我國金融衍生品的監(jiān)管經(jīng)濟

1、我國金融衍生品的監(jiān)管經(jīng)濟論文摘要:我國作為一個新興市場國家,在金融體系日益國際化和市場化的趨勢下,必然需要開展金融衍生品市場。目前,我國金融衍生品市場的開展尚處于初級階段,場內(nèi)市場還未正式交易,場外市場規(guī)模有限。金融危機給我國的金融衍生品市場開展帶來了珍貴的經(jīng)歷教訓,再次使我們深化考慮我國金融衍生品市場的將來開展途徑和監(jiān)管政策問題。關鍵詞:金融;衍生品;監(jiān)管;科學機制金融衍生品是風險管理制度演進的先進產(chǎn)物,與興隆市場和很多新興市場相比,我們?nèi)狈Ρ匾慕鹑诠ぞ吆屯晟频氖袌鰳?gòu)造,應繼續(xù)努力推動金融衍生品市場的開展。以往的監(jiān)管方式在衍生業(yè)務蓬勃開展的現(xiàn)實面前己面臨嚴峻的挑戰(zhàn),原因之一是金融衍生業(yè)務開

2、展速度驚人,不僅交易品種千差萬別,操作程序也相當復雜,統(tǒng)一的外部監(jiān)管措施難以包容現(xiàn)有的全部產(chǎn)品,更不用說將可能衍生出來的新產(chǎn)品了;原因之一是金融機構(gòu)在新市場條件下會利用現(xiàn)行法規(guī)體系中的破綻,想方設法逃避監(jiān)管,以保持或進步市場份額,出現(xiàn)所謂“監(jiān)管套利現(xiàn)象。在這種形勢下,國際金融監(jiān)管機構(gòu)以及各國金融監(jiān)管當局逐漸認識到使市場參與者建立完善的內(nèi)部風險控制機制,實現(xiàn)自律性約束的重要性。日前,西方國家在強化金融監(jiān)管的同時,越來越傾向于通過市場參與者的監(jiān)視力量對金融機構(gòu)進展監(jiān)控。市場參與者,尤其是金融機構(gòu),直接從事衍生業(yè)務的經(jīng)營、交易,出于自身利益的考慮,時時關注銀行的行動,能對市場和交易頭寸的變化作出敏捷

3、的反映,其效果要比監(jiān)管當局獨立行動及時、有效。只要建立科學的內(nèi)部風險管理體系,就有可能將風險控制在可以承受的范圍,也就必然會促使國際金融市場更加平安穩(wěn)健的運行。一、建立內(nèi)部風險管理的科學機制對于新興市場,優(yōu)先開展場內(nèi)衍生品是金融創(chuàng)新的正確政策方向。建立內(nèi)部風險管理的科學機制。危機爆發(fā)后監(jiān)管機構(gòu)大力倡導通過交易所或清算所充當場外衍生品的中央對手方來解決這一問題。可見,交易所或清算所在建立透明的市場環(huán)境以及降低信譽風險方面的重大優(yōu)勢。由于信譽風險高等原因,重點開展交易所市場更容易獲得成功。因此,在我國金融衍生品市場開展尚處于起步階段時,應優(yōu)先開展場內(nèi)衍生品市場,在監(jiān)管嚴格、信息透明、風險控制完備的

4、環(huán)境下穩(wěn)步推進場內(nèi)衍生品市場的開展。二、優(yōu)先開展簡單產(chǎn)品,降低監(jiān)管難度在我國金融機構(gòu)和投資者還欠缺衍生品交易經(jīng)歷的情況下,應該優(yōu)先開展根本的、簡單的場內(nèi)標準化金融衍生品,主要包括股指期貨、利率期貨、匯率期貨和相應的期權(quán)。我國場內(nèi)金融衍生品的開展應先從簡單的、根底的產(chǎn)品開始開展,如股指期貨、期權(quán)等產(chǎn)品,以便和當前監(jiān)管才能相適應。通過優(yōu)先開展場內(nèi)衍生品市場積累經(jīng)歷,為場外衍生品市場的開展提供有益借鑒。通過建立交易所或清算所充當場外衍生品的中央對手方已經(jīng)成為目前解決場外衍生品市場信譽風險的重要政策建議,而中央對手方清算制度是場內(nèi)交易的重要根本制度。因此交易所市場的成功運作可以為場外金融衍生品交易提供

