經(jīng)營能力分析

1、經(jīng)營能力分析存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率主營業(yè)務(wù)成本平均存貨存存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)3600存貨貨周轉(zhuǎn)率率它它是測定定企業(yè)營營業(yè)期間間存貨的的銷售進(jìn)進(jìn)度，籍籍以了解解存貨的的控制效效能，是是一個衡衡量企業(yè)業(yè)銷貨能能力強(qiáng)弱弱和存貨貨是否過過度的重重要指標(biāo)標(biāo)。這一一比率高高，說明明企業(yè)的的銷售效效率高，但但過高，則則可能企企業(yè)投資資于存貨貨的資金金不足，有有脫銷的的風(fēng)險。過過低，則則說明企企業(yè)存貨貨過多， 不適應(yīng)應(yīng)市場的的需要，此此時應(yīng)調(diào)調(diào)整企業(yè)業(yè)的存貨貨的帳面面價值。固定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率一般來說，企企業(yè)的固固定資產(chǎn)產(chǎn)凈額受受以下幾幾個因素素的影響響：固定資產(chǎn)原原始成本本的大小小;固定資產(chǎn)存存續(xù)時間間的

2、程度度企業(yè)采用的的固定資資產(chǎn)折舊舊政策企業(yè)自有資資產(chǎn)和金金融租賃賃資產(chǎn)的的相對比比重等等等。因此此，即使使是兩家家規(guī)模完完全相同同的公司司，它們們的固定定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率也也會出現(xiàn)現(xiàn)較大的的不同，因因此，此此指標(biāo)一一般多用用于本公公司不同同年度的的縱向比比較，很很少在不不同行業(yè)業(yè)中作比比較。固固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率銷售售收入平均固固定資產(chǎn)產(chǎn)，該比比率是衡衡量企業(yè)業(yè)運(yùn)用固固定資產(chǎn)產(chǎn)效率的的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率銷銷售收入入平均均資產(chǎn)總總額該項指標(biāo)反反映資產(chǎn)產(chǎn)總額的的周轉(zhuǎn)速速度和利利用效率率。凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率其計算公式式為：期期內(nèi)營業(yè)業(yè)總額除除以期初初與期末末凈資產(chǎn)產(chǎn)的平均均值。凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率反

3、映映公司自自有資本本的運(yùn)用用效率。該該比率高高，表示示資金周周轉(zhuǎn)快，效效率高。但但過高則則表示太太多的負(fù)負(fù)債經(jīng)營營，過低低則為資資金尚未未充分運(yùn)運(yùn)用，管管理不善善。另外外，還有有一個相相對應(yīng)的的指標(biāo)是是全部負(fù)負(fù)債周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率，其其計算公公司為：負(fù)債周周轉(zhuǎn)率=全部銷銷售凈額額/平均均負(fù)債總總額，它它表示企企業(yè)1美美元的負(fù)負(fù)債可做做多少銷銷售額。主營利潤比比重主營利潤比比重 =主營業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤利潤潤總額。該該指標(biāo)反反映公司司主營業(yè)業(yè)務(wù)的盈盈利能力力。銷售收入增增長率(%)銷售收入增增長率(%)本期主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入上期主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入-1基本含義：表示本本年主營營業(yè)務(wù)收收入的增增(減)幅度，反反映公司司

4、主營業(yè)業(yè)務(wù)的經(jīng)經(jīng)營狀況況的變動動趨勢。應(yīng)收帳款周周轉(zhuǎn)率和和周轉(zhuǎn)天天數(shù)及時收回應(yīng)應(yīng)收帳款款，不僅僅增強(qiáng)了了企業(yè)的的短期償償債能力力，也反反映出企企業(yè)管理理應(yīng)收帳帳款方面面的效率率。應(yīng)收收帳款周周轉(zhuǎn)率，是是年度內(nèi)內(nèi)應(yīng)收帳帳款轉(zhuǎn)為為現(xiàn)金的的平均次次數(shù)，這這是用以以評估企企業(yè)流動動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)狀況況的比率率之一，是是分析企企業(yè)應(yīng)收收帳款變變現(xiàn)速度度的一個個重要指指標(biāo)。用用時間表表示的周周轉(zhuǎn)速度度是應(yīng)收收帳款周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)，也叫叫應(yīng)收帳帳款回收收期或平平均收現(xiàn)現(xiàn)期，它它表示企企業(yè)從取取得應(yīng)收收帳款的的權(quán)利到到收回款款項，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)現(xiàn)金所需需要的時時間。應(yīng)收帳款周周轉(zhuǎn)率賒銷凈凈額/平平均應(yīng)收收帳款凈凈額。其其

5、中，賒賒銷凈額額=產(chǎn)品品銷售收收入現(xiàn)現(xiàn)銷收入入銷貨貨折扣銷貨退退回和折折讓；應(yīng)應(yīng)收帳款款凈額=應(yīng)收帳帳款總額額壞帳帳備抵。應(yīng)收財款周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)3660應(yīng)應(yīng)收帳款款周轉(zhuǎn)率率由于企業(yè)公公開發(fā)表表是會計計資料中中很少標(biāo)標(biāo)明賒銷銷數(shù)字，有有時常用用銷售總總額代理理，但必必須注意意的是，這這樣會高高估應(yīng)收收帳款周周轉(zhuǎn)率或或縮短應(yīng)應(yīng)收帳齡齡。流動資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率(%)流流動資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率(%)主營營業(yè)務(wù)收收入流流動資產(chǎn)產(chǎn)合計的的平均數(shù)數(shù)基本含義：表示流流動資產(chǎn)產(chǎn)在一年年中的周周轉(zhuǎn)速度度，反映映公司流流動資產(chǎn)產(chǎn)的利用用效率。銷售對流動動資金比比率銷銷售對流流動資金金比率=銷貨收收入/營營運(yùn)資金金。這一一比例高高

6、，表示示企業(yè)以以較少的的營運(yùn)資資金獲得得較多的的銷售收收入，營營運(yùn)資金金運(yùn)用有有效率，但但過高可可能是營營運(yùn)資金金不足，在在沒有其其它資金金可利用用時，最最后將造造成不利利影響。反反之，則則意味著著存在營營運(yùn)資金金呆滯的的現(xiàn)象，未未能有效效地運(yùn)用用營運(yùn)資資金。因因此對這這一比率率的把握握，實際際上是流流動性與與盈利性性之間作作一權(quán)衡衡。不良資產(chǎn)比比率不良資產(chǎn)比比率=（三三年以上上應(yīng)收賬賬款+待待攤費(fèi)用用+長期期待攤費(fèi)費(fèi)用+待待處理流流動資產(chǎn)產(chǎn)凈損失失+待處處理固定定資產(chǎn)損損失+遞遞延資產(chǎn)產(chǎn)）/年年末資產(chǎn)產(chǎn)總額 該指標(biāo)反映映公司變變現(xiàn)能力力差、未未來價值值小的資資產(chǎn)占總總資產(chǎn)的的比重。該該指標(biāo)通

7、通常越小小越好。營業(yè)周期營業(yè)周期=存貨周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)+應(yīng)收收賬款周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)該指標(biāo)反映映了企業(yè)業(yè)正常經(jīng)經(jīng)營周期期所經(jīng)歷歷的天數(shù)數(shù)。從購購進(jìn)原材材料開始始，經(jīng)歷歷了生產(chǎn)產(chǎn)過程中中從原材材料到半半成品到到產(chǎn)成品品中間的的過程，之之后產(chǎn)品品售出，直直到應(yīng)收收賬款收收回為止止的周期期。通常常來說，營營業(yè)周期期越短，企企業(yè)的運(yùn)運(yùn)作效率率越高 流動資產(chǎn)對對總資產(chǎn)產(chǎn)的比率率流流動資產(chǎn)產(chǎn)對總資資產(chǎn)的比比率=流流動資產(chǎn)產(chǎn)/總資資產(chǎn)。這這是一個個反映資資產(chǎn)的流流動性及及其營運(yùn)運(yùn)狀況的的指標(biāo)。一一般來說說，這個個比率過過高，表表明企業(yè)業(yè)庫存現(xiàn)現(xiàn)金過多多、應(yīng)收收帳款和和應(yīng)收票票據(jù)的余余額過大大以及存存貨過多多；反之之，

