大豆豆粕套利規(guī)律淺析

1、大豆豆粕套利規(guī)律淺析 TOC o 1-5 h z 前百 1 -一、2000年7月起美豆指數(shù)與美豆粕指數(shù)價差關(guān)系分析 1 -（一）計算辦法說明1-（二）2000年7月到2008年11月價差變化統(tǒng)計總表 -1 -（三）收益大于20%勺套利機會摘錄 -2-1、美豆與美豆粕價差擴大機會統(tǒng)計分表及特征描述 2 -2、美豆與美豆粕價差縮小機會統(tǒng)計分表及特征描述 3 -二、2000年7月起連豆指數(shù)與豆粕指數(shù)價差關(guān)系分析 4 -（一）計算辦法說明-4-（二）2000年7月到2008年11月價差變化統(tǒng)計總表 -4-（三）收益大于15%勺套利機會摘錄 -5-1、連豆與豆粕指數(shù)價差擴大機會統(tǒng)計分表及特征描述 6 -

2、2、連豆與豆粕指數(shù)價差縮小機會統(tǒng)計分表及特征描述 6 -三、大豆豆粕價差關(guān)系小結(jié)及連市大豆豆粕套利操作建議 7 -（）價差關(guān)系小結(jié) -7 -1、CBOT!豆指數(shù)與美豆粕指數(shù)價差特征總結(jié) 7 -2、連市豆一指數(shù)與豆粕指數(shù)價差特征總結(jié) 7 -（二）連市大豆豆粕套利操作建議 -8-1、入市需注意的背景 8 -2、入場時機8 -3、套禾吐匕例9 - 結(jié)語 前言本文對近8年來美豆指數(shù)與美豆粕指數(shù)價差、連豆指數(shù)與連豆粕指數(shù)的價差變化進行分析，希望可以得出一些關(guān)于大豆豆粕價差變化的規(guī)律性結(jié)論，并盡量為大豆豆粕套利操作提 出一些實用性建議。一、2000年7月起美豆指數(shù)與美豆粕指數(shù)價差關(guān)系分析（一）計算辦法說明

3、1、價差變化幅度：以結(jié)尾月份的收盤價減去開始月份前一月份收盤價。2、上漲時間：開始月份、結(jié)尾月份全部計入。3、收益率：順方向參與套利，以價差變化幅度的絕對值除以 （美豆價格+美豆粕價格）*10%。4、單位統(tǒng)一采用：美元/噸。（二）2000年7月到2008年11月價差變化統(tǒng)計總表時間持續(xù)時間價差變化幅度收益率2000年7月至U 2000年11月5個月-24.5561.96%2000年12月到2001年3月4個月19.0060.14%2001年4月到2001年5月2個月-11.7034.76%2001年6月到2001年7月2個月15.9442.76%2001年8月到2001年10月3個月-14.7

4、644.21%2001年11月到2001年12月2個月8.5627.20%2002年1月1個月-2.487.67%2002年2月到2002年3月2個月4.8713.87%2002年4月1個月-1.995.83%2002年5月1個月5.3314.63%2002年6月1個月-2.276.04%2002年7月到2002年8月2個月11.0328.39%2002年9月1個月-0.581.49%2002年10月到2002年11月2個月14.3236.65%2002年12月到2003年2月3個月-7.3718.65%2003年3月1個月6.0615.68%2003年4月到2003年7月4個月-12.113

5、3.29%2003年8月到2003年9月2個月14.7631.66%-1 -2003年10月1個月-7.4313.41%2003年11月到2003年12月2個月5.8810.78%2004年1月1個月-2.383.80%2004年2月1個月13.9720.94%2004年3月1個月-15.1122.91%2004年4月1個月2.544.70%2004年5月到2004年6月2個月-23.4744.34%2004年7月到2004年8月2個月27.9964.63%2004年9月1個月-13.2935.46%2004年10月1個月7.2819.61%2004年11月至U 2005年1月3個月-4.94

