公募基金二季報回顧：“非典型”抱團

1、目錄 HYPERLINK l _bookmark0 市場概況：主動偏股型基金倉位微降3 HYPERLINK l _bookmark9 配置特征：“非典型”抱團 5圖表 HYPERLINK l _bookmark1 圖表 1: 全部公募基金中股票市值 2.1 萬億元3 HYPERLINK l _bookmark2 圖表 2: 全部基金資產(chǎn)中股票占比略有回升3 HYPERLINK l _bookmark3 圖表 3: 主動偏股型基金中股票市值 0.86 萬億元4 HYPERLINK l _bookmark4 圖表 4: 主動偏股型基金股票倉位降至 83%4 HYPERLINK l _bookmar

2、k5 圖表 5: 偏股混合型基金倉位歷史變化4 HYPERLINK l _bookmark6 圖表 6: 靈活配置型基金倉位歷史變化4 HYPERLINK l _bookmark7 圖表 7: 普通股票型基金份額變動情況4 HYPERLINK l _bookmark8 圖表 8: 基金持股占 A 股自由流通市值比例略降4 HYPERLINK l _bookmark10 圖表 9: 全部基金持股比例變化（2Q19 vs. 1Q19）6 HYPERLINK l _bookmark11 圖表 10: 2Q19 全部基金持股比例6 HYPERLINK l _bookmark12 圖表 11: 2Q19

3、 主動偏股型基金重倉比例7 HYPERLINK l _bookmark13 圖表 12: 基金重倉倉位季度變化情況7 HYPERLINK l _bookmark14 圖表 13: 基金重倉倉位超/低配情況（當(dāng)前/歷史均值）7 HYPERLINK l _bookmark15 圖表 14: 基金重倉倉位超/低配情況（當(dāng)前/市值占比）7 HYPERLINK l _bookmark16 圖表 15: 基金倉位風(fēng)格變化（按板塊）8 HYPERLINK l _bookmark17 圖表 16: 基金倉位風(fēng)格變化（周期/防御）8 HYPERLINK l _bookmark18 圖表 17: 基金倉位風(fēng)格變化

4、（按上中下游）8 HYPERLINK l _bookmark19 圖表 18: 上游行業(yè)基金倉位變化8 HYPERLINK l _bookmark20 圖表 19: 中游機械電力行業(yè)基金倉位變化8 HYPERLINK l _bookmark21 圖表 20: 中游基建化工相關(guān)行業(yè)基金倉位變化8 HYPERLINK l _bookmark22 圖表 21: 下游日常消費相關(guān)行業(yè)基金倉位變化9 HYPERLINK l _bookmark23 圖表 22: 下游農(nóng)業(yè)/醫(yī)藥/食品飲料行業(yè)基金倉位變化9 HYPERLINK l _bookmark24 圖表 23: 下游汽車房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)基金倉位變化9

5、HYPERLINK l _bookmark25 圖表 24: 下游 TMT 相關(guān)行業(yè)基金倉位變化9 HYPERLINK l _bookmark26 圖表 25: 金融行業(yè)倉位變化9 HYPERLINK l _bookmark27 圖表 26: 交通運輸行業(yè)基金倉位變化9 HYPERLINK l _bookmark28 圖表 27: 2Q19 主動偏股型基金重倉持有家數(shù)前 50 公司10 HYPERLINK l _bookmark29 圖表 28: 2Q19 主動偏股型基金重倉增持家數(shù)前 50 公司11 HYPERLINK l _bookmark30 圖表 29: 2Q19 主動偏股型基金重倉減

6、持家數(shù)前 50 公司12 HYPERLINK l _bookmark31 圖表 30: 2Q19 主動偏股型基金重倉持有市值前 50 公司13 HYPERLINK l _bookmark32 圖表 31: 2Q19 主動偏股型基金重倉增持市值前 50 公司14 HYPERLINK l _bookmark33 圖表 32: 2Q19 主動偏股型基金重倉減持市值前 50 公司15 HYPERLINK l _bookmark34 圖表 33: 2Q19 主動偏股型基金重倉持有家數(shù)前五（分行業(yè)）公司信息 Part 116 HYPERLINK l _bookmark35 圖表 34: 2Q19 主動偏股

7、型基金重倉持有家數(shù)前五（分行業(yè)）公司信息 Part 217 HYPERLINK l _bookmark36 圖表 35: 2Q19 主動偏股型基金重倉持有家數(shù)前五（分行業(yè)）公司信息 Part 318 HYPERLINK l _bookmark37 圖表 36: 2Q19 主動偏股型基金重倉增持家數(shù)前五（分行業(yè)）公司信息 Part 119 HYPERLINK l _bookmark38 圖表 37: 2Q19 主動偏股型基金重倉增持家數(shù)前五（分行業(yè)）公司信息 Part 220 HYPERLINK l _bookmark39 圖表 38: 2Q19 主動偏股型基金重倉增持家數(shù)前五（分行業(yè)）公司信息

