大型集團(tuán)財務(wù)分析報告

1、 HYPERLINK / 大唐集團(tuán)財務(wù)分析報告2002年12月29日，中國大唐集團(tuán)公司在原國家電力公司部分企事業(yè)單位基礎(chǔ)上組建而成，是全國五大發(fā)電集團(tuán)之一，是中央直接治理的國有獨(dú)資公司、國務(wù)院批準(zhǔn)的國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和國家控股公司的試點。要緊經(jīng)營范圍為：集團(tuán)公司及有關(guān)企業(yè)中由國家投資形成并由集團(tuán)公司擁有的全部國有資產(chǎn)；從事電力能源的開發(fā)、投資、建設(shè)、經(jīng)營和治理；組織電力（熱力）生產(chǎn)和銷售；電力設(shè)備制造、設(shè)備檢修與調(diào)試；電力技術(shù)開發(fā)、咨詢；電力工程、電力環(huán)保工程承包與咨詢；新能源開發(fā)。注冊資本金人民幣120億元。截至2005年年底，資產(chǎn)總額達(dá)到1850億元。中國大唐集團(tuán)公司實施以集團(tuán)公司、分（子

2、）公司、基層企業(yè)三級責(zé)任主體為基礎(chǔ)的集團(tuán)化治理體制和運(yùn)行模式。集團(tuán)公司相繼組建了大唐甘肅發(fā)電有限公司、大唐陜西發(fā)電有限公司、大唐黑龍江發(fā)電有限公司、大唐吉林發(fā)電有限公司、大唐河北發(fā)電有限公司5個全資子公司和湖南分公司、安徽分公司、河南分公司、云南代表處、四川代表處5個分支機(jī)構(gòu)。集團(tuán)公司擁有中國第一家在倫敦、香港上市的大唐國際發(fā)電股份有限公司和較早在國內(nèi)上市的湖南華銀電力股份有限公司、廣西桂冠電力股份有限公司；擁有大唐首陽山發(fā)電公司、大唐國際張家口發(fā)電廠、內(nèi)蒙古大唐國際托克托發(fā)電公司、陽城國際發(fā)電公司、巖灘水力發(fā)電廠等百萬千瓦以上容量的大型電力企業(yè)以及內(nèi)蒙古賽罕壩、福建漳州六鰲等一批風(fēng)電項目；擁

3、有正在建設(shè)中的規(guī)劃規(guī)模630萬千瓦的龍灘水電工程以及物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國的中國水利電力物資有限公司等；集團(tuán)公司的在役發(fā)電資產(chǎn)分布在北京、天津、河北、山西、內(nèi)蒙古、吉林、黑龍江、安徽、江蘇、河南、湖南、陜西、甘肅、廣西、四川、云南、福建等17個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）。下面本文以大唐集團(tuán)2003到2005年三年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，形成了下面的財務(wù)報告，分不分析了三張財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)變化以及重要賬戶的變化，同時計罷了反映大唐集團(tuán)的財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運(yùn)狀況、償債能力狀況、進(jìn)展能力狀況的各項指標(biāo)，在此基礎(chǔ)之上對大唐集團(tuán)總體的資產(chǎn)效率問題進(jìn)行了一個簡單的評價。對資產(chǎn)負(fù)債表的分析從該集團(tuán)的合并資產(chǎn)負(fù)債表中能夠看到，自2

4、002年起到2005年，大唐集團(tuán)的總資產(chǎn)由937.13億元增加到1830.07億元，增長幅度為95.28%；負(fù)債由585.13億元上升到1400.89億元，增長幅度為139.42%；權(quán)益（包括所有者權(quán)益和少數(shù)股東權(quán)益）只有較小的變動，從352.00億元增加到429.18億元，增長幅度僅為21.93%。另在表1中，將02、03、04和05年資產(chǎn)、負(fù)債以及權(quán)益的總額，后一年關(guān)于前一年的增加額，增長率以及同一年度內(nèi)負(fù)債、權(quán)益的增長額占資產(chǎn)增長額的比率一一列示。表1：各年度資產(chǎn)、負(fù)債權(quán)益額變化表（單位：千元）資產(chǎn)負(fù)債權(quán)益2002年93,712,790 58,512,820 35,199,970 200

5、3年111,899,391 74,508,918 37,390,473 2004年140,002,426 101,984,461 38,017,965 2005年183,006,686 140,088,759 42,917,937 03年比02年增加額18,186,601 15,996,098 2,190,503 04年比03年增加額28,103,035 27,475,543 627,492 05年比04年增加額43,004,260 38,104,298 4,899,972 03年增長率19.41%27.34%6.22%04年增長率25.11%36.88%1.68%05年增長率30.72%37

6、.36%12.89%03年增加額占資產(chǎn)增加額比率100.00%87.96%12.04%04年增加額占資產(chǎn)增加額比率100.00%97.77%2.23%05年增加額占資產(chǎn)增加額比率100.00%88.61%11.39%由表1能夠看出，該集團(tuán)資產(chǎn)的大額度增加，要緊是由負(fù)債的大量增加所引起的，以04年為例，該年度資產(chǎn)總額比上年增加了281.03億，負(fù)債總額比上年增加了274.76億，而權(quán)益總額比上年增加了6.27億，負(fù)債增加幅度占資產(chǎn)增加幅度的97.77%，而權(quán)益增加只占了資產(chǎn)增加的2.23%。也是因為那個現(xiàn)象，該集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率從2002年的62.44%上升到2005年的76.55%左右。將集團(tuán)的

7、資產(chǎn)、負(fù)債以及權(quán)益的變化體現(xiàn)在下圖中：能夠明顯的看到，資產(chǎn)和負(fù)債是在幾乎呈同等幅度的上升，而權(quán)益差不多維持不變。下面的表2給出了資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益各個年度總額定比和環(huán)比的比率以及從02年到05年總額的平均增長速度的數(shù)據(jù)：表2：財務(wù)狀況變動表定比比率環(huán)比比率平均增長速度03/0204/0205/0203/0204/0305/04資產(chǎn)1.19411.49401.95281.19411.25111.3072124.99%負(fù)債1.27341.74292.39421.27341.36881.3736133.78%權(quán)益1.06221.08011.21931.06221.01681.1289106.65%從表

