商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)學(xué)第九章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略課件

1、第九章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略資產(chǎn)負(fù)債管理理論和策略的發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債管理在商業(yè)銀行的運(yùn)用之一融資缺口模型及運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債管理在商業(yè)銀行的運(yùn)用之二持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用2022/9/22第九章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略 第一節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理理論和策略的發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債管理有廣義和狹義之分廣義：商業(yè)銀行按某種策略對(duì)整體資金的配置和組合調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)銀行管理層確定的三性組合目標(biāo)。按其經(jīng)歷的過(guò)程，可劃分為資產(chǎn)、負(fù)債和資產(chǎn)負(fù)債綜合管理思想三個(gè)階段。狹義：對(duì)監(jiān)管當(dāng)局放松金融管制所引致利率風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制的手段和策略。核心內(nèi)容是指在利率波動(dòng)的環(huán)境中，通過(guò)策略性改變利率敏感資金的配置狀況實(shí)現(xiàn)銀行的目標(biāo)凈利息差額，或通

2、過(guò)調(diào)整總資產(chǎn)和負(fù)債的持續(xù)期維持銀行正的自有資本凈值。 2022/9/22 資產(chǎn)管理思想資產(chǎn)管理理論沿革1.商業(yè)性貸款理論（The Commercial Loan Theory） 理論觀點(diǎn)：商業(yè)銀行的資金來(lái)源主要是流動(dòng)性很強(qiáng)的活期存款，因此其資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要集中于短期自償性貸款，即基于商業(yè)行為能自動(dòng)清償?shù)馁J款，以保持與資金來(lái)源高度流動(dòng)性相適應(yīng)的資產(chǎn)高度流動(dòng)性。 商業(yè)銀行不宜發(fā)放不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款和消費(fèi)貸款，即使發(fā)放也應(yīng)將其限定在銀行自有資本和現(xiàn)有儲(chǔ)蓄存款水平范圍內(nèi)。2022/9/22該理論奠定了現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)理論的重要原則1. 第一次明確了商業(yè)銀行資金配置的重要原則，即資金的運(yùn)用要考慮資金來(lái)源的性質(zhì)和

3、結(jié)構(gòu)2.強(qiáng)調(diào)應(yīng)保持資金的高度流動(dòng)性以確保商業(yè)銀行的安全經(jīng)營(yíng)，為銀行降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)提供了理論依據(jù)。2022/9/222.資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換性理論（The Shiftablity Theory） 強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行應(yīng)考慮資金來(lái)源的性質(zhì)而保持高度的流動(dòng)性，但可放寬資產(chǎn)運(yùn)用的范圍。 主要內(nèi)容：流動(dòng)性要求仍然是商業(yè)銀行需特別強(qiáng)調(diào)的，但銀行在資金運(yùn)用中可持有具有可轉(zhuǎn)換性的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)具有信譽(yù)高、期限短、容易轉(zhuǎn)讓的特性，使銀行在需要流動(dòng)性時(shí)可隨即轉(zhuǎn)讓，獲取所需資金。 2022/9/22 沿襲了商業(yè)性貸款理論銀行應(yīng)保持高度流動(dòng)性的主張，突破了商業(yè)性貸款理論對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)運(yùn)用的狹窄局限，使銀行在注重流動(dòng)性的同時(shí)擴(kuò)大了資產(chǎn)組合

4、的范圍。 不足之處：過(guò)分強(qiáng)調(diào)通過(guò)運(yùn)用可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)來(lái)保持流動(dòng)性，限制了銀行高盈利性資產(chǎn)的運(yùn)用；可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)的變現(xiàn)能力在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期或證券市場(chǎng)需求不旺盛時(shí)會(huì)受到損害，從而影響銀行的流動(dòng)性和盈利性的實(shí)現(xiàn)。2022/9/22資產(chǎn)管理方法1.資金分配方法（The Funds Allocative Approach）主要內(nèi)容：商業(yè)銀行在把現(xiàn)有的資金分配到各類資產(chǎn)上時(shí)，應(yīng)使各種資金來(lái)源的流通速度或周轉(zhuǎn)率與相應(yīng)的資產(chǎn)期限相適應(yīng)，即銀行資產(chǎn)與負(fù)債的償還期應(yīng)保持高度的對(duì)稱關(guān)系，也稱期限對(duì)稱方法。那些具有較低周轉(zhuǎn)率或相對(duì)穩(wěn)定的資金來(lái)源應(yīng)分配到相對(duì)長(zhǎng)期、收益高的資產(chǎn)上，反之則反。2022/9/222.線性規(guī)劃方法（The