8、 Part 321 HYPERLINK l _bookmark40 圖表 39: 2Q19 主動偏股型基金重倉減持家數(shù)前五（分行業(yè)）公司信息 Part 122 HYPERLINK l _bookmark41 圖表 40: 2Q19 主動偏股型基金重倉減持家數(shù)前五（分行業(yè)）公司信息 Part 223 HYPERLINK l _bookmark42 圖表 41: 2Q19 主動偏股型基金重倉減持家數(shù)前五（分行業(yè)）公司信息 Part 324市場概況：主動偏股型基金倉位微降主動偏股型基金倉位二季度有所下滑但幅度不大，全部公募基金中股票類資產(chǎn)占比持平略升公募基金 2019 年二季報于上周末披露結(jié)束，從持

9、倉情況來看：全部公募基金中股票類資產(chǎn)占比微升。二季度全部公募基金股票類資產(chǎn)從一季度的2.0 萬億元上升至 2.1 萬億元，占基金總資產(chǎn)的比例從 14%略升至 15%。債券類資產(chǎn)的占比也在提升。相比之下貨幣類資產(chǎn)受年初股市大幅上漲以及收益率不斷下降的影響占比持續(xù)下滑。主動偏股型基金倉位二季度有所下滑但幅度不大。受國內(nèi)政策基調(diào)微調(diào)、中美經(jīng)貿(mào)不確定性再度提升影響，二季度 A 股表現(xiàn)相對平淡，上證綜指和滬深 300 單季均為低個位數(shù)下跌。從主動偏股型基金（一般股票型+偏股混合型）來看，股票類資產(chǎn)占比由一季度的 84%略降至 83%，持股市值從一季度的 0.84 萬億元微升至 0.86 萬億元。增長壓力

10、仍在，未來關(guān)注 7 月政治局會議定調(diào)。6 月經(jīng)濟數(shù)據(jù)中工業(yè)增加值和社消兩項明顯超出市場此前的預(yù)期。我們認(rèn)為考慮到工業(yè)增加值數(shù)據(jù)歷史上的季節(jié)性和 6 月社消中汽車銷售的貢獻，增長壓力并未解除。預(yù)計政治局會議仍會將應(yīng)對增長壓力作為主要的政策目標(biāo)之一。財政政策可能繼續(xù)著重落實減稅降費，近期財政收入的大幅下滑反映減稅降費已經(jīng)初見成效。貨幣政策可能繼續(xù)穩(wěn)健，保持松緊適度。房地產(chǎn)方面可能堅持“房住不炒”的基調(diào)。圖表 1: 全部公募基金中股票市值 2.1 萬億元圖表 2: 全部基金資產(chǎn)中股票占比略有回升6,000 Rmb bn4,00020152,00010,0008,0005013%6,0000%4,00

11、0-502,0000-1010%10%100%1%Jun/04 Dec/04 Jun/05 Dec/05 Jun/06 Dec/06 Jun/07 Dec/07 Jun/08 Dec/08 Jun/09 Dec/09 Jun/10 Dec/10 Jun/11 Dec/11 Jun/12 Dec/12 Jun/13 Dec/13 Jun/14 Dec/14 Jun/15 Dec/15 Jun/16 Dec/16 Jun/17 Dec/17 Jun/18 Dec/18 Jun/190%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%Jun/03 Dec/03 Jun/04 Dec/0

12、4 Jun/05 Dec/05 Jun/06 Dec/06 Jun/07 Dec/07 Jun/08 Dec/08 Jun/09 Dec/09 Jun/10 Dec/10 Jun/11 Dec/11 Jun/12 Dec/12 Jun/13 Dec/13 Jun/14 Dec/14 Jun/15 Dec/15 Jun/16 Dec/16 Jun/17 Dec/17 Jun/18 Dec/18 Jun/190%6,00015%5,0004,0003,0002,0001,0000股票債券基金權(quán)證現(xiàn)金其他資產(chǎn)規(guī)模同比增速（右）股票債券基金權(quán)證現(xiàn)金其他資產(chǎn)滬深300(右) 資料來源：萬得資訊， 資料來

13、源：萬得資訊， 圖表 3: 主動偏股型基金中股票市值 0.86 萬億元圖表 4: 主動偏股型基金股票倉位降至 83%3,0002,500Rmb bn6,0005,000100%95%90%6,00083%5,0002,0001,5001,0004,0003,0002,00085%80%75%70%65%4,0003,0002,00050001,000Mar/03 Sep/03 Mar/04 Sep/04 Mar/05 Sep/05 Mar/06 Sep/06 Mar/07 Sep/07 Mar/08 Sep/08 Mar/09 Sep/09 Mar/10 Sep/10 Mar/11 Sep/1

14、1 Mar/12 Sep/12 Mar/13 Sep/13 Mar/14 Sep/14 Mar/15 Sep/15 Mar/16 Sep/16 Mar/17 Sep/17 Mar/18 Sep/18 Mar/19060%55%Jun/03 Dec/03 Jun/04 Dec/04 Jun/05 Dec/05 Jun/06 Dec/06 Jun/07 Dec/07 Jun/08 Dec/08 Jun/09 Dec/09 Jun/10 Dec/10 Jun/11 Dec/11 Jun/12 Dec/12 Jun/13 Dec/13 Jun/14 Dec/14 Jun/15 Dec/15 Jun/1

