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文檔簡介
1、城投公司發(fā)展的建議摘 要:市場經(jīng)濟條件下,城投公司是城市化進程和城市經(jīng)營的必然產(chǎn)物,承擔著優(yōu)化城市資產(chǎn)配置、實現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的重任。隨著政府投資建設項目的不斷增多,各地方城投公司相繼成立,在加快當?shù)爻鞘薪ㄔO中起到了不可忽視的作用。本文對城投公司發(fā)展困境進行了分析,并對城投公司發(fā)展方向提出了幾點建議。關鍵詞:城投公司 發(fā)展方向 現(xiàn)代企業(yè)制度 融資一、城投公司發(fā)展困境分析城市建設投資公司(簡稱“城投公司”)是按照公司法有關規(guī)定成立的國有投資控股公司,受政府部門的授權和委托,負責城市資產(chǎn)投資和經(jīng)營活動。多年來,城投公司在城市建設中發(fā)揮了巨大作用。但是隨著市場經(jīng)濟環(huán)境的不斷變化,城投公司在發(fā)展中遇到了
2、困境,主要表現(xiàn)在以下四個方面:(一)公司治理結構不完善依據(jù)我國現(xiàn)行公司法的規(guī)定要求,城投公司作為獨立法人的國有企業(yè),應當建立現(xiàn)代企業(yè)制度。然而,由于部分城投公司并未與政府部門完全脫離,從而其使具有了政府部門下屬事業(yè)單位的特點:一方面,政府部門會直接參與城投公司的管理,公司自身沒有獨立的管理層,主要負責人一般都是由政府部門的領導兼任。因政府部門的領導缺乏對公司的管理經(jīng)驗,從而制約了城投公司的發(fā)展;另一方面公司絕大部分業(yè)務的開展全都需要依靠政府,幾乎沒有獨立開展業(yè)務的能力,嚴重缺乏行業(yè)競爭實力。在當前如此激烈的市場競爭中,城投公司如果仍以這種形式去經(jīng)營,則很難實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的目標。(二)盈利水平偏
3、低城投公司承擔著城市基礎設施以及附屬配套工程的建設任務,待工程完工后確認為公司的固定資產(chǎn)。與社會資產(chǎn)管理相比,城投公司所擁有的國有資產(chǎn)管理效率和資產(chǎn)收益水平偏低,難以使城投公司取得良好的投資收益。同時,受計劃經(jīng)濟思想的影響,城投公司沒有轉變傳統(tǒng)的經(jīng)營管理方式,未能根據(jù)市場經(jīng)濟環(huán)境的變化盤活資產(chǎn),提高資產(chǎn)價值,從而導致公司盈利能力不足。(三)融資渠道單一當城投公司需要承接政府一些大型的工程項目時,因政府資金較為有限,所以公司只能通過融資的方式來解決項目建設與資金不足的矛盾沖突。從目前的情況上看,債權融資是城投公司進行融資的唯一渠道,由于融資渠道較為單一,致使公司自身的抗風險能力較差。究其根本原因
4、是債權融資使城投公司每年的還本付息凈額都在增加,同時,有些城建項目投資較大但收益卻并不是很高,這在一定程度上導致了公司資產(chǎn)負債率增高,難以保證債務的有效償還。此外,若是國家對宏觀經(jīng)濟政策及金融政策進行調(diào)整,則會導致城投公司的融資渠道受阻,因無法獲得充足的資金,勢必會對公司的經(jīng)營發(fā)展造成影響。(四)可持續(xù)發(fā)展能力不足隨著地方政府投融資體制改革的不斷深化,城投公司為城市基礎設施建設、經(jīng)濟發(fā)展提供必要的資金支持,同時也在政府職能轉變的大背景下,履行政府的建設職責。這就使得城投公司的經(jīng)營管理帶有行政色彩,大部分業(yè)務均來自于政府指令,而不是在市場環(huán)境中參與競爭所爭取到任務。在這種情況下,城投公司沒有意識
5、到自身的生存壓力,不重視管理、技術、制度、產(chǎn)品方面的創(chuàng)新發(fā)展。二、城投公司的發(fā)展方向建議(一)建立現(xiàn)代企業(yè)制度由于城投公司本身的性質(zhì)比較特殊,為了能夠與地方政府保持正確的關系,可建立現(xiàn)代企業(yè)制度。在制度建設的過程中,應重點圍繞企業(yè)法人地位和公司治理結構兩個方面進行。前者將城投公司與其投資政府區(qū)別開來,由此不但確保了城市政府在投資額的限度內(nèi)承擔城投公司的風險,而且城投公司的運營也不會受到政府部門的影響。同時城市政府對城投公司只履行出資人的職責,對公司中的國有資產(chǎn)進行監(jiān)管,城投公司則以國有獨資公司的身份存在,承擔資產(chǎn)保值和增值的責任。后者給了城投公司經(jīng)營一定的自由,使公司能夠從政府的利益出發(fā)進行企
