康師傅控股公司財務(wù)分析報告

1、康師傅控股公司財務(wù)分析報告學(xué)校:湖南理工學(xué)院南湖學(xué)院系院:經(jīng)濟與管理系班級:2012 級 N 學(xué)生：袁佳誠（38）目錄1經(jīng)營業(yè)務(wù)2.主要業(yè)務(wù)流程3.業(yè)務(wù)收入4.現(xiàn)金流量5.利潤情況6.市場客戶7.結(jié)論建議經(jīng)營業(yè)務(wù)康師傅控股有限公司于一九九六年二月在香港聯(lián)合交易所有限公司上巿。本公司的大股東頂新(開曼島)控股有限公司和三洋食品株式會社分別持有本公司33.1889%的股份。于二零零六年十二月三十一日，公司市值為54.5 1992年開始生產(chǎn)方便 1996企業(yè)，目前本集團的三大品項產(chǎn)品，皆已在中國食品市場占有顯著的市場 ACNielsen2009年 12期間本集團在方便面、即飲茶及包裝水銷售額的市場占

2、有率分別為54.6%、48.4%和 14.2%及 25.5%居同類產(chǎn)品第二位。本集團大部分產(chǎn)品均使用“康師傅”品牌銷售，并相信“康師傅”是中國最為消費者熟悉的品牌之一。本集團透過自有遍布全國的銷售網(wǎng)絡(luò)分銷旗下產(chǎn)品，截至2009年 12月底本集團擁有493個營業(yè)所及79個倉庫以服務(wù)5,798家經(jīng)銷商及72,955家直營零售商。本集團相信此廣博的銷售網(wǎng)絡(luò)，是構(gòu)成本集團產(chǎn)品處于市本集團今后的發(fā)展仍將資源專注于食品流通事業(yè)，繼續(xù)強化物流與銷本集團于1996年2股東頂新（開曼島）控股有限公司和三洋食品株式會社分別持有本公司33.2%的股份。于2009年12月31日，本公司之市值為137.5億美元?，F(xiàn)時本

3、公司已被納入英國富時指數(shù)中亞太區(qū)（除日本外）的成份股及摩根士丹利資本國際(MSCI)香港成份股指數(shù)。2009年，本集團連續(xù)第二年入選福布斯亞洲50家最佳上市公司，同時連續(xù)第七年登上臺灣十大國際品牌前五名，康師傅品牌價值已達到9.16億美元。另外“康師傅”還獲得中國商標協(xié)會與中國消費者報評選的“消務(wù)周刊評選的“中國100年最具影響力60品牌”和“人民社會責任獎”兩項榮譽。這些榮譽除了肯定本集團的整體營運外，同時鞭策我們繼續(xù)努力，帶給消費者更安心、美味且實惠的產(chǎn)品。主要業(yè)務(wù)流程1零售店現(xiàn)有的庫存進行清點并記錄。2建議銷售，要求根據(jù)對所走訪的零售店的庫存的掌握情況，結(jié)合頂新的新產(chǎn)品推出情況，向店主建

4、議進貨，并將店主的進貨意向進行記錄。3做陳列，要求在清單庫存的同時，把頂新的產(chǎn)品排放到更明顯的位置，并盡量將所有的產(chǎn)品都放在貨架上，占據(jù)更多的位置，同時將海報等現(xiàn)場廣告進行合理布置。4收集競爭產(chǎn)品資訊，是在與店主或店員交流的過程中，同時了解競爭對手的動向，比如新產(chǎn)品的上市，促銷及清單政策等。5 零售店之前最后與店主核實剛才 排人員接待及安排付款。6 信息匯總，每天走訪完畢， 業(yè)務(wù)員還有一項工作就是把當聽到走訪 方便面的 零售店進貨需求信息交給當?shù)氐?分銷商，分銷商第二天按照匯總表的時間和數(shù)量進行送貨。業(yè)務(wù)收入1.1.1 資產(chǎn)負債表水平分析從資產(chǎn)角度分析表 數(shù)據(jù)來源：中國康師傅資產(chǎn)負債表長;固定

