財務(wù)公式管理及財務(wù)知識分析

1、財務(wù)管理中的公公式一、基本的財務(wù)務(wù)比率（一）變現(xiàn)能力力比率1、流動比率流動比率=流動動資產(chǎn)資產(chǎn)產(chǎn)負債2、速動比率 速動比率（流流動資產(chǎn)存存貨）流動動負債3、保守速動比比率（現(xiàn)金金短期證券券應(yīng)收票據(jù)據(jù)應(yīng)收賬款款凈額）流流動負債（二）資產(chǎn)管理理比率1、營業(yè)周期 營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)應(yīng)收賬賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)2、存貨周轉(zhuǎn)天天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)率率銷售成本本平均存貨貨 存貨周轉(zhuǎn)天天數(shù)3600存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率3、應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)率銷售售收入平均均應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周周轉(zhuǎn)天數(shù)3360應(yīng)收收賬款周轉(zhuǎn)率率 “銷售收入入”數(shù)據(jù)來自自利潤表，是是指扣除折扣扣和折讓后的的銷售凈額。4、流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)

2、周周轉(zhuǎn)率銷售售收入平均均流動資產(chǎn)5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率銷售收收入平均資資產(chǎn)總額（三）負債比率率1、資產(chǎn)負債率率 資產(chǎn)負債率率（負債總總額資產(chǎn)總總額）1000%2、產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率（負債總額額股東權(quán)益益）1000%3、有形凈值債債務(wù)率 有形凈值債債務(wù)率負負債總額（股股東權(quán)益無無形資產(chǎn)凈值值）1000%4、已獲利息倍倍數(shù) 已獲利息倍倍數(shù)息稅前前利潤利息息費用 長期債務(wù)與與營運資金比比率長期負負債（流動動資產(chǎn)流動動負債）5、影響長期償償債能力的其其他因素 （1）長期期租賃 （2）擔(dān)保保責(zé)任 （3）或有有項目（四）盈利能力力比率1、銷售凈利率率 銷售凈利率率（凈利潤潤銷售收入入）1000%2、銷售毛利率

3、率 銷售毛利率率（銷售售收入銷售售成本）銷銷售收入100%3、資產(chǎn)凈利率率 資產(chǎn)凈利率率（凈利潤潤平均資產(chǎn)產(chǎn)總額）1100%4、凈資產(chǎn)收益益率 凈資產(chǎn)收益益率凈利潤潤平均凈資資產(chǎn)1000%二、財務(wù)報表分分析的應(yīng)用（一）杜幫財務(wù)務(wù)分析體系1、權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)1（1-資產(chǎn)負債率率）2、權(quán)益凈利率率 權(quán)益凈利率率資產(chǎn)凈利利率權(quán)益乘乘數(shù) 銷售凈利利率資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率權(quán)益益乘數(shù)（二）上市公司司財務(wù)比率1、每股收益 每股收益凈利潤年年末普通股份份總數(shù) （凈凈利潤優(yōu)先先股股利）（年度股份份總數(shù)年度度末優(yōu)先股數(shù)數(shù)）2、市盈率 市盈率（倍倍數(shù)）普通通股每股市價價普通股每每股收益3、每股股利 每股股利股利總額年末普

4、通股股股份總數(shù)4、股票獲利率率 股票獲利率率普通股每每股股利普普通股每股市市價1000%5、股利支付率率 股利支付率率（普通股股每股股利普通股每股股凈收益）100%6、股利保障倍倍數(shù) 股利保障倍倍數(shù)普通股股每股凈收益益普通股每每股股利 1股股利支付率7、每股凈資產(chǎn)產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)產(chǎn)年度末股股東權(quán)益年年度末普通股股數(shù)8、市凈率 市凈率（倍倍數(shù)）每股股市價每股股凈資產(chǎn)（三）現(xiàn)金流量量分析1、流動性分析析（1）現(xiàn)金到期期債務(wù)比 現(xiàn)金到期期債務(wù)比經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金流量量凈額本期期到期的債務(wù)務(wù)（2）現(xiàn)金流動動負債比 現(xiàn)金流動動負債比經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金流量量凈額流動動負債（3）現(xiàn)金債務(wù)務(wù)總額比 現(xiàn)金債務(wù)務(wù)總額比經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金流