8、則說說明企業(yè)業(yè)的流動動資產(chǎn)相相對不足足。贏利能力分分析盈盈利能力力是企業(yè)業(yè)獲取利利潤的能能力。利利潤是投投資者取取得投資資收益，債債權(quán)人收收取本息息的資金金來源，是是衡量企企業(yè)長足足發(fā)展能能力的重重要指標(biāo)標(biāo)。毛利率(主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤率率)毛毛利率是是毛利占占主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入的百分分比。其其公式為為：毛利利率(主營營業(yè)務(wù)收收入銷銷貨成本本)主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入1000%。毛毛利率，表表示每一一元主營營業(yè)務(wù)收收入扣除除銷貨成成本后，有有多少錢錢可以用用于各項項期間費(fèi)費(fèi)用和形形成盈利利。毛利利率是企企業(yè)利潤潤的源泉泉，反映映企業(yè)的的生產(chǎn)效效率。與與這一指指標(biāo)相對對應(yīng)的是是銷貨成成本率，其其計算公公式=1

9、1毛利利率。營業(yè)利潤率率營業(yè)利潤率率=營業(yè)業(yè)利潤/主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入，其中中營業(yè)利利潤=主主營業(yè)務(wù)務(wù)利潤+其它業(yè)業(yè)務(wù)利潤潤(虧損損以-號填填列)-營業(yè)費(fèi)費(fèi)用-管管理費(fèi)用用-財務(wù)務(wù)費(fèi)用。營業(yè)利潤率率是揭示示公司基基于產(chǎn)品品銷售價價格的盈盈利能力力。它表表示每一一元主營營業(yè)務(wù)收收入能產(chǎn)產(chǎn)生多少少稅前收收入。銷售凈利潤潤率銷銷售凈利利率是指指凈利與與銷售收收入的百百分比。即即銷售凈凈利率(凈利利主營營業(yè)務(wù)收收入)1000%。該該指標(biāo)反反映每一一元主營營收入帶帶來的凈凈利潤的的多少，表表示主營營業(yè)務(wù)收收入的收收益水平平。通過過分析該該指標(biāo)的的升降變變動，可可以促使使企業(yè)在在擴(kuò)大銷銷售的同同時，注注意改進(jìn)

10、進(jìn)經(jīng)營管管理提高高盈利水水平。營業(yè)比率：營營業(yè)比率率營業(yè)業(yè)成本/銷售收收入(銷售成成本營營業(yè)費(fèi)用用)/銷銷售收入入1000。通通過這一一比率的的分析，可可測知公公司的營營業(yè)效能能，因為為營業(yè)比比率與1100之間的的差額就就是營業(yè)業(yè)時發(fā)生生的損益益。如果果某公司司的這一一比率超超過了1100，則顯顯示虧本本狀況，反反之，這這一比率率越小，則則公司的的純利潤潤越高，獲獲利能力力越強(qiáng)。成本費(fèi)用利利潤率成本費(fèi)用利利潤率=凈利潤潤/（主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本+銷售費(fèi)費(fèi)用+管管理費(fèi)用用+財務(wù)務(wù)費(fèi)用）成本費(fèi)用利利潤率指指標(biāo)反映映企業(yè)每每投入一一元錢的的成本費(fèi)費(fèi)用，能能夠創(chuàng)造造的利潤潤凈額。企企業(yè)在同同樣的成成本費(fèi)用

11、用投入下下，能夠夠?qū)崿F(xiàn)更更多的銷銷售，或或者在一一定的銷銷售情況況下，能能夠節(jié)約約成本和和費(fèi)用，這這個指標(biāo)標(biāo)都會升升高。這這個指標(biāo)標(biāo)越高，說說明企業(yè)業(yè)的投入入所創(chuàng)造造的利潤潤越多。這這個指標(biāo)標(biāo)也是越越高越好好。銷售期間費(fèi)費(fèi)用率銷售期間費(fèi)費(fèi)用率是是指期間間費(fèi)用與與銷售收收入凈額額之間的的比率。計計算公式式如下，銷售期間費(fèi)費(fèi)用率=(管理理費(fèi)用銷售費(fèi)費(fèi)用財財物費(fèi)用用)/主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入。該該指標(biāo)越越低越好好，當(dāng)銷銷售期間間費(fèi)用率率大于銷銷售毛利利率時，則則說明企企業(yè)盈利利相當(dāng)困困難。非經(jīng)常性損損益比率率非經(jīng)常性損損益比率率=本年年度非經(jīng)經(jīng)常性損損益/利利潤總額額該項指標(biāo)揭揭露了企企業(yè)運(yùn)用用股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓

12、、固固定資產(chǎn)產(chǎn)處置、投投資收益益等非經(jīng)經(jīng)常性交交易獲得得利潤的的情況。非非經(jīng)常性性利潤通通常對未未來年度度的貢獻(xiàn)獻(xiàn)較小，不不具有延延續(xù)性，因因此不能能用來預(yù)預(yù)測企業(yè)業(yè)未來的的獲利能能力。該該指標(biāo)通通常過高高說明企企業(yè)主營營業(yè)務(wù)不不振，需需要非經(jīng)經(jīng)常性交交易才能能保持盈盈利能力力。關(guān)聯(lián)交易比比率關(guān)聯(lián)交易比比率=關(guān)關(guān)聯(lián)交易易業(yè)務(wù)額額/凈利利潤總額額關(guān)聯(lián)交易比比率指標(biāo)標(biāo)反映關(guān)關(guān)聯(lián)企業(yè)業(yè)之間交交易產(chǎn)生生的利潤潤占整個個利潤額額的比重重。一般般，關(guān)聯(lián)聯(lián)企業(yè)之之間的銷銷售、資資產(chǎn)置換換等交易易不具有有延續(xù)性性和公平平性。該該項指標(biāo)標(biāo)越高，表表明公司司競爭能能力可能能存在大大的缺陷陷。資產(chǎn)收益率率(ROOA

13、)資產(chǎn)收益率率是企業(yè)業(yè)凈利潤潤與平均均資產(chǎn)總總額的百百分比。資產(chǎn)收益率率(凈凈利潤平均資資產(chǎn)總額額)1100%表明企業(yè)資資產(chǎn)利用用的綜合合效果：每單位位資產(chǎn)所所能產(chǎn)生生的凈利利潤。凈資產(chǎn)收益益率(RROE),是衡衡量企業(yè)業(yè)所有者者對企業(yè)業(yè)投入資資本收益益率的狀狀況。股股東權(quán)益益收益率率是凈利利潤與平平均股東東權(quán)益的的百分比比。有時時這一比比率也叫叫股東權(quán)權(quán)益成長長率。股東權(quán)益收收益率(凈利利潤平平均股東東權(quán)益)1000%本期股利收收益率=年現(xiàn)金金股利/本期股股票價格格1000% 。它是是市凈率率的倒數(shù)數(shù)。公式中，本本期股票票價格指指股票市市場上的的收盤價價格，年年現(xiàn)金股股利指上上一年每每一股股

14、股票獲得得的股利利。本期期股利收收益率表表明以現(xiàn)現(xiàn)行價格格購買股股票的預(yù)預(yù)期收益益。股利支付比比率股股利支付付比率=每股股股利/每每股盈余余。它是是反映公公司的股股利分配配政策的的一項指指標(biāo)。股股息支付付率越高高，表明明該公司司獲利的的情況越越好，股股東利益益越有保保障。企企業(yè)的股股利支付付比率是是測定股股利政策策的方法法。它也也是決定定一家公公司投資資價值的的重要因因素。當(dāng)當(dāng)企業(yè)管管理層和和股東獲獲得的信信息不對對稱時，股股利對股股東來說說可以作作為一種種信號，表表明管理理層對企企業(yè)未來來前景的的期望。企企業(yè)也可可以通過過支付股股利來吸吸引一定定類型的的股東。每股凈資產(chǎn)產(chǎn)每股凈資產(chǎn)產(chǎn)是凈資資

15、產(chǎn)除以以發(fā)行在在外的普普通股股股數(shù)的比比值，反反映了每每股股票票所含有有的現(xiàn)有有價值含含量，該該指標(biāo)在在對公司司進(jìn)行股股本擴(kuò)張張和清算算時顯得得非常重重要，對對股東來來說該指指標(biāo)自然然是越高高越好。其其計算公公式為：每股凈資產(chǎn)產(chǎn)凈資資產(chǎn)/發(fā)發(fā)行在外外的普通通股股數(shù)數(shù)每股帳面價價值每每股帳面面價值又又稱每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)。它從從靜態(tài)的的角度反反映普通通股東們們的權(quán)益益或福利利。其計計算公司司為：普普通股每每股帳面面價值=普通股股權(quán)益/普通股股本發(fā)行行在外的的股數(shù)。由由于每股股純資產(chǎn)產(chǎn)是公司司解散時時的價值值，因此此它常被被用來確確定股價價不會再再往下跌跌的最低低價。該該項指標(biāo)標(biāo)同時還還顯示：一個公公

