2020年中國(guó)天然氣管網(wǎng)設(shè)施行業(yè)格局及行業(yè)投資機(jī)遇分析圖

1、2020年中國(guó)天然氣管網(wǎng)設(shè)施行業(yè)格局及行業(yè)投資機(jī)遇分析圖 一、管網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)亟待加速：未來(lái)中國(guó)油氣管道行業(yè)將迎來(lái)獨(dú)立的加速建設(shè)時(shí)代 我國(guó)作為全球最大的發(fā)展中國(guó)家，對(duì)油氣資源的消費(fèi)加大，但是我國(guó)油氣管道密度相較于歐美國(guó)際仍有著較大的增長(zhǎng)空間。在中國(guó)天然氣消費(fèi)快速增長(zhǎng)的前提下，中國(guó)油氣管道里程增速下滑，管道運(yùn)輸能力瓶頸一定程度限制了天然氣行業(yè)發(fā)展，國(guó)家推進(jìn)管網(wǎng)獨(dú)立，實(shí)現(xiàn)銷售與管輸分開，未來(lái)中國(guó)油氣管道行業(yè)將迎來(lái)獨(dú)立的加速建設(shè)時(shí)代。 就天然氣管網(wǎng)輸送業(yè)務(wù)流程來(lái)說(shuō)，一般包括以下內(nèi)容： （1）獲取資質(zhì)。天然氣銷售商需要從監(jiān)管機(jī)構(gòu)獲取相應(yīng)的執(zhí)照，然后方可與管道運(yùn)營(yíng)企業(yè)及其他市場(chǎng)參與者進(jìn)行相關(guān)商業(yè)行為；

2、（2）預(yù)定輸氣量。天然氣銷售商與管道運(yùn)輸企業(yè)簽訂輸氣合同，預(yù)定相應(yīng)站場(chǎng)在特定時(shí)間段內(nèi)的進(jìn)氣量及下載量（實(shí)際的日指定量應(yīng)不大于預(yù)定的氣量）。歐盟現(xiàn)已開放了預(yù)定輸氣量的二次交易平臺(tái)，如果客戶預(yù)定的輸氣量與其預(yù)期的日指定量差距較大，可以通過(guò)二次交易平臺(tái)將其預(yù)定的輸氣量交易； （3）協(xié)商日指定?？蛻舯仨氃谇耙惶煜蚬艿肋\(yùn)營(yíng)方通報(bào)其第二天的輸氣計(jì)劃，明確說(shuō)明每個(gè)站場(chǎng)每個(gè)小時(shí)的進(jìn)氣和下載計(jì)劃，從而使管道運(yùn)營(yíng)企業(yè)能夠及時(shí)制定相應(yīng)的運(yùn)行方案。一般情況下，客戶進(jìn)行日指定之后至該日6點(diǎn)之前的幾個(gè)小時(shí)內(nèi)，有權(quán)根據(jù)實(shí)際情況對(duì)日指定進(jìn)行一次變更； （4）日指定審核確認(rèn)。管道運(yùn)營(yíng)企業(yè)對(duì)客戶提交的日指定進(jìn)行審核，確保指定量與

3、其之前預(yù)定的管道輸氣量無(wú)沖突，并且檢查管道工況是否具備輸送條件；同時(shí)還需要與上下游進(jìn)行溝通，保證順利交接。在審核結(jié)束后，管道運(yùn)營(yíng)企業(yè)會(huì)及時(shí)通知客戶審核結(jié)果，告知其日指定被接受或者駁回； （5）保持系統(tǒng)平衡。為了保證注入和流出管網(wǎng)的天然氣總量相等，保持管網(wǎng)進(jìn)出平衡，管道運(yùn)營(yíng)企業(yè)引入了相應(yīng)的措施對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行平衡。其主要方法是對(duì)實(shí)際輸氣量與指定量存在較大偏差的用戶進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性懲罰，用以支付管道運(yùn)營(yíng)方在維持管網(wǎng)的合理管存或調(diào)用儲(chǔ)氣庫(kù)注采氣時(shí)產(chǎn)生的成本； （6）計(jì)費(fèi)。在輸氣工作完成后，客戶需按照管道運(yùn)營(yíng)企業(yè)開具的費(fèi)用清單支付管輸費(fèi)。管輸費(fèi)的組成一般有以下幾個(gè)部分：一是站場(chǎng)進(jìn)氣/分輸能力的預(yù)訂費(fèi)用；二是針對(duì)實(shí)

