國有資源產(chǎn)業(yè)兼并重組政策的所有權(quán)安排與整合效率研究

1、國有資源源產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組政策的的所有權(quán)權(quán)安排與與整合效效率研究究20111-100-088摘要要：論文文通過構(gòu)構(gòu)建國有有資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)兼并并重組模模型，討討論了三三種兼并并重組政政策的所所有權(quán)安安排及其其整合效效率問題題。研究究表明：國有資資源產(chǎn)業(yè)業(yè)兼并重重組并不不存在最最優(yōu)企業(yè)業(yè)所有權(quán)權(quán)安排，關(guān)鍵是是要構(gòu)建建并完善善有效的的治理結(jié)結(jié)構(gòu)和治治理機制制；要使使兼并重重組富有有效率，兼并主主體的選選擇原則則應以項項目效用用評價、主體專專用性投投資和主主體權(quán)力力收益為為關(guān)鍵維維度，對對各兼并并主體的的項目客客體條件件、產(chǎn)權(quán)權(quán)主體條條件和治治理機制制的有效效構(gòu)建之之間進行行擇優(yōu)匹匹配。應應用這一一框架，

2、論文對對山西省省煤改中中的“國進民民退”現(xiàn)象進進行了新新的解釋釋，并對對煤炭資資源產(chǎn)業(yè)業(yè)兼并重重組效率率的決定定因素進進行評判判和分析析。最后后，論文文提出推推進我國國資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)兼并并重組和和山西煤煤炭產(chǎn)業(yè)業(yè)改革的的政策含含義。關(guān)鍵鍵詞：企企業(yè)所有有權(quán)，治治理機制制，國有有資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，兼兼并重組組效率，山西煤煤炭產(chǎn)業(yè)業(yè)一、文獻綜綜述與理理論基礎(chǔ)礎(chǔ)推進進國有資資源產(chǎn)業(yè)業(yè)的兼并并重組，實現(xiàn)資資源整合合效率，是當前前我國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整和和振興規(guī)規(guī)劃的一一項重點點。然而而，由于于涉及國國有產(chǎn)權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整問題題，近年年來政府府主導下下的資源源產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組方案頗頗受學界界爭議，直接影影響著我我國企

3、業(yè)業(yè)兼并重重組和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型型升級的的全面推推進。在在我國，礦產(chǎn)、地產(chǎn)等等資源的的客體屬屬性是國國有產(chǎn)權(quán)權(quán)，而包包含國有有產(chǎn)權(quán)的的兼并重重組行為為比私人人產(chǎn)權(quán)之之間的兼兼并活動動要復雜雜得多。從機理理上，充充分發(fā)揮揮產(chǎn)權(quán)的的激勵功功能和權(quán)權(quán)力功能能能夠?qū)崒崿F(xiàn)資源源產(chǎn)業(yè)的的兼并重重組效率率12，但在現(xiàn)現(xiàn)實運作作中，其其整合效效果卻要要受到產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體體特性和和客體特特性的約約束，換換言之，治理結(jié)結(jié)構(gòu)和治治理機制制的有效效構(gòu)建更更不可忽忽視。為為此，本本文旨在在從企業(yè)業(yè)所有權(quán)權(quán)安排和和治理機機制構(gòu)建建的雙重重視角，為研究究我國國國有資源源產(chǎn)業(yè)行行政性重重組模式式及其效效率問題題，提供供一些新新的思考考

4、和政策策啟示。 對于于國有資資源產(chǎn)業(yè)業(yè)兼并重重組問題題，目前前研究主主要集中中在行政政性重組組模式的的討論上上，如支支持者認認為，政政府主導導下的兼兼并重組組是依據(jù)據(jù)現(xiàn)有企企業(yè)條件件和產(chǎn)業(yè)業(yè)發(fā)展特特定目標標進行的的資源整整合，是是優(yōu)進劣劣退，而而且象電電解鋁、稀土、煤炭等等礦業(yè)資資源，由由于涉及及戰(zhàn)略資資源或基基礎(chǔ)性、資源性性產(chǎn)業(yè)，其整合合更需國國企“進而有有為”34。反對者者認為，象山西西“煤改”、民企企日照鋼鋼鐵被巨巨虧國企企山東鋼鋼鐵重組組，不以以房地產(chǎn)產(chǎn)為主業(yè)業(yè)的“央企”保利、中海集集團頻頻頻摘得“地王”，陜北北地方政政府收回回民營油油田等，都是資資源行業(yè)業(yè)領(lǐng)域里里的“國進民民退”，這

5、種種兼并重重組明顯顯地又回回到“國進民民退”的老路路上，是是缺乏整整合效率率的557。在此此基礎(chǔ)上上，一些些學者指指出，對對于這種種模式要要正常看看待，我我們不能能簡單地地說國有有企業(yè)不不好，也也不能簡簡單認為為只有國國有企業(yè)業(yè)好，“關(guān)鍵是是看其在在什么產(chǎn)產(chǎn)業(yè)、用用什么方方式來組組織的，因為企企業(yè)說到到底是一一種生產(chǎn)產(chǎn)力的組組織形式式，這種種組織形形式不取取決于國國企占了了多大成成分。畢畢竟現(xiàn)在在純國企企已經(jīng)不不多了，國企本本身也是是現(xiàn)代企企業(yè)制度度”4。 實際際上，在在國外，對于資資源性產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的整整合問題題也是沒沒有統(tǒng)一一模式的的，如美美國755%的土土地都是是各級政政府所有有，但美美國的土

6、土地私有有是和政政府的強強力防兼兼并措施施相配套套的；而而俄羅斯斯自20000年年以來，在能源源工業(yè)實實行集約約化和國國有化，通過國國有化兼兼并，積積極支持持和強化化一批國國有油氣氣公司、國有財財團開發(fā)發(fā)戰(zhàn)略性性的油氣氣資源8。換言之之，目前前對資源源產(chǎn)業(yè)行行政性重重組模式式及其資資源整合合效率問問題，仍仍然缺乏乏一個強強有力的的理論支支撐。本本質(zhì)地看看，產(chǎn)業(yè)業(yè)兼并重重組活動動實際上上就是產(chǎn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整過過程。公公、私企企業(yè)所有有權(quán)安排排始終是是一個無無法回避避的關(guān)鍵鍵問題。目前主主流研究究主要沿沿著兩大大思路展展開： 一是是從產(chǎn)權(quán)權(quán)優(yōu)化配配置視角角考察，如Haart，Shlleiffer

