MG焦化公司焦?fàn)t改造工程財(cái)務(wù)案列可行性研究案例課件

1、MG（集團(tuán)）公司是一家擁有采礦、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼、軋鋼等完整的鋼鐵生產(chǎn)工藝流程的大型鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)。MG焦化公司為MG（集團(tuán)）公司的全資子公司。根據(jù)MG（集團(tuán)）公司的發(fā)展規(guī)劃和產(chǎn)量，MG焦化公司現(xiàn)有焦炭生產(chǎn)能力將不能滿足MG（集團(tuán)）公司未來(lái)發(fā)展需要。為了解決焦炭生產(chǎn)能力不足的問(wèn)題，MG焦化公司決定首先易地改造1#、2#焦?fàn)t，提高焦炭生產(chǎn)能力和對(duì)MG（集團(tuán)）公司的焦炭供應(yīng)量。本案例為MG焦化公司1#、2#焦?fàn)t易地改造工程的財(cái)務(wù)可行性研究。MG（集團(tuán)）公司是一家擁有采礦、燒結(jié)、煉鐵、煉鋼、軋鋼等完整盈利能力評(píng)價(jià)投資利潤(rùn)率1投資內(nèi)部收益率2投資凈現(xiàn)值3投資回收期4盈利能力評(píng)價(jià)投資利潤(rùn)率1投資內(nèi)

2、部收益率2投資凈現(xiàn)值3投資回收一、靜態(tài)分析：投資利潤(rùn)率定義：是指項(xiàng)目的年利潤(rùn)總額與總投資的比率公式：投資利潤(rùn)率=年利潤(rùn)總額/總投資*100% 其中，年利潤(rùn)總額由表6-9知為1526492.71除20為年均利潤(rùn)額，投資總額=投資額+流動(dòng)資金即：189028.91=173020.72+16008.9 故1526492.71/20/189028.91=40.38%MG焦化公司焦?fàn)t易地改造工程的利潤(rùn)率大于焦化行業(yè)的基準(zhǔn)收益率7%，項(xiàng)目盈利能力強(qiáng) 一、靜態(tài)分析：投資利潤(rùn)率定義：是指項(xiàng)目的年利潤(rùn)總額與總投資的投資內(nèi)部收益率投資回收期投資凈現(xiàn)值二、動(dòng)態(tài)分析投資內(nèi)部收益率投資回收期投資凈現(xiàn)值二、動(dòng)態(tài)分析二、動(dòng)

3、態(tài)分析全投資內(nèi)部收益率（稅前）全投資內(nèi)部收益率（稅后）自有資金內(nèi)部收益率投資內(nèi)部收益率二、動(dòng)態(tài)分析全投資內(nèi)部收益率（稅前）全投資內(nèi)部收益率（稅后）二、動(dòng)態(tài)分析全投資凈現(xiàn)值（稅前）全投資凈現(xiàn)值（稅后）自有資金凈現(xiàn)值投資凈現(xiàn)值二、動(dòng)態(tài)分析全投資凈現(xiàn)值（稅前）全投資凈現(xiàn)值（稅后）自有資金二、動(dòng)態(tài)分析全投資回收期（稅前）全投資回收期（稅后）自有資金回收期投資回收期二、動(dòng)態(tài)分析全投資回收期（稅前）全投資回收期（稅后）自有資金投資內(nèi)部收益率投資內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率又稱內(nèi)涵報(bào)酬率，簡(jiǎn)稱IRR，指投資項(xiàng)目實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率水平。其實(shí)質(zhì)是使投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。計(jì)算公式：NCF t（1+IRR）t Co

4、0 評(píng)價(jià)：若某方案的IRR大于或等于項(xiàng)目的資本成本或目標(biāo)投資報(bào)酬率，則說(shuō)明該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率不僅能夠償付項(xiàng)目的資本成本，而且還能給股東帶來(lái)超額回報(bào)，增加股東和企業(yè)的價(jià)值，因而投資方案可行。若某方案的IRR小于項(xiàng)目資本成本或目標(biāo)投資報(bào)酬率，則該方案不可行。 投資內(nèi)部收益率投資內(nèi)部收益率1、全投資內(nèi)部收益率（稅前）1、全投資內(nèi)部收益率（稅前）2、全投資內(nèi)部收益率（稅后） 2、全投資內(nèi)部收益率（稅后） 3、自有資金內(nèi)部收益率3、自有資金內(nèi)部收益率 投資內(nèi)部收益率MG公司的投資內(nèi)部收益率，無(wú)論是全部投資還是自有資金的IRR均高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，由此可得出MG公司的該項(xiàng)工程經(jīng)濟(jì)效益好，盈利能力強(qiáng)，就盈利

5、能力而言，該工程具有可行性。 投資內(nèi)部收益率MG公司的投資內(nèi)部收益率投資凈現(xiàn)值定義：凈現(xiàn)值（NPV）是指投資方案所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以資金成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)之后與原始投資額現(xiàn)值的差額。NPV是評(píng)價(jià)項(xiàng)目盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。1、計(jì)算公式：NPV=NCF t （1+i）(t)式中：i基準(zhǔn)折現(xiàn)率首期投入計(jì)算時(shí)t=0，投入后的第一年現(xiàn)金流量，t=12、評(píng)價(jià)：（1）當(dāng)NPV0時(shí)，說(shuō)明該方案在滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，故該方案可行；（2）當(dāng)NPV=0時(shí)，說(shuō)明該方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，方案勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn)；（3）當(dāng)NPV0時(shí)，說(shuō)明該方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，故該

6、方案不可行。3、結(jié)合案例：在MG投資項(xiàng)目中，按照該行業(yè)的基準(zhǔn)收益率7%計(jì)算得出，該投資項(xiàng)目的稅前NPV為572428.90萬(wàn)元，說(shuō)明該項(xiàng)目在滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利能力之外，還能獲得巨大的超額收益，因此該項(xiàng)目的盈利能力很好，是可行的。投資凈現(xiàn)值定義：凈現(xiàn)值（NPV）是指投資方案所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流(1)全投資凈現(xiàn)值（稅前，i=7%）(1)全投資凈現(xiàn)值（稅前，i=7%）（2）全投資凈現(xiàn)值（稅后，i=7%）（2）全投資凈現(xiàn)值（稅后，i=7%）（3）自有資金凈現(xiàn)值（3）自有資金凈現(xiàn)值投資NPV投資NPV投資回收期計(jì)算方法來(lái)源（1）如果生產(chǎn)期內(nèi)每年現(xiàn)金凈流量相等，則：投資回收期=初始投資額/年現(xiàn)金凈流量（2）如果若項(xiàng)目投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量不相等，則需要計(jì)算現(xiàn)金凈流量的累計(jì)數(shù)，通過(guò)與投資額的比較，即可達(dá)到兩者相等的年度即為投資回收期。則：投資回收期=（n-1）+至第n-1年末仍未收回的投資額/第n 年的現(xiàn)金凈流量（第n年時(shí)已收回投資。但第n-1年沒(méi)有收回投資）在本案例中，工程投產(chǎn)后每年現(xiàn)金流量并不都相等，因此利用第二種方法。投資回收期計(jì)算方法來(lái)源(1)全投資回收期（稅前）(1)全投資回收期（稅前）(2)全投資回收期（稅后）(2)全投資回收期（稅后）(3)自由資金回收期(3)自由資金回收期動(dòng)態(tài)分析結(jié)論MG焦化公司焦?fàn)t