15、6 Dec/16 Jun/17 Dec/17 Jun/18 Dec/18 Jun/1950%1,0000偏股型股票倉位占比滬深300(右)股票債券基金權(quán)證現(xiàn)金其他資產(chǎn)滬深300(右)資料來源：萬得資訊， 資料來源：萬得資訊， 圖表 5: 偏股混合型基金倉位歷史變化圖表 6: 靈活配置型基金倉位歷史變化%偏股混合型基金倉位歷史變化908580757065605550%80706053.455040306,0009081.375,0004,0003,0002,0001,000020靈活配置型基金倉位歷史變化6,0005,0004,0003,0002,0001,0000偏股混合型（股票市值占比）偏股

16、混合型（A股市值占比） 上證綜指（左）靈活配置型（股票市值占比）靈活配置型（A股市值占比） 上證綜指（左） 資料來源：萬得資訊， 資料來源：萬得資訊， 圖表 7: 普通股票型基金份額變動情況圖表 8: 基金持股占 A 股自由流通市值比例略降 6,00090十億份705,00035%30%33%503010(10)(30)4,0003,0002,0001,00025%20%15%10% 9%5%Jun-03 Dec-03 Jun-04 Dec-04 Jun-05 Dec-05 Jun-06 Dec-06 Jun-07 Dec-07 Jun-08 Dec-08 Jun-09 Dec-09 Jun-

17、10 Dec-10 Jun-11 Dec-11 Jun-12 Dec-12 Jun-13 Dec-13 Jun-14 Dec-14 Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16 Jun-17 Dec-17 Jun-18 Dec-18 Jun-190%Mar/03 Dec/03 Sep/04 Jun/05 Mar/06 Dec/06 Sep/07 Jun/08 Mar/09 Dec/09 Sep/10 Jun/11 Mar/12 Dec/12 Sep/13 Jun/14 Mar/15 Dec/15 Mar/16 Jun/16 Sep/16 Dec/16 Mar/17 Jun/17 Se

18、p/17 Dec/17 Mar/18 Jun/18 Sep/18 Dec/18 Mar/19 Jun/19(50)股票型基金凈申購滬深300(右)0基金持有市值占A股總市值比例基金持有市值占A股流通市值比例基金持有市值占自由流通市值比例 資料來源：萬得資訊， 資料來源：萬得資訊， 配置特征：“非典型”抱團如何看待白馬藍籌股的進一步大幅加倉？二季度主動偏股型基金（普通股票型+偏股混合型）繼續(xù)大幅加倉白馬藍籌，持倉變化基 本符合此前市場的預(yù)期。事實上在二季報尚未出爐之前，投資者已在普遍關(guān)注主動型基金集中“抱團”現(xiàn)象對市場及風(fēng)格的影響。具體來看：食品飲料重倉倉位已經(jīng)創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來的歷史新高。食品飲料

19、二季度重倉倉位相比一季度大幅提升 4 個百分點至 19.7%，已經(jīng)突破了其 2006 年和 2012 年的高點，創(chuàng)下有數(shù)據(jù)以來的歷史新高。其中貴州茅臺和五糧液在二季度的基金增持家數(shù)分別高達 174 家和 149 家，分列二季度主動偏股型產(chǎn)品增持家數(shù)的第一位和第三位。伊利、瀘州老窖等二季度也有明顯的基金增持。家電、保險的龍頭公司也有明顯加倉。家電板塊重倉倉位繼續(xù)反彈，目前已經(jīng)再度接近歷史高位（2018 年中），格力電器和美的集團二季度均有 119 家主動偏股型基金增持。保險板塊分化明顯，中國平安二季度有 163 家主動偏股型基金增持，新華和人壽則略有減持。單季度有 5 家公司增持家數(shù)超過百家，而

20、且是在此前持倉家數(shù)已然不低的背景下。這在 A 股歷史上尚屬首次。上文提到的 5 家增持過百家的公司中，有 3 家（中國平安、茅臺、五糧液）已經(jīng)位于上個季度主動偏股型基金持倉前 5 名之列。A 股市場此前尚未出現(xiàn)過5 家公司增持均過百家的現(xiàn)象，此前最為接近的是 2014 年第四季度，在貨幣政策寬松信號明確背景下 2 家公司（中國平安、保利地產(chǎn)）增持家數(shù)過百。這也是近期不少投資者從持倉“抱團”的角度來看待 A 股部分白馬藍籌公司（與外資持股比例較高公司也有較高的重合度）表現(xiàn)持續(xù)好于大盤的原因。但我們認(rèn)為僅從“抱團”表象看當(dāng)前機構(gòu)持股較為集中的現(xiàn)象可能并不全面：a）本次被“抱團” 的個股拉長時間軸來

21、看多數(shù)也是 A 股長期表現(xiàn)最好一批個股。且從收益分解來看主要依靠盈利貢獻而非估值擴張；b）中國經(jīng)濟基本面結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、新老分化，以及 A 股投資者結(jié)構(gòu)近年持續(xù)的機構(gòu)化、國際化為這些白馬藍籌公司提供了基本面和資金面的支撐，而且長期來看，這種趨勢可能會繼續(xù)延續(xù)。操作建議：業(yè)績期重點關(guān)注上半年業(yè)績。我們中長期繼續(xù)看好受益于產(chǎn)業(yè)升級與消費升級的龍頭公司，短線來看這批公司由于估值不低、預(yù)期較滿，不一定有較好的短期超額收益，操作上建議逢低吸納。可以適當(dāng)關(guān)注目前估值依然不高或偏低、市場持倉不高、預(yù)期較低但下半年可能有正面催化劑的板塊，包括農(nóng)業(yè)、汽車及零部件、科技硬件等。部分周期性板塊短線業(yè)績也有超預(yù)期現(xiàn)象，估值