5、量量凈額債務(wù)務(wù)總額2、獲取現(xiàn)金能能力分析（1）銷售現(xiàn)金金比率 銷售現(xiàn)金比比率經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額銷售額（2）每股經(jīng)營營現(xiàn)金流量凈凈額 每股經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額經(jīng)營現(xiàn)金金流量凈額普通股股數(shù)數(shù)（3）全部資產(chǎn)產(chǎn)現(xiàn)金回收率率 全部資產(chǎn)現(xiàn)現(xiàn)金回收率經(jīng)營現(xiàn)金流流量凈額全全部資產(chǎn)1100%3、財務(wù)彈性分分析（1）現(xiàn)金滿足足投資比率 現(xiàn)金滿足投投資比率近近5年經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金流量凈額額之和近55年資本支出出、存貨增加加、現(xiàn)金股利利之和（2）現(xiàn)金股利利保障倍數(shù) 現(xiàn)金股利保保障倍數(shù)每每股經(jīng)營現(xiàn)金金流量凈額每股現(xiàn)金股股利第三章 財務(wù)預(yù)預(yù)測與計劃一、財務(wù)預(yù)測的的步驟1、銷售預(yù)測財務(wù)預(yù)測的起點點是銷售預(yù)測測。2、估計需要的的

6、資產(chǎn)3、估計收入、費費用和保留盈盈余4、估計所需融融資二、銷售百分比比法（一）根據(jù)銷售售總額確定融融資需求1、確定銷售百百分比2、計算預(yù)計銷銷售額下的資資產(chǎn)和負債3、預(yù)計留存收收益增加額 留存收益增增加預(yù)計銷銷售額計劃劃銷售凈利率率（1-股股利率）4、計算外部融融資需求 外部融資需需求預(yù)計總總資產(chǎn)預(yù)計計總負債預(yù)預(yù)計股東權(quán)益益（二）根據(jù)銷售售增加量確定定融資需求融資需求資產(chǎn)產(chǎn)增加負債債自然增加留存收益增增加 （資產(chǎn)銷售售百分比新新增銷售額）（負債銷售售百分比新新增銷售額）計劃銷售售凈利率計計劃銷售額（1股利利支付率）三、外部融資銷銷售增長比 外部融資銷銷售增長比資產(chǎn)銷售百百分比負債債銷售百分比比

7、計劃銷售售凈利率（11+增長率）增長率（1-股利利支付率）四、內(nèi)含增長率率 如果不能或或不打算從外外部融資，則則只能靠內(nèi)部部積累，從而而限制了銷售售的增長。此此時的銷售增增長率，稱為為“內(nèi)含增長長率”。五、可持續(xù)增長長率概念：是指不增增發(fā)新股并保保持目前經(jīng)營營效率和財務(wù)務(wù)政策條件下下公司銷售所所能增長的最最大比率。其中：經(jīng)營效率率體現(xiàn)于資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷銷售凈利率。 財務(wù)政策策體現(xiàn)于資產(chǎn)產(chǎn)負債率和收收益留存率。1、根據(jù)期初股股東權(quán)益計算算可持續(xù)增長長率 可持續(xù)增長長率股東權(quán)權(quán)益增長率 期初權(quán)益益資本凈利率率本期收益益留存率 銷售凈利利率總資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收收益留存率期初權(quán)益期期末總資產(chǎn)乘乘數(shù)2、根據(jù)