7、andd Viishnny99首先先將GHHM產(chǎn)權(quán)權(quán)配置方方法擴展展到公共共服務的的研究中中，在不不完全合合同框架架中討論論了政府府的最佳佳邊界問問題，認認為在替替代供應應模型下下公私投投資主體體的選擇擇，應該該在降低低成本和和改善質(zhì)質(zhì)量之間間進行權(quán)權(quán)衡；SShleeifeer110在在此基礎(chǔ)礎(chǔ)上，認認為當創(chuàng)創(chuàng)新和降降低成本本的激勵勵都很強強時，私私人所有有權(quán)通常常要優(yōu)于于公共所所有權(quán)，因為所所有權(quán)對對于企業(yè)業(yè)家創(chuàng)新新的激勵勵是極其其重要的的，而且且通過政政府合同同和管制制，私人人部門也也能實現(xiàn)現(xiàn)一些社社會目標標；Haart11則認為為，在不不完全合合同框架架下公共共企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)配置置問題與與企

8、業(yè)一一體化問問題相似似。特別別是，BBeslley andd Ghhataak112113進進一步研研究了政政府與非非營利性性NGOO合作問問題，認認為所有有權(quán)應該該配置給給公共產(chǎn)產(chǎn)品或項項目評價價相對重重要的一一方，而而不是投投資或技技術(shù)相對對重要的的一方；但Grrosjjeann144卻得得出了相相反的結(jié)結(jié)論，認認為應該該將所有有權(quán)配置置給最低低評價的的一方，才可以以使投資資者降低低違約支支付和增增加投資資激勵的的承諾變變得可信信。 二是是結(jié)合效效率因素素考察，如Maatsuumurra115研研究了混混合股權(quán)權(quán)中政府府對公有有企業(yè)的的最優(yōu)持持股比例例及其影影響因素素，并指指出公有有企業(yè)部

9、部分私有有化有利利于社會會福利的的提高，但如果果公有企企業(yè)的成成本顯著著高于私私有企業(yè)業(yè)，完全全私有化化才是最最優(yōu)策略略。Waang et al16在Maatsuumurra115模模型基礎(chǔ)礎(chǔ)上引入入效率差差（Effficcienncy Gaiin），指出不不同類型型企業(yè)之之間的效效率差是是決定產(chǎn)產(chǎn)權(quán)改革革政策的的重要因因素；在在存在生生產(chǎn)負外外部性（環(huán)境污污染）時時，效率率差對政政策實施施效果的的影響不不可忽視視177；云云凌志、王風生生7則從負負外部性性存在前前提出發(fā)發(fā)，認為為山西煤煤炭業(yè)資資源重組組采用國國有化兼兼并缺乏乏效率，而加強強對民營營企業(yè)的的行政監(jiān)監(jiān)管是最最優(yōu)政策策安排。 總之

10、之，既有有研究對對資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)兼并并重組模模式的多多樣化探探討，并并認為國國有企業(yè)業(yè)或國有有股權(quán)會會造成經(jīng)經(jīng)濟效率率損失，但其適適量存在在有利于于社會整整體福利利的提高高，因而而公私混混合產(chǎn)權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)安安排是合合理的，這些思思想、觀觀點及其其分析框框架為研研究我國國國有資資源產(chǎn)業(yè)業(yè)兼并重重組問題題，提供供了堅實實的理論論和數(shù)理理建?；A(chǔ)。然然而，結(jié)結(jié)合我國國現(xiàn)實國國情，這這些文獻獻至少存存在以下下不足：一是這這些研究究在同一一分析框框架下，得出的的結(jié)論卻卻不同，甚至是是矛盾的的，說明明當前關(guān)關(guān)于資源源產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組模式的的理論是是不成熟熟的，仍仍需深化化和完善善；二是是對公私私所有權(quán)權(quán)邊界的的

11、討論都都從GHHM私有有產(chǎn)權(quán)框框架中演演化而來來，這與與我們的的國情要從從國有產(chǎn)產(chǎn)權(quán)框架架下研究究產(chǎn)權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整整問題，在研究究起點、出發(fā)點點、機理理都是不不同的；三是對對行政性性重組模模式的組組織體制制與治理理安排研研究不足足，尤其其缺乏行行政監(jiān)管管、治理理行為的的研究，這與我我國國有有資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)整合合的制度度環(huán)境不不相符合合。因此此，對當當前我國國礦產(chǎn)資資源兼并并重組困困境問題題的評判判和分析析，現(xiàn)有有理論的的解釋力力已不足足，需要要創(chuàng)新的的理論和和分析視視角。 本文文認為，在討論論我國國國有資源源產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組決策問問題時，既需要要考慮人人與物、人與人人之間的的產(chǎn)權(quán)關(guān)關(guān)系，也也需要考考

12、慮治理理結(jié)構(gòu)和和治理機機制的有有效構(gòu)建建。具體體地說，應該圍圍繞以下下三個關(guān)關(guān)鍵問題題進行：一是項項目效用用評價維維度，即即兼并重重組項目目對誰的的效用最最大，或或者說誰誰最關(guān)心心項目？二是兼兼并主體體的專用用性投資資維度，即誰對對兼并重重組項目目具有專專用性投投資的比比較優(yōu)勢勢？三是是兼并主主體的權(quán)權(quán)力收益益維度，即誰最最可能從從兼并重重組中獲獲得較大大的預期期收益？這樣，我們以以產(chǎn)權(quán)客客體來表表達兼并并項目的的性質(zhì)和和狀態(tài)；以產(chǎn)權(quán)權(quán)主體來來表達兼兼并企業(yè)業(yè)的能力力和條件件；而兼兼并主體體權(quán)力收收益大小小與整合合企業(yè)的的治理結(jié)結(jié)構(gòu)和治治理機制制密切相相關(guān)。結(jié)結(jié)合我國國國有資資源產(chǎn)權(quán)權(quán)的特殊殊

13、性質(zhì)，本文將將以這三三個關(guān)鍵鍵維度為為分析變變量，探探討我國國資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)兼并并重組政政策的企企業(yè)所有有權(quán)安排排及其效效率問題題。 與現(xiàn)現(xiàn)有文獻獻相比，本文的的創(chuàng)新點點體現(xiàn)在在以下方方面：一一是本文文從企業(yè)業(yè)所有權(quán)權(quán)安排和和治理機機制構(gòu)建建的雙重重視角探探討我國國資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)兼并并重組效效率問題題，避免免單從產(chǎn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)整視視角研究究的局限限性；二二是嘗試試以項目目效用評評價、兼兼并主體體專用性性投資、兼并主主體權(quán)力力收益三三個關(guān)鍵鍵維度為為分析變變量，通通過借鑒鑒Harrt，SShleeifeer aand Visshnyy9，Beesleey aand Ghaatakk133，HHartt1

