2021年健康中國發(fā)展研究報告

2021年健康中國發(fā)展研究報告

第一章行業(yè)發(fā)展概況

從健康事業(yè)角度看，“健康中國”是一個發(fā)展目標，是指人民健康、長壽水平達到世界先進水平的中國。

從人民生活角度看，“健康中國”是一種生活方式，是人人擁有健康理念和健康生活，家家享有健康服務和健康保障的生活方式。

從國家發(fā)展角度看，“健康中國”是一種發(fā)展模式，是把人民健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略地位,把健康融入所有政策，努力實現(xiàn)全方位、全周期保障人民健康的國家發(fā)展模式。

健康中國的指導思想是以提高人民健康水平為核心，以體制機制改革創(chuàng)新為動力，以普及健康生活、優(yōu)化健康服務、完善健康保障、建設健康環(huán)境、發(fā)展健康產業(yè)為重點，把健康融入所有政策，加快轉變健康領域發(fā)展方式，全方位、全周期維護和保障人民健康，大幅提高健康水平，顯著改善健康公平，為實現(xiàn)“兩個一百年”奮斗目標和中華民族偉大復興的中國夢提供堅實健康基礎。

圖健康中國遵循的四個原則

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行中華人民共和國中央人民政府

(1)健康優(yōu)先

把健康擺在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略地位，立足國情，將促進健康的理念融入公共政策制定實施的全過程，加快形成有利于健康的生活方式、生態(tài)環(huán)境和經濟社會發(fā)展模式，實現(xiàn)健康與經濟社會良性協(xié)調發(fā)展。

(2)改革創(chuàng)新

堅持政府主導，發(fā)揮市場機制作用，加快關鍵環(huán)節(jié)改革步伐，沖破思想觀念束縛，破除利益固化藩籬，清除體制機制障礙，發(fā)揮科技創(chuàng)新和信息化的引領支撐作用，形成具有中國特色、促進全民健康的制度體系。

(3)科學發(fā)展

把握健康領域發(fā)展規(guī)律，堅持預防為主、防治結合、中西醫(yī)并重，轉變服務模式，構建整合型醫(yī)療衛(wèi)生服務體系，推動健康服務從規(guī)模擴張的粗放型發(fā)展轉變到質量效益提升的綠色集約式發(fā)展，推動中醫(yī)藥和西醫(yī)藥相互補充、協(xié)調發(fā)展，提升健康服務水平。

(4)公平公正

以農村和基層為重點，推動健康領域基本公共服務均等化，維護基本醫(yī)療衛(wèi)生服務的公益性，逐步縮小城鄉(xiāng)、地區(qū)、人群間基本健康服務和健康水平的差異，實現(xiàn)全民健康覆蓋，促進社會公平。

“共建共享、全民健康”，是建設健康中國的戰(zhàn)略主題。共建共享是建設健康中國的基本路徑。從供給側和需求側兩端發(fā)力，統(tǒng)籌社會、行業(yè)和個人三個層面，形成維護和促進健康的強大合力。全民健康是建設健康中國的根本目的。立足全人群和全生命周期兩個著力點，提供公平可及、系統(tǒng)連續(xù)的健康服務，實現(xiàn)更高水平的全民健康。

同時，健康中國的戰(zhàn)略目標覆蓋2020、2030、2050年。

圖健康中國的戰(zhàn)略目標

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行中華人民共和國中央人民政府

圖2030年的具體目標

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行中華人民共和國中央人民政府

iFinD數(shù)據(jù)顯示，健康中國指數(shù)中，成分個數(shù)最多的是醫(yī)療保健，個數(shù)高達30個。

圖健康中國指數(shù)按GICS行業(yè)分類的成分個數(shù)分布

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行iFinD

大健康行業(yè)是指維護健康、修復健康、促進健康的產品生產、服務提供及信息傳播等活動的總和。包括醫(yī)療服務、保健品、醫(yī)療保健器械、健康保健服務、健康咨詢管理、健康養(yǎng)老等多個與人類健康緊密相關的生產和服務領域。

大健康產業(yè)是全球最大的新興產業(yè)。目前，美國大健康產業(yè)在國民經濟中的占比是17.8％，接近20％；加拿大、日本等國這個比例也超過了10％。

我國的健康產業(yè)及其相關服務業(yè)剛剛起步，僅占GDP的5％左右。但隨著人口老齡化、城鎮(zhèn)化加速和居民消費結構升級、醫(yī)改的不斷推進、移動醫(yī)療與醫(yī)療信息化的推動，我國大健康產業(yè)未來市場前景非常廣闊。

近年產業(yè)出現(xiàn)了重要的轉折點：一是大健康產業(yè)開始逐漸形成閉環(huán)，并且其商業(yè)模式開始從粗放式發(fā)展模式向精細化發(fā)展轉變；二是以移動醫(yī)療、云計算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術已經開始滲透到產業(yè)的各個環(huán)節(jié)，支撐了上述兩個方向上的轉變，在服務健康行業(yè)的同時，壯大了醫(yī)療信息服務產業(yè)。