5、資產(chǎn)增長幅度一直在上升，是非流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項目。若固定資產(chǎn)規(guī)模擴大總資產(chǎn)度降低主要是因為這兩項，其余項目雖有影響，但影響較小，可以忽略。（2）從籌資或權(quán)益角度進行分析評價表 0數(shù)據(jù)來源：中國康師傅資產(chǎn)負債表分析結(jié)論：流動負債、長期負債逐年增長，使得權(quán)益大幅度增加，該公司的巨額的 10 年較 09 年增長了 0 元,11 年相對于持平,變動幅度不是很大，流動負債和未分配利潤和長期負債的大幅度增加，是造成企業(yè)權(quán)益總額增加的主要原因。（3）資產(chǎn)變動合理性的分析評價比較資產(chǎn)變動率與主營業(yè)務(wù)收入變動率、凈利潤變動率、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量變動率之間的關(guān)系，判斷資產(chǎn)利用效率高低。表 數(shù)據(jù)來源

6、：根據(jù)中國康師傅控股公司財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：2010 年總資產(chǎn)的變動率為 31.50%和凈利潤的變動率 22.39%均小于資產(chǎn)變動率，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量變動率 25.92%比資產(chǎn)變動率低，因此可判斷企業(yè)資產(chǎn)雖有增加但效率卻不高，即資產(chǎn)變動不是很合理。2011 年總資產(chǎn)的變動率 70.46%，主營業(yè)務(wù)收入的變動率 54.82%低于于資產(chǎn)變動而且為負，可知企業(yè)資產(chǎn)效率并不真高，資產(chǎn)增加不合理。由上述分析企業(yè)應(yīng)該加強對資產(chǎn)的利用效率，使之合理。然而 11 年國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不好，應(yīng)著重考慮.（4）資產(chǎn)負債變動原因的分析評價表表 年年年年數(shù)據(jù)來源：中國康師傅資產(chǎn)負債表 年度主要導(dǎo)致資產(chǎn)增加的是由負

7、債，未分配利潤和盈余公積的增這種變化，是企業(yè)主觀努力的結(jié)果，應(yīng)給予良好評價。表 年年年年數(shù)據(jù)來源：中國康師傅資產(chǎn)負債表 09-10 余公積擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，說明企業(yè)當年經(jīng)營卓有成效。1.1.2 資產(chǎn)負債表垂直分析（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅控股資產(chǎn)負債表計算得來A流動性弱，資產(chǎn)風(fēng)險大。B定。 經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅資產(chǎn)負債表計算得來分析結(jié)論：根據(jù)資產(chǎn)負債表水平分析得知本企業(yè) 2009、2010、2011 年資產(chǎn)總額年年在增加，可粗略判斷企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴大，經(jīng)營能力可能會有所提高,說明企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相對合理。雖然11年經(jīng)營資產(chǎn)的比重較

8、09 年有所下降，下降幅度為1.57%。但并不影響經(jīng)營資產(chǎn)對總資產(chǎn)的比重。綜上可知企業(yè)的產(chǎn)規(guī)模確實擴大，企業(yè)的實際生產(chǎn)能力確實強。 固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)圖 2-8 固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅控股資產(chǎn)負債表計算得來（2）資本結(jié)構(gòu)分析負債期限結(jié)構(gòu)圖 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅資產(chǎn)負債表計算得來分析結(jié)論：該公司使用負債資金以短期資金為主，因此，該公司承擔著較大的償債壓力，債變動幅度大，由于長期借款的減少，說明負債結(jié)構(gòu)相對比較不穩(wěn)定。 負債方式結(jié)構(gòu)表 0.00%0.00%5.77%6.01%5.77%14.88%6.01%14.88%11.21%11.21%小計0.00%39.20%26.26

