2022年通信行業(yè)細(xì)分板塊市場規(guī)模分析

1、2022年通信行業(yè)細(xì)分板塊市場規(guī)模分析一、政策不斷推動(dòng)，通信行業(yè)邊際改善（一）2022 年至今（1.1-3.10）通信行業(yè)指數(shù)回調(diào) 9.19%通信板塊行情：年初至今（2022 年 01 月 01 日-2022 年 03 月 10 日）上證指數(shù)跌幅為 9.44%；深證成指跌幅為 16.74%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為 20.69%；一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，通信板塊跌幅 為 9.19%，排名居中。細(xì)分子板塊方面均表現(xiàn)下行趨勢，IDC 相關(guān)板塊和運(yùn)營商板塊相關(guān)標(biāo)的相對回調(diào)較少，板 塊跌幅分別為 2.54%、3.76%。（二） “十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃注入強(qiáng)心針2021 年 11 月 21 日，工信部正式印發(fā)“

2、十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，明確到 2025 年，對通信行業(yè)總體規(guī)模、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、綠色節(jié)能、應(yīng)用普及、發(fā)展創(chuàng)新、普惠共享的要求。 通知中明確提出，到 2025 年，信息通信行業(yè)整體規(guī)模進(jìn)一步壯大，發(fā)展質(zhì)量顯著提升， 基本建成高速泛在、集成互聯(lián)、智能綠色、安全可靠的新型數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)新能力大幅增強(qiáng)， 新興業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，賦能經(jīng)濟(jì)社會(huì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)的能力全面提升，成為建設(shè)制造強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò) 強(qiáng)國、數(shù)字中國的堅(jiān)強(qiáng)柱石。我們認(rèn)為該通知，結(jié)合此前工信部聯(lián)合九部委聯(lián)合出臺(tái)的5G 應(yīng)用“揚(yáng)帆”行動(dòng)計(jì) 劃（2021-2023 年），可以預(yù)測我國 5G 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將持續(xù)加碼，舉例來看，5G 揚(yáng)帆計(jì)劃 中規(guī)定每

3、萬人擁有 5G 基站數(shù)量 18 個(gè)，2020 年為 5 個(gè)，可以推斷出到 2023 年，5G 基站數(shù)量將 是 2020 年的 3.6 倍，即接近 260 萬個(gè)，可以預(yù)計(jì) 2022-2023 年將新建超 120 萬座 5G 基站， 年增長基站數(shù)量超過 60 萬站，使得我國 5G 普及速度預(yù)計(jì)將在目前基礎(chǔ)上保持快速提升。（三） 共同富裕網(wǎng)絡(luò)先行，網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國推進(jìn)有望超預(yù)期信息通信行業(yè)促共同富裕，共同富裕網(wǎng)絡(luò)先行。信息通信行業(yè)需要統(tǒng)籌數(shù)字化建設(shè)與共同 富裕，通過共同富裕的行業(yè)頂層設(shè)計(jì)，形成多方共謀共建共享共同富裕的長效機(jī)制。通過政策 倡導(dǎo)共同富裕的理念，提升政府推進(jìn)共同富裕的效能，發(fā)揮信息通信行業(yè)企業(yè)推

4、進(jìn)共同富裕的 價(jià)值，激發(fā)個(gè)體借助數(shù)字化推進(jìn)共同富裕的動(dòng)力。2020-2021 年 5G 建設(shè)力度加大：三大運(yùn)營商 2020-2021 年對 5G 資本開支持續(xù)加碼，合計(jì) 3603.5 億元，占 5G 總投資額 89.76%，其中中國移動(dòng) 2020-2021 年 5G 資本開支占中國移動(dòng) 2019-2021 年資本開支額的 89.85%，中國電信占比 89.52%，中國聯(lián)通占比 89.73%，代表我國 2020-2021 年 5G 資本開支持續(xù)加碼，建設(shè)力度加大。根據(jù)“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī) 劃及5G 應(yīng)用“揚(yáng)帆”行動(dòng)計(jì)劃（2021-2023 年），預(yù)計(jì) 2022-2023 年 5G 資本開

