高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)闡述課件

1、中國(guó)高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)報(bào)告中國(guó)高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)目錄中國(guó)高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)指數(shù)的定義、構(gòu)成和計(jì)算方法中國(guó)酒店發(fā)展現(xiàn)狀 旅游行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 高星級(jí)酒店發(fā)展現(xiàn)狀不同地區(qū)五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)結(jié)論1234 中國(guó)高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)定義定義公式意義當(dāng)年高級(jí)酒店的每間可供出租房間的價(jià)值相對(duì)于某標(biāo)準(zhǔn)年（2010年）的價(jià)值指數(shù)。由當(dāng)年酒店經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)凈收入測(cè)算得到的高級(jí)酒店的每間可供出租房間的價(jià)值相對(duì)于某一年的比值，即反映了酒店每間可供出租房間的價(jià)值變化。地域范圍可以具體到全國(guó)、或者某個(gè)區(qū)域、或者某個(gè)城市。 高級(jí)酒店每間可供出租房間價(jià)值由每間可供出租房間產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)凈收入通過(guò)抵押資產(chǎn)資本化法測(cè)算得出的房間價(jià)值。估價(jià)方法NO

2、I 抵押資產(chǎn)資本化法注：債權(quán)價(jià)值、股權(quán)價(jià)值、每年債務(wù)支付都是估值模型里虛擬價(jià)值，和酒店公司實(shí)際資產(chǎn)結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。酒店價(jià)值債權(quán)價(jià)值股權(quán)價(jià)值總價(jià)值=債權(quán)價(jià)值+股權(quán)價(jià)值V=D+E債權(quán)價(jià)值=按照等額還本付息方法（PMT）每年的債務(wù)支付的現(xiàn)值股權(quán)價(jià)值=（營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn) - 每年的債務(wù)支付的現(xiàn)值）/回報(bào)率 債權(quán)價(jià)值每年債務(wù)支付債權(quán)價(jià)值參數(shù)每年債務(wù)支付=當(dāng)年?duì)I業(yè)凈收入/債務(wù)償還能力比率DS = NOI / DCR債權(quán)價(jià)值=按照銀行貸款利率等額還本付息方法（PMT）每年的債務(wù)支付的現(xiàn)值D = DS / PMT（r, n, 1）DCR：債務(wù)償還能力比率，一般設(shè)為1.2r：銀行貸款利率n：還款期數(shù)PMT(r, n, 1)

3、：現(xiàn)值為1的貸款，以貸款利率r，分n期還款的等額還本付息方式，每期應(yīng)該支付的還款。7 股權(quán)價(jià)值每年業(yè)主收益股權(quán)價(jià)值參數(shù)每年業(yè)主收益=當(dāng)年?duì)I業(yè)凈收入- 每年債務(wù)支付SI = NOI - DS股權(quán)價(jià)值=（營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn) - 每年的債務(wù)支付的現(xiàn)值）/回報(bào)率E =（NOI DS）/ kk：業(yè)主投資回報(bào)率8 酒店價(jià)值酒店價(jià)值主要參數(shù)DCR：債務(wù)償還能力比率r：銀行貸款利率k：業(yè)主投資回報(bào)率說(shuō)明1.2.3.4.酒店價(jià)值的來(lái)源是營(yíng)業(yè)凈收入，也就是酒店運(yùn)營(yíng)的盈利能力；業(yè)主希望的投資回報(bào)率k銀行貸款利率r；k和r越大，酒店價(jià)值越??；國(guó)際上銀行通常要求DCR為1.2。9 中國(guó)高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)采取2010年酒店價(jià)值為基

4、準(zhǔn)，即100。其他年份相對(duì)于2010年的價(jià)值的比值既當(dāng)年的酒店價(jià)值指數(shù)。基準(zhǔn)公式10 中國(guó)高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)意義意義促進(jìn)酒店業(yè)主在投資初期編制完整的酒店投資資本預(yù)算；幫助酒店業(yè)主在投資酒店時(shí)考慮時(shí)間和地域的戰(zhàn)略布局；為金融機(jī)構(gòu)測(cè)算酒店的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流以及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)；指導(dǎo)業(yè)主對(duì)酒店資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值管理，使得業(yè)主的整個(gè)酒店資產(chǎn)包獲得價(jià)值的提升。目錄中國(guó)高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)指數(shù)的定義、構(gòu)成和計(jì)算方法中國(guó)酒店發(fā)展現(xiàn)狀 旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì) 高星級(jí)酒店發(fā)展現(xiàn)狀不同地區(qū)五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)結(jié)論12342011年2012年上半年國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)26.4億人次，比上年增長(zhǎng)13.2%；國(guó)內(nèi)旅游收入1.93萬(wàn)億元，增長(zhǎng)23.6%