8、期末股股東權(quán)益計算算的可持續(xù)增增長率 可持續(xù)增長長率 3、可持續(xù)增長長率與實際增增長率的聯(lián)系系：（1）如果某一一年的經(jīng)營效效率和財務(wù)政政策與上年相相同，則實際際增長率、上上年的可持續(xù)續(xù)增長率以及及本年的可持持續(xù)增長率三三者相等。這這種增長狀態(tài)態(tài)，可稱之為為平衡增長。（2）如果某一一年的公式中中的4個財務(wù)務(wù)比率有一個個或多個數(shù)值值增長，則實實際增長率就就會超過本年年的可持續(xù)增增長率，本年年的可持續(xù)增增長率會超過過上年的可持持續(xù)增長率。（3）如果某一一年的公式中中的4個財務(wù)務(wù)比率有一個個或多個數(shù)值值比上年下降降，則實際銷銷售增長就會會低于本年的的可持續(xù)增長長率，本年的的可持續(xù)增長長會低于上年年的可

9、持續(xù)增增長率。（4）如果公式式中的4項財財務(wù)比率已經(jīng)經(jīng)達到公司的的極限水平，單單純的銷售增增長無助于增增加股東財富富。第四章 財務(wù)估估價一、貨幣時間價價值的計算（一）復(fù)利終值值 Sp（11+i）n 其中：（1+ii）n 被被稱為復(fù)利終終值系數(shù)，符符號用（ ，ii，n）表示示。（二）復(fù)利現(xiàn)值值 Ps（11+i） 其中：（1+i） 被稱為復(fù)利利現(xiàn)值系數(shù)，符符號用（ ，ii，n）表示示。（三）復(fù)利息 ISPP（四）名義利率率與實際利率率 i（1+ ） -11 式中：r名義利率； M每年復(fù)利次次數(shù)； i實際利率。（五）普通年金金終值和現(xiàn)值值 1、普通年金金終值 S=A 式中 是是普通年金11元、利率為

10、為i、經(jīng)過nn期的年金終終值，記作（ ,i,n）,稱為年金終終值系數(shù)。2、償債基金 As 式中 是是普通年金終終值系數(shù)的倒倒數(shù)，稱為償償債基金系數(shù)數(shù)，記作（ ,i,n）。3、普通年金現(xiàn)現(xiàn)值 PA 式中 稱為為年金現(xiàn)值系系數(shù)，記作（ ,i,n）4 、投資回收收系數(shù) AP 式中 是普普通年金現(xiàn)值值系數(shù)的倒數(shù)數(shù)，稱為投資資回收系數(shù)，記記作（ ,ii,n）。（六）預(yù)付年金金終值和現(xiàn)值值 1、預(yù)付年金金終值 SA -1 式中的 -1是預(yù)付付年金終值系系數(shù)。它和普普通年金終值值系數(shù) 相比比，期數(shù)加11，而系數(shù)減減1，可記作作（ ,ii,n+1）-1。 2、預(yù)付年金金現(xiàn)值計算 PA +1 式中 +1是預(yù)預(yù)付

11、年金現(xiàn)值值系數(shù)。它和和普通年金現(xiàn)現(xiàn)值系數(shù) 相相比，期數(shù)要要減1，而系系數(shù)要加1，可可記作（ ，I，n-1）+1。（七）遞延年金金 1、第一種方方法：是把遞遞延年金視為為N期普通年年金，求出遞遞延期末的現(xiàn)現(xiàn)值，然后再再將此現(xiàn)值調(diào)調(diào)整到第一期期初。 P =A（P/A,i,n） P =P （1+ii） 0 1 22 3 4 5 6 7 1000 100 1000 1100第二種方法：是是假設(shè)遞延期期中也進行支支付，先求出出（MN）期期的年金現(xiàn)值值，然后，扣扣除實際并未未支付的遞延延期（M）的的年金現(xiàn)值，即即可得出最終終結(jié)果。 P A（PP/A，i，mm+n） P =A（P/A，ii，m） P = P