9、%65.46%18.73%18.73%20.65%22.38%35.30%57.69%3.81%17.23%24.04%31.99%56.03%3.79%20.65%-16.82%9.04%17.23%-15.15%5.73%小小計-7.78%-14.91%-14.91%-9.43%-14.94%-14.94%計3.81%3.79%15.81%17.85%22.95%2.03%0.00%7.14%0.00%100.00%100.00%100.00%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅資產(chǎn)負債表計算得來分析結(jié)論： 銀行信用和商業(yè)信用仍然是該公司負債籌資的最主要來源。因此該公司資金成本較低，另外，我們注意到，商業(yè)

10、信用為該公司的主要資金來源，比重高達 56.03%。 負債成本結(jié)構(gòu)分析結(jié)論：200920102011年企業(yè)流動負債比重分別為 65.46%72.57%67.25%)均大于非流動負債比重（分別為34.54%27.43%32.75%,非流動負債比重低.，負債成本較低。4 股東權(quán)益結(jié)構(gòu)表 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅資產(chǎn)負債表計算得來分析結(jié)論：該公司 09-11 年三年投入資本項目占比分別為 部形成小計分別為 源。由于盈余公積的增加，導(dǎo)致投入資本比重下降，而內(nèi)部形成權(quán)益資金的比重上升。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度分析表表 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅資產(chǎn)負債表計算得來分析結(jié)論：構(gòu),流動負債不僅用于滿足流動資產(chǎn)的資金需

11、要，而且還用于滿足部分長期資產(chǎn)的資金需要。 的流動性。 相對于其他結(jié)構(gòu)形式，其負債成本最低。 的企業(yè)，而 且只能在短期內(nèi)采用。1.2 利潤表分析1.2.1 利潤表水平分析表 入本 數(shù)據(jù)來源：康師傅利潤表水平分析表分析結(jié)論：（1）.凈利潤分析成果。本公司11年凈利潤為 499.7 萬元，10 年為 612.57 萬元，09 為 500.511年比 09年凈利潤變動比率為-0.16%10 年比 09 年變動比率為 22.39%明顯。（2）.利潤總額分析企業(yè)的營業(yè)外支出情況。11年利潤總額比 09 年增加了 37.87 百萬元，主要是因為營業(yè)外收入 11年比 09 年增加了 209.73 百萬元，增

12、加率為 102.62%，同樣，10 年比 09 年利潤總額增加 121.67 10 年也比 09 年增加 171.94 84.13%發(fā)展主營業(yè)務(wù)，不利長久發(fā)展，不能給予好評。（3）.營業(yè)利潤分析如表可知,營業(yè)利潤逐年下降，雖然主營業(yè)務(wù)收入每年都有所增長，但幅度不大，而營業(yè)成本也再逐年增長，增長幅度較大，如 10 年較 09 年主營業(yè)務(wù)收入只增長了31.50%，而成本則增長了 35.42%，11 年較 09 年主營業(yè)務(wù)收入增長了 54.82%，而成本卻增長了 63.46%，最終導(dǎo)致營業(yè)利潤的逐年下降的主要原因是成本的增加。1.2.2 利潤表垂直分析表 數(shù)據(jù)來源：康師傅利潤表垂直分析表分析結(jié)論：如

13、表：11 年營業(yè)利潤占營業(yè)收入的 3.16%，10 年占 5.54%，09 年占 8.28%，導(dǎo)致逐步下降，從 09 年的 12.30%到 10 年 到 11年 8.43%，主要是由于 11年投資收09 年比重為 9.85%下降到 10 年 9.17%下降到 11年 6.35%從營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)下降看，主要是營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用上升所致。但是利潤總額結(jié)構(gòu)下降的主要原因，除受營業(yè)利潤影響外，主要還在于投資收益比重下降。另外，影響。不能給與好評。現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量表一般分析0現(xiàn)4,484,863,3505,187,456,310743,681,9702,418,071,2802,867,652,

