管匯隧道基礎(chǔ)資產(chǎn)和交易機(jī)構(gòu)

1、關(guān)于大連隧道的基礎(chǔ)資產(chǎn)和交易結(jié)構(gòu)的介紹基礎(chǔ)資產(chǎn)一、現(xiàn)行法律規(guī)定：根據(jù)公司資產(chǎn)化業(yè)務(wù)管理規(guī)定1第八條：本規(guī)定所稱基礎(chǔ)資產(chǎn)，是指符合法律法規(guī)，權(quán)屬明確，可以產(chǎn)生獨(dú)立、可的現(xiàn)金流的可特定化的權(quán)利或者。基礎(chǔ)資產(chǎn)可以是單項(xiàng)權(quán)利或者，也可以是多項(xiàng)權(quán)利或者的資產(chǎn)組合。前款規(guī)定的權(quán)利或者，可以是企業(yè)應(yīng)收款、信貸資產(chǎn)、受益權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施收益權(quán)等權(quán)利，商業(yè)物業(yè)等不動(dòng)產(chǎn)，以及中國認(rèn)可的其他或權(quán)利。第九條：規(guī)定基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)依法辦理。沒有要求辦理登記或者暫時(shí)不具備辦理登記條件的，管理人應(yīng)當(dāng)采取有效措施，全?；A(chǔ)資產(chǎn)安基礎(chǔ)資產(chǎn)為債權(quán)的，應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)法律規(guī)定將債權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)通知人。第十條：基礎(chǔ)資產(chǎn)

2、不得附帶抵押、質(zhì)押等擔(dān)保負(fù)擔(dān)或者其他權(quán)利限制。能夠通過專項(xiàng)計(jì)劃相關(guān)安排，解除基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)擔(dān)保負(fù)擔(dān)和其他權(quán)利限制的除外。二、本項(xiàng)目項(xiàng)下的基礎(chǔ)資產(chǎn)指專營權(quán)合同中約定的期間應(yīng)到期支付的，每年4月20日、至7月20日、10月20日、12月20日和次年1月20日合同規(guī)定的專營權(quán)收入扣除（1）隧道大修基金以及（2）隧道運(yùn)營費(fèi)用后的合同債權(quán)及其從權(quán)利。三、法律分析1、“符合1） 主體：”以專營權(quán)合同為分析視角市市政工程管理局（現(xiàn)為市城鄉(xiāng)建設(shè)和交通）23大連路隧道建設(shè)發(fā)展根據(jù)市市政工程管理局 2000 年10 月25 日發(fā)布的市黃浦江越江設(shè)施招商項(xiàng)目暫行規(guī)定（滬市政法（2000）815 號(hào)文）第四條規(guī)定，市市

3、政工程管理局是上海市黃浦江越江設(shè)施招商項(xiàng)目的行政主管部門，市市政工程管理處具體負(fù)責(zé)規(guī)定的實(shí)施。2001 年6 月13 日，市市政工程管理局與大連路隧道建設(shè)發(fā)展簽訂了市大連路隧道投資建設(shè)運(yùn)營專營權(quán)合同，成為大連路隧道回購方。市 市人民海市農(nóng)業(yè)2008 年11 月7 日出具的市人民，將機(jī)構(gòu)方案（滬府件），組建市城鄉(xiāng)建設(shè)和交通市建設(shè)和交通市市政工程管理局的的職責(zé)、上工程規(guī)劃的參與指導(dǎo)郊區(qū)城鎮(zhèn)規(guī)劃建設(shè)職責(zé)、建設(shè)和員會(huì)、根據(jù)安排等職責(zé)，整合劃入市城鄉(xiāng)建設(shè)和交通市市政工程管理局。不再保留市建設(shè)和交通委2009 年5 月組建完畢，開始行使上方案，市城鄉(xiāng)建設(shè)和交通已于海市市政工程管理局的職責(zé)，大連路隧道回購方

4、變更為市城鄉(xiāng)建設(shè)和交通。故城鄉(xiāng)建設(shè)和交通，簽訂專營權(quán)合同具有合法的主體資格。以下簡稱管理規(guī)定。12以下簡稱“市”。3以下簡稱“大連隧道”。大連隧道是根據(jù)中民公司法成立的，具有獨(dú)人資格的公司。其控股股東為下：隧道工程。截至2012 年12 月10 日，公司實(shí)收資本結(jié)構(gòu)如根據(jù)經(jīng)營管理的需要，大連隧道設(shè)股東會(huì)，由全體股東組成，是公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)。股東會(huì)下設(shè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，設(shè)總經(jīng)理一名，并設(shè)有財(cái)務(wù)部、營運(yùn)養(yǎng)護(hù)管理部和能部門。大連隧道的經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況見附件。根據(jù)第 32 條規(guī)規(guī)定定：特定原始權(quán)益人還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：等3個(gè)職（一）生產(chǎn)經(jīng)營符合法律、行政、特定原始權(quán)益人公司章程或者企業(yè)、事業(yè)的規(guī)章文件的

