創(chuàng)業(yè)初期股權(quán)怎樣分配

1、創(chuàng)業(yè)初期股權(quán)怎樣分配創(chuàng)業(yè)者在注冊(cè)成立公司之前必須要做的一件事就是確定公司的權(quán) 益、分配股權(quán)。常規(guī)的股權(quán)分配（也可以說(shuō)是原始的方法）是按出資比例來(lái)確定， 說(shuō)白了就是誰(shuí)出錢多誰(shuí)是大股東。這種貌似公平的分配法，站在投 資銀行的角度以風(fēng)險(xiǎn)投資的眼光來(lái)看卻是不合理的。從投行的角度看，創(chuàng)業(yè)公司的價(jià)值不是看砸了多少錢進(jìn)去，而是 創(chuàng)業(yè)者的努力使得公司的價(jià)值不斷放大，因此不管創(chuàng)業(yè)者投沒(méi)投錢、 投多投少，也值得讓他們拿公司股權(quán)的大頭。這樣可以讓他們看到 自己的價(jià)值，會(huì)有足夠的動(dòng)力去拼命為創(chuàng)業(yè)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)而苦戰(zhàn)。 這就是風(fēng)投投進(jìn)創(chuàng)業(yè)公司里一大筆錢，通常只會(huì)去占公司的一小部 分股份的道理。完全以出資比例來(lái)確定股權(quán)的

2、公司全是貨幣票面的價(jià)值，比方一 個(gè)創(chuàng)業(yè)者出20萬(wàn)元錢占20%公司股權(quán)，而投資人投入的80萬(wàn)占了 公司80%的股權(quán)，那么這家公司的總價(jià)值是100萬(wàn)，“人”在這里 面體現(xiàn)不出任何“價(jià)值”。如果還是這個(gè)創(chuàng)業(yè)者，風(fēng)投出了 1000萬(wàn) 拿了20%的股份，而這個(gè)創(chuàng)業(yè)者沒(méi)有投入實(shí)際的資金，他投入的是 發(fā)明、創(chuàng)意、技術(shù)，全部的時(shí)間和精力，在這個(gè)例子里，這位創(chuàng)業(yè) 者的身價(jià)已經(jīng)達(dá)到了 4000萬(wàn)，和上面一個(gè)例子比較一下就不難看出 哪一個(gè)情形中的創(chuàng)業(yè)者會(huì)更為公司“賣命”。當(dāng)然風(fēng)投出了 1000萬(wàn)只拿了 20%公司股份是有一定計(jì)算和認(rèn)價(jià) 方法的（估值）。但這里更重要的是風(fēng)投對(duì)創(chuàng)業(yè)者的“信念”，創(chuàng)業(yè) 是一種信念、風(fēng)投也

3、是一種信念。在風(fēng)投還沒(méi)有進(jìn)來(lái)之前，原始的創(chuàng)業(yè)股東們確定自己的股份，一 方面可以由出資多少?zèng)Q定股份的多少，另一方面更應(yīng)考慮每個(gè)人的 能力、作用來(lái)相應(yīng)決定所持股權(quán)的比例。要堅(jiān)持一個(gè)公司里必須有 一個(gè)核心的人物，堅(jiān)持貢獻(xiàn)多的人就應(yīng)該理所當(dāng)然多拿些股份，貢獻(xiàn)少能力差些的，就相應(yīng)少拿些。比如說(shuō)可以把50%的公司股份按 照出資比例來(lái)確定，另外50%按照創(chuàng)始人的能力貢獻(xiàn)差異性地分配。 創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)要盡可能合理化地分配，創(chuàng)業(yè)者們應(yīng)該開(kāi)誠(chéng)布公， 關(guān)鍵的問(wèn)題大家先說(shuō)好，這樣才能保持團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期合作的公平性，不 留任何后患。將創(chuàng)始人的貢獻(xiàn)估值MikeMoyer 在SlicingPie:FundYourCompanyW