5、；入境旅游人數(shù)1.35億人次，增長(zhǎng)1.2%；入境過(guò)夜旅游人數(shù)5758萬(wàn)人次，增長(zhǎng)3.4%；旅游外匯收入485億美元，增長(zhǎng)5.8%；2012年上半年，全國(guó)旅游總收入約1.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.3%。國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)15.5億人次，同比增長(zhǎng)14.6%；國(guó)內(nèi)旅游收入1.13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)20.1%；入境旅游人數(shù)6625萬(wàn)人次，與上年同期基本持平；入境過(guò)夜旅游人數(shù)2835萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)1.3%；旅游外匯收入約240億美元，同比增長(zhǎng)3.0%；數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)12 旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀與預(yù)測(cè)2011年，全國(guó)旅游業(yè)總收入2.25萬(wàn)億元，增長(zhǎng)20.8%。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家旅游局13 20

6、06-2011年國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展與旅游業(yè)發(fā)展對(duì)比分析近年來(lái)，我國(guó)GDP與旅游業(yè)均保持增長(zhǎng)，總量不斷增加。旅游業(yè)占GDP比重較為均衡，保持在4%左右。除2008年外，旅游業(yè)收入增速均高于GDP增速。受金融危機(jī)和各種突發(fā)事件、不利因素的沖擊，我國(guó)旅游業(yè)于2008年經(jīng)受了前所未有的考驗(yàn)，但仍實(shí)現(xiàn)5.8%的增速，之后旅游業(yè)實(shí)現(xiàn)全面恢復(fù)。2011年旅游業(yè)總收入達(dá)2.25萬(wàn)億元，同比增速達(dá)20.8%，占同期GDP比重為4.77%，創(chuàng)近年來(lái)新高。250002000015000100005000500000450000400000350000300000250000200000150000100000500000

7、2006200720082009201002011全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(億元)旅游業(yè)總收入(億元)0252015105200620072008200920102011旅游收入同比增速（%）GDP同比增速（%）旅游收入占GDP比重（%）14 2006-2011年入境旅游市場(chǎng)分析數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家旅游局由于2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，入境旅游市場(chǎng)在2008年、2009年遇冷，無(wú)論入境過(guò)夜旅游人數(shù)，還是旅游外匯收入都出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。經(jīng)過(guò)艱難的兩年，入境旅游市場(chǎng)終于走出低谷。2011年入境過(guò)夜旅游人數(shù)和旅游外匯收入均創(chuàng)近年來(lái)新高，分別達(dá)5758萬(wàn)人次和485億美元。各年的旅游外匯收入增速均高于入境過(guò)夜旅游人數(shù)增速，說(shuō)

8、明入境游旅客人均花費(fèi)保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%25.00%20.00%15.00%3210654200620072008200920102011入境過(guò)夜旅游人數(shù)（千萬(wàn)）旅游外匯收入（百億美元）人數(shù)同比增長(zhǎng)收入同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家旅游局15 2006-2011年國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)分析國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)呈現(xiàn)一派欣欣向榮的景象。除了2008年國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)同比增6.3%之外，其余各年的各項(xiàng)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。各年國(guó)內(nèi)旅游收入增速高于國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)增速，說(shuō)明人均旅游花費(fèi)保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2011年國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)取得突破性發(fā)展。國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)和旅游收入均創(chuàng)近年來(lái)新高