4、際輸送氣量的計(jì)費(fèi)（熱值計(jì)量）；三是當(dāng)指定量超出之前預(yù)定的站場(chǎng)進(jìn)氣/分輸能力時(shí)，如管道運(yùn)營(yíng)企業(yè)安排了輸送，則需要收取相應(yīng)的懲罰性費(fèi)用；四是用戶數(shù)據(jù)管理及維護(hù)的費(fèi)用；五是平衡輸氣系統(tǒng)所產(chǎn)生的費(fèi)用。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 HYPERLINK /research/201805/645345.html 相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的2019-2025年中國(guó)天然氣管道行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略分析報(bào)告 天然氣作為一種清潔能源，在全球的利用程度逐步提高。近年來(lái)我國(guó)加強(qiáng)能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，降低能源利用過(guò)程中帶來(lái)的環(huán)境污染，降低煤炭消費(fèi)比例，天然氣在我國(guó)的消費(fèi)量逐步增長(zhǎng)，消費(fèi)增速遠(yuǎn)超產(chǎn)量增速。 2013-2018年中國(guó)的天

5、然氣產(chǎn)量呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，增速呈波動(dòng)變化。2018年，中國(guó)天然氣產(chǎn)量為1602.70億立方米，較2017年同比增長(zhǎng)9.2%。2019年1-3月，我國(guó)天然氣產(chǎn)量達(dá)到439.8億立方米，同比增長(zhǎng)9.4%。2013年我國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量達(dá)到1692億立方米，同比增長(zhǎng)15.02%;2018年我國(guó)天然氣消費(fèi)量為2803億立方米，同比增長(zhǎng)18.12%。2019年1-3月，中國(guó)天然氣消費(fèi)量為770億立方米，同比增長(zhǎng)11.60%。對(duì)比我國(guó)產(chǎn)量與消費(fèi)量來(lái)看，我國(guó)天然氣的供給量明顯小于需求量，進(jìn)口的依賴逐漸增強(qiáng)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 我國(guó)自2006年成為天然氣凈進(jìn)口國(guó)，隨著我國(guó)對(duì)環(huán)境保護(hù)意識(shí)和保護(hù)力度的加強(qiáng)，進(jìn)口

6、數(shù)量逐年增加，2018年我國(guó)繼成為第一大石油進(jìn)口國(guó)以外，天然氣進(jìn)口數(shù)量超過(guò)日本，成為世界第一大進(jìn)口國(guó)。按照天然氣消費(fèi)量與國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的缺口進(jìn)行對(duì)外依存度計(jì)算，2018年我國(guó)天然氣進(jìn)口依存度達(dá)到42.82%，2019年1-3月，我國(guó)天然氣消費(fèi)量較產(chǎn)量多出330.2億立方米，對(duì)外依存度提升至42.88%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 能源安全和穩(wěn)定供應(yīng)是我國(guó)油氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)。近年來(lái)，伴隨我國(guó)油氣消費(fèi)量和進(jìn)口量增長(zhǎng)，油氣管網(wǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大。我國(guó)正著力擴(kuò)大陸上通道輸送能力，拓展新的進(jìn)口通道，實(shí)現(xiàn)油氣進(jìn)口“海陸、東西、南北”整體協(xié)調(diào)平衡，有效降低外部風(fēng)險(xiǎn)，確保油氣資源供應(yīng)穩(wěn)定。 目前我國(guó)油氣管網(wǎng)遇到的問(wèn)題包括