8、2中能夠看到，該集團(tuán)的資產(chǎn)與負(fù)債各年度額比上一年度均有較大幅度增長，而且是在均勻增長中有遞增的趨勢；然而所有者權(quán)益的增長則有所不一樣，盡管每年都有增長，但數(shù)額特不小，增長趨勢特不緩慢。這點也能夠從資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益的平均增長速度的數(shù)據(jù)中得出，資產(chǎn)的平均增長速度為124.99%，負(fù)債的平均增長速度為133.78%，而權(quán)益的平均增長速度僅為106.65%。不管是數(shù)據(jù)依舊圖表，都向我們講明了在02-05年間該集團(tuán)資產(chǎn)和負(fù)債增長較快，而權(quán)益增長十分緩慢。尤其是負(fù)債，其每年增長額盡管比資產(chǎn)的增加額要小，但它的增長速度卻資產(chǎn)快，簡單分析，應(yīng)該是由于資產(chǎn)總額較負(fù)債總額大，因此盡管負(fù)債增加額不如資產(chǎn)增加額，然而

9、增長速度（等于增加額除以總額）卻比資產(chǎn)快了。資產(chǎn)狀況分析將大唐集團(tuán)的總資產(chǎn)構(gòu)成用圖來表示，能夠看到，總資產(chǎn)是隨著固定資產(chǎn)的上升而上升的，流淌資產(chǎn)則變化幅度特不小從表3能夠看到更為詳細(xì)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。大唐集團(tuán)從2002年末至2005年末，總資產(chǎn)由937.13億元增加到1830.07億元，其中，流淌資產(chǎn)由170.56億元略有上升到209.81億元，在總資產(chǎn)中所占比率由18.20% 降低到11.46%；固定資產(chǎn)由727.98億元增加到1556.66元，總額幾乎增加了一倍，其相應(yīng)的所占總資產(chǎn)的比率則由77.68%上升到85.06%。表3：各年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表（單位：千元）數(shù)額結(jié)構(gòu)比率2002年2003年2004

10、年2005年2002年2003年2004年2005年流淌資產(chǎn)17,055,66321,950,00922,841,81620,981,08518.20%19.62%16.32%11.46%固定資產(chǎn)72,797,65186,072,468111,803,025155,666,48177.68%76.92%79.86%85.06%資產(chǎn)總計93,712,790111,899,391140,002,426183,006,686100.00%100.00%100.00%100.00%結(jié)合表4能夠更具體的看到，固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)在02-05年間都一個比較大幅度的、遞增的上升趨勢，而且固定資產(chǎn)的上升幅度還稍稍

11、大于總資產(chǎn)的上升幅度。聯(lián)系到該集團(tuán)所屬電力企業(yè)，有其行業(yè)的專門性固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重大，因此，也就不難解釋什么緣故總資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的變化趨同了。此外，固定資產(chǎn)的巨額上升也給我們了一個信息，確實是該集團(tuán)在2002-2005年間應(yīng)該是進(jìn)行了某項或者多項機(jī)組的新建工程。表4：資產(chǎn)變動情況表（單位：千元）數(shù)額環(huán)比增長率平均增長速度2002年2003年2004年2005年03年04年05年流淌資產(chǎn)17,055,66321,950,00922,841,81620,981,08528.70%4.06%-8.15%107.15%固定資產(chǎn)72,797,65186,072,468111,803,025155,6

12、66,48118.24%29.89%39.23%128.83%資產(chǎn)總計93,712,790111,899,391140,002,426183,006,68619.41%25.11%30.72%124.99%下面對流淌資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的變化構(gòu)成做進(jìn)一步的分析。（1）對流淌資產(chǎn)的分析表5：流淌資產(chǎn)變動情況表（單位：千元）數(shù)額環(huán)比增長率平均增長速度2002年2003年2004年2005年03年增長率04年增長率05年增長率貨幣資金7,782,3179,380,9158,280,4543,093,55920.54%-11.73%-62.64%73.53%應(yīng)收賬款3,463,9755,793,7175,7

13、89,2606,956,61667.26%-0.08%20.16%126.17%存貨1,856,7382,225,0822,538,5774,389,65819.84%14.09%72.92%133.21%流淌資產(chǎn)合計17,055,66321,950,00922,841,81620,981,08528.70%4.06%-8.15%107.15%從流淌資產(chǎn)變化構(gòu)成圖中能夠看到，流淌資產(chǎn)數(shù)額在02-03年有一定的上升，03-04年上升額度較小，04-05年間則是下降，最要緊的緣故是受了貨幣資金的阻礙。在流淌資產(chǎn)中，存貨的增長速度最快，其次是應(yīng)收賬款，而貨幣資金則是減少的。詳細(xì)看，該集團(tuán)的貨幣資金在

14、02-03年間有一個特不小幅度的上升后，就開始較大幅度的下降，尤其是04-05年間下降的幅度特不大，05年環(huán)比增長率達(dá)到了-62.63%，在總資產(chǎn)中所占比例由04年的5.91%下降到05年的1.69%。另外，應(yīng)收賬款在02-03年呈現(xiàn)了一定的上升趨勢，03-04年趨于平緩，而04-05年又上升，單單從應(yīng)收賬款總額的上升和下降并不能講明該公司的電費(fèi)回收等難度加大，而應(yīng)該將應(yīng)收賬款的變動和銷售收入聯(lián)系起來，結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來分析，這點在后面的利潤表中會有講明。下面是幾個比較重要的單項流淌資產(chǎn)變動圖，從那個地點也能夠看出各個項目在02-05年間的變動情況。（2）對固定資產(chǎn)的分析從大唐集團(tuán)的固定資產(chǎn)