12、P - P （八）永續(xù)年金金 PA 二、債券估價（一）債券估價價的基本模型型 PV + + 式中中：PV債債券價值 II每年的利利息 MM到期的本本金 i貼現(xiàn)率率 n債券到到期前的年數(shù)數(shù)（二）債券價值值與利息支付付頻率 1、純貼現(xiàn)債債券：是指承承諾在未來某某一確定日期期作某一單筆筆支付（F）的的債券。 PPV 2、平平息債券：是是指利息在到到期時間內(nèi)平平均支付的債債券。 PV + 式中：m年付利利息次數(shù)； N到期時時間的年數(shù)； i每年的的必要報酬率率； M面值或或到期日支付付額。 3、永久債債券：是指沒沒有到期日，永永不停止定期期支付利息的的債券。 PV （三）債券的的收益率 購進價格每年利息

13、年金現(xiàn)值系系數(shù)面值復(fù)利現(xiàn)值系系數(shù) VI（PP/A，i，nn）M（PP/S，i，nn） 用試誤法求求式中的i值值即可。 i=i + （ii -i ） 也可用簡簡便算法求得得近似結(jié)果： i= 1000% 式中中：I每年年的利息 M到期期歸還的本金金； P買價價； N年數(shù)數(shù)。三、股票估價（一）股票評價價的基本模式式 P 式式中：D t年的股利利；股利多少少，取決于每每股盈利和股股利支付率兩兩個因素。 RR -貼現(xiàn)率率； tt年份。（二）零成長股股票的價值 P DDR （三）固定成長長股票的價值值 P 式中：D D （11+g）；DD 為今年的的股利值； g股利增長率率。（四）非固定成成長股票的價價值

14、 采用分段段計算，確定定股票的價值值。（五）股票的收收益率 R +gg 式中： 股利收收益率 g股利增長率率，或稱為股股價增長率和和資本利得收收益率。 P 是股票市市場形成的價價格。四、風(fēng)險和報酬酬（一）單項資產(chǎn)產(chǎn)的風(fēng)險和報報酬 1、預(yù)期值 預(yù)期值（ ） 式中：P 第i種結(jié)結(jié)果出現(xiàn)的概概率； K 第i種結(jié)結(jié)果出現(xiàn)后的的預(yù)期報酬率率； N所有可能結(jié)結(jié)果的數(shù)目。 2、離散程度度（方差和標標準差） 表示隨機變變量離散程度度的量數(shù)，最最常用的是方方差和標準差差。 （1）方差 總體方差差 樣本方差差 （2）標準差差 總體標準準差 樣本標準準差 總體，是指我們們準備加以測測量的一個滿滿足指定條件件的元素或

15、個個體的集合，也也稱母體。樣本，就是這種種從總體中抽抽取部分個體體的過程稱為為“抽樣”，所所抽得部分稱稱為“樣本”式中：n表示樣樣本容量（個個數(shù)），n-1稱為自由由度。 在財務(wù)管理實實務(wù)中使用的的樣本量都很很大，沒有必必要區(qū)分總體體標準差和樣樣本標準差。 在已經(jīng)知道每每個變量值出出現(xiàn)概率的情情況下，標準準差可以按下下式計算：標準差（ ） 變化系數(shù)數(shù)是從相對角角度觀察的差差異和離散程程度。其公式式為： 變化系數(shù) （二）投資組合合的風(fēng)險和報報酬 1、預(yù)期報報酬率 rr = 式中：r 是第j種種證券的預(yù)期期報酬率； AA 是第jj種證券的在在全部投資額額中的比重； MM是組合中中的證券種類類總數(shù)。