7、：（1）總體規(guī)模偏小、我國(guó)單位油氣消費(fèi)和單位國(guó)土面積對(duì)應(yīng)的管網(wǎng)里程與發(fā)達(dá)國(guó)家相比差距較大；（2）布局結(jié)構(gòu)不合理、東北、西北、西南地區(qū)除進(jìn)口通道外，管道整體偏少，網(wǎng)格化程度低，聯(lián)絡(luò)線和區(qū)域管網(wǎng)發(fā)展緩慢；（3）建設(shè)難度不斷加大，體制機(jī)制難以適應(yīng)，投資主體較少，設(shè)備進(jìn)入難度較大，設(shè)施各自獨(dú)立，互聯(lián)互通需要進(jìn)一步加強(qiáng)，公平準(zhǔn)入存在困難，區(qū)域壟斷特征顯現(xiàn)。按照我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及能源安全戰(zhàn)略，管網(wǎng)建設(shè)仍在路上。根據(jù)中長(zhǎng)期油氣管網(wǎng)規(guī)劃，到2020、2025年，全國(guó)油氣管網(wǎng)里程分別為16.9、24.0萬(wàn)公里，“十三五”、“十四五”期間油氣管道里程年均復(fù)合增速分別為8.6%、7.3%；天然氣管道里程分別為10.4、

8、16.3萬(wàn)公里，“十三五”、“十四五”期間天然氣管道里程年均復(fù)合增速分別為10.2%、9.4%。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 2004年，西氣東輸管道建成標(biāo)志著我國(guó)油氣管道建設(shè)進(jìn)入快速發(fā)展期。我國(guó)陸續(xù)建成了西氣東輸、陜京管道系統(tǒng)、川氣東送等長(zhǎng)距離、大輸量主干管道，天然氣需求廣泛分布、點(diǎn)多面廣、跨區(qū)調(diào)配等需要，需加快啟動(dòng)新一輪天然氣管網(wǎng)建設(shè)，到2025年逐步形成“主干互聯(lián)、區(qū)域成網(wǎng)”的全國(guó)天然氣基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 一直以來(lái)，中國(guó)油氣管網(wǎng)的建設(shè)都滯后于經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，中國(guó)三大石油公司等上游公司各自建設(shè)油氣管網(wǎng)，客觀上造成油氣管網(wǎng)的重復(fù)投資，同時(shí)縱向壟斷有礙于市場(chǎng)公平和

9、效率提升。國(guó)家管網(wǎng)公司成立后，有望引入國(guó)家投資基金及民營(yíng)資本，拓寬管網(wǎng)建設(shè)的資金來(lái)源，釋放管網(wǎng)投資建設(shè)的巨大潛力。 二、國(guó)家管網(wǎng)公司有望重構(gòu)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局 1、國(guó)家管網(wǎng)公司漸行漸近 2019年以來(lái)，國(guó)家石油天然氣管網(wǎng)公司的組建漸行漸近。僅2019年3月，多條重要官方渠道確認(rèn)了國(guó)家油氣管網(wǎng)公司組建的信息。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 根據(jù)預(yù)測(cè)，國(guó)家油氣管網(wǎng)公司將從管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)分三階段進(jìn)行：（1）中國(guó)石油、中國(guó)石化及中國(guó)海油將旗下管道資產(chǎn)及員工剝離，并轉(zhuǎn)移至新公司，再按各自管道資產(chǎn)的估值厘定新公司的股權(quán)比例；（2）新管網(wǎng)公司獲注入資產(chǎn)后，擬引入約50%社會(huì)資本，包括國(guó)家投資基金及民營(yíng)資本，新資