22、也不高，股價可能短線有反彈空間，如地產(chǎn)，但股價表現(xiàn)是否可持續(xù)則需要觀察。具體個股增減持情況請詳見報告中的圖表 2741。圖表 9: 全部基金持股比例變化（2Q19 vs. 1Q19）圖表 10: 2Q19 全部基金持股比例 金融業(yè)制造業(yè)交通運輸、倉儲和郵政業(yè)教育租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)采礦業(yè)科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)住宿和餐飲業(yè)衛(wèi)生和社會工作綜合居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)水利環(huán)境和公共管理業(yè)批發(fā)和零售業(yè)電力、熱力、燃氣及水農(nóng)、林、牧、漁業(yè)文化、體育和娛樂業(yè)建筑業(yè)(0.00)(0.04)(0.05)(0.06)(0.25)(0.27)(0.39)0.170.170.150.140.120.090.040.01

23、0.011.91制造業(yè)金融業(yè)軟件和信息服務(wù)業(yè)房地產(chǎn)業(yè)批發(fā)和零售業(yè)交通運輸、倉儲和郵政業(yè)采礦業(yè)租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)衛(wèi)生和社會工作農(nóng)、林、牧、漁業(yè)建筑業(yè)電力、熱力、燃氣及水文化、體育和娛樂業(yè)科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)水利環(huán)境和公共管理業(yè)教育住宿和餐飲業(yè)6.74.33.12.62.11.71.71.61.31.21.00.70.20.20.117.253.9房地產(chǎn)業(yè) (0.71)軟件和信息服務(wù)業(yè)(1.01)-1.5-1.0-0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5綜合居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)00.10.0204060 資料來源：萬得資訊， 資料來源：萬得資訊， 圖表 11: 2Q19 主動偏股

24、型基金重倉比例圖表 12: 基金重倉倉位季度變化情況食品飲料醫(yī)藥生物家用電器銀行電子保險計算機農(nóng)林牧漁房地產(chǎn)電氣設(shè)備機械基礎(chǔ)化工商貿(mào)零售航空機場汽車及其零 傳媒互聯(lián)網(wǎng)建材餐飲旅游通信輕工制造證券及其他有色金屬綜合電力公路鐵路物流建筑裝飾煤炭紡織服裝基金重倉倉位2Q197.0%6.5%6.3%6.1%5.0%4.5%4.0%3.0%2.9%2.7%2.6%2.1%1.8%1.6%1.5%1.5%1.4%1.1%1.0%1.0%0.5%0.5%0.3%0.3%0.3%0.2%14.0%19.7%食品飲料家用電器銀行保險航空機場有色金屬餐飲旅游建材基礎(chǔ)化工綜合商貿(mào)零售港口航運鋼鐵環(huán)保及公用事業(yè)煤炭石

25、油石化證券及其他輕工制造紡織服裝公路鐵路物流電力建筑裝飾農(nóng)林牧漁醫(yī)藥生物汽車及其零部件電氣設(shè)備通信傳媒互聯(lián)網(wǎng)機械基金重倉倉位季度變化（2Q19-1Q19）環(huán)保及公用 0.1%計算機石油石化鋼鐵港口航運0.1%0.1%0.0%0%5%10%15%20%25%房地產(chǎn)電子-3%-2%-1%0%4.1%1.4%1.0%0.6%-1.1%-1.9%1%2%3%4%5% 資料來源：萬得資訊， 資料來源：萬得資訊， 圖表 13: 基金重倉倉位超/低配情況（當(dāng)前/歷史均值）圖表 14: 基金重倉倉位超/低配情況（當(dāng)前/市值占比）基金重倉倉位超/低配（2Q19VS2006至今歷史均值）9.8%4.0%-1.7%

26、-5.1%食品飲料醫(yī)藥生物家用電器農(nóng)林牧漁保險電子航空機場餐飲旅游計算機 建材綜合輕工制造電氣設(shè)備紡織服裝港口航運電力公路鐵路物流證券及其他環(huán)保及公用事業(yè)通信鋼鐵商貿(mào)零售有色金屬汽車及其零部件基礎(chǔ)化工傳媒互聯(lián)網(wǎng)機械建筑裝飾房地產(chǎn) 石油石化煤炭銀行食品飲料醫(yī)藥生物家用電器機械農(nóng)林牧漁航空機場商貿(mào)零售保險餐飲旅游電子計算機建材綜合輕工制造紡織服裝港口航運電氣設(shè)備煤炭房地產(chǎn)公路鐵路物流通信環(huán)保及公用事業(yè)鋼鐵石油石化汽車及其零部件傳媒互聯(lián)網(wǎng)電力基礎(chǔ)化工有色金屬建筑裝飾銀行證券及其他基金重倉倉位超/低配（2Q19-自由流通市值占比）6.0%3.5%2.7%-4.2%-4.8%12.9%-10%-5%0%

