a股18年q3財(cái)務(wù)分析營收與投資收益下行致盈利下滑廣證恒生

1、宏觀策略營收與投資收益增速下行致18 年 Q3 財(cái)務(wù)分析（研究助理）(分析師)：郵箱：執(zhí)業(yè)AA1310515120001：營收與投資收益增速下行致三季報業(yè)績?nèi)缙诨芈?。截?10 月 31 日，策略產(chǎn)品1、周策略、月策略、年策略三季報披露完畢。2018Q3剔除金融板塊的營收累計(jì)同比增速為 13.50%，與中報 13.62%基本持平。非2、國企熱點(diǎn)時時通系列金融板塊的歸母凈利潤累計(jì)同比增速分別為 16.77%，較中報下滑 5.96 個百分點(diǎn)，上市公司于主板。下滑明顯。三塊業(yè)績均明顯下滑，中小創(chuàng)增速下降幅度大相關(guān)營收與投資收益增速下行致。剔除金融板塊的整，多方共聚-2017 年度策略2016 年 1

2、2 月 15 日體的凈利累計(jì)同比增速進(jìn)行了拆分，觀察各個科目對的拉動率。并將拉動率與二季度對比，得到拉動率的變化值，拉動率的變化即是的分解。從拉動率變化來看，營業(yè)收入（-19.81%）、投資凈收益（-2.40%）科目拉動率下滑的等科目影響最大；除其他項(xiàng)合計(jì)外，對歸母凈利潤拉動率提高。用（5.14%）、所得稅（1.53%）價值為本，風(fēng)險防御-2017 年中期策略2017 年 6 月 15 日非銀鋼鐵等板塊拉動作用明顯下滑。全 A 歸母凈利累計(jì)同比增速從 Q2 的14.21%下降至 Q3 的 10.45%。從拉動率變化來看，非銀金融(-1.34%)、鋼鐵（-0.40%）等板塊拉動率下滑的影響最大。

3、采掘（0.39%）等板塊拉動率上升。尋找“秀外慧中”雙優(yōu)股-2018 年度策略2017 年 12 月 21 日上游資源延續(xù)，TMT 邊際改善上游資源延續(xù)，TMT 邊際改善。從大類板塊來看，上游資源板塊延續(xù)速，2018Q3 歸母凈利潤累積同比增速為 40.02%，較 Q1、Q2 的 32.40%、37.51%延續(xù)長。TMT 板塊出現(xiàn)邊際改善，2018Q3 歸母凈利潤累積同比增速為-9.38%，較前值-10.26%降幅有所收斂。其他大類板塊，如中游制造、消費(fèi)、金融等凈利增速均有所下滑。上游資源改善主因是價格上漲。從杜邦分析來看，今年以來，上游資源板塊 ROE 繼續(xù)快速上行，從二季度 5.49%上升

4、至三季度的 5.95%。銷售利潤率廣證恒生宏觀策略逐漸提高，從二季度的 1.90%至三季度的 2.09%。而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻略有下滑，結(jié)合宏觀面原油、煤炭價格上漲等情況，可以判斷，上游資源格上漲。改善主因是價TMT 存量商譽(yù)或沖擊業(yè)報業(yè)績。截止 2018 三季度，TMT 板塊存量商譽(yù)為 4176.78 億元，累計(jì)同比增速較前值減少 1.46 點(diǎn)至 8.73%。存量商譽(yù)數(shù)額較大，年報時進(jìn)行商譽(yù)減值測試可能會對板塊業(yè)績形成較大沖擊。配置建議：建議關(guān)注業(yè)績持續(xù)改善的通信、采掘行業(yè)；業(yè)績增速持續(xù)的石油開采（180.35%）、橡膠（88.87%）、商業(yè)物業(yè)經(jīng)營（64.93%）、化學(xué)（63.78%）、金屬制品