5、 Linear Programming Approach）也稱管理科學(xué)方法，是一種較為有效的方法，解決在一些變量受約束時(shí)，線性函數(shù)值如何取得最優(yōu)。步驟：建立模型目標(biāo)函數(shù)選擇模型中的變量確定約束條件求出線性規(guī)劃模型的解2022/9/22 負(fù)債管理思想主要內(nèi)容：商業(yè)銀行資產(chǎn)按照既定的目標(biāo)增長(zhǎng)，主要通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債方的項(xiàng)目，通過(guò)在貨幣市場(chǎng)上的主動(dòng)性負(fù)債，或“購(gòu)買”資金實(shí)現(xiàn)銀行三性原則的最佳組合。主張以負(fù)債的方法來(lái)保證流動(dòng)性的需要，使銀行的流動(dòng)性與盈利性的矛盾得到協(xié)調(diào)，同時(shí)，使傳統(tǒng)的流動(dòng)性為先的經(jīng)營(yíng)管理理念轉(zhuǎn)為三性并重；銀行在管理手段上有了質(zhì)的變化，將管理的視角由單純資產(chǎn)管理擴(kuò)展到負(fù)債管理，銀行

6、能夠根據(jù)資產(chǎn)的需要來(lái)調(diào)整負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)主動(dòng)性和靈活性，提高了資產(chǎn)盈利水平。不足：增加經(jīng)營(yíng)成本，增大銀行風(fēng)險(xiǎn)，不利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。2022/9/22 資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)合管理思想 基本思想：在融資計(jì)劃和決策中，銀行主動(dòng)地利用對(duì)利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個(gè)正的凈利息差額和正的資本凈值。不可預(yù)期的利率波動(dòng)給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)： 第一，利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債之間的缺口狀態(tài)，會(huì)使利率在上升或下降時(shí)影響到銀行凈利息差額或利潤(rùn)； 第二，利率波動(dòng)引起固定利率資產(chǎn)和固定利率負(fù)債的市值變動(dòng)，從而影響到按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算的銀行自有資本凈值。 該理論既吸收了資產(chǎn)管理理論和負(fù)債管理理論的精華

7、，又克服了其缺陷，從資產(chǎn)、負(fù)債平衡的角度協(xié)調(diào)銀行三性之間的矛盾，使銀行經(jīng)營(yíng)管理更為科學(xué)。2022/9/22第九章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略 第二節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理在商業(yè)銀行的運(yùn)用之一 融資缺口模型及運(yùn)用 有關(guān)融資缺口模型的術(shù)語(yǔ)和定義 融資缺口模型（Funding Gap Model）是資產(chǎn)負(fù)債管理基本方法之一。銀行運(yùn)用該模型的目的，是根據(jù)對(duì)利率波動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，相機(jī)調(diào)整利率敏感資金的配置結(jié)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化目標(biāo)或擴(kuò)大凈利息差額率。2022/9/22利率敏感資金（Rate-Sensitive Fund）也稱浮動(dòng)利率或可變利率資金，指在一定期間內(nèi)展期或根據(jù)協(xié)議按市場(chǎng)利率定期重新定價(jià)的資產(chǎn)或負(fù)債。利率

