（汽車產(chǎn)業(yè)分析）微客行業(yè)未來三年或存產(chǎn)能過剩隱憂

1、汽車產(chǎn)業(yè)分析報告汽車產(chǎn)業(yè)分析報告微客行業(yè)未來三年或存產(chǎn)能過剩隱憂 經(jīng)歷了09年的大牛市之后，10年上半年微客行業(yè)在政策外因的推動下，并未出現(xiàn)如市場預期般的顯著回落。不過從主流車企產(chǎn)能擴張規(guī)劃的統(tǒng)計看，行業(yè)在未來三年中的需求可能略滯后于產(chǎn)能的擴張步伐，存在一定的隱患。面對熾熱的市場，保持理性和謹慎才是行業(yè)可持續(xù)增長的必要條件。 隨著國家一攬子刺激汽車消費政策的實施，09年汽車行業(yè)步入景氣快速上行周期，而交叉型乘用車(主要是“微客)無疑是受益最為顯著的細分行業(yè)。09年微客行業(yè)銷量達194.83萬輛，較08年增加了近90萬輛，同比增幅達83.18%。就在市場紛紛預期微客市場在經(jīng)歷了一輪大牛市之后將難

2、續(xù)增長的同時，10年前5個月，行業(yè)依然交出了銷售114.46萬輛，同比增長48.04%的出色答卷。 深究微客市場景氣延續(xù)的動力，可以發(fā)現(xiàn)隨著農(nóng)村道路設(shè)施的的完善和打工返鄉(xiāng)潮的興起，農(nóng)村運輸市場以及對現(xiàn)代交通工具的需求不斷擴大。而在所有的車型中，無論從經(jīng)濟性還是實用性方面考慮，微客都憑借其出色的家用和商用兼容的性能在農(nóng)村市場獲得了廣泛認可。同時隨著近些年農(nóng)村居民人均可支配收入的持續(xù)增長，農(nóng)村市場也具備了對相對廉價的微客的消費能力?；谵r(nóng)村城鎮(zhèn)化進程的加速，微客市場之于農(nóng)村市場確實步入了類似于轎車之于城市在2021-2021年時候的快速普及期。而引爆行業(yè)牛市的催化劑那么無疑是諸多利好政策，尤其是七

3、部委明確10年關(guān)于微客的政策，不僅將汽車下鄉(xiāng)優(yōu)惠補貼政策延續(xù)至年底，同時“以舊換新補貼與車輛購置稅減征政策還能共享。比照小排量轎車購置稅優(yōu)惠幅度收窄等政策，國家對于農(nóng)村市場的微客消費的支持力度不減反增，可以說持續(xù)的政策推動已經(jīng)成為行業(yè)景氣延續(xù)的主要動力。 由于微客行業(yè)的進入門檻相對較低，且所倚靠的農(nóng)村市場非常廣闊，所以在09年微客大牛市的驅(qū)動下，行業(yè)步入了快速的產(chǎn)能擴張周期。一方面是新面孔不斷涌入，國內(nèi)主要的微車企業(yè)由09年之前的6家快速增加至12家，包括奇瑞、華晨、力帆、海馬、吉奧、陜汽等在內(nèi)的公司都投身于微客市場，以分享牛市盛宴，其中海馬和陜汽集團的長期產(chǎn)能規(guī)劃更是相當可觀。另一方面，傳統(tǒng)

4、微客行業(yè)的“老大上汽通用五菱在收獲09年銷量達91.68萬輛、同比增長68%的單的之后，公司在微客市場的占有率到達47%，為保住市場份額其產(chǎn)能擴張規(guī)劃也已被明確提出。而“二當家長安集團的擴張更顯激進，既有自身產(chǎn)能的新建、改擴建，也有對新中航汽車集團的整合，10年前5個月的新長安系(含哈飛和昌河)的微客市場占有率已接近36%，處于坐二望一的位置。 然而伴隨著行業(yè)熾熱開展的步伐，企業(yè)產(chǎn)能的集中擴張卻存在著隱憂。按照相關(guān)企業(yè)的公開信息統(tǒng)計，至2021年，上汽通用五菱的微車(主要為微客，另含局部微卡)將由現(xiàn)在的近90萬輛擴張至150萬輛；長安微車產(chǎn)能將擴至130萬輛，其中期目標實現(xiàn)180-200萬輛產(chǎn)

5、能，超越五菱成為行業(yè)第一；另有第二集團的近10家車企的產(chǎn)能規(guī)劃大致在15-50萬輛區(qū)間。行業(yè)合計在2021年的產(chǎn)能約550萬輛，這還不包括局部尚未納入統(tǒng)計的小車企，這局部企業(yè)得益于微客行業(yè)較低的進入門檻，初期放下5-10萬輛的產(chǎn)能，視市場情況再做進退。即使以550萬輛的保守產(chǎn)能目標估算，基于09年195萬輛的銷售基數(shù)，行業(yè)在未來三年需實現(xiàn)40%的復合增長率方能消化新建產(chǎn)能。 而這一復合增長率目標即使是放在2021-2021年轎車加速普及階段都未能企及，一旦未來優(yōu)惠政策逐步退出，年均10%左右的農(nóng)村居民增速數(shù)據(jù)顯然無法支持市場需求的持續(xù)狂飆。當然，盡管目前微客行業(yè)從份額上看處于雙寡頭階段，但實際

6、行業(yè)的競爭具有很強的彈性，車企在推進產(chǎn)能擴張的同時也會結(jié)合市場現(xiàn)狀進行理性評估，以防止出現(xiàn)類似于轎車行業(yè)在2021年出現(xiàn)的產(chǎn)能嚴重過剩的狀況。預計至2021年微客行業(yè)的需求大致在450萬輛左右，行業(yè)產(chǎn)能擴張略偏快，但在廣闊的農(nóng)村市場的背景下絕無泡沫之虞。所以簡言之，2021并非市場所預言的末日，只是存有一定的產(chǎn)能過剩隱患而已。 作為國內(nèi)的微車老大，上汽通用五菱在10年前5個月的微客市場份額約43.8%，較09年全年下降了3.2個百分點。面對國內(nèi)市場熾熱的現(xiàn)狀，公司未來三年規(guī)劃的產(chǎn)能復合增長率低于20%，顯得十分謹慎。另一方面, 其它評論發(fā)起話題相關(guān)資訊財訊論壇請輸入驗證碼公司不僅有望借上汽和通用合資公司的渠道開拓印度市場。此外，公司將繼續(xù)加快轎車領(lǐng)域的推進步伐，其自主品牌轎車(定位為中級車)預計10年下半年推出。 從行業(yè)龍頭的開展規(guī)劃可以得到借鑒，國內(nèi)微客車企在國內(nèi)市場發(fā)力的同時也可以適時拓展海外市場，到達廣開源以防止過