15、結(jié)構(gòu)變化圖中能夠看到，02-05年該集團(tuán)的固定資產(chǎn)上升幅度特不的大，從02年的727.98億上升到05年的1556.66億,平均各年的增長速度達(dá)到了128.83%，表6：固定資產(chǎn)變動情況表數(shù)額環(huán)比增長率平均增長速度2002年2003年2004年2005年03年04年05年固定資產(chǎn)原價88,276,845100,261,988114,448,569156,070,55313.58%14.15%36.37%120.92%固定資產(chǎn)凈額56,158,65462,511,61071,289,025101,662,26211.31%14.04%42.61%121.88%在建工程13,789,50718,2

16、82,22327,807,35440,981,66632.58%52.10%47.38%143.77%固定資產(chǎn)合計72,797,65186,072,468111,803,025155,666,48118.24%29.89%39.23%128.83%資產(chǎn)總計93,712,790111,899,391140,002,426183,006,68619.41%25.11%30.72%124.99%由于大唐集團(tuán)的機(jī)組改擴(kuò)建工程引起了該集團(tuán)固定資產(chǎn)的增加額是巨大的，那么，究竟固定資產(chǎn)的增加所帶來的裝機(jī)容量的增大，發(fā)電量的提高，最終是否能夠帶來同等幅度的利潤的上升呢，那個將在后面對損益表中的解讀中再進(jìn)行詳細(xì)

17、的分析。下面列出了單項固定資產(chǎn)數(shù)額的變動圖，來更清晰的反映單項固定資產(chǎn)數(shù)額的變動情況。 （2）資本狀況分析從總體上看，大唐集團(tuán)的資本構(gòu)成的兩個部分有明顯的特征，那確實是負(fù)債在整個資本中占絕大多數(shù)，同時資本的增加要緊來自于負(fù)債的增加。資本總額從2002年的937.12億增加到了2005年的1830.07億，其中負(fù)債從585.13億增加到了1400.89億，增長幅度達(dá)到139.42%，占資本增加額的91.36%，而權(quán)益性資本僅僅從352億增加到了429.17億，增長額僅占資本總增長的8.64%。各年度情況如下表：資本總量變化表（單位：千元）負(fù)債額權(quán)益額資本總額2002年58,512,82035,1

18、99,97093,712,7902003年74,508,91837,390,473111,899,3912004年101,984,46138,017,965140,002,4262005年140,088,75942,917,937183,006,6962003年增加額15,996,0982,190,50318,186,6012004年增加額27,475,543627,49228,103,0352005年增加額38,104,2984,899,96243,004,2602003年增長率27.34%6.22%19.41%2004年增長率36.88%1.68%25.11%2005年增長率37.36%1

19、2.89%30.72%從上表中我們能夠看到，負(fù)債類資本和資本總額差不多上呈現(xiàn)一個上升的趨勢，各年度的增加額以及增長率均有一定程度的提高，資本的增加要緊是來源于負(fù)債的增加。負(fù)債的增長率03年是27.34%,04和05年都達(dá)到了36%以上,而權(quán)益性資本的增長率只有在05年才達(dá)到10%以上,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于負(fù)債類資本的增加。而就資本結(jié)構(gòu)的變化來講，也是體現(xiàn)出了負(fù)債類資本在總資本中的重要性，從下面這張資本組成結(jié)構(gòu)變化表中，我們能夠清晰的看到負(fù)債類資本在總資本中所占比例2002到2005年分不為62.44%、66.59%、72.84%和76.55%，呈穩(wěn)步上升的趨勢；而權(quán)益類資本不管是少數(shù)股東權(quán)益依舊所有者權(quán)益

20、都上在逐年的下降。從這一點中我們能夠驗證上面所講的，盡管在總量上負(fù)債類資本和權(quán)益性資本都有所增加，然而就總體而言負(fù)債類資本的增加額和增長率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于權(quán)益性資本，大唐集團(tuán)的資金來源關(guān)于負(fù)債的依靠性高于權(quán)益性資本。資本組成結(jié)構(gòu)變化表2002比率2003比率2004比率2005比率短期借款6.85%9.87%13.09%10.71%一年內(nèi)到期的長期負(fù)債0.99%1.81%2.15%3.94%流淌負(fù)債合計19.13%23.24%27.01%26.55%長期借款42.51%41.09%44.17%46.72%長期負(fù)債合計43.25%43.31%45.81%49.98%負(fù)債合計62.44%66.59%72

21、.84%76.55%少數(shù)股東權(quán)益16.97%15.68%14.03%13.45%資本公積5.65%5.09%3.42%2.62%未確認(rèn)的投資損失-0.03%-0.08%-0.37%-0.47%未分配利潤-1.34%-0.94%-0.83%-0.59%所有者權(quán)益合計20.59%17.73%13.13%10.00%負(fù)債及所有者權(quán)益合計100.00%100.00%100.00%100.00%結(jié)合資本總量和資本結(jié)構(gòu)變化的分析，我們能夠得到以下結(jié)論：從總體而言，資本的增加與負(fù)債的增加呈同步上升的趨勢，而所有者權(quán)益和少數(shù)股東權(quán)益的變動不大，尤其是所有者權(quán)益，差不多維持不變，結(jié)合到前面講的該集團(tuán)進(jìn)行新機(jī)組的

22、投產(chǎn)，固定資產(chǎn)大幅度的增加，能夠發(fā)覺，該集團(tuán)應(yīng)該是通過借入資金而非股東增加投資來進(jìn)行改擴(kuò)建，這就有可能會讓集團(tuán)面臨一個資產(chǎn)債務(wù)率較高，財務(wù)風(fēng)險較大的危險。下面分開分析負(fù)債與權(quán)益的變化。對負(fù)債的分析就負(fù)債總體而言，不管是流淌負(fù)債依舊長期負(fù)債都有增加，盡管增長的幅度大體相同，然而由于長期負(fù)債的基數(shù)較流淌負(fù)債更大一些，因此增長額也要大些。02年到05年負(fù)債總額從585.13億增加到1400.89億，其中流淌負(fù)債從179.26億增加到了485.85億，占負(fù)債總增長額的35.34%，而其余接近65%的阻礙均來自長期負(fù)債的變化從02年的405.28億增長到05年的接近914.74億。負(fù)債類資本變化表200

