XXXX年第一批保薦代表人培訓(xùn)主要內(nèi)容(并購(gòu)專題)

1、20133年第一一批保薦薦代表人人培訓(xùn)主主要內(nèi)容容整理稿稿（并購(gòu)專專題）20133年6月月19日日-200日 北北京20133年6月月19日日-200日，220133年第一一批保薦薦代表人人培訓(xùn)在在北京舉舉行。本本期培訓(xùn)訓(xùn)的內(nèi)容容為并購(gòu)購(gòu)專題，分九個(gè)部分分，分別別由證監(jiān)監(jiān)會(huì)上市市部、交交易所、券商等等相關(guān)領(lǐng)領(lǐng)導(dǎo)和專專家做主題講講解。上上述內(nèi)容容包括：并購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)監(jiān)管審審核流程程介紹并購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)監(jiān)管新新政策解解讀涉及國(guó)有有資產(chǎn)并并購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)的監(jiān)管管制度和和要求并購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)法律法法規(guī)、監(jiān)監(jiān)管框架架及模式式的創(chuàng)新新方向并購(gòu)重組組中內(nèi)幕幕交易的的防控并購(gòu)重組組法規(guī)解解讀及審審核要點(diǎn)點(diǎn)并購(gòu)重組組財(cái)務(wù)審審核要點(diǎn)點(diǎn)

2、國(guó)內(nèi)及國(guó)國(guó)際并購(gòu)購(gòu)重組內(nèi)內(nèi)控情況況及創(chuàng)新新發(fā)展趨趨勢(shì)并購(gòu)重組組的信息息披露由于時(shí)間間緊、信信息量大大，同時(shí)時(shí)個(gè)人能能力有限限，我們們無(wú)法把把全部的的內(nèi)容呈呈現(xiàn)給大大家。只只能選取取其中與與我們工工作具有有較為緊緊密的部部分章節(jié)節(jié)，擇其其一二，以饗各位。本稿僅供供參考，歡迎討討論。目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc359773941 第一章 上市公司并購(gòu)重組審核流程 PAGEREF _Toc359773941 h 5 HYPERLINK l _Toc359773942 一、推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革 PAGEREF _Toc359773942 h 5 HYP

3、ERLINK l _Toc359773943 （一）減少審批，逐步取消并購(gòu)重組行政許可事項(xiàng) PAGEREF _Toc359773943 h 5 HYPERLINK l _Toc359773944 （二）統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、優(yōu)化流程，大力提升審核效率 PAGEREF _Toc359773944 h 5 HYPERLINK l _Toc359773945 （三）推進(jìn)審核全程公開透明 PAGEREF _Toc359773945 h 5 HYPERLINK l _Toc359773946 二、上市公司并購(gòu)重組審核流程 PAGEREF _Toc359773946 h 5 HYPERLINK l _Toc35977

4、3947 （一）不需提交并購(gòu)重組委的審核流程 PAGEREF _Toc359773947 h 5 HYPERLINK l _Toc359773948 （二）需要提交并購(gòu)重組委的審核流程 PAGEREF _Toc359773948 h 5 HYPERLINK l _Toc359773949 （三）上市公司并購(gòu)重組行政許可事項(xiàng) PAGEREF _Toc359773949 h 6 HYPERLINK l _Toc359773950 第二章 上市公司并購(gòu)重組業(yè)務(wù)監(jiān)管新政策解讀 PAGEREF _Toc359773950 h 7 HYPERLINK l _Toc359773951 一、并購(gòu)重組業(yè)務(wù)中券商

5、執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則 PAGEREF _Toc359773951 h 7 HYPERLINK l _Toc359773952 二、并購(gòu)重組相關(guān)政策解讀 PAGEREF _Toc359773952 h 7 HYPERLINK l _Toc359773953 （一）宏觀政策 PAGEREF _Toc359773953 h 7 HYPERLINK l _Toc359773954 （二）證監(jiān)會(huì)相關(guān)監(jiān)管新政策 PAGEREF _Toc359773954 h 7 HYPERLINK l _Toc359773955 第三章 涉及國(guó)有資產(chǎn)的并購(gòu)業(yè)務(wù)監(jiān)管制度和要求 PAGEREF _Toc359773955 h 9 HYP

6、ERLINK l _Toc359773956 一、涉及國(guó)有資產(chǎn)的并購(gòu)業(yè)務(wù)監(jiān)管制度框架 PAGEREF _Toc359773956 h 9 HYPERLINK l _Toc359773957 （一）非上市公司國(guó)有產(chǎn)權(quán)監(jiān)管制度 PAGEREF _Toc359773957 h 9 HYPERLINK l _Toc359773958 （二）上市公司國(guó)有股東行為及國(guó)有控股上市公司的監(jiān)管制度 PAGEREF _Toc359773958 h 9 HYPERLINK l _Toc359773959 二、具體監(jiān)管要求 PAGEREF _Toc359773959 h 10 HYPERLINK l _Toc3597

7、73960 （一）資產(chǎn)評(píng)估：應(yīng)當(dāng)評(píng)估的情形（13種）； PAGEREF _Toc359773960 h 10 HYPERLINK l _Toc359773961 （二）19號(hào)令： PAGEREF _Toc359773961 h 10 HYPERLINK l _Toc359773962 （三）124號(hào)文： PAGEREF _Toc359773962 h 10 HYPERLINK l _Toc359773963 第四章 上市公司并購(gòu)重組法規(guī)解讀及審核要點(diǎn) PAGEREF _Toc359773963 h 11 HYPERLINK l _Toc359773964 一、上市公司并購(gòu)重組法規(guī)體系 PAGE

8、REF _Toc359773964 h 11 HYPERLINK l _Toc359773965 （一）規(guī)范上市公司收購(gòu)的規(guī)則 PAGEREF _Toc359773965 h 11 HYPERLINK l _Toc359773966 （二）規(guī)范上市公司重組的規(guī)則 PAGEREF _Toc359773966 h 11 HYPERLINK l _Toc359773967 二、國(guó)有資產(chǎn)及股權(quán)變動(dòng)監(jiān)管規(guī)則 PAGEREF _Toc359773967 h 11 HYPERLINK l _Toc359773968 三、外資并購(gòu)（股權(quán)變動(dòng)）監(jiān)管規(guī)則 PAGEREF _Toc359773968 h 11 HY

9、PERLINK l _Toc359773969 四、上市公司收購(gòu)管理辦法解讀及審核要點(diǎn) PAGEREF _Toc359773969 h 11 HYPERLINK l _Toc359773970 （一）權(quán)益變動(dòng)的信息披露 PAGEREF _Toc359773970 h 11 HYPERLINK l _Toc359773971 （二）協(xié)議收購(gòu)的信息披露 PAGEREF _Toc359773971 h 12 HYPERLINK l _Toc359773972 （三）要約收購(gòu)審核要點(diǎn) PAGEREF _Toc359773972 h 13 HYPERLINK l _Toc359773973 （四）要約豁

10、免 PAGEREF _Toc359773973 h 14 HYPERLINK l _Toc359773974 五、上市公司重大資產(chǎn)重組法規(guī)解讀及審核要點(diǎn) PAGEREF _Toc359773974 h 14 HYPERLINK l _Toc359773975 （一）上市公司重大資產(chǎn)重組的界定 PAGEREF _Toc359773975 h 14 HYPERLINK l _Toc359773976 （二）上市公司重大資產(chǎn)重組操作 PAGEREF _Toc359773976 h 15 HYPERLINK l _Toc359773977 （三）上市公司重大資產(chǎn)重組審核要點(diǎn) PAGEREF _Toc3

11、59773977 h 17 HYPERLINK l _Toc359773978 第五章 上市公司并購(gòu)重組財(cái)務(wù)審核要點(diǎn) PAGEREF _Toc359773978 h 18 HYPERLINK l _Toc359773979 一、審核原則與重點(diǎn) PAGEREF _Toc359773979 h 18 HYPERLINK l _Toc359773980 （一）重大資產(chǎn)重組審核重點(diǎn) PAGEREF _Toc359773980 h 18 HYPERLINK l _Toc359773981 （二）收購(gòu)審核重點(diǎn) PAGEREF _Toc359773981 h 18 HYPERLINK l _Toc35977