14、11等對對公共商商品的產(chǎn)產(chǎn)權(quán)分析析方法，構(gòu)建我我國國有有資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)兼并并重組模模型及其其分析框框架，嘗嘗試為解解決當前前政府主主導下的的產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組模式及及其整合合效率問問題提供供一個微微觀企業(yè)業(yè)理論依依據(jù)；三三是應用用理論框框架對山山西煤炭炭資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)兼并并整合效效率的決決定因素素進行新新的評判判和分析析。 余下下結(jié)構(gòu)安安排：第第二部分分以三個個關(guān)鍵維維度為分分析變量量，構(gòu)建建產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組政策的的所有權(quán)權(quán)安排模模型及其其分析框框架；第第三部分分擴展并并分析模模型，討討論不同同企業(yè)所所有權(quán)安安排、治治理機制制對產(chǎn)業(yè)業(yè)兼并重重組效率率的作用用。第四四部分應應用理論論框架評評析山西西煤炭資

15、資源產(chǎn)業(yè)業(yè)整合重重組方案案；最后后為全文文結(jié)論與與政策含含義。 二、企業(yè)所所有權(quán)與與兼并重重組模型型的構(gòu)建建1.基準模模型 假設設某國有有資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)初始始狀態(tài)存存在兩個個代表性性產(chǎn)權(quán)主主體：一一家是追追求社會會福利最最大化的的國有企企業(yè)g，一家是是追求自自身利潤潤最大化化的私有有企業(yè)nn。兩家家對該資資源生產(chǎn)產(chǎn)項目的的專用性性投資水水平分別別為ygg和yn，相應應的專用用性投資資收益分分別為：b（yyg）和bb（ynn）。由由于偏好好不同，g和nn對經(jīng)營營資源生生產(chǎn)的項項目效用用評價不不相同，產(chǎn)生的的項目價價值分別別表示為為Vg=gb（yyg）和VVn=nb（yyn），其其中g(shù)n0分分別為gg

16、和n的的項目效效用評價價參數(shù)。如果gg和n對對項目投投資貢獻獻所費成成本為CC（ygg）和CC（ynn），則則g和nn獲得支支付分別別為：gb（yyg）CC（ygg）；nb（yyn）CC（ynn）。但但是，由由于資源源行業(yè)的的國有性性質(zhì)和資資源不可可再生性性特征，企業(yè)gg和n在在追求企企業(yè)利益益或代理理人自身身利益最最大化的的同時，也給該該行業(yè)和和社會造造成了生生產(chǎn)的負負外部性性（如浪浪費資源源、破壞壞生態(tài)、怠于安安全整改改等），并假設設其福利利損失為為E。 在現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)安安排下，國有企企業(yè)g雖雖然有改改進生產(chǎn)產(chǎn)負外部部性的偏偏好，但但由于存存在委托托代理關(guān)關(guān)系，內(nèi)內(nèi)部管理理效率相相對缺

17、乏乏，生產(chǎn)產(chǎn)成本較較高；而而私有企企業(yè)n生生產(chǎn)效率率相對較較高，但但天生缺缺乏減少少生產(chǎn)負負外部性性的動力力，因此此，現(xiàn)有有資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)缺乏乏效率，初始狀狀態(tài)下項項目產(chǎn)生生的實際際剩余UU0表達為為： U00=gb（yyg）nb（yyn）CC（ygg）CC（ynn）（1） 為了了改觀行行業(yè)現(xiàn)狀狀，減少少或消除除項目的的生產(chǎn)負負外部性性，提升升產(chǎn)業(yè)集集中度和和企業(yè)競競爭力，政府試試圖通過過尋求有有效產(chǎn)權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整，推推動產(chǎn)業(yè)業(yè)兼并重重組和實實現(xiàn)資源源整合效效率?，F(xiàn)現(xiàn)假定在在產(chǎn)權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整整方式上上，該項項目有三三種政策策選擇：一是國國有化兼兼并，即即讓國有有企業(yè)gg兼并私私有企業(yè)業(yè)n，國國有企業(yè)

18、業(yè)擁有所所有權(quán)；二是私私有化兼兼并，即即讓私有有企業(yè)nn兼并國國有企業(yè)業(yè)g，私私有企業(yè)業(yè)擁有所所有權(quán)；三是混混合兼并并，即私私有企業(yè)業(yè)n自投投部分股股權(quán)，與與國有企企業(yè)g組組成合伙伙股權(quán)關(guān)關(guān)系，共共同經(jīng)營營項目。下面具具體討論論三種兼兼并重組組模式的的企業(yè)所所有權(quán)安安排。 2.兼并重重組的類類型 （11）國有有化兼并并假設在在國有化化兼并政政策推動動下，通通過談判判，如果果雙方能能夠達成成協(xié)議，g成為為項目的的所有者者，n為為項目生生產(chǎn)提供供服務和和人力資資本。為為了取得得產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組效率，兼并后后的雙方方都需要要承擔一一些專用用性投資資，如專專用性設設備資產(chǎn)產(chǎn)投資、人力資資本投資資（如專

19、專業(yè)化技技能與技技術(shù)培訓訓）等，令Y=（ygg，yn）為兼兼并主體體專用性性投資變變量，這這些投資資是下沉沉的，而而且部分分是不可可證實。由于國國有產(chǎn)權(quán)權(quán)主體行行為復雜雜性，項項目投資資可能會會產(chǎn)生一一個由項項目利益益向個體體利益轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移的機機會成本本T（yyg，yn），為內(nèi)部部監(jiān)管失失效參數(shù)數(shù)，且00，1。因此此，兼并并主體權(quán)權(quán)力收益益變量取取決于主主體專用用性投資資水平和和機會轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移成本本，記為為Pg（Y），Pgg（Y）=bgg（yg，yn）T（yyg，yn）其中中bg（yg，yn）為國國有化兼兼并下的的專用性性投資收收益，并并假設PPg（yg，yn）、bbg（yg，yn）、TT（ygg，y

20、n）是滿滿足Innadaa條件的的連續(xù)、遞增的的凹函數(shù)數(shù)。本文文假設gg和n的的投資是是互補的的，則： 相應應地，gg和n對對生產(chǎn)項項目的效效用評價價分別為為Vg=gbg（yg，yn）和VVn=nbg（yg，yn）。假假設g和和n對重重組項目目投資貢貢獻所費費成本仍仍然為CC（ygg）和CC（ynn）。如如果在項項目價值值和貨幣幣中支付付是擬線線性的，則C（yg）=yyg，C（yn）=yyn。依據(jù)據(jù)Harrt，SShleeifeer，aandVVishhny9的的思想，國有化化兼并后后，若設設n（0，1）是是n作為為非所有有者時，其無形形資產(chǎn)（主要指指人力資資本）專專用性投投資獲得得的報酬酬份