23、2年2003年2004年2005年03年增長率04年增長率05年增長率短期借款6,420,390 11,039,276 18,327,516 19,606,400 71.94%66.02%6.98%應(yīng)付賬款3,833,227 4,612,175 6,044,868 9,264,790 20.32%31.06%53.27%一年內(nèi)到期的長期負(fù)債930,057 2,029,692 3,015,605 7,219,270 118.23%48.57%139.40%流淌負(fù)債合計17,926,191 25,999,918 37,817,228 48,585,436 45.04%45.45%28.47%長期借

24、款39,837,270 45,981,160 61,839,798 85,495,524 15.42%34.49%38.25%長期負(fù)債合計40,528,443 48,460,512 64,128,443 91,474,220 19.57%32.33%42.64%負(fù)債合計58,512,820 74,508,918 101,984,461 140,088,759 27.34%36.88%37.36%從上表中我們能夠看到負(fù)債的總的變化是上升的,02年到03年的增長率的變化也是不斷的上升，從03年的27.34%猛增到04年的36.88%，05年又小幅上升到37.36%，這講明負(fù)債是不斷的增加的同時增長

25、的速度越來越快。從增長率來看流淌負(fù)債的增長關(guān)于負(fù)債的總增長起了專門大的作用，尤其是2003年和2004年，流淌負(fù)債的增長率分不達(dá)到了45.04%和45.45%。但同時我們也應(yīng)該注意到長期負(fù)債中長期借款的增加的重要性，從前面的資本組成結(jié)構(gòu)表中我們能夠看到長期借款在總資本中所占比重各年均達(dá)到了40%以上，它的變化對負(fù)債的總變化起到了關(guān)鍵性的作用，它的增長率從2003年的15.42%快速增加到2004年的34.49%，然后又接著增加為2005年的38.25%。這些都講明了近些年來大唐集團(tuán)負(fù)債的增加有專門大一部分是來自于長期負(fù)債中的長期借款的增加。為了更加直觀的看到各類負(fù)債的變化我們做了下面的三張圖。

26、流淌負(fù)債和長期負(fù)債對負(fù)債的增加都有阻礙，其中流淌負(fù)債中的短期借款和一年內(nèi)到期的長期負(fù)債都有較大的上升，那個也能夠從后面的單項圖表中看出來。而在長期負(fù)債結(jié)構(gòu)變化圖中能夠發(fā)覺，長期負(fù)債的增加差不多上是由長期借款的增加引起的，長期借款的增加又證明了該集團(tuán)是通過借款來進(jìn)行新建工程以及改擴(kuò)建工程的。以下是重要的單項負(fù)債變化圖。上面這三張圖分不反映出了這三個重要賬戶的變化，總的變化趨勢差不多上一個增長的趨勢，變化值最大的是長期借款賬戶，2004年增加額達(dá)到了150多億而2005年增長額達(dá)到了230多億。變化比較快的是一年內(nèi)到期的長期負(fù)債2002年只有9億多之后各年均有大幅增加，2005年更是達(dá)到了72億之

27、多，這講明大唐集團(tuán)面臨到的長期借款越來越多，將會引起大量的現(xiàn)金流出。對權(quán)益的分析在前面的部分我們差不多講過權(quán)益類資本盡管在總量上有所增加，然而其增長額和增長率都比較低，從02年352億到05年430億增加不到80億這與資本總量幾百億的變化來比是比較小的，而其中要緊的增長來自于少數(shù)股東權(quán)益的增加。具體變化如下表：權(quán)益類資本變化表（單位：千元）2002年2003年2004年2005年03年增長率04年增長率05年增長率少數(shù)股東權(quán)益15,900,121 17,549,453 19,642,531 24,621,641 10.37%11.93%25.35%實收資本（股本）15,393,777 15,3

28、93,777 15,393,777 15,531,677 0.00%0.00%0.90%資本公積5,295,723 5,697,967 4,782,514 4,799,337 7.60%-16.07%0.35%未分配利潤-1,258,544 -1,054,130 -1,156,762 -1,076,649 -16.24%9.74%-6.93%權(quán)益合計35,199,970 37,390,473 38,017,965 42,917,937 6.22%1.68%12.89%從上表中我們能夠看到權(quán)益類資本的增加要緊是由少數(shù)股東權(quán)益增加所引起的，實收資本三年的增長額均小于1%，一直保持在154億左右，資

29、本公積也只是有小額的變化而且總體上是下降的，從2002年的52億下降到了2005年的48億。能夠講大唐集團(tuán)權(quán)益類資本增加專門小，而且并不是投資者增加投資的結(jié)果，而是由于合并報表產(chǎn)生的少數(shù)股東權(quán)益這一更加接近負(fù)債類資本的項目所引起的。為了更加直觀的看到權(quán)益類賬戶的變化我們做了下面的圖：從這張圖中我們更加直觀的看到權(quán)益類資本的總變化和少數(shù)股東權(quán)益的變化差不多一致，而實收資本差不多是一條直線，沒有變化。權(quán)益類賬戶的減項賬戶盈余公積、未分配利潤、未確認(rèn)投資損失的變化如上圖，其中盈余公積差不多沒有變化，未分配利潤的變化幅度不大，而未確認(rèn)投資損失的變化幅度是做大的尤其是04和05年，因此它的變化是引起了所

30、有者權(quán)益的下降的緣故之一。二對利潤表的分析1趨勢分析大唐集團(tuán)三年的利潤總額呈上升趨勢，而且增長幅度越來越大，05年比03年增長了963,964千元，增長率為36.10%，其中04年比03年，05年比04年分不增長了444,354千元，519,610千元，增長率分不為16.64%， 16.68%。三年的主營業(yè)務(wù)收入也呈上升趨勢，05 年比03 年增長了22，385，400千元，增長率為68.22%，其中04年比03年，05年比04年分不增長了8,393,678千元和13,991,721千元，增長率分不為25.58%和33.95%。主營業(yè)務(wù)收入的增長額和增長率都高于利潤總額的增長額和增長率，講明大