14、110185,088,1508,984,386,7809,903,874,1206,520,342,7304,764,304,7101,687,513,4001,418,533,380數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表水平分析表分析結(jié)論：（1）.該公司現(xiàn)金流量 2009、2010、2011 年年末比年初分別增加 ，1,418,533,380.00，4,764,304,710.00 元，其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量分別為2,056,466,980.00，5,445,721,000.00，2,958,916,380.00 元，投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金凈流量分別為-1,112,635,550.00，-4,21

15、2,275,770.00，-4,714,954,400.00 元，籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量分別為 743,681,970.00，185,088,150.00，6,520,342,730.00 元。（2）.該公司 2009、2010、2011 年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量產(chǎn)生的主要原因是銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金分別為元，購買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金 27,394,118,35,659,917,640.00，47,086,533,990.00，2006、2007、2008 年經(jīng)營活動中的凈現(xiàn)金流量均大于 0，說明企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量自我適應(yīng)能力較強，通過經(jīng)營活動收取的現(xiàn)金不僅能夠滿足經(jīng)營本身的需要，而且

16、剩余部分還可以用于再投資或償債。（3.200920102011 年投資活動的凈現(xiàn)金流量可看出企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，盈利能力增加，投資范圍增加，資金充沛。（4）. 2009,2010,2011 年凈流量均大于 0，說明企業(yè)吸收資本步伐加快，同時經(jīng)營活動流出明顯，說明吸收資本的資金部分的補充了經(jīng)營資金上的缺口。 數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表水平分析表分析結(jié)論：（1）.經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 10 年比 09 年增長了 8,265,799,130.00 元，增長率為23.18%，11 年比 10 年增加了 19,692,415,480.00 元，增長率為 41.82%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與流出量 10 年比

17、09 年分別增長 29.39%、24.25% 11 年比 10 年分別增長，44.49%,45.35%,增長額分別為 22,765,385,040.00 , 21,862,935,640.00 元。經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流入量主要是因為銷售商品、提供勞務(wù)受到的現(xiàn)金10 年比 09 年增加了8,265,799,130.00 元，增長率為23.18%11年比 10 年增加 19,692,415,480.00 元，增長率 41.82%；現(xiàn)金流出量的增加主要是受購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 10 年比 09 年增加 3,755,937,100.00 18.08%11年比 10 年增加了 13,892,982

18、,000.00 元，增長率為 44.94%的影響。另外，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的各項稅費、支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金亦有不同程度的增加。（2.投資活動凈現(xiàn)金流量 10 年比 09 年減少了 100,999,760.00 元，主要是由于處11年比 10 年增加 352,356,450.00元，主要是由于購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金有較大減少的原因。（3）.籌資活動凈現(xiàn)金流量 10 年比 09 年減少 2,878,398,020.00 元，降低率為94.29%，主要是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金較上年有所增加。11 年比 10 年增加10,493,078,570.00 元，增加率為 63

19、.89%，主要是增加了借款收到的現(xiàn)金的原因。1.3.2 現(xiàn)金流量表水平分析 數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表水平分析表分析結(jié)論：（1）.經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 10 年比 09 年增長了 8,265,799,130.00 元，增長率為23.18%，11 年比 10 年增加了 19,692,415,480.00 元，增長率為 41.82%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與流出量 10 年比 09 年分別增長 29.39%、24.25%，11 年比 10 年分別增長44.49%,45.35% ,增長額分別為 22,765,385,040.00 , 21,862,935,640.00 元。經(jīng)營活動中的,現(xiàn)金流入量主要是因

20、為銷售商品、提供勞務(wù)受到的現(xiàn)金10 年比 09 年增加了8,265,799,130.00 元，增長率為 23.18%，11年比 10 年增加 19,692,415,480.00元，增長率41.82%；現(xiàn)金流出量的增加主要是受購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金10 年比 09 年增加 3,755,937,100.00 元，增長率為 18.08%，11 年比 10 年增加了13,892,982,000.00 元，增長率為 44.94%的影響。另外，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的各項稅費、支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金亦有不同程度的增加。（2.投資活動凈現(xiàn)金流量 10 年比 09 年減少了 100,