5、規(guī)定；（二）控制制度健全；（三）具有持續(xù)經(jīng)營能力，無經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)；（四）三年發(fā)生違約、虛假信息披露或者其他違法行為；（五）法律、行政和中國規(guī)定的其他條件故大連隧道股權(quán)結(jié)構(gòu)明確，具備完善的控制機(jī)制，經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況良好。符合公司法、規(guī)定等相關(guān)的2）合同內(nèi)容規(guī)定。具有合法的合同主體資格。權(quán)。市月20市授予大連路隧道公司享有市大連路隧道工程投資、建設(shè)、運(yùn)營和的專營每年以補(bǔ)貼方式向大連路隧道公司支付16,388 萬元。每年的4月20 日、7 月20 日、10日分別支付年補(bǔ)貼的1/4，即4097 萬元；每年的12 月20 日支付年補(bǔ)貼的1/6，即2731 萬元；次年的1 月20 日支付

6、年補(bǔ)貼的1/12，即1366 萬元。本項(xiàng)目最后一筆補(bǔ)貼在經(jīng)營期內(nèi)支付。補(bǔ)貼支付年限25 年，自2003 年10 月開始至2028 年10 月止。大連隧道享有市大連路隧道工程投資、建設(shè)、運(yùn)營和的專營權(quán)。大連隧道負(fù)責(zé)籌措工程投資款165,526 萬元。運(yùn)營期間負(fù)責(zé)工程運(yùn)營和，確保工程安全暢通，運(yùn)營期屆滿，負(fù)責(zé)將完好的隧道設(shè)施交給以上合同內(nèi)容不存在市市。強(qiáng)制性規(guī)定的情形。同時(shí)合同中規(guī)定了作為主體的大連隧道享有多項(xiàng)權(quán)利，其中包括享有“專營權(quán)收入”的權(quán)利。大連隧道可以轉(zhuǎn)讓這部分權(quán)利。權(quán)利轉(zhuǎn)讓過程中不存在合同法第79條規(guī)定的“債權(quán)不得轉(zhuǎn)讓的情形”。并且此權(quán)利的轉(zhuǎn)讓，也無需履行批準(zhǔn)或者登記程序。最后，權(quán)利的

7、轉(zhuǎn)讓通知了海市連隧道向市提交了關(guān)于大連路隧道專營權(quán)收入轉(zhuǎn)讓事宜的申請(qǐng)。上出具市城鄉(xiāng)建設(shè)和交通關(guān)于大連路隧道專營權(quán)事宜的滬建交20121188 號(hào)文，知悉基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的事宜。2、權(quán)屬明確基礎(chǔ)資產(chǎn)不存在押、等任何可能影響其權(quán)利合法轉(zhuǎn)讓的限制。且，權(quán)利內(nèi)容明確（以專營權(quán)合同中的規(guī)定可以看書，不存在任何權(quán)利負(fù)擔(dān)。3、可特定化基礎(chǔ)權(quán)利以專營權(quán)合同為依據(jù)，內(nèi)容明確。對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流有確定具體的金額，并且規(guī)定了不同的支付時(shí)間。特定化明顯。序號(hào)股東名稱出資額出資比例1隧道工程21,25042.50%2城建市政工程（）23,75047.50&3建元投資5,0001 0.00%交易結(jié)構(gòu)一、交易結(jié)構(gòu)圖二、交易結(jié)構(gòu)概述以

8、當(dāng)事人為分析視角1、投資者與計(jì)劃管理人根據(jù)隧道BOT 項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃標(biāo)準(zhǔn)條款和隧道BOT項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)管理合同中的約定，投資者作為委托人基于對(duì)計(jì)劃管理人的信任，同意加入專項(xiàng)計(jì)劃，以其合法擁有的 委托人的利益，將認(rèn)購1）委托人的權(quán)利與義務(wù)認(rèn)購資產(chǎn)支持，并委托計(jì)劃管理人以專項(xiàng)計(jì)劃的名義，為用于基礎(chǔ)資產(chǎn)，并管理、分配專項(xiàng)計(jì)劃的資產(chǎn)收益。委托人按照本標(biāo)準(zhǔn)條款第十一條的規(guī)定，取得專項(xiàng)計(jì)劃的資產(chǎn)收益，知悉有關(guān)專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)的收益分配信息等。專項(xiàng)計(jì)劃的委托人應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)管理合同第2 條及本標(biāo)準(zhǔn)條款第3.2 款的規(guī)定，按期繳納專項(xiàng)計(jì)劃的認(rèn)購2）計(jì)劃管理人的權(quán)利與義務(wù)，并承擔(dān)相應(yīng)的費(fèi)用。計(jì)劃管理人根