5、（46.46%）、元件（31.03%）等細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域。第 1 頁 共 12 頁據(jù)金融界統(tǒng)計(jì)，廣證恒生 在“ 2017 每周策略多空榜”中預(yù)判準(zhǔn)確率位列第二。特色研究指示信號“.轉(zhuǎn)折”風(fēng)險警示拐點(diǎn)未現(xiàn)532 防御體系行業(yè)配置免費(fèi)獲取群內(nèi)1、2、5+；當(dāng)日華爾街日報、3、每周4、每月匯總500+份當(dāng)月（增值服務(wù)）掃一掃 關(guān)注公號回復(fù)：加入“起點(diǎn)財(cái)經(jīng)”群。目錄. 41營收與投資收益增速下行致2. 上游資源延續(xù)，TMT 邊際改善63. 關(guān)注業(yè)績持續(xù)改善的通信、采掘行業(yè)8第 2頁 共 12 頁圖表目錄圖表 1 2018Q3 營收增速與中報基本持平4圖表 2 2018Q3下滑明顯4圖表 3 三塊業(yè)績均明顯

6、下滑4圖表 4 各科目對歸母凈利潤拉動率5圖表 5 一級行業(yè)拉動率變化5圖表 6 大類板塊凈利增速變化情況6圖表 7 上游資源品改善主要依賴于漲價7圖表 8 上游資源板塊資產(chǎn)負(fù)債率略有下降7圖表 9 TMT 營收增速加快7圖表 10 2018Q3TMT 存量商譽(yù)為 4176.78 億元7圖表 11 一級行業(yè)表現(xiàn)8圖表 12 二級行業(yè)表現(xiàn)9圖表 13 二級行業(yè)持續(xù)增長10第 3 頁 共 12 頁1營收與投資收益增速下行致三季報業(yè)績?nèi)缙诨芈?。截?10 月 31 日，三季報披露完畢。從狀況來看，2018Q3 全部 A股歸母凈利潤累計(jì)同比增速為 10.45%（Q2 與 Q1 分別為 14.21%、1

7、3.43%），較中報下滑 3.76 個百分點(diǎn)；剔除金融板塊后，歸母凈利潤累積同比增速為 16.77%（Q2 與 Q1 分別為 22.73%、21.68%），較中報下滑 5.96 個百分點(diǎn)；進(jìn)一步剔除金融和石油板塊之后的歸母凈利潤累計(jì)同比增速為 13.00%（Q2 與Q1 分別為 19.83%、21.21%），較中報下滑 6.83 個百分點(diǎn)?？梢?，上市公司下滑明顯。2018Q3 全部12.64%。其中，平。、非金融和非金融非石油板塊營收累積同比增速分別為 12.24%、13.50%、非金融非石油較中報下滑 1.07 個百分點(diǎn)，全部及非金融板塊較中報基本持圖表 1 2018Q3 營收增速與中報基本

8、持平圖表 2 2018Q3下滑明顯數(shù)據(jù)來源：Wind、廣證恒生數(shù)據(jù)來源：Wind、廣證恒生三塊業(yè)績均明顯下跌。三季度主板凈利累計(jì)同比增速由二季報 14.32%的增速降至 11.02%，剔除金融后，增速由 25.01%降至 19.56。中小創(chuàng)整體凈利增速由二季度的 13.25%降至 5.73%，下降 7.52 個百分點(diǎn)。2018Q3 創(chuàng)業(yè)板剔除溫氏、樂視的凈利同比增速為 3.08%，較前值 14.25%下降 11.17 個百分點(diǎn)。中小板剔除金融的凈利同比增速為 8.32%，較前值 15.63%下滑 7.31 個百分點(diǎn)?？傮w來看，中小創(chuàng)度大于主板。增速下降幅圖表 3 三塊業(yè)績均明顯下滑數(shù)據(jù)來源：W

9、ind，廣證恒生營收與投資收益增速下行致剔除金融板塊的整體的凈利累計(jì)同比增速進(jìn)行第 4 頁 共 12 頁2005/032005/122006/092007/062008/032008/122009/092010/062011/032011/122012/092013/062014/032014/122015/092016/062017/032017/122018/092005/032005/122006/092007/062008/032008/122009/092010/062011/032011/122012/092013/062014/032014/122015/092016/06201

10、7/032017/122018/09凈利累計(jì)同比（%）營收累計(jì)同比（%）2018 一季報2018 二季報2018 三季報2018 一季報2018 二季報2018 三季報主板12.57%14.32%11.02%9.69%11.07%11.30%主板非金融21.31%25.01%19.56%11.46%12.34%12.53%主板非金融非石油20.71%21.49%14.89%12.09%12.22%11.35%中小創(chuàng)整體22.19%13 25%5.73%23.92%21.06%18.87%創(chuàng)業(yè)板整體31.23%10.83%1.66%21.29%19.63%17.39%創(chuàng)業(yè)板剔溫氏樂視37.47%