5、豐富的風險控制經(jīng)歷。三、建議將場外衍生品納入到將來期貨法的監(jiān)管范疇目的在于強迫進步場外衍生品市場透明度、把對場外衍生品市場的監(jiān)管由僅存在行業(yè)自律提升到政府監(jiān)管的高度。四、加強金融衍生品的會計處理和信息披露研究,建立透明的市場環(huán)境財務報告信息是進步場外市場透明度的重要措施,理想的金融衍生品的會計處理和披露可以使監(jiān)管者和投資者充分理解金融衍生品價值、風險程度等信息。五、穩(wěn)步推動由政府主導型創(chuàng)新向市場主導型創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變推動政府主導型創(chuàng)新向市場主導型創(chuàng)新轉(zhuǎn)變,本質(zhì)是建立金融創(chuàng)新的長效機制,促進金融創(chuàng)新的可持續(xù)性。當務之急是通過建立現(xiàn)代企業(yè)制度,轉(zhuǎn)變微觀主體的內(nèi)部經(jīng)營機制,培育金融創(chuàng)新的微觀主體,解決微觀

6、主體創(chuàng)新動力缺乏等問題。管理部門的作用主要是營造金融創(chuàng)新的體制和制度環(huán)境,通過市場的手段對微觀主體的金融創(chuàng)新行為進展合理引導和有效監(jiān)管,防范系統(tǒng)性風險。在法律環(huán)境方面,需要借鑒興隆市場的經(jīng)歷,對新產(chǎn)品、新效勞采取靈敏鼓勵的方針,防止管得過死。在創(chuàng)新活動初期,可以由部門規(guī)章進展初步標準,待積累一定理論經(jīng)歷后,再上升為法律法規(guī)。在信譽制度建立方面,促進征信體系和征信法規(guī)建立,懲戒失信行為,鼓勵守信行為。六、開展多層次金融衍生品市場當前的國際金融衍生品市場,特別是場外交易市場的規(guī)模仍保持著較快的增長速度。在有些國家,場外交易的規(guī)模甚至占整個衍生品市場份額的80%以上。隨著我國利率市場化程度逐步進步,

7、匯率形成機制逐漸市場化,利率風險和匯率風險加大,市場需要對沖風險的工具。在推出了債券買斷式回購、債券遠期交易、人民幣利率互換、遠期外匯交易和人民幣與外幣互換等產(chǎn)品的根底上,要結(jié)合我國的現(xiàn)實情況,依托銀行間市場,以現(xiàn)有的交易平臺和托管結(jié)算平臺為根底,抓住機遇大力開展人民幣和外匯衍生品市場,應當謀求場內(nèi)與場外市場并存、標準產(chǎn)品和非標準產(chǎn)品功能互補的多層次、有競有合的中國金融衍生品市場格局。結(jié)語綜上說述金融衍生工具及衍生交易市場的產(chǎn)生和不斷開展,加大了金融風險的不確定性和復雜程度,使預防和化解金融風險更加困難。正確認識金融衍生工具的特點和正負效應,加強衍生工具風險的監(jiān)管與防范,是世界各國共同面臨的一個重大而緊迫的課題。我國目前正處于深化金融體制改革,建立現(xiàn)代金融體系的關鍵時期,深化研究和認識金融衍生工具,對中央銀行強化金融監(jiān)管和業(yè)務創(chuàng)新具有重要的現(xiàn)實意義。參考文獻:1王桂姿;金融衍生工具風險的內(nèi)部會計監(jiān)控研究A;2022年國際會計與商業(yè)會議論文集C;2022年2程贛秋;金融衍生工