31、唐集團(tuán)收入的增長幅度大于利潤的增長幅度，也確實是講利潤并沒有隨著收入同步增長，這可能是由于主營業(yè)務(wù)成本增長過快而導(dǎo)致的。因為04年和05年主營業(yè)務(wù)成本的增長率分不為25.58%和33.95%，略高于主營業(yè)務(wù)收入的增長率。利潤表要緊項目金額項 目200320042005一.主營業(yè)務(wù)收入328142224120790055199622 其中：（1）電力銷售收入302385833820750850771278二.主營業(yè)務(wù)成本274113723527379247917203 其中：（1）電力銷售成本246886003210310143528970 主營業(yè)務(wù)稅金及附加348883432198489711

32、三.主營業(yè)務(wù)利潤501234355019526792708 加：其他業(yè)務(wù)利潤159026245887312203 減：營業(yè)費(fèi)用7532124834209380 治理費(fèi)用81673181453268193 財務(wù)費(fèi)用229767324388783069578 其中：利息支出24724833473774四.營業(yè)利潤278449130026743557761 加：投資收益3946217409854304五.利潤總額267010531144593634069 減：所得稅115245910954401072244 少數(shù)股東損益137813118928522423527六.凈利潤20441531044536

33、0093利潤表要緊項目變化趨勢表項 目04增長額04增長率05增長額05增長率05比03增長額05比03增長率一.主營業(yè)務(wù)收入839367825.58%1399172133.95%22385400 68.22% 其中：電力銷售收入796892526.35%1256377032.88%20532695 67.90%二.主營業(yè)務(wù)成本786242028.68%1264341235.84%20505831 74.81% 其中：電力銷售成本741450130.03%1142586935.59%18840370 76.31% 主營業(yè)務(wù)稅金及附加8331523.88%5751313.31%140828 40

34、.37%三.主營業(yè)務(wù)利潤4896099.77%129075523.46%1780365 35.52% 加：其他業(yè)務(wù)利潤8686154.62%6631526.97%153177 96.32% 減：營業(yè)費(fèi)用1173021557.39%8454567.73%201848 2679.87% 治理費(fèi)用99780122.17%8673947.80%186520 228.37% 財務(wù)費(fèi)用1412056.15%63070025.86%771905 33.60% 其中：利息支出2472483100129140.50%3473774 四.營業(yè)利潤2181837.84%55508618.49%773270 27.7

35、7% 加：投資收益134636341.18%-119794-68.81%14842 37.61%五.利潤總額44435416.64%51961016.68%963964 36.10% 減：所得稅-57019-4.95%-23196-2.12%-80215 -6.96% 少數(shù)股東損益51472137.35%53067528.04%1045396 75.86%六.凈利潤10603051.87%4964815.99%155678 76.16%對趨勢表進(jìn)一步分析，我們能夠發(fā)覺05年和04年相比財務(wù)費(fèi)用的增長額630，700千元，增長率為25.86%，增幅比較大，然而依舊低于主營業(yè)務(wù)收入的增長率。財務(wù)費(fèi)

36、用大幅增加要緊是由于財務(wù)費(fèi)用中的利息支出大幅增加，利息支出的增長額為100，129千元，增長率為40.50%，超過了主營業(yè)務(wù)收入的增長率。營業(yè)費(fèi)用和治理費(fèi)用的增幅也比較大，然而營業(yè)費(fèi)用和治理費(fèi)用的數(shù)額較小，因此對利潤的阻礙不大。另外，投資收益的變化也比較大，04年和03年相比增長率較高，而05年和04年相比則出現(xiàn)負(fù)的增長率，而且負(fù)增長率也比較大，然而由于投資收益的數(shù)額較小，對利潤的阻礙不大。利潤總額的上升幅度高于凈利潤的上升幅度，而所得稅呈下降的趨勢?？赡苁怯捎谏贁?shù)股東損益增長對凈利潤產(chǎn)生了阻礙。通過趨勢變化表我們能夠發(fā)覺電力銷售收入增長幅度比較大，是主營業(yè)務(wù)收入增長的要緊來源，因此我們對電力

37、銷售入進(jìn)行了分析：通過分析我們能夠發(fā)覺，在這三年里，由電價上漲導(dǎo)致電力銷售收入增加了5,787,722千元，占電力銷售收入增長額的比重為28.19%，其中04年，05年由電價上漲導(dǎo)致的銷售收入的增加額分不為1,739,478千元和4,048,244千元，占電力銷售收入增長額的比重分不為21.83%，32.22%。由電價上漲導(dǎo)致的電力銷售收入增長額占銷售收入增加額的比重呈上升趨勢，講明電價上漲對電力銷售收入增長的阻礙程度呈上升趨勢。由電量增加導(dǎo)致電力銷售收入增加了14,744,972千元，占電力銷售收入增長額的比重為71.81%，其中04年，05年由電量增加導(dǎo)致的銷售收入的增長額分不為6,229

38、,446千元和8,515,526千元，占電力銷售收入增長額的比重分不為78.17%，67.78%。由電量增加導(dǎo)致的電力銷售收入增長額占銷售收入增加額的比重呈下降趨勢，講明電量增加對電力銷售收入增長的阻礙程度呈下降趨勢。我們能夠發(fā)覺，盡管電量增加對電力銷售收入增長的阻礙程度呈下降趨勢，然而由上網(wǎng)電量增加仍然是可導(dǎo)致電力銷售收入增長要緊緣故。其中單位分不為：千元，千兆瓦時，元/兆瓦時項 目200320042005電力銷售收入30,238,58338,207,50850,771,278上網(wǎng)電量131,251158,290193,569上網(wǎng)電價230.39241.38262.29項 目04比03增加0