6、業(yè)管理,由此形成了對城投公司管理層的激勵與約束,從而使公司管理層的各項管理活動都始終圍繞公司發(fā)展和經(jīng)營績效來進行,進一步提升了決策效率,有助于公司健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。(二)實施經(jīng)營城市戰(zhàn)略所謂的經(jīng)營城市具體是指通過各種市場經(jīng)濟手段的合理運用,對與城市相關的自然生成資本及人力作用資本進行優(yōu)化整合,進而達到為城市的可持續(xù)發(fā)展提供資金的目的。從本質(zhì)的角度上講,經(jīng)營城市是一種戰(zhàn)略,比較常用且較為典型的做法是將城市視作為國有資產(chǎn)進行經(jīng)營,通過資產(chǎn)運作,使城市當中的土地資源、基礎設施等有所增值,由此不但能夠使城市的功能更加完善,并樹立起獨特的城市形象,而且還能為投資創(chuàng)造出一個良好的環(huán)境,有利于實現(xiàn)“三大
7、效益”的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。城投公司在對經(jīng)營城市這一戰(zhàn)略進行運用的過程中,應當從市場經(jīng)濟的角度對城市的建設發(fā)展進行重新審視,并通過對城市當中各項資源和資本的統(tǒng)籌運營,使所有的資產(chǎn)存量被最大限度地盤活,由此能夠吸引到更多的增量,從而實現(xiàn)存量資源與增量資源效益最大化的目標,有助于城市綜合實力的進一步增強。(三)拓寬多元化融資渠道擁有一定規(guī)模且能夠盈利的資產(chǎn),是城投公司實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的根本保障,利用這些資產(chǎn)可以給公司發(fā)展籌集到所需的資金。由于城投公司承擔著大量非經(jīng)營和準經(jīng)營項目的投資融資以及運營管理職能,因此地方政府應當為其提供一定的資金投入,這樣可以減輕城投公司的資金壓力。同時,城投公司應在現(xiàn)有的基礎上,對
8、融資渠道進行拓寬。一方面可對資本市場進行利用,成立一些有盈利潛能的子公司,并積極促成子公司上市,借此來拓展城投公司的融資渠道,當子公司成功上市之后,城投公司可不斷向其注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),使公司的資產(chǎn)形成良性循環(huán)的局面;另一方面,借助雄厚的資產(chǎn)存量及優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)本身的獲利能力,城投公司還可以通過債務市場籌集資金。在融資渠道逐步拓寬的情況下,城投公司可以獲得更多的資金,能夠為公司的未來發(fā)展提供資金支撐。(四)采用多元化經(jīng)營模式從國內(nèi)目前的整體情況上看,很大一部分城投公司的主營范圍都局限在城市基礎設施建設領域。近年來,隨著我國經(jīng)濟的迅猛發(fā)展,使得內(nèi)外部環(huán)境都發(fā)生了巨大改變,在這一背景下,城投公司應當在實施既定
9、發(fā)展戰(zhàn)略目標的同時,合理運用多元化的經(jīng)營模式,借此來推動公司在激烈的市場競爭中穩(wěn)步發(fā)展。首先,城投公司可以借助自身在參與城建項目過程中積累的運作資金和管理經(jīng)驗,將主營范圍擴大至房地產(chǎn)及建筑等行業(yè)。其次,城投公司也可采取子母公司附屬的經(jīng)營形式,附屬經(jīng)營不同行業(yè)的子公司,如某城投公司下屬多個子公司,涉及不同的行業(yè)領域,主要包括水務、燃氣、軌道交通等等。采用多元化的經(jīng)營模式不僅使城投公司的主營業(yè)務范圍得以進一步拓寬,而且還使公司現(xiàn)有的資產(chǎn)得到了良性循環(huán),大幅度增強了公司的綜合實力,也為公司的穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎。三、結論為了促進城投公司的健康持續(xù)發(fā)展,必須進一步轉變政府在城市經(jīng)營中的職能,