16、2、標準差差 式中：mm組合內(nèi)證證券種類總數(shù)數(shù)； AA 第j種種證券在投資資總額中的比比例； AA 第k種種證券在投資資總額中的比比例； 是第j種種證券與第kk種證券報酬酬率的協(xié)方差差。 3、協(xié)方差差的計算 rr ； ； 式中：r 是證券jj和證券k報報酬率之間的的預(yù)期相關(guān)系系數(shù)； 是第j種種證券的標準準差； 是第k種種證券的標準準差。4、相關(guān)系數(shù) 相關(guān)系數(shù)數(shù)（r） （三）資本資產(chǎn)產(chǎn)定價模型 1、系統(tǒng)風(fēng)險險的度量（貝貝他系數(shù)） r （ ） 式中：COVV（K ，KK ）是第第J種證券的的收益與市場場組合收益之之間的協(xié)方差差； 市市場組合的標標準差； 第第J種證券的的標準差； r 第第J種證券的

17、的收益與市場場組合收益之之間的相關(guān)系系數(shù)。2、貝他系數(shù)的的計算方法有有兩種： 一種是：使用用回歸直線法法。 另一種是按照照定義求，其其步驟是：第一步求r （相關(guān)系數(shù)數(shù)） 相關(guān)系數(shù)（rr） 第二步求標標準差 、 利用公式式 求出出 、 第三步求貝貝他系數(shù) r （ ）3、投資組合的的貝他系數(shù) 4、證券市場場線 K =RR +（KK R ） 式中：KK 是第ii個股票的要要求收益率； R 是無風(fēng)險險收益率； K 是平均股股票的要求收收益率； （K R ）是投資者為為補償承擔(dān)超超過無風(fēng)險收收益的平均風(fēng)風(fēng)險而要求的的額外收益，即即風(fēng)險價格。第五章 投資資管理一、資本投資評評價的基本原原理投資人要求的收收

18、益率 債務(wù)務(wù)比重利率率（1-所所得稅率）+所有者權(quán)益益比重權(quán)益益成本投資者要求的收收益率即資本本成本，是評評價項目能否否為股東創(chuàng)造造價值的標準準。二、投資項目評評價的基本方方法（一）凈現(xiàn)值法法 凈現(xiàn)值 式中：nn投資涉及及的年限； II 第k年年的現(xiàn)金流入入量； OO 第k年年的現(xiàn)金流出出量； ii預(yù)定的貼貼現(xiàn)率。（二）現(xiàn)值指數(shù)數(shù)法 現(xiàn)值指數(shù)數(shù) 優(yōu)點：可可以進行獨立立投資機會獲獲利能力的比比較。（三）內(nèi)含報酬酬率法 內(nèi)含報報酬率的計算算，通常需要要“逐步測試試法”。再用用內(nèi)插法來改改善。i=i + （i -ii ）（四）回收期法法 回收期期 主要用于于測定方案的的流動性而非非營利性。（五）會計

19、收益益率法 會計收益益率 1100%三、投資項目現(xiàn)現(xiàn)金流量的估估計（一）現(xiàn)金流量量的估計要注注意以下四個個問題： 1、區(qū)分相關(guān)關(guān)成本和非相相關(guān)成本 2、不要忽視視機會成本 3、要考慮投投資方案對公公司其他部門門的影響 4、對凈營運運資金的影響響（二）固定資產(chǎn)產(chǎn)更新項目的的現(xiàn)金流量 舉例： 繼繼續(xù)使用舊設(shè)設(shè)備 n6 2000（殘值） 6600 7000 7000 7000 7000 700 700 更換換新設(shè)備 n10 3000（殘值） 2400 4400 400 4000 4400 400 400 4000 4000 4000 1、不考慮時間間價值的固定定資產(chǎn)的平均均年成本 舊設(shè)備平均均年成本