10、金將用于擴(kuò)建管網(wǎng)； （3）新管網(wǎng)公司將尋求上市。 2、“X+1+X”的新格局 目前我國(guó)基干天然氣管網(wǎng)主要包括西氣東輸系統(tǒng)、陜京系統(tǒng)、川氣東送系統(tǒng)及聯(lián)絡(luò)線等。截至2017年底，我國(guó)天然氣長(zhǎng)輸管道總里程7.7萬(wàn)公里。其中，中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油分別占比69%、8%、7%，中國(guó)三大石油公司合計(jì)市場(chǎng)份額84%。 我國(guó)跨省天然氣長(zhǎng)輸管線主要由中國(guó)石油、中國(guó)石化等下屬13家管道公司經(jīng)營(yíng)。根據(jù)天然氣價(jià)格改革中的管輸費(fèi)改革措施，上述公司的管輸價(jià)格均已核定（詳見表5）。除跨省天然氣長(zhǎng)輸管道外，省內(nèi)天然氣管網(wǎng)亦承擔(dān)了天然氣管輸職能。截至2018年底，我國(guó)廣東、上海、浙江等21個(gè)?。ㄊ?、區(qū)）成立了省級(jí)天然氣管

11、網(wǎng)公司；其中，湖南、江西、山東等省還成立了多家省級(jí)管網(wǎng)公司。我國(guó)天然氣省網(wǎng)公司大多由當(dāng)?shù)啬茉醇瘓F(tuán)或投資集團(tuán)控股，部分管網(wǎng)公司有天然氣上游供應(yīng)商參股。我國(guó)區(qū)域管網(wǎng)的典型運(yùn)營(yíng)模式包括統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷、允許代輸和開放型運(yùn)營(yíng)模式，其中前兩者目前在我國(guó)天然氣市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 國(guó)家管網(wǎng)公司將扮演連接上下游參與主體的角色，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)活力（尤其是上游）。從長(zhǎng)期角度來(lái)看，天然氣行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)有望形成“X+1+X”的格局。在多氣源、多參與主體，上下游形成充分競(jìng)爭(zhēng)的條件下，天然氣市場(chǎng)化推進(jìn)有望加速。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 國(guó)家管網(wǎng)公司的組建，將有利于油氣

12、行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的資源整合和優(yōu)化配置，提升運(yùn)行調(diào)率。從“提質(zhì)增效”的角度考慮，國(guó)家管網(wǎng)公司的成立契合國(guó)企改革加速推進(jìn)的背景；管網(wǎng)公平開放將有效激活能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，還原油氣能源的商品屬性；通過(guò)引入社會(huì)資本等方式拓寬管網(wǎng)建設(shè)資金來(lái)源，管網(wǎng)建設(shè)有望全面提速。 三、國(guó)家管網(wǎng)公司成立，投資機(jī)會(huì)幾何？ 1、上游：非常規(guī)天然氣及勘探開發(fā)設(shè)備及類公司有望受益 （1）上游放開競(jìng)爭(zhēng)，資本性支出更傾向于勘探開采，設(shè)備公司受益。以上游代表公司中石油為例，中國(guó)石油近年來(lái)資本性支出結(jié)構(gòu)中，天然氣與管道占比約10-11%，勘探與生產(chǎn)占比約75-78%。隨著管道業(yè)務(wù)剝離，中國(guó)石油的天然氣生產(chǎn)商角色更加清晰，資本性支出計(jì)劃有望向勘探

13、與生產(chǎn)方向傾斜，進(jìn)而增加天然氣產(chǎn)量，也契合國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)天然氣協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展的若干意見對(duì)于加大天然氣生產(chǎn)的相關(guān)要求。在上游企業(yè)加大勘探、開采的背景下，從事該類業(yè)務(wù)的設(shè)備工程公司將受益。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 （2）管網(wǎng)建設(shè)、開發(fā)力度增加、公平準(zhǔn)入，均使非常規(guī)天然氣企業(yè)受益。近年來(lái)，以煤層氣和頁(yè)巖氣為代表的非常規(guī)天然氣產(chǎn)量增速顯著。煤層氣近年的開發(fā)力度和產(chǎn)量均不及頁(yè)巖氣。雖然煤層氣開發(fā)起始時(shí)間較早，資源量也超過(guò)頁(yè)巖氣，但我國(guó)煤層氣近年來(lái)的開發(fā)力度和產(chǎn)量均不及頁(yè)巖氣。主要原因?yàn)楣芫W(wǎng)利用率不及預(yù)期：1）煤層氣開發(fā)區(qū)域缺乏輸氣管道； 2）無(wú)法輸送至下游用戶而被迫排空，影響了企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)的積極性；3）煤層