21、額；（1n）則表表示g作作為所有有者時，能從nn的人力力資本專專用性投投資中獲獲得的收收益份額額。這樣樣，按照照納什550/550的討討價還價價方法，兼并后后g和nn獲得的的實際支支付分別別為： 此處處的機會會成本是是非生產(chǎn)產(chǎn)性的，即對項項目來說說，是一一種純粹粹性的損損耗，因因此，當當雙方按按照獲得得的實際際支付選選擇各自自的投資資水平y(tǒng)yi，i=g，nn時，國國有化兼兼并后的的項目產(chǎn)產(chǎn)生的最最大剩余余為： Ugg（yg，yn）=（gn）bg（yg，yn）T（yyg，yn）yygyn（33） （22）私有有化兼并并假設在在私有化化兼并政政策推動動下，通通過談判判達成協(xié)協(xié)議，nn成為項項目的所

22、所有者，g為項項目生產(chǎn)產(chǎn)提供服服務和人人力資本本。所有有者n能能獲得的的主體權(quán)權(quán)力收益益為Pnn（yg，yn）=bbn（yg，yn），顯顯然，PPn（yg，yn）pg（yg，yn），因因為在nn所有權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)下下，機會會成本TT（ygg，yn）=00。相應應地，gg和n對對項目的的客體效效用評價價分別為為Vg=gbn（yg，yn）和VVn=nbn（yg，yn）。假假設g和和n對重重組項目目投資貢貢獻所費費成本仍仍然為CC（ygg）和CC（ynn），在在項目價價值和貨貨幣中支支付是擬擬線性的的，即有有C（yyg）=yyg，C（yn）=yyn。同樣樣，按照照納什550/550的討討價還價價方法，從而

23、可可得私有有化兼并并結(jié)構(gòu)下下，各方方獲得的的實際支支付分別別為： 式中中，g（0，1）是是g作為為非所有有者時，其人力力資本專專用性投投資獲得得的報酬酬份額；（1g）則表表示n作作為所有有者時，能從gg的人力力資本專專用性投投資中獲獲得的收收益份額額。 在私私有化兼兼并條件件下，需需要政府府公共部部門為項項目生產(chǎn)產(chǎn)提供監(jiān)監(jiān)管和服服務，以以確保項項目產(chǎn)生生的效益益符合社社會福利利最大化化目標，而不僅僅滿足私私有企業(yè)業(yè)n的自自身利潤潤最大化化追求。不失一一般性，假設這這一監(jiān)管管服務成成本與外外部市場場監(jiān)管機機制負相相關(guān)，表表示為S（yyg，yn），其其中為外部部監(jiān)管失失效參數(shù)數(shù)，且0，1。因此，當

24、其他他條件一一定，nn為所有有者時，兼并后后項目實實際產(chǎn)生生的最大大剩余為為： Unn（yg，yn）=（gn）bn（yg，yn）yygynS（yyg，yn）（5） （3）混混合兼并并假設在在混合兼兼并政策策推動下下，通過過談判，g和nn成為項項目的聯(lián)聯(lián)合所有有者（JJoinnt OOwnshiip），并設gg擁有項項目的股權(quán)，則n擁擁有（11）股權(quán)權(quán)，在主主體專用用性投資資決策變變量Y=（ygg，yn）下沉沉后，項項目主體體權(quán)力收收益為PPj（yg，yn），也也是一個個滿足IInadda條件件的連續(xù)續(xù)、遞增增的凹函函數(shù)，且且Pj（0，0）0，22Pj（yg，yn）/ygyn0。為為保持項項目的

25、正正常運轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，雙方方都會發(fā)發(fā)生一個個股權(quán)協(xié)協(xié)調(diào)成本本c（yyg，yn）且cc（）00，其大大小與體體系內(nèi)部部協(xié)調(diào)失失效參數(shù)數(shù)（00，1）成正比比，從而而有Pjj（Y）=bjj（yg，yn）c（yyg，yn）。這這樣，gg和n對對項目效效用評價價為Vgg=gbj（yg，yn）和VVn=nbj（yg，yn）。如如果同樣樣假設gg和n對對重組項項目投資資貢獻所所費成本本為C（yg）和CC（ynn），在在項目價價值和貨貨幣中支支付是擬擬線性的的，即CC（ygg）=yyg，C（yn）=yyn，則gg和n得得到的兼兼并后的的實際支支付分別別為：（66）式（6）中中，cgg（yg，yn）ccn（yg，yn）

26、=cc（ygg，yn），當當其他條條件一定定，g和和n聯(lián)合合經(jīng)營時時，項目目所得到到的最大大剩余為為： Ujj（yg，yn）=ng（gn）bbj（yg，yn）c（yyg，yn）yygyn（77） 三、企業(yè)所所有權(quán)安安排、治治理機制制與兼并并重組效效率的決決定1.不同企企業(yè)所有有權(quán)安排排與兼并并重組效效率分析析 下面面具體討討論三種種企業(yè)所所有權(quán)安安排對兼兼并重組組效率的的影響。首先，在國有有化兼并并模式下下，由于于轉(zhuǎn)型期期間存在在內(nèi)部監(jiān)監(jiān)管系數(shù)數(shù)0和和機會成成本T（yg，yn）00，由公公式（33）可知知，由自自利個體體組成的的政府代代理人gg和理性性個體nn都不會會有最優(yōu)優(yōu)激勵去去對整合合后

27、的項項目進行行生產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量改進進或降低低社會成成本，致致使國有有化兼并并難以完完全消除除原來生生產(chǎn)負外外部性影影響，故故仍然存存在E0，使使得Ugg（yg，yn）00，根據(jù)據(jù)公式（5），如果政政府的監(jiān)監(jiān)管和服服務體系系不夠健健全，即即存在外外部監(jiān)管管失效系系數(shù)0，則不僅僅要加大大項目生生產(chǎn)提供供監(jiān)管和和服務的的成本，而且私私有企業(yè)業(yè)n固有有的機會會主義特特征，也也會尋機機降低對對項目的的生產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量改進進投入，即私有有化兼并并也難以以完全消消除原來來生產(chǎn)負負外部性性影響，即仍然然存在EE0，使得UUn（yg，yn）00，如果果股東間間缺乏一一個強有有力的協(xié)協(xié)調(diào)機制制，即協(xié)協(xié)調(diào)失效效參數(shù)rr（0，1

