徐工機械：關(guān)于開展金融衍生品交易業(yè)務(wù)的可行性分析報告

1、- 1 -徐工集團工程機械股份有限公司關(guān)于開展金融衍生品交易業(yè)務(wù)的可行性分析報告一、 開展金融衍生品交易業(yè)務(wù)的目的隨著徐工集團工程機械股份有限公司 (簡稱公司) 國際化發(fā) 展戰(zhàn)略的深入推進，公司海外經(jīng)營與外匯業(yè)務(wù)規(guī)模日益擴大，加 之外匯市場波動日益增加，匯率風(fēng)險對公司經(jīng)營成果的影響也逐 步加大。為減少匯率波動帶來的風(fēng)險， 公司及下屬子公司擬開展 金融衍生品交易業(yè)務(wù)。公司開展的金融衍生品交易業(yè)務(wù)， 是以套 期保值為目的， 用于鎖定成本、規(guī)避利率、匯率等風(fēng)險， 與基礎(chǔ) 業(yè)務(wù)密切相關(guān)的金融衍生產(chǎn)品， 且金融衍生產(chǎn)品與基礎(chǔ)業(yè)務(wù)在品 種、規(guī)模、方向、期限等方面相匹配， 符合公司謹慎、穩(wěn)健的風(fēng) 險管理原則

2、。二、開展金融衍生品交易業(yè)務(wù)的必要性和可行性公司經(jīng)營中的外幣收付匯、外幣存貸款規(guī)模較大， 幣種錯配 導(dǎo)致的風(fēng)險敞口較大。近年來，受國際政治經(jīng)濟形勢等因素影響， 匯率和利率震蕩幅度不斷加大， 外匯市場不確定性顯著增加， 匯 率避險的必要性越發(fā)凸顯。為防范匯率波動對公司利潤和股東權(quán) 益造成不利影響， 公司亟需開展金融衍生品業(yè)務(wù)， 利用外匯衍生 交易的套期保值功能， 對沖國際業(yè)務(wù)中的匯率、利率風(fēng)險，增強 公司財務(wù)穩(wěn)定性。在國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢不確定性增加、外匯市場動蕩加劇、人- 2 -民幣雙向波動彈性加大等形勢下， 公司在努力拓展海外市場的同 時，充分考慮海外業(yè)務(wù)中匯率及利率的不確定性，通過制定系統(tǒng)、

3、有效的匯率風(fēng)險管理策略,將匯率風(fēng)險管理與經(jīng)營績效、發(fā)展戰(zhàn) 略結(jié)合起來， 明確匯率風(fēng)險管理目標， 建立動態(tài)的成本控制和風(fēng) 險管理機制，綜合運用匯率風(fēng)險管理策略以規(guī)避風(fēng)險。我國外匯市場發(fā)展日趨完善，國家穩(wěn)步推進金融市場雙向開 放政策，鼓勵企業(yè)樹立“財務(wù)中性”意識，綜合運用各類外匯市場 工具開展套期保值，這為公司開展衍生品業(yè)務(wù)提供了政策支持。 商業(yè)銀行為跨國公司匯率管理提供豐富的金融產(chǎn)品并提供配套 金融服務(wù)。歐美企業(yè)及國內(nèi)“走出去”企業(yè)風(fēng)險管理的成功經(jīng)驗可 供公司參考借鑒。三、擬開展的金融衍生品交易業(yè)務(wù)概述公司操作的金融衍生品業(yè)務(wù)主要包括遠期、掉期、 期權(quán)、互 換、期貨等產(chǎn)品或上述產(chǎn)品的組合，對應(yīng)基

4、礎(chǔ)資產(chǎn)包括利率、匯 率、貨幣、商品或上述資產(chǎn)的組合。(一) 遠期結(jié)匯、購匯業(yè)務(wù)針對公司進口、出口業(yè)務(wù)， 與銀行簽訂遠期結(jié)匯、購匯合約， 鎖定未來外匯兌人民幣的結(jié)匯、購匯匯率，消除匯率波動的影響。(二) 貨幣掉期業(yè)務(wù)針對公司的近遠端現(xiàn)金流的不同需求，與銀行簽訂貨幣掉期 合約，規(guī)避匯率波動的影響。(三) NDF 、DF 和期權(quán)- 3 -公司面臨的風(fēng)險幣種日趨多樣化及匯率波動幅度越來越大， 如歐元、日元、印度盧比、俄羅斯盧布、泰銖等， 結(jié)合風(fēng)險幣種 交易市場、交易成本、交易便利性等因素，合理選擇 NDF (無 本金交割遠期外匯交易)、DF (遠期外匯契約) 交易策略，同時 為增加對沖的措施和有效規(guī)避