4、ithoutFunds一 書中首先提出，將創(chuàng)始人在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目中的貢獻(xiàn)，按照市場(chǎng)價(jià)值估值， 然后算出所有創(chuàng)始人貢獻(xiàn)的總估值，折算各個(gè)創(chuàng)始人貢獻(xiàn)估值占總 估值的比例，就是各創(chuàng)始人應(yīng)該持有的股權(quán)比例。創(chuàng)始人對(duì)公司的投入，公司本應(yīng)該給與合理的回報(bào)，如果公司沒(méi) 有給予足夠的回報(bào)的，那么該給、但沒(méi)有給的部分，就是創(chuàng)始人留 在公司里的價(jià)值，就是創(chuàng)始人對(duì)公司的“投入”，或“投資”。比 如，創(chuàng)始人按照市場(chǎng)行情，工資應(yīng)該是每個(gè)月2萬(wàn)，創(chuàng)業(yè)時(shí)只領(lǐng)了 5000塊錢的基本生活費(fèi)，那么還剩1萬(wàn)5是他應(yīng)得、但公司沒(méi)有付 的，這部分就相對(duì)于是他對(duì)公司凈投入，是他對(duì)公司的“投資”。 他在公司中應(yīng)該占有的股權(quán)，就可以參照他的這種“

5、投資”占大家 總“投資”的比例來(lái)計(jì)算。這種計(jì)算方式可以稱之為估值法，即按 照創(chuàng)始人投入的“市場(chǎng)價(jià)值”來(lái)評(píng)估股權(quán)比例。本文中的估值法， 以MikeMoyer的方法為基礎(chǔ)，稍作調(diào)整和補(bǔ)充。各種投入要素的估值按照估值法，要在創(chuàng)始人之間分配股權(quán)，應(yīng)當(dāng)先折算創(chuàng)始人對(duì)創(chuàng) 業(yè)企業(yè)各種投入的價(jià)值，加起來(lái)計(jì)算出總投入的價(jià)值，然后再折算 每個(gè)人的投入價(jià)值占總價(jià)值的比例。比如，我投入的研發(fā)工作，估 值為20萬(wàn);我投入了資金，估值為10萬(wàn);所有人的投入總估值100 萬(wàn)，我的貢獻(xiàn)比例就是30%，所以我的股權(quán)比例是30%。因此，這種 股權(quán)分配方法，最主要的一個(gè)環(huán)節(jié)，就是估算各種投入的價(jià)值。工作時(shí)間工作時(shí)間上的投入，是創(chuàng)始

6、人對(duì)公司最主要、最重要的貢獻(xiàn)。創(chuàng) 始人時(shí)間投入的價(jià)值如何計(jì)算呢?最合理的方式，是按照人才市場(chǎng)上 通常的工資標(biāo)準(zhǔn)來(lái)折算。比如，以他這樣的學(xué)歷和職業(yè)背景，在類 似的工作崗位上，通常其他公司會(huì)開(kāi)出多少的工資，這個(gè)工資，就 是他的時(shí)間價(jià)格。一方面，如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)一開(kāi)始就給他發(fā)了這樣的工資，那么相對(duì) 于他對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒(méi)有任何投入，只是個(gè)被雇傭的勞動(dòng)者。這樣的人， 就不是創(chuàng)始人，也不是在創(chuàng)業(yè)，只是在打工而已。另一方面，如果 創(chuàng)業(yè)企業(yè)給他的股權(quán)，不值他在其他企業(yè)的工資標(biāo)準(zhǔn)，他很可能就 不會(huì)選擇來(lái)創(chuàng)業(yè)，而更可能選擇在其他公司工作。他選擇創(chuàng)業(yè)，一 定是他認(rèn)為獲得的股權(quán)，潛在的價(jià)值大于他為別的公司工作的工資。具體而言

7、，創(chuàng)始人在創(chuàng)業(yè)企業(yè)干的工作，如果市場(chǎng)行情是月收入 2萬(wàn)，他一分錢工資也不拿，那么就幫創(chuàng)業(yè)企業(yè)省了2萬(wàn)的工資成 本，或者說(shuō)創(chuàng)業(yè)企業(yè)賺到了價(jià)值2萬(wàn)的人力投入。這個(gè)2萬(wàn)就是他 對(duì)企業(yè)的人力貢獻(xiàn)的價(jià)值。相應(yīng)的，如果他領(lǐng)了 5000塊錢的月薪， 那他的貢獻(xiàn)就只剩下1萬(wàn)5。簡(jiǎn)單的說(shuō)，以創(chuàng)業(yè)企業(yè)“本應(yīng)該發(fā)給 他、但是沒(méi)有發(fā)給他”的工資，來(lái)作為他的投入。如果他是兼職創(chuàng) 業(yè)，就按照兼職人員的市場(chǎng)工資標(biāo)準(zhǔn)，折算他的投入。如果他通常 按月工作，還可以把月工資折算為日工資、小時(shí)工資，按實(shí)際工作 的天數(shù)、小時(shí)數(shù)來(lái)折算他的投入。投入現(xiàn)金和實(shí)物通常，現(xiàn)金的價(jià)值，就是現(xiàn)金的金額?，F(xiàn)金對(duì)于“初創(chuàng)階段”的 創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，具有非常