28、）越越大，則則雙方之之間越容容易出現(xiàn)現(xiàn)敲竹杠杠（hooldup）等問題題，使減減少或消消除生產(chǎn)產(chǎn)負外部部性問題題難以落落到實處處，仍然然存在EE0，使得UUj（yg，yn）0，由公式式（3）（11），整整理可得得： 同理理，要使使私有化化兼并有有效率，必須存存在Unn（yg，yn）UU00，由公式式（5）（11）整理理可得： 類似似地，要要使混合合兼并有有效率，必須存存在Ujj（yg，yn）UU00，由公式式（7）（11），整整理可得得： 在其其他條件件一定時時，上述述（8）（9）（100）的等等式分別別表達了了三種兼兼并重組組模式的的效率門門檻值。通過比比較，我我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)：不同同企業(yè)所所有權(quán)

29、安安排對兼兼并重組組模式的的效率門門檻值是是不同的的，但影影響效率率差異的的決定因因素不是是企業(yè)所所有權(quán)本本身的性性質(zhì)，而而是與其其治理結(jié)結(jié)構(gòu)或治治理機制制相關(guān)的的三對變變量：集集團內(nèi)部部監(jiān)管機機會成本本變量T（yyg，yn）、集集團外部部監(jiān)管服服務成本本變量S（yyg，yn）、集集團內(nèi)企企業(yè)間股股權(quán)協(xié)調(diào)調(diào)成本變變量rcc（ygg，yn）。具具體地說說： （11）當g=g/（gn），即混混合兼并并中政府府股東gg擁有兼兼并項目目股權(quán)份份額相當當于其對對項目的的效用評評價份額額時，不不同所有有權(quán)安排排下的bbj（yg，yn），bbg（yg，yn），bbn（yg，yn）的分分母相等等，三種種模式的

30、的兼并重重組效率率差異主主要取決決于各自自的治理理機制變變量T（yyg，yn）、S（yyg，yn）、c（yyg，yn）。集集團內(nèi)部部治理機機制、集集團企業(yè)業(yè)間治理理機制和和集團外外部治理理機制越越有效，、系數(shù)越越低，兼兼并重組組效率的的門檻值值越低，相應模模式的兼兼并重組組越可能能富有效效率。 （22）當gg/（gn），即即混合兼兼并中政政府股東東g，擁擁有兼并并項目股股權(quán)份額額大于其其對項目目的效用用評價份份額時，由（88）（99）（110）式式可知，除了bbj（yg，yn）的分分母大于于bg（yg，yn）或bbn（yg，yn）的外外，分子子上的差差異表明明，國有有化兼并并與私有有化兼并并的

31、產(chǎn)權(quán)權(quán)性質(zhì)并并不直接接影響兼兼并重組組效率的的差異，相反，治理機機制變量量T（yyg，yn）、S（yyg，yn）、c（yyg，yn）仍然然是影響響三種模模式的兼兼并重組組效率差差異的決決定因素素。 結(jié)合合上述兩兩種情況況，雖然然從分母母來說，存在bbj（yg，yn）bg（yg，yn）或bbn（yg，yn），即即混合兼兼并模式式具有相相對優(yōu)勢勢；但從從分子來來說，在在政府主主導下的的產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組模式下下，混合合兼并的的內(nèi)部協(xié)協(xié)調(diào)機制制的有效效構(gòu)建同同國有化化內(nèi)部監(jiān)監(jiān)管機制制一樣，都存在在國有股股東的委委托代理理問題，而私有有化外部部監(jiān)管機機制的有有效構(gòu)建建需要市市場機制制的充分分完善，即三種

32、種模式的的治理機機制成本本變量c（yyg，yn）、T（yyg，yn）、S（yyg，yn）無法法直接比比較。不不過，可可以肯定定的是，集團內(nèi)內(nèi)部治理理機制、集團企企業(yè)間治治理機制制和集團團外部治治理機制制的有效效構(gòu)建，是影響響當前我我國兼并并重組效效率的決決定因素素。由此此可得出出： 命題題2：與與兼并主主體的企企業(yè)所有有權(quán)安排排相比，整合后后的治理理結(jié)構(gòu)或或治理機機制對產(chǎn)產(chǎn)業(yè)兼并并重組效效率的影影響更為為重要。集團內(nèi)內(nèi)部治理理機制、集團企企業(yè)間治治理機制制和集團團外部治治理機制制越有效效，、系數(shù)越越低，相相應模式式的兼并并重組效效率越高高。 命題題2表明明，在國國有資源源產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組過程中

33、中，我們們應該更更多地關(guān)關(guān)注并形形成有利利于提升升兼并重重組效率率的治理理結(jié)構(gòu)、治理機機制和制制度環(huán)境境，而不不僅僅是是企業(yè)所所有權(quán)安安排。 3.模型拓拓展與關(guān)關(guān)鍵變量量分析 為使使上述討討論不失失一般性性，我們們將模型型變量作作進一步步拓展分分析。假假設兼并并主體的的專用性性投資收收益變量量為b（yg，yn）=aagu（yyg）aanu（yyn），機機會成本本變量為為T（yyg，yn）=T（yg）TT（ynn），股權(quán)協(xié)協(xié)調(diào)成本本變量為為c（yyg，yn）=c（yg）cc（ynn），式中uu（），TT（），cc（）都是是一個滿滿足Innadaa終值條條件的遞遞增凹函函數(shù)，且且u（00）00，T

34、（0）0，cc（0）0，參數(shù)aag和an是主體體專用性性投資重重要性分分配，則則上述三三種兼并并重組模模式（gg、n、j）下下，項目目效用評評價變量量的一般般表達式式為： 相應應地，三三種主體體權(quán)力收收益變量量的一般般表達式式為： 假設設對所有有的ynn來說，有bnn（）bbj（）或bbg（），而而對所有有的ygg來說，有bgg（）bbn（）或bbj（），則則我們很很容易驗驗證f（v）=arggmaxxz0vuu（z）z是一個個遞增函函數(shù)，由由此可得得到三種種兼并重重組模式式（g、n、jj）下，主體專專用性投投資變量量的一般般表達式式為： 國有有化兼并并：ygg=fgag；私有有化兼并并：；y

35、yn=fnan（13） 混合合兼并：；通過過對公式式（111）（112）（13）的分析析，不難難發(fā)現(xiàn)：影響三三個關(guān)鍵鍵變量的的具體因因素主要要有8個個，分別別為i，ai，yi，i，g，其中i，ai，yi，i，g都是影影響產(chǎn)權(quán)權(quán)主體行行為變化化的收益益因素，與各變變量變化化呈正相相關(guān)；而而，u，r都是是影響產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體體行為變變化的成成本因素素，與各各變量變變化呈負負相關(guān)。至此，上述三三組公式式規(guī)范地地表達了了前面提提出的理理論假設設：要使使兼并重重組富有有效率，兼并主主體的擇擇優(yōu)原則則是：以以項目效效用評價價、主體體專用性性投資和和主體權(quán)權(quán)力收益益為關(guān)鍵鍵維度，對各兼兼并主體體的項目目客體條條件