12、3982 二、審核涉及財(cái)務(wù)文件 PAGEREF _Toc359773982 h 18 HYPERLINK l _Toc359773983 （一）相關(guān)要求 PAGEREF _Toc359773983 h 18 HYPERLINK l _Toc359773984 （二）財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告收購(gòu) PAGEREF _Toc359773984 h 19 HYPERLINK l _Toc359773985 （三）財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告重組 PAGEREF _Toc359773985 h 20 HYPERLINK l _Toc359773986 （四）評(píng)估報(bào)告重組 PAGEREF _Toc359773986 h

13、22 HYPERLINK l _Toc359773987 （五）盈利預(yù)測(cè)報(bào)告重組 PAGEREF _Toc359773987 h 23 HYPERLINK l _Toc359773988 第六章 并購(gòu)重組信息披露的規(guī)范要求 PAGEREF _Toc359773988 h 24 HYPERLINK l _Toc359773989 一、涉及上市公司的合并 PAGEREF _Toc359773989 h 24 HYPERLINK l _Toc359773990 （一）上市公司吸收合并的幾種情況 PAGEREF _Toc359773990 h 24 HYPERLINK l _Toc359773991

14、（二）吸收合并與發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的區(qū)別 PAGEREF _Toc359773991 h 24 HYPERLINK l _Toc359773992 二、重組備忘錄 PAGEREF _Toc359773992 h 24 HYPERLINK l _Toc359773993 （一）上交所關(guān)于重組信息披露工作備忘錄 PAGEREF _Toc359773993 h 24 HYPERLINK l _Toc359773994 （二）重大資產(chǎn)重組操作流程 PAGEREF _Toc359773994 h 25 HYPERLINK l _Toc359773995 （三）停復(fù)牌安排 PAGEREF _Toc35977

15、3995 h 26 HYPERLINK l _Toc359773996 （四）現(xiàn)金選擇權(quán) PAGEREF _Toc359773996 h 26 HYPERLINK l _Toc359773997 （五）立案調(diào)查的公司 PAGEREF _Toc359773997 h 27 HYPERLINK l _Toc359773998 （六）借殼上市 PAGEREF _Toc359773998 h 27 HYPERLINK l _Toc359773999 （七）取消重組預(yù)案 PAGEREF _Toc359773999 h 28 HYPERLINK l _Toc359774000 三、收購(gòu)及權(quán)益變動(dòng) PAGE

16、REF _Toc359774000 h 28 HYPERLINK l _Toc359774001 （一）階段性、分層次的信息披露要求 PAGEREF _Toc359774001 h 28 HYPERLINK l _Toc359774002 （二）信息披露關(guān)注問(wèn)題 PAGEREF _Toc359774002 h 28 HYPERLINK l _Toc359774003 （三）回購(gòu)股份 PAGEREF _Toc359774003 h 29第一章上上市公司司并購(gòu)重重組審核核流程一、推進(jìn)進(jìn)上市公公司并購(gòu)購(gòu)重組市市場(chǎng)化改改革（一）減減少審批批，逐步步取消并并購(gòu)重組組行政許許可事項(xiàng)項(xiàng) 1、20112年2月

17、，取取消“持持股比例例50%以上股股東自由由增持、持股330%以以上股東東每年不不超過(guò)22%的股股份自有有增持、第一大大股東取取得上市市公司向向其發(fā)行行的新股股、繼承承”等四四項(xiàng)要約約收購(gòu)豁豁免事項(xiàng)項(xiàng)的行政政許可。 2、20112年8月，上上報(bào)國(guó)務(wù)務(wù)院申請(qǐng)請(qǐng)取消上上市公司司回購(gòu)股股份行政政許可。 3、目目前，約約2/33的并購(gòu)購(gòu)重組交交易經(jīng)上上市公司司信息披披露后即即可自主主實(shí)施，無(wú)需審審批。（二）統(tǒng)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)、優(yōu)化化流程，大力提提升審核核效率（三）推推進(jìn)審核核全程公公開透明明1、堅(jiān)持持“審核核標(biāo)準(zhǔn)公公開、審審核進(jìn)程程公開、審核結(jié)結(jié)果公開開”的原原則。2、自220100年以來(lái)來(lái)，證監(jiān)監(jiān)會(huì)共梳梳

18、理公布布了155個(gè)并購(gòu)購(gòu)重組共共性問(wèn)題題審核關(guān)關(guān)注要點(diǎn)點(diǎn)和399個(gè)常見見問(wèn)題解解答，發(fā)發(fā)布了88個(gè)法律律適用意意見和11個(gè)監(jiān)管管指引。二、上市市公司并并購(gòu)重組組審核流流程（一）不不需提交交并購(gòu)重重組委的的審核流流程受理初審反饋饋專題會(huì)會(huì)落落實(shí)反饋饋意見審結(jié)結(jié)歸檔（二）需需要提交交并購(gòu)重重組委的的審核流流程受理初審反饋饋專題會(huì)會(huì)落落實(shí)反饋饋意見審核核專題會(huì)會(huì)并并購(gòu)重組組委會(huì)議議落落實(shí)重組組委審核核意見審結(jié)結(jié)歸檔（三）上上市公司司并購(gòu)重重組行政政許可事事項(xiàng)序號(hào)行政許可可項(xiàng)目審核程序序?qū)徍藭r(shí)限限1上市公司司收購(gòu)報(bào)報(bào)告書備備案簡(jiǎn)易10個(gè)工工作日上市公司司收購(gòu)報(bào)報(bào)告書備備案一般20個(gè)工工作日要約收購(gòu)購(gòu)一

19、般15個(gè)工工作日2要約收購(gòu)購(gòu)義務(wù)豁豁免（662條）一般20個(gè)工工作日要約收購(gòu)購(gòu)義務(wù)豁豁免（663條）簡(jiǎn)易10個(gè)工工作日3上市公司司重大資資產(chǎn)重組組（不上上重組會(huì)會(huì)）簡(jiǎn)易10個(gè)工工作日上市公司司重大資資產(chǎn)重組組（上重重組會(huì)）一般20個(gè)工工作日4上市公司司發(fā)行股股份購(gòu)買買資產(chǎn)一般3個(gè)月5上市公司司合并、分立一般3個(gè)月第二章上上市公司司并購(gòu)重重組業(yè)務(wù)務(wù)監(jiān)管新新政策解解讀一、并購(gòu)購(gòu)重組業(yè)業(yè)務(wù)中券券商執(zhí)業(yè)業(yè)準(zhǔn)則并購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)是“投投行皇冠冠上的明明珠”，也是盈盈利的主主要來(lái)源源。安身立命命的法寶寶：定價(jià)價(jià)能力（背后是是強(qiáng)大的的研發(fā)能能力）、銷售能能力（銷銷售資源源和銷售售網(wǎng)絡(luò)）、撮合合交易（雙向提提供）、交

20、易支支持。券商執(zhí)業(yè)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：溫、良良、恭、儉、讓讓論語(yǔ)學(xué)而二、并購(gòu)購(gòu)重組相相關(guān)政策策解讀（一）宏宏觀政策策國(guó)務(wù)院院關(guān)于促促進(jìn)企業(yè)業(yè)兼并重重組的意意見重點(diǎn)行行業(yè)兼并并重組指指導(dǎo)意見見證監(jiān)會(huì)相相關(guān)監(jiān)管管新政策策幾大原則則：（1）核核心是信信息披露露監(jiān)管；（2）市市場(chǎng)化；（3）不不斷提升升工作效效率；（4）公公開化；（5）不不斷吸取取、收集集市場(chǎng)的的意見，認(rèn)真學(xué)學(xué)習(xí)、分分析、吸吸收，不不斷完善善相關(guān)監(jiān)監(jiān)管制度度（通過(guò)過(guò)完善規(guī)規(guī)章、規(guī)規(guī)范性文文件和公公開問(wèn)題題與解答答等多種種方式實(shí)實(shí)現(xiàn)）。2、收收購(gòu)辦法法新規(guī)規(guī)（1）取取消因發(fā)發(fā)行行為為引發(fā)的的豁免許許可。因因發(fā)行取取得控制制權(quán)，繼繼續(xù)保留留審批；因發(fā)行