8、重要的作用。公司發(fā)展壯大、前景明朗之 后，有很多投資人愿意向公司投資，因?yàn)橘Y金有更多的可選擇融資 來(lái)源，所以資金的重要性其實(shí)是降低了。但是在“初創(chuàng)階段”，企 業(yè)前景不定，并沒(méi)有太多人愿意向公司投資，此時(shí)向公司投入現(xiàn)金 的作用就會(huì)意義非凡?，F(xiàn)金，一般就按其實(shí)際金額估算價(jià)值。創(chuàng)始人向企業(yè)提供實(shí)物資產(chǎn)，通?？梢砸暈楝F(xiàn)金投資。因?yàn)閷?shí)物 實(shí)際上現(xiàn)金購(gòu)買來(lái)的，是現(xiàn)金的另外一種形態(tài)。但這樣的實(shí)物資產(chǎn)， 必須至少滿足下面條件之一：一、創(chuàng)業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)所必須的核心資產(chǎn)。比如，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目是互 聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，為項(xiàng)目而租用的網(wǎng)站服務(wù)器。但是，如果為了中午在辦公室熱飯方便，而從家里搬來(lái)一個(gè)微波爐，這個(gè)微波爐就不是必須 的核心

9、資產(chǎn)。原因在于，初創(chuàng)階段，任何資產(chǎn)都是以“創(chuàng)業(yè)非常需 要”為原則。二、是專門為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)而特意取得的。比如，專門為創(chuàng)業(yè) 企業(yè)經(jīng)營(yíng)而購(gòu)買的電腦、辦公桌、辦公用品等。如果是順手從家里 舊貨堆里扒拉來(lái)的舊電腦、多余的文具，就不屬于專門為創(chuàng)業(yè)企業(yè) 而購(gòu)買的。那么，實(shí)物資產(chǎn)的價(jià)格如何計(jì)算呢?盡管專業(yè)評(píng)估師通常有成熟 的計(jì)算方式了，但是為了簡(jiǎn)便考慮，創(chuàng)業(yè)者可以自己來(lái)簡(jiǎn)單折算一 下。比如：通常，如果實(shí)物資產(chǎn)是全新的，或者在實(shí)物資產(chǎn)買來(lái)時(shí) 間很短、幾乎沒(méi)有怎么折舊，可以按購(gòu)買價(jià)來(lái)計(jì)算;如果實(shí)物資產(chǎn)已 經(jīng)折舊很厲害了，可以按當(dāng)前可以賣出的價(jià)格來(lái)計(jì)算，比如參考一 下58同城舊貨處理的價(jià)格。辦公場(chǎng)地創(chuàng)始人可能會(huì)

10、向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供辦公地點(diǎn)、倉(cāng)庫(kù)、店鋪，以及其他 一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)所必須的場(chǎng)地。如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)非常急需這些場(chǎng)地， 創(chuàng)始人不提供的話，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就不得不自己去租。那么在這種情況 下，創(chuàng)始人向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的場(chǎng)地，實(shí)際上也就是向企業(yè)提供了相 當(dāng)于租金的資金。所以，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該給、但沒(méi)有給的租金，就是 創(chuàng)始人對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資。當(dāng)然并非所有的場(chǎng)地，都可以折算對(duì)公司的價(jià)值，有的場(chǎng)地不能 用來(lái)估值：一、超出需要的場(chǎng)地，對(duì)公司沒(méi)有價(jià)值。比如，公司只有5個(gè)人， 只需要30平方米的辦公室，創(chuàng)始人提供了 500平方米。那多出的 470平方米，對(duì)公司就沒(méi)有任何價(jià)值。二、本來(lái)就不能為創(chuàng)始人營(yíng)利的場(chǎng)地，創(chuàng)始人提供給了公司。如 果

