現(xiàn)代企業(yè)管理 教學課件 于衛(wèi)東 第9章　財 務 管 理

1、在線教務輔導網(wǎng)： :/教材其余課件及動畫素材請查閱在線教務輔導網(wǎng)QQ:349134187 或者直接輸入下面地址：現(xiàn)代企業(yè)管理 主編第9章財 務 管 理9.1財務管理概述9.1.1財務管理的主要內(nèi)容9.1.2財務管理的根本環(huán)節(jié)9.2貨幣時間價值9.2.1貨幣時間價值的概念9.2.2貨幣時間價值的計算9.2.3風險價值9.2.4通貨膨脹價值9.3資金的籌集9.3.1資金籌集概述9.3.2資金籌集的渠道和方式第9章財 務 管 理9.3.3資金本錢與資金結構9.4投資管理9.4.1企業(yè)投資概述9.4.2短期投資管理9.4.3長期投資管理9.5財務分析9.5.1財務分析的方法9.5.2財務比率分析9.1

2、財務管理概述9.1.1財務管理的主要內(nèi)容1. 企業(yè)的財務活動(1)籌資活動籌資活動是指企業(yè)為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要，從一定的渠道，采用特定的方式，籌措和集中所需資金的過程。(2)投資活動企業(yè)在取得資金后，必須將資金投入到生產(chǎn)經(jīng)營活動中去，以謀取最大的經(jīng)濟效益，否那么，籌資不僅失去意義，而且還會給企業(yè)帶來損失。(3)資金營運活動資金營運活動是指在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中所發(fā)生的一系列資金的收付活動。(4)分配活動企業(yè)通過資金的投放和使用，必然會取得各種收入。2. 財務關系9.1.1財務管理的主要內(nèi)容(1)企業(yè)與國家之間的財務關系企業(yè)與國家之間的財務關系，主要表達在兩個方面：一是國家為了實現(xiàn)其職能，以

3、社會管理者的身份，無償參與企業(yè)收益的分配。(2)企業(yè)與投資者之間的財務關系企業(yè)的資本除來自國家投資者之外，還來自于其他投資者，從而形成企業(yè)與這些投資者之間的財務關系。(3)企業(yè)與債權人之間的財務關系企業(yè)與債權人之間的財務關系，主要是指企業(yè)向債權人借入資金，并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和本金所形成的經(jīng)濟關系。(4)企業(yè)與受資企業(yè)之間的財務關系企業(yè)與受資企業(yè)之間的財務關系，主要是指企業(yè)以購置股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟利益關系。9.1.1財務管理的主要內(nèi)容(5)企業(yè)與債務人之間的財務關系企業(yè)與債務人之間的財務關系，主要是指企業(yè)以購置債券、提供貸款或商業(yè)信用等形式將資金出借給其他

4、企業(yè)所形成的經(jīng)濟利益關系。(6)企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關系，主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務所形成的經(jīng)濟關系。(7)企業(yè)與職工之間的財務關系企業(yè)與職工之間的財務關系，主要是指企業(yè)向職工支付勞動報酬過程中所形成的經(jīng)濟關系。9.1.1財務管理的主要內(nèi)容(8)企業(yè)與社會公眾之間的財務關系企業(yè)與社會公眾之間的財務關系主要表達在兩個方面：一方面，作為商品或勞務的提供方和接受方，應該遵循等價交換的原那么；另一方面，企業(yè)作為社會的組成局部，不僅不能將環(huán)保本錢轉嫁給社會，而且必須拿出一定的財力支持社會公益事業(yè)。9.1.2財務管理的根本環(huán)節(jié)1. 財務預

5、測2. 財務決策3. 財務預算4. 財務控制5. 財務分析9.2貨幣時間價值9.2.1貨幣時間價值的概念貨幣的時間價值， 也稱為資金的時間價值， 是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值， 它表現(xiàn)為同一數(shù)量的貨幣在不同的時點上具有不同的價值。貨幣的時間價值是貨幣在周轉使用中產(chǎn)生的，是貨幣所有者讓渡貨幣使用權而參與社會財富分配的一種形式。9.2.2貨幣時間價值的計算1. 單利2. 復利解：查1元復利終值系數(shù)表，(F/P，5%，4)=1.2155第9章_Embed_2.jpg9.2.2貨幣時間價值的計算3. 年金9.2.2貨幣時間價值的計算9.2.3風險價值9.2.4通貨膨脹價值(1)生產(chǎn)本