6、13.72%2005年2月1個月5.6012.93%2005年3月到2005年5月3個月-10.6421.88%2005年6月到2005年7月2個月4.9610.24%2005年8月1個月-2.626.14%2005年9月1個月6.5616.26%2005年10月到2005年12月3個月-12.5028.12%2006年1月到2006年2月2個月14.1533.93%2006年3月1個月-5.1712.64%2006年4月1個月10.5825.44%2006年5月1個月-4.8911.98%2006年6月到2006年7月2個月10.5625.99%2006年8月到2006年9月2個月-13.7

7、235.47%2006年10月到2006年12月3個月17.7136.84%2007年1月到2007年2月2個月-4.888.84%2007年3月到2007年7月5個月34.2860.67%2007年8月1個月-13.5122.54%2007年9月至U 2007年11月3個月16.6223.06%2007年12月1個月-68.7193.69%2008年1月到2008年2月2個月142.45148.16%2008年3月1個月-53.8170.29%2008年4月到2008年5月2個月31.7336.24%2008年6月至U 2008年10月5個月-88.81136.62%2008年11月1個月5

8、.198.46%共52次共101月平均波幅16.95平均31.26%（三）收益大于20%勺套利機會摘錄1、美豆與美豆粕價差擴大機會統(tǒng)計分表及特征描述時間持續(xù)時間價差變化幅度收益率2000年12月到2001年3月4個月1960.14%2001年6月到2001年7月2個月15.9442.76%2001年11月到2001年12月2個月8.5627.20%-2 -2002年7月到2002年8月2個月11.0328.39%2002年10月到2002年11月2個月14.3236.65%2003年8月到2003年9月2個月14.7631.66%2004年2月1個月13.9720.94%2004年7月到200

9、4年8月2個月27.9964.63%2006年1月到2006年2月2個月14.1533.93%2006年4月1個月10.5825.44%2006年6月到2006年7月2個月10.5625.99%2006年10月到2006年12月3個月17.7136.84%2007年3月到2007年7月5個月34.2860.67%2007年9月至U 2007年11月3個月16.6223.06%2008年1月到2008年2月2個月142.45148.16%2008年4月到2008年5月2個月31.7336.24%共16次共37月平均波幅25.23平均43.90%對極端行情引致價差變化適量地進行一些排除，美豆美豆粕

10、價差擴大時呈現(xiàn)如下季節(jié)性特征：(1)、每年第二季度6、7月份，美豆與美豆粕價差易呈現(xiàn)擴大趨勢，行情多歷時2個月, 價差上漲幅度達到15美元/噸左右，月均收益率在20流右。(2)、每年第四季度到次年第一季度初的時間段里，美豆與美豆粕價差易呈現(xiàn)擴大趨勢，歷時時間2-3個月，價差上漲幅度達到15美元/噸左右，月均收益率在15%右。(3)、綜合來看，美豆與美豆粕價差在每年下半年六七月，第四季度左右容易出現(xiàn)擴大 趨勢，行情較穩(wěn)定的正常年份每年會在這這兩個時間段分別出現(xiàn)兩次價差擴大的交易機會。(4)在行情大漲到達最高價年份的前一年，可能每年出現(xiàn)一次價差擴大的交易機會。(5)在行情大漲到達最高價年份的后一年

11、， 價差擴大的交易機會可能較少，不太好操作2、美豆與美豆粕價差縮小機會統(tǒng)計分表及特征描述時間持續(xù)時間價差變化幅度收益率2000年7月到2000年11月5個月-24.5561.96%2001年4月到2001年5月2個月-11.734.76%2001年8月至U 2001年10月3個月-14.7644.21%2003年4月到2003年7月4個月-12.1133.29%2004年3月1個月-15.1122.91%2004年5月到2004年6月2個月-23.4744.34%2004年9月1個月-13.2935.46%2005年3月到2005年5月3個月-10.6421.88%2005年10月到2005年

12、12月3個月-12.528.12%-3 -2006年8月到2006年9月2個月-13.7235.47%2007年8月1個月-13.5122.54%2007年12月1個月-68.7193.69%2008年3月1個月-53.8170.29%2008年6月至U 2008年10月5個月-88.81136.62%共14次共34月平均波幅-26.90平土4 49.00% ,對極端行情引致價差變化適當進行一些排除，美豆美豆粕價差縮小時呈現(xiàn)如下季節(jié)性特征：（1）每年在8、9月左右，價差易呈現(xiàn)一波縮小的走勢，可能是繼 6、7月價差擴大之后 的縮小，持續(xù)時間短的在1個月左右，長的會達到4-5個月，月均收益率在20