21、行鞏固控控制權(quán)，取消豁豁免審批批及收購(gòu)購(gòu)報(bào)告書書備案，由律師師發(fā)表意意見并披披露，自自動(dòng)豁免免。相應(yīng)應(yīng)的收購(gòu)購(gòu)報(bào)告書書備案許許可也取取消。收收購(gòu)人承承諾3年年內(nèi)不轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓本次次向其發(fā)發(fā)行的新新股；（2）取取消持股股30%以上股股東每年年不超過(guò)過(guò)2%的自由增增持的豁豁免許可可；（3）取取消持股股比例550%以以上股東東自由增增持的豁豁免許可可；（4）取取消因繼繼承引發(fā)發(fā)的豁免免許可。3、重重組辦法法新規(guī)規(guī)（1）借借殼上市市；（2）配配套融資資；（3）向向第三方方發(fā)行具體解讀讀參見證證監(jiān)會(huì)官官網(wǎng)“上上市公司司業(yè)務(wù)咨咨詢”之之“常見見問(wèn)題解解答”。第三章涉涉及國(guó)有有資產(chǎn)的的并購(gòu)業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管管制度和和要求

22、一、涉及及國(guó)有資資產(chǎn)的并并購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)監(jiān)管制制度框架架（一）非非上市公公司國(guó)有有產(chǎn)權(quán)監(jiān)監(jiān)管制度度1、資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估：國(guó)有產(chǎn)產(chǎn)權(quán)評(píng)估估管理辦辦法（國(guó)務(wù)院院令第991號(hào)）企業(yè)國(guó)國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估管管理暫行行辦法（國(guó)務(wù)務(wù)院國(guó)資資委令第第12號(hào)號(hào)）2、產(chǎn)權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓：企業(yè)國(guó)國(guó)有產(chǎn)權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓管管理暫行行辦法（國(guó)務(wù)務(wù)院財(cái)政政部令第第3號(hào)）3、資產(chǎn)產(chǎn)置換：關(guān)于中中央企業(yè)業(yè)國(guó)有資資產(chǎn)置換換有關(guān)事事項(xiàng)的通通知（國(guó)資發(fā)發(fā)產(chǎn)權(quán)【20111】1121號(hào)號(hào)）（二）上上市公司司國(guó)有股股東行為為及國(guó)有有控股上上市公司司的監(jiān)管管制度1、國(guó)有有股東所所持上市市公司股股份轉(zhuǎn)讓讓：國(guó)有股股東轉(zhuǎn)讓讓所持上上市公司司股份管管理暫行行辦法（國(guó)務(wù)務(wù)院國(guó)資資

23、委 中中國(guó)證監(jiān)監(jiān)會(huì)令第第19號(hào)號(hào)）2、國(guó)有有股東受受讓上市市公司股股份：關(guān)于印印發(fā)的通知知（國(guó)國(guó)資發(fā)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)【220077】1009號(hào)）3、國(guó)有有股東與與上市公公司進(jìn)行行資產(chǎn)重重組：關(guān)于規(guī)規(guī)范國(guó)有有股東與與上市公公司進(jìn)行行資產(chǎn)重重組有關(guān)關(guān)事項(xiàng)的的通知（國(guó)資資發(fā)產(chǎn)權(quán)權(quán)【20009】1244號(hào)）4、上市市公司國(guó)國(guó)有股東東發(fā)行可可交換債債和國(guó)有有控股上上市公司司發(fā)行證證券：關(guān)于規(guī)規(guī)范上市市公司國(guó)國(guó)有股東東發(fā)行可可交換債債及國(guó)有有控股上上市公司司發(fā)行證證券有關(guān)關(guān)事項(xiàng)的的通知（國(guó)資發(fā)發(fā)產(chǎn)權(quán)【20009】1125號(hào)號(hào)）二、具體體監(jiān)管要要求詳見上述述相關(guān)文文件。特別注注意的：（一）資資產(chǎn)評(píng)估估：應(yīng)當(dāng)當(dāng)評(píng)估的的

24、情形（13種）；（二）119號(hào)令令：國(guó)有股東東所持上上市公司司股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓包括括4種情情況：第第一，證證券交易易系統(tǒng)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓（減減持）事事項(xiàng)；第第二，協(xié)協(xié)議轉(zhuǎn)讓讓；第三三，無(wú)償償劃轉(zhuǎn)；第四，間接轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓。（三）1124號(hào)號(hào)文：國(guó)有控股股上市公公司收購(gòu)購(gòu)非國(guó)有有資產(chǎn)，國(guó)有股股東保持持控股地地位不變變，只需需一次審審核（不不需要預(yù)預(yù)審核）；國(guó)有控股股上市公公司收購(gòu)購(gòu)非國(guó)有有資產(chǎn)，國(guó)有股股東失去去控股地地位不變變，需要要兩次審審核，即即預(yù)審核核和正式式審核。第四章上上市公司司并購(gòu)重重組法規(guī)規(guī)解讀及及審核要要點(diǎn)一、上市市公司并并購(gòu)重組組法規(guī)體體系（一）規(guī)規(guī)范上市市公司收收購(gòu)的規(guī)規(guī)則上市公司司收購(gòu)管管理辦法法

25、（證監(jiān)監(jiān)會(huì)355號(hào)令）信息披露露準(zhǔn)則第第15號(hào)號(hào)119號(hào)（二）規(guī)規(guī)范上市市公司重重組的規(guī)規(guī)則上市公司司重大資資產(chǎn)重組組管理辦辦法（證證監(jiān)會(huì)553號(hào)令令）信息披露露準(zhǔn)則第第26號(hào)號(hào)上上市公司司重大資資產(chǎn)重組組申請(qǐng)文文件關(guān)于規(guī)范范上市公公司重大大資產(chǎn)重重組若干干問(wèn)題的的規(guī)定二、國(guó)有有資產(chǎn)及及股權(quán)變變動(dòng)監(jiān)管管規(guī)則見第三章章。三、外資資并購(gòu)（股權(quán)變變動(dòng)）監(jiān)監(jiān)管規(guī)則則1、外國(guó)國(guó)投資者者并購(gòu)境境內(nèi)企業(yè)業(yè)暫行規(guī)規(guī)定2、關(guān)于于向外商商轉(zhuǎn)讓上上市公司司國(guó)有股股和法人人股有關(guān)關(guān)問(wèn)題的的通知3、合格格境外機(jī)機(jī)構(gòu)投資資者境內(nèi)內(nèi)證券投投資管理理暫行辦辦法4、外國(guó)國(guó)投資者者對(duì)上市市公司戰(zhàn)戰(zhàn)略投資資管理辦辦法四、上市市公司

26、收收購(gòu)管理理辦法解解讀及審審核要點(diǎn)點(diǎn)（一）權(quán)權(quán)益變動(dòng)動(dòng)的信息息披露1、權(quán)益益披露界界限（55%AA300%）持股比例例A實(shí)際控制制變更信息披露露要求（持股比比例觸及及5%的的整數(shù)倍倍）5%AA300%1、要求求豁免，協(xié)議受受讓A比比例協(xié)議收購(gòu)購(gòu)報(bào)告書書、第550條要要求材料料、豁免免申請(qǐng)2、直接接要約AA比例履行要約約收購(gòu)披披露程序序（要約約收購(gòu)報(bào)報(bào)告書、財(cái)務(wù)顧顧問(wèn)意見見、法律律意見書書等）3、協(xié)議議受讓330%，其余AA-300%部分分要約按20%A30%進(jìn)行詳詳實(shí)權(quán)益益披露，免于申申請(qǐng)豁免免要約4、協(xié)議議受讓330%且且滿一年年后，每每12個(gè)個(gè)月增持持不超過(guò)過(guò)2%至至A比例例要約收購(gòu)購(gòu)報(bào)告