6、錢增加，造成資金周轉困難通貨膨脹往往導致原材料支出、工資費用和制造加工費用等生產(chǎn)本錢的增加先于產(chǎn)品價格的增長，致使企業(yè)資金周轉困難。(2)企業(yè)投資額增加，資金占用過多，浪費現(xiàn)象普遍存在1)現(xiàn)金持有量增加。2)應收賬款增加。3)庫存增加。4)固定資產(chǎn)投資增加。(3)利潤虛增，造成資金分配困難1)固定資產(chǎn)折舊費過低，致使利潤虛增。2)如果原材料購入時，其價格低于現(xiàn)在補充庫存的價格，較低的銷貨本錢將使利潤虛增。9.3資金的籌集9.3.1資金籌集概述1. 資金籌集的概念與分類2. 籌集資金的原那么(1)穩(wěn)定性原那么穩(wěn)定性原那么包括三重含義：一是借入資金能保持一定的穩(wěn)定性，即借款期限要相對長一些，可以在

7、安排使用時有一定的余地；二是籌資方式要保持穩(wěn)定，一般情況下不要頻繁更換籌資方式，以免損害企業(yè)在金融市場的形象，失去投資者的信任；三是具有業(yè)務往來關系的金融機構要相對穩(wěn)定，以便建立一種相互了解、相互信任的關系，保證籌資工作運作順暢。(2)低本錢原那么低本錢原那么的含義有兩個：一是對同等期限、同等方式的資金來源進行比較，或對不同籌資方式進行比較，從中選出本錢最低的籌資方式和籌資類型；二是對資金本錢和資金收益進行比較，根據(jù)投資收益大于資金本錢的程度選擇籌資方案。9.3.1資金籌集概述(3)適度原那么1)籌資額要適度。2)籌資期限要適當。3)籌資方式要適用。4)時間配比要及時。(4)合法原那么合法原那

8、么亦稱履約性原那么。(5)負債經(jīng)營擔保原那么負債經(jīng)營擔保是為了杜絕企業(yè)因多頭貸款而超重負債以及無視法規(guī)、逃避債務的行為而設立的，包括保證、抵押、定金、留置和違約金5種形式。9.3.2資金籌集的渠道和方式1. 資金籌集的渠道(1)國家財政出于控制和掌握關系國家平安和國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域，支持和引導非國有經(jīng)濟開展等需要，國家財政需要以各種形式向企業(yè)投入資金。(2)銀行我國銀行主要分商業(yè)銀行、政策性銀行和信用社三大類。(3)非銀行金融機構非銀行金融機構主要有金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財務公司、金融租賃公司等。(4)資本市場目前我國可以為企業(yè)提供資金的資本市場主要是股票市場和債券市場

9、。9.3.2資金籌集的渠道和方式(5)其他單位或者個人其他單位或者個人，可能會因業(yè)務關系、投資需求、商業(yè)信用等原因，直接向企業(yè)提供權益資金或者債務資金。(6)外商資金我國經(jīng)濟融入世界經(jīng)濟之后，來自于境外投資者的各類資金日益增多。(7)自身積累企業(yè)提取的公積金以及未分配的利潤等留存收益，可再轉化為生產(chǎn)經(jīng)營資金，是企業(yè)穩(wěn)定的、幾乎沒有本錢的資金來源。2. 資金籌集的方式(1)發(fā)行股票根據(jù)?公司法?的規(guī)定，股份可以股票形式向社會公開募集或者向特定對象募集股本。9.3.2資金籌集的渠道和方式(2)吸收直接投資全民所有制企業(yè)、有限責任公司、采取發(fā)起方式設立的股份等，可以接受投資者以貨幣或者非貨幣資產(chǎn)向企