13、流右。（2）每年4月左右，美豆、美豆粕價差趨于縮小，可能是繼第四季度到次年第一季度初價差擴大之后的縮小，持續(xù)時間 2-3個月，品種價格較平穩(wěn)的年份，二者價差縮小幅度一般在12美元/噸左右，月均收益率在 20流右。二、2000年7月起連豆指數(shù)與豆粕指數(shù)價差關(guān)系分析（一）計算辦法說明1、價差變化幅度：以結(jié)尾月份的收盤價減去開始月份前一月份收盤價。2、上漲時間：開始月份、結(jié)尾月份全部計入。3、收益率：順方向參與套利，以價差變化幅度的絕對值除以（連豆價格+豆粕彳/T格）*10%4、單位統(tǒng)一采用：元/噸。（二）2000年7月到2008年11月價差變化統(tǒng)計總表時間持續(xù)時間價差變化幅度收益率2000年7月到

14、2000年9月3個月118846.77%2000年10月1個月-8420.66%2000年11月1個月8820.72%2000年12月1個月1-6013.76%2001年1月1個月10926.12%2001年2月到2001年3月2個月-11130.02%2001年4月1個月6718.96%2004年5月1個月-236.40%2001年6月1個月15213.67%2001年7月1個月-4210.46%-4 -2001年8月1個月9725.92%2001年9月到2001年10月2個月-10227.72%2001年11月1個月164.32%2001年12月1個月-7822.05%2002年1月P 1

15、個月9325.26%2002年2月1個月-205.27%2002年3月1個月51.32%2002年4月到2002年5月2個月-5815.19%2002年6月1個月82.13%2002年7月到2002年8月2個月-4611.34%2002年9月至U 2002年10月P 2個月12730.86%2002年11月P1個月-132.99%2002年12月到2003年3月4個月27860.66%2003年4月到2003年8月J 5個月-36578.23%2003年9月至U 2003年11月廠3個月20334.16%2003年12月1個月-142.28%2004年1月1個月213.46%2004年2月到2

16、004年3月2個月-34747.17%2004年4月到2004年6月3個月23639.31%2004年7月1個月-28352.88%2004年8月至U 2004年12月5個月30061.68%2005年1月到2005年2月2個月-9317.81%2005年3月到2005年4月r 2個月10117.93%2005年5月到2005年6月12個月-16529.49%2005年7月1個月101.83%2005年8月1個月-193.58%2005年9月至U 2005年11月3個月7916.78%2005年12月1個月-234.59%2006年1月到2006年2月2個月285.60%2006年3月到200

17、6年7月5個月-16434.53%2006年8月至U 2006年12月5個月30657.24%2007年1月到2007年2月2個月-498.35%2007年3月到2007年5月3個月23440.17%2007年6月1個月-50.87%2007年7月到2008年2月8個月720107.59%2008年3月到2008年5月3個月-30436.30%2008年6月1個月20.21%2008年7月到2008年9月3個月-50367.40%2008年10月到2008年11月2個月25145.27%共49次101個月平均波幅134.4925.66%（三）收益大于15%勺套利機會摘錄分表1、連豆與豆粕指數(shù)價

18、差擴大機會統(tǒng)計分表及特征描述時間持續(xù)時間價差變化幅度收益率2000年7月到2000年9月3個月18846.77%2000年11月1個月8820.72%2001年1月1個月10926.12%2001年4月1個月6718.96%2001年8月1個月9725.92%2002年1月1個月9325.26%2002年9月到2002年10月2個月12730.86%2002年12月到2003年3月4個月27860.66%2003年9月到2003年11月3個月20334.16%2004年4月到2004年6月3個月23639.31%2004年8月到2004年12月5個月30061.68%2005年3月到2005年