36、、產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體體條件和和治理機機制的有有效構(gòu)建建之間擇擇優(yōu)匹配配。 四、案例分分析：以以山西煤煤炭資源源產(chǎn)業(yè)兼兼并整合合為例1.案例背背景 20008年年末至220099年初，山西省省針對全全省煤礦礦“多、小小、散、亂”、安全全事故頻頻發(fā)、資資源回收收率低和和生態(tài)環(huán)環(huán)境破壞壞嚴重的的狀況，正式做做出煤炭炭資源整整合、煤煤礦企業(yè)業(yè)兼并重重組的決決策部署署。自220099年8月月以來，山西煤煤炭資源源重組已已進入實實質(zhì)性階階段。到到20110年初初，省內(nèi)內(nèi)煤炭企企業(yè)主體體由22200家家減少至至1000家左右右，形成成4個億億噸級、3個550000萬噸級級的大型型煤炭集集團；礦礦井數(shù)由由25998座

37、壓壓減到110533座，330萬噸噸/年以以下的小小煤礦全全部淘汰汰。目前前，國家家統(tǒng)計局局山西調(diào)調(diào)查總隊隊統(tǒng)計最最新數(shù)據(jù)據(jù)顯示，山西煤煤礦兼并并重組雙雙方已有有九成簽簽訂正式式協(xié)議，兼并主主體進駐駐率800%，接接管率達達68%，采礦礦許可證證換發(fā)已已達900%以上上，煤礦礦“多、小小、散、亂”的產(chǎn)業(yè)業(yè)格局正正在發(fā)生生根本性性轉(zhuǎn)變1819。而山山西省作作為一個個范本，其兼并并重組經(jīng)經(jīng)驗將在在河南、內(nèi)蒙古古等煤炭炭省份推推廣。 然而而，由于于此輪被被整合的的煤礦多多為私有有企業(yè)，而整合合成的煤煤礦多為為國有或或國有控控股企業(yè)業(yè)，此次次整合又又被稱為為煤炭資資本領(lǐng)域域的“國進民民退”，引致致眾多

38、爭爭論。此此外，由由于歷史史原因，很多被被整合煤煤礦存在在產(chǎn)權(quán)不不清、資資產(chǎn)不實實、債權(quán)權(quán)債務復復雜的情情形，還還有些仍仍處于訴訴訟之中中，因而而一定程程度上說說，此次次整合目目前還只只是兼并并重組各各方先簽簽訂的一一個框架架協(xié)議，整合后后的企業(yè)業(yè)能否帶帶來重組組效率，真正實實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)業(yè)轉(zhuǎn)型升升級，還還面臨著著諸多挑挑戰(zhàn)。因因此，應應用本文文模型對對山西煤煤炭資源源重組方方案進行行分析，以期能能得到一一些現(xiàn)實實啟示。 2.應用模模型框架架分析 （11）關(guān)于于企業(yè)所所有權(quán)安安排問題題按照晉晉政發(fā)20008223號文文件規(guī)定定，為形形成大集集團辦大大礦的新新體制，此輪整整合重組組是由政政府指定定大公

39、司司大集團團作為兼兼并主體體，指定定各家兼兼并范圍圍，指定定資源價價款；小小煤礦只只能以礦礦作價，入股大大集團，或者把把礦賣給給大集團團。這樣樣，整合合后的煤煤礦雖然然是以混混合股份份制為主主體，國國有、民民營并存存的辦礦礦格局（其中國國有企業(yè)業(yè)辦礦占占19%，民營營企業(yè)辦辦礦占228%，混合股股份制企企業(yè)辦礦礦占533%），但國有有或國有有控股企企業(yè)合計計占比達達60%以上。以晉城城市為例例，整合合后的主主體企業(yè)業(yè)共144家，其其中國有有大集團團3家，辦礦662處，總產(chǎn)能能48990萬噸噸/年，礦井數(shù)數(shù)占全市市的488%，產(chǎn)產(chǎn)能占全全市的444%；地方骨骨干企業(yè)業(yè)6家（其中有有4家為為國有或

40、或國有控控股企業(yè)業(yè)），辦辦礦577處，總總產(chǎn)能552200萬噸/年，礦礦井數(shù)占占全市的的44%，產(chǎn)能能占全市市的477%；其其他5家家企業(yè)（民營控控股企業(yè)業(yè)占3家家），經(jīng)經(jīng)營或保保留礦井井共100處，但但礦井數(shù)數(shù)僅占全全市的88%，產(chǎn)產(chǎn)能僅占占全市的的9%20。由此此可見，在山西西兼并重重組的企企業(yè)所有有權(quán)安排排中，確確實存在在“國進民民退”現(xiàn)象。但是，應用本本文理論論分析框框架，可可以很好好地解釋釋這一制制度安排排的合理理性。 按照照公式（11）（122）（113），山西煤煤炭資源源整合重重組選擇擇國有化化兼并、私有化化兼并還還是混合合兼并，關(guān)鍵取取決于各各兼并主主體對項項目的效效用評價價、

41、專用用性投資資能力以以及權(quán)力力收益大大小的綜綜合權(quán)衡衡。首先先，從項項目效用用評價維維度看，客體對對象是一一種資源源性國有有資產(chǎn)，具有枯枯竭性、有限性性和營利利性等特特點，但但國有主主體和私私人主體體對其客客體效用用偏好排排序是不不同的。前者主主要關(guān)注注其社會會福利效效用，其其后才是是利潤問問題；后后者主要要關(guān)注利利潤問題題，其后后才是社社會福利利效用。換言之之，按照照公式（11），從滿滿足社會會福利效效用上看看，存在在VgVn，即國國有企業(yè)業(yè)主體是是評價較較高的一一方；從從贏利角角度上看看，存在在VgVn，民營營企業(yè)主主體是評評價較高高的一方方。但從從我國礦礦產(chǎn)資源源產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展階段段上看，目

42、前著著力要解解決的是是煤炭資資源產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)優(yōu)化升級級、職工工安全保保障和資資源可持持續(xù)發(fā)展展等問題題，而不不是單一一的企業(yè)業(yè)贏利問問題。因因此，對對項目的的綜合效效用評價價應該是是：國有有主體大大于私人人主體。 其次，從從主體專專用性投投資維度度看，在在專用性性投資條條件上，國有主主體在擁擁有物質(zhì)質(zhì)資產(chǎn)和和提供雇雇員長期期雇傭方方面具有有比較優(yōu)優(yōu)勢；但但在投資資激勵上上，由于于項目效效用評價價條件都都能滿足足他們的的投資目目的，即即國有主主體為改改善煤炭炭產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)技術(shù)術(shù)和社會會福利，有激勵勵去進行行專業(yè)化化的技術(shù)術(shù)投資和和人力資資本投資資，而私私人主體體為降低低生產(chǎn)成成本和保保證生產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)量