9、據(jù)本標(biāo)準(zhǔn)條款及資產(chǎn)管理合同的約定將專項(xiàng)計(jì)劃的認(rèn)購用于購買基礎(chǔ)資產(chǎn)，并管理、分配專項(xiàng)計(jì)劃的資產(chǎn)收益；根據(jù)本標(biāo)準(zhǔn)條款第15.2 款的規(guī)定收取計(jì)劃用；委托托管人托管專項(xiàng)計(jì)劃現(xiàn)金資產(chǎn)，并根據(jù)托管協(xié)議的規(guī)定，監(jiān)督托管人的托管行為，并針對(duì)托管人的違約行為采取必要措施保護(hù)資產(chǎn)支持投資者的合法權(quán)益；當(dāng)專項(xiàng)計(jì)劃的資產(chǎn)受到任何第損害時(shí)，計(jì)劃管理人依法向相關(guān)責(zé)任方。計(jì)劃管理人應(yīng)根據(jù)公司資產(chǎn)化業(yè)務(wù)管理規(guī)定、公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法4、化業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引（試行）5建立健全公司企業(yè)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制，4以下簡稱管理辦法。將專項(xiàng)計(jì)劃的資產(chǎn)與其固有分開管理，并將不同客戶專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃的資產(chǎn)在賬戶設(shè)置、劃撥、賬簿等方面相互獨(dú)立；應(yīng)

10、根據(jù)管理辦法、管理規(guī)定、指引及本標(biāo)準(zhǔn)條款的約定，按期出具資產(chǎn)管理，保證資產(chǎn)支持投資者能夠及時(shí)了解有關(guān)專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)與收益等信息；人應(yīng)按照本標(biāo)準(zhǔn)條款第十一條的約定向資產(chǎn)支持投資者分配專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)的收益；應(yīng)將專項(xiàng)計(jì)劃的認(rèn)購用于向大連路隧道公司基礎(chǔ)資產(chǎn)；應(yīng)每三個(gè)月一次托管，托管由托管人負(fù)責(zé)編制，交由計(jì)劃管理人在交易所和計(jì)劃管理人上；應(yīng)按照本標(biāo)準(zhǔn)條款第十一條的約定向資產(chǎn)支持投資者分配專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)的收益；因自身或其人的過錯(cuò)造成專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)損失的，應(yīng)向資產(chǎn)支持投資者承擔(dān)賠償責(zé)任；因托管人過錯(cuò)造成專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)損失時(shí)，計(jì)劃管理人應(yīng)代資產(chǎn)支持投資者向托管人追償。2、原始權(quán)益人與計(jì)劃管理人根據(jù)隧道BOT項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)

11、管理計(jì)劃資產(chǎn)協(xié)議，原始權(quán)益連路隧道公司同協(xié)議的條款意真實(shí)出售基礎(chǔ)資產(chǎn)，且計(jì)劃管理人同意代表專項(xiàng)計(jì)劃的認(rèn)購人按照資產(chǎn)和條件相應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)。1）大連隧道公司的違約責(zé)任除前述違約賠償一般原則以外，大連路隧道公司應(yīng)賠償計(jì)劃管理人因以下事項(xiàng)而的直接損失：（i）轉(zhuǎn)讓不符合資產(chǎn)協(xié)議規(guī)定的基礎(chǔ)資產(chǎn)；（ii）大連路隧道公司（或其任協(xié)議或其他專項(xiàng)計(jì)劃文件中所作出的任何陳述和保證，以何管理）在資產(chǎn)及大連路隧道公司根據(jù)資產(chǎn)協(xié)議或其他專項(xiàng)計(jì)劃文件提供的任何信息或在做出時(shí)是錯(cuò)誤的或虛；（iii）大連路隧道公司未履行或未全部履行資產(chǎn)協(xié)議約定的任何承諾或義務(wù)（iv）因大連路隧道公司其在專營權(quán)合同項(xiàng)下的任何義務(wù)或怠于行使其在專

