財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料22

1、財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料22財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料第一章財(cái)務(wù)管理概述一、單項(xiàng)選擇題1 .影響公司價(jià)值的兩個(gè)基本因素。A .風(fēng)險(xiǎn)和收益 B .時(shí)間和利潤(rùn)C(jī) .風(fēng)險(xiǎn)和折現(xiàn)率 D.時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值2 .公司財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān) 系是。A.股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系B,股東與債權(quán)人的關(guān)系C .股東，經(jīng)營(yíng)者，債權(quán)人之間的關(guān)系D .公司與政府部門、社會(huì)公眾之間的關(guān)系3 .公司與政府間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為。A .強(qiáng)制和無(wú)償 的分配關(guān)系 B.債權(quán)債務(wù)關(guān)系C資金結(jié)算關(guān)系 D.風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系4 .股東通常用來(lái)協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者 利益的方法主要是。A.解聘和接收 B.解聘和激勵(lì)C.激 勵(lì)和接收 D.監(jiān)督和激5 .根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表模式，

2、可將公司財(cái)務(wù)分為長(zhǎng)期投資 管理、長(zhǎng)期籌資管理和營(yíng)運(yùn)資本管理三部分，股利政策應(yīng)屬 于。A.營(yíng)運(yùn)資本管理 B.長(zhǎng)期投資管理 C.長(zhǎng)期籌 資管理D.以上都不是二、判斷題1 .從某種意義上說(shuō)，股東與債權(quán)人之間是一種“不平 等”的契約關(guān)系。股東對(duì)公司資產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任，對(duì)公司價(jià)值享有剩余追索權(quán)。2 .財(cái)務(wù)管理是關(guān)于公司當(dāng)前或未來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資源取得與使用的一種管理活動(dòng)，其核心問(wèn) 題是資產(chǎn)定價(jià)與資源配置效率。3 .公司對(duì)外籌資、投資和對(duì)收益進(jìn)行分配時(shí)可以不受任何條件的約束。第二章財(cái)務(wù)分析一、單項(xiàng)選擇題1 .長(zhǎng)期債券投資提前變賣將會(huì)。A .對(duì)流動(dòng)比率的影 響大于對(duì)速動(dòng)比率的影響B(tài).對(duì)速動(dòng)比率的影響大于對(duì)流動(dòng)

3、比率的影響C,影響速動(dòng)比率但不影響流動(dòng)比率D,影響流 動(dòng)比率但不影響速動(dòng)比率某公司20XX年稅后收益201萬(wàn)元，所得稅稅率為25%, 利息費(fèi)用為40萬(wàn)元，則該公司20XX年利息保障倍數(shù)為。A. 6. 45B. 6. 75C. 8. 25D. 7. 7某公司20XX年銷售凈利率為5. 73%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2. 17； 20XX年銷售凈利率為4. 88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2. 88。 若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，20XX年的凈資產(chǎn)收益率與20XX 年相比的變化趨勢(shì)為。A.上升B.不變 C.下降D.難以確定4 .在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說(shuō)法 中錯(cuò)誤的是。A .權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 B .

4、權(quán)益乘 數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大5 .每股收益是衡量上市 公司盈利能力重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。A.它能夠展示內(nèi)部資金的 供應(yīng)能力B .它反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn)C .它受資本結(jié)構(gòu)的 影響 D.它顯示投資者獲得的投資收益 二、判斷題1 .公司一般會(huì)在報(bào)表附注中對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、 依據(jù)、原則和方法做出說(shuō)明，并對(duì)主要項(xiàng)目作以解釋。 2. A公司20XX年末經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn) 資本為1000萬(wàn)元，B公司為500萬(wàn)元，則A公司的短期償債 能力比B公司好。.計(jì)算利息保障倍數(shù)指標(biāo)時(shí)，“利息費(fèi)用”既包括當(dāng) 期計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，也包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資 本化利息費(fèi)

5、用，還包括長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃固定資產(chǎn)的租賃費(fèi)。.經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 提供資金。某公司今年與上午相比，銷售收入增長(zhǎng)10%，凈利潤(rùn) 增長(zhǎng)8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%?？梢耘袛?，該公司凈資產(chǎn)收益率比上午 上升了。一個(gè)公司如果其利息保障倍數(shù)低于1，那么其一定沒(méi) 有能力支付到期利息。7市盈率指標(biāo)主要用來(lái)估計(jì)股票的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)。投資者為了選擇投資價(jià)值高的行業(yè)，可以根據(jù)不同行業(yè)的市盈率選擇投資對(duì)象。三、計(jì)算分析題1 .資料：下面是某企業(yè)簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表： 資產(chǎn)負(fù)債表20XX年12月31日單位:元資產(chǎn) 銀行存款 應(yīng)收帳款存貨年初數(shù)26 000 40 000 20