27、5%10%15%-10%-5%0%5%10%15% 資料來源：萬得資訊， 資料來源：萬得資訊， 圖表 15: 基金倉位風(fēng)格變化（按板塊）圖表 16: 基金倉位風(fēng)格變化（周期/防御） 70%倉位風(fēng)格變化（周期、防御）60%50%40%30%20%10%0%倉位風(fēng)格變化（板塊）100%90%80%70%60%50%40%30%主板中小板創(chuàng)業(yè)板工業(yè)類周期防御 消費及金融類周期圖表 17: 基金倉位風(fēng)格變化（按上中下游）圖表 18: 上游行業(yè)基金倉位變化 80%倉位風(fēng)格變化（上中下游）70%60%50%40%30%20%10%0%12%10%8%6%4%2%0%上游行業(yè)倉位歷史變化上游中游 下游石油石

28、化煤炭 有色金屬16%中游電力機械相關(guān)行業(yè)倉位歷史變化14% 電力12%機械10%環(huán)保及公用事業(yè)8%電氣設(shè)備6%4%2%0%14%中游基建化工相關(guān)行業(yè)倉位歷史變化鋼鐵12%建材10%基礎(chǔ)化工建筑裝飾8%6%4%2%0%圖表 19: 中游機械電力行業(yè)基金倉位變化圖表 20: 中游基建化工相關(guān)行業(yè)基金倉位變化 資料來源：萬得資訊， 圖表 21: 下游日常消費相關(guān)行業(yè)基金倉位變化圖表 22: 下游農(nóng)業(yè)/醫(yī)藥/食品飲料行業(yè)基金倉位變化16%14%12%10%8%6%25%下游醫(yī)藥/食品/農(nóng)業(yè)行業(yè)倉位歷史變化食品飲料20%醫(yī)藥生物15%農(nóng)林牧漁10%5%0%下游消費行業(yè)倉位歷史變化 紡織服裝餐飲旅游家用

29、電器商貿(mào)零售4%2%0%18%下游汽車房地產(chǎn)行業(yè)倉位歷史變化16%汽車及其零部件14%房地產(chǎn)12%10%8%6%4%2%0%20%下游TMT行業(yè)倉位歷史變化18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%通信計算機傳媒互聯(lián)網(wǎng)電子圖表 23: 下游汽車房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)基金倉位變化圖表 24: 下游 TMT 相關(guān)行業(yè)基金倉位變化 圖表 25: 金融行業(yè)倉位變化圖表 26: 交通運輸行業(yè)基金倉位變化40%金融行業(yè)倉位歷史變化14%35%銀行12%30%保險10%25%證券及其他8%20%6%15%10%4%5%2%0%0%交運行業(yè)倉位歷史變化航空機場公路鐵路物流港口航運資料來源：萬得資訊， 圖表 2

30、7: 2Q19 主動偏股型基金重倉持有家數(shù)前 50 公司代碼證券簡稱行業(yè)持有家數(shù)持有市值(百萬元)表現(xiàn)%1Q192Q19家數(shù)變化1Q192Q19市值變化2Q193Q19YTD601318.SH中國平安保險20336616315877.324528.08650.716.6-0.359.7600519.SH貴州茅臺食品飲料18936317414713.125471.410758.316.9-2.964.4000858.SZ五糧液食品飲料12127014910122.821304.011181.226.33.6144.2000651.SZ格力電器家用電器1042231198803.315817.37

31、014.016.5-1.553.9000661.SZ長春高新醫(yī)藥生物155179247878.69527.31648.76.9-3.586.9000333.SZ美的集團家用電器551741193962.110485.56523.49.21.446.5600887.SH伊利股份食品飲料81172914862.88298.13435.317.5-3.544.3600036.SH招商銀行銀行118166489806.713930.54123.86.13.848.2600276.SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥生物89125365371.95996.6624.70.90.050.6000568.SZ瀘州老窖食品飲料6

32、5124596916.811985.85069.021.44.5107.7600030.SH中信證券證券及其他89115261967.72057.689.9-3.9-2.644.8002475.SZ立訊精密電子87111245079.05691.4612.40.05.185.3601012.SH隆基股份電氣設(shè)備66108423370.95674.22303.410.03.970.9601888.SH中國國旅餐飲旅游61106453004.85121.22116.427.3-3.143.6000063.SZ中興通訊通信74102282665.83592.8927.011.4-4.059.4601

33、166.SH興業(yè)銀行銀行5599442980.24154.81174.64.60.728.0300014.SZ億緯鋰能電子3483491106.03248.02142.124.91.296.2000002.SZ萬科A房地產(chǎn)8381-24842.44792.1-50.4-9.510.428.9600438.SH通威股份農(nóng)林牧漁4078382704.04479.71775.816.9-3.366.0600570.SH恒生電子計算機7268-42526.02710.8184.81.6-0.969.5002142.SZ寧波銀行銀行3265332699.04920.62221.614.1-1.746.9

34、600048.SH保利地產(chǎn)房地產(chǎn)616323574.84602.81028.0-6.712.727.0600763.SH通策醫(yī)療醫(yī)藥生物3863253540.64896.91356.325.7-4.478.4601688.SH華泰證券證券及其他346127875.41105.7230.4-0.4-5.230.7600031.SH三一重工機械525972323.53318.8995.32.36.166.4300347.SZ泰格醫(yī)藥醫(yī)藥生物4259171403.72324.3920.616.30.781.6002410.SZ廣聯(lián)達計算機2659331362.02887.91525.911.1-1.