12、營權(quán)合同項(xiàng)下的任何權(quán)利，導(dǎo)致資產(chǎn)協(xié)議項(xiàng)下的基礎(chǔ)資產(chǎn)損失；（v）大連路隧道公司喪失其擁有的與經(jīng)營大連路隧道并收取專營權(quán)收入相關(guān)的資格。收到計(jì)劃管理人根據(jù)前款發(fā)出的要求賠償或補(bǔ)償?shù)膽?yīng)向計(jì)劃管理人支付相應(yīng)的損害賠償額。2）計(jì)劃管理人的違約責(zé)任通知后15 個(gè)工作日內(nèi)，大連路隧道公司除前述違約賠償一般原則以外，計(jì)劃管理人應(yīng)賠償大連路隧道公司因以下事項(xiàng)而的直接損失：（i）計(jì)劃管理人未按照資產(chǎn)協(xié)議的規(guī)定支付基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)款，買方每延期支付一日，應(yīng)向賣方支付萬分之三的違約金；（ii）計(jì)劃管理人（或其任何管理）在資產(chǎn)協(xié)議或其他專項(xiàng)計(jì)劃文件中所作出的任何陳述和保證，以及計(jì)劃管理人根據(jù)資產(chǎn)協(xié)議、或其他專項(xiàng)計(jì)劃文件提供的

13、任何信息或在做出時(shí)是錯(cuò)誤的或虛；（iii）計(jì)劃管理人未履行或未全部履行資產(chǎn)路隧道公司根據(jù)前款發(fā)出的要求賠償或補(bǔ)償?shù)拇筮B路隧道公司支付相應(yīng)的損害賠償。協(xié)議約定的任何承諾或義務(wù)。收到大連通知后15 個(gè)工作日內(nèi)，計(jì)劃管理人應(yīng)向3、托管與計(jì)劃管理人根據(jù)隧道BOT 項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃托管協(xié)議，計(jì)劃管理人委托托管保管專項(xiàng)計(jì)劃托管資產(chǎn)。托管愿意根據(jù)本協(xié)議的約定為專項(xiàng)計(jì)劃托管資產(chǎn)提供托管服務(wù)。1） 計(jì)劃管理人的權(quán)利與義務(wù)：計(jì)劃管理人根據(jù)托管協(xié)議的規(guī)定，監(jiān)督托管的托管行為，并針對(duì)托管的違約行為采取必要措施保護(hù)認(rèn)購人的合法權(quán)益；因托管過錯(cuò)造成專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)損失時(shí)，計(jì)劃管理人代表認(rèn)購人向托管追償；根據(jù)托管協(xié)議的規(guī)定

14、解任托管5以下簡稱指引?；蚪邮芡泄艿霓o任。計(jì)劃管理人應(yīng)按照托管協(xié)議的約定，辦理專項(xiàng)計(jì)劃相關(guān)賬戶的登記事務(wù)及其他手撥付的監(jiān)督；在專續(xù)；向托管發(fā)出各項(xiàng)撥付指令；接受托管對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃項(xiàng)計(jì)劃到期終止時(shí)，計(jì)劃管理人應(yīng)在托管的協(xié)助下，妥善處理有關(guān)事宜；計(jì)劃管理人因自身過錯(cuò)導(dǎo)致專項(xiàng)計(jì)劃的資產(chǎn)損失的，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任。2）托管的權(quán)利與義務(wù)收取專項(xiàng)計(jì)劃的托管費(fèi)，托管托管行政發(fā)現(xiàn)計(jì)劃管理人的撥付指令法律、管理規(guī)定、管理辦法、指引或者托管協(xié)議約定的，執(zhí)行，并要求其改正。托管托管應(yīng)在托管活動(dòng)中恪盡職守，履行誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)，將專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)與管理的其他資產(chǎn)分開保管，確保專項(xiàng)計(jì)劃托管資產(chǎn)的獨(dú)立和安全。3）業(yè)務(wù)監(jiān)督托管對(duì)計(jì)劃管理人的監(jiān)督監(jiān)督的法律依據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)：托管協(xié)議、公司資產(chǎn)化業(yè)務(wù)管理規(guī)定、化業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引（試行）公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法、公司企業(yè)資產(chǎn)計(jì)劃管理人對(duì)托管的監(jiān)督監(jiān)督的法律依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)：同上。4、其他擔(dān)保人與計(jì)劃管理人：根據(jù)隧道BOT 項(xiàng)目專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃保證承諾函的規(guī)定，擔(dān)保人城建（）公司為專項(xiàng)計(jì)劃將如期按照規(guī)定向優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持投資者分配每一期的預(yù)期支付供連帶保證擔(dān)保。最高保證金額為7,000元。三、信用增級(jí)1、增級(jí)1）設(shè)計(jì)次級(jí)資產(chǎn)支持次級(jí)資產(chǎn)支持等優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持在專項(xiàng)計(jì)劃設(shè)立時(shí)由原始權(quán)益人全