2022年顯示主控板卡行業(yè)市場現(xiàn)狀及未來前景分析

1、2022年顯示主控板卡行業(yè)市場現(xiàn)狀及未來前景分析1、全球電視市場處于成熟期，公司液晶電視主控板卡龍頭地位穩(wěn)固全球電視出貨量總體保持穩(wěn)定。根據(jù) AVC 數(shù)據(jù)，2013-2020 年全球電視出貨量 在 2.0-2.3 億臺之間波動，市場處于成熟期，需求整體保持穩(wěn)定態(tài)勢。根據(jù) AVC 數(shù)據(jù)，3Q20 以來，全球電視出貨量在海外“宅經(jīng)濟(jì)”的拉動下實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個季 度的同比增長，隨著需求的邊際回落，3Q21 全球電視出貨量同比下降 17.1%至 5540 萬臺，1-3Q21 全球電視出貨量同比下降 3.3%至 1.54 億臺；AVC 預(yù)測 2021 年全球電視出貨量將同比下降 6.1%至 2.15 億臺。

2、中國品牌是電視市場增長/保持穩(wěn)定的主要驅(qū)動力。根據(jù) Omdia 數(shù)據(jù)，2020 年 中國電視品牌在中國以外的所有國家/地區(qū)的出貨量都以兩位數(shù)的水平增長，其 中在日本、東歐、拉丁美洲 2020 年中國電視品牌的出貨量增速超過 50%。圖：全球電視出貨量及同比增速在電視市場競爭日趨激烈，上游元器件仍較緊缺的背景下，電視終端廠商面臨 較大的成本壓力，外購顯示主控板卡的比例有望提升。我們認(rèn)為，品牌電視廠 商、OEM/ODM 廠商為降低生產(chǎn)、研發(fā)成本，加快新品上市速度，有較強(qiáng)的意 愿加大顯示主控板卡的外購比例。2016 年原本自供的 LG 已開始外購電視板卡， 若三星、LG、索尼等大廠逐步開始外購電視板

3、卡，電視主控板卡需求有望擴(kuò)大。視源液晶電視主控板卡市場份額全球領(lǐng)先。根據(jù)公告，2013-2020 年公司液晶電 視主控板卡銷量由 2717.38 萬片上升到 7130.09 萬片，市場份額由 13.32%提升 至 31.17%。根據(jù)中報，1H21 公司液晶電視主控板卡出貨量 2856.82 萬片，同比 增長 0.62%，占 1H21 全球電視主控板卡出貨量的 29.05%。自 2018 年公司液晶 電視主控板卡市占率一直保持 30%以上，穩(wěn)居全球第一，龍頭地位穩(wěn)固。公司 的液晶電視主控板卡的下游客戶包括 TCL、海信、海爾、康佳、長虹、創(chuàng)維、小 米等電視品牌商以及眾多 OEM 和 ODM 廠商

4、，龍頭地位穩(wěn)固。2、受益于電視智能化、高清化升級，公司電視主控板卡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化電視功能日益豐富，智能電視加速滲透。隨著全高清 3D 體感游戲、視頻通話、 家庭 KTV 以及在線教育等功能逐步受到消費(fèi)者的認(rèn)可，智能電視滲透率實(shí)現(xiàn)快 速提升。根據(jù) IDC 及 AVC 數(shù)據(jù)，全球智能電視出貨量從 2016 年的 1.30 億臺提 升至 2020 年的 2.14 億臺，滲透率從 2016 年的 59.20%提升至 2020 年的 93.47%。在智能電視滲透率提升的帶動下，公司液晶電視主控板卡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。 根據(jù)年報，公司智能電視板卡銷量從 2017 年的 1587.12 萬片增長至 2020

5、 年的 4220.29 萬片，銷量占比從 2017 年的 25.56%提升至 2020 年的 59.19%，并于 1H21 進(jìn)一步提升至 63.80%，公司液晶電視主控板卡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。考慮到智能電視板卡上需要配置高性能的處理器以及搭載智能化的操作系統(tǒng)， 智能電視板卡單價是傳統(tǒng)電視板卡的將近 3 倍。根據(jù)太平洋電腦網(wǎng)，普通液晶 電視板卡單價約在 60-150 元區(qū)間，而智能電視主控板卡價格則相對較高，約在 200-500 元區(qū)間。我們認(rèn)為，在電視出貨量相對穩(wěn)定的背景下，公司智能板卡銷 量占比的持續(xù)提升將帶動公司液晶電視主控板卡 ASP 的持續(xù)提升。2019 年 3 月國家工信部、廣電總局、