39、5比04增加05比03增加上網(wǎng)電量27,03935,27962,318上網(wǎng)電價10.9920.9131.90電力銷售收入7,968,92512,563,77020,532,695其中：電價的阻礙1,739,4784,048,2445,787,722 占銷售收入增加額的比重21.83%32.22%28.19% 電量的阻礙6,229,4468,515,52614,744,972 占銷售收入增加額的比重78.17%67.78%71.81%為了更直觀的反映一些項目之間的變動關(guān)系，我們繪制了一些要緊項目三年來變化趨勢的折線圖： 2結(jié)構(gòu)分析為了近一步分析造成收入，成本，利潤增長的要緊緣故，我們就要找出阻礙

40、他們的要緊項目并對其進(jìn)行分析，因此我們要進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，來確定哪些項目對它們的阻礙較大。我們計罷了各個項目占收入的比率，并找出了占收入比重較大的一些項目進(jìn)行了分析。在主營業(yè)務(wù)收入方面，電力銷售收入在主營業(yè)務(wù)收入中所占的比重差不多保持不變，一直維持在92% 左右，05 年出現(xiàn)了微小下降，講明電力銷售收入是大唐集團(tuán)的要緊收入來源，而且也是主營業(yè)務(wù)收入增長的要緊來源。主營業(yè)務(wù)成本的支出額占主營業(yè)務(wù)收入額的比例不斷的增加從2003年到2005年增加超過了3個百分點，這講明盡管主營業(yè)務(wù)收入在不斷的增加然而與之相應(yīng)的成本也在不斷的增加，而且主營業(yè)務(wù)成本的增加速度超過了主營業(yè)務(wù)收入的增加速度，這與前面得出的結(jié)

41、論是一致的。電力銷售成本的占主營業(yè)務(wù)成本的絕對比重，電力銷售成本也增加了超過3個百分點，講明主營業(yè)成本的增加要緊是由于電力銷售成本的增加導(dǎo)致的。利潤總額占主營業(yè)務(wù)收入的比重也不斷下降，03年到05年下降了將近兩個百分點。其中主營業(yè)務(wù)利潤占主營業(yè)務(wù)收入的比重不斷下降，從03年到04 年下降了約3個百分點，這可能是由于主營業(yè)務(wù)成本增加較快導(dǎo)致的。其他業(yè)務(wù)利潤04年有小幅增長，05 年又有小幅下降，占主營業(yè)務(wù)收入的比重也比較低，對大唐集團(tuán)的利潤總額阻礙不是專門大。投資收益占主營業(yè)務(wù)收入的比重也有所變化，然而由于投資收益占主營業(yè)務(wù)收入的比重較小，因此對利潤的阻礙不大。財務(wù)費(fèi)用的比重在下降，然而其中利息

42、支出的比重卻是上升的。財務(wù)費(fèi)用的比重在下降，但并不講明財務(wù)費(fèi)用的絕對額下降，通過前面的分析我們能夠明白財務(wù)費(fèi)用上升的幅度是比較大的，占收入的比重下降可能是由于收入增加超過財務(wù)費(fèi)用的增加造成的。其中利息支出的比重在增加，這與前面講過的該企業(yè)的負(fù)債增加是有關(guān)系的。 項 目200320042005一.主營業(yè)務(wù)收入100.00%100.00%100.00% 其中：電力銷售收入92.15%92.72%91.98%二.主營業(yè)務(wù)成本83.54%85.60%86.81% 其中：電力銷售成本75.24%77.91%78.86% 主營業(yè)務(wù)稅金及附加1.06%1.05%0.89%三.主營業(yè)務(wù)利潤15.27%13.3

43、5%12.31% 加：其他業(yè)務(wù)利潤0.48%0.60%0.57% 減：營業(yè)費(fèi)用0.02%0.30%0.38% 治理費(fèi)用0.25%0.44%0.49% 財務(wù)費(fèi)用7.00%5.92%5.56% 其中：利息支出6.00%6.29%四.營業(yè)利潤8.49%7.29%6.45% 加：投資收益0.12%0.42%0.10%五.利潤總額8.14%7.56%6.58% 減：所得稅3.51%2.66%1.94% 少數(shù)股東損益4.20%4.59%4.39%六.凈利潤0.62%0.75%0.65%三成本分析從前面對利潤表的分析中我們能夠看出，主營業(yè)務(wù)成本有專門大幅度的增加，主營業(yè)務(wù)成本是公司利潤的要緊阻礙因素之一，而

44、主營業(yè)務(wù)成本中最要緊的確實是電力銷售成本，下面我們就對大唐集團(tuán)的電力成本進(jìn)行一個詳細(xì)的分析。趨勢變化首先我們對產(chǎn)品總成本，變動成本，固定成本，和產(chǎn)品單位成本近三年來的變化趨勢進(jìn)行分析，希望從中能夠找出主營業(yè)務(wù)成本增加的緣故。大唐集團(tuán)的總成本2005年比2003 年增長了18,840,369千元，增長率為76.31%，其中04年比03俄年的增長了7，414，500千元，增長率為30%，05年比04年的增長額為11,425,869千元，增長率為36%，。講明大唐集團(tuán)這三年來總成本呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，而且這三年中總成本的變化相當(dāng)?shù)拇?，而其中要緊的變化來源于變動成本的變化。因為三年來大唐集團(tuán)的變化成本

45、增長了14,588,617千元，增長率123.42%，其中04年比03年增長了5,733,842千元，05年比04年增長了8,854,775千元，這兩年的增長率分不為49%，50%，其增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了總成本的增長率。而固定成本這兩年的增長率分不為13%和18%，05年比03年的增長率為33.04%，其增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于總成本的增長率。在變動成本中燃料費(fèi)兩年的增長率分不為49%和46%，05年比03年的增長率為117.60%，其增長率與變動成本的增長率特不接近，講明變動成本增長要緊是由燃料費(fèi)的增長引起的。而燃料費(fèi)的增長又是要緊來自于燃料費(fèi)中煤的增長，這從下面的變動趨勢表中能夠看出。也確實是講成本增長