5、支將持續(xù)穩(wěn)中有升，新增 5G 基站數(shù)量（預(yù)計(jì) 60+萬站）或?qū)⒊^ 2021 年增量，持續(xù)賦能 5G 建設(shè)。受益于我國運(yùn)營商 5G 資本開支持續(xù)加碼，我國 5G 基站數(shù)量、用戶數(shù)量及覆蓋面積全球 居首，是全球規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的 5G 獨(dú)立組網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)人民日報(bào)最新報(bào)道，我國已建 成 5G 基站超過 142 萬個(gè)，占全球 70%以上，所有地級(jí)市城區(qū)、超過 97%的縣城城區(qū)和 40%的鄉(xiāng) 鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)實(shí)現(xiàn) 5G 網(wǎng)絡(luò)覆蓋。5G 終端用戶超過 4.5 億戶，占全球 80%以上。二、5G 應(yīng)用細(xì)分板塊高景氣有望延續(xù)（一）元宇宙/XR：以云為底，內(nèi)容筑基1. 元宇宙：投資方向基礎(chǔ)設(shè)施、內(nèi)容創(chuàng)新，缺一不可。

6、元宇宙既依賴內(nèi)容又依靠 ICT 技術(shù)的變革，兩者缺一不可。內(nèi)容方的產(chǎn)業(yè)鏈涉及內(nèi)容創(chuàng)作 方、策展方、開發(fā)系統(tǒng)方：內(nèi)容創(chuàng)作方為虛擬世界或者互聯(lián)網(wǎng)提供各種內(nèi)容；策展方通過創(chuàng)意 構(gòu)思、資源整合、用戶算法等方式將各元宇宙內(nèi)容和用戶進(jìn)行關(guān)聯(lián)；內(nèi)容開發(fā)系統(tǒng)方往往與策 展方一體，為創(chuàng)作者提供內(nèi)容生產(chǎn)和經(jīng)營的協(xié)助。技術(shù)支持方涉及分布式平臺(tái)，終端/交互，底層技術(shù)支持：分布式支持為互聯(lián)網(wǎng)/虛擬世界 提供分布式金融、分布式計(jì)算、分布式存儲(chǔ)、分布式管理等協(xié)助；終端/交互支持是用戶進(jìn)入 元宇宙的入口；底層技術(shù)支持包括但是不限于芯片、各類半導(dǎo)體工藝、軟件/算法，運(yùn)營商基 礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)等基建設(shè)施。元宇宙普及對 ICT 技術(shù)變革需求

7、或超預(yù)期。海外巨頭互聯(lián)網(wǎng)公司的元宇宙大力布局給元 宇宙的發(fā)展打下了一針強(qiáng)心劑，虛擬世界和現(xiàn)實(shí)世界兩者的無縫融合或協(xié)同，必然是未來科技 發(fā)展的趨勢所在，甚至從某種程度上說元宇宙相關(guān)產(chǎn)業(yè)形態(tài)是下一代互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的必經(jīng)之路。 元宇宙的發(fā)展依靠內(nèi)容來豐富虛擬世界的感知，同時(shí)由于其高帶寬、大容量、強(qiáng)互動(dòng)等特 性，必然對通信技術(shù)提出了更高的要求。沒有好的高速公路再好的車也很難飛馳，通信設(shè)施基 石也將是未來元宇宙相關(guān)投資的重點(diǎn)方向之一。2. 元宇宙硬件端：ICT/光網(wǎng)絡(luò)的再騰飛。元宇宙硬件底座-高速率光模塊：我國廠商市占率較高，高速率光模塊出貨量預(yù)計(jì)將提升。 2020 年我國光模塊廠商全球市占率約 40%，2

8、021 年后 100G 光模塊雖然仍是主要需求，但隨云廠商資本開支不斷提升，200G/400G/800G 硅光模塊預(yù)計(jì)將持續(xù)進(jìn)行迭代，高速率光模塊出貨 量或?qū)⒋蠓嵘?接入終端：AR/VR 有望成為可普及性的消費(fèi)電子產(chǎn)品。2020 年我國 AR/VR 市場規(guī)模約 300 億元，全球居首，其中 VR 約 230 億元。預(yù)計(jì) 2024 年 AR 占比將超過 VR，預(yù)計(jì)我國 AR+VR 市場 5 年（2020-2024）CAGR 約 47.1%。圖：2020-2024 年我國 AR/VR 市場規(guī)模增速較高（二）北斗導(dǎo)航應(yīng)用：支撐行業(yè)萬億規(guī)模啟航1. PNT 剛需催生萬億市場，應(yīng)用場景主要聚焦智能終