6、 000年末數(shù)41 500 35 000 30 000負(fù)債及股東權(quán)益短期借款應(yīng)付帳款流動(dòng) 負(fù)債小計(jì)年初數(shù)6 000 4 000 10 000年末數(shù)26 000 2 000 28 000流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì) 固定資產(chǎn)：減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn) 凈值資產(chǎn)總計(jì) 86 000 80 000 16 000 64 000 150 000 106 500 80 000 19 000 61 000 167 500長(zhǎng)期借款股本盈余 公積未分配利潤(rùn)負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)30 000 6 000 4 000 20 000 9 350 10 150 100 000 100 000 150 000 167 500損益表20XX年度 單

7、位： 元項(xiàng)目一、銷售收入 減： 銷售成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金及附加一、銷售利潤(rùn)減： 管理費(fèi)用三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：投資收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額二、 利潤(rùn)總額 減：所得稅(33%)三、凈利潤(rùn)要求計(jì)算出：(1) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率=126000/2=(2)流動(dòng)比率；流動(dòng)比率=106500/28000=(3)存貨周轉(zhuǎn)率；存貨周轉(zhuǎn)率二56700：2二 (4)資產(chǎn)負(fù)債率；資產(chǎn)負(fù)債率二：167500=% (5)銷售凈利潤(rùn)率;銷售凈利率= (33500/126000) X 100%=% (6)凈資產(chǎn)報(bào) 酬率。凈資產(chǎn)報(bào)酬率=33500/2X100% =33500/114750=%2. ABC公司20XX年12

8、月31日的資產(chǎn)負(fù)債表摘錄如下， 該公司的全部賬戶都在表中，表中本年累計(jì) 126 000 56 700 69 300 12 300 40 000 10 000 50 000 16 500 33 500財(cái)務(wù)費(fèi)用17 000打問(wèn)號(hào)的數(shù)可以 利用表中的其他數(shù)據(jù)以及補(bǔ)充資料計(jì)算得出。ABC公司資產(chǎn) 負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金 7600 應(yīng)付賬款 ？應(yīng)收賬款 ？ 應(yīng)交稅金 10000存 貨 ？ 長(zhǎng)期負(fù)債 ？固定資產(chǎn)凈值120XX0實(shí)收資本120XX0未分配利潤(rùn)？資產(chǎn)總計(jì) 192800 合計(jì) 192800補(bǔ)充資料： 年末流動(dòng)比率為1.5；資產(chǎn)負(fù)債率為80%；存貨周轉(zhuǎn)率為10.5； 銷售毛利率為20%

9、；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3. 5。要求：計(jì)算未分配利潤(rùn)總額；資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=/資產(chǎn)總額=80%即 /192800=80% 則未分配利潤(rùn)=192800 X-120XX0=-81440計(jì)算應(yīng)付賬款余額；末流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=/流動(dòng)負(fù)債=即/二 則應(yīng)付賬款=72800/=計(jì)算存貨金額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)年末余額= 銷售收入=X120XX0=420XX0銷售毛利率=/銷售收入=20%則 銷售成本=420XX0 X =336000存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨平均余額=則存貨平均余額=336000/=320XX因?yàn)榇尕浧诔跤囝~與期末余額存貨平均余額二/2二年末余額=320X

10、X第三章證券價(jià)值評(píng)估一、單項(xiàng)選擇題長(zhǎng)盛資產(chǎn)擬建立一項(xiàng)基金，每年初投入500萬(wàn)元， 若利率為10%，五年后該項(xiàng)基金本利和將為。A. 3 358萬(wàn)元B. 3 360萬(wàn)元C. 4 000萬(wàn)元D. 2 358萬(wàn)元假設(shè)以10%的年利率借得30 000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，為使該投資項(xiàng)目成為有利的項(xiàng)目，每年 至少應(yīng)收回的現(xiàn)金數(shù)額為。A. 6 000元B. 3 000元C. 4 882元 D. 5 374元3.關(guān)于股利穩(wěn)定增長(zhǎng)模型， 下列表述錯(cuò)誤的是。A.每股股票的預(yù)期股利越高，股票價(jià) 值越大B.必要收益率越小，股票價(jià)值越小C.股利增長(zhǎng)率 越大，股票價(jià)值越大D.股利增長(zhǎng)率為一常數(shù)，且折現(xiàn)率大于股