27、書書（免于于披露收收購(gòu)報(bào)告告書）5、協(xié)議議受讓AA，且發(fā)發(fā)起全面面要約收收購(gòu)2、協(xié)議議收購(gòu)審審核要點(diǎn)點(diǎn)（收購(gòu)購(gòu)后持股股比例超超過(guò)300%）（1）全全額付款款；（2）披披露要求求：申請(qǐng)豁免免要約的的，披露露收購(gòu)報(bào)報(bào)告書摘摘要，經(jīng)經(jīng)證監(jiān)會(huì)會(huì)審核后后，披露露全文。不申請(qǐng)豁豁免直接接發(fā)出要要約的，無(wú)須編編制收購(gòu)購(gòu)報(bào)告書書，協(xié)議議后3日日內(nèi)發(fā)要要約提示示性公告告，履行行要約收收購(gòu)程序序。中國(guó)證監(jiān)監(jiān)會(huì)審核核。取得豁免免后3日日內(nèi)公告告；未取取得豁免免的，330日內(nèi)內(nèi)發(fā)出全全面要約約或減持持至300%或以以下。（3）相相關(guān)批文文：如國(guó)國(guó)資部門門或外資資主管部部門的相相關(guān)批復(fù)復(fù)文件。3、間接接收購(gòu)的的信息披披

28、露和權(quán)權(quán)益計(jì)算算與直接收收購(gòu)的信信息披露露原則和和法定義義務(wù)保持持一致；間接收購(gòu)購(gòu)對(duì)應(yīng)的的股份及及表決權(quán)權(quán)數(shù)量，按可支支配原則則“穿透透”計(jì)算算，即“控制”某股東東單位等等同于“可支配配”其持持有的全全部股份份及表決決權(quán)，不不以間接接持股比比例與直直接持股股數(shù)的乘乘積計(jì)算算。（三）要要約收購(gòu)購(gòu)審核要要點(diǎn)1、公平平對(duì)待原原則。2、無(wú)論論是全面面要約或或是部分分要約，都是向向全體股股東發(fā)出出要約，不得向向部分股股東發(fā)出出要約。3、要約約價(jià)格孰孰高原則則：摘要公告告前6個(gè)個(gè)月支付付的最高高價(jià)格；摘要公告告前300個(gè)交易易日均價(jià)價(jià)（市價(jià)價(jià)）；不掛鉤的的，由財(cái)財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)把關(guān)，充分陳陳述理由由。4、要約約

29、期限：30-60日日，有競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)要約約時(shí)除外外。5、要約約收購(gòu)底底限：55%。6、要約約支付手手段：現(xiàn)現(xiàn)金、證證券、現(xiàn)現(xiàn)金與證證券相結(jié)結(jié)合等多多種方式式；7、換股股收購(gòu)的的特別要要求：收收購(gòu)人提提供該證證券發(fā)行行人最近近3年經(jīng)經(jīng)審計(jì)的的財(cái)務(wù)會(huì)會(huì)計(jì)報(bào)告告及證券券估值報(bào)報(bào)告；9、有條條件收購(gòu)購(gòu)：允許許收購(gòu)人人發(fā)出有有條件的的要約，在取得得批準(zhǔn)并并達(dá)到要要約約定定條件后后，收購(gòu)購(gòu)人履行行要約收收購(gòu)。10、增增減持股股份的限限制：要要約期間間不得采采取要約約以外的的方式或或超過(guò)要要約條件件增持，也不得得減持。（四）要要約豁免免1、簡(jiǎn)易易程序豁豁免情形形（1）國(guó)國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)行政劃劃轉(zhuǎn)、變變更、合合并；（2）

30、證證券公司司、銀行行等金融融機(jī)構(gòu)從從事承銷銷、貸款款等業(yè)務(wù)務(wù)導(dǎo)致其其持有一一個(gè)上市市公司已已發(fā)行股股份超過(guò)過(guò)30%，沒有有實(shí)際控控制行為為或者意意圖，并并且提出出在合理理期限內(nèi)內(nèi)向非關(guān)關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)關(guān)股份的的解決方方案。2、一般般程序豁豁免情形形（1）同同一控制制下不同同主體間間轉(zhuǎn)讓；（2）挽挽救財(cái)務(wù)務(wù)危機(jī)公公司，重重組方案案獲得股股東大會(huì)會(huì)批準(zhǔn)，收購(gòu)人人承諾33年不轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓其擁?yè)碛械臋?quán)權(quán)益；（3）取取得公司司定向發(fā)發(fā)行的新新股，取取得控制制權(quán)收購(gòu)人人承諾33年不轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓擁有有權(quán)益的的股份，股東大大會(huì)（非非關(guān)聯(lián)股股東表決決）同意意收購(gòu)人人免于發(fā)發(fā)出要約約的。3、自動(dòng)動(dòng)豁免情情形（1）取取得公司司

31、定向發(fā)發(fā)行的新新股，控控制權(quán)不不變收購(gòu)人人承諾33年不轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓擁有有權(quán)益的的股份，股東大大會(huì)（非非關(guān)聯(lián)股股東表決決）同意意收購(gòu)人人免于發(fā)發(fā)出要約約的；（2）持持股達(dá)到到30%滿一年年后，每每12個(gè)個(gè)月內(nèi)增增持不超超過(guò)2%；（3）持持股500%以上上的股東東，繼續(xù)續(xù)增持且且不影響響上市地地位；（4）因因繼承導(dǎo)導(dǎo)致上市市公司中中擁有權(quán)權(quán)益的股股份超過(guò)過(guò)其已發(fā)發(fā)行股份份的300%。五、上市市公司重重大資產(chǎn)產(chǎn)重組法法規(guī)解讀讀及審核核要點(diǎn)（一）上上市公司司重大資資產(chǎn)重組組的界定定1、上市市公司發(fā)發(fā)生資產(chǎn)產(chǎn)交易連連續(xù)計(jì)算算的時(shí)點(diǎn)點(diǎn)為股東東大會(huì)召召開日期期，即在在12個(gè)個(gè)月內(nèi)召召開股東東大會(huì)決決議的重重組事項(xiàng)

32、項(xiàng)合并計(jì)計(jì)算金額額和指標(biāo)標(biāo)；2、提交交重組委委的情形形：（1）法法定提交交情形借殼上市市；上市公司司出售資資產(chǎn)和購(gòu)購(gòu)買資產(chǎn)產(chǎn)的金額額同時(shí)達(dá)達(dá)到最近近一個(gè)會(huì)會(huì)計(jì)年度度經(jīng)審計(jì)計(jì)合并財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)告資資產(chǎn)總額額比例770%以以上；上市公司司出售全全部經(jīng)營(yíng)營(yíng)性資產(chǎn)產(chǎn)，同時(shí)時(shí)購(gòu)買其其他資產(chǎn)產(chǎn)；以新增股股份向特特定對(duì)象象購(gòu)買資資產(chǎn)；上市公司司實(shí)施合合并、分分立。（2）申申請(qǐng)?zhí)峤唤磺樾紊鲜泄舅举?gòu)買的的資產(chǎn)為為持續(xù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)兩年年以上的的完整經(jīng)經(jīng)營(yíng)實(shí)體體且業(yè)績(jī)績(jī)需要模模擬計(jì)算算的；上市公司司對(duì)中國(guó)國(guó)證監(jiān)會(huì)會(huì)有關(guān)職職能部門門提出的的反饋意意見表示示異議的的。（二）上上市公司司重大資資產(chǎn)重組組操作1、涉及及獨(dú)立董董

33、事的環(huán)環(huán)節(jié)（1）首首次董事事會(huì)；（2）再再次董事事會(huì)；（3）相相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)以評(píng)估估值作為為定價(jià)依依據(jù)的，應(yīng)當(dāng)對(duì)對(duì)評(píng)估機(jī)機(jī)構(gòu)獨(dú)立立性、評(píng)評(píng)估假設(shè)設(shè)前提的的合理性性、評(píng)估估定價(jià)的的公允性性發(fā)表獨(dú)獨(dú)立意見見。涉及的審審計(jì)要求求（1）交交易標(biāo)的的最近兩兩年經(jīng)審審計(jì)的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告告；（2）上上市公司司最近一一年經(jīng)審審計(jì)的備備考財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告；（3）購(gòu)購(gòu)買資產(chǎn)產(chǎn)，需提提供擬購(gòu)購(gòu)買資產(chǎn)產(chǎn)的盈利利預(yù)測(cè)報(bào)報(bào)告。屬屬于上上市公司司出售資資產(chǎn)和購(gòu)購(gòu)買資產(chǎn)產(chǎn)均達(dá)到到70%指標(biāo)的的；出出售全部部經(jīng)營(yíng)性性資產(chǎn)，同時(shí)購(gòu)購(gòu)買其他他資產(chǎn)的的；發(fā)發(fā)行股份份購(gòu)買資資產(chǎn)的，還需要要提供上上市公司司的盈利利預(yù)測(cè)報(bào)報(bào)告；（4）審審計(jì)基準(zhǔn)準(zhǔn)日后6