9、，分別達(dá)26.4億人次和1.93萬(wàn)億元。國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)成為支撐旅游業(yè)快速增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?5.00%10.00%5.00%0.00%30.00%25.00%20.00%151050302520200620072008200920102011國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)（億）國(guó)內(nèi)旅游收入（千億元）人數(shù)同比增長(zhǎng)收入同比增長(zhǎng)16近年來(lái)，國(guó)內(nèi)旅游收入和旅游外匯收入增幅均高于國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)和入境過(guò)夜旅游人數(shù)增速，說(shuō)明旅游者消費(fèi)力增加，大大帶動(dòng)酒店住宿和餐飲收入增加。近年來(lái)，我國(guó)旅游經(jīng)濟(jì)取得又好又快的發(fā)展，國(guó)內(nèi)游、入境游、出境游三大市場(chǎng)全面增長(zhǎng)，旅游市場(chǎng)格局穩(wěn)中有變，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主體地位進(jìn)一步突出；入境旅游市場(chǎng)增長(zhǎng)有限。近年來(lái)，

10、旅游業(yè)總收入年均增長(zhǎng)高于GDP增速。旅游業(yè)“十二五”規(guī)劃中，旅游業(yè)總收入預(yù)計(jì)年均增長(zhǎng)10%，高于GDP預(yù)計(jì)7%的增速。這說(shuō)明旅游行業(yè)將處于發(fā)展黃金期，對(duì)于酒店也發(fā)展也將是一個(gè)極大的利好。小結(jié)星級(jí)數(shù)量客房數(shù)（萬(wàn)間）客房出租率（%）平均房?jī)r(jià)（元/間夜）RevPAR五星級(jí)61521.7659.9797477四星級(jí)214842.4665.745529917截止到2011年底，全國(guó)共有星級(jí)酒店13513家；2011年全國(guó)星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入2314.82億元；2011年全國(guó)星級(jí)飯店平均房?jī)r(jià)為313.14元/間夜，平均出租率61%，每間可供出租客房收入191元/間夜，每間客房平攤營(yíng)業(yè)收入156,950元/間。

11、數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家旅游局和中國(guó)飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)2011年五星級(jí)和四星級(jí)酒店的出租率都有所提升，平均房?jī)r(jià)也都有小幅提升，導(dǎo)致五星級(jí)酒店的RevPAR比2010年增加了3.6%，四星級(jí)酒店的RevPAR比2010年增加了6.8% 。2011年全國(guó)星級(jí)飯店中一、二星級(jí)明顯減少。 中國(guó)星級(jí)酒店2011發(fā)展現(xiàn)狀2011年，國(guó)內(nèi)GDP為47.16萬(wàn)億元；星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入為2315億元，占GDP的0.49%。星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)呈同步關(guān)系。隨著中國(guó)GDP的快速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)星級(jí)酒店的收入繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和國(guó)家旅游局18 星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入和GDP關(guān)系2011年，國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)率為

12、9.2%；星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率基本和GDP增長(zhǎng)率持平，預(yù)示酒店業(yè)將會(huì)跟著GDP增長(zhǎng)而繼續(xù)增長(zhǎng)。星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率和國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)率呈同步關(guān)系。2009年至2011年，星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率相比GDP增長(zhǎng)率起伏較大。250020001500100050005000004500004000003500003000002500002000001500001000005000002005200620072008200920102011GDP（億元）星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入（億元）18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%20052006

13、20072008200920102011GDP增長(zhǎng)率星級(jí)酒店?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率截至到2011年底，五星級(jí)酒店有615家，客房數(shù)為21.76萬(wàn)間，占客房總數(shù)的14.75%；四星級(jí)酒店有2148家，客房數(shù)為42.46萬(wàn)間，占客房總數(shù)的28.79%；五星級(jí)和四星級(jí)酒店客房數(shù)占客房總數(shù)的43.54%。2005-2010年，五星級(jí)和四星級(jí)酒店客房數(shù)和占比穩(wěn)步增長(zhǎng)；2011年，雖然五星級(jí)和四星級(jí)的客房數(shù)減少，但是占比依然呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明高星級(jí)酒店越來(lái)越受到市場(chǎng)的歡迎，星級(jí)酒店業(yè)等級(jí)整體有所提升。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家旅游局19 高星級(jí)酒店客房數(shù)和占比14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2