11、利增長(zhǎng)率有一 5年期國(guó)庫(kù)券，面值1000元，票面利率12%, 單利計(jì)息，到期時(shí)一次還本付息。假設(shè)必要收益率為10%, 其價(jià)值為。A. 1 002元B. 990元C. 993. 48元D. 898. 43 元.如果債券預(yù)期利息和到期本金的現(xiàn)值與債券現(xiàn)行市 場(chǎng)價(jià)格相等，則等式所隱含的折現(xiàn)率為。A.贖回收益率B .到期收益率C .實(shí)現(xiàn)收益率D.期間收益率.基準(zhǔn)利率又稱無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，即投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而放 棄無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，其構(gòu)成因素為。A,市場(chǎng)平均收益率和預(yù)期通貨膨脹率B.實(shí)現(xiàn)收益率和預(yù)期通貨膨脹率 C .真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和實(shí)現(xiàn)收益率 D.真實(shí)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和預(yù)期通貨膨脹率7.某公司年初以40 元購(gòu)入一

12、只股票，預(yù)期下一年將收到現(xiàn)金股利2元，預(yù)期一 午后股票出售價(jià)格為48元，則此公司的預(yù)期收益率為。A. 4. 5%B. 5% C. 30% D. 25% 二、判斷題.在通貨膨脹的條件下采用固定利率，可使債權(quán)人減 少損失。2 .在利率和計(jì)息期相同的條件下，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)與復(fù)利終值系數(shù)互為倒數(shù)。3 .名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時(shí)給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù) 的乘積。4.張凡所購(gòu)房款100萬(wàn)，現(xiàn)有兩種方案可供選擇，是5年后付120萬(wàn)兀，另一方案是從現(xiàn)在起每年末付20元，連續(xù)5年，若目前的銀行存款 利率是7%,為了最大限度地減少付現(xiàn)總額，張凡應(yīng)選擇方案 一。5. A公司按面值800元發(fā)行可贖回

13、債券，票面利率8%,期限10年，每年付息一次，到期償還本金。契約規(guī)定， 3年后公司可以900元價(jià)格贖回。目前同類債券的利率為 10%，則根據(jù)市場(chǎng)利率與債券實(shí)際利率的比較來(lái)看，投資人 購(gòu)買此債券有利可圖。三、計(jì)算分析題1、某人購(gòu)買商品房，有三種付款方式。A：每年年初支 付購(gòu)房款80，000元，連續(xù)支付8年。B：從第三年的年開(kāi) 始，在每年的年末支付房款132, 000元，連續(xù)支付5年。C： 現(xiàn)在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90， 000元，連續(xù)支付6年。在市場(chǎng)資金收益率為14%的條件下， 應(yīng)該選擇何種付款方式？A 付款方式：P =80000 X + 1 =80000 X +1

14、=423056B 付款方式：P = 1320XXX - =1320XXX =348678 C 付款方式：P =100000 + 90000 X =100000 + 90000 X =449983 應(yīng)選擇B付款方式。2、某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額 為1000元，票面利率為12%，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為10%，計(jì)算以 下兩種情況下該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少。單利計(jì)息，到期一次還本付息；債券發(fā)行價(jià)格=1000XX=1500X =每年復(fù)利一次，到期一次還本付息。債券發(fā)行價(jià)格=1000 X + 1000 X 10 %X = 1000 X + 100 X=第四章 風(fēng)險(xiǎn)與收益一、單項(xiàng)選擇題一般來(lái)說(shuō)

15、，無(wú)法通過(guò)多樣化投資予以分散的風(fēng)險(xiǎn)是。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) C.總風(fēng)險(xiǎn)D.公司特有風(fēng)險(xiǎn)2.某投資組合中包含A、B、C三種證券，其中 20%的資金投入入，預(yù)期收益率為18%, 50%的資金投入B，預(yù) 期收益率為15%，30%的資金投入預(yù)期收益率為8%，則該 投資組合預(yù)期收益率為。A. 9. 5% B. 10. 8%C. 13. 5% D. 15. 2% 3.當(dāng)兩種證券完全正相關(guān)時(shí)，它們的相關(guān)系數(shù)是。A. 0 B. 1 C. -1 D.不確定4.根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分 散理論，如果投資組合中兩種證券之間完全負(fù)相關(guān)，則。A.該組合的風(fēng)險(xiǎn)收益為零B.該組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可完全抵消C.該組合的投資收益大于其中任一

16、證券的收益 D.該組合只承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)，不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)如果投資組合30種資產(chǎn)組成，則構(gòu)成組合總體方差 和協(xié)方差的項(xiàng)目個(gè)數(shù)分別為。D. 930A. 30 和 30B. 900 和 30C. 30 和 870 D. 930A. 相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的預(yù)期收益率 B.相同的預(yù) 期收益率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差 C.較低的預(yù)期收益率和較高 的標(biāo)準(zhǔn)差 D .較低的標(biāo)準(zhǔn)差和較高的預(yù)期收益率7.假 設(shè)市場(chǎng)投資組合的收益率和方差分別為12%和0. 25，無(wú)風(fēng) 險(xiǎn)收益率為8%, P股票收益率的方差是0. 16,與市場(chǎng)投資 組合收益率的相關(guān)系數(shù)為0. 4,則該股票的必要收益率為。A. 9. 02% B. 9. 28% C.