16、司每股股純資產(chǎn)產(chǎn)的數(shù)額額越高，表表明該公公司的內(nèi)內(nèi)部積累累越雄厚厚，即使使處于不不景氣時時期也有有抵御能能力。此此外，在在購并或或兼并企企業(yè)的過過程中，普普通股股股本每股股帳面價價值及其其現(xiàn)行市市價是對對被買受受或被合合并的企企業(yè)價值值進(jìn)行估估算時所所必須參參考的重重要因素素。收益留存比比率收益留存比比率=稅稅后凈利利潤股股利/稅稅后凈利利潤。它它反映公公司的凈凈利潤中中有多少少未被運(yùn)運(yùn)用而留留存在企企業(yè)。 償債能力分分析流動性與短短期償債債能力分分析任何一家企企業(yè)要想想維持正正常的生生產(chǎn)經(jīng)營營活動，手手頭必須須有足夠夠的現(xiàn)金金與銀行行存款以以支付各各種到期期的費(fèi)用用與債務(wù)務(wù)，流動動性分析析揭

17、示了了企業(yè)面面臨的財財務(wù)風(fēng)險險。流動比率流動比率是是流動資資產(chǎn)與流流動負(fù)債債的比例例關(guān)系，表表示每元元的流動動負(fù)債有有幾元的的流動資資產(chǎn)來抵抵償，該該比率的的基本功功能是可可以使短短期債權(quán)權(quán)人評估估安全邊邊際(表表示流動動資產(chǎn)超超過流動動負(fù)債的的部分)的大小小，可以以測定企企業(yè)的營營運(yùn)資金金是否充充足。通通常，該該指標(biāo)在在2000%左右右較好。一一般來說說，企業(yè)業(yè)的流動動比率越越高，表表示其短短期償債債能力越越強(qiáng)。其其計算公公司如下下：流動比率流動資資產(chǎn)流流動負(fù)債債。速動比率速速動比率率(流流動資產(chǎn)產(chǎn)存貨貨)流流動負(fù)債債，比流流動比率率更進(jìn)一一步的有有關(guān)變現(xiàn)現(xiàn)能力的的比率指指標(biāo)為速速動比率率，

18、也稱稱為酸性性測試比比率。速速動比率率是從流流動資產(chǎn)產(chǎn)中扣除除存貨部部分，再再除以流流動負(fù)債債的比值值。速動動比率的的計算公公式為：一般情情況下，該該指標(biāo)越越大，表表明公司司短期償償債能力力越強(qiáng)，通通常該指指標(biāo)在1100%左右較較好。在在運(yùn)用該該指標(biāo)分分析公司司短期償償債能力力時，應(yīng)應(yīng)結(jié)合應(yīng)應(yīng)收帳款款的規(guī)模模、周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)速度和和其他應(yīng)應(yīng)收款的的規(guī)模，以以及它們們的變現(xiàn)現(xiàn)能力進(jìn)進(jìn)行綜合合分析。如如果某公公司速動動比率雖雖然很高高，但應(yīng)應(yīng)收帳款款周轉(zhuǎn)速速度慢，且且它與其其他應(yīng)收收款的規(guī)規(guī)模大，變變現(xiàn)能力力差，那那么該公公司較為為真實的的短期償償債能力力要比該該指標(biāo)反反映的差差。 對速動動比率的的的分析

19、析暗含著著一個重重要的假假設(shè)，即即企業(yè)的的應(yīng)收帳帳款一般般都能在在正常的的回收期期內(nèi)變成成現(xiàn)金，因因壞帳引引起的現(xiàn)現(xiàn)金損耗耗極小。還還有，速速動比率率是一個個比流動動比率更更為嚴(yán)格格的用于于衡量企企業(yè)流動動性狀況況的指標(biāo)標(biāo)。我們們在分析析速動比比率時，因因特別將將注意力力集中在在這個比比率的構(gòu)構(gòu)成要素素之上。由由于預(yù)付付帳款、待待攤費(fèi)用用、其他他流動資資產(chǎn)等指指標(biāo)的變變現(xiàn)能力力差或無無法變現(xiàn)現(xiàn)，所以以，如果果這些指指標(biāo)規(guī)模模過大，那那么在運(yùn)運(yùn)用流動動比率和和速動比比率分析析公司短短期償債債能力時時，還應(yīng)應(yīng)扣除這這些項目目的影響響?，F(xiàn)金比率現(xiàn)金比率(%)(貨幣幣資金+短期投投資)流動負(fù)負(fù)債合計計

20、基本含義：表示每每一元流流動負(fù)債債有多少少現(xiàn)金及及現(xiàn)金等等價物作作為償還還的保證證，反映映公司可可用現(xiàn)金金及變現(xiàn)現(xiàn)方式清清償流動動負(fù)債的的能力。這這是一個個從極端端保守的的角度來來檢驗企企業(yè)的流流動性。除除非企業(yè)業(yè)正處于于財務(wù)困困難，否否則是很很少被采采用的。比比如，企企業(yè)已抵抵壓了部部分應(yīng)收收帳款或或存貨，或或者企業(yè)業(yè)的上述述兩種資資產(chǎn)已發(fā)發(fā)生嚴(yán)重重的流動動性問題題。流動資產(chǎn)構(gòu)構(gòu)成比率率流動資產(chǎn)構(gòu)構(gòu)成比率率：是計計算資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表上每一一項流動動資產(chǎn)在在流動資資產(chǎn)總額額中的比比率。其其作用在在于了解解每項流流動資產(chǎn)產(chǎn)所占用用的投資資額和彌彌補(bǔ)流動動比率的的不足，達(dá)達(dá)到檢測測流動資資產(chǎn)構(gòu)成成內(nèi)

21、容的的目的，其其計算公公式是：每股流動資資產(chǎn)在流流動資產(chǎn)產(chǎn)總額中中的比率率每一一項流動動資產(chǎn)/流動資資產(chǎn)總額額長期資產(chǎn)適適合率長期資產(chǎn)適適合率=（股東東權(quán)益+長期負(fù)負(fù)債）/（固定定資產(chǎn)凈凈值+長長期投資資凈值）該指標(biāo)反映映公司長長期的資資金占用用與長期期的資金金來源之之間的配配比關(guān)系系。指標(biāo)標(biāo)值大于于1，說說明公司司的長期期資金來來源充足足，短期期債務(wù)風(fēng)風(fēng)險小。指指標(biāo)值小小于1，說說明其中中一部分分長期資資產(chǎn)的資資金由短短期負(fù)債債提供，存存在難以以償還短短期負(fù)債債的風(fēng)險險。負(fù)債結(jié)構(gòu)比比率負(fù)債結(jié)構(gòu)比比率=流流動負(fù)債債/長期期負(fù)債負(fù)債結(jié)構(gòu)比比率反映映企業(yè)的的負(fù)債構(gòu)構(gòu)成，一一般來說說。企業(yè)業(yè)應(yīng)該用用

22、長期負(fù)負(fù)債進(jìn)行行長期投投資項目目，而短短期負(fù)債債通常用用來維持持日常資資金營運(yùn)運(yùn)的需要要。這一一指標(biāo)的的分析需需要結(jié)合合企業(yè)的的具體情情況。如如果多為為長期項項目投資資，該指指標(biāo)過高高則說明明企業(yè)在在以短期期資金應(yīng)應(yīng)對長期期的資金金需要，而而沒有充充分的運(yùn)運(yùn)用長期期負(fù)債融融通資金金。企業(yè)業(yè)將因此此經(jīng)常面面臨舉借借新債的的困境，一一旦企業(yè)業(yè)沒有及及時籌集集到新的的債務(wù)資資金，可可能導(dǎo)致致資金周周轉(zhuǎn)困難難，從而而陷入財財務(wù)危機(jī)機(jī)。該指指標(biāo)過低低則表明明企業(yè)采采用保守守的財務(wù)務(wù)政策，用用長期債債務(wù)應(yīng)對對日常需需要。雖雖然這種種財務(wù)政政策風(fēng)險險比較小小，籌資資成本可可能高于于短期負(fù)負(fù)債的成成本。壞帳備