10、支持城投公司建立起現(xiàn)代企業(yè)制度,不斷完善公司治理結構。同時,城投公司還要積極實施經(jīng)營城市戰(zhàn)略,采用多樣化的經(jīng)營模式,拓寬多樣化的融資渠道,開辟城投公司發(fā)展新路徑、新方向,從而充分發(fā)揮城投公司在城市建設中的積極作用。城投公司發(fā)展的核心點城市建設和城市經(jīng)營是中國經(jīng)濟發(fā)展?jié)饽夭实钠?,在這個過程中,城投公司發(fā)揮了統(tǒng)籌運作的重要作用。但隨著債務風險的凸顯,城投公司需要通過轉型實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。近期國家針對城投公司的政策和“十三五規(guī)劃”的啟動,為城投公司轉型發(fā)展提供良好的機遇期,結合城投公司的運營現(xiàn)狀及對國家政策形勢的研 判,本文就未來城投公司發(fā)展方向進行闡述,并提出了城投公司轉型發(fā)展的核心關注點
11、。 一、城投公司的運行現(xiàn)狀 (一)城投公司在艱辛履職中孕育自身生命力,為發(fā)展轉型打下基礎 地方投融資平臺是地方政府為籌集地方重大基礎設施項目建設資金所設立的國有獨資企業(yè),主要業(yè)務是項目融資,并延伸到項目建設和運營。目前大部分平臺雖側 重公益類項目,但部分平臺在承擔項目融資和建設職能的同時,還積極發(fā)展競爭性業(yè)務,主動或被動布局產(chǎn)業(yè)投資,且已具有一定的產(chǎn)業(yè)投資和經(jīng)營能力。 (二)高風險已成為關注點,亟需厘清政企關系,重新功能定位 由于城投公司業(yè)務具有特殊性,大多數(shù)公司缺乏穩(wěn)定的收益,主要依靠政府補貼勉強負擔銀行利息,不具備獨立償債能力,財務風險較大。且很多公司所投資的項 目尚處于建設期,未來幾年還
12、需大規(guī)模資金投入??偟膩碚f,大部分城投公司基本處于“依靠政府財政和融資維持平衡”、“借新賬還舊賬”的狀態(tài),財務風險顯著 高于普通國企。未來城投公司應通過厘清政企關系,規(guī)范地方政府投融資行為,完善企業(yè)內(nèi)部治理機制,使城投公司真正成為獨立的市場主體。 (三)城投公司已成為“國資集聚地”,是國資國企改革的核心抓手 城投公司地方投融資平臺資產(chǎn)已非常龐大,占地方國有企業(yè)資產(chǎn)的比重總體過半,個別省市甚至達到80%以上。截至2013年6月底,按財政部公布的 2013年地方國資63.14%的平均負債率計算,地方投融資平臺總資產(chǎn)約為28.33萬億元,占同期55.5萬億元地方國資總額的比重為51.0%。 二、城投
13、公司轉型發(fā)展定位及訴求 (一)城投公司發(fā)展定位 過去城投公司以落實政府重大專項任務為基本職能,核心功能就是籌集項目建設資金。國發(fā)43號文標志著地方政府債務管理體制進入全面深化改革的新階段,提出地方政府融資渠道放寬,同時將不得再通過投融資平臺舉債。基于國家政策要求、地方政府訴求和企業(yè)自身發(fā)展需要,未來投融資平臺應加快向帶有融資性質(zhì)的一般性國有企業(yè)轉型,由融資平臺向城市產(chǎn)業(yè)經(jīng)營實體轉型,整合資源、打造城市運營服務商將成為城投公司未來發(fā)展的新定位。 (二)城投公司未來發(fā)展的新屬性 1.市場化。在政府主導與市場化經(jīng)營的關系中,市場化將是主基調(diào)。如何“發(fā)揮市場的主導性作用”,如何做到政企分開,深化改革,
14、推動現(xiàn)代企業(yè)管理機制的形成,推動政府購買服務機制的建立,將是新的調(diào)整和發(fā)展方向。 2.統(tǒng)籌性。城投公司作為國企改革的重要執(zhí)行者,將發(fā)揮資源整合、統(tǒng)籌管理作用。同時,城投公司積淀和聚合了大量資產(chǎn)、資本和國有企業(yè)股權,是政府經(jīng)營城市的重要抓手,在轉型中需要城投公司發(fā)揮高位統(tǒng)籌管理作用。 3.實體化。國家對城投公司的管理趨于嚴格,城投公司的“政府背書”被斬斷,公司持續(xù)融資需要更強的實力、更高水平的經(jīng)營管理能力。另外,城投公司需重組資源資產(chǎn),“剝離”和“整合”兩手操作,提高資產(chǎn)的有效性,同時,積極介入經(jīng)營性業(yè)務,實現(xiàn)城投公司的實體化。 4.可持續(xù)化。越來越多的城市建設經(jīng)過投資開發(fā)建設的熱潮,已進入平穩(wěn)