17、 10. 28%D. 10. 56%8. P系數(shù)是用于衡量資產(chǎn)的。A .系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B .非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C .特有風(fēng)險(xiǎn)D.總風(fēng)險(xiǎn)9.若某種證券的。系數(shù)等于1,則表明該證券。 A.無(wú)任何風(fēng)險(xiǎn) B,無(wú)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C.與金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)相同 D.比金融市 場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)高一倍10.如果PM公司的。系數(shù)為 0. 8,市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率為15%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%, 則PM公司股票的預(yù)期收益率為。A. 10% B. 14% C. 15% D. 19% 二、判斷題.標(biāo)準(zhǔn)差是衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)，可用來(lái)比較各種不 同投資方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。.在一個(gè)完善的資本市場(chǎng)中，預(yù)期收益率等于必要收 益率。.投資組合的風(fēng)險(xiǎn)

18、可以用該組合收益率的方差來(lái)衡量， 它是投資組合中各項(xiàng)資產(chǎn)收益率方差的加權(quán)平均數(shù)。.根據(jù)投資組合理論，不同股票的投資組合可以降低 風(fēng)險(xiǎn)，股票種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小。市場(chǎng)全部股票構(gòu)成的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)為零。5.兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界是一條直線或曲線。P系數(shù)實(shí)質(zhì)上是不可分散風(fēng)險(xiǎn)的指數(shù)，用于反映個(gè) 別證券收益變動(dòng)相對(duì)于市場(chǎng)收益變動(dòng)的靈敏程度。.在其他條件相同時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿較高的公司P系數(shù)較 大。三、計(jì)算分析題1 .某投資組合A、B兩種股票構(gòu)成，這兩種股票的預(yù)期 收益率分別為10%和20%，而股票A、B的標(biāo)準(zhǔn)差分別為12% 和30%，假設(shè)股票A和股票B的協(xié)方差為-2. 52%。要求：計(jì)算A股票和B股票

19、的相關(guān)系數(shù)；當(dāng)組合30%的股票A和70%的股票B組成時(shí)，計(jì)算其組 合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差；當(dāng)組合60%的股票A和40%的股 票B組成時(shí)，計(jì)算其組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差；如果你 是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，你將愿意持有100%的股票A，還是股票B， 說(shuō)明理。假設(shè)證券A的預(yù)期收益率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差是12%，證 券B的預(yù)期收益率為15%，標(biāo)準(zhǔn)差是18%，A、B的投資比例 分別為60%和40%。要求：計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益率；如果該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為14%,計(jì)算證券A、B的相關(guān) 系數(shù)；第五章資本成本一、單項(xiàng)選擇題1 .債券資本成本一般要低于普通股資本成本，主要是 因?yàn)?。A.債券的籌資費(fèi)用少B.債券的發(fā)行量小C .

20、債券的利息是固定的D .債券風(fēng)險(xiǎn)較低，且利息具有抵稅效應(yīng)2.某公司發(fā)行面值為1 000元10年期的 公司債券，票面利率12%,每年付息一次，10年后一次還本， 籌資費(fèi)率5%,公司所得稅稅率25%，該債券采用溢價(jià)發(fā)行， 發(fā)行價(jià)格為1200元，則該債券的資本成本為（B ）A. 7. 50% B. 7. 89% C. 9. 47% D. 10. 53%某公司向銀行借款100萬(wàn)元，年利率為8%，銀行要求維 持貸款限額20%的補(bǔ)償性余額，那么公司實(shí)際承擔(dān)的利率為。某公司發(fā)行普通股500萬(wàn)股，每股面值1元，發(fā)行 價(jià)格為每股18元，籌資費(fèi)率3%，預(yù)計(jì)第1年年末每股發(fā)放 股利0. 8元，以后每年增長(zhǎng)6%，則該

21、普通股資本成本為。A. 10. 44% B. 10. 58%C. 10. 86% D. 11. 73%.在個(gè)別資本成本的計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素 的是。A.債券資本成本B.普通股資本成本C.留存收益資本成本D.長(zhǎng)期借款資本成本6.一般地，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等的觀念，各種籌資方式資本成本小到大依次為。A.優(yōu)先股、公司債券、普通股普通股、優(yōu)先股、公司債券C .公司債券、優(yōu)先股、普通股D.普通股、公司債券、優(yōu)先股 二、判斷題1 .從投資者的角度看，資本成本是投資者要求的最低 收益率或投資的機(jī)會(huì)成本。 2 .若債券溢價(jià)或折價(jià)發(fā)行， 應(yīng)以實(shí)際發(fā)行價(jià)格作為債券籌資額計(jì)算債券資本成本。3 .與公司債券相