14、氣開發(fā)不公平準(zhǔn)入情況一直存在。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 2019年3月，山西省人民政府辦公廳發(fā)布促進(jìn)天然氣（煤層氣）協(xié)調(diào)發(fā)展的實(shí)施意見（晉政辦發(fā)201914號(hào)），提出以加快天然氣（煤層氣）產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系建設(shè)為目標(biāo)，擴(kuò)大資源有效供給、提升輸配保障能力、提升儲(chǔ)氣調(diào)峰能力，促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。重點(diǎn)領(lǐng)域及改革問(wèn)題包括：（1）有序放開煤層氣勘查開采準(zhǔn)入，實(shí)行勘查區(qū)塊競(jìng)爭(zhēng)出讓制度和更加嚴(yán)格的退出機(jī)制；（2）建立上下游天然氣（煤層氣）價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，推行季節(jié)性差價(jià)、可中斷氣價(jià)等差別化價(jià)格政策；（3）建立省內(nèi)管網(wǎng)向第三方市場(chǎng)主體公平開放機(jī)制和監(jiān)管體系，完善管網(wǎng)公平接入機(jī)制；（4）有序推進(jìn)相關(guān)企業(yè)

15、戰(zhàn)略性重組，培育燃?xì)庑袠I(yè)旗艦龍頭企業(yè)。 綜上所述，從增加勘探開采水平、提升管網(wǎng)建設(shè)以及公平準(zhǔn)入角度，疊加能源戰(zhàn)略安全背景下國(guó)產(chǎn)氣增儲(chǔ)上產(chǎn)的預(yù)期，管網(wǎng)公司成立，非常規(guī)天然氣及勘探開發(fā)設(shè)備類公司有望受益。 2、中游：促進(jìn)互聯(lián)互通，管網(wǎng)投資建設(shè)類公司優(yōu)先受益 國(guó)家管網(wǎng)公司成立后，跨省管輸業(yè)務(wù)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)將主要由國(guó)家管網(wǎng)公司承擔(dān)，管網(wǎng)建設(shè)的責(zé)任主體將更為明確。根據(jù)我國(guó)中長(zhǎng)期油氣管網(wǎng)規(guī)劃：到2025年逐步形成“主干互聯(lián)、區(qū)域成網(wǎng)”的全國(guó)天然氣基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)的目標(biāo)，建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期的可能性將降低。 中石油一直以來(lái)是我國(guó)油氣生產(chǎn)、進(jìn)口和管網(wǎng)建設(shè)的核心部門，近5年油氣管道單位資本開支平均值約0.15億元/公里。根據(jù)中長(zhǎng)期油氣管網(wǎng)規(guī)劃指引，“十四五”期間我國(guó)油氣管道里程增長(zhǎng)7.1萬(wàn)公里，按油氣管道單位資本開支平均值約0.15億元/公里測(cè)算，預(yù)計(jì)“十四五”期間我國(guó)年均管道投資年均資本開支約2000億元/年。數(shù)據(jù)來(lái)源：公開資料整理 管網(wǎng)公司成立后，管網(wǎng)建設(shè)的責(zé)任主體將更為明確，采用政府把控的管輸費(fèi)作為未來(lái)收益來(lái)源作為融資基礎(chǔ)，其經(jīng)濟(jì)測(cè)算將更清晰，項(xiàng)目執(zhí)行進(jìn)度將更可靠。 3、下游：量增邏輯清晰 現(xiàn)階段天然氣發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，即環(huán)境約束，仍未弱化。中短期看，考慮到打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃的頒布以及北方地區(qū)冬季清潔取暖規(guī)劃（2017-202