35、656.6601933.SH永輝超市商貿(mào)零售2357342751.65395.22643.619.4-4.625.1002714.SZ牧原股份農(nóng)林牧漁465262584.74585.82001.1-7.122.1149.8300015.SZ愛爾眼科醫(yī)藥生物2852241631.32903.21271.919.0-4.047.7600009.SH上海機場航空機場1650342330.05279.62949.634.8-2.760.6000001.SZ平安銀行銀行2146251211.82438.81227.08.61.550.7600845.SH寶信軟件計算機254520691.21525.88

36、34.713.9-2.475.1002157.SZ正邦科技農(nóng)林牧漁5444-101897.31623.9-273.42.524.8292.4002415.SZ?？低曈嬎銠C5244-84003.41412.5-2591.0-19.4-4.05.4603899.SH晨光文具輕工制造2444201332.11723.7391.619.8-10.131.7002304.SZ洋河股份食品飲料384352012.44094.52082.1-4.33.636.6002371.SZ北方華創(chuàng)電子344391270.91512.9242.0-1.8-3.277.4601601.SH中國太保保險204222144

37、9.62571.41121.87.36.236.4300450.SZ先導(dǎo)智能機械404111555.11704.1149.0-8.75.723.9600585.SH海螺水泥建材2841131055.71558.0502.313.4-2.444.3601336.SH新華保險保險4539-62502.62299.7-202.92.5-1.528.3601939.SH建設(shè)銀行銀行203919777.8951.5173.87.11.718.8600547.SH山東黃金有色金屬173922404.82038.11633.332.52.639.6603939.SH益豐藥房醫(yī)藥生物143824510.214

38、36.5926.321.2-3.562.9601288.SH農(nóng)業(yè)銀行銀行27369724.11144.8420.81.0-0.83.8資料來源：萬得資訊， 已經(jīng)剔除限制名單中的股票圖表 28: 2Q19 主動偏股型基金重倉增持家數(shù)前 50 公司代碼證券簡稱行業(yè)持有家數(shù)持有市值(百萬元)表現(xiàn)%1Q192Q19家數(shù)變化1Q192Q19市值變化2Q193Q19YTD600519.SH貴州茅臺食品飲料18936317414713.125471.410758.316.9-2.964.4601318.SH中國平安保險20336616315877.324528.08650.716.6-0.359.70008

39、58.SZ五糧液食品飲料12127014910122.821304.011181.226.33.6144.2000333.SZ美的集團家用電器551741193962.110485.56523.49.21.446.5000651.SZ格力電器家用電器1042231198803.315817.37014.016.5-1.553.9600887.SH伊利股份食品飲料81172914862.88298.13435.317.5-3.544.3000568.SZ瀘州老窖食品飲料65124596916.811985.85069.021.44.5107.7300014.SZ億緯鋰能電子3483491106.

40、03248.02142.124.91.296.2600036.SH招商銀行銀行118166489806.713930.54123.86.13.848.2601888.SH中國國旅餐飲旅游61106453004.85121.22116.427.3-3.143.6601166.SH興業(yè)銀行銀行5599442980.24154.81174.64.60.728.0601012.SH隆基股份電氣設(shè)備66108423370.95674.22303.410.03.970.9600438.SH通威股份農(nóng)林牧漁4078382704.04479.71775.816.9-3.366.0600276.SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥

41、生物89125365371.95996.6624.70.90.050.6601933.SH永輝超市商貿(mào)零售2357342751.65395.22643.619.4-4.625.1600009.SH上海機場航空機場1650342330.05279.62949.634.8-2.760.6002142.SZ寧波銀行銀行3265332699.04920.62221.614.1-1.746.9002410.SZ廣聯(lián)達計算機2659331362.02887.91525.911.1-1.656.6000063.SZ中興通訊通信74102282665.83592.8927.011.4-4.059.460168

42、8.SH華泰證券證券及其他346127875.41105.7230.4-0.4-5.230.7600104.SH上汽集團汽車及其零部件8342655.0519.1464.2-2.2-2.2-6.5600030.SH中信證券證券及其他89115261967.72057.689.9-3.9-2.644.8000001.SZ平安銀行銀行2146251211.82438.81227.08.61.550.7600763.SH通策醫(yī)療醫(yī)藥生物3863253540.64896.91356.325.7-4.478.4603939.SH益豐藥房醫(yī)藥生物143824510.21436.5926.321.2-3.5

43、62.9300015.SZ愛爾眼科醫(yī)藥生物2852241631.32903.21271.919.0-4.047.7002475.SZ立訊精密電子87111245079.05691.4612.40.05.185.3000661.SZ長春高新醫(yī)藥生物155179247878.69527.31648.76.9-3.586.9600547.SH山東黃金有色金屬173922404.82038.11633.332.52.639.6601601.SH中國太保保險2042221449.62571.41121.87.36.236.4603899.SH晨光文具輕工制造2444201332.11723.7391.6