22、比，發(fā)行普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)， 因此其資本成本較低。4 .留存收益無(wú)需公司專門去籌集，所以它本身沒(méi)有任 何成本。5 .在計(jì)算公司加權(quán)平均資本成本時(shí)，以賬面價(jià)值為權(quán)數(shù)能夠真實(shí)反映實(shí)際的資本成本水平，有利于進(jìn)行 財(cái)務(wù)決策。.根據(jù)項(xiàng)目資本成本進(jìn)行投資選擇時(shí)，應(yīng)采用公司加 權(quán)平均資本作為決策的依據(jù)，而不是以項(xiàng)目特定資本的成本作為決策依據(jù)。三、計(jì)算分析題ABC公司向銀行取得一筆長(zhǎng)期借款1000萬(wàn)元，并向 銀行支付2萬(wàn)元手續(xù)費(fèi)，借款年利率5%，期限3年，每年結(jié) 息一次，到期一次還本。公司所得稅稅率為25%。要求：計(jì)算這筆銀行借款的資本成本；該筆銀行借款的資本成本：1 000*5%*3*/(1 00

23、0-2)=%如果銀行要求公司保持10%的無(wú)息存款余額，分別計(jì)算 該公司實(shí)際借款資本成本和借款利率。實(shí)際借款資本成本：000*5%*3*/(1 000-2-1 000*10%)二% 借款利率：000*5%/(1 000-1 000*10%)=%.某公司目前的資本狀況如下：債務(wù)資本的主要項(xiàng)目 是公司債券，該債券的票面利率為8%,每年付息一次，10 午后到期，每張債券面值1 000元，當(dāng)前市價(jià)964元，共發(fā) 行100萬(wàn)張；股權(quán)資本的主要項(xiàng)目是普通股，流通在外的普 通股共10 000萬(wàn)股，每股面值1元，市價(jià)28. 5元，。系 數(shù)1. 5。當(dāng)前的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率4. 5%，預(yù)期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為 5%。公司的所

24、得稅稅率為25%。要求：分別計(jì)算債務(wù)和股權(quán)的資本成本；以市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算加權(quán)平均資本成本。第六章資本結(jié)構(gòu)決策一、單項(xiàng)選擇題.公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)用來(lái)衡量公司的。A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn).如果公司存在固定成本，在單價(jià)、單位變動(dòng)成本、 固定成本不變，只有銷售量變動(dòng)的情況下，則(B )。A.息稅前收益變動(dòng)率一定小于銷售量變動(dòng)率B.息稅 前收益變動(dòng)率一定大于銷售量變動(dòng)率C.邊際貢獻(xiàn)變動(dòng)率一 定小于銷售量變動(dòng)率D.邊際貢獻(xiàn)變動(dòng)率一定大于銷售量變 動(dòng)率如果產(chǎn)品的銷售單價(jià)為10元，單位變動(dòng)成本為6元， 固定成本總額為36 000元，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2,則此時(shí)的銷 售量為。A. 7 2

25、00 件B. 9 000 件C. 12 000 件 D. 18000件在公司的全部資本中，股權(quán)資本和債務(wù)資本各占50%,則公司。A只存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)B.只存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以相互抵消某公司當(dāng)期的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是1. 8,稅前收益為20XX 萬(wàn)元，公司不存在優(yōu)先股，則利息保障倍數(shù)為。A. 1. 25 B. 1. 8C. 2. 25 D. 2. 5W公司全部資本為200萬(wàn)元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債 利率10%，當(dāng)銷售額為100萬(wàn)元時(shí)，息稅前收益為18萬(wàn)元， 則該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為。A. 0. 8倍 B. 1. 25倍 C. 1. 8 倍 D. 2. 25 倍如果

26、公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2,總杠桿系數(shù)為3,息 稅前收益變動(dòng)10%,則普通股每股收益變動(dòng)率為。A. 10% B. 15% C. 20% D. 30%8 .每股收益無(wú)差別點(diǎn)是指不同資本結(jié)構(gòu)每股收益相等時(shí)的。A.銷售量B.銷售收入C.稅前收益D.息稅前收益二、判斷題.不同銷售水平下的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是不相同的。.假設(shè)其他因素不變，銷售量超過(guò)盈號(hào)臨界點(diǎn)以后， 銷售量越大則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大。.經(jīng)營(yíng)杠桿并不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的，而只是放大了經(jīng)營(yíng)風(fēng) 險(xiǎn)。4.一般而言，公司對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的控制程度相對(duì)大于對(duì) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制程度。5 .資本結(jié)構(gòu)是指公司長(zhǎng)短期資本的 構(gòu)成比例。 三、計(jì)算分析題1 .新盛公司年銷售額600萬(wàn)元，變動(dòng)