21、999,760.00 元，主要是由于處11年比 10 年增加 352,356,450.00元，主要是由于購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金有較大減少的原因。（3.籌資活動凈現(xiàn)金流量10年比09年減少2,878,398,020.00 94.29%11年比 10 年增加 10,493,078,570.00 元，增加率為 63.89%，主要是增加了借款收到的現(xiàn)金的原因1.3.3 現(xiàn)金流量表垂直分析1.流入結(jié)構(gòu)分析（1）總流入結(jié)構(gòu)分析吸收投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金收其他與籌資有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小計償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流出小計籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額

22、現(xiàn)金流入額數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表垂直分析表分析結(jié)論：康師傅 091011年現(xiàn)金流入量分別為 345959687304344107838068206788790元，其中經(jīng)營活動的流入量、投資活動的流入量、籌資活動的流入量所占比重分別為92.61%75.02%0.75%0.36%0.90%17.14%7.03%24.08%?？梢娖蟮媒杩钍盏降默F(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分比重。（2）內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)分析構(gòu)構(gòu) 27394118510 35659917640 567171560 306321920092.02%2.62%47086533990133951137096.44%2.00%88.64%7

23、.61% 28405757420 4023026485051171142460 100.00% 100.00% 100.00%14408530 -159050930127200000513124705.56%20.80%8.39%3232105061.39%20.45%-15790300.26%吸收投資收到的現(xiàn)金259073030158073270611429480 100.00% 100.00% 100.00%3266901280266423700051985720430437393055.08%44.92%1.70%26.21%73.79%30007545401211984292098.3

24、0%5931138280 3052740260 16424216850 數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表垂直分析表分析結(jié)論：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量中，2009、2010、2011 年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別占 96.44%88.64%92.02%，其他占3.56%7.98%。說明銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金占經(jīng)營活動現(xiàn)金流入很大比重。投資活動現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析投資活動中，200920102011年收回投資收到的現(xiàn)金分別占 5.56%20.8%，處置固定無形和長期資產(chǎn)收到的現(xiàn)金分別占 61.39%20.45%8.39%較好。其他分別占 14.91%、5.64%，比重減

25、少，比較好?；I資活動現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析籌資活動中，2009、2010、2011 年吸收到的現(xiàn)金占 55.08%、1.70%、26.21%，占越來越小。借款分別占 44.92%、98.30%,73.79%，為籌資的主要形式。2.流出結(jié)構(gòu)分析（1）總流出結(jié)構(gòu)分析000000000000金000000000000000000000000000數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表垂直分析表分析結(jié)論：康師傅 09、10、11年現(xiàn)金流出量分別為 2056356、2226732、2977383 百萬元，其中經(jīng)營活動的流出量 55.90%、57.45%、57.13%；5.06%、5.53%、3.28%；39.04%、

26、37.02%、39.05%。可見經(jīng)營活動分別為 89.64%、88.77%、90.77%，比重最大。投資活動中現(xiàn)金流出量主要用于購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，籌資活動的現(xiàn)金流出量主要用于償還債務(wù)。（2）內(nèi)部流出結(jié)構(gòu)分析 數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表垂直分析表分析結(jié)論：經(jīng)營活動現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營活動中，20092011年購買商品接受勞務(wù)分別占 89.64%88.77%90.77，分別占 1.78%1.74%1.63% 6.83%7.79%6.16% 1.22%1.17%、0.98%，比重很小，結(jié)構(gòu)合理。投資活動現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析投資活動中，2009、2010、2011 年購買固定無形和

27、長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金分別占74.38%89.91%95.49%，占很大比重，投資所支付的現(xiàn)金占3.62%1.28%2.72%，比重很小，此結(jié)構(gòu)基本合理。籌資活動現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析籌資活動中的現(xiàn)金流出主要為償還債務(wù)支付的現(xiàn)金，償還債務(wù)支付現(xiàn)金分別占100.00%、95.68%、96.80%，比重很大。結(jié)構(gòu)基本合理。利潤情況資本經(jīng)營盈利能力分析表 年年6.6317.559.85%51.63%9.17%11.44%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：分析對象 51.63%-11.44%=-24.89%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響（17.55-6.63）9.17%=10.01%銷售息稅前利潤率變動