34、6個(gè)月財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告告有效，最多可可延長(zhǎng)11個(gè)月，過(guò)期重重新確定定審計(jì)基基準(zhǔn)日審審計(jì)，備備考報(bào)告告同時(shí)增增加披露露一期。3、涉及及的評(píng)估估要求（1）兩兩種以上上方法；（2）補(bǔ)補(bǔ)償要求求4、發(fā)行行股份購(gòu)購(gòu)買資產(chǎn)產(chǎn)同時(shí)募募集配套套資金（1）主主要用于于提高重重組重組組項(xiàng)目整整合績(jī)效效，所配配套資金金比例不不超過(guò)交交易總金金額255%的，一并由由并購(gòu)重重組委員員會(huì)予以以審核；超過(guò)225%的的，一并并由發(fā)行行審核委委員會(huì)予予以審核核。（2）采采用鎖價(jià)價(jià)方式募募集資金金的，募募集資金金部分的的發(fā)行價(jià)價(jià)格應(yīng)當(dāng)當(dāng)與購(gòu)買買資產(chǎn)部部分一致致，視為為一次發(fā)發(fā)行，有有關(guān)重組組項(xiàng)目發(fā)發(fā)行對(duì)象象合計(jì)不不超過(guò)2200名名。（

35、3）采采用詢價(jià)價(jià)方式募募集資金金的，募募集資金金部分與與購(gòu)買資資產(chǎn)部分分應(yīng)當(dāng)分分別定價(jià)價(jià)，視為為兩次發(fā)發(fā)行，重重組項(xiàng)目目購(gòu)買資資產(chǎn)部分分的發(fā)行行對(duì)象合合計(jì)不超超過(guò)2000名，募集資資金部分分的發(fā)行行對(duì)象各各不超過(guò)過(guò)10名名。證監(jiān)監(jiān)會(huì)在核核準(zhǔn)文件件中將通通過(guò)“一一次核準(zhǔn)準(zhǔn)、兩次次發(fā)行”方式予予以明確確。（4）申申請(qǐng)人應(yīng)應(yīng)在核準(zhǔn)準(zhǔn)文件發(fā)發(fā)出后112個(gè)月月內(nèi)完成成有關(guān)募募集配套套資金的的發(fā)行行行為。5、借殼殼上市（1）自自控制權(quán)權(quán)發(fā)生變變更之日日起，上上市公司司向收購(gòu)購(gòu)人購(gòu)買買的資產(chǎn)產(chǎn)總額，占上市市公司控控制權(quán)發(fā)發(fā)生變更更的前一一個(gè)會(huì)計(jì)計(jì)年度經(jīng)經(jīng)審計(jì)的的合并財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)告期期末資產(chǎn)產(chǎn)總額的的比例達(dá)

36、達(dá)到1000%以以上。累計(jì)首次次原則；預(yù)期合并并原則。（2）借借殼上市市條件：上市公司司購(gòu)買的的資產(chǎn)對(duì)對(duì)應(yīng)的經(jīng)經(jīng)營(yíng)實(shí)體體持續(xù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)時(shí)間間應(yīng)當(dāng)在在3年以以上，最最近2個(gè)個(gè)會(huì)計(jì)年年度凈利利潤(rùn)均為為正數(shù)且且累計(jì)超超過(guò)人民民幣2,0000萬(wàn)元。6、重組組后再融融資規(guī)定定（1）非非公開發(fā)發(fā)行：未未作時(shí)間間限制。（2）公公開發(fā)行行股票和和公司債債：如果果在重組組前不具具備公開開發(fā)行的的再融資資條件或或者重組組導(dǎo)致實(shí)實(shí)際控制制人變更更，提交交申請(qǐng)時(shí)時(shí)距離重重組完成成需滿一一個(gè)完整整會(huì)計(jì)年年度。申請(qǐng)公開開發(fā)行股股票和公公司債時(shí)時(shí)，以往往經(jīng)營(yíng)狀狀況可以以模擬計(jì)計(jì)算的條條件：重大資產(chǎn)產(chǎn)重組方方案經(jīng)并并購(gòu)重組組委審

37、核核通過(guò)；重組注入入上市公公司的標(biāo)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)屬于一一個(gè)完整整的經(jīng)營(yíng)營(yíng)實(shí)體；重組時(shí)披披露的相相關(guān)盈利利預(yù)測(cè)和和承諾已已經(jīng)如期期實(shí)現(xiàn)。（三）上上市公司司重大資資產(chǎn)重組組審核要要點(diǎn)1、資產(chǎn)產(chǎn)定價(jià)公公允重大資產(chǎn)產(chǎn)重組的的實(shí)質(zhì)是是資產(chǎn)證證券化過(guò)過(guò)程中發(fā)發(fā)生的交交易行為為，交易易的核心心原則之之一是體體現(xiàn)資產(chǎn)產(chǎn)定價(jià)的的公允性性；審核的視視角主要要在于定定價(jià)方法法的合規(guī)規(guī)性、合合理性，定價(jià)機(jī)機(jī)制的市市場(chǎng)化；審核的立立足點(diǎn)主主要在于于關(guān)注中中小投資資者利益益及上市市公司整整體利益益是否得得到必要要保護(hù)；在財(cái)務(wù)上上表現(xiàn)為為：置入入上市公公司的資資產(chǎn)是否否被高估估；置出出上市公公司的資資產(chǎn)是否否被低估估。2、資產(chǎn)

38、產(chǎn)權(quán)屬清清晰（1）股股權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)：是否合法法擁有該該項(xiàng)股權(quán)權(quán)的全部部權(quán)利；是否有出出資不實(shí)實(shí)或影響響公司合合法存續(xù)續(xù)的情況況；將有限公公司相關(guān)關(guān)股權(quán)注注入上市市公司是是否已經(jīng)經(jīng)取得其其他股東東的同意意；是否存在在已被質(zhì)質(zhì)押、抵抵押或其其他限制制轉(zhuǎn)讓的的情形；是否存在在訴訟、仲裁或或其他形形式的糾糾紛；（2）非非股權(quán)資資產(chǎn)（應(yīng)應(yīng)包括標(biāo)標(biāo)的股權(quán)權(quán)對(duì)應(yīng)的的主要實(shí)實(shí)物資產(chǎn)產(chǎn)）：是否已辦辦理了相相應(yīng)的權(quán)權(quán)屬證明明；是否存在在已被質(zhì)質(zhì)押、抵抵押或其其他限制制轉(zhuǎn)讓的的情形；是否存在在訴訟、仲裁或或其他形形式的糾糾紛；3、債權(quán)權(quán)債務(wù)及及相關(guān)糾糾紛的處處置合法法、妥當(dāng)當(dāng)（主要要是在以以非股權(quán)權(quán)類資產(chǎn)產(chǎn)作為標(biāo)標(biāo)的資

39、產(chǎn)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓讓情形中中）。第五章上上市公司司并購(gòu)重重組財(cái)務(wù)務(wù)審核要要點(diǎn)一、審核核原則與與重點(diǎn)（一）重重大資產(chǎn)產(chǎn)重組審審核重點(diǎn)點(diǎn)重大資產(chǎn)產(chǎn)重組的的實(shí)質(zhì)是是資產(chǎn)證證券化過(guò)過(guò)程中發(fā)發(fā)生的交交易行為為，交易易的核心心原則是是體現(xiàn)資資產(chǎn)定價(jià)價(jià)的公允允性。審核重點(diǎn)點(diǎn)：是否否充分披披露資產(chǎn)產(chǎn)價(jià)值及及可能面面臨風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。（二）收收購(gòu)審核核重點(diǎn)收購(gòu)更關(guān)關(guān)注交易易的可完完成性。審核重點(diǎn)點(diǎn)：收購(gòu)購(gòu)人的實(shí)實(shí)力和資資金的來(lái)來(lái)源。二、審核核涉及財(cái)財(cái)務(wù)文件件財(cái)務(wù)報(bào)告告審計(jì)報(bào)告告評(píng)估報(bào)告告盈利預(yù)測(cè)測(cè)（一）相相關(guān)要求求1、審計(jì)計(jì)機(jī)構(gòu)和和評(píng)估機(jī)機(jī)構(gòu)獨(dú)立立性問(wèn)題題（1）考考量指標(biāo)標(biāo)：機(jī)構(gòu)構(gòu)和人員員（2）公公司聘請(qǐng)請(qǐng)的對(duì)標(biāo)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行

