng)已明顯高于 PHEV，我們預(yù)計(jì)未來(lái)兩者之間的差距 將繼續(xù)擴(kuò)大。受供需兩端雙重影響，2022 年 Q1 歐洲新能源汽車滲透放緩。2022 年 Q1，供 給端受芯片短缺及烏克蘭線束企業(yè) Leoni 停產(chǎn)影響，歐洲汽車產(chǎn)能嚴(yán)重受限； 需求端受新能源車激勵(lì)政策到期及通脹率提升影響，民眾實(shí)際收入和購(gòu)買(mǎi)意愿降低。供需沖擊下，歐洲新能源車滲透明顯放緩，3 月歐洲八國(guó)（英、德、法、 意、西、葡、挪、瑞，占?xì)W洲新能源車銷量比重約 85%）新能源車滲透

16、率 20.4%，相比上年 12 月 25.1%滲透率減少了 4.7pct。5 月 11 日，Leoni 在 Q1 財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，目前線束產(chǎn)能已經(jīng)恢復(fù)至正常水平，預(yù)計(jì) 5 月歐洲新能源汽 車市場(chǎng)將受益供給端改善。特斯拉歐洲銷量滯后上海工廠出口 2 個(gè)月，柏林工廠投產(chǎn)加速特斯拉歐洲市場(chǎng) 放量。4 月，Model 3 和 Model Y 歐洲銷售量分別為 449/427 輛，在完全依賴進(jìn) 口的情況下，特斯拉在歐洲銷量于2021年9月/12月分別達(dá)到33885/35089輛， 分別位列歐洲新能源汽車市場(chǎng)銷量第 4/6 位。Model 3 多次拿下歐洲新能源車市 場(chǎng)銷冠，2021 年 12 月，Mod

17、el 3 歐洲銷量 26105 輛，是第二名雷諾 ZOE（11504 輛）的 2.27 倍；當(dāng)月 Model Y 銷量達(dá) 8823 輛，位列第四名。特斯拉在歐洲市 場(chǎng)的月度銷量呈現(xiàn)明顯的季度性波動(dòng)，這與國(guó)內(nèi)出口比例的季度性波動(dòng)明顯對(duì) 應(yīng)，時(shí)間差約兩個(gè)月。在歐洲市場(chǎng)中，Model 3 是特斯拉主力銷售車型，這一方 面由于 Model Y 進(jìn)入歐洲市場(chǎng)較晚，另一方面是由于上海工廠的 Model Y 要優(yōu)先滿足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的旺盛需求，出口歐洲產(chǎn)能有限。隨著德國(guó)柏林工廠于 3 月 22 日正式投產(chǎn)并開(kāi)始交付 Model Y，我們預(yù)計(jì) Model Y 在歐洲市場(chǎng)的銷量將快速提 升并超過(guò) Model 3，特斯

18、拉在歐洲市場(chǎng)的銷量增長(zhǎng)潛力也將被釋放。2022 年 4 月，特斯拉在歐洲銷售量 886 輛（非完全統(tǒng)計(jì)），其中德國(guó) 650 輛，同 比+34.30%。3 月歐洲新能源汽車市場(chǎng)中，特斯拉月銷 42217 輛，位居歐洲各新能源車型銷 量首位。歐洲新能源車市場(chǎng)，Model 3 多次拿下銷冠，Model Y 快速增長(zhǎng)。Model 3 在歐 洲新能源汽車市場(chǎng)中長(zhǎng)期處于領(lǐng)先位置，3 月銷量 23007 輛位列第一，2021 年 12 月 Model 3 歐洲銷量 26105 輛，是第二名雷諾 ZOE（11504 輛）的 2.27 倍。 Model Y 銷量在歐洲新能源汽車市場(chǎng)中也已處于前列，3 月銷量 18778 輛，排名 第二。通過(guò)移動(dòng)平均去除季節(jié)性后，可以看到特斯拉在純電動(dòng)汽車/新能源汽車/乘用 車市場(chǎng)份額自 2021 年起有穩(wěn)定的提升，2022 年 3 月達(dá) 15.5%/9.4%/1.8%。特斯拉在歐洲豪華車市場(chǎng)的份額逐漸提升，3 月達(dá) 11.6%。歐洲豪華車銷量占乘 用車市場(chǎng)銷量穩(wěn)定在 20%左右，通過(guò)移動(dòng)平均消除特斯拉銷量的季節(jié)性特征后， 可以看到特斯拉在豪華車銷量中的市場(chǎng)份額呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，2021 年 Q2 末 超過(guò) 5%后，Q3、Q4 上升更為顯著，今年 3 月已達(dá) 11.6%。Model 3 在歐洲 B 級(jí)車市場(chǎng)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，3