27、成本率68%，全部 固定成本和費(fèi)用120萬(wàn)元，總資產(chǎn)500萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率40%， 負(fù)債的平均成本為8%，公司所得稅稅率為25%。該公司擬改 變經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，追加投資200萬(wàn)元，使得每年固定成本增加20 萬(wàn)元，并使銷售額增加20%，變動(dòng)成本率下降至60%。要求:如果投資所需資本通過(guò)追加股權(quán)資本取得，計(jì)算凈資產(chǎn) 收益率、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；如果投資所需資本以10%的利率借款取得，計(jì)算凈資產(chǎn) 收益率、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。假設(shè)新華公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)如表8-1所示。表8- 1新華公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)單位：萬(wàn)元籌資方式長(zhǎng)期債券金額600普通股留存收益合計(jì)1 000 50

28、0 2 100因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，該公司年初擬增加 資本400萬(wàn)元，現(xiàn)有A、B兩個(gè)籌資方案可供選擇：A方案: 增加發(fā)行20萬(wàn)股普通股，每股市價(jià)20元；B方案：按面值發(fā)行息票率為10%的公司債券400萬(wàn)元， 每年年末付息、到期還本。假定公司發(fā)行股票與債券的費(fèi) 用均可忽略不計(jì)，新增資本后公司每年的息稅前收益預(yù)計(jì)增 加到200萬(wàn)元，適用的所得稅稅率為25%。要求：分別計(jì)算兩個(gè)方案的預(yù)期每股收益，并判斷該公司應(yīng)采 用的籌資方案；計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前收益， 并判斷當(dāng)該公司預(yù)計(jì)新增資本后每年的息稅前收益將增加 到320萬(wàn)元時(shí)應(yīng)采取的籌資方案；計(jì)算處于每股收益無(wú)差 別點(diǎn)時(shí)A、B兩個(gè)方案的財(cái)

29、務(wù)杠桿系數(shù)；如果該公司預(yù)計(jì)息稅前收益在每股收益無(wú)差別點(diǎn)增長(zhǎng) 10%，計(jì)算采用B方案時(shí)該公司每股收益的增長(zhǎng)幅度。第七章短期籌資一、單項(xiàng)選擇題1 .某公司的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定為3 000萬(wàn)元，貸款利息為 7%，承諾費(fèi)率為5%，如果該公司年度平均借款余額為1 400 萬(wàn)元，則該公司享有周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議的代價(jià)是。A. 50萬(wàn)元 B. 100萬(wàn)元 C. 150萬(wàn)元 D. 80 萬(wàn)元星海公司按5. 8%的年利率向銀行申請(qǐng)短期借款7 000 萬(wàn)元，如果銀行要求公司保持20%的補(bǔ)償性余額，則此筆借 款的實(shí)際利率為。A. 5. 8% B. 7. 25% C. 6. 25%8%采用銷售百分比預(yù)測(cè)法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí)，下列項(xiàng)

30、目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是。A.現(xiàn)金B(yǎng).應(yīng)付賬款C.存貨 D.公司債券某公司擬以2/10,N/30信用條件購(gòu)進(jìn)一批材料，這一 信用條件意味著公司如在10天之內(nèi)付款,可享受2%的現(xiàn)金折 扣,若不享受現(xiàn)金折扣，貸款應(yīng)在30天內(nèi)付清，則放棄折扣的 成本為。A. 24. 34%B. 42. 21%C. 36. 73% D. 35. 31%二、判斷題.信用額度是銀行具有法律義務(wù)承諾提供不超過(guò)某一 最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要公司的借款 總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿足公司任何時(shí)候提出的借 款要求。.公司按照銷售百分比法預(yù)測(cè)的資金需要量，是公司在未來(lái)一定時(shí)期資金量的增量。3 .與