43、，也有激激勵去提提高專業(yè)業(yè)化技術(shù)術(shù)投資和和必要的的人力資資本投資資。因而而，國有有主體和和私人主主體都具具有較高高的專用用性投資資激勵。根據(jù)公公式（113），如果投投資激勵勵相當，則會出出現(xiàn)yggyn，即大大型國有有主體的的專用性性投資水水平相對對較高。 最后后，從主主體權(quán)力力收益維維度看，由于國國有企業(yè)業(yè)和國有有控股企企業(yè)均存存在真實實產(chǎn)權(quán)主主體缺位位問題，因而在在山西煤煤炭業(yè)國國有化或或國有化化控股兼兼并整合合后的集集團公司司，其監(jiān)監(jiān)管失效效系數(shù)存存在0。按照公公式（112），可以預預期，在在整合后后的經(jīng)營營過程中中，當事事人的自自利行為為會造成成機會轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移成本本T（yyg，yn）00，使

44、得得國有主主體的權(quán)權(quán)力收益益受損；相比較較，私人人主體則則不存在在這種機機會轉(zhuǎn)移移成本。因而從從主體收收益條件件上，應應該有PPg（）0，機會轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移成本本T（yyg，yn）較高高，而按按照公式式（8），T（yyg，yn）是影影響國有有化兼并并重組效效率門檻檻值的主主要變量量。因此此，國有有化兼并并模式缺缺乏有效效的內(nèi)部部治理結(jié)結(jié)構(gòu)和治治理機制制，將嚴嚴重影響響重組后后的經(jīng)營營效率。 其次次，在私私有化兼兼并模式式中，私私有化兼兼并主體體不存在在委托代代理問題題，也不不存在剩剩余控制制權(quán)轉(zhuǎn)移移問題，因此可可以構(gòu)建建起富有有效率的的治理結(jié)結(jié)構(gòu)。但但是，由由于轉(zhuǎn)型型期政府府監(jiān)管體體制和機機制尚不不完

45、善，其集團團外部的的治理機機制較弱弱，從而而使外部部監(jiān)管系系數(shù)和政府府監(jiān)管服服務成本本S（yyg，yn）都較較高。按按照公式式（9），s（yyg，yn）是影影響私有有兼并重重組效率率門檻值值的主要要變量。因此，私有化化兼并雖雖然具有有提高整整合效率率的內(nèi)部部治理結(jié)結(jié)構(gòu)優(yōu)勢勢，但由由于集團團外部治治理機制制和監(jiān)管管體系弱弱化，使使兼并重重組增加加一個逃逃避政府府管制和和降低產(chǎn)產(chǎn)品質(zhì)量量的負效效用，也也將影響響重組后后的經(jīng)營營效率。 最后后，在混混合兼并并模式中中，混合合兼并占占整個山山西煤炭炭產(chǎn)業(yè)并并購比例例高達553%，而且兼兼并主體體大多是是國有大大集團和和地方大大型骨干干企業(yè)，產(chǎn)能水水平都

46、比比較高，對整個個煤炭產(chǎn)產(chǎn)業(yè)效率率的影響響最大。與前兩兩種兼并并重組模模式相比比，這種種以國有有控股為為主體的的公私混混合兼并并模式，在股權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)安安排上很很理想，如公式式（100）的分分母較（8）和和（9）要大，可降低低效率門門檻值；但在治治理機制制的有效效構(gòu)建上上，仍然然存在國國有主體體的委托托代理問問題。此此外，還還存在國國有控股股與民營營控股之之間的股股東協(xié)調(diào)調(diào)問題，即0。按照公公式（110），c（yyg，yn）是影影響兼并并重組效效率門檻檻值的主主要變量量。因此此，混合合兼并模模式在治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)和治理理機制的的有效構(gòu)構(gòu)建上并并不理想想，長期期中會影影響整合合效率。 綜上上所析，我們可

47、可以得出出以下推推論： 推論論2：從從整合效效率的決決定因素素上看，治理機機制的有有效構(gòu)建建和完善善，是山山西煤炭炭資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)重組組獲得整整合效率率的關(guān)鍵鍵，但當當前這三三種兼并并重組模模式都存存在構(gòu)建建有效組組織體制制和治理理安排的的體制障障礙。 這一一推論表表明，山山西煤炭炭產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組是在政政府主導導下，通通過淘汰汰規(guī)模小小、安全全差、技技術(shù)設備備落后的的小煤炭炭企業(yè)，同時設設置進入入壁壘，將煤炭炭產(chǎn)業(yè)集集中度和和安全保保障能力力提升到到一定層層次，短短期內(nèi)煤煤炭產(chǎn)業(yè)業(yè)效率受受到的沖沖擊不會會很明顯顯。但是是，由于于三種兼兼并重組組模式都都存在構(gòu)構(gòu)建有效效治理結(jié)結(jié)構(gòu)和治治理機制制的體

48、制制障礙，而且很很多被整整合煤礦礦還存在在產(chǎn)權(quán)不不清、資資產(chǎn)不實實、債權(quán)權(quán)債務復復雜等執(zhí)執(zhí)行障礙礙，長期期中將對對煤炭產(chǎn)產(chǎn)業(yè)效率率產(chǎn)生不不利影響響，這一一推論為為命題22提供經(jīng)經(jīng)驗支持持。 五、結(jié)論及及政策含含義本文文以項目目效用評評價、主主體專用用性投資資和主體體權(quán)力收收益三個個關(guān)鍵維維度，構(gòu)構(gòu)建我國國國有資資源產(chǎn)業(yè)業(yè)兼并重重組模型型及其分分析框架架，具體體討論了了三種兼兼并重組組政策的的所有權(quán)權(quán)安排及及其效率率問題。研究表表明：從從產(chǎn)權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整整上看，我國資資源產(chǎn)業(yè)業(yè)兼并重重組不存存在最優(yōu)優(yōu)企業(yè)所所有權(quán)安安排，國國有化兼兼并、私私有化兼兼并和公公私混合合兼并，一定條條件下都都可以成成為其