10、業(yè)出資或者增資。(3)發(fā)行企業(yè)債券企業(yè)債券是符合法定條件的企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。(4)貸款企業(yè)可以向銀行等金融機構借入資金。(5)商業(yè)信用企業(yè)在商品或效勞交易中，與其他企業(yè)單位之間由于延期付款或者預收貨款形成的借貸關系。(6)融資租賃它是由租賃公司按承租單位要求出資購置設備，在較長的合同期內(nèi)提供給承租單位使用的一種信用業(yè)務。9.3.3資金本錢與資金結構資金本錢的概念2. 資金本錢的計量3. 資金結構9.4投資管理9.4.1企業(yè)投資概述1. 企業(yè)投資的含義2. 企業(yè)投資方式1)按投資期限可將投資分為短期投資和長期投資。2)按投資范圍可將投資分為內(nèi)部投資和外部投

11、資。3. 投資管理的程序(1)投資工程的提出企業(yè)所有人員均可提出新的投資工程。(2)投資工程的評價財務管理部門對每個投資工程從技術、經(jīng)濟和社會效益等方面進行可行性分析和評價，編寫評價報告上報審批。(3)投資工程的決策工程審批人員根據(jù)評價的結論作出決策，批準、否決或返回申報人重新進行調(diào)研評價。9.4.1企業(yè)投資概述(4)投資工程的執(zhí)行為批準的工程籌集資金，實施投資并進行有效控制，保證工程保質按期完成。(5)投資工程的反響對投資工程實行動態(tài)反響，一旦出現(xiàn)新的情況，要隨時對工程作出新的評價，如果發(fā)生重大變化，應對投資是否中途停止作出決策，以防止重大損失。9.4.2短期投資管理1. 差量分析法表9-1

12、某機器生產(chǎn)情況解：2. 本量利分析法第9章_Embed_13.jpg解： 利用保本銷售量公式9.4.2短期投資管理第9章_Embed_14.jpg由利潤公式第9章_Embed_15.jpg3. 奉獻毛益法9.4.2短期投資管理表9-2甲、乙兩種產(chǎn)品資料解：由于是利用剩余生產(chǎn)能力進行生產(chǎn)，并不增加固定本錢，所以這項決策采用奉獻毛益法，且創(chuàng)造奉獻毛益總額多者就是最優(yōu)方案。實際分析見表9-3。9.4.2短期投資管理表9-3奉獻毛益分析表9.4.3長期投資管理1. 靜態(tài)分析法(1)投資回收期法是通過計算投資工程可收回全部投資的期限，以確定方案取舍的一種簡便方法。第9章_Embed_16.jpg表9-4

13、現(xiàn)金凈流量表(單位：萬元)9.4.3長期投資管理解：甲方案每年現(xiàn)金凈流量相等，可直接利用公式計算。第9章_Embed_17.jpg第9章_Embed_18.jpg(2)年平均投資報酬率法是指以年平均投資報酬率大小判斷投資方案取舍的方法。9.4.3長期投資管理第9章_Embed_19.jpg第9章_Embed_20.jpg第9章_Embed_21.jpg2. 動態(tài)分析法9.4.3長期投資管理(1)凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值(Net Present Value，NPV)是指投資方案被采納后，未來各年現(xiàn)金凈流量按期望的報酬率或資金本錢率折算為現(xiàn)值，減去原投資額的差額。第9章_Embed_22.jpg9.4.3長

14、期投資管理第9章_Embed_23.jpg9.4.3長期投資管理第9章_Embed_26.jpg9.4.3長期投資管理表9-5甲、乙兩種型號的設備資料解：首先計算兩種型號的設備的年現(xiàn)金凈流量。第9章_Embed_31.jpg9.4.3長期投資管理表9-6普通復利現(xiàn)值系數(shù)表9.4.3長期投資管理表9-7年金現(xiàn)值系數(shù)表(2)內(nèi)含報酬率法內(nèi)含報酬率(Internal Rate of Return，IRR )，是指使投資方案的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，即根據(jù)這個報酬率對投資方案的每年現(xiàn)金凈流量進行折現(xiàn)，未來報酬的總現(xiàn)值正好等于該方案原投資額的現(xiàn)值。9.4.3長期投資管理第9章_Embed_36.jpg9.