23、抵率率壞壞帳備抵抵率=壞壞帳備抵抵/應(yīng)收收帳款總總額。如如果壞帳帳備抵率率逐年增增加，表表示企業(yè)業(yè)管理層層對應(yīng)收收款項的的有效性性感到擔(dān)擔(dān)憂。必必將連帶帶影響應(yīng)應(yīng)收帳款款的周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)性，無無異于給給財務(wù)分分析者一一個警告告。備備注：以以上指標(biāo)標(biāo)必須與與應(yīng)收帳帳款周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)期等綜綜合考慮慮。比如如，即便便企業(yè)有有大量的的流動資資產(chǎn)，能能顯示出出理想的的流動比比率，但但若其流流動速度度較慢，則則其質(zhì)量量未必高高。還有有，可考考慮企業(yè)業(yè)的平均均收款期期和平均均付款期期是否對對應(yīng)。如如果相差差太多，會會造成企企業(yè)資金金周轉(zhuǎn)上上的困難難。固定支出成成本占總總成本的的比率固固定支出出成本占占總成本本的比率率=固定

24、定支出成成本/總總成本。如如果此比比率較高高，則應(yīng)應(yīng)要求有有較高水水平的流流動比率率以增強(qiáng)強(qiáng)應(yīng)變能能力。利息支付倍倍數(shù)利息支付倍倍數(shù)指標(biāo)標(biāo)是指企企業(yè)經(jīng)營營業(yè)務(wù)收收益與利利息費(fèi)用用的比率率，用以以衡量償償付借款款利息的的能力，也也叫利息息保障倍倍數(shù)。這這是一個個基于損損益表資資料之上上，反映映企業(yè)長長期償付付能力的的指標(biāo)分分析?？煽梢院饬苛科髽I(yè)使使用財務(wù)務(wù)杠桿的的安全情情況。計計算公式式：利息支付倍倍數(shù)稅稅息前利利潤利利息費(fèi)用用由于財務(wù)費(fèi)費(fèi)用包括括利息收收支、匯匯兌損益益、手續(xù)續(xù)費(fèi)等項項目，且且還存在在資本化化利息，所所以在運(yùn)運(yùn)用該指指標(biāo)分析析利息償償付能力力時，最最好將財財務(wù)費(fèi)用用調(diào)整為為真實

25、的的利息凈凈支出，這這樣反映映公司的的償付利利息能力力更準(zhǔn)確確。固定財務(wù)費(fèi)費(fèi)用保付付率這是用來衡衡量企業(yè)業(yè)稅前經(jīng)經(jīng)營利潤潤在多大大倍數(shù)上上足以支支付企業(yè)業(yè)全部財財務(wù)費(fèi)用用的比率率。其計計算公司司為：固定財務(wù)費(fèi)費(fèi)用保付付率=(EBIIT已已支付的的租金)/(利利息租租金稅稅前優(yōu)先先股股息息稅前前償債基基金)清算價值比比率清算價值比比率：表表示企業(yè)業(yè)有形資資產(chǎn)與負(fù)負(fù)債的比比例，反反映公司司清償全全部債務(wù)務(wù)的能力力。其計計算公式式為：清算價值比比率(資產(chǎn)總總計無無形及遞遞延資產(chǎn)產(chǎn)合計)負(fù)債債合計基本含義：一般情情況下，該該指標(biāo)值值越大，表表明公司司的綜合合償債能能力越強(qiáng)強(qiáng)。但由由于有形形資產(chǎn)的的變現(xiàn)

26、能能力和變變現(xiàn)價值值受外部部環(huán)境的的影響較較大且很很難確定定，所以以運(yùn)用該該指標(biāo)分分析公司司的綜合合償債能能力時，還還需充分分考慮有有形資產(chǎn)產(chǎn)的質(zhì)量量及市場場需求情情況。如如果公司司有形資資產(chǎn)的變變現(xiàn)能力力差，變變現(xiàn)價值值低，那那么公司司的綜合合償債能能力就會會受到影影。其它常用的的流動性性比率：營運(yùn)資產(chǎn)與與總資產(chǎn)產(chǎn)的比率率=(流流動資產(chǎn)產(chǎn)流動動負(fù)債)/總資資產(chǎn)現(xiàn)金與總資資產(chǎn)的比比率=現(xiàn)現(xiàn)金/總總資產(chǎn)。上述兩個指指標(biāo)常用用來作輔輔助分析析企業(yè)的的短期償償債能力力。分子子所占比比重越大大，該比比率越高高，企業(yè)業(yè)短期償償債能力力也就越越強(qiáng)。財務(wù)能力分分析財務(wù)結(jié)構(gòu)與與長期償償債能力力分析財務(wù)結(jié)構(gòu)揭揭

27、示了企企業(yè)運(yùn)用用財務(wù)杠杠桿、調(diào)調(diào)配外部部融資的的水平，也也清楚地地反映了了在對長長期債務(wù)務(wù)還本付付息方面面的風(fēng)險險程度。資產(chǎn)負(fù)債率率資產(chǎn)負(fù)債率率又稱負(fù)負(fù)債比率率，它說說明在借借款人（即即公司）的的總資產(chǎn)產(chǎn)中，債債權(quán)人提提供資金金所占的的比重，以以及借款款人資產(chǎn)產(chǎn)對債權(quán)權(quán)人權(quán)益益的保障障程度，反反映公司司負(fù)債經(jīng)經(jīng)營程度度。其計計算公式式為：資產(chǎn)負(fù)債率率（負(fù)負(fù)債合計計/資產(chǎn)產(chǎn)總額）1000該該指標(biāo)值值越低，表表明公司司負(fù)債經(jīng)經(jīng)營程度度低，償償債壓力力小，利利用財務(wù)務(wù)杠桿進(jìn)進(jìn)行融資資的空間間就越大大，公司司總體抗抗風(fēng)險能能力就愈愈強(qiáng)；反反之，則則表明公公司負(fù)債債經(jīng)營程程度高，償償債壓力力大，公公司總

28、體體抗風(fēng)險險能力就就弱。對對公司而而言，負(fù)負(fù)債經(jīng)營營規(guī)模應(yīng)應(yīng)控制在在合理水水平內(nèi)，該該指標(biāo)一一般在550左左右為宜宜。然而而，在具具體分析析公司的的償債壓壓力時，還還要考慮慮到公司司負(fù)債結(jié)結(jié)構(gòu)的合合理性。例例如，對對銀行借借款、應(yīng)應(yīng)付票據(jù)據(jù)、應(yīng)付付賬款、其其他應(yīng)付付款、一一年內(nèi)到到期的長長期負(fù)債債等項目目規(guī)模的的大小，進(jìn)進(jìn)行綜合合分析。如如果某一一公司的的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率很很低，反反映其總總體償債債壓力較較??；但但在負(fù)債債結(jié)構(gòu)中中，如果果短期負(fù)負(fù)債與長長期負(fù)債債的比例例不夠合合理，或或短期借借款、應(yīng)應(yīng)付票據(jù)據(jù)、一年年內(nèi)到期期的長期期負(fù)債等等對償債債時間要要求很強(qiáng)強(qiáng)的負(fù)債債項目規(guī)規(guī)模很大大時，那那么

29、，該該公司實實際的償償債壓力力還是比比較大的的。在企企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)變現(xiàn)能能力慢的的情況下下，可能能就會發(fā)發(fā)生償債債危機(jī)。例例如，某某公司的的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率為為32.01，該指指標(biāo)值反反映了公公司總體體償債壓壓力較輕輕，但該該公司流流動負(fù)債債占負(fù)債債的比重重為888.622，其其中短期期借款、應(yīng)應(yīng)付票據(jù)據(jù)、應(yīng)付付賬款和和一年內(nèi)內(nèi)到期長長期負(fù)債債的合計計數(shù)占負(fù)負(fù)債總額額的比重重為755.499。這這表明，該該企業(yè)雖雖然總體體償債壓壓力較輕輕，但由由于負(fù)債債的結(jié)構(gòu)構(gòu)欠缺合合理性，進(jìn)進(jìn)而導(dǎo)致致短期償償債壓力力較重。資本化比率率資本化比率率，是反反映公司司負(fù)債的的資本化化（或長長期化）程程度。其其計算公公式為