44、19.8-10.131.7601128.SH常熟銀行銀行42420176.6712.3535.75.63.433.3600845.SH寶信軟件計算機254520691.21525.8834.713.9-2.475.1002001.SZ新和成醫(yī)藥生物92920358.31235.3876.94.48.439.3601939.SH建設(shè)銀行銀行203919777.8951.5173.87.11.718.8600588.SH用友網(wǎng)絡(luò)計算機173518381.4989.4608.04.0-0.464.8600600.SH青島啤酒食品飲料6231746.3580.7534.515.7-5.735.1300

45、347.SZ泰格醫(yī)藥醫(yī)藥生物4259171403.72324.3920.616.30.781.6600309.SH萬華化學(xué)基礎(chǔ)化工1834161380.12904.41524.3-1.1-5.352.4603589.SH口子窖食品飲料1834161362.52385.11022.621.5-2.284.3002271.SZ東方雨虹建材2036161503.82695.01191.29.2-1.175.7600529.SH山東藥玻醫(yī)藥生物132815796.11487.2691.126.4-4.761.6600999.SH 證券及其他217155.4257.6252.2-2.5-0.327.26

46、00585.SH海螺水泥建材2841131055.71558.0502.313.4-2.444.3300285.SZ國瓷材料基礎(chǔ)化工122513346.91870.71523.717.04.159.9300012.SZ華測檢測綜合2235131549.12649.91100.923.13.571.3002463.SZ滬電股份電子162913310.9467.1156.219.25.7102.6600004.SH白云機場航空機場61913180.21323.81143.523.1-7.268.1600837.SH海通證券證券及其他213413365.8772.0406.21.1-0.760.1資

47、料來源：萬得資訊， 已經(jīng)剔除限制名單中的股票圖表 29: 2Q19 主動偏股型基金重倉減持家數(shù)前 50 公司持有家數(shù)持有市值(百萬元)表現(xiàn)%代碼證券簡稱行業(yè)1Q192Q19家數(shù)變化1Q192Q19市值變化2Q193Q19YTD002124.SZ天邦股份農(nóng)林牧漁3111-20899.7363.5-536.2-25.422.4134.7002384.SZ東山精密電子3214-181657.9846.1-811.8-23.3-3.824.2002146.SZ榮盛發(fā)展房地產(chǎn)3113-181099.9680.7-419.1-16.55.724.8300122.SZ智飛生物醫(yī)藥生物3518-17863.4

48、332.2-531.2-14.66.119.4600352.SH浙江龍盛基礎(chǔ)化工225-17286.5207.6-78.8-6.9-2.362.0600383.SH金地集團房地產(chǎn)3619-17907.0865.5-41.5-13.210.737.3600050.SH中國聯(lián)通通信2712-151138.4216.4-922.0-8.5-3.715.6002202.SZ金風(fēng)科技電氣設(shè)備4228-141744.81494.5-250.3-14.61.538.7603019.SH中科曙光計算機218-13975.2286.2-688.9-18.3-3.432.6002624.SZ完美世界傳媒互聯(lián)網(wǎng)29

49、17-121697.6786.1-911.4-18.5-8.2-14.3002798.SZ帝王潔具輕工制造154-11371.298.8-272.3-22.216.461.5600271.SH航天信息計算機133-101249.5116.8-1132.7-15.9-3.8-1.3002044.SZ美年健康醫(yī)藥生物3525-104057.02925.2-1131.8-33.13.7-13.7000418.SZ小天鵝A家用電器100-101013.80.0-1013.87.60.041.7000671.SZ陽光城房地產(chǎn)155-10308.3121.6-186.7-21.712.041.200215

50、7.SZ正邦科技農(nóng)林牧漁5444-101897.31623.9-273.42.524.8292.4002456.SZ歐菲光電子101-9801.17.0-794.1-44.81.0-13.8002773.SZ康弘藥業(yè)醫(yī)藥生物178-9730.8917.4186.6-15.5-8.615.5600406.SH國電南瑞電氣設(shè)備2517-81502.2951.4-550.8-11.7-3.1-2.5601211.SH國泰君安證券及其他179-8176.970.7-106.2-8.9-1.518.0002415.SZ?？低曈嬎銠C5244-84003.41412.5-2591.0-19.4-4.05.