15、4.3長期投資管理第9章_Embed_40.jpg 查年金現(xiàn)值系數(shù)表，在相同的期數(shù)內(nèi)，找出與上述年金現(xiàn)值系數(shù)相鄰近的較大和較小的兩個折現(xiàn)率。 根據(jù)上述兩個鄰近的折現(xiàn)率和已求得的年金現(xiàn)值系數(shù)，采用插值法計算出該投資方案的內(nèi)含報酬率。2)每期現(xiàn)金凈流量不相等。1)每期的現(xiàn)金凈流量相等。9.4.3長期投資管理 先估計一個折現(xiàn)率，并按此折現(xiàn)率計算未來各期的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值和期末殘值的現(xiàn)值，然后加計總數(shù)與原投資額的現(xiàn)值比較。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，那么表示估計的折現(xiàn)率小于該方案的實際投資報酬率，應適當提高估計的折現(xiàn)率，再行測試。如果凈現(xiàn)值為負數(shù)，那么表示估計的折現(xiàn)率大于該方案的實際投資報酬率，應適當降低估計的

16、折現(xiàn)率。如此經(jīng)過逐次測試，最終找出使凈現(xiàn)值由正到負的兩個鄰近的折現(xiàn)率。 根據(jù)上述兩個鄰近的折現(xiàn)率采用插值法，計算出該方案的內(nèi)含報酬率。9.4.3長期投資管理第9章_Embed_41.jpg9.4.3長期投資管理第9章_Embed_46.jpg9.4.3長期投資管理(3)現(xiàn)值指數(shù)法現(xiàn)值指數(shù)(Present Value Index，PVI)也稱獲利指數(shù)，是指投資方案的未來報酬的總現(xiàn)值與投資額的現(xiàn)值之比，它反映了投資回收數(shù)量的相對指數(shù)。9.4.3長期投資管理9.5財務分析9.5.1財務分析的方法1. 比照分析法2. 因素分析法3. 比率分析法9.5.2財務比率分析表9-8JD公司2006年度利潤表(

17、單位：萬元)9.5.2財務比率分析表9-9JD公司2006年度資產(chǎn)負債表(單位：萬元)9.5.2財務比率分析1. 償債能力分析(1)流動比率流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負債的比率。第9章_Embed_55.jpg9.5.2財務比率分析(2)速動比率流動比率雖然可以從總體上來評價流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和償付短期負債的能力，但存在較大的不確定性，人們還希望獲得比流動比率更進一步的有關變現(xiàn)能力的指標。9.5.2財務比率分析第9章_Embed_57.jpg第9章_Embed_58.jpg9.5.2財務比率分析第9章_Embed_59.jpg第9章_Embed_60.jpg(3)營運資金與長期負債的比率9.5

18、.2財務比率分析第9章_Embed_61.jpg第9章_Embed_62.jpg(4)利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，測試債權人投入資本的風險，也稱已獲利息倍數(shù)，或利息賺取倍數(shù)。9.5.2財務比率分析第9章_Embed_63.jpg第9章_Embed_64.jpg(5)資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)總額的比率，它反映企業(yè)的舉債水平和債權人利益的風險或平安程度，9.5.2財務比率分析反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，是衡量企業(yè)長期償債能力的重要指標之一。第9章_Embed_65.jpg第9章_Embed_66.jpg(6)

19、所有者權益負債率所有者權益負債率是指企業(yè)負債總額與所有者權益的比率，也稱產(chǎn)權比率或債務股權比率。9.5.2財務比率分析第9章_Embed_67.jpg第9章_Embed_68.jpg2. 營運能力分析(1)總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率是指主營業(yè)務收入(凈額)與平均資產(chǎn)總額的比率。9.5.2財務比率分析第9章_Embed_69.jpg第9章_Embed_70.jpg第9章_Embed_71.jpg9.5.2財務比率分析第9章_Embed_72.jpg(2)流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率是指主營業(yè)務收入(凈額)與全部流動資產(chǎn)平均余額的比。第9章_Embed_73.jpg9.5.2財務比率分析第9章_Embed_74.jpg第9章_Embed_75.jpg(3)存貨周轉率在企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨占有較大的比重。9.5.2財務比率分析第9章_Embed_76.jpg第9章_Embed_77.jpg(4)應收賬款周轉率應收賬款在企業(yè)流動資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位。9.5.2財務比率分析第9章_Embed_78.jpg第9章_Embed_79.jpg3. 獲利能力分析(1)銷售凈利率銷售凈利率是指一定時期內(nèi)企業(yè)凈利潤與主營業(yè)務收入(凈額)的比率。9.5.2財務比率分析第9章_Embed_80.