30、：資本化比率率長長期負(fù)債債合計/（長期期負(fù)債合合計所所有者權(quán)權(quán)益合計計）1000該指標(biāo)值越越小，表表明公司司負(fù)債的的資本化化程度低低，長期期償債壓壓力??；反之，則則表明公公司負(fù)債債的資本本化程度度高，長長期償債債壓力大大。公司司負(fù)債經(jīng)經(jīng)營中，應(yīng)應(yīng)充分利利用債務(wù)務(wù)期限長長短不同同來合理理使用資資金。因因而，對對該指標(biāo)標(biāo)一般無無明確的的參照值值，應(yīng)因因公司而而異。公公司在投投資長期期資產(chǎn)時時，除利利用自有有資金外外，還可可以考慮慮利用長長期負(fù)債債來彌補(bǔ)補(bǔ)在較長長的一段段時間內(nèi)內(nèi)自有資資金的不不足。如如用短期期負(fù)債來來籌資，那那么，勢勢必增加加公司的的短期償償債壓力力。另外外，在評評判公司司長期償償

31、債壓力力大小時時，還應(yīng)應(yīng)注意到到長期負(fù)負(fù)債絕對對值的大大小。如如某一公公司的資資本化比比率雖低低，但長長期負(fù)債債絕對值值過大，則則該公司司的長期期償債壓壓力仍較較大。此此外，還還可結(jié)合合資本固固定化比比率指標(biāo)標(biāo)，通過過分析長長期資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模來來評判長長期負(fù)債債規(guī)模的的合理性性。如果果公司長長期資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模很很大，資資本固定定化比率率超過1100，那么么公司采采用長期期負(fù)債的的方法來來彌補(bǔ)自自有資金金的不足足，還是是可取的的。又如如，某公公司資本本化比率率為266.077，說說明該公公司在長長期資產(chǎn)產(chǎn)投資規(guī)規(guī)模超過過自有資資本的2217.76，說明明該公司司在長期期資產(chǎn)投投資規(guī)模模超過自自有資本本的

32、情況況下，合合理地利利用了長長期借款款來彌補(bǔ)補(bǔ)自有資資金不足足。資本固定化化比率資資本固定定化比率率=(資資產(chǎn)總計計-流動動資產(chǎn))/所有有者權(quán)益益合計。反反映公司司自有資資本的固固定化程程度。該該指標(biāo)值值越低，表表明公司司自有資資本用于于長期資資產(chǎn)的數(shù)數(shù)額相對對較少；反之，則則表明公公司自有有資本用用于長期期資產(chǎn)的的數(shù)額相相對較多多。一般般情況下下，該指指標(biāo)越小小越好，但但在分析析時，應(yīng)應(yīng)根據(jù)公公司的性性質(zhì)而定定。 資本周轉(zhuǎn)率率資本周轉(zhuǎn)率率：表示示可變現(xiàn)現(xiàn)的流動動資產(chǎn)與與長期負(fù)負(fù)債的比比例，反反映公司司清償長長期債務(wù)務(wù)的能力力。其計計算公式式為：資本周轉(zhuǎn)率率(貨貨幣資金金短期期投資應(yīng)收票票據(jù))

33、長期負(fù)負(fù)債合計計一般情況下下，該指指標(biāo)值越越大，表表明公司司近期的的長期償償債能力力越強(qiáng)，債債權(quán)的安安全性越越好。由由于長期期負(fù)債的的償還期期限長，所所以，在在運(yùn)用該該指標(biāo)分分析公司司的長期期償債能能力時，還還應(yīng)充分分考慮公公司未來來的現(xiàn)金金流入量量，經(jīng)營營獲利能能力和盈盈利規(guī)模模的大小小。如果果公司的的資本周周轉(zhuǎn)率很很高，但但未來的的發(fā)展前前景不樂樂觀，即即未來可可能的現(xiàn)現(xiàn)金流入入量少，經(jīng)經(jīng)營獲利利能力弱弱，且盈盈利規(guī)模模小，那那么，公公司實際際的長期期償債能能力將變變?nèi)?。固定資產(chǎn)與與長期負(fù)負(fù)債率固固定資產(chǎn)產(chǎn)與長期期負(fù)債率率=固定定資產(chǎn)總總額/長長期負(fù)債債。若該該比率大大于，說說明公司司的

34、固定定資產(chǎn)可可作長期期負(fù)債的的擔(dān)保，比比率愈大大，對長長期債權(quán)權(quán)的保障障也愈強(qiáng)強(qiáng)。若該該比率小小于1，說說明公司司的固定定資產(chǎn)不不足于抵抵押長期期負(fù)債，須須另籌措措資金，反反映公司司財務(wù)不不健全狀狀況 。固定資產(chǎn)與與股東權(quán)權(quán)益比率率固定資產(chǎn)與與股東權(quán)權(quán)益比率率=固定定資產(chǎn)總總額/股股東權(quán)益益。固定資產(chǎn)與與長期資資金的比比率=固固定資產(chǎn)產(chǎn)/長期期資金。其中，長長期資金金=(股股東權(quán)益益長期期負(fù)債)固定資產(chǎn)一一般由企企業(yè)長期期資金形形成，因因此與企企業(yè)的股股東權(quán)益益和長期期負(fù)債有有很大關(guān)關(guān)系。以以上比率率反映了了企業(yè)固固定資產(chǎn)產(chǎn)受長期期負(fù)債、股股東權(quán)益益支持的的程度，或或企業(yè)長長期資產(chǎn)產(chǎn)中扣除除固

35、定資資產(chǎn)投資資后還有有多少資資金可用用于其它它的投資資。固定資產(chǎn)凈凈值率固定資產(chǎn)凈凈值率(%)固定資資產(chǎn)凈值值固定定資產(chǎn)原原值基本含義：表示固固定資產(chǎn)產(chǎn)的新舊舊程度。權(quán)益系數(shù)權(quán)益系數(shù)：這是與與資產(chǎn)負(fù)負(fù)債比率率相關(guān)的的另一比比率，兩兩者之間間有如下下關(guān)系：權(quán)益系系數(shù)=資資產(chǎn)總額額/權(quán)益益總額=1(權(quán)益總總額資資產(chǎn)總額額)=11(11資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債比比率) 長期負(fù)債比比率長期負(fù)債比比率是從從總體上上判斷企企業(yè)債務(wù)務(wù)狀況的的一個指指標(biāo)，它它是長期期負(fù)債與與資產(chǎn)總總額的比比率。長期負(fù)債比比率(長期負(fù)負(fù)債資資產(chǎn)總額額)1100%產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率率，產(chǎn)權(quán)權(quán)比率也也是衡量量長期償償債能力力的指標(biāo)標(biāo)之一。這這個

36、指標(biāo)標(biāo)是負(fù)債債總額與與股東權(quán)權(quán)益總額額之比率率，也叫叫做債務(wù)務(wù)股權(quán)比比率。其其計算公公式如下下：產(chǎn)權(quán)權(quán)比率=(負(fù)債債總額股東權(quán)權(quán)益)1000。產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率率高，是是高風(fēng)險險高報酬酬的的財財務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)權(quán)比率低低，是低低風(fēng)險低低報酬的的財務(wù)結(jié)結(jié)構(gòu)。該該指標(biāo)同同時也表表明債權(quán)權(quán)人投入入的資本本受到股股東權(quán)益益的保障障程度，或或者說是是企業(yè)清清算時對對債權(quán)人人利益的的保障程程度。凈值與負(fù)債債比率凈凈值與負(fù)負(fù)債比率率，等于于公司凈凈資產(chǎn)總總值除以以負(fù)債總總額。該該比率顯顯示公司司長期償償債能力力，若大大于，說說明凈值值高于負(fù)負(fù)債總額額，全部部債務(wù)可可以償還還。該比比率愈高高，反映映公司長長期償債債能力

37、越越強(qiáng)，但但若過高高，也會會造成資資金投資資浪費(fèi)。其其計算公公式為：凈值與與負(fù)債比比率=凈凈資產(chǎn)總總額/負(fù)負(fù)債總額額凈值與固定定資產(chǎn)比比率凈凈值與固固定資產(chǎn)產(chǎn)比率，等等于凈值值除以固固定資產(chǎn)產(chǎn)。它檢檢測公司司的固定定資產(chǎn)是是否過度度擴(kuò)充，若若該比率率小于1100，表示示固定資資產(chǎn)中有有部分為為負(fù)債購購置，反反映公司司或是資資本不足足，或是是固定資資產(chǎn)過度度膨脹。有形凈值債債務(wù)率有形凈值債債務(wù)率：是企業(yè)業(yè)負(fù)債總總額與有有形凈值值的比率率。有形形凈值是是股東權(quán)權(quán)益減去去無形資資產(chǎn)凈值值再減去去遞延資資產(chǎn)等后后的凈值值，即股股東具有有所有權(quán)權(quán)的有形形資產(chǎn)的的凈值。其其計算公公司為：有形資資產(chǎn)凈值值債