20、 新設(shè)備平均均年成本 2、考慮時間價價值的固定資資產(chǎn)的平均年年成本 有三種計算算方法：（1）計算現(xiàn)金金流出的總現(xiàn)現(xiàn)值，然后分分攤給每一年年。 舊設(shè)備平平均年成本 新設(shè)備平平均年成本 （2）由于各年年已經(jīng)有相等等的運行成本本，只要將原原始投資和殘殘值攤銷到每每年，然后求求和，亦可得得到每年平均均的現(xiàn)金流出出量。 舊設(shè)備平平均年成本 +7000 新設(shè)備平平均年成本 +4000 （3）將殘值在在原投資中扣扣除，視同每每年承擔(dān)相應(yīng)應(yīng)的利息，然然后與凈投資資攤銷及年運運行成本總計計，求出每年年的平均成本本。 舊設(shè)備平平均年成本 +7000+20015% 新設(shè)備平平均年成本 +400030015%3、固定

21、資產(chǎn)的的經(jīng)濟壽命 UAC （ ，ii，n） 式中：UUAC固定定資產(chǎn)平均年年成本 CC固定資產(chǎn)產(chǎn)原值； SS n年后后固定資產(chǎn)余余值； CC 第t年年運行成本； nn預(yù)計使用用年限； ii投資最低低報酬率；（三）所得稅和和折舊對現(xiàn)金金流量的影響響 稅后現(xiàn)金金流量的計算算有三種方法法： 1、根據(jù)現(xiàn)金金流量的定義義計算 營業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流量營營業(yè)收入付付現(xiàn)成本所所得稅 2、根據(jù)年末末營業(yè)結(jié)果來來計算 營業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流量稅稅后凈利潤+折舊 3、根據(jù)所得得稅對收入和和折舊的影響響計算 營業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金流量收收入（1-稅率）付付現(xiàn)成本（11-稅率）+折舊稅率率四、投資項目的的風(fēng)險處置（一）投資項目目風(fēng)險的處置置方法 1

22、、調(diào)整現(xiàn)金金流量法 風(fēng)險調(diào)整整后凈現(xiàn)值 式中：aa 是t年年現(xiàn)金流量的的肯定當量系系數(shù)，它在001之間。 2、風(fēng)險調(diào)整整折現(xiàn)率法 調(diào)整后凈凈現(xiàn)值 風(fēng)險調(diào)整折折現(xiàn)率是風(fēng)險險項目應(yīng)當滿滿足的投資人人要求的報酬酬率。 項目目要求的收益益率無風(fēng)險險報酬率+項項目的（市市場平均報酬酬率無風(fēng)險險報酬率）（二）企業(yè)資本本成本作為項項目折現(xiàn)率的的條件 使用企業(yè)業(yè)當前的資本本成本作為項項目的折現(xiàn)率率，應(yīng)具備兩兩個條件：一一是項目的風(fēng)風(fēng)險與企業(yè)當當前資產(chǎn)的平平均風(fēng)險相同同；二是公司司繼續(xù)采用相相同的資本為為新項目籌資資。計算項目的凈現(xiàn)現(xiàn)值有兩種方方法：1、實體現(xiàn)金流流量法。即以以企業(yè)實體為為背景，確定定項目對企業(yè)

23、業(yè)現(xiàn)金流量的的影響，以企企業(yè)的加權(quán)平平均成本為折折現(xiàn)率。 凈現(xiàn)值 原始投資資2、股權(quán)現(xiàn)金流流量法。即以以股東為背景景，確定項目目對股權(quán)現(xiàn)金金流量的影響響，以股東要要求的報酬率率為折現(xiàn)率。 凈現(xiàn)值 股東投資資（三）項目系統(tǒng)統(tǒng)風(fēng)險的估計計 項目系統(tǒng)風(fēng)風(fēng)險的估計的的方法是使用用類比法。類類比法是尋找找一個經(jīng)業(yè)務(wù)務(wù)與待評估項項目類似的上上市企業(yè)以該該上市企業(yè)的的值，這種種方法也稱“替替代公司法”。調(diào)整時，先將含含有資本結(jié)構(gòu)構(gòu)因素的 轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換為不含負負債的 ，然然后再按照本本公司的目標標資本結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換為適用于于本公司的 。轉(zhuǎn)換公式式如下： 1、在不考慮慮所得稅的情情況下： 2、在考慮所所得稅的情況況下：