31、長(zhǎng)期負(fù)債籌資相比，流動(dòng)負(fù)債籌資的期限短、有彈性、成本低、其償債風(fēng)險(xiǎn) 也相對(duì)低。三、計(jì)算分析題1夭一公司是一個(gè)季節(jié)性很強(qiáng)的公司，常因資金不到 位而使公司的生產(chǎn)效益受到嚴(yán)重影響。今年問(wèn)題同樣存在， 急需解決的資金缺口在200萬(wàn)元，財(cái)務(wù)人員經(jīng)過(guò)討論形成以 下四個(gè)備選的籌資方案。方案一：銀行短期貸款。ABC銀行愿意提供期限為3個(gè) 月的短期借款200萬(wàn)元，年利率為8%，銀行要求保留20% 的補(bǔ)償性余額。方案二：票據(jù)貼現(xiàn)。將面額為220萬(wàn)元的未到期（不帶 息）商業(yè)匯票提前3個(gè)月進(jìn)行貼現(xiàn)。貼現(xiàn)率為9%。方案三：商業(yè)信用籌資。天龍公司愿意以“2/10、n/30” 的信用條件，向其銷售200萬(wàn)元的A材料。方案四

32、：安排專人將250萬(wàn)元的應(yīng)收款項(xiàng)催回。天一 公司的產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率為9%。要求：請(qǐng)你協(xié)助財(cái)務(wù)人員分析夭一公司短期資金籌集方 式，并作出選擇。2.百勤公司為一有限責(zé)任公司，20XX年簡(jiǎn)略式的利潤(rùn) 表和簡(jiǎn)略式的資產(chǎn)負(fù)債表如表1、12所示。20XX年該公司獲 得銷售收入180 000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)20XX年可實(shí)現(xiàn)銷售收入230 000萬(wàn)元，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為4 000元、 2 200元、3 077元。假定銷售成本率、銷售凈利率和利潤(rùn) 分配政策與基期水平保持不變，該公司生產(chǎn)能力不飽和，不 考慮折舊和更新改造因素。所得稅稅率為40%，凈利潤(rùn)的60% 分配給投資者。要求：利用銷售百分比預(yù)測(cè)法預(yù)測(cè)

33、該公司需要追加的外部資 金；利用銷售總額分法預(yù)測(cè)該公司需要追加的外部資金，并 列出計(jì)劃期的預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表予以驗(yàn)證。表1百勤公司20XX年簡(jiǎn)略資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn) 資產(chǎn)合計(jì) 表2百勤公司20XX年簡(jiǎn)略資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元項(xiàng) 目營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 利潤(rùn)總額 減：所得稅 凈利潤(rùn) 減：應(yīng)付股利留存收益金 額 180 000140 000 2 400 3 500 2 000100 30 000 12 000 18 000 10 800 7 200金 額 16 000 18 000 28 000 34 200 96 2

34、00負(fù)債及所有者權(quán)益應(yīng)付賬款其 他應(yīng)付款 長(zhǎng)期負(fù)債 實(shí)收資本 留存收益 負(fù)債及所有者權(quán) 益合計(jì)金額 10 000 15 000 22 000 42 000 7 200 96 200財(cái)務(wù)管理復(fù)習(xí)資料第一章財(cái)務(wù)管理概述一、單項(xiàng)選擇題1 .影響公司價(jià)值的兩個(gè)基本因素。A .風(fēng)險(xiǎn)和收益B .時(shí)間和利潤(rùn)C(jī) .風(fēng)險(xiǎn)和折現(xiàn)率D.時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值2 .公司財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān) 系是。A.股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系B,股東與債權(quán)人的關(guān)D .公司與C D .公司與.公司與政府間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)為。A .強(qiáng)制和無(wú)償 的分配關(guān)系 B.債權(quán)債務(wù)關(guān)系C資金結(jié)算關(guān)系 D.風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等關(guān)系4 .股東通常用來(lái)協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者 利

35、益的方法主要是。A.解聘和接收 B.解聘和激勵(lì)C.激 勵(lì)和接收 D.監(jiān)督和激5 .根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表模式，可將公司財(cái)務(wù)分為長(zhǎng)期投資 管理、長(zhǎng)期籌資管理和營(yíng)運(yùn)資本管理三部分，股利政策應(yīng)屬 于。A.營(yíng)運(yùn)資本管理 B.長(zhǎng)期投資管理C.長(zhǎng)期籌資管理D.以上都不是二、判斷題1 .從某種意義上說(shuō)，股東與債權(quán)人之間是一種“不平 等”的契約關(guān)系。股東對(duì)公司資產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任，對(duì)公司價(jià) 值享有剩余追索權(quán)。 2 .財(cái)務(wù)管理是關(guān)于公司當(dāng)前或未 來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需資源取得與使用的一種管理活動(dòng)，其核心問(wèn) 題是資產(chǎn)定價(jià)與資源配置效率。 3 .公司對(duì)外籌資、投 資和對(duì)收益進(jìn)行分配時(shí)可以不受任何條件的約束。第二章財(cái)務(wù)分析一、單項(xiàng)選擇題