9、端國防、行業(yè)、車聯(lián)網(wǎng)為主，賦能下游車企以及各行各業(yè)。我們將芯片側(cè)分為射頻芯片及基 帶芯片，同時(shí)因?qū)Ш疆a(chǎn)業(yè)鏈處于擴(kuò)張態(tài)勢，故加入地圖及模組兩個(gè)板塊；車聯(lián)網(wǎng)方面，其高精 度定位產(chǎn)業(yè)鏈同此條產(chǎn)業(yè)鏈類似，相關(guān)公司重合度亦較高。 北斗創(chuàng)新應(yīng)用不斷深入，衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)增長。產(chǎn)業(yè)核心價(jià)值主要 包括與衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用相關(guān)的芯片、器件、算法、軟件、導(dǎo)航數(shù)據(jù)、終端設(shè)備、基礎(chǔ) 設(shè)施在內(nèi)，關(guān)聯(lián)產(chǎn)值主要以增值服務(wù)為主。 高附加值的新興業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)：我國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)行業(yè)將保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，有望 于 2025 年增至 9,819.3 億元（CAGR=19.6%）。2020-2025 年行業(yè)關(guān)

10、聯(lián)產(chǎn)值 CAGR 達(dá) 21.93%，產(chǎn) 業(yè)核心價(jià)值 CAGR 達(dá) 13.50%。PNT 剛性需求催生萬億級(jí)別市場。星基導(dǎo)航和授時(shí)是未來發(fā)展的必然趨勢。預(yù)計(jì)到 2025 年，綜合時(shí)空服務(wù)發(fā)展將直接形成 5-10 億/年芯片及終端市場規(guī)模，總體產(chǎn)值預(yù)計(jì)達(dá) 8000- 10000 億元規(guī)模。到 2035 年，直接產(chǎn)生和帶動(dòng)形成的總體產(chǎn)值規(guī)模將超 3 萬億元。2. 關(guān)注下游運(yùn)營服務(wù)“通導(dǎo)遙”行業(yè)投資機(jī)會(huì)國防、行業(yè)、車聯(lián)網(wǎng)為主，賦能下游車企以及各行各業(yè)。我們將芯片側(cè)分為射頻芯片及基 帶芯片，同時(shí)因?qū)Ш疆a(chǎn)業(yè)鏈處于擴(kuò)張態(tài)勢，故加入地圖及模組兩個(gè)板塊；車聯(lián)網(wǎng)方面，其高精 度定位產(chǎn)業(yè)鏈同此條產(chǎn)業(yè)鏈類似，相關(guān)公司

11、重合度亦較高。北斗導(dǎo)航目前應(yīng)用主要集中于 2B/2G 端的場景中。目前北斗導(dǎo)航應(yīng)用主要覆蓋交運(yùn)、農(nóng) 業(yè)、林業(yè)、漁業(yè)、災(zāi)害、公共安全等領(lǐng)域，其中交通運(yùn)輸方面，根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，截 至去年 10 月，北斗導(dǎo)航系統(tǒng)已經(jīng)覆蓋約 700 萬輛道路運(yùn)營車輛，滲透率達(dá) 96%；已覆蓋 3.14 萬輛郵政快遞車輛，滲透率達(dá) 88%；已覆蓋 1400 艘公務(wù)船舶，滲透率達(dá) 75%，覆蓋約 300 架通 用飛行器，滲透率約為 11%，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域方面，北斗系統(tǒng)已經(jīng)覆蓋約 4.5 萬套。產(chǎn)業(yè)鏈下游主要場景主要集中于智能終端應(yīng)用，京津冀、珠三角地區(qū)發(fā)展較好。隨著“北 斗+”與“+北斗”產(chǎn)業(yè)融合生態(tài)的快速深化發(fā)展，行

12、業(yè)應(yīng)用服務(wù)需求和大眾應(yīng)用服務(wù)需求均發(fā) 生變化，應(yīng)用場景快速延伸觸及千行百業(yè)。地區(qū)發(fā)展方面，京津冀、珠三角、長三角、華中及 西部五大區(qū)域?qū)崿F(xiàn)綜合產(chǎn)值 2958 億元，占全國總體產(chǎn)值的 73.4，其中京津冀產(chǎn)值居首，產(chǎn) 值規(guī)模約為 866 億元（+14.4%），占比約為 21.49%。產(chǎn)業(yè)鏈主要價(jià)值集中于中下游，下游運(yùn)營服務(wù)環(huán)節(jié)占比逐步提升。我國衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈主 要環(huán)節(jié)集中于中下游，整體占比從 2016 年的 87%提升至 2020 年的 90.48%。行業(yè)拆分方面， 2016-2020 年我國衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈中，上游及中游產(chǎn)業(yè)鏈占比呈現(xiàn)逐年降低態(tài)勢，下游運(yùn)營服 務(wù)環(huán)節(jié)占比持續(xù)提升，至2020年占比