8、敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債的定價(jià)基礎(chǔ)是可供選擇的貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，主要有同業(yè)拆借利率、國(guó)庫(kù)券利率、銀行優(yōu)惠貸款利率、可轉(zhuǎn)讓大額存單利率等。2022/9/22 資金缺口是一個(gè)與時(shí)間長(zhǎng)短相關(guān)的概念。缺口數(shù)值的大小和正負(fù)都依賴于計(jì)劃期的長(zhǎng)短，這是因?yàn)橘Y產(chǎn)與負(fù)債的利率調(diào)整期限決定了利率調(diào)整是否與計(jì)劃期內(nèi)利率相關(guān)。例如，一筆浮動(dòng)利率貸款，若商定的利率調(diào)整期是每個(gè)月一次，那么，當(dāng)計(jì)算未來(lái)3個(gè)月的資金缺口時(shí)，這筆貸款就會(huì)被認(rèn)為是利率不敏感資產(chǎn)。但是，當(dāng)計(jì)算未來(lái)6個(gè)月的資金缺口時(shí)，該筆貸款則為一筆利率敏感資產(chǎn)。同樣地，固定利率的定期存款在到期前是利率不敏感負(fù)債，而到期后如果繼續(xù)存在于銀行，由于續(xù)存時(shí)的利率由市場(chǎng)利

9、率而定，這筆存款便屬于利率敏感負(fù)債。2022/9/22敏感性比率利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債之間的比率關(guān)系，即 FGRSA/RSL資金缺口表示利率敏感資產(chǎn)和利率敏感負(fù)債之間絕對(duì)量的差額，而利率敏感性比率則反映它們之間相對(duì)量的大小。當(dāng)融資缺口為零時(shí)，敏感性比率值為1；當(dāng)融資缺口為正數(shù)時(shí)，敏感性比率值大于1；當(dāng)融資缺口為負(fù)數(shù)時(shí)，敏感性比率值小于1。2022/9/22 融資缺口模型的運(yùn)用 假設(shè)銀行有能力預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率波動(dòng)的趨勢(shì)，且預(yù)測(cè)較準(zhǔn)確，銀行管理人員可以主動(dòng)利用利率敏感資金配置組合技術(shù)，在不同階段運(yùn)用不同的缺口策略，獲取更高的收益率。資金缺口管理在實(shí)際操作中面臨的困難：1.利率預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率不高，特別是

10、短期利率更難預(yù)測(cè)。2. 銀行對(duì)利率敏感資金缺口的控制只有有限的靈活性。 2022/9/22 利率敏感資金配置狀況的分析技術(shù) 資金缺口管理就是在銀行對(duì)利率預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上，調(diào)整計(jì)劃期內(nèi)的資金缺口的正負(fù)和大小，以維持或提高利潤(rùn)水平。當(dāng)預(yù)測(cè)利率將要上升時(shí)，銀行應(yīng)盡量減少負(fù)缺口，力爭(zhēng)正缺口；當(dāng)預(yù)測(cè)利率將要下降時(shí)，則設(shè)法把資金缺口調(diào)整為負(fù)值。資金缺口管理的關(guān)鍵是對(duì)資金缺口的調(diào)整，而調(diào)整的基礎(chǔ)是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的利率敏感程度的分析，所以銀行資金配置狀況的利率敏感性程度分析是資金管理的基礎(chǔ)。2022/9/22對(duì)實(shí)施融資缺口管理模型的商業(yè)銀行來(lái)講，利率敏感資金報(bào)告的作用極為重要，它描述了不同時(shí)間段市場(chǎng)利率變動(dòng)對(duì)銀行

11、凈利息差額的潛在影響和影響程度。管理人員既可以利用其分析過(guò)去時(shí)間段利息差額變動(dòng)的原因，也可以預(yù)測(cè)未來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)。2022/9/22第九章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理策略 第三節(jié) 資產(chǎn)負(fù)債管理在商業(yè)銀行的運(yùn)用之二 持續(xù)期缺口模型及運(yùn)用 持續(xù)期缺口管理是通過(guò)對(duì)銀行綜合資產(chǎn)和負(fù)債持續(xù)期缺口進(jìn)行調(diào)整的方式，控制和管理在利率波動(dòng)中由總體資產(chǎn)負(fù)債配置不當(dāng)給銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2022/9/22 持續(xù)期的含義（Duration） 持續(xù)期是固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時(shí)間，也可以理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時(shí)間。 其中，D表示持續(xù)期；t表示各現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間； Ct表示金融工具第t期現(xiàn)金流；r表示市場(chǎng)