40、審審計(jì)的審審計(jì)機(jī)構(gòu)構(gòu)與對(duì)資資產(chǎn)進(jìn)行行評(píng)估的的評(píng)估機(jī)機(jī)構(gòu)是否否存在主主要股東東相同、主要經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理理人員雙雙重任職職、受同同一實(shí)際際控制人人控制等等情形。（3）是是否由同同時(shí)具備備注冊(cè)會(huì)會(huì)計(jì)師及及注冊(cè)資資產(chǎn)評(píng)估估師的人人員對(duì)同同一標(biāo)的的資產(chǎn)既既執(zhí)行審審計(jì)業(yè)務(wù)務(wù)又執(zhí)行行評(píng)估業(yè)業(yè)務(wù)。2、中介介機(jī)構(gòu)資資質(zhì)問(wèn)題題（1）證證券期貨貨從業(yè)資資格（2）土土地估價(jià)價(jià)機(jī)構(gòu)是是否具備備全國(guó)范范圍內(nèi)職職業(yè)資格格（3）珠珠寶類、礦產(chǎn)類類評(píng)估報(bào)報(bào)告 3、相相關(guān)中介介機(jī)構(gòu)報(bào)報(bào)告互相相矛盾的的問(wèn)題（1）經(jīng)經(jīng)審計(jì)賬賬面值與與評(píng)估值值（2）經(jīng)經(jīng)審核盈盈利預(yù)測(cè)測(cè)報(bào)告、評(píng)估報(bào)報(bào)告收益益預(yù)測(cè)值值、公司司管理層層討論與與分析三三者之間間

41、是否存存在重大大矛盾，例如對(duì)對(duì)未來(lái)銷銷售單價(jià)價(jià)、銷售售數(shù)量、費(fèi)用種種類、費(fèi)費(fèi)用金額額等的測(cè)測(cè)算是否否存在重重大差異異。（二）財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告告和審計(jì)計(jì)報(bào)告收購(gòu)購(gòu)1、主要要內(nèi)容（1）收收購(gòu)人應(yīng)應(yīng)當(dāng)披露露最近33年財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表，最近11年的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告告應(yīng)審計(jì)計(jì)。會(huì)計(jì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)當(dāng)說(shuō)明公公司前兩兩年會(huì)計(jì)計(jì)制度及及主要會(huì)會(huì)計(jì)政策策與最近近1年是是否一致致。（2）截截至收購(gòu)購(gòu)報(bào)告書書摘要公公告之日日，收購(gòu)購(gòu)人財(cái)務(wù)務(wù)狀況較較最近一一個(gè)會(huì)計(jì)計(jì)年度財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)告有有重大變變動(dòng)的，應(yīng)提供供最近一一期財(cái)務(wù)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)報(bào)告并說(shuō)說(shuō)明。（3）收收購(gòu)人成成立不足足1年的的，應(yīng)披披露實(shí)際際控制人人的財(cái)務(wù)務(wù)資料。（4）收收購(gòu)人為為上市公公

42、司的，可免于于披露，但提供供索引。（5）收收購(gòu)人為為境外投投資者的的，應(yīng)當(dāng)當(dāng)提供依依據(jù)中國(guó)國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)準(zhǔn)則或國(guó)國(guó)際會(huì)計(jì)計(jì)準(zhǔn)則編編制的財(cái)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)報(bào)告。（6）收收購(gòu)人因因業(yè)務(wù)規(guī)規(guī)模巨大大、下屬屬子公司司繁多的的，難以以提供財(cái)財(cái)務(wù)資料料的，財(cái)財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)就其具具體情況況進(jìn)行核核查，說(shuō)說(shuō)明無(wú)法法按規(guī)定定提供財(cái)財(cái)務(wù)資料料的原因因，收購(gòu)購(gòu)具有實(shí)實(shí)力、沒沒有規(guī)避避信息披披露義務(wù)務(wù)的意圖圖。（7）收收購(gòu)人以以其非現(xiàn)現(xiàn)金資產(chǎn)產(chǎn)認(rèn)購(gòu)上上市公司司發(fā)行的的新股的的，應(yīng)當(dāng)當(dāng)披露非非現(xiàn)金資資產(chǎn)最近近2年經(jīng)經(jīng)審計(jì)的的財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告，或或有效期期內(nèi)的評(píng)評(píng)估報(bào)告告。2、審核核核心：經(jīng)營(yíng)和和支付能能力（1）自自有資金金：財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表貨幣幣

43、資金、資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率。特定情情況下，關(guān)注母母公司報(bào)報(bào)表。（2）融融資：根根據(jù)業(yè)務(wù)務(wù)、資產(chǎn)產(chǎn)、收入入、現(xiàn)金金流的最最新情況況，關(guān)注注收購(gòu)人人是否具具備償還還能力以以及償還還借款的的資金來(lái)來(lái)源，收收購(gòu)人是是否收購(gòu)購(gòu)實(shí)力。3、特殊殊主體（1）上上市公司司管理層層及員工工：收購(gòu)購(gòu)人應(yīng)當(dāng)當(dāng)詳細(xì)披披露收購(gòu)購(gòu)的資金金來(lái)源及及付款安安排。薪酬待遇遇近2年資資金、業(yè)業(yè)務(wù)往來(lái)來(lái)情況，是否存存在資金金占用、擔(dān)保行行為及其其他利益益輸送行行為（2）自自然人或或者自然然人控制制的殼公公司：除除關(guān)注與與上市公公司及其其關(guān)聯(lián)方方業(yè)務(wù)往往來(lái)外，還需關(guān)關(guān)注收購(gòu)購(gòu)人收購(gòu)購(gòu)實(shí)力，真實(shí)身身份，誠(chéng)誠(chéng)信記錄錄，代他他人收購(gòu)購(gòu)的情形形。4、

44、特殊殊來(lái)源資資金（1）員員工安置置費(fèi)、補(bǔ)補(bǔ)償費(fèi)或或者身份份置換費(fèi)費(fèi)員工的同同意有關(guān)部門門的批準(zhǔn)準(zhǔn)（2）獎(jiǎng)獎(jiǎng)勵(lì)基金金獎(jiǎng)勵(lì)基金金的提取取是否履履行了必必要的批批準(zhǔn)程序序獎(jiǎng)勵(lì)基金金的發(fā)放放情況（三）財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告告和審計(jì)計(jì)報(bào)告重組組1、基本本要求（1）上上市公司司重大資資產(chǎn)重組組報(bào)告書書引用的的經(jīng)審計(jì)計(jì)的最近近一期財(cái)財(cái)務(wù)資料料在財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告截截止日后后6個(gè)月月內(nèi)有效效；特別別情況下下可申請(qǐng)請(qǐng)適當(dāng)延延長(zhǎng)，但但延長(zhǎng)時(shí)時(shí)間至多多不超過(guò)過(guò)1個(gè)月月。（2）上上市公司司重大資資產(chǎn)重組組報(bào)告書書引用的的評(píng)估報(bào)報(bào)告在評(píng)評(píng)估基準(zhǔn)準(zhǔn)日后11年內(nèi)有有效；不不可延長(zhǎng)長(zhǎng)。（3）提提供最近近2年的的財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告和審審計(jì)報(bào)告告。特定定情