11、14 25%3.08%25.17%22.04%18.97%中小企業(yè)板整體19.19%14.11%7.21%24.61%21.46%19.27%中小企業(yè)板剔金融20.86%15 63%8.32%24.98%21.75%19.52%全A全A非金融全A非金融非石油150%100%50%0%-50%-100%全A全A非金融全A非金融非石油60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%了拆分，觀察各個科目對的拉動率。其中，除其他項(xiàng)合計(jì)外，拉動作用較大的科目是營業(yè)收入(250.40%)、投資凈收益（0.92%），負(fù)向拉動作用較大的是營業(yè)成本（-218.41%）、銷售費(fèi)用（-15.17%）、用（-

12、9.82%）。另外，拉動率與二季度對比，得到拉動率的變化值，拉動率的變化即是的分解。非金融板塊歸母凈利累計(jì)同比增速從 Q2 的 22.73%下降至 Q3 的 16.77%，下滑 5.96 個百分點(diǎn)。從拉動率變化來看，營業(yè)收入（-19.81%）、投資凈收益（-2.40%）科目拉動率下滑的影響最大；除其他項(xiàng)合計(jì)外，用（5.14%）、所得稅（1.53%）等科目，對歸母凈利潤拉動率提高。圖表 4 各科目對歸母凈利潤拉動率數(shù)據(jù)來源：Wind，廣證恒生非銀鋼鐵等板塊拉動作用明顯下滑。利的拉動率。其中，拉動作用較大的三個板塊是整體的累計(jì)同比增速進(jìn)行了拆分，觀察各個板塊對盈(3.03%)、化工（1.89%）、

13、采掘（1.67%）、鋼鐵（1.29%）、房地產(chǎn)（1.05%），負(fù)向拉動作用較大的是非銀金融（-0.67%）、交通（-0.39%）、通信（-0.29%）、電氣設(shè)備（-0.17%）、電子（-0.12%）。另外，拉動率與二季度對比，得到拉動率的變化值，拉動率的變化即是的分解。全 A 歸母凈利累計(jì)同比增速從 Q2 的 14.21%下降至Q3 的 10.45%，下滑 3.76 個百分點(diǎn)。從拉動率變化來看，非銀金融(-1.34%)、鋼鐵（-0.40%）、公用事業(yè)（-0.34%）、生物（-0.33%）、房地產(chǎn)（-0.29%）等板塊拉動率下滑的影響最大。采掘（0.39%）、通信（0.22%）、農(nóng)林牧漁（0.1

14、4%）、圖表 5 一級行業(yè)拉動率變化（0.04%）、建筑材料（0.03%）等板塊拉動率上升。第 5 頁 共 12 頁一級行業(yè)2018Q32017Q3累計(jì)同比增速2018Q3行業(yè)凈利占比增量對凈利貢獻(xiàn)Q3 對凈利拉動率Q2 對凈利拉動率拉動率變化非銀金融1,8101,983-8.69%6.37%-172-6.41%-0.67%0 67%-1.34%鋼鐵80947869.31%2.85%33112.33%1.29%1 69%-0.40%公用事業(yè)7497164.63%2.64%331.23%0.13%0.47%-0.34%生物8758038.96%3.08%722.68%0.28%0 61%-0.3

15、3%房地產(chǎn)1,20793728.86%4.25%27010.06%1.05%1.34%-0 29%有色金屬37133112.30%1.31%411.51%0.16%0.44%-0 29%交通874973-10.18%3.08%-99-3.69%-0.39%-0.11%-0 27%化工1,6331,14842.28%5.75%48518.06%1.89%2.08%-0.19%2018Q32017Q3累計(jì)同比增速增量對凈利貢獻(xiàn)Q3 對凈利拉動率Q2 對凈利拉動率拉動率變化營業(yè)收入261,372230,29113.50%31,0811493.41%250.40%270.21%-19.81%營業(yè)成本2