15、發(fā)展期,資產(chǎn)經(jīng)營管理更強調(diào)長期穩(wěn)定持續(xù)經(jīng)營和發(fā)展,此外,按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求,平臺更需實現(xiàn)公司的規(guī)范化和持續(xù)性運作。 (三)城投公司在轉型發(fā)展中的政企關系訴求 在政府與城投公司的關系問題上,應做到一個平衡,兩個轉變。即:一、實現(xiàn)政府主導和市場化運作的平衡,即一方面要履行政府職能的延伸,成為引領區(qū)域經(jīng)濟 發(fā)展和推動城市建設的平臺,另一方面要保障城投公司的持續(xù)經(jīng)營和健康發(fā)展,為社會、客戶、股東和員工創(chuàng)造優(yōu)質(zhì)價值。二、從政府任務型向任務與效益并重轉 變,從被動向主動轉變。以市場化經(jīng)營實現(xiàn)更好地服務政府,做到關注市場效益與關注政府任務并重,城投公司追求效益是為了更好地完成政府任務,提高運作水平 和市
16、場適應能力。同時,要從被動向主動轉變,由政府指令型投資向市場要素配置型投資轉變,在投資環(huán)節(jié),發(fā)揮企業(yè)的自主性,發(fā)揮市場在資源配置中的主導作 用,對優(yōu)良資產(chǎn)和潛力項目加大自主投資力度,提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和優(yōu)良的資產(chǎn)規(guī)模。 三、平臺類公司在轉型發(fā)展中的核心關注點 (一)正身率下,引導推動國資國企改革 通常平臺類公司聚集了地方政府大量的國有資產(chǎn),轉型發(fā)展時間,公司應謀求成長為地方政府的改革創(chuàng)新平臺、國有資本投資運營的主體、開展公私合作的政府授 權載體,并在完善現(xiàn)代企業(yè)制度,健全法人治理結構,提升投融資能力,資產(chǎn)存量盤活、增量突破,混合所有制、公私合作、資產(chǎn)證券化等方面嘗試突破,打造市場 化運作平臺,提
17、高國有資本運營效率,發(fā)揮其對地方政府其他國資國企的示范、引領作用。 (二)高端定位,助力地方政府產(chǎn)業(yè)轉型升級、經(jīng)濟發(fā)展 在新一輪國家、省級、區(qū)域發(fā)展規(guī)劃和城市發(fā)展規(guī)劃中,每個城市都會找到自身發(fā)展的著力點,為抓住機遇,平臺類公司不僅要關注如何由偏重于公益性基礎設施融資向產(chǎn)業(yè)性投融資轉變,更應關注如何圍繞城市經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃,找準發(fā)力點,激活城市產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展動力。 (三)整合配置資源,保障公司具備持續(xù)償債的能力 轉變?yōu)閹в腥谫Y性質(zhì)的一般性企業(yè)將會是一個較長的過程,期間為避免債務風險集中爆發(fā),公司應重點關注存量債務和新增債務有序管理和規(guī)劃。同時,為實現(xiàn)融 資有效開展和債務的可持續(xù)經(jīng)營,還應積極爭取外部資源整合注入,做到合理配置內(nèi)部資源,提高項目盈利能力,統(tǒng)籌各類資金,增強融資和償債能力等,這些都是 轉型發(fā)展期間平臺類公司需解決的問題。 (四)實施資產(chǎn)業(yè)務重組,分離經(jīng)營性業(yè)務 城投公司往往在開展政策性業(yè)務的同時,在相關領域投資經(jīng)營性業(yè)務也形成了一些比較分散的業(yè)務群。如何實施資產(chǎn)業(yè)務重組,構建競爭性業(yè)務子(集團)公司, 使其具備對外競爭和整合的能力?對于政策性業(yè)務,如何改組為政府債務的專業(yè)服務公司,發(fā)揮專業(yè)化優(yōu)勢,降低政府融資成本,提高政府債務管理效率?如何發(fā)揮 集團公司資本運作能力,統(tǒng)籌集團發(fā)展?這是城投公司實
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