36、1 .長(zhǎng)期債券投資提前變賣將會(huì)。A .對(duì)流動(dòng)比率的影 響大于對(duì)速動(dòng)比率的影響B(tài).對(duì)速動(dòng)比率的影響大于對(duì)流動(dòng)比率的影響C,影響速動(dòng)比率但不影響流動(dòng)比率D,影響流動(dòng)比率但不影響速動(dòng)比率某公司20XX年稅后收益201萬(wàn)元，所得稅稅率為25%, 利息費(fèi)用為40萬(wàn)元，則該公司20XX年利息保障倍數(shù)為。A. 6. 45B. 6. 75C. 8. 25D. 7. 7某公司20XX年銷售凈利率為5. 73%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2. 17； 20XX年銷售凈利率為4. 88%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2. 88。 若兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，20XX年的凈資產(chǎn)收益率與20XX 年相比的變化趨勢(shì)為。A.上升B.不變 C.下降D.難以

37、確定.在杜邦分析體系中，假設(shè)其他情況相同，下列說(shuō)法 中錯(cuò)誤的是。A .權(quán)益乘數(shù)大則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B .權(quán)益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率大C.權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) D.權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大5 .每股收益是衡量上市 公司盈利能力重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。A.它能夠展示內(nèi)部資金的 供應(yīng)能力B .它反映股票所含的風(fēng)險(xiǎn)C .它受資本結(jié)構(gòu)的 影響 D.它顯示投資者獲得的投資收益 二、判斷題1 .公司一般會(huì)在報(bào)表附注中對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、 依據(jù)、原則和方法做出說(shuō)明，并對(duì)主要項(xiàng)目作以解釋。2. A公司20XX年末經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本為1000萬(wàn)元，B公司為500萬(wàn)元，則A公司的短期償債 能力比B公司好。.計(jì)算利息保障倍數(shù)

38、指標(biāo)時(shí)，“利息費(fèi)用”既包括當(dāng) 期計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，也包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資 本化利息費(fèi)用，還包括長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)租賃固定資產(chǎn)的租賃費(fèi)。.經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明有部分長(zhǎng)期資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 提供資金。某公司今年與上午相比，銷售收入增長(zhǎng)10%,凈利潤(rùn) 增長(zhǎng)8%,資產(chǎn)總額增加12%,負(fù)債總額增加9%?？梢耘袛?，該公司凈資產(chǎn)收益率比上午 上升了。一個(gè)公司如果其利息保障倍數(shù)低于1，那么其一定沒(méi) 有能力支付到期利息。7市盈率指標(biāo)主要用來(lái)估計(jì)股票的投資價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)。 投資者為了選擇投資價(jià)值高的行業(yè)，可以根據(jù)不同行業(yè)的市 盈率選擇投資對(duì)象。三、計(jì)算分析題1 .資料：下面是某企業(yè)簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表： 資產(chǎn)負(fù)債

39、表20XX年12月31日單位:元 資產(chǎn) 銀行存款 應(yīng)收帳款存貨年初數(shù)26 000 40 000 20 000年末數(shù)41 500 35 000 30 000負(fù)債及股東權(quán)益短期借款應(yīng)付帳款流動(dòng) 負(fù)債小計(jì)年初數(shù)6 000 4 000 10 000年末數(shù)26 000 2 000 28 000流動(dòng)資產(chǎn)小計(jì) 固定資產(chǎn)：減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn) 凈值資產(chǎn)總計(jì) 86 000 80 000 16 000 64 000 150 000 106500 80 000 19 000 61 000 167 500長(zhǎng)期借款股本盈余 公積未分配利潤(rùn)負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)30 000 6 000 4 000 20 000 9 350

40、10 150 100 000 100 000 150 000 167 500損益表20XX年度 單位： 元項(xiàng)目一、銷售收入減：銷售成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金及附加一、銷售利潤(rùn)減： 管理費(fèi)用三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：投資收益、營(yíng)業(yè)外收支凈額二、 利潤(rùn)總額 減：所得稅(33%)三、凈利潤(rùn)要求計(jì)算出：(1) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率=126000/2=(2)流動(dòng)比率；流動(dòng)比率=106500/28000=(3)存貨周轉(zhuǎn)率；存貨周轉(zhuǎn)率二56700：2二 (4)資產(chǎn)負(fù)債率；資產(chǎn)負(fù)債率二：167500=% (5)銷售凈利潤(rùn)率；銷售凈利率= (33500/126000) X 100%=% (6)凈資產(chǎn)報(bào) 酬率。凈資產(chǎn)報(bào)酬率=33500/2X100% =33500/114750=%2. ABC公司20XX年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表摘錄如下， 該公司的全部賬戶都在表中，表中本年累計(jì) 126 000 56 700 69 300 12 300 40 000 10 000 50