24、根據(jù) 可以計計算出股東要要求的收益率率，作為股權(quán)權(quán)現(xiàn)金流量的的折現(xiàn)率。如如果采用實體體現(xiàn)金流量法法，則還需要要計算加權(quán)平平均資本成本本。 第六章 流動動資金管理一、現(xiàn)金和有價價證券管理 企業(yè)置存現(xiàn)金金的原因，主主要是滿足交交易性需要、預(yù)預(yù)防性需要和和投機性需要要。 確定最佳現(xiàn)金金持有量的方方法有以下幾幾種：（一）成本分析析模式 企業(yè)持有現(xiàn)金金將會有三種種成本：機會會成本、管理理成本和短缺缺成本。三項項成本之和最最小的現(xiàn)金持持有量，就是是最佳持有量量。（二）存貨模式式 利用公式：總總成本機會會成本+交易易成本（CC/2）KK+（T/CC）F求得最佳現(xiàn)金持持有量公式： C 式中：T一定期期間內(nèi)的現(xiàn)

25、金金需求量； F每次出出售有價證券券以補充現(xiàn)金金所需的交易易成本； K持有現(xiàn)現(xiàn)金的機會成成本，即有價價證券的利率率。（三）隨機模式式 現(xiàn)金返回回線R +L 現(xiàn)金存量量的上限H3R2LL 式中：bb每次有價價證券的固定定轉(zhuǎn)換成本； ii有價證券券的日利息率率； 預(yù)期每日日現(xiàn)金余額變變化的標準差差。二、應(yīng)收賬款管管理 應(yīng)收賬款賒賒銷的效果好好壞，依賴于于企業(yè)的信用用政策。信用用政策包括：信用期間、信信用標準和現(xiàn)現(xiàn)金折扣政策策。（一）信用期間間 確定恰當?shù)男判庞闷诘挠嬎闼悴襟E： 1、收益的增增加 收益的增增加銷售量量的增加單單位邊際貢獻獻 2、應(yīng)收賬款款占用資金的的應(yīng)計利息增增加 應(yīng)收賬應(yīng)應(yīng)計利息應(yīng)

26、應(yīng)收賬款占用用資金資本本成本 應(yīng)收賬款款占用資金應(yīng)收賬款平平均余額變變動成本率 應(yīng)收賬款款平均余額日銷售額平均收現(xiàn)期期 3、收賬費用用和壞賬損失失增加 4、改變信用用期的稅前損損益 改變信信用期的稅前前損益收益益增加成本本費用增加（二）信用標準準 評估標準以“五五C”系統(tǒng)來來進行。 1、品質(zhì)：指信譽。 2、能力：償債能力。 3、資本：財務(wù)實力和和財務(wù)狀況。 4、抵押：能被用作抵抵押的資產(chǎn)。 5、條件：經(jīng)濟環(huán)境。（三）現(xiàn)金折扣扣政策 確定恰當?shù)牡默F(xiàn)金折扣政政策的計算步步驟： 1、收益的的增加 收益的增增加銷售量量的增加單單位邊際貢獻獻 2、應(yīng)收賬賬款占用資金金的應(yīng)計利息息增加 提供現(xiàn)金折折扣的應(yīng)