19、4月2個月10117.93%2005年9月到2005年11月3個月7916.78%2006年8月到2006年12月5個月30657.24%2007年3月到2007年5月3個月23440.17%2007年7月到2008年2月8個月720107.59%2008年10月到2008年11月2個月25145.27%共次共57個月平均波幅189.8平均39.7%對極端行情引致價差變化適量地進行一些排除，連豆與豆粕價差擴大時呈現(xiàn)如下季節(jié)性特征：(1)過去的8年問，從2000年到2007年的7年里每年里8月左右均出現(xiàn)了一波大豆豆粕價差擴大的走勢。價差擴大的走勢，在品種行情走勢波動較平穩(wěn)年份持續(xù)時間一般為2到3

20、個月左右，月均收益率在15位右。遇大漲行情高點年份的前后，價差擴大的持續(xù)時間延長， 可達6個月左右。2000-2003年，連續(xù)4年的第四季度到次年第一季度初，大豆豆粕價差易容易出現(xiàn) 一波價差擴大的走勢，持續(xù)時間一般在 1個月左右，月均收益率在20流右。2004、2005、2007年3年的3月份左右，出現(xiàn)一波價差擴大的走勢，持續(xù)時間在2-3個月，月均收益率在13前右。2、連豆與豆粕指數(shù)價差縮小機會統(tǒng)計分表及特征描述時間持續(xù)時間價差變化幅度收益率2000年10月1個月-8420.66%2001年2月到2001年3月2個月-11130.02%-6 -2001年9月至U 2001年10月2個月-102

21、27.72%2001年12月1個月-7822.05%2002年4月到2002年5月2個月-5815.19%2003年4月到2003年8月5個月-36578.23%2004年2月到2004年3月2個月-34747.17%2004年7月1個月-28352.88%2005年1月到2005年2月2個月-9317.81%2005年5月到2005年6月2個月-16529.49%2006年3月到2006年7月5個月-16434.53%2008年3月到2008年5月3個月-30436.30%2008年7月到2008年9月3個月-50367.40%共13次共31個月平均波幅-204.4平均36.9%對極端行情引

22、致價差變化適當進行一些排除，連豆豆粕價差縮小時呈現(xiàn)如下明顯特征：在每年的3-4月份左右，大豆豆粕價差容易出現(xiàn)縮小的走勢，持續(xù)時間在 2-5個月，月均收 益率在15位右。三、大豆豆粕價差關(guān)系小結(jié)及連市大豆豆粕套利操作建議（一）價差關(guān)系小結(jié)1、CBOT1豆指數(shù)與美豆粕指數(shù)價差特征總結(jié)CBOM豆指數(shù)與美豆粕指數(shù)價差特征總結(jié)：價格易跌，3-4月左 右始跌，持續(xù)時間 2-3個月，月均收益 率20就右。價格易漲， 6-7月始漲， 持續(xù)時間2個 月左右，月均 收益率20% 右。價格易跌，8-9 月始跌，持續(xù) 時間1個月左 右，月均收益 率20面右。價格易漲，開始時間/、太穩(wěn)定， 11 月與1月左右的可能性稍

23、大，持續(xù)時 間2-3個月，月均收益率在15%左右。3月4月5月6月7月8月9月10月11月 12月 1月2月2、連市豆一指數(shù)與豆粕指數(shù)價差特征總結(jié)與美豆美豆粕的現(xiàn)象不同：連市在 8月份左右大豆豆粕價差擴大、在次年 3-4月大豆豆 粕價差縮小的特征比較突出，較美市是明顯突出的；在其他時間的變化則相對弱于美市的變 化，呈現(xiàn)出更易把握的規(guī)律與安全性更高的操作機會。連市豆一指數(shù)與豆粕指數(shù)價差特征總結(jié)：過渡 月份， 特征 不明 顯。價差易跌，3、4兩個月始跌的可能 性偏大，持續(xù)時間2-3個月左右， 月均收益率15%左右。價差易漲，7、8、9三個月始漲的可能性偏大，持續(xù)時間3個月左右，月均收益率在15%左右O1月2月13月4月5月6月7月 8月 9月10月 11月 12月（二）連市大豆豆粕套利操