13、首次超過中游占比（43.88%），實(shí)現(xiàn)營收1879億元（+23.2%）， 提升至 46.60%。增速方面，產(chǎn)業(yè)鏈下游增速（+23.2%）依舊高于產(chǎn)業(yè)鏈上游（+12.1%）及中游 （11.9%）增速，代表下游應(yīng)用發(fā)展持續(xù)向好。產(chǎn)業(yè)鏈上游公司整體研發(fā)費(fèi)用占營收比較高，毛利率較空間段相關(guān)公司有較大改觀。商 業(yè)模式則主要以售賣產(chǎn)業(yè)鏈上游器件（北斗星通等）以及確立自身優(yōu)勢，深度廣度共同拓展細(xì) 分行業(yè)市場（如華測導(dǎo)航、中海達(dá)）等。（三）視頻會(huì)議：云視頻會(huì)議市場規(guī)模逐年高增視頻會(huì)議可以分為傳統(tǒng)視頻會(huì)議及新興視頻會(huì)議兩種，其中：（1）傳統(tǒng)視頻會(huì)議：以硬件設(shè)備及專線傳輸為核心，基于嵌入式架構(gòu)，主要應(yīng)用于中高 端

14、視訊方案中；（2）新興視頻會(huì)議：以云計(jì)算、人工智能為核心，憑借 SaaS 模式向客戶提供 視頻會(huì)議服務(wù)，主要架構(gòu)以 AVC 和 SVC 兩種。目前我國正處于傳統(tǒng)視頻會(huì)議向新興視頻會(huì)議迭代過程中。2020 年疫情以來，遠(yuǎn)程辦公 使得我國中小企業(yè)需求快速釋放，后疫情時(shí)期，客戶使用習(xí)慣及粘性，疊加企業(yè)營運(yùn)成本持續(xù) 降低，使得新興視頻會(huì)議模式接受度增加，預(yù)計(jì) 2022 年開始新興視頻會(huì)議占比將逐步高于傳 統(tǒng)視頻會(huì)議，新興視頻會(huì)議形式將帶動(dòng)行業(yè)發(fā)生變革。云會(huì)議市場格局各發(fā)所長。小魚易連、齊心好視通、會(huì)暢通訊、全時(shí)、華為云會(huì)議位分列 我國云視頻會(huì)議市場前五名。云會(huì)議市場隨著服務(wù)商能力的提升，準(zhǔn)入門檻正在提

15、高。硬件視 頻會(huì)議市場集中度依然較高。華為、蘇州科達(dá)、中興通訊、Poly、小魚易連依然占據(jù)市場前第 五名的位置。隨其他廠商產(chǎn)品的持續(xù)迭代，市場的集中度趨于分散。（四）5G 消息：2022 年大規(guī)模商用在即，5G 時(shí)代信息新變革5G 消息屬于新型電信業(yè)務(wù)，其概念首次出現(xiàn)于我國三大運(yùn)營商（中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、 中國電信）共同發(fā)布的5G 消息白皮書，白皮書內(nèi)明確 5G 消息將基于 GSMA RCS 及相 關(guān)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)，可以同彩信等基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)協(xié)同開展。5G 消息包含個(gè)人和行業(yè)兩方面業(yè)務(wù)，均 支持文本、圖片、音視頻、位置等多種媒體格式，其結(jié)構(gòu)主要包括終端、5G 消息中心、MaaP 平 臺(tái)、計(jì)費(fèi)結(jié)算、消息