16、09,570182,46014.86%27,110-1302.61%-218.41%-219.76%1.35%稅金及附加6,2955,64111.59%654-31.41%-5.27%-5.03%-0.24%財(cái)務(wù)費(fèi)用3,8593,39913.52%460-22.09%-3.70%-4.17%0.47%銷售費(fèi)用11,0049,12220.64%1,883-90.47%-15.17%-15.40%0.23%用9,5078,28914.70%1,219-58.56%-9.82%-14.96%5.14%資產(chǎn)減值損失1,0029831.92%19-0.91%-0.15%0.74%-0.89%投資凈收益2

17、,9012,7864.11%1155.50%0.92%3.33%-2.40%所得稅4,4223,31933.24%1,103-53.00%-8.89%-10.41%1.53%其他項(xiàng)合計(jì)4,1217,453-44.71%-3,332160.12%26.85%18.18%8.67%歸母凈利潤14,49412,41216.77%2,081100.00%16.77%22.73%-5.96%數(shù)據(jù)來源：Wind，廣證恒生2. 上游資源延續(xù)，TMT 邊際改善上游資源延續(xù)，TMT 邊際改善。從大類板塊來看，上游資源板塊延續(xù)速，2018Q3 歸母凈利潤累積同比增速為 40.02%，較 Q1、Q2 的 32.40

18、%、37.51%延續(xù)長。TMT 板塊出現(xiàn)邊際改善，2018Q3 歸母凈利潤累積同比增速為-9.38%，較前值-10.26%降幅有所收斂。其他大類板塊，如中游制造、下游消費(fèi)、金融等凈利增速均有所下滑。圖表 6 大類板塊凈利增速變化情況第 6 頁 共 12 頁汽車836852-1.83%2.94%-16-0.58%-0.06%0.13%-0.19%食品飲料74860323.99%2.63%1455.39%0.56%0.74%-0.17%商業(yè)貿(mào)易32723141.45%1.15%963.57%0.37%0 52%-0.15%電氣設(shè)備315359-12.20%1.11%-44-1.63%-0.17%-

19、0.05%-0.12%建筑裝飾1,0539599.86%3.71%953.52%0.37%0.48%-0.11%電子513544-5.73%1.81%-31-1.16%-0.12%-0.03%-0.09%家用電器60950720.00%2.14%1013.77%0.39%0.47%-0.08%傳媒382397-3.62%1.35%-14-0.53%-0.06%0.01%-0.07%輕工制造2542415.07%0.89%120.46%0.05%0.11%-0.07%工524514.74%0.18%70.25%0.03%0.08%-0.06%計(jì)算機(jī)208211-1.35%0.73%-3-0.11

20、%-0.01%0.02%-0.03%紡織服裝1451413.06%0.51%40.16%0.02%0.03%-0.01%綜合67661.87%0.24%10.05%0.00%0.01%0.00%休閑服務(wù)937033.05%0.33%230.86%0.09%0.09%0.00%建筑材料41222384.66%1.45%1897.03%0.73%0.72%0.02%機(jī)械設(shè)備41736414.73%1.47%541.99%0.21%0.18%0.03%12,10011,3226.87%42.60%77828.96%3.03%2.98%0.04%農(nóng)林牧漁177202-12.20%0.62%-25-0.

21、92%-0.10%-0 24%0.14%通信94169-44.69%0.33%-76-2.81%-0.29%-0 52%0 22%采掘1,27384350.89%4.48%42915.97%1.67%1 28%0.39%全 A28,40425,71710.45%100.00%2,687100.00%10.45%14 21%-3.76%數(shù)據(jù)來源：Wind，廣證恒生上游資源改善主因是價格上漲。從杜邦分析來看，今年以來，上游資源板塊 ROE 繼續(xù)快速上行，從二季度 5.49%上升至三季度的 5.95%。銷售利潤率逐漸提高，從二季度的 1.90%至三季度的 2.09%。而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻略有下滑，從二季度