45、況，提供最最近1期期的財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告、審計(jì)報(bào)報(bào)告和備備考財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)告。（4）出出售和購(gòu)購(gòu)買資產(chǎn)產(chǎn)均占資資產(chǎn)總額額70%，出售售全部經(jīng)經(jīng)營(yíng)性資資產(chǎn)、同同時(shí)購(gòu)買買其他資資產(chǎn)的情情況，提提供重組組完成后后的資產(chǎn)產(chǎn)架構(gòu)編編制的上上市公司司最近11年的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告告和審計(jì)計(jì)報(bào)告。2、控制制（1）同同一控制制：不需需確認(rèn)商商譽(yù)。審核關(guān)關(guān)注點(diǎn)：合并前，股權(quán)比比例和生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)決定權(quán)權(quán)（如董董事會(huì)構(gòu)構(gòu)成）非暫時(shí)性性控制：合并前前后控制制時(shí)間。一般，合并前前控制時(shí)時(shí)間在11年以上上，即認(rèn)認(rèn)為是非非暫時(shí)性性控制。（2）非非同一控控制下：反向收收購(gòu)。非同一控控制下的的企業(yè)合合并，以以發(fā)行權(quán)權(quán)益性證證券交換換股權(quán)的的方式進(jìn)進(jìn)

46、行的，通常發(fā)發(fā)行權(quán)益益性證券券的一方方為收購(gòu)購(gòu)方；某些企業(yè)業(yè)合并中中，發(fā)行行權(quán)益性性證券的的一方因因其生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決決策在合合并后被被參與合合并的另另一方所所控制的的，發(fā)行行權(quán)益性性證券的的一方雖雖然為法法律上的的母公司司，但其其為會(huì)計(jì)計(jì)上的被被收購(gòu)方方（會(huì)計(jì)計(jì)與法律律收購(gòu)方方確定存存在差異異）3、業(yè)務(wù)務(wù)業(yè)務(wù)是指指企業(yè)內(nèi)內(nèi)部某些些生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)動(dòng)或資產(chǎn)產(chǎn)、負(fù)債債的組合合，該組組合具有有投入、加工、處理過(guò)過(guò)程和產(chǎn)產(chǎn)出能力力，盡管管一項(xiàng)業(yè)業(yè)務(wù)通常常有產(chǎn)出出，但產(chǎn)產(chǎn)出并不不是必須須的。構(gòu)成業(yè)務(wù)務(wù)的反向向收購(gòu)，資產(chǎn)以以公允價(jià)價(jià)值入賬賬，需要要確認(rèn)商商譽(yù)不構(gòu)成業(yè)業(yè)務(wù)的反反向收購(gòu)購(gòu)，資產(chǎn)產(chǎn)以賬面面值入賬賬，

47、不需需要確認(rèn)認(rèn)商譽(yù)（1）審審核關(guān)注注點(diǎn)：資產(chǎn)、負(fù)負(fù)債全部部剝離僅留有現(xiàn)現(xiàn)金及交交易性金金融資產(chǎn)產(chǎn)（2）不不構(gòu)成業(yè)業(yè)務(wù)的案案例：所留資產(chǎn)產(chǎn)為一家家公司的的參股權(quán)權(quán)及辦公公樓。參參股權(quán)處處于司法法凍結(jié)狀狀態(tài)，且且上市公公司不能能控制，另外辦辦公樓也也處于閑閑置狀態(tài)態(tài)。所留資產(chǎn)產(chǎn)為一塊塊未開發(fā)發(fā)的土地地，并且且政府已已發(fā)文擬擬將該塊塊土地收收儲(chǔ)。另另外，重重組方承承諾，如如重組完完成后當(dāng)當(dāng)?shù)卣磳⒃撛搲K土地地收儲(chǔ)，重組方方將購(gòu)買買該塊土土地。所留資產(chǎn)產(chǎn)為常年年虧損，并已處處于停產(chǎn)產(chǎn)狀態(tài)，不具備備投入、加工及及產(chǎn)出能能力。所留資產(chǎn)產(chǎn)只有貨貨幣資金金或交易易性金融融資產(chǎn)。4、標(biāo)的的資產(chǎn)未未來(lái)可持持續(xù)

48、盈利利能力5、標(biāo)的的資產(chǎn)為為境外公公司（1）同同時(shí)符合合下列所所有情形形，可以以考慮給給與豁免免：被收購(gòu)公公司在成成熟市場(chǎng)場(chǎng)上市；被收購(gòu)公公司最近近兩年的的財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告已按按國(guó)際財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)告告準(zhǔn)則編編制；被收購(gòu)公公司最近近兩年的的財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)告由審審計(jì)業(yè)務(wù)務(wù)列全球球前十位位的會(huì)計(jì)計(jì)師事務(wù)務(wù)所審計(jì)計(jì)，且審審計(jì)意見見為無(wú)保保留意見見。（2）得得到豁免免的公司司：與中國(guó)會(huì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則則之間的的重大差差異做出出充分說(shuō)說(shuō)明；收購(gòu)?fù)瓿沙珊蟮?3個(gè)月補(bǔ)補(bǔ)充提供供。（四）評(píng)評(píng)估報(bào)告告重重組1、評(píng)估估的關(guān)注注點(diǎn)（1）評(píng)評(píng)估報(bào)告告有效期期：評(píng)估估基準(zhǔn)日日后122個(gè)月；（2）評(píng)評(píng)估資料料齊全性性：包括括評(píng)估報(bào)報(bào)告說(shuō)明明。如用用

49、資產(chǎn)基基礎(chǔ)法評(píng)評(píng)估，還還應(yīng)提供供資產(chǎn)評(píng)評(píng)估明細(xì)細(xì)表；（3）評(píng)評(píng)估方法法選擇恰恰當(dāng)性；（4）采采用兩種種以上評(píng)評(píng)估方法法；（5）評(píng)評(píng)估參數(shù)數(shù)選擇恰恰當(dāng)性；（6）不不同評(píng)估估方法下下評(píng)估參參數(shù)取值值是否存存在重大大矛盾；（7）評(píng)評(píng)估基準(zhǔn)準(zhǔn)日至審審核期間間是否發(fā)發(fā)生重大大變化；（8）以以往評(píng)估估情況。2、評(píng)估估基準(zhǔn)日日至資產(chǎn)產(chǎn)交割日日期間損損益處理理通常，期期間盈利利部分歸歸上市公公司；虧虧損部分分由交易易對(duì)方承承擔(dān)。3、不以以評(píng)估為為依據(jù)的的交易項(xiàng)項(xiàng)目上市公司司吸收合合并其他他上市公公司的交交易價(jià)格格以雙方方股票市市價(jià)、獨(dú)獨(dú)立財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)估估值、凈凈資產(chǎn)賬賬面值等等為定價(jià)價(jià)依據(jù)，關(guān)注以以下內(nèi)容容：（

50、1）獨(dú)獨(dú)立財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)對(duì)對(duì)交易定定價(jià)的意意見；（2）充充分考慮慮合并雙雙方的股股票市價(jià)價(jià)、公司司估值（資產(chǎn)和和盈利能能力）、盈利預(yù)預(yù)測(cè)以及及隱含資資產(chǎn)價(jià)值值（土地地、無(wú)形形資產(chǎn)）等因素素；（3）充充分考慮慮市盈率率、市凈凈率的市市場(chǎng)平均均值等參參數(shù)；（4）充充分揭示示交易價(jià)價(jià)格的影影響和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)并確確保投資資者在知知悉該風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的情情況下，嚴(yán)格履履行法定定表決程程序。（五）盈盈利預(yù)測(cè)測(cè)報(bào)告重組組上市公司司進(jìn)行重重大資產(chǎn)產(chǎn)重組，原則上上應(yīng)當(dāng)提提供注入入資產(chǎn)的的盈利預(yù)預(yù)測(cè)。如如無(wú)法作作出盈利利預(yù)測(cè)的的，上市市公司應(yīng)應(yīng)當(dāng)提供供管理層層討論與與分析。但注入入資產(chǎn)采采用收益益法進(jìn)行行評(píng)估作作價(jià)的，則必須須提供