12、利率。公式表明：持續(xù)期實(shí)際上是加權(quán)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值與未加權(quán)的現(xiàn)值之比。2022/9/22 持續(xù)期的近似表達(dá)：其中：p表示金融工具購(gòu)買時(shí)市場(chǎng)價(jià)格；p表示金融工具價(jià)格變動(dòng)；r表示金融工具購(gòu)入時(shí)市場(chǎng)利率；r表示市場(chǎng)利率變動(dòng)。該公式可以理解為金融工具的價(jià)格彈性，即市場(chǎng)利率變動(dòng)的百分比所引起金融工具價(jià)格變動(dòng)百分比的關(guān)系。2022/9/22 持續(xù)期缺口模型 持續(xù)期缺口管理是通過(guò)相機(jī)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，使銀行控制或?qū)崿F(xiàn)一個(gè)正的權(quán)益凈值以及降低重投資或融資的利率風(fēng)險(xiǎn)。 通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債的期限與結(jié)構(gòu)，采取對(duì)銀行凈值有利的久期（持續(xù)期）缺口策略來(lái)規(guī)避銀行資產(chǎn)與負(fù)債的總體利率風(fēng)險(xiǎn)。 DGap=DADL其中：DGap

13、表示持續(xù)期缺口；DA表示總資產(chǎn)持續(xù)期； DL表示總負(fù)債持續(xù)期；表示資產(chǎn)負(fù)債率。 （1-）DNW=DA-DL持續(xù)期缺口實(shí)際上就是凈值（Net Worth）的持續(xù)期。2022/9/22對(duì)于固定收入金融工具而言，市場(chǎng)利率引起金融工具價(jià)格的反向變動(dòng)。當(dāng)持續(xù)期缺口為正，銀行凈值價(jià)格隨利率上升而下降，隨利率下降而上升；當(dāng)持續(xù)期缺口為負(fù)，銀行凈值價(jià)格隨市場(chǎng)升降同方向變動(dòng)；當(dāng)持續(xù)期缺口為零，銀行凈值市場(chǎng)價(jià)值免遭利率波動(dòng)影響。2022/9/22大額可轉(zhuǎn)讓定期存單持續(xù)期 21/（1+7%）1212/（1+7%）2+321 4/（1+7%）4/300 2.81（年)總負(fù)債持續(xù)期 620/920*1.00+300/9

14、20*2.81=1.59（年) 預(yù)期凈利息收入=0.12*700+0.08*2000.05*620 -0.07*300=48美元持續(xù)期缺口2.88-920/1000*1.59=1.42（年）2022/9/22為了使銀行股本凈值價(jià)值免遭利率波動(dòng)的影響，該銀行可采取完全的“免疫”策略，讓持續(xù)期缺口等于零，使總資產(chǎn)的加權(quán)平均持續(xù)期等于總負(fù)債的加權(quán)平均持續(xù)期。2022/9/22持續(xù)期缺口管理的局限性面臨準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率的困難，同時(shí)運(yùn)用數(shù)學(xué)公式來(lái)推導(dǎo)必須有一些必要的假設(shè)前提，而這些假設(shè)前提不可能完全與靈活多變的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)相吻合。1.持續(xù)期缺口預(yù)測(cè)銀行凈值變動(dòng)要求資產(chǎn)與負(fù)債利率與市場(chǎng)利率是同幅度變動(dòng)的，這一前提在實(shí)際中是不存在的。2.商業(yè)銀行某些資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，諸如活期存款、儲(chǔ)蓄存款的持續(xù)期計(jì)算較為困難。 因此，持續(xù)期管理也不可能完全精確地預(yù)測(cè)利率風(fēng)險(xiǎn)程度。運(yùn)用持續(xù)期缺口管理要求有大量的銀行經(jīng)營(yíng)的實(shí)際數(shù)據(jù)，因此