22、 61.17%下降至三季度 60.59%。結(jié)合宏觀面原油、煤炭價格上漲等情況，可以判斷，上游資源觀杠桿率延續(xù)下行。改善主因是價格上漲。此產(chǎn)負(fù)債率從 84.32%下降至 84.10%，說明微圖表 7 上游資源品改善主要依賴于漲價圖表 8 上游資源板塊資產(chǎn)負(fù)債率略有下降資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率roe銷售利潤率87%86%86%85%85%84%84%83%7%6%5%4%3%2%1%0%68%65%62%59%56%53%50%數(shù)據(jù)來源：Wind、廣證恒生數(shù)據(jù)來源：Wind、廣證恒生TMT 營收增速加快，商譽(yù)減值仍需警惕。從營收情況來看，2018Q3TMT 板塊的營收累計(jì)同比增速為 13.99%，較前

23、值 13.44%有所加速。從結(jié)構(gòu)上來看，電子與傳媒行業(yè)營收累計(jì)同比增速較前值上升。但從商譽(yù)情況來看，TMT 板塊 2018Q3 存量商譽(yù)為 4176.78 億元，累計(jì)同比增速較前值減少 1.46 點(diǎn)至 8.73%。存量商譽(yù)數(shù)額較大，年報時進(jìn)行商譽(yù)減值測試可能會對板塊業(yè)績形成較大沖擊。圖表 9 TMT 營收增速加快圖表 10 2018Q3TMT 存量商譽(yù)為 4176.78 億元第 7 頁 共 12 頁2015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062

24、018/092015/032015/062015/092015/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018第一季度2018中報2018第三季度50%40%30%20%10%0%-10%上游資源中游制造下游消費(fèi)金融服務(wù)TMT數(shù)據(jù)來源：Wind、廣證恒生數(shù)據(jù)來源：Wind、廣證恒生3. 關(guān)注業(yè)績持續(xù)改善的通信、采掘行業(yè)一級行業(yè)方面，增速前五的行業(yè)為建筑材料（84.66%），鋼鐵（69.31%），采掘（50.89%），化工（42.28%），商業(yè)貿(mào)易（41.45%）。增速持續(xù)圖表

25、 11 一級行業(yè)表現(xiàn)的行業(yè)為通信（-44.69%），（6.87%），采掘（50.89%）。第 8 頁 共 12 頁2012/032012/092013/032013/092014/032014/092015/032015/092016/032016/092017/032017/092018/032018/09一級行業(yè)2018 一季報2018 中報2018 三季報2018 二季報相比一季報報加2018 三季報相比中報加建筑材料182.56%94.61%84 66%-87.94%-9.95%鋼鐵92.98%128.09%69.31%35.10%-58.78%采掘25.27%36.86%50.89%

26、11.60%14.03%化工23.18%46.58%42 28%23.39%-4.30%商業(yè)貿(mào)易10.93%56.05%41.45%45.13%-14.60%商業(yè)貿(mào)易(剔除蘇寧易購)10.64%19.87%18.42%9.23%-1.45%休閑服務(wù)38.99%39.09%33.05%0.10%-6.04%房地產(chǎn)34.42%35.15%28.86%0.73%-6.29%食品飲料30.56%31.84%23.99%1.28%-7.84%家用電器24.69%23.35%20.00%-1.34%-3.35%工112.43%47.88%14.74%-64.55%-33.15%工(剔除天海防務(wù))122.6

27、8%51.02%48.78%-71.66%-2.25%機(jī)械設(shè)備29.10%13.29%14.73%-15.81%1.44%有色金屬55.69%39.51%12.30%-16.18%-27.21%建筑裝飾13.60%12.71%9.86%-0.89%-2.85%生物30.37%21.16%8.96%-9.21%-12.20%5.56%6.44%6.87%0.88%0.43%輕工制造10.44%13.00%5.07%2.56%-7.93%公用事業(yè)23.58%20.16%4.63%-3.42%-15.53%紡織服裝12.48%4.81%3.06%-7.67%-1.75%商譽(yù)存量增速5000140%4

28、000120%100%300080%60%200040%100020%0%0-20%2018一季報2018中報2018三季報20%15%10%5%0%TMT電子傳媒數(shù)據(jù)來源：Wind、廣證恒生二級行業(yè)方面，增速前五的行業(yè)為其他休閑服務(wù)（240.81%）、專業(yè)零售（188.46%）、石油開采（180.35%）、通信運(yùn)營（138.48%）、水泥制造（115.61%），增速持續(xù)的行業(yè)為石油開采（180.35%）、橡膠（88.87%）、商業(yè)物業(yè)經(jīng)營（64.93%）、化學(xué)元件（31.03%）圖表 12 二級行業(yè)表現(xiàn)（63.78%）、金屬制品（46.46%）、第 9 頁 共 12 頁二級行業(yè)2018 一季