38、務(wù)率率=負(fù)負(fù)債總額額(股股東權(quán)益益無形形資產(chǎn)凈凈值)1000。此此指標(biāo)實實際上是是產(chǎn)權(quán)比比率指標(biāo)標(biāo)的延伸伸，是為為更謹(jǐn)慎慎、保守守地反映映在企業(yè)業(yè)清算時時債權(quán)人人投入的的資本受受股東權(quán)權(quán)益的保保障程度度，因而而對于衡衡量一個個企業(yè)的的長期償償債能力力更有意意義，特特別是當(dāng)當(dāng)企業(yè)處處于困境境時，無無形資產(chǎn)產(chǎn)和遞延延資產(chǎn)的的價值相相對較低低，而有有形資產(chǎn)產(chǎn)是償債債的主要要來源。從從長期償償債能力力來講。比比率越低低越好。該該比率其其它方面面的分析析與產(chǎn)權(quán)權(quán)比率相相同。權(quán)益比率權(quán)益比率：即股東東權(quán)益對對資產(chǎn)總總額的比比率，簡簡稱權(quán)益益比率。其其計算公公式如下下：股東權(quán)益比比率(股東權(quán)權(quán)益總額額資產(chǎn)產(chǎn)

39、總額)1000%該項指標(biāo)反反映所有有者提供供的資本本在總資資產(chǎn)中的的比重，反反映企業(yè)業(yè)基本財財務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)是否穩(wěn)穩(wěn)定。從從債權(quán)人人的角度度來講，這這個比率率越高越越好，它它表示企企業(yè)的資資金來源源中依靠靠股東的的投資較較大，靠靠舉債融融資的比比重較少少，償債債能力不不成問題題。它與與其它指指標(biāo)的關(guān)關(guān)系為：權(quán)益比比率=11資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率率。同時時，它與與權(quán)益系系數(shù)有具具有關(guān)系系為：權(quán)權(quán)益比率率=1/權(quán)益系系數(shù)。股東權(quán)益比比率應(yīng)當(dāng)當(dāng)適中。如如果權(quán)益益比率過過小，表表明企業(yè)業(yè)過度負(fù)負(fù)債，容容易削弱弱公司抵抵御外部部沖擊的的能力，而而權(quán)益比比率過大大，意味味著企業(yè)業(yè)沒有積積極地利利用財務(wù)務(wù)杠桿作作用來擴(kuò)擴(kuò)大

40、經(jīng)營營規(guī)?！，F(xiàn)金流量分分析現(xiàn)現(xiàn)金流量量指標(biāo)反反映現(xiàn)金金流量信信息。按按照現(xiàn)行行會計制制度的權(quán)權(quán)責(zé)發(fā)生生制原則則計算的的財務(wù)指指標(biāo)難以以全面反反映上市市公司的的真實財財務(wù)與盈盈利狀況況，用現(xiàn)現(xiàn)金流量量表示的的指標(biāo)能能夠與之之相互補(bǔ)補(bǔ)充，并并進(jìn)一步步評價利利潤質(zhì)量量。每每股經(jīng)營營現(xiàn)金凈凈流量(元)(經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量量凈額優(yōu)先股股股利)總股股本，如如該比值值為正數(shù)數(shù)且較大大時，派派發(fā)的現(xiàn)現(xiàn)金紅利利的期望望值就越越大，若若為負(fù)值值派發(fā)的的紅利的的壓力就就較大。基本含義：表示每每股股份份能形成成的經(jīng)營營活動現(xiàn)現(xiàn)金凈流流入，反反映公司司在維持持期初現(xiàn)現(xiàn)金存量量下發(fā)放放現(xiàn)金股股利的能能力。這這個

41、比率率要比每每股凈收收益高。因因為包括括了折舊舊。通常現(xiàn)金流流量的計計算不涉涉及權(quán)責(zé)責(zé)發(fā)生制制，會計計假設(shè)就就是幾乎乎造不了了假，若若硬要造造假也容容易被發(fā)發(fā)現(xiàn)。比比如虛假假的合同同能簽出出利潤，但但簽不出出現(xiàn)金流流量。有有些上市市公司在在以關(guān)聯(lián)聯(lián)交易操操作利潤潤時，往往往也會會在現(xiàn)金金流量方方面暴露露有利潤潤而沒有有現(xiàn)金流流入的情情況，所所以利用用每股經(jīng)經(jīng)營活動動現(xiàn)金流流量凈額額去分析析公司的的獲利能能力，比比每股盈盈利更加加客觀，有有其特有有的準(zhǔn)確確性。可可以說現(xiàn)現(xiàn)金流量量表就是是企業(yè)獲獲利能力力的質(zhì)量量指標(biāo)。不過，每股股稅后利利潤和現(xiàn)現(xiàn)金流量量凈額是是相輔相相成的，有有的上市市公司有有較

42、好的的稅后利利潤指標(biāo)標(biāo)，但現(xiàn)現(xiàn)金流量量較不充充分，這這就是典典型的操操作利潤潤的關(guān)聯(lián)聯(lián)交易所所導(dǎo)致的的。隨著著年報公公布家數(shù)數(shù)量增多多，這種種現(xiàn)象會會凸現(xiàn)出出來。有有的上市市公司在在年度內(nèi)內(nèi)變賣資資產(chǎn)，而而出現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)金流大大幅增加加的現(xiàn)象象，也不不一定是是好事。主營業(yè)務(wù)收收入現(xiàn)金金含量 (%)經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量量凈額主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入。該指指標(biāo)通過過企業(yè)銷銷售商品品、提供供勞務(wù)收收到的現(xiàn)現(xiàn)金與主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入的的比值，反反映企業(yè)業(yè)在收付付實現(xiàn)制制下當(dāng)期期主營業(yè)業(yè)務(wù)收入入的資金金回籠情情況。該該比值越越大越好好，表明明企業(yè)的的產(chǎn)品、勞勞務(wù)暢銷銷、市場場占有率率高?；竞x：表示每每一元主主

43、營業(yè)務(wù)務(wù)收入能能形成的的經(jīng)營活活動現(xiàn)金金凈流入入，反映映公司主主營業(yè)務(wù)務(wù)的收現(xiàn)現(xiàn)能力。資產(chǎn)的經(jīng)營營現(xiàn)金流流量回報報率(%)經(jīng)經(jīng)營活動動產(chǎn)生的的現(xiàn)金流流量凈額額資產(chǎn)產(chǎn)總計基本含義：表示每每一元資資產(chǎn)通過過經(jīng)營活活動所能能形成的的現(xiàn)金凈凈流入，反反映公司司資產(chǎn)的的經(jīng)營收收現(xiàn)水平平。凈利潤現(xiàn)金金含量是指生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營中產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量與凈凈利潤的的比值。該該指標(biāo)也也越大越越好，表表明銷售售回款能能力較強(qiáng)強(qiáng)，成本本費(fèi)用底底，財務(wù)務(wù)壓力小小。其計計算公式式為：凈利潤現(xiàn)金金含量=現(xiàn)金凈凈流量/凈利潤潤基本含義：表示每每一元凈凈利潤中中的經(jīng)營營活動現(xiàn)現(xiàn)金凈流流入，反反映公司司凈利潤潤的收現(xiàn)現(xiàn)水平。經(jīng)營現(xiàn)金

44、凈凈流量對對負(fù)債的的比率經(jīng)營活活動產(chǎn)生生的現(xiàn)金金流量凈凈額負(fù)負(fù)債總額額基本含義：表示每每一元負(fù)負(fù)債通過過經(jīng)營活活動所能能形成的的現(xiàn)金凈凈流入，反反映公司司用每年年的現(xiàn)金金流量償償還全部部債務(wù)的的能力?，F(xiàn)金流量比比率=現(xiàn)現(xiàn)金流量量/短期期應(yīng)付票票據(jù)當(dāng)當(dāng)年到期期的全部部債務(wù)。這個公式反反映了企企業(yè)反映映當(dāng)期債債務(wù)的能能力。注注意將這這個比率率與現(xiàn)金金比率區(qū)區(qū)分開來來。股價對現(xiàn)金金流量的的比率=股票的的現(xiàn)行市市場價格格/每股股現(xiàn)金流流量凈額額(即PP/CFF)。這實際上是是市盈率率的延伸伸，因為為每股現(xiàn)現(xiàn)金流量量凈額等等于稅后后凈收益益折舊舊費(fèi)。這這一比率率表明，人人們目前前是以幾幾倍于每每股現(xiàn)金金