28、的影響=6.63（9.17%-9.85%）=-4.51% 10 年總資產(chǎn)報酬率為 09 年 51.63%降低了 24.89%是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率共同作用的。其中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升高 10.92使得總資產(chǎn)報酬率提高了 10.01%，而銷售息稅前利潤率降低 0.68%使得總資產(chǎn)報酬率下降了4.51%10年比09年營業(yè)收入有所增加，利潤率，企業(yè)應(yīng)該在提高銷售收入的同時降低銷售成本和各種期間費用以提高利潤總額，即企業(yè)應(yīng)加強成本控制，合理安排期間費用。（2）趨勢分析與對比分析表 6.63%17.55%9.53%3.14%5.13%3.91%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論

29、：康師傅 2009 年、2010 年、2011年的凈資產(chǎn)收益率分別為 6.63%17.55%和 9.53%，為先上升后下降趨勢。統(tǒng)一 2009 年、2010 年、2011 年的凈資產(chǎn)收益率分別為 3.14%5.13% 3.91%，也為先上升后下降趨勢，趨勢一致。下降是由 2010 年特殊情況造 2010 年和 2011年與統(tǒng)一的距離越來越大，康師傅應(yīng)該保持這一狀況進一步提高總資產(chǎn)報酬率。2.1.3 商品經(jīng)營盈利能力分析表 年612.5745081.1139.85%年500.5746681.4829.17%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：本企業(yè) 2010 年銷售凈利潤率為 9.17

30、%，比 09 那年降低 0.68%，主要是由于 10 年銷售收入雖比 09 1600 11222.39%，使得銷售凈利潤率降低0.68%管理，合理安排期間費用。表 年年數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：從上表看出該企業(yè)凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 2010 年為 2009 年為 50.22%10 年比 09 年減少 。全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 2010 年為 10.18%，2009 年為 18.92%，10年比 09 年減少 8.74%。盈利現(xiàn)金比率2010 年為 2.522009 年為 2.2010 年比 09 年上升了 0.32 10 年較 09 盈利現(xiàn)金比率均大于 1，說明企業(yè)的盈利質(zhì)量還行。

31、表 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：康師傅 2009 年、2010 年、2011年的凈資產(chǎn)回收率分別為 21.30% 12.56%2.78% 2009 年、2010 年、2011年的凈資產(chǎn)收益率分別為 14.04%、6.02%、0.19%為下降趨勢。從凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率看，大體上康師傅要比統(tǒng)一好?？祹煾?2009 年，2010 年，2011年的總資產(chǎn)回收率分別為 6.63% 17.55% ，9.53%，為先上升后下降趨勢。統(tǒng)一2009 年、2010 年、2011年的凈資產(chǎn)收益率分別為 3.14%5.13%、3.91% 2009年、2010 年、2011年的盈利現(xiàn)金比率分別為

32、62.26%、134.70%、89.72%，為先上升后下降趨勢。統(tǒng)一 2009 年、2010 年、2011 年的盈利現(xiàn)金比率分別為 32.15%、40.05%、48.79%，為上升趨勢且較穩(wěn)定。從盈利現(xiàn)金比率看，康師傅與統(tǒng)一均大于 1，比較好，但康師傅比統(tǒng)一更優(yōu)些。營運能力財務(wù)指標分析總資產(chǎn)營運能力分析（1）差額分析表 年7866.58年6681.4824149.55251767.9361.235350.0931561.79751.260.0329.19%32.68%-3.49%-0.03%0.370.40數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：分析對象=0.37-0.40=-0.03流

