公司金融第三套試卷

1、第 PAGE 11頁公司金融第三套試卷總分： 100考試時間： 100 分鐘一、單項選擇題1、下列說法中，錯誤的是（）(答題答案： D)A 、項目風險與企業(yè)當前資產的平均風險相同， 只是使用企業(yè)當前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件B、風險調整折現(xiàn)率法會夸大遠期現(xiàn)金流量的風險C、采用實體現(xiàn)金流量法評價投資項目時應以加權平均資本成本作為折現(xiàn)率，采用股權現(xiàn)金流量法評價投資項目時應以股權資本成本作為折現(xiàn)率D、調整現(xiàn)金流量法是將無風險的折現(xiàn)率調整為有風險的折現(xiàn)率2、甲公司的主營業(yè)務是生產和銷售鋼鐵制品，目前準備投資房地產 行業(yè)。在確定項目系統(tǒng)風險時，掌握了以下資料：房地產行業(yè)上市公 司的

2、值為 1.2 ，行業(yè)平均資產負債率為 50% ，投資房地產行業(yè)后， 公司將繼續(xù)保持目前 60% 的資產負債率。假定不考慮所得稅。本項目含有負債的股東權益值是（ ）。(答題答案： D)A、0.8B、1C、1.2D、1.53、年末丙公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設備，該設備6 年前以50000 元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為9 年，按直線法計提折舊， 預計殘值率為 10% ；目前可以按 16000 元價格賣出，假設所得稅稅率為 25% ，賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。(答題答案： D)A 、減少 360 元B、減少 4000 元C、增加 16000 元D、增加 17000 元4、某投資項目

3、，折現(xiàn)率為8%時，凈現(xiàn)值為 300 元，折現(xiàn)率為 12% 時，凈現(xiàn)值為 -600 元，則該投資項目的內含報酬率是（）。(答題答案： C)A、0.085B、0.09C、0.093D、0.1125、A 公司打算投資一個項目，預計該項目固定資產需要投資800 萬元，當年完工并投產，為該項目計劃通過借款籌資，年利率為5%， 每年年末支付當年利息。 該項目預計使用年限為 4 年。預計每年固定經(jīng)營成本（不含折舊）為 30 萬元，單位變動成本為70 元。固定資產折舊采用直線法計提，折舊年限4 年，預計凈殘值為 20 萬元。銷售部門估計每年銷售量可以達到5 萬件，市場可以接受的銷售價格為300 元/ 件，所得

4、稅稅率為 25% 。則該項目經(jīng)營期第 1 年的股權現(xiàn)金流量為（）萬元。 (答題答案： B)A、900.25B、858.75C、706.85D、764.556、關于資本結構理論表述正確的是（）。(答題答案： D)A 、等級籌資理論認為企業(yè)偏好內部籌資， 如果需要外部籌資偏好股票籌資B、凈收益理論認為負債率的大小對企業(yè)價值沒有影響C、MM 理論認為任何情況負債越多， 企業(yè)價值越大D、凈營業(yè)收益理論認為企業(yè)不存在最佳資本結構7、根據(jù)無稅條件下的 MM理論，下列表述中正確的是（）。(答題答案： D)A 、企業(yè)存在最優(yōu)資本結構B、負債越小，企業(yè)價值越大C、負債越大，企業(yè)價值越大D、企業(yè)價值與企業(yè)資本結構

5、無關8、某企業(yè)某年的財務杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤（ EBIT）的計劃增長率為 10 ，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益（EPS） 的增長率為（ ）。(答題答案： D)A、0.04B、0.05C、0.2D、0.259、在其他條件不變的情況下， 借入資金的比例越大， 財務風險（ ）。(答題答案： A)A、越大B、不變C、越小D、逐年上升、某企業(yè)的長期資本總額為 1000 萬元，借入資金占總資本的 40% ， 借入資金的利率為 10% 。當企業(yè)銷售額為 800 萬元，息稅前利潤為200 萬元時，財務杠桿系數(shù)為（ ）。(答題答案： A)A、1.2B、1.26C、1.25D、3.2、在企業(yè)資本