46、的最要緊的一部分確實是燃料中煤的增長。04年和05年產(chǎn)品的產(chǎn)量增長率僅為21%和22%，其增長速度明顯沒有成本增長的快，講明變動成本的增加可能還受到單位產(chǎn)品煤耗增加或是由于煤的單價上升的阻礙，要明白具體緣故，就要進(jìn)行進(jìn)一步的分析。大唐集團(tuán)這兩年折舊的增長率分不為12%和34%，04年的增長率低于產(chǎn)量的增長率而05年的增長率超過了產(chǎn)量的增長率，講明大唐集團(tuán)的折舊正在向著對利潤有益的方向進(jìn)展。成本表項目200320042005產(chǎn)品總成本24,688,600 32,103,100 43,528,969 其中：變動成本11,820,249 17,554,091 26,408,866 其中：燃料費(fèi)（煤）

47、11,586,037 17,265,513 25,308,182 固定成本12,868,351 14,549,009 17,120,103 產(chǎn)品產(chǎn)量131,250,797 158,290,262 193,569,161 產(chǎn)品單位成本188.10 202.81 224.88 其中：單位變動成本90.06 110.90 136.43 其中：單位燃料成本89.78 110.58 132.46 單位固定成本98.04 91.91 88.44 成本變化表項目04增長額04增長率05增長額05增長率03-05增長額03-05增長率一.變動成本5,733,842 49%8,854,775 50%14,588

48、,617 123.42% 燃料費(fèi)5,720,045 49%8,137,559 46%13,857,604 117.60% 其中：煤5,679,476 49%8,042,669 47%13,722,145 118.44%二.固定成本1,680,658 13%2,571,094 18%4,251,752 33.04% 工資693,213 30%295,237 10%988,450 42.83% 折舊676,798 12%2,104,672 34%2,781,470 50.10% 其他費(fèi)用185,100 7%-889,568-30%-704,468 -25.36%三.產(chǎn)品總成本7,414,500 3

49、0%11,425,869 36%18,840,369 76.31%四.產(chǎn)品產(chǎn)量27,039,465 21%35,278,899 22%62,318,364 47.48%五.產(chǎn)品單位成本15 8%22 11%37 19.55%單位成本關(guān)于集團(tuán)公司來講是最為重要的成本指標(biāo)之一，下面我們就對那個指標(biāo)進(jìn)行一個單獨(dú)的分析。產(chǎn)品單位成本逐年上升，在03年至05年期間，增長幅度每年都在7%以上，這要緊是由于變動成本上升造成的。而單位變動成本從2003年的90.06元增長到2005年的136.43元，漲幅為51.49%，要緊是由于單位燃料成本上升造成的，這可能和現(xiàn)在煤炭價格上升相關(guān)，以及電力公司要緊發(fā)電形式仍

50、然是火電，造成煤炭成本上升的壓力的不到緩解。單位固定成本在下降，要緊是由于單位其他費(fèi)用降低所致。從資產(chǎn)負(fù)債表上能夠看出，固定資產(chǎn)在逐年增加，而依照資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析看出，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在三年間未發(fā)生大的變化，因此資產(chǎn)的營運(yùn)能力差不多不變，而單位變動成本上升，可能是造成成本項目顯著上升的緣故。為了更直觀的反映產(chǎn)品總成本，變動成本，固定成本，產(chǎn)品單位成本，單位變動成本，單位固定成本的變化情況，我們繪制了它們的變化趨勢圖。下面我們對燃料費(fèi)進(jìn)行了分析，希望能夠找出導(dǎo)致燃料費(fèi)用增加的緣故。其中單位分不為：兆瓦時，克/千瓦時，元/噸項 目200320042005火電廠供電量120,859149,495182,30

51、5供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗368.63363.70360.94發(fā)電標(biāo)準(zhǔn)煤單價264.22321.61391.93燃料費(fèi)用總額11,771,59617,486,36425,789,451項 目04比03增加05比04增加05比03增加火電廠供電量28,63632,81061,446供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗-4.93-2.76-7.69發(fā)電標(biāo)準(zhǔn)煤單價57.3970.32127.71燃料費(fèi)用總額5,714,7688,303,08714,017,855其中：供電量變動阻礙2,789,1303,837,7715,984,805占燃料費(fèi)用增長額的比重48.81%46.22%42.69%標(biāo)準(zhǔn)煤耗變動阻礙-194,733-161,8

52、22-370,417占燃料費(fèi)用增長額的比重-3.41%-1.95%-2.64%標(biāo)準(zhǔn)煤單價變動阻礙3,120,3714,627,1388,403,467占燃料費(fèi)用增長額的比重54.60%55.73%59.95%從表中我們能夠看出，大唐集團(tuán)這三年來燃料費(fèi)用增加額為14,017,855千元，這要緊是由供電量增加和標(biāo)準(zhǔn)煤單價上漲所造成的，其中由于供電量增加導(dǎo)致燃料費(fèi)增加了5,984,805千元，占燃料費(fèi)用增加額的比重為42.69% ，由于標(biāo)準(zhǔn)煤單價上漲導(dǎo)致燃料費(fèi)用增加了8,403,467千元，占燃料費(fèi)用增加額的比重為59.95%。我們還能夠發(fā)覺由于供電量增加所導(dǎo)致的燃料費(fèi)用增加額占燃料費(fèi)用增加額的比重

53、呈下降趨勢，由48.81%下降到46.22%，而標(biāo)準(zhǔn)煤電價變動所導(dǎo)致的燃料費(fèi)用增加額占燃料費(fèi)用增加額的比重呈上升趨勢，由54.60%上升到55.73%，講明標(biāo)準(zhǔn)煤單價上漲對燃料費(fèi)用增長額的阻礙越來越大。大唐集團(tuán)的標(biāo)準(zhǔn)煤耗下降了，由03年的368.63元下降到了05年的360.94元，由于標(biāo)準(zhǔn)煤耗下降導(dǎo)致了燃料費(fèi)用的下降，然而由標(biāo)準(zhǔn)煤耗導(dǎo)致的燃料費(fèi)用的下降額（370,417千元）遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于由于供電量增加和標(biāo)準(zhǔn)煤單價上漲所導(dǎo)致的燃料費(fèi)用的增加額（5,984,805千元，8,403,467千元），因此燃料費(fèi)用呈現(xiàn)上升趨勢。2結(jié)構(gòu)變化這三年來煤在燃料費(fèi)中所占的比重，2003年是47%,2004年是54%