11、這個(gè)場(chǎng)地，創(chuàng)始人本來(lái)就沒(méi)有拿它用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、不能為創(chuàng)始人 帶來(lái)現(xiàn)金收益，那么這個(gè)場(chǎng)地也不能折算價(jià)值。因?yàn)閯?chuàng)始人把它提 供給創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并沒(méi)有導(dǎo)致創(chuàng)始人利益受損。idea僅僅只是一個(gè)創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子，一個(gè)初步的想法，那么這個(gè)創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子本 身基本上不值錢。但是，如果在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目啟動(dòng)前，創(chuàng)始人已經(jīng)對(duì)這 個(gè)創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子進(jìn)行了完整的思考，進(jìn)行了一系列的試錯(cuò)，形成了成熟 的商業(yè)計(jì)劃，或者已經(jīng)開(kāi)始了初步的嘗試，開(kāi)發(fā)出了初步的技術(shù)方 案、乃至原始產(chǎn)品。這樣成熟的創(chuàng)業(yè)規(guī)劃，才能視為對(duì)公司有價(jià)值 的貢獻(xiàn)。從創(chuàng)業(yè)點(diǎn)子到成熟的創(chuàng)業(yè)規(guī)劃，在創(chuàng)業(yè)開(kāi)始之前，創(chuàng)始人已經(jīng)為 此獨(dú)自默默地投入了大量的先期工作。通常市場(chǎng)上，為這些先期工 作將會(huì)付出

12、多少工資，這個(gè)工資就是他對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資。專用技術(shù)/知識(shí)產(chǎn)權(quán)創(chuàng)始人向創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供的專用技術(shù)/知識(shí)產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值，就是 創(chuàng)始人對(duì)公司的投入。如果創(chuàng)始人不愿意把知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)入創(chuàng)業(yè)企業(yè)， 只希望授權(quán)創(chuàng)業(yè)企業(yè)使用，那么知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可使用費(fèi)也是創(chuàng)始人對(duì) 公司貢獻(xiàn)的價(jià)值?？梢园凑掌髽I(yè)“應(yīng)該支付、但未支付”的許可使 用費(fèi)，計(jì)算知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可使用的價(jià)值。還有的時(shí)候，創(chuàng)始人會(huì)把他開(kāi)發(fā)或運(yùn)營(yíng)差不多的產(chǎn)品，轉(zhuǎn)入創(chuàng)業(yè) 企業(yè)，作為他的貢獻(xiàn)，比如已經(jīng)開(kāi)發(fā)出來(lái)的網(wǎng)站、APP、SNS帳號(hào)等。 這個(gè)產(chǎn)品通常的轉(zhuǎn)讓價(jià)，可以作為創(chuàng)始人這一貢獻(xiàn)的估值。很多站 長(zhǎng)平臺(tái)、站長(zhǎng)QQ群，都有買賣網(wǎng)站和帳號(hào)的交易，從那里可以了解 基本的市場(chǎng)價(jià)格。人

13、脈資源（銷售、融資等）有時(shí)候公司需要一些特定的人脈資源，有的創(chuàng)始人能提供這樣的 門路。比如，企業(yè)需要借用人脈幫助公司變現(xiàn)產(chǎn)生收入，或者建立 重要的合作伙伴關(guān)系，或者幫助公司融資。如果是可以幫公司帶來(lái)銷售收入，公司可以按市場(chǎng)行情支付銷售 提成，如果沒(méi)有支付，則可以按照“應(yīng)支付、但未支付”的銷售提 成金額，折算創(chuàng)始人的這種人脈對(duì)公司的價(jià)值。相應(yīng)地，如果創(chuàng)始 人的能力是可以幫公司融資，那么公司應(yīng)該按照財(cái)務(wù)顧問(wèn)的市場(chǎng)行情支付傭金，也可以按照企業(yè)“應(yīng)支付、但未支付”的傭金金額， 折算該人脈對(duì)公司貢獻(xiàn)的價(jià)值。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)企業(yè)也可以自己衡量， 是愿意直接付錢、省下股權(quán)，還是愿意折算股權(quán)、省下現(xiàn)金。其他資源如果創(chuàng)始人或創(chuàng)始人的其他朋友，能夠?yàn)楣咎峁┖苤匾亩唐?資源，公司可以付錢給他們，也可以先欠著。但是如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)付 不起錢、這些人也要求股權(quán)，那么就可以按這些資源的市場(chǎng)價(jià)值， 折算對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的貢獻(xiàn)值。當(dāng)然，這些資源不應(yīng)該是閑置的，對(duì)資源提供方來(lái)說(shuō)也是有用