6、結構中， 如果能夠合理的安排負債資金， 那么在下列各項中根本不可能發(fā)生的結果是（）。(答題答案： D)A、導致企業(yè)總資金成本降低B、有利于財務杠桿作用的發(fā)揮C、加大企業(yè)的財務風險D 、無法籌集到足夠的資金、最佳資本結構是指（ ）(答題答案： D)A、每股利潤最大時的資本結構 B、企業(yè)風險最小時的資本結構 C、企業(yè)目標資本結構 D、綜合資金成本最低，企業(yè)價值最大時的資本結構、要使資本結構達到最佳，應使（ ）達到最低 (答題答案： D)A 、邊際資本成本 B、債務資本成本 C、個別資本成本 D、綜合資本成本、通過企業(yè)資本結構的調整，可以（ ）(答題答案： C)A 、提高經(jīng)營風險 B、降低經(jīng)營風險

7、C、影響財務風險 D、不影響財務風險、某公司原發(fā)行普通股 100000 股，擬發(fā)放 15000 股股票股利，已知發(fā)放股票股利前的收益總額為 345000 元，則發(fā)放股票股利后的每股收益為（） (答題答案： A)A、3B、3.2C、4D、4.2、有權領取股利的股東資格登記截止日期稱為（ ）(答題答案：D)A、股利宣告日 B、股利支付日 C、除息日 D、股權登記日、比較而言， 能使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性的股利政策是（ ）(答題答案： C)A、剩余股利政策B、固定股利支付率政策C、低正常股利加額外股利政策D、固定或持續(xù)增長的股利政策、下列說法中，正確的是（） (答題答案： D)A、股票股利

8、不會降低每股市價B、股票股利會導致公司資產的流失C、股票股利會增加公司財產D 、股票股利會引起所有者權益各項目的結構比例發(fā)生變化、為了保持理想的資本結構， 使加權平均資本成本最低， 企業(yè)應選擇的股利分配政策是（ ）(答題答案： C)A 、固定或持續(xù)增長的股利政策B、固定股利支付率政策C、剩余股利政策D、低正常股利加額外股利政策、我國上市公司不得用于支付股利的權益資金是（）(答題答案：A)A、資本公積B、任意盈余公積C、法定盈余公積D、上年未分配利潤二、多項選擇題1、某公司打算投資一個項目，預計該項目需固定資產投資 1000 萬元，為該項目計劃借款籌資 1000 萬元，年利率為 4% ，每年年末

9、付當年利息。 該項目沒有建設期， 可以持續(xù) 6 年。估計每年固定成本為（不含折舊） 100 萬元，變動成本是每件 200 元。固定資產折舊采用直線法，折舊年限為6 年，估計凈殘值為 100 萬元。銷售部門估計各年銷售量均為 4 萬件，該公司可以接受500 元/ 件的價格，所得稅稅率為 25% 。則該項目經(jīng)營第 1 年的營業(yè)現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量分別為（）萬元。 (答題答案： BC)A、842.5B、862.5C、832.5D、872.52、某公司的主營業(yè)務是從事家用電器生產和銷售，目前準備投資電 子通訊。電子通訊行業(yè)上市公司的值為 1.2，行業(yè)標準資產負債率為 50% ，投資電子通訊項目后，公

10、司的資產負債率將達到80% 。兩公司的所得稅稅率均為25% ，則該項目的資產 值和股東權益 值分別是（）。(答題答案： AC)A、0.69B、1.21C、2.76D、1.653、下列有關項目風險的說法正確的有（）。(答題答案： ABD)A、唯一影響股東預期收益的是項目的系統(tǒng)風險B、衡量項目特有風險的方法主要有三種：敏感性分析、情景分析和模擬分析C、項目的特有風險是指項目本身的風險，不可以被資產多樣化組合分散掉D、在項目評估時要考慮項目的特有風險和公司風險4、項目風險的類別包括（）(答題答案： ACD)A、特有風險B、財務風險C、公司風險D 、市場風險5、資本預算中進行不確定分析的方法主要包括（

11、 ）(答題答案：ABCDE)A、敏感性分析B、場景分析C、盈虧均衡分析D、決策樹分析E、實物期權6、敏感性分析的分析步驟正確的是（）(答題答案： ABCD)A、估算基礎狀態(tài)分析中的現(xiàn)金流量和收益B、找出基礎狀態(tài)分析中的主要假設條件C、改變分析中的一個假設條件，并保持其他假設條件不變，然后估算該項目變化后凈現(xiàn)值D、把所得到的信息與基礎狀態(tài)分析相聯(lián)系，從而決定項目的可行性7、下面哪些陳述符合 MM資本結構理論的基本內容？（）(答題答案： ABCD)A、按照修正的 MM 資本結構理論，公司的資本結構與公司的價值不是無關， 而是大大相關， 并且公司債務比例與公司價值成正相關關系。B、若考慮公司所得稅的