29、報2018 中報2018 三季報2018 二季報相比一季報報加2018 三季報相比中報加其他休閑服務(wù)-933.55%573.28%240.81%1506.83%-332.47%專業(yè)零售19.65%436.53%188.46%416.89%-248.07%石油開采79.28%116.20%180.35%36.92%64.16%通信運(yùn)營281.58%186.15%138.48%-95.44%-47.67%水泥制造240.16%116.39%115.61%-123.78%-0.78%橡膠47.48%84.25%88.87%36.76%4 63%其他采掘48.01%89.24%74.13%41.23%

30、-15.12%鋼鐵92.98%128.09%69.31%35.10%-58.78%航空裝備-170.65%80.09%66.08%250.74%-14.01%商業(yè)物業(yè)經(jīng)營10.96%25.41%64.93%14.45%39.52%化學(xué)29.38%54.13%63.78%24.75%9 65%稀有金屬132.22%110.44%57.15%-21.78%-53.29%石油化工12.61%52.47%51.81%39.87%-0.66%金屬非金屬新材料273.51%138.81%48.37%-134.70%-90.44%漁業(yè)-1057.05%55.09%48.30%1112.13%-6.79%金屬

31、制品-15.80%18.64%46.46%34.44%27.82%園區(qū)開發(fā)62.54%47.24%37.21%-15.30%-10.03%旅游綜合57.09%50.23%37.08%-6.86%-13.15%航天裝備1.19%40.08%32.40%38.89%-7.69%綜合-19.26%3.06%1.87%22.32%-1.19%計(jì)算機(jī)-6.14%3.19%-1.35%9.34%-4.54%汽車1.53%3.71%-1.83%2.18%-5.54%傳媒7.31%0.78%-3.62%-6.53%-4.39%傳媒(剔除光線、樂視)-3.26%-3.64%-7.99%-0.38%-4.36%電

32、子8.41%-1.48%-5.73%-9.89%-4.24%非銀金融15.54%9 23%-8.69%-6.31%-17.92%交通14.25%-3.43%-10.18%-17.69%-6.75%農(nóng)林牧漁-5.96%-33.58%-12.20%-27.61%21.38%電氣設(shè)備7.75%-4.07%-12.20%-11.82%-8.13%通信-128.92%-78.46%-44.69%50.46%33.77%通信(剔除中興通信)70.34%16.82%27 69%-53.52%10.87%數(shù)據(jù)來源：Wind、廣證恒生圖表 13 二級行業(yè)持續(xù)增長數(shù)據(jù)來源：Wind，廣證恒生第 10 頁 共 12

33、 頁二級行業(yè)2018 一季報2018 中報2018 三季報2018 二季報相比一季報報加2018 三季報相比中報加石油開采79.28%116.20%180.35%36.92%64.16%橡膠47.48%84.25%88.87%36.76%4 63%商業(yè)物業(yè)經(jīng)營10.96%25.41%64.93%14.45%39 52%化學(xué)29.38%54.13%63.78%24.75%9 65%金屬制品-15.80%18.64%46.46%34.44%27.82%元件2.17%22.58%31.03%20.41%8.45%醫(yī)療器械19.71%23.90%24.41%4.18%0 51%景點(diǎn)-22.58%10.

34、99%20.40%33.57%9.41%種植業(yè)-46.24%-40.88%16.50%5.36%57.37%10.97%13.04%14.23%2.07%1 20%煤炭開采6 68%9.44%10.99%2.76%1 54%5 56%6.44%6.87%0.88%0.43%貿(mào)易-8.66%-0 62%5.41%8.04%6.04%儀器儀表-6.36%0.30%2.47%6.66%2.16%水務(wù)-12.55%-5.30%-3.49%7.25%1.82%互聯(lián)網(wǎng)傳媒-18.29%-8.88%-7.10%9.41%1.78%其他交運(yùn)設(shè)備-69.94%-46.22%-25.78%23.72%20.44%通信設(shè)備-174.67%-104.84%-64.34%69.82%40 50%元件2.17%22.58%31.03%20.41%