49、有有效模式式；但在在兼并重重組效率率的決定定上，治治理機制制有效構(gòu)構(gòu)建和完完善比兼兼并主體體的企業(yè)業(yè)所有權(quán)權(quán)性質(zhì)更更為重要要，是兼兼并主體體獲得整整合效率率的關(guān)鍵鍵因素。因此，要使兼兼并重組組富有效效率，兼兼并主體體的擇優(yōu)優(yōu)原則是是：以項項目效用用評價、主體專專用性投投資和主主體權(quán)力力收益為為關(guān)鍵維維度，對對各兼并并主體的的項目客客體條件件、產(chǎn)權(quán)權(quán)主體條條件和治治理機制制的有效效構(gòu)建之之間擇優(yōu)優(yōu)匹配。 應用用這一理理論框架架，本文文對山西西省煤炭炭產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組中的“國進民民退”現(xiàn)象進進行新的的解釋，并認為為討論山山西煤炭炭產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組效率，重要的的不是僅僅看兼并并主體的的企業(yè)所所有權(quán)性

50、性質(zhì)和整整合后的的規(guī)模，而是要要看兼并并主體是是否擁有有產(chǎn)生效效率的治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)和治理理機制。但結(jié)果果表明，三種兼兼并主體體目前都都存在構(gòu)構(gòu)建有效效治理結(jié)結(jié)構(gòu)和治治理機制制的體制制障礙，長期中中將嚴重重影響煤煤炭產(chǎn)業(yè)業(yè)整合效效率。為為此，本本文的政政策含義義很明顯顯： （11）著力力強化政政府監(jiān)管管體制、完善外外部制度度環(huán)境和和保障體體系。按按照本文文的分析析，三種種兼并重重組模式式都與政政府監(jiān)管管體制和和外部制制度環(huán)境境密切相相關(guān)。在在國有化化兼并和和以國有有控股混混合兼并并模式中中，政府府兼并主主體作為為國有產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的代代表，都都存在委委托代理理問題，需要有有一個完完善的監(jiān)監(jiān)管體制制和機制制

51、，監(jiān)督督各級經(jīng)經(jīng)理履行行代理職職責。而而在私有有化兼并并模式下下，需要要政府作作為公共共部門提提供行政政監(jiān)管和和服務，以確保保兼并重重組項目目產(chǎn)生的的效應符符合社會會福利最最大化的的目標。此外，社會保保障體系系和相關(guān)關(guān)制度不不完善、中央與與地方的的發(fā)展目目標有一一定沖突突，以及及存在產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不清清、資產(chǎn)產(chǎn)不實、債權(quán)債債務復雜雜等執(zhí)行行障礙，這些問問題和矛矛盾是制制約當前前兼并重重組效率率的外部部制度環(huán)環(huán)境因素素。因此此，著力力強化政政府監(jiān)管管體制、完善外外部制度度環(huán)境和和保障體體系，是是推進國國有資源源產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組和提高高整合效效率的一一個關(guān)鍵鍵。 （22）調(diào)整整產(chǎn)業(yè)整整合格局局，優(yōu)化化兼并

52、主主體的治治理結(jié)構(gòu)構(gòu)和治理理機制。當前以以混合股股份制為為主體，國有、民營并并存的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)整合合格局（523），事實上上是存在在有效治治理機制制困境的的，將制制約我國國資源產(chǎn)產(chǎn)業(yè)兼并并重組效效率。然然而，這這種整合合格局是是基于我我國現(xiàn)實實國情和和產(chǎn)業(yè)、企業(yè)發(fā)發(fā)展水平平進行的的，是此此番產(chǎn)業(yè)業(yè)兼并整整合無法法回避的的關(guān)鍵問問題，我我們只有有面對并并不斷化化解和完完善。為為此，當當前一是是應該根根據(jù)有效效治理機機制的構(gòu)構(gòu)建要求求，引導導產(chǎn)業(yè)調(diào)調(diào)整企業(yè)業(yè)所有權(quán)權(quán)，優(yōu)化化產(chǎn)業(yè)整整合格局局；二是是要考慮慮通過放放寬市場場準入，引導優(yōu)優(yōu)秀企業(yè)業(yè)主體進進入，改改善資源源產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組的內(nèi)部部結(jié)構(gòu)；三是要要

53、針對國國有化兼兼并、私私有化兼兼并和混混合兼并并三種不不同兼并并主體及及其治理理模式，構(gòu)建并并完善相相應的治治理機制制。 （33）大力力發(fā)展和和扶持有有為民營營企業(yè)。當前我我國資源源產(chǎn)業(yè)之之所以采采取政府府主導型型重組模模式，其其中民營營企業(yè)生生產(chǎn)率偏偏低、整整合能力力有限是是重要原原因。但但產(chǎn)業(yè)兼兼并重組組歸根到到底是一一種市場場行為，更多需需要依靠靠市場手手段和企企業(yè)自身身來解決決。因此此，只有有大力扶扶持和發(fā)發(fā)展有為為企業(yè)，加強企企業(yè)自身身建設，才能確確保整合合企業(yè)的的數(shù)量和和質(zhì)量，進而實實現(xiàn)兼并并重組由由“政府主主導”變“企業(yè)主主動”。為此此：一是是要切實實制定并并出臺促促進中小小企業(yè)

54、大大力發(fā)展展的激勵勵措施，創(chuàng)造一一個有利利于企業(yè)業(yè)成長和和發(fā)展的的制度支支撐環(huán)境境；二是是要大力力發(fā)展有有為企業(yè)業(yè)，特別別是要培培育并扶扶持民營營企業(yè)，引導這這些企業(yè)業(yè)苦練內(nèi)內(nèi)功，集集中優(yōu)勢勢資源做做強主業(yè)業(yè)，讓企企業(yè)在一一個平等等、競爭爭的市場場機制環(huán)環(huán)境的壓壓力中持持續(xù)升級級，真正正推動資資源產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整和升升級。 基金金項目：國家社社科規(guī)劃劃基金“我國礦礦產(chǎn)資源源產(chǎn)業(yè)科科學發(fā)展展的體制制機制問問題研究究”（項目目編號：09BBJL0010）、教育育部人文文社會科科學研究究項目（項目編編號：009YJJC79902332）、湖南省省自然科科學基金金項目（項目編編號：009JJJ3133

55、9）、湖南省省高等學學?？茖W學研究重重點項目目（項目目編號：10AA0088）。 注釋： 在我國國政府主主導下的的混合股股權(quán)兼并并重組實實踐中，國有股股東的股股權(quán)系數(shù)數(shù)存在。參考文獻獻： 11美美Y巴澤爾爾.產(chǎn)權(quán)權(quán)的經(jīng)濟濟學分析析M.上海海：上海海三聯(lián)書書店，上上海人民民出版社社，20002：1519. 22美美加里里利貝卡卡普.產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的締締約分析析M.北京京：中國國社會科科學出版版社，220011：222288. 33夏小小林.加加快轉(zhuǎn)變變對外經(jīng)經(jīng)濟發(fā)展展方式：更需國國企“進而有有為”J.管理理學刊，20110（44）：88144. 44王紅紅茹.國國企是“做大”還是“壟斷”J.中國國經(jīng)濟周

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