54、，2005年是58%，它在總成本中所占的比例不斷的上升，那個增加引起了變動成本在總成本中所占的比例快速的上升到了61%，而固定成本所占比例則由2003年的52%下降到了39%。固定成本的下降要緊是其他費(fèi)用的降低造成的，其中的折舊所占的比重有下降的趨勢，這跟前面得出的折舊向著有對利潤有益的方向進(jìn)展的結(jié)論是一致的。大唐集團(tuán)的總成本的要緊構(gòu)成因素變動成本中的燃料費(fèi)以及固定成本中的折舊及其他費(fèi)用。結(jié)構(gòu)變化表項目200320042005一.變動成本48%55%61% 燃料費(fèi)48%55%59% 其中：煤47%54%58%二.固定成本52%45%39% 折舊22%19%19% 其他費(fèi)用11%9%5%三.產(chǎn)品

55、總成本100%100%100%四現(xiàn)金流量表分析以下是大唐集團(tuán)2003年到2005年的現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析一、按年份分析1、2003年現(xiàn)金流量分析（1）總流入總流出分析現(xiàn)金總流入結(jié)構(gòu)表2003年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金45.37% 收到的其它與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金2.85% 現(xiàn)金流入小計48.23%二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收回投資收到的現(xiàn)金0.11% 取得投資受到的現(xiàn)金0.03% 收到的其它與投資有關(guān)的現(xiàn)金0.25% 現(xiàn)金流入小計0.39%三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 汲取投資收到的現(xiàn)金1.45% 取得借款收到的現(xiàn)金48.22% 收到的與其它籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金1.7

56、1% 現(xiàn)金流入小計51.38%現(xiàn)金總流入100.00%企業(yè)的現(xiàn)金流入要緊反映在銷售商品、提供勞務(wù)收的現(xiàn)金，以及取得借款收到的現(xiàn)金，其中現(xiàn)金流入的48.22%是由取得借款收到的現(xiàn)金引起的， 45.37%是由銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金引起的。現(xiàn)金總流出結(jié)構(gòu)表2003年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量： 購買商品支付的現(xiàn)金23.68% 支付給職工的現(xiàn)金3.86% 支付的各項稅費(fèi)6.87% 支付的其它與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金3.76% 現(xiàn)金流出小計38.17%二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 購置資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金25.92% 投資支付的現(xiàn)金0.40% 支付的與其它與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金0.45% 現(xiàn)金流出小計26.77%三、籌

57、資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金29.89% 分配股利支付的現(xiàn)金4.92% 支付的其它與籌資有關(guān)的現(xiàn)金0.24%現(xiàn)金流出小計35.06%總流出100.00%現(xiàn)金的流出要緊是購買商品支付的現(xiàn)金，購置資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金，其中購買商品支付的現(xiàn)金占總流出的23.68%，購置資產(chǎn)支付的現(xiàn)金占現(xiàn)金總流出的25.92%，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金占現(xiàn)金總流出的29.89%。（2）現(xiàn)金流量平衡分析經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為80.8；投資活動現(xiàn)金流量凈額為-188.8, 其中投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為2.85億，購置資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金為185.6；籌資活動現(xiàn)金流量凈額為126.2?？梢娡顿Y活動所發(fā)生的現(xiàn)金

58、流出中，由經(jīng)營活動提供80.8億，其他部分由籌資活動提供。2003年現(xiàn)金流量凈額為17.4億元。2003年凈利為2億，固定資產(chǎn)折舊為57.6億，財務(wù)費(fèi)用為23.5億，投資收益為2.4億，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為80.8億，凈利+固定資產(chǎn)折舊+財務(wù)費(fèi)用+投資損失=79.1億，可知2003年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額恰好能夠滿足企業(yè)固定資產(chǎn)更新的需要、支付利息的需要以及企業(yè)盈利的需要。2、2004年現(xiàn)金流量分析（1）現(xiàn)金總流入總流出分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)圖2004年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金48.17% 收到的其它與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金4.53% 現(xiàn)金流入小計52.73%

59、二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收回投資收到的現(xiàn)金1.12% 取得投資受到的現(xiàn)金0.15% 收到的其它與投資有關(guān)的現(xiàn)金0.08% 現(xiàn)金流入小計1.38%三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 汲取投資收到的現(xiàn)金0.81% 取得借款收到的現(xiàn)金43.90% 收到的與其它籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金1.19% 現(xiàn)金流入小計45.89%現(xiàn)金總流入100.00%從表中能夠看出，2004年企業(yè)的現(xiàn)金流入要緊是由銷售商品、提供勞務(wù)，以及取得借款引起的。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占總流入的48.17%，取得借款收到的現(xiàn)金占總流入的43.90%?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)圖2004年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量： 購買商品支付的現(xiàn)金27.54% 支付給

60、職工的現(xiàn)金3.58% 支付的各項稅費(fèi)6.43% 支付的其它與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金4.73% 現(xiàn)金流出小計42.28%二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 購置資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金28.85% 投資支付的現(xiàn)金3.26% 支付的與其它與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金0.78% 現(xiàn)金流出小計32.89%三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金19.55% 分配股利支付的現(xiàn)金4.23% 支付的其它與籌資有關(guān)的現(xiàn)金1.05%現(xiàn)金流出小計24.83%總流出100.00%2004年現(xiàn)金流出要緊是發(fā)生在購買商品支付現(xiàn)金、購置資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金以及償還債務(wù)支付現(xiàn)金。購買商品支付的現(xiàn)金占總流出的27.54%，購置資產(chǎn)支付的現(xiàn)金占總流出的28.