45、流量的的比率購購買公司司股票。假假若這項項比率較較低則意意味著股股價偏低低，反之之則反。審審查公司司的現(xiàn)金金流是識識別公司司識別財財務(wù)報表表造假的的一個重重要方法法，因為為上市公公司造假假合同容容易，但但要對現(xiàn)現(xiàn)金流造造假就比比較困難難了。因因為現(xiàn)金金的數(shù)字字是公司司帳款的的存款結(jié)結(jié)余，必必須與銀銀行的公公司存款款對帳。如如果造假假，則銀銀行方面面也必須須配合造造假。而而銀行造造假難度度很大，因因為銀行行的內(nèi)部部帳必須須與所持持現(xiàn)金額額持平，此此外，公公司的帳帳目額度度比較大大，銀行行內(nèi)部人人員很難難配合造造假。所所有現(xiàn)金金流顯然然要比盈盈利數(shù)字字要可靠靠得多。因因此該指指標(biāo)表明明的是公公司在

46、經(jīng)經(jīng)營活動動中實實實在在收收到的現(xiàn)現(xiàn)金，而而不是應(yīng)應(yīng)收帳一一類的數(shù)數(shù)字。 凈現(xiàn)金流量量適當(dāng)比比率=前前五年內(nèi)內(nèi)現(xiàn)金流流量的總總額/(前五年年內(nèi)資本本支出總總額存存貨增加加額現(xiàn)現(xiàn)金股利利)。此比率是在在于確定定企業(yè)從從經(jīng)營活活動中所所產(chǎn)生的的現(xiàn)金流流量，是是否能充充分用于于支付其其各項資資本支出出、存貨貨凈投資資和發(fā)放放現(xiàn)金股股利的程程度。此此指標(biāo)的的幾點(diǎn)說說明：選擇五年作作為指標(biāo)標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)是為了了避免重重復(fù)性及及不確定定性對現(xiàn)現(xiàn)金流量量所產(chǎn)生生的影響響。存貨增加額額若小于于零則以以零計入入。若此比率大大于1，則則表示企企業(yè)不用用再對外外融資，反反之則反反。經(jīng)營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量增長長率

47、經(jīng)經(jīng)營活動動產(chǎn)生的的現(xiàn)金凈凈流量增增長率=（本年年經(jīng)營活活動產(chǎn)生生的現(xiàn)金金凈流量量-上年年經(jīng)營活活動產(chǎn)生生的現(xiàn)金金凈流量量）/上上年經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量。經(jīng)經(jīng)營活動動產(chǎn)生的的現(xiàn)金凈凈流量增增長率指指標(biāo)反映映了經(jīng)營營活動現(xiàn)現(xiàn)金流量量的增長長能力。該該指標(biāo)越越高越好好。營業(yè)活動收收益質(zhì)量量營業(yè)活動收收益質(zhì)量量=經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量/營營業(yè)利潤潤營業(yè)活動收收益質(zhì)量量表明了了營業(yè)利利潤中以以現(xiàn)金形形式流入入的部分分，通常常該指標(biāo)標(biāo)越高說說明營業(yè)業(yè)利潤的的質(zhì)量越越高。該該指標(biāo)越越高越好好。主營業(yè)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金比率率主營業(yè)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金比率率=經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量/主主營業(yè)務(wù)務(wù)收入

48、主營業(yè)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金比率率指標(biāo)是是主營營業(yè)務(wù)利利潤率的修正正，反映映了完成成的銷售售中獲得得現(xiàn)金的的能力，該該指標(biāo)排排除了不不能回收收的壞帳帳損失的的影響，因因此較為為保守。該該指標(biāo)通通常越高高越好?，F(xiàn)金流量結(jié)結(jié)構(gòu)比率率現(xiàn)金流量結(jié)結(jié)構(gòu)比率率=經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的凈凈現(xiàn)金流流量/總總凈現(xiàn)金金流量該結(jié)構(gòu)比率率是主主營業(yè)務(wù)務(wù)比率的現(xiàn)金金流量修修正，說說明了經(jīng)經(jīng)營活動動產(chǎn)生的的凈現(xiàn)金金流量在在總凈現(xiàn)現(xiàn)金流量量中占的的比率。該該指標(biāo)也也是越高高越好。經(jīng)營現(xiàn)金折折舊費(fèi)用用比率經(jīng)營現(xiàn)金折折舊費(fèi)用用比率=折舊費(fèi)費(fèi)用/經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量經(jīng)營現(xiàn)金折折舊費(fèi)用用比率指指標(biāo)反映映公司經(jīng)經(jīng)營活動動產(chǎn)生的的現(xiàn)金

49、流流量的穩(wěn)穩(wěn)定性。指指標(biāo)值越越大，經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量越穩(wěn)穩(wěn)定。該該指標(biāo)通通常越大大越好。經(jīng)營現(xiàn)金資資本性支支出比率率經(jīng)營現(xiàn)金資資本性支支出比率率=經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量/固固定資產(chǎn)產(chǎn)、無形形資產(chǎn)增增加額。經(jīng)經(jīng)營現(xiàn)金金資本性性支出比比率指標(biāo)標(biāo)反映公公司長期期資產(chǎn)的的增加與與經(jīng)營活活動產(chǎn)生生的現(xiàn)金金流量的的比率。指指標(biāo)值大大于1，說說明增加加的長期期資產(chǎn)可可以由企企業(yè)自身身的資金金解決。該該指標(biāo)通通常越大大越好?，F(xiàn)金自給率率現(xiàn)金自給率率=近三三年經(jīng)營營活動產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金凈流流量之和和/近三三年固定定資產(chǎn)、無無形資產(chǎn)產(chǎn)、購買買存貨所所支付的的現(xiàn)金、現(xiàn)現(xiàn)金股利利之和現(xiàn)金自

50、給率率指標(biāo)反反映了企企業(yè)通過過自己的的經(jīng)營活活動流入入的現(xiàn)金金，滿足足企業(yè)固固定資產(chǎn)產(chǎn)、無形形資產(chǎn)投投資、存存貨規(guī)模模擴(kuò)大以以及發(fā)放放股利需需要的能能力。指指標(biāo)越高高，說明明企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)金自給給能力越越強(qiáng)，企企業(yè)的資資金實力力就越強(qiáng)強(qiáng)。證券價值分分析市盈率 （PPricce/EEarnningg Raatioo）市盈率：即即指普通通股每股股市價為為每股收收益的倍倍數(shù)，其其計算公公式為：市盈率率=普通通股每股股市價普通股股每股收收益。市市盈率是是人們最最普遍關(guān)關(guān)注的指指標(biāo)。該該指標(biāo)反反映投資資人對每每元凈利利潤所愿愿支付的的價格，可可以用來來估計股股票的投投資報酬酬和風(fēng)險險。它是是市場對對公司的的共

51、同期期望指標(biāo)標(biāo)，市盈盈率越高高，表明明市場對對公司的的未來越越看好。在在市價確確定的情情況下，每每股收益益越高，市市盈率越越低，投投資風(fēng)險險越?。环粗嘁嗳?。每每股收益益確定的的情況下下，市價價越高，市市盈率越越高，風(fēng)風(fēng)險越大大，反之之亦然。僅僅從市盈盈率高低低的橫向向比較看看，高市市盈率說說明公司司獲得社社會信賴賴，具有有良好的的前景，反反之亦然然。使用用市盈率率應(yīng)注意意以下問問題：該該指標(biāo)不不能用于于不同行行業(yè)公司司的比較較，充滿滿擴(kuò)展機(jī)機(jī)會的新新興行業(yè)業(yè)市盈率率普遍較較高，而而成熟工工業(yè)市盈盈率普遍遍較低，這這并不說說明后者者股票沒沒有投資資價值。在在每股收收益很小小或虧損損時，市市價不

52、會會降至零零，很高高的市盈盈率往往往不說明明任何問問題。市市盈率高高低受凈凈利潤的的影響，而而凈利潤潤受可選選擇的會會計制度度的影響響，從而而使得公公司間比比較受到到限制。市市盈率高高低受市市價的影影響，而而市價變變動的影影響因素素很多，包包括投機(jī)機(jī)炒作等等，因此此觀察市市盈率的的長期走走勢很重重要。企企業(yè)界通通常是在在市盈率率較低時時，以收收購股票票的方式式實現(xiàn)對對其它公公司的兼兼并，然然后進(jìn)行行改造，待待到市盈盈率升高高時，再再以出售售股票的的方式賣賣出公司司，從中中獲利。由由于一般般的期望望報酬率率為5100，所所以正常常市盈率率為200100。該指指標(biāo)還有有一層意意義是指指投資還還本期

