（農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析）最新全球大豆行業(yè)市場分析

1、農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析農(nóng)業(yè)牧漁行業(yè)分析2021年最新全球大豆行業(yè)市場分析 全球大豆供給依舊充足庫存量繼續(xù)增加 6月USDA供需報告顯示，雖然陳季大豆壓榨和出口情況較為理想，兩方面數(shù)據(jù)均出現(xiàn)上調(diào)，使得年終大豆庫存量下調(diào)2000萬蒲式耳，但仍處于3.3億蒲式耳的較高水平。且美國2021/2021年度新豆供需數(shù)據(jù)未有實質(zhì)變化，年終庫存量為4.75億蒲式耳，年比增幅達47.6%，庫存消費比由陳作的8.8%提高至新作的12.7%，為近九年來的最高數(shù)值。 全球市場上，2021/2021年度大豆庫存量為8370萬噸，年比增長26%，而2021/2021年度大豆庫存量繼續(xù)增加，至9322萬噸，年比增幅達11.4%。

2、此外，庫存消費比也由陳作的20.32%提高至新作的21.79%，再創(chuàng)歷史紀(jì)錄。全球大豆供給寬松格局不改，自然令豆類價格承壓。 南美大豆出口進度加快 自從南美大豆上市以來，國際大豆價格持續(xù)下滑，巴西、阿根廷農(nóng)戶相對惜售。不過，在最近兩個月，巴西、阿根廷的惜售狀況明顯減輕，5月底和6月中旬，巴西出現(xiàn)過一天出口銷售大豆140萬150萬噸的情況。 全球大豆行業(yè)市場深度調(diào)查及開展趨勢研究報告數(shù)據(jù)顯示，5月巴西出口大豆934萬噸，高于4月的655萬噸，也高于2021年5月的761萬噸。同時，阿根廷在5月農(nóng)民罷工的狀態(tài)下，仍出口裝運超過270萬噸的大豆，明顯高于2021年5月的155萬噸。6月前三周，巴西已

3、經(jīng)出口銷售大豆688萬噸，明顯高于2021年同期的180萬190萬噸。這些大豆近70%為我國購置。南美大豆出口旺盛，不但壓制了美豆的出口需求，也使我國有了供給充足的條件。 美國種植面積報告變數(shù)不大 國內(nèi)外豆類行情是2021年6月底發(fā)布種植報告后，開始由強轉(zhuǎn)弱的，2021年即將公布的美國種植面積報告也格外受關(guān)注。 從目前美國大豆種植以及大豆玉米比價關(guān)系來看，美豆大范圍改種玉米等作物的可能性不大，后續(xù)對2021/2021年度美豆播種面積的預(yù)估，可能維持在8460萬英畝附近。 就目前的種植面積來看，美國大豆、玉米、小麥三大作物的整體播種面積仍有200萬300萬英畝的上調(diào)空間，且從種植收益考量，也不能

4、排除大豆播種面積繼續(xù)增加的可能。基于此，后續(xù)國際大豆供給保持充足仍是大概率事件。 國內(nèi)豆粕庫存量將持續(xù)攀升進口大豆集中到港 數(shù)據(jù)顯示，15月，我國累計進口大豆2707萬噸，同比降低2.69%。不過，69月還有2800多萬噸大豆到港，整體上，2021年國內(nèi)大豆到港量將超過7300萬噸，較前一年高出3.8%。隨著大豆的陸續(xù)到港，目前在油廠生產(chǎn)有一定壓榨利潤的前提下，開機率提高成為必然，這也將刺激國內(nèi)豆粕庫存量增加，繼而給豆粕市場帶來壓力。 圖為我國大豆進口情況 油廠開機率顯著提高 4月之后，南美大豆上市，我國進口的巴西、阿根廷大豆也陸續(xù)到港，這使得國內(nèi)油廠的開機率較春節(jié)之前明顯上升，尤其自5月中旬