14、.00%0.00%16.00%201510502520052006 2007 2008五星級(jí)酒店客房間數(shù)（萬(wàn)間）2009 2010 2011占全國(guó)星級(jí)飯店客房總數(shù)25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%30.00%454035302520151050502005200620072008200920102011四星級(jí)客房間數(shù)（萬(wàn)間）占全國(guó)星級(jí)飯店客房總數(shù)星級(jí)酒店平均入住率圍繞60%波動(dòng)，而五星級(jí)和四星級(jí)酒店平均入住率波動(dòng)相對(duì)較大。在2005-2011年之間，四星級(jí)酒店的平均入住率始終高于星級(jí)酒店平均水平3%左右，走勢(shì)穩(wěn)定。五星級(jí)酒店入住率在2005-2007年之間高于

15、平均水平；2008-2009年之間，大幅低于平均水平；近兩年來(lái)，又慢慢接近平均水平。五星級(jí)酒店入住率波動(dòng)幅度比較大，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響比較大。數(shù)據(jù)來(lái)源：全國(guó)星級(jí)飯店統(tǒng)計(jì)公報(bào)和中國(guó)飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)20 高星級(jí)酒店平均入住率55.00%50.00%75.00%70.00%65.00%60.00%2005 2006五星級(jí)酒店平均入住率2007 2008 2009四星級(jí)酒店平均入住率2010 2011星級(jí)酒店平均入住率 五星級(jí)和四星級(jí)酒店的平均凈房?jī)r(jià)在2005-2007年比較穩(wěn)定，在2008年達(dá)到頂峰，隨后在2009年降到低谷，2010年和2011年有所回升。 五星級(jí)酒店的RevPAR在2005年至2009年

16、逐年下降。2010年和2011年，五星級(jí)酒店的RevPAR有所回升，與2008年基本持平。 四星級(jí)酒店的RevPAR在2005年至2008年非常穩(wěn)定。由于平均凈房?jī)r(jià)和入住率都有所下降，RevPAR在2009年達(dá)到低谷。2010年和2011年，隨著平均凈房?jī)r(jià)和入住率都有所回升，RevPAR也有回升，接近于2008年水平。數(shù)據(jù)來(lái)源：2006-2011年中國(guó)飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)21 高級(jí)酒店的平均凈房?jī)r(jià)和RevPAR100090080070060050040030020010002005200620072008200920102011五星級(jí)平均凈房?jī)r(jià)五星級(jí)-RevPAR5004504003503002502

17、001501005002005200620072008200920102011四星級(jí)平均凈房?jī)r(jià)四星級(jí)-RevPAR數(shù)據(jù)來(lái)源：龍藏天下2011年五星級(jí)酒店的業(yè)績(jī)延續(xù)了2010年的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但是上升幅度較小。北上廣深四個(gè)一線城市酒店市場(chǎng)表現(xiàn)各異：北京基本持平；由于房?jī)r(jià)和入住率的下跌，上海下跌了接近20%；廣州和深圳基本和2010年持平；三亞小幅上漲。三亞已經(jīng)成功躍升為中國(guó)業(yè)績(jī)表現(xiàn)最為出色的市場(chǎng)之一，平均房?jī)r(jià)為全國(guó)第一，入住率和每間客房收益也均位列全國(guó)前茅。同為旅游目的地城市的廈門(mén)市場(chǎng)也表現(xiàn)良好。由于供給量帶來(lái)的持續(xù)壓力，二線城市酒店市場(chǎng)業(yè)績(jī)不及一線市場(chǎng)突出，難以在短期內(nèi)出現(xiàn)業(yè)績(jī)飛躍。22 2011

18、年主要城市五星級(jí)酒店經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析16001400120010008006004002000北京上海廣州深圳三亞天津青島杭州南京蘇州重慶成都西安廈門(mén)武漢長(zhǎng)沙沈陽(yáng)南昌ADRRevPAR目錄中國(guó)高級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)指數(shù)的定義、構(gòu)成和計(jì)算方法中國(guó)酒店發(fā)展現(xiàn)狀 旅游行業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 高星級(jí)酒店發(fā)展現(xiàn)狀不同地區(qū)五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)結(jié)論1234指數(shù)以2010年的價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)值100。其他年份是相對(duì)于2010年的比值。下同。北京和上海的價(jià)值指數(shù)走勢(shì)相似，分別在2007年和2005年開(kāi)始大幅下跌，最低點(diǎn)都出現(xiàn)在2009年，指數(shù)在60左右；2010年開(kāi)始反彈回升。由于北京2008年奧運(yùn)會(huì)的緣故，價(jià)值指數(shù)在2008年下跌幅度較