12、因素，公司的價值會隨財務杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結構與公司價值相關的結論。C、利用財務杠桿的公司，其權益資本成本率隨籌資額的增加而提高。D、無論公司有無債務資本，其價值等于公司所有資產的預期收益額按適合該公司風險等級的必要報酬率予以折現(xiàn)。8、影響資本結構的因素包括 (答題答案： ABCDE)A、企業(yè)財務狀況B、 企業(yè)資產結構C、宏觀利率D 、投資者和管理人員的態(tài)度E、貸款人和信用評級機構的影響9、最佳資金結構是指的資金結構。 (答題答案： ABC)A、企業(yè)價值最大B、加權平均資金成本最低C、每股收益最大D、凈資產值最大E、利潤最大、債務比例（ ），財務杠桿系數(shù)（），財務風險（ ）

13、(答題答案： AB)A、越高、越大、越高B、越低、越小、越低C、越高、越小、越高D、越低、越大、越低、代理成本的發(fā)生是為了正確處理 （ ）之間的代理關系 (答題答案： BCD)A 、股東與職工B、股東與經(jīng)理C、股東與稅務機關D、股東與債權人、不對稱信息理論認為，投資者應對經(jīng)營者采取的措施有(答題答案： AB)A、激勵B、監(jiān)督C、表揚D、批評、根據(jù)股利相關論，影響公司股利分配的因素主要有（）(答題答案： ABCE)A、股東對保持控制權、穩(wěn)定收入和避稅方面的要求B、法律上對有關資本保全、超額累積利潤等方面的限制C、公司盈余的穩(wěn)定性、資產的流動性、舉債能力等D 、債務合同約束和通貨膨脹E、股利支付率

14、的高低、下列說法中，正確的是（） (答題答案： ABE)A、股票股利不直接增加股東財富B、股票分割會降低每股盈余C、股票股利會增加公司的財產D、股票分割后權益各項目的金額會發(fā)生改變E、股票股利與股票分割都會增加發(fā)行在外的 普通股股數(shù)、股利支付方式有多種，常見的有（）(答題答案： ABCD)A、現(xiàn)金股利B、股票股利C、財產股利D 、負債股利E、股票分割、下列關于固定或持續(xù)增長的股利政策的說法中， 正確的是（ ）(答題答案： ACE)A、這一政策有利于穩(wěn)定股票的價格B、這一政策能使股利與公司盈余緊密配合C、這一政策有利于樹立公司良好形象D 、這一政策具有較大的靈活性E、這一政策有利于增強投資者對公

15、 司的信心、決定股利政策水平的因素有（）(答題答案： ABCDE)A、投資和融資機會B、貸款人權利保障條款C、內部信息D 、投資者對所獲得的股利水平抱有某些期望E、控制權涉及股利支付和接管風險之間的關系、股利支付類型有（ ）(答題答案： ABCD)A、剩余股利政策B、固定股利支付率政策C、穩(wěn)定增長股利政策D、固定股利E、低股利、股利支付程序是（ ）(答題答案： ABCD)A、股利宣告日B、股權登記日C、除息日D、股利發(fā)放日E、股利領取日、非現(xiàn)金股利的類型有（）(答題答案： CD)A、贈券B、贈股C、股票股利D、股票回購三、判斷題1、場景分析沒有給出一個客觀的決策標準，如果設定場景過多，可能造成

16、決策無所適從。 (答題答案： A)A、是B、否2、敏感性分析考慮到了多變量之間的聯(lián)系。(答題答案： B) A、是B、否3、如果一個風險投資項目的內含報酬率大于風險報酬率，則該方案可行。(答題答案： B)A、是B、否4、甲公司目前的資本結構為長期負債：普通股1： 3，公司打算擴大經(jīng)營規(guī)模擬籌集新的資金， 并維持目前的資本結構， 隨籌資額增加， 各種資金成本 MM 理論認為企業(yè)價值不受有無負債以及負債程度的影響。(答題答案： B)A、是B、否5、負債規(guī)模越小，企業(yè)的資本結構越合理。(答題答案： B) A、是B、否6、在一定的限度內合理提高債務資本的比率，可降低企業(yè)的綜合資本成本，發(fā)揮財務杠桿作用，降低財務風險。(答題答案： B)A、是B、否7、股票股利和股票分割不會改變公司的價