6、中央廣播電視總臺聯(lián)合發(fā)布超高清視頻 產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2019-2022 年），這是我國繼視頻數(shù)字化、高清化之后 新一輪重大技術(shù)革新。行動計劃提出“4K 先行、兼顧 8K”總體技術(shù)路線， 目標(biāo)到 2022 年超高清視頻用戶數(shù)達(dá) 2 億，產(chǎn)業(yè)總體規(guī)模超過 4 萬億元。我們認(rèn) 為，行動計劃的實(shí)施有利于驅(qū)動以視頻為核心的行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型升級，進(jìn) 而將為液晶顯示主控板卡行業(yè)帶來新的發(fā)展機(jī)會，公司作為全球電視板卡龍頭 有望在此過程中實(shí)現(xiàn)高端電視板卡產(chǎn)品占比的持續(xù)提升。3、白色家電朝智能化、高端化方向發(fā)展，公司布局智能白電“新藍(lán)?！被?AIoT 時代非電子產(chǎn)品電子化、簡單電子產(chǎn)品智能化的“電子+”發(fā)展趨勢

7、， 電子產(chǎn)業(yè)鏈下游的品類擴(kuò)張仍在進(jìn)行時。根據(jù) IDC 數(shù)據(jù)，全球智能家居設(shè)備出 貨量從 2016 年的 3.81 億部增長至 2020 年的 8.02 億部（CAGR：20.45%），IDC 預(yù)計 2025 年將達(dá)到 14.28 億部（2020-2025 年 CAGR：12.25%）。圖：全球智能家居出貨量及同比增速科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)變革助力產(chǎn)業(yè)升級，智能化、高端化成為我國家電行業(yè)未來發(fā) 展的重要趨勢。與電視相比，白色家電的智能化進(jìn)程相對滯后，根據(jù) AVC 數(shù)據(jù)， 在中國白電市場中，空調(diào)是智能化滲透率相對最高的品類，智能化滲透率從 2017 年的 31.4%提升至 2020 年的 64.5%，預(yù)計

8、 2021 年將提升至 65.7%；此外，洗衣 機(jī)、冰箱的智能化比率仍在 20%左右。我們認(rèn)為，未來隨著家電智能化率、高 端化率的持續(xù)提升，家電智能控制組件的需求將相應(yīng)增長?；谠谝壕э@示主控板卡業(yè)務(wù)的技術(shù)積累，視源將產(chǎn)品品類橫向拓展至家電智 能控制組件業(yè)務(wù)。公司是全球領(lǐng)先的液晶顯示主控板卡供應(yīng)商，憑借快速的供 貨速度、優(yōu)良的產(chǎn)品質(zhì)量以及周到的客戶服務(wù)，公司已經(jīng)在電視行業(yè)內(nèi)建立了 較高的品牌知名度。家電智能控制產(chǎn)品與公司已有智能電視板卡在技術(shù)原理、 供應(yīng)鏈資源、客戶資源方面具有較強(qiáng)的共用性，公司從白色家電入手橫向培育 新的產(chǎn)品種類，有助于完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，打造新的利潤增長點(diǎn)。視源于 2014 年成立白家電組件事業(yè)部，提供融合多種交互模式和 AI 算法的彩 屏顯控模組與以自主變頻算法為核心的電控組件，經(jīng)過多年地發(fā)展已為諸多品 牌廠商提供從設(shè)計到量產(chǎn)的一站式服務(wù)，支持 ODM、JDM、OEM 多種業(yè)務(wù)模式， 覆蓋廚電、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)、熱泵和小家電等領(lǐng)域，持續(xù)為家電智能化提 供核心驅(qū)動力。2019 年公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，投資 2.85 億元建設(shè)家電智能