19、小，相對(duì)于2007年下跌12%；而上海在2008年下跌幅度較大，相對(duì)于2007年下跌34%。由于上海2010年世博會(huì)的原因，價(jià)值指數(shù)在2010年大幅上漲。隨后2011年下跌到2008年水平。北京、上海的價(jià)值指數(shù)與GDP的增長(zhǎng)率密切相關(guān)。數(shù)據(jù)來(lái)源：2005-2012年中國(guó)飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)24 北京和上海五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)18016014012010080604020020042005200620072008200920102011北京五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)北京五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)18016014012010080604020020042005200620072008200920102011上海五星級(jí)酒

20、店 價(jià)值指數(shù)上海五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)廣州+深圳的價(jià)值指數(shù)在2006年大幅下跌，跌幅37%，之后相對(duì)穩(wěn)定。2011年小幅下跌。廣州+深圳的價(jià)值指數(shù)的最低點(diǎn)與京滬相同，出現(xiàn)在2009年，指數(shù)也是在60左右。三亞的價(jià)值指數(shù)與北京、上海、廣州+深圳走勢(shì)不同，近年來(lái)處于震蕩上升狀態(tài)。三亞的酒店價(jià)值與經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性不大，2009年是一個(gè)高值，2011年相比2010年小幅上升。數(shù)據(jù)來(lái)源：2005-2012年中國(guó)飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)25 廣深和三亞五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)14012010080604020020042005200620072008200920102011廣州+深圳五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)廣州+深圳五星級(jí)酒店

21、價(jià)值指數(shù)14012010080604020020042005200620072008200920102011三亞五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)三亞五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)26 江浙和津魯五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)江浙的價(jià)值指數(shù)從2005年開(kāi)始逐年下跌，2009年為最低點(diǎn)，2011年較2010年小幅上升。天津山東的價(jià)值指數(shù)在2007年出現(xiàn)一個(gè)極大值191，在2009年出現(xiàn)最低值，在80左右。2011年和2010年基本持平。近些年來(lái)，多家國(guó)際五星級(jí)酒店快速進(jìn)入天津市場(chǎng)，導(dǎo)致天津高級(jí)酒店市場(chǎng)供大于求，住宿率逐年下跌。數(shù)據(jù)來(lái)源：2005-2012年中國(guó)飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和龍藏資本收集的資料16014012010080604020

22、020042005200620072008200920102011江浙五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)江浙五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)20018016014012010080604020020042005200620072008200920102011津魯五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)津魯五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)27 川渝和武漢五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)四川重慶的價(jià)值指數(shù)波動(dòng)相對(duì)比較平穩(wěn)，在2007年之后，小幅下跌，在2010年又出現(xiàn)幾年來(lái)的最大值，但是2011年出現(xiàn)下跌。武漢的價(jià)值指數(shù)波動(dòng)相對(duì)較大，2010年增長(zhǎng)幅度明顯，2011年小幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)來(lái)源：2005-2012年中國(guó)飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和龍藏資本收集的資料1201008060402

23、0020042005200620072008200920102011川渝五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)川渝五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)12010080604020020042005200620072008200920102011武漢五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)武漢五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)廈門(mén)和南昌的價(jià)值指數(shù)的走勢(shì)非常接近，2006到2010年波動(dòng)幅度非常小，尤其是南昌。說(shuō)明兩個(gè)城市的市場(chǎng)比較穩(wěn)定，與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性較小。在2011年，兩個(gè)城市的指數(shù)都是大幅上漲。南昌的價(jià)值指數(shù)雖然非常穩(wěn)定，但是南昌的平均房?jī)r(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于全國(guó)平均水平，需要我們注意。數(shù)據(jù)來(lái)源：2005-2011年中國(guó)飯店業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)和龍藏資本收集的資料28 廈門(mén)和南昌五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)1401201008060402002005200620072008200920102011南昌五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)南昌五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)160140120100806040200200620072008200920102011廈門(mén)五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)廈門(mén)五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)200520062007200820092010201129 西安五星級(jí)酒店價(jià)值指數(shù)西安五星級(jí)酒店 價(jià)值指數(shù)1