51、4002074.SZ國軒高科電氣設(shè)備91-8453.96.6-447.3-25.5-2.111.1002353.SZ杰瑞股份機械146-8273.9108.6-165.3-2.314.477.2002572.SZ索菲亞輕工制造147-7605.6579.4-26.2-26.3-2.610.0002812.SZ創(chuàng)新股份輕工制造114-7400.2110.4-289.9-23.112.16.1300115.SZ長盈精密電子70-7306.60.0-306.6-16.03.433.7300001.SZ特銳德電氣設(shè)備114-7134.858.8-76.0-19.41.74.5300438.SZ鵬輝能源

52、電子70-774.70.0-74.7-35.7-0.6-0.1600011.SH華能國際電力60-6149.50.0-149.5-3.51.8-12.7002376.SZ新北洋計算機93-6459.3214.4-244.8-31.2-0.8-21.5601229.SH上海銀行銀行71-631.52.0-29.5-1.11.67.6002174.SZ游族網(wǎng)絡(luò)傳媒互聯(lián)網(wǎng)148-6330.5118.9-211.7-29.1-8.9-17.3002583.SZ海能達通信93-6199.080.9-118.1-23.23.210.2002373.SZ千方科技計算機93-6399.830.2-369.7-

53、9.4-6.444.4601231.SH環(huán)旭電子電子82-6135.42.3-133.0-20.7-6.626.8600657.SH信達地產(chǎn)房地產(chǎn)60-624.40.0-24.4-24.11.29.2300170.SZ漢得信息計算機93-6342.1168.7-173.4-19.6-9.126.7600466.SH藍光發(fā)展房地產(chǎn)93-6220.8154.9-65.9-12.24.525.8300043.SZ星輝娛樂傳媒互聯(lián)網(wǎng)71-6384.98.7-376.3-31.38.156.9601336.SH新華保險保險4539-62502.62299.7-202.92.5-1.528.3600027

54、.SH華電國際電力72-5196.716.5-180.2-13.5-1.1-21.5600703.SH三安光電電子127-5568.8262.1-306.7-23.1-8.8-9.0002281.SZ光迅科技通信61-5109.123.6-85.5-16.1-2.9-4.2300284.SZ蘇交科建筑裝飾72-5256.1154.1-102.0-11.5-1.36.7資料來源：萬得資訊， 已經(jīng)剔除限制名單中的股票圖表 30: 2Q19 主動偏股型基金重倉持有市值前 50 公司代碼證券簡稱行業(yè)1Q19持有家數(shù)2Q19家數(shù)變化持有市值(百萬元)1Q192Q19市值變化表現(xiàn)%2Q193Q19YTD6

55、00519.SH貴州茅臺食品飲料18936317414713.125471.410758.316.9-2.964.4601318.SH中國平安保險20336616315877.324528.08650.716.6-0.359.7000858.SZ五糧液食品飲料12127014910122.821304.011181.226.33.6144.2000651.SZ格力電器家用電器1042231198803.315817.37014.016.5-1.553.9600036.SH招商銀行銀行118166489806.713930.54123.86.13.848.2000568.SZ瀘州老窖食品飲料65

56、124596916.811985.85069.021.44.5107.7000333.SZ美的集團家用電器551741193962.110485.56523.49.21.446.5000661.SZ長春高新醫(yī)藥生物155179247878.69527.31648.76.9-3.586.9600887.SH伊利股份食品飲料81172914862.88298.13435.317.5-3.544.3600276.SH恒瑞醫(yī)藥醫(yī)藥生物89125365371.95996.6624.70.90.050.6002475.SZ立訊精密電子87111245079.05691.4612.40.05.185.360

57、1012.SH隆基股份電氣設(shè)備66108423370.95674.22303.410.03.970.9601933.SH永輝超市商貿(mào)零售2357342751.65395.22643.619.4-4.625.1600009.SH上海機場航空機場1650342330.05279.62949.634.8-2.760.6601888.SH中國國旅餐飲旅游61106453004.85121.22116.427.3-3.143.6002142.SZ寧波銀行銀行3265332699.04920.62221.614.1-1.746.9600763.SH通策醫(yī)療醫(yī)藥生物3863253540.64896.9135

58、6.325.7-4.478.4000002.SZ萬科A房地產(chǎn)8381-24842.44792.1-50.4-9.510.428.9600048.SH保利地產(chǎn)房地產(chǎn)616323574.84602.81028.0-6.712.727.0002714.SZ牧原股份農(nóng)林牧漁465262584.74585.82001.1-7.122.1149.8600438.SH通威股份農(nóng)林牧漁4078382704.04479.71775.816.9-3.366.0601166.SH興業(yè)銀行銀行5599442980.24154.81174.64.60.728.0002304.SZ洋河股份食品飲料384352012.44

59、094.52082.1-4.33.636.6000063.SZ中興通訊通信74102282665.83592.8927.011.4-4.059.4600031.SH三一重工機械525972323.53318.8995.32.36.166.4300014.SZ億緯鋰能電子3483491106.03248.02142.124.91.296.2000860.SZ順鑫農(nóng)業(yè)食品飲料233292924.93215.3290.40.3-2.386.4000596.SZ古井貢酒食品飲料273362990.43193.5203.111.71.0124.7002044.SZ美年健康醫(yī)藥生物3525-104057.

60、02925.2-1131.8-33.13.7-13.7600690.SH青島海爾家用電器2030101915.72924.81009.11.1-2.821.4600309.SH萬華化學(xué)基礎(chǔ)化工1834161380.12904.41524.3-1.1-5.352.4300015.SZ愛爾眼科醫(yī)藥生物2852241631.32903.21271.919.0-4.047.7002410.SZ廣聯(lián)達計算機2659331362.02887.91525.911.1-1.656.6600340.SH華夏幸福房地產(chǎn)222862921.02883.0-38.05.0-1.526.1002127.SZ南極電商基礎(chǔ)