5、匯率風(fēng)險，公司將嘗試通過期權(quán)組 合等產(chǎn)品作為補充及備用對沖手段。(四) 利率掉期利率掉期交易是雙方按約定將同幣種的貸款互相交換付息 方式的交易， 如以浮動利率交換固定利率或另一種浮動利率。公 司通過利率掉期， 將外幣貸款浮動利率轉(zhuǎn)換成固定利率， 以對沖 利率風(fēng)險。(五) 貨幣互換貨幣互換交易是指貨幣不同的貸款之間的調(diào)換，包括本金和 利率的調(diào)換。公司通過貨幣互換交易， 將美元貸款換成歐元(日 元)貸款，以對沖貸款的匯率及利率風(fēng)險。四、擬開展金融衍生品交易業(yè)務(wù)的主要條款(一)合約期限： 與基礎(chǔ)交易期限相匹配， 一般不超過三年。(二) 交易對手： 具有合法經(jīng)營資質(zhì)的銀行類金融機構(gòu)。(三)流動性安排：

6、衍生品業(yè)務(wù)以正常的外匯資產(chǎn)負債為背 景，業(yè)務(wù)金額和業(yè)務(wù)期限與預(yù)期收支期限相匹配。(四)其他條款： 金融衍生品業(yè)務(wù)主要使用公司的銀行綜合 授信額度，到期采用本金交割或差額交割的方式。- 4 -五、金融衍生品交易的會計核算原則和信息披露公司根據(jù)企業(yè)會計準則第 22 號金融工具確認和計量 企業(yè)會計準則第 24 號套期會計企業(yè)會計準則第 39 號 公允價值計量相關(guān)規(guī)定及其指南， 對擬開展的金融衍生品 交易業(yè)務(wù)進行相應(yīng)的核算處理， 反映資產(chǎn)負債表及損益表相關(guān)項 目。公司將在定期報告中對已經(jīng)開展的衍生品交易相關(guān)信息予以 披露。六、金融衍生品交易業(yè)務(wù)的風(fēng)險分析公司開展的金融衍生品業(yè)務(wù)遵循鎖定匯率、利率風(fēng)險原

7、則， 不做投機性、套利性的交易操作， 但金融衍生品業(yè)務(wù)操作仍存在 一定的風(fēng)險：(一) 價格波動風(fēng)險： 可能產(chǎn)生因標的利率、匯率等市場價 格波動而造成金融衍生品價格變動而造成虧損的市場風(fēng)險。(二) 內(nèi)部控制風(fēng)險： 金融衍生品交易業(yè)務(wù)專業(yè)性較強， 復(fù) 雜程度較高，可能會由于內(nèi)部控制機制不完善而造成風(fēng)險。(三)流動性風(fēng)險：因市場流動性不足而無法完成交易的風(fēng) 險。(四)履約風(fēng)險： 開展金融衍生品業(yè)務(wù)存在合約到期無法履 約造成違約而帶來的風(fēng)險。(五) 法律風(fēng)險： 因相關(guān)法律發(fā)生變化或交易對手違反相關(guān) 法律制度可能造成合約無法正常執(zhí)行而給公司帶來損失。七、公司采取的風(fēng)險控制措施- 5 -(一)公司開展的金

8、融衍生品業(yè)務(wù)不以投機套利為目的， 是 以套期保值、固化未來收益為目的，并結(jié)合市場情況， 適時調(diào)整 操作策略，提升保值效果。(二)公司已制定嚴格的資金運營管理制度和金融衍生品 交易管理制度，對金融衍生品業(yè)務(wù)的操作原則、審批權(quán)限、責(zé) 任部門及責(zé)任人、內(nèi)部操作流程、信息隔離措施、內(nèi)部風(fēng)險報告 制度及風(fēng)險處理程序、信息披露等作了明確規(guī)定， 防范內(nèi)部控制 風(fēng)險。 公司專門設(shè)立匯率風(fēng)險管理工作組，密切跟蹤金融衍生品 公開市場價格或公允價值變動，及時評估金融衍生品業(yè)務(wù)的風(fēng)險 敞口變化情況， 并定期向公司相應(yīng)監(jiān)管機構(gòu)報告， 如發(fā)現(xiàn)異常情 況及時上報董事會，提示風(fēng)險并執(zhí)行應(yīng)急措施。(三)在進行金融衍生品交易前，

9、 在多個交易對手與多種產(chǎn) 品之間進行比較分析， 選擇最適合公司業(yè)務(wù)背景、流動性強、風(fēng) 險可控的金融衍生品工具開展業(yè)務(wù)。(四)慎重選擇從事金融衍生品業(yè)務(wù)的交易對手，公司僅與 具有合法資質(zhì)的大型商業(yè)銀行等金融機構(gòu)開展金融衍生品交易 業(yè)務(wù)，規(guī)避可能產(chǎn)生的法律風(fēng)險。(五)公司內(nèi)部審計部門定期對金融衍生品業(yè)務(wù)進行合規(guī)性 審計。八、結(jié)論公司開展金融衍生品業(yè)務(wù)是圍繞公司主營業(yè)務(wù)進行的，是以 具體經(jīng)營業(yè)務(wù)為依托， 以套期保值為手段，以規(guī)避和防范外匯利- 6 -率、匯率波動風(fēng)險為目的，以保護正常經(jīng)營利潤為目標，具有一 定的必要性。公司已制定了金融衍生品交易管理制度，完善 了相關(guān)內(nèi)控流程， 公司采取的針對性風(fēng)險控制措施是可