33、動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對總資產(chǎn)收入率的影響（1.26-1.23）32.68%=0.98%流 動 資 產(chǎn) 占 總 資 產(chǎn) 的 比 重 變 動 對 總 資 產(chǎn) 收 入 率 的 影 響 =1.26 (29.19%-32.68%)=-4.39%企業(yè)總資產(chǎn)收入（周轉(zhuǎn)）率11年為 1.2610 年為 1.2311年比 10 年上升了 0.03， 0.03總資產(chǎn)收入（周轉(zhuǎn)）率降低了0.04，最終使得總資產(chǎn)收入（周轉(zhuǎn)）率上升0.03。建議企業(yè)增加流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（2）趨勢分析與對比分析表 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅統(tǒng)一財務(wù)報表計算得來康師傅 2009 年、2010 年、2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分

34、別為 0.390.40 和 0.24統(tǒng)一 2009 2010 2011年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為 2.000.84 和 0.47 為下降趨勢。情況好于康師傅。2.2.2 流動資產(chǎn)營運能力分析（1）差額分析表 年年數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：分析對象=4.96-1.23=3.73流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=-2.361.40=3.304成本收入率對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=3.241.36=4.41該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 11年為 4.96，10 年為 1.23，11年比 10 年上升了 3.73，主動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升了 3.304 成本收入率的使得流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升了 4.

35、41產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了 3.73流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可加強成本管理降低營業(yè)成本提高成本收入率。（2）趨勢與對比分析表 分析結(jié)論：康師傅 2011年、2010 年、2009 年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為 4.96、1.23 和 1.26穩(wěn)定上升。統(tǒng)一 2011 年、2010 年、2009 年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為 2.03、0.71和 0.94 為穩(wěn)定上升趨勢。康師傅每年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均大于統(tǒng)一，幾乎相當于中石油的二倍，因此康師傅流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度要快于統(tǒng)一，周轉(zhuǎn)情況好于統(tǒng)一。2.2.3 固定資產(chǎn)營運能力分析（1）康師傅存貨周轉(zhuǎn)情況分析表 年年分析結(jié)論：康師傅 2011 年、2010 年的存貨周轉(zhuǎn)率分別為 1

36、5.60 與 4.57，2011 年比 2010 年上升 ，由此看出康師傅存貨周轉(zhuǎn)速度很快，而且速度還在加快，周轉(zhuǎn)時間減少，存貨周轉(zhuǎn)情況良好。（2）趨勢分析與對比分析表 年年年分析結(jié)論：康師傅 2011年、2010 年、2009 年的存貨周轉(zhuǎn)率分別為 15.60、4.57 和 4.64，穩(wěn)定上升。統(tǒng)一 2011 年、2010 年、2009 年的存貨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為 7.98、2.34 和 2.48 穩(wěn)度要快于統(tǒng)一，周轉(zhuǎn)情況好于統(tǒng)一。償債能力財務(wù)指標分析短期償債能力分析（1）.流動比率（2）.速動比率表 年年數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：該企業(yè) 11 年、10 年流動比率、速動比

37、率分別為 0.76、0.59、0.62 和 0.46，比率均業(yè)償債能力。表 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：康師傅 2009 年、2010 年、2011年的流動比率分別為 0.780.76 和 0.59統(tǒng)一 2009 年、2010 年、2011 年的流動比率分別為 2.67、1.52 和 0.91 持續(xù)下降，而且下降幅度較大。雖然如此，康師傅每年的流動比率均小于統(tǒng)一?？祹煾?2009 年、2010 年、2011年的速動比率分別為 0.620.62 和 0.46統(tǒng)一 2009 年、2010 年、2011年的速動比率分別為 2.271.12 和 0.66，持續(xù)下降?？祹煾得磕甑?/p>