51、注注入資產(chǎn)產(chǎn)的盈利利預(yù)測(cè)。1、預(yù)測(cè)測(cè)利潤(rùn)是是否包括括非經(jīng)常常性損益益；2、對(duì)未未來(lái)收入入、成本本費(fèi)用的的預(yù)測(cè)是是否有充充分、合合理的分分析和依依據(jù)；3、盈利利預(yù)測(cè)報(bào)報(bào)告中是是否存在在預(yù)測(cè)數(shù)數(shù)據(jù)與歷歷史經(jīng)營(yíng)營(yíng)記錄差差異較大大的情形形；4、盈利利預(yù)測(cè)數(shù)數(shù)據(jù)與歷歷史經(jīng)營(yíng)營(yíng)記錄差差異較大大的，相相關(guān)解釋釋是否合合理；5、盈利利預(yù)測(cè)報(bào)報(bào)告中的的預(yù)測(cè)盈盈利數(shù)據(jù)據(jù)與評(píng)估估報(bào)告（收益法法評(píng)估）中的預(yù)預(yù)測(cè)盈利利數(shù)據(jù)及及管理層層討論與與分析中中涉及的的預(yù)測(cè)數(shù)數(shù)據(jù)是否否相符；6、盈利利預(yù)測(cè)報(bào)報(bào)告、評(píng)評(píng)估報(bào)告告及管理理層討論論與分析析中對(duì)未未來(lái)的各各項(xiàng)假設(shè)設(shè)如不相相符，相相關(guān)解釋釋是否合合理。7、資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估機(jī)機(jī)構(gòu)采取

52、取收益現(xiàn)現(xiàn)值法、假設(shè)開開發(fā)法等等基于未未來(lái)收益益預(yù)期的的估值方方法對(duì)擬擬購(gòu)買資資產(chǎn)進(jìn)行行評(píng)估并并作為定定價(jià)參考考依據(jù)的的，上市市公司應(yīng)應(yīng)當(dāng)在重重大資產(chǎn)產(chǎn)重組實(shí)實(shí)施完畢畢后三年年內(nèi)的年年度報(bào)告告中單獨(dú)獨(dú)披露相相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)的實(shí)際際盈利數(shù)數(shù)與評(píng)估估報(bào)告中中利潤(rùn)預(yù)預(yù)測(cè)數(shù)的的差異情情況，并并由會(huì)計(jì)計(jì)師事務(wù)務(wù)所對(duì)此此出具專專項(xiàng)審核核意見；交易對(duì)對(duì)方應(yīng)當(dāng)當(dāng)與上市市公司就就相關(guān)資資產(chǎn)實(shí)際際盈利數(shù)數(shù)不足利利潤(rùn)預(yù)測(cè)測(cè)數(shù)的情情況簽訂訂明確可可行的補(bǔ)補(bǔ)償協(xié)議議。第六章并并購(gòu)重組組信息披披露的規(guī)規(guī)范要求求一、涉及及上市公公司的合合并（一）上上市公司司吸收合合并的幾幾種情況況上市公司司監(jiān)管法法規(guī)體系系中尚無(wú)無(wú)專門的的吸收合

53、合并監(jiān)管管制度，但已有有30多多家公司司進(jìn)行了了相關(guān)實(shí)實(shí)踐。從從市場(chǎng)已已經(jīng)發(fā)生生的合并并案例看看，上市市公司可可以成為為合并方方，合并并其他公公司，也也可以被被其他公公司合并并。上市市公司合合并涉及及個(gè)案的的數(shù)量雖雖然不多多，但影影響重大大，日益益成為行行業(yè)重組組的主要要手段，受到市市場(chǎng)的廣廣泛關(guān)注注。上市公司司吸收合合并非上上市公司司，非上上市公司司規(guī)模大大于原上上市公司司，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)借殼上上市或整整體上市市，可能能上市公公司的收收購(gòu)。如如都市股股份吸收收合并海海通證券券，海通通證券借借殼上市市。非境內(nèi)上上市公司司吸收合合并國(guó)內(nèi)內(nèi)上市公公司并上上市，涉涉及股份份發(fā)行。如上海海電氣吸吸并上電股份份

54、。上市公司司吸收合合并上市市公司，實(shí)現(xiàn)行行業(yè)整合合。如東東方航空空吸并上上海航空空。（二）吸吸收合并并與發(fā)行行股份購(gòu)購(gòu)買資產(chǎn)產(chǎn)的區(qū)別別1、吸收收合并不不同于非非公開發(fā)發(fā)行，發(fā)發(fā)行對(duì)象象不受限限制，為為被吸并并方的全全體股東東。2、相關(guān)關(guān)資產(chǎn)過(guò)過(guò)戶和驗(yàn)驗(yàn)資手續(xù)續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)簡(jiǎn)便，涉涉及的稅稅費(fèi)較低低，資產(chǎn)產(chǎn)過(guò)戶和和股權(quán)交交換均不不涉及所所得稅。3、程序序相對(duì)復(fù)復(fù)雜，如如債權(quán)人人公告等等。4、需要要賦予異異議股東東現(xiàn)金選選擇權(quán)。二、重組組備忘錄錄（一）上上交所關(guān)關(guān)于重組組信息披披露工作作備忘錄錄第一號(hào) 信息披披露業(yè)務(wù)務(wù)辦理流流程第二號(hào) 上市公公司重大大資產(chǎn)重重組財(cái)務(wù)務(wù)顧問(wèn)業(yè)業(yè)務(wù)指引引（試行行）第三號(hào) 資

55、產(chǎn)評(píng)評(píng)估相關(guān)關(guān)信息披披露第四號(hào) 重組內(nèi)內(nèi)幕信息息知情人人名單登登記及提提交第五號(hào) 立案調(diào)調(diào)查公司司申請(qǐng)重重大資產(chǎn)產(chǎn)重組停停牌注意意事項(xiàng)第六號(hào) 上市公公司現(xiàn)金金選擇權(quán)權(quán)業(yè)務(wù)指指引（試試行）第七號(hào) 借殼上上市的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)和條條件第八號(hào) 上市公公司重大大資產(chǎn)重重組預(yù)案案公告格格式指引引（試行行）（二）重重大資產(chǎn)產(chǎn)重組操操作流程程1、籌劃劃、停牌牌（1）簽簽署保密密協(xié)議；（2）首首次申請(qǐng)請(qǐng)停牌時(shí)時(shí)間不得得超過(guò)330天，經(jīng)延期期后累計(jì)計(jì)不得超超過(guò)3個(gè)個(gè)月；2、二級(jí)級(jí)市場(chǎng)核核查（1）停停牌后55個(gè)工作作日提交交內(nèi)幕知知情人名名單；（2）核核查結(jié)果果：無(wú)異異常、存存在個(gè)別別知情人人交易、有涉嫌嫌內(nèi)幕交交易可能能

56、。3、首次次董事會(huì)會(huì)、披露露重組預(yù)預(yù)案并復(fù)復(fù)牌（1）延延期復(fù)牌牌申請(qǐng)并并公告原原因；（2）交交易所對(duì)對(duì)重組預(yù)預(yù)案形式式審核；（3）財(cái)財(cái)務(wù)顧問(wèn)問(wèn)應(yīng)對(duì)重重組預(yù)案案出具核核查意見見；（4）預(yù)預(yù)案披露露前取得得國(guó)資管管理部門門預(yù)審?fù)猓唬?）確確定發(fā)行行均價(jià)。4、二次次董事會(huì)會(huì)、披露露重組報(bào)報(bào)告書草草案（1）審審計(jì)、評(píng)評(píng)估機(jī)構(gòu)構(gòu)出結(jié)果果，標(biāo)的的資產(chǎn)權(quán)權(quán)屬規(guī)范范；（2）重重組方案案不得有有重大調(diào)調(diào)整（交交易對(duì)象象、交易易標(biāo)的）；（3）重重組資產(chǎn)產(chǎn)定價(jià)。5、股東東大會(huì)（1）股股東大會(huì)會(huì)前取得得國(guó)資管管理部門門批復(fù)，為避免免股東大大會(huì)延期期，可在在取得國(guó)國(guó)資部門門正式批批復(fù)后發(fā)發(fā)出股東東大會(huì)通通知；（2）網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)投票票。6、證監(jiān)監(jiān)會(huì)上市市部審核核受理、暫暫停、恢恢復(fù)審核核及時(shí)公公告。7、并購(gòu)購(gòu)重組委委審核審核期間間股票停停牌。8、證監(jiān)監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)準(zhǔn)和實(shí)施施（1）購(gòu)購(gòu)買的資資產(chǎn)過(guò)戶戶在前，新增股股份