投資管理（第三版）第20章投資風險

1、第20章 投資風險學習目標20.1投資風險分類與基礎(chǔ)管理20.2投資風險衡量與控制20.3金融投資風險20.4機構(gòu)投資風險主要概念學習目標通過本章學習，應(yīng)該達到以下目標： 知識目標掌握投資風險分類；了解投資風險管理的目標、基本原則和基本策略；熟悉證券投資風險和金融衍生產(chǎn)品風險。 技能目標掌握投資風險衡量和控制的幾種方法；掌握機構(gòu)投資風險的形成原因以及如何對機構(gòu)投資風險進行控制。 能力目標能夠針對一項投資進行詳細的投資風險分析，掌握從多個方面對風險進行控制。20.1投資風險分類與基礎(chǔ)管理20.1.1投資風險分類主觀行為風險是來自投資者自身的風險,是投資者因其錯誤的投資決策與行為而使自身蒙受損失的

2、風險?？陀^環(huán)境風險是投資者自身以外的風險。20.1投資風險分類與基礎(chǔ)管理20.1.1投資風險分類系統(tǒng)風險某一投資領(lǐng)域內(nèi)所有投資者都共同面臨的風險,它是一項難以避免的風險.系統(tǒng)風險主要包括利率風險、購買力風險、市場風險三種。非系統(tǒng)風險是影響某一投資品種收益的某些獨特事件的發(fā)生,導致投資者損失的可能性。20.1投資風險分類與基礎(chǔ)管理20.1.1投資風險分類經(jīng)營風險是指公司或個人投資者在投資過程中未能對未來作出正確的預測,而導致決策不當或操作失誤的一種偏差性風險。財務(wù)風險是指公司或個人投資者采用不同籌資方式而形成的風險,特別是指企業(yè)負債籌資所面臨的風險,所以也稱其為籌資風險或破產(chǎn)風險。20.1投資風

3、險分類與基礎(chǔ)管理20.1.2投資風險基礎(chǔ)管理1)投資風險管理目標所有的投資過程都可以歸結(jié)為收益與風險的權(quán)衡過程,投資人的風險管理目標應(yīng)服從其收益目標。2)投資風險管理基本原則投資者在進行投資風險管理時應(yīng)遵從如下兩個原則:一是必須從整體上來考慮投資風險;二是要對投資全過程實施風險管理。20.1投資風險分類與基礎(chǔ)管理20.1.2投資風險基礎(chǔ)管理3)投資風險管理基本策略避免風險即在沒有充分把握,或?qū)τ谕顿Y者不熟悉的投資項目,不能貿(mào)然盲目投資固定風險即通過一定的方式,將風險控制在一定程度之內(nèi),防止其進一步加深。轉(zhuǎn)移風險投資者將所承受的風險轉(zhuǎn)嫁出去,如投資者認為市場風險加大,已超過其承受能力,將所有投資

4、資產(chǎn)處理掉,便是一種轉(zhuǎn)移風險的策略。分散風險分散風險的策略是投資者目前廣泛采用的一個基本方法。20.2投資風險衡量與控制20.2.1投資風險衡量1)差價率法2)概率法3)系數(shù)20.2投資風險衡量與控制20.2.2投資風險控制1)趨勢投資法:股市存在某種整體趨勢,投資者通過分析,掌握股市整體動態(tài),順應(yīng)趨勢,尋找投資機會進行投資將會獲利,并且由于是順應(yīng)趨勢,投資者承受的風險也是有限的。2)定式投資計劃選擇法:一種按照定式進行操作的方法。3)止損點控制:投資者控制主觀風險的最直接、最有效措施。20.3金融投資風險20.3.1證券投資風險1)債券風險(1)利率風險(2)購買力風險(3)稅收風險(4)違約風險(5)流動性風險2)股票風險(1)系統(tǒng)風險:利率風險、匯率風險、購買力風險、市場風險和宏觀經(jīng)濟風險(2)非系統(tǒng)風險:經(jīng)營風險、籌資風險、操作風險和流動性風險等20.3金融投資風險20.3.2金融衍生品風險1)價格風險2)信用風險3)流動性風險期貨交易風險還有兩類較為特殊的風險:(1)保證金風險(2)買空賣空風險20.4機構(gòu)投資風險20.4.1機構(gòu)投資風險原因1)外部金融環(huán)境的變化2)內(nèi)部管理機制20.4機構(gòu)投資風險20.4.2機構(gòu)風險控制1)外部控制策略(1)加強金融市場信息披露(2)交易所的風