38、速動比率均小于統(tǒng)一，甚至不到二分之一。3.現(xiàn)金流量比率（輔助指標：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率）表 年年數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：康師傅 年現(xiàn)金流量比率分別為 均小于 1，僅靠生產(chǎn)經(jīng)營活務(wù)及時清償。2011、2010 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為 13.73、13.91 均大于應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 1.40、1.40 說明收回的應(yīng)收帳款可以償還應(yīng)付帳款。表 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：康師傅 2009 年、2010 年、2011年的現(xiàn)金流量比率分別為 77%18%和 ，持續(xù)下降。統(tǒng)一 2009 年、2010 年、2011年的現(xiàn)金流量比率分別為 48

39、%、10%和 持續(xù)下降。雖然如此，康師傅每年的現(xiàn)金流量比率均小于統(tǒng)一，甚至不到康師傅的二分之一。2.3.2 長期償債能力分析長期償債能力年年5350.0932908.07734029.872586.521694.5384149.55252507.60152922.936547.929294.312數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：康師傅 2011年、2010 年資產(chǎn)負債率分別為 0.63850.6277 資產(chǎn)負債比率比較適中，2011 年、2010 年固定資產(chǎn)長期適合率為 1.4422、1.3816，均大于 1，有點不好。2011年、2010 年有形資產(chǎn)負債率分別為 0.53950

40、.6263是不錯的，資產(chǎn)足以償還負債。表 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：康師傅 2009 2010 2011年的資產(chǎn)負債率為 57.08%62.77%和 63.85%，持續(xù)上升。統(tǒng)一20092010 年、2011年的資產(chǎn)負債率分別為 20.85%30.49%和 50.42%，債率有些偏低，沒有充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。2 康師傅固定資產(chǎn)長期適合率 200920102011年分別為 1.34071.3816 和 1.4422，均大于 1，相對不好，統(tǒng)一 2009、2010、2011 年分別為 0.3358、0.4674 和 0.6567，均小于 1，不錯。發(fā)展能力財務(wù)指標分析單

41、項發(fā)展能力分析表 年 年年年年數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：（1.由上表可看出康師傅發(fā)展能力指標中除營業(yè)利潤增長率和凈利潤為負值外其余均為正值，但有一種總體趨勢，資產(chǎn)增長率、股東權(quán)益增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率 2011 年比 2010 年持續(xù)上升，營業(yè)利潤也有所上升，企業(yè)發(fā)張較不錯。（2）.比較各類型增長率之間的關(guān)系。股東權(quán)益增長率1股東權(quán)益增長率 2011 年與 2010 年分別為 22.74%、31.38%，有所上升，企業(yè)發(fā)展狀況較好，2011 年和 2010 年的凈資產(chǎn)收益率分別為 9.33%、3.09%，可看出股東權(quán)益上升主要由于凈資產(chǎn)收益率上升導(dǎo)致的，可知由

42、于企業(yè) 2011 年經(jīng)營較好導(dǎo)致了股東權(quán)2011 2010 年凈利潤增長率分別為 22.39%-0.16%，可看出股東權(quán)益增長率均高于凈利潤增長率說明企業(yè)股東權(quán)益增長除主要來自生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造的凈利潤，還有一部分是吸收投資。資產(chǎn)增長率2康師傅 2011 年、2010 年資產(chǎn)增長率分別為 70.46%、43.54%，可看出企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加放慢了速度，由上表看出企業(yè) 2011、2010、2009 年資產(chǎn)總額中股東權(quán)益和負債同上升引起的。2011 年、2010 年企業(yè)的銷售增長率分別為 31.50%54.82%入持續(xù)增長，由于營業(yè)收入增長率大于資產(chǎn)增長率，說明企業(yè)資產(chǎn)利用還是不錯的。營業(yè)利潤增長率3營業(yè)增長率 2011 年、2010 年分別為-40.85%，說明營業(yè)利潤大幅增加，本費用開支。凈利潤增長率4凈利潤增長率 2011 年、2010 年分別為 22.39%-0.16%雖然企業(yè)今年經(jīng)營業(yè)績較好，說明企業(yè)經(jīng)營方向是正常的，以主營業(yè)務(wù)為主。綜上可看出企業(yè)增長能力較好，然而由于分析年限有限，