53、，即即投資額額回收年年數(shù)等于于市盈率率的數(shù)值值 。市凈率(MMarkket/Boook RRatiio)把每股凈資資產(chǎn)和每每股市價價聯(lián)系起起來，可可以說明明市場對對公司資資產(chǎn)質(zhì)量量的評價價。反映映每股市市價和每每股凈資資產(chǎn)的比比率，稱稱為市凈凈率：市市凈率可可以用于于投資分分析。市凈率=每每股市價價每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)每股凈資產(chǎn)產(chǎn)是股票票的帳面面價值，它它是用成成本計量量的；每每股市價價是這些些資產(chǎn)的的現(xiàn)在價價值，它它是證券券市場上上交易的的結(jié)果。投投資者認(rèn)認(rèn)為，市市價高于于帳面價價值時，企企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)質(zhì)量好好，有發(fā)發(fā)展?jié)摿α?；反之之則質(zhì)量量差。優(yōu)優(yōu)質(zhì)股票票的市場場價都超超出每股股凈資產(chǎn)產(chǎn)許多，一一般

54、說來來，市凈凈率達(dá)到到3可以以樹立較較好的公公司形象象。市價價低于每每股凈資資產(chǎn)的股股票就象象售價低低于成本本的商品品一樣，屬屬于處處理品。當(dāng)然然，處處理品也不是是沒有購購買價值值，問題題在于該該公司今今后是否否有轉(zhuǎn)機(jī)機(jī)，或者者購買后后通過資資產(chǎn)重組組能否提提高獲利利能力。EV/EBBITDDA倍數(shù)數(shù)EV/EBBITDDA = 市值值/折舊舊、攤銷銷以及稅稅收前利利潤EBITDDA是一一個剔除除了不同同公司的的所得稅稅、折舊舊、財務(wù)務(wù)費(fèi)用等等因素影影響的利利潤指標(biāo)標(biāo)(EBBITDDA=利利潤總額額+折舊舊+攤銷銷+財務(wù)務(wù)費(fèi)用)，可以以更客觀觀分析公公司利潤潤水平。西方基金經(jīng)經(jīng)理與分分析師喜喜歡

55、用EEV/EEBITTDA倍倍數(shù)分析析需要加加速折舊舊的企業(yè)業(yè)（如航航空、電電訊、石石化、能能源、公公用事業(yè)業(yè)等），比比市盈率率指標(biāo)可可以更好好得反映映企業(yè)股股價與盈盈利能力力的倍數(shù)數(shù)，常用用于新股股發(fā)行或或?qū)ふ覂r價值低估估的股票票。息率（股票票獲利率率）息率=普通通股每股股現(xiàn)金股股利/普普通股股股價該指標(biāo)反映映現(xiàn)行的的股票市市價與所所獲得的的現(xiàn)金股股利的比比值。由由于企業(yè)業(yè)的現(xiàn)金金流量情情況大多多數(shù)都不不理想，再再加上會會計手法法操作的的影響，很很多報表表上的利利潤質(zhì)量量都不高高，并不不能用來來發(fā)放股股利。因因此，股股票獲利利率更加加準(zhǔn)確的的反映了了投資者者從股利利發(fā)放中中所能夠夠得到的的資

56、金回回報。該該指標(biāo)通通常要視視公司發(fā)發(fā)展?fàn)顩r況而定。股息發(fā)放率率是普通通股每股股股利與與每股凈凈收益的的百分比比，又叫叫派息率率。股息發(fā)放率率(每每股股利利每股股凈收益益)1100%，也可可用股利利/凈利利普通股每股股凈收益益率普通股每股股凈收益益率=(稅后凈凈收益優(yōu)先股股股息)/普通通股發(fā)行行在外的的股數(shù)。反反映每一一股股票票的稅后后凈收益益。運(yùn)用用此指標(biāo)標(biāo)時需注注意：注意發(fā)行新新股、可可轉(zhuǎn)換債債和可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換優(yōu)先先股對總總股本的的影響假如企業(yè)有有非常項項目損益益，分析析時應(yīng)綜綜合考慮慮。普通股股利利實得率率普普通股股股利實得得率=每每股股利利發(fā)放率率/每股股股票現(xiàn)現(xiàn)行市價價。這個個比率之之所以

57、重重要是因因為各國國的股票票市場在在報道股股市行情情時，普普遍使用用市盈率率和股利利實得率率兩個指指標(biāo)，以以供投資資者參考考。可作作為追求求股價長長遠(yuǎn)成長長的價值值型投資資者參考考。優(yōu)先股股利利實得率率優(yōu)優(yōu)先股股股利實得得率=優(yōu)優(yōu)先股每每股股利利/優(yōu)先先股現(xiàn)行行股價。可可作為優(yōu)優(yōu)先股的的投資者者分析參參考使用用。股價對研究究開發(fā)費(fèi)費(fèi)用的比比率股股價對研研究開發(fā)發(fā)費(fèi)用的的比率=普通股股每股現(xiàn)現(xiàn)行市價價/每股股研究開開發(fā)費(fèi)。這這項比率率表明人人們正以以幾倍于于研究開開發(fā)費(fèi)用用的比率率在購買買股票。便便于同行行業(yè)比較較企業(yè)的的研究開開發(fā)價值值。若將將此比率率與銷售售收入對對研究開開發(fā)費(fèi)用用比率等等其

58、它指指標(biāo)結(jié)合合起來考考慮效果果會更好好。股價銷售比比(P/S)股價銷售比比即每股股價格與與每股銷銷售額的的比率。反反映股價價與企業(yè)業(yè)銷售額額之間的的關(guān)系。其其計算公公式為：價格銷銷售比=每股現(xiàn)現(xiàn)行價格格/每股股銷售額額。這里的每股股銷售額額，是指指銷售總總額除以以發(fā)行在在外的股股票流通通股總數(shù)數(shù)，反映映每支股股票對銷銷售凈額額的支持持力度。股價現(xiàn)金流流比（PP/CFF）股價現(xiàn)金流流比 = 每股股現(xiàn)行價價格/每每股經(jīng)營營現(xiàn)金流流由于上市公公司造假假合同比比較容易易，銷售售額容易易造假，但但經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金流造造假就比比較難，所所以現(xiàn)金金流比盈盈余數(shù)字字可靠得得多，這這對識別別虛假的的財務(wù)報報表有決決定

59、性的的作用。采采用股價價現(xiàn)金流流比，可可以顯示示股價對對現(xiàn)金流流的支持持力度。EVA指標(biāo)標(biāo)EVA：是是經(jīng)濟(jì)增增加值（EEconnomiic VValuue AAddeed）的的英文縮縮寫。從從算術(shù)角角度說，EEVA 等于稅稅后經(jīng)營營利潤減減去債務(wù)務(wù)和股本本成本，是是所有成成本被扣扣除后的的剩余收收入（RResiiduaal iincoome）。EEVA 是對真真正 經(jīng)濟(jì)利潤的的評價，或或者說，是是表示凈凈營運(yùn)利利潤與投投資者用用同樣資資本投資資其他風(fēng)風(fēng)險相近近的有價價證券的的最低回回報相比比，超出出或低于于后者的的量值。 EVVA是股股東衡量量利潤的的方法。資資本費(fèi)用用是EVVA最突突出最重重

60、要的一一個方面面。在傳傳統(tǒng)的會會計利潤潤條件下下,大多多數(shù)公司司都在盈盈利。但但是，許許多公司司實際上上是在損損害股東東財富,因為所所得利潤潤是小于于全部資資本成本本的。EEVA糾糾正了這這個錯誤誤，并明明確指出出，管理理人員在在運(yùn)用資資本時，必必須為資資本付費(fèi)費(fèi)，就像像付工資資一樣。考考慮到包包括凈資資產(chǎn)在內(nèi)內(nèi)的所有有資本的的成本，EEVA顯顯示了一一個企業(yè)業(yè)在每個個報表時時期創(chuàng)造造或損害害了的財財富價值值量。換換句話說說，EVVA 是是股東定定義的利利潤。假假設(shè)股東東希望得得到100%的投投資回報報率，他他們認(rèn)為為只有當(dāng)當(dāng)他們所所分享的的稅后營營運(yùn)利潤潤超出110%的的資本金金的時候候，他