16、監(jiān)管和網(wǎng)間互通等。5G 消息具備能力豐富、基礎(chǔ)良好以及可促進(jìn)垂直行業(yè)融合等特點(diǎn)，其中： 能力豐富：無信息長度和內(nèi)容限制，可使用多種多媒體形式，可設(shè)計(jì)輕量級(jí)程序，替代原 有 APP；基礎(chǔ)良好：三大運(yùn)營商攜手打造，共同實(shí)現(xiàn)商業(yè)化推廣； 垂直行業(yè)融合：繼承短信特點(diǎn)，具備高可靠、廣觸達(dá)德互動(dòng)服務(wù)能力，拓展垂直行業(yè)新空 間。 傳統(tǒng)短信業(yè)務(wù)量下滑，結(jié)構(gòu)優(yōu)化，5G 消息具備升級(jí)基礎(chǔ)。2021 年前三季度全國移動(dòng)短信 業(yè)務(wù)量降幅繼續(xù)收窄，比 1H21 收窄 2.1 個(gè)百分點(diǎn)，收入增長 11.9%；三季度發(fā)送量約為 5867 億條，同增 37.5%，行業(yè)應(yīng)用主要集中在銀行層面，交易提醒占比較大，5G 消息可以實(shí)

17、現(xiàn)精準(zhǔn) 營銷，提升獲客效率。5G 消息提升運(yùn)營商 DOU 及服務(wù)費(fèi)用，價(jià)值量有望成倍數(shù)增長。超高清視頻行業(yè)應(yīng)用規(guī)模 9800 億元，行業(yè)規(guī)模 1.8 萬億元；預(yù)計(jì)到 2022 年有望達(dá) 4 萬億元，5G 消息商用后，預(yù)計(jì)將同 超高清視頻行業(yè)共同發(fā)展，共享 5G 應(yīng)用大市場空間紅利。圖：超高清視頻行業(yè)應(yīng)用規(guī)模寬廣三、東數(shù)西算是 ICT 新基建重要落地點(diǎn)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心的發(fā)展受到政策大力支持：互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC，Internet Data Center） 是指企業(yè)建立標(biāo)準(zhǔn)化的電信專業(yè)級(jí)機(jī)房環(huán)境，為企業(yè)、政府等提供服務(wù)器托管、租用以及相關(guān) 增值等方面的全方位服務(wù)。IDC 受到了政策的大力支持：從培

18、養(yǎng)、促進(jìn)、加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展到強(qiáng)調(diào) 整個(gè)產(chǎn)業(yè)的節(jié)能減排意識(shí)，最終統(tǒng)籌產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展。（一）“東數(shù)西算”工程帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）是“東數(shù)西算”工程的重點(diǎn)。其中 IDC 上游基礎(chǔ)設(shè)施主要為建設(shè) 數(shù)據(jù)中心的硬件供應(yīng)商；中游 IDC 服務(wù)商主要為運(yùn)營商數(shù)據(jù)中心和網(wǎng)絡(luò)中立的第三方數(shù)據(jù)中 心，中游云服務(wù)商及相關(guān)解決方案主要通過租用或者自建數(shù)據(jù)中心的方式提供 IaaS/SaaS 等 云服務(wù)；下游最終用戶包括所有需要利用 IDC 機(jī)房進(jìn)行數(shù)據(jù)儲(chǔ)存和運(yùn)行的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等。數(shù)據(jù)中心未來長期需求旺盛：美國數(shù)據(jù)中心規(guī)模大幅領(lǐng)先于其他國家，市占率高達(dá) 40%。 早在 2010 年美國管理和預(yù)算辦公室已經(jīng)

19、推出“數(shù)據(jù)中心整合計(jì)劃”的政策，隨著近幾年的發(fā) 展，現(xiàn)在美國數(shù)據(jù)中心已經(jīng)完成了基礎(chǔ)架構(gòu)的轉(zhuǎn)變（由技術(shù)主導(dǎo)到業(yè)務(wù)需求主導(dǎo)）。全球 IDC 產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段分化較為明顯。2021 年美國 IDC 規(guī)模占比 38%，中國 IDC 僅為 10%。 全球云服務(wù)商資本開支持續(xù)加碼 5G 時(shí)代數(shù)字化底座，2019 年進(jìn)入 5G 時(shí)代以來，海外主流云 服務(wù)商臉書（Meta）、谷歌（Alphabet）、亞馬遜及微軟資本開支均處于高位，我國主流云服 務(wù)商阿里巴巴、百度及騰訊資本開支亦從 2016 年開始持續(xù)增長，同時(shí)由于新冠疫情催化，全 球企業(yè)上云需求被動(dòng)加速，東數(shù)西算、遠(yuǎn)程辦公、5G+行業(yè)應(yīng)用、元宇宙等新興概念使得