5、開始，周度大豆壓榨量一直居高不下。6月19日，大豆周度壓榨量為170萬噸，連續(xù)六周處于150萬噸之上，明顯高于去年同期的159萬噸，為今年2月以來周度最高值。 與此同時，壓榨利潤不錯，油廠挺粕意愿薄弱。 美豆價格長期處于1000美分/蒲式耳以下，我國進口美豆的本錢也在3000元/噸以下。近期，南美大豆到港集中，其成為我國大豆壓榨的主體。就統(tǒng)計核算來看，57月間我國進口的巴西大豆，到港本錢在29003000元/噸，阿根廷大豆到港本錢在28502950元/噸。 較低的大豆本錢，帶來了理想的壓榨利潤，過去一段時間，我國進口大豆壓榨利潤處于110200元/噸較為理想的水平，這也削弱了油廠對豆粕的挺價意

6、愿。 圖為我國大豆周度壓榨情況 下半年，有中秋節(jié)和國慶長假，生豬面臨宰殺出欄的問題，豆粕消費不如豆油，這將催生油廠的挺油拋粕心理。 圖為進口大豆壓榨利潤走勢 豆粕庫存量開始階段性恢復(fù) 隨著進口大豆的到港以及壓榨量的增多，國內(nèi)豆粕產(chǎn)量明顯提高。盡管油廠一直在催促采購方提貨，但港口地區(qū)油廠的豆粕庫存量仍出現(xiàn)一定程度的增長。截至6月24日，港口地區(qū)豆粕庫存量為70.76萬噸，不但高于5月同期的45萬噸，也為4月以來的最高值。后續(xù)大豆仍將陸續(xù)到港，預(yù)計國內(nèi)豆粕供給量和庫存量將繼續(xù)增長。 圖為我國豆粕庫存和未執(zhí)行合同情況 此外，下游采購方可能出現(xiàn)違約，也增強了豆粕庫存量增加的預(yù)期。國內(nèi)豆粕價格自3月回落

7、至今，豆粕現(xiàn)貨主流價格已經(jīng)由當(dāng)初的3050元/噸下跌至近期的2440元/噸，跌幅到達19.5%。由于豆粕現(xiàn)貨交易的保證金處于10%20%的水平，本輪下跌，已經(jīng)使豆粕交易的保證金盡數(shù)虧掉，這也預(yù)示著將有局部貿(mào)易商違約。 基于行情的疲軟以及豆粕價格的持續(xù)下滑，大型飼料企業(yè)也有推遲執(zhí)行合同的預(yù)期，豆粕未執(zhí)行合同的數(shù)量一直徘徊在350萬噸左右。 為了防止違約，局部油廠將交易訂金從15%調(diào)高到25%。不過，采購方仍存在一定的違約風(fēng)險，這增強了市場的偏空氣氛。 周邊市場形勢不樂觀DDGS進口量增多，價格快速降低 圖為我國DDGS進口情況 除了較為集中的大豆進口，最近幾個月，DDGS到港量也較大。數(shù)據(jù)顯示，

8、15月到港的DDGS約為148萬噸，69月還有200萬噸左右的到港量。雖然過去的一個多月里，國內(nèi)DDGS價格持續(xù)疲軟，DDGS進口商虧損加劇，局部進口商已經(jīng)取消或延期了6船DDGS，但DDGS的進口到港數(shù)量依舊充足。 此外，進口DDGS本錢在1600元/噸附近，山東等地DDGS價格只能在1650元/噸以下運行，這將刺激豆粕被廣泛替代，繼而壓制豆粕走勢。 油菜籽政策變化令菜粕承壓 油菜籽上市季節(jié)到來，國內(nèi)油菜籽收儲方案也逐步確定。2021年中央財政給江蘇、安徽、河南、湖北、湖南五省油菜籽收購進行補貼，要求五省從省財政風(fēng)險基金中補貼缺乏局部，具體收購價以及是否儲存菜籽油由省級政府確認。 由于財政開銷過大，地方政府大多項選擇擇不存油，而是以直補方式將補貼發(fā)放給加工企業(yè)，讓其自負盈虧。 2021年，國內(nèi)絕大多