27、計利利息 + 3、收收賬費用和壞壞賬損失增加加 4、估估計現(xiàn)金折扣扣成本的變化化 現(xiàn)現(xiàn)金折扣成本本增加新的的銷售水平新的現(xiàn)金折折扣率 享享受現(xiàn)金折扣扣的顧客比例例舊的銷售售水平 舊舊的現(xiàn)金折扣扣率享受現(xiàn)現(xiàn)金折扣的顧顧客比例 5、提提供現(xiàn)金折扣扣后的稅前損損益 稅稅前損益收收益增加成成本費用增加加三、存貨管理（一）儲備存貨貨的成本 1、取得成本本 （1）訂貨成成本 （2）購置成成本 2、儲存成本本 3、缺貨成本本（二）經(jīng)濟訂貨貨量基本模型型 1、 經(jīng)濟濟訂貨量 式中：K每次訂訂貨的變動成成本 D存貨年年需要量； K 儲存存單位變動成成本 2、 每年年最佳訂貨次次數(shù)N 3、 與批批量有關(guān)的存存貨總

28、成本TTC 4、 最佳佳訂貨周期tt 5、 經(jīng)濟濟訂貨量占用用資金I U 式式中：U存存貨單價。（三）訂貨提前前期 再訂貨點點RL；d 式中：L交貨時時間； d每日平平均需用量。（四）存貨陸續(xù)續(xù)供應(yīng)和使用用 1、 經(jīng)濟濟訂貨量 式中中：P每日日送貨量； d存貨貨每日耗用量量。 2、 與批量有關(guān)關(guān)的存貨總成成本TC （五）保險儲備備 1、 再訂訂貨點R交交貨時間平平均日需求+保險儲備 2、 存貨貨總成本TCC 缺貨成成本保險儲儲備成本 K ；S；NN+B；KK 式中中：K 單單位缺貨成本本； S一一次訂貨缺貨貨量； N年年訂貨次數(shù)； B保保險儲備量； K 單位存貨成成本。第七章 籌資管管理一、債

29、券的發(fā)行行價格 債券發(fā)行價價格 式中中：t付息息期數(shù)； n債券券期限。二、應(yīng)付賬款的的成本 放棄現(xiàn)金折折扣成本 三、短期借款的的信用條件 1、信貸限額額 是銀行對對借款人規(guī)定定的無擔(dān)保貸貸款的最高額額。 2、周轉(zhuǎn)信貸貸協(xié)定 是銀行具具有法律義務(wù)務(wù)地承諾提供供不超過某一一最高限額的的貸款協(xié)定。 3、補償性余余額 是銀行要要求借款企業(yè)業(yè)在銀行中保保持按貸款限限額或?qū)嶋H借借用額一定百百分比的最低低存款余額。 實際利率 1000%四、短期借款的的支付方法 1、收款法：是在借款到到期時向銀行行支付利息的的方法。 2、貼現(xiàn)法：是銀行向企企業(yè)發(fā)放貸款款時，先從本本金中扣除利利息部分。 實際利率率 1000%

30、 3、加息法：是銀行發(fā)放放分期等額償償還貸款時采采用的利息收收取方法。 實際利率率 1000%第八章 股利分分配一、股票股利 發(fā)放股票票股利后的每每股收益 發(fā)放股票票股利后的每每股市價 式式中：E 發(fā)放股票股股利前的每股股收益； D 股票股利發(fā)發(fā)放率； M股股利分配權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移日的每股股市價。第九章 資本成成本和資本結(jié)結(jié)構(gòu)一、債務(wù)成本（一）簡單債務(wù)務(wù)的稅前成本本 P 求使該式式成立的K （債務(wù)成本本） 式中：PP 債券發(fā)發(fā)行價格或借借款的金額，即即債務(wù)的現(xiàn)值值； PP 本金的的償還金額和和時間； II 債務(wù)的的約定利息； KK 債務(wù)成成本； NN債務(wù)的期期限，通常以以年表示。（二）含有手續(xù)續(xù)費的稅前債債務(wù)成本 P （11-F） 求使該式成成立的K （債債務(wù)成本） 式中中：F發(fā)行行費用占債務(wù)務(wù)發(fā)行價格的的百分比。（三）含有手續(xù)續(xù)費的稅后債債務(wù)成本 1、簡便算算法