20、全球 云服務(wù)商資本開支持續(xù)維持高位。中國在“東數(shù)西算”項(xiàng)目的推進(jìn)下有望跟隨美國 IDC 產(chǎn)業(yè)發(fā) 展趨勢并逐步靠攏。目前中國 IDC 市場規(guī)模增長速度較快，處于高速發(fā)展期。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院及 IDC 圈 數(shù)據(jù)，2020 年全球 IDC 行業(yè)市場規(guī)模約為 933 億美元，我國 IDC 行業(yè)規(guī)模約 1532 億元。近 10年中國 IDC 市場增速均保持在 30%以上，領(lǐng)先于世界市場增速。尤其在近三年中國 IDC 市場 具有高增速。2020 年中國 IDC 市場規(guī)模達(dá)到了 1532.2 億元，增速為 31.47%。我國 IDC 行業(yè) 增速較快原因可歸納為重點(diǎn)領(lǐng)域流量持續(xù)提升，以及我國 5G 建設(shè)持續(xù)

21、放量，5G 應(yīng)用項(xiàng)目逐步 擴(kuò)展。未來，隨著東數(shù)西算工程的逐漸落地、互聯(lián)網(wǎng)及云計(jì)算大客戶需求的不斷擴(kuò)張，數(shù)據(jù)中 心行業(yè)將實(shí)現(xiàn)高速增長，預(yù)計(jì)到 2025 年我國數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模達(dá) 5952 億元，發(fā)展前景廣闊。我國 IDC 主要公司市占率較低，長期向好。根據(jù)各公司公布的 IDC 數(shù)量可知，目前業(yè)內(nèi) 龍頭為全球市占率約 9.2%的美國 Equinix 公司，中國龍頭萬國數(shù)據(jù)全球市占率約 1%且主要機(jī) 房集中于亞洲，預(yù)計(jì)隨著 PUE 管控趨嚴(yán)及“東數(shù)西算”工程的推進(jìn)，IDC 行業(yè)頭部集中現(xiàn)象預(yù) 計(jì)將愈發(fā)明顯。中國主要公司機(jī)柜數(shù)量處于低位，上架率高，未來發(fā)展空間較大。目前行業(yè)整體處于高需 求態(tài)勢，結(jié)合行

22、業(yè)頭部集中趨勢，我們認(rèn)為未來業(yè)內(nèi)主要公司上架率及機(jī)柜數(shù)量有望進(jìn)一步提 升，長期需求旺盛趨勢不改。（二）“東數(shù)西算”工程擴(kuò)大光模塊市場需求“東數(shù)西算”工程驅(qū)動(dòng)光通信產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，有效改善時(shí)延問題，提高數(shù)據(jù)傳輸質(zhì)量。光 通信器件按照物理形態(tài)的不同，產(chǎn)業(yè)鏈可以分為光組件、光芯片、光器件（無源和有源）、光 模塊、光通信設(shè)備。而光模塊作為光通信產(chǎn)業(yè)鏈的中游，在“東數(shù)西算”工程中承擔(dān)信號(hào)轉(zhuǎn)換 任務(wù)，可實(shí)現(xiàn)光信號(hào)的產(chǎn)生、信號(hào)調(diào)制、探測、光路轉(zhuǎn)換、光電轉(zhuǎn)換等功能。光通信將賦能千 行百業(yè)，市場前景較大。根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤率方面看，光纖光纜、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維等價(jià)值量雖然較大，但整 體利潤率較低；行業(yè)主要利潤集中于光芯片等科技含量較高的環(huán)節(jié)中。目前，我國光芯片廠商 相對較少，相關(guān)國產(chǎn)企業(yè)主要集中于光模塊中。圖：光通信產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)值對比我國光模塊廠商市占率較高，高速率光模塊出貨量預(yù)計(jì)將逐步提升。根據(jù) Yole 數(shù)據(jù)，2020 年我國光模塊廠商全球市占率約為 40%，其中上市公司中以中際旭創(chuàng)（電信為主）、光迅科技 （數(shù)通為主）及新易盛（電信+數(shù)通市場）份額居前列；根據(jù) Lightcounting 數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 2021 年后，100G 光模塊雖然仍是需求的主流型號(hào)，但隨著海外云廠商資本開支的不斷提升， 200G/400G/800G 硅光模塊預(yù)計(jì)將持續(xù)進(jìn)行行業(yè)迭代，高速率光模塊出