第二章商業(yè)模式和收入模式

2.1產業(yè)鏈價值鏈和商業(yè)模式

2.1.1產業(yè)鏈價值鏈

大健康產業(yè)屬于健康中國重點支持的產業(yè)?！丁敖】抵袊?030”規(guī)劃綱要》指出，發(fā)展健康產業(yè)從優(yōu)化多元辦醫(yī)格局、發(fā)展健康服務新業(yè)態(tài)、積極發(fā)展健身休閑運動產業(yè)、促進醫(yī)療產業(yè)發(fā)展出發(fā)。

圖發(fā)展健康服務新業(yè)態(tài)的方向

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行中華人民共和國中央人民政府

圖大健康產業(yè)鏈

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行iFinD

醫(yī)療健康器械設備產業(yè)鏈可以細分為：上游的產品材料、技術，中游的產品研發(fā)制造，下游的產品流通，最后提供給用戶使用。

圖醫(yī)療健康器械設備產業(yè)鏈

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行iFinD

在行業(yè)細分市場中，醫(yī)療健康服務市場規(guī)模最大，到2019年達到45430億元，占整體行業(yè)市場比重的50%以上；其次是藥品零售，市場規(guī)模為16310億元，占比為20.06%；然后是非藥健康產品零售，占比為12.64%；其他行業(yè)占比較小，均在10%以下。

圖2019年中國大健康市場行業(yè)市場結構

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行觀研報告網(wǎng)

2.1.2商業(yè)模式

大健康產業(yè)覆蓋醫(yī)療服務、健康管理與促進、健康保障及相關產業(yè)，涉及制造業(yè)、醫(yī)療行業(yè)、金融業(yè)、房產行業(yè)等眾多行業(yè)。

圖大健康產業(yè)覆蓋行業(yè)領域及相關產業(yè)

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行iFinD

《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》指出，促進醫(yī)藥產業(yè)發(fā)展應從加強醫(yī)藥技術創(chuàng)新和提升產業(yè)發(fā)展水平兩方面推進。

圖醫(yī)藥零售模式

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行iFinD

以健康中國指數(shù)中總市值最高的片仔癀進行成本分析，可以看出片仔癀成本中占比最高的是營業(yè)成本，高達71.68%。其次占比較高的是銷售費用，占比約11.73%。

圖片仔癀成本構成

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行東方財富網(wǎng)

表片仔癀（600436.SH）收入成本分析（單位：億元）

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行東方財富網(wǎng)

表愛爾眼科（300015.SZ）收入成本分析（單位：億元）

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行東方財富網(wǎng)

表新大陸（300122.SZ）收入成本分析（單位：億元）

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行東方財富網(wǎng)

2.2技術發(fā)展

iFinD數(shù)據(jù)顯示，健康中國指數(shù)中共有92家上市公司。其中，專利授權數(shù)量前3名的公司分別是京東方A、東軟集團、理邦儀器，所對應的專利授權數(shù)量分別為44414件、2386件、964件。

表上市公司專利數(shù)量TOP30

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行iFinD

2.3政策和監(jiān)管

《中華人民共和國基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進法》指出，國務院衛(wèi)生健康主管部門負責統(tǒng)籌協(xié)調全國醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進工作；國務院其他有關部門在各自職責范圍內負責有關的醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進工作；縣級以上地方人民政府衛(wèi)生健康主管部門負責統(tǒng)籌協(xié)調本行政區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進工作；縣級以上地方人民政府其他有關部門在各自職責范圍內負責有關的醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進工作。

同時，健康中國的相關產業(yè)還受到食品藥品監(jiān)管局、中醫(yī)藥管理局、人口計生委、科技局、食品藥品監(jiān)管局等部門監(jiān)管。

自律組織有中國健康協(xié)會、中國保健協(xié)會等。中國健康協(xié)會（ChinaHealthAssociation,CHA）是由中國健康產業(yè)內具有代表性的大中型企業(yè)為核心組成的行業(yè)管理機構，是真正由企業(yè)自己當家作主維護行業(yè)自身權益的組織。中國健康協(xié)會將堅持“服務政府、服務企業(yè)、服務消費者”的宗旨，致力于健康產業(yè)的發(fā)展和科技的進步，在法律規(guī)范、產品研發(fā)、市場管理、行業(yè)自律及標準化建設等各個方面為中國的健康產業(yè)提供全方位的服務，成為代表行業(yè)公信力的權威機構。

行業(yè)相關政策有《關于促進“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的意見》、《國家健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)標準、安全和服務管理辦法（試行）》、《國務院關于實施健康中國行動的意見》、《健康中國行動（2019-2030）》、《促進健康產業(yè)高質量發(fā)展行動綱要》、《健康保險管理辦法（修訂版）》、《中華人民共和國基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進法》。

第三章行業(yè)估值和全球龍頭企業(yè)

3.1行業(yè)綜合財務分析和估值方法

圖健康中國指數(shù)歷史PE/PB

資料來源：千際投行資產信息網(wǎng)iFinD

健康中國指數(shù)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產價值估值法等。

表部分上市公司的估值指標

資料來源：千際投行資產信息網(wǎng)iFinD

3.2行業(yè)發(fā)展和價格驅動機制及風險管理

目前在我國大健康產業(yè)應用市場中，主要以醫(yī)藥產業(yè)為主，占比達到50.05%；其次是健康養(yǎng)老產業(yè)，市場占比為33.04%；醫(yī)療行業(yè)、保健品行業(yè)和健康管理服務業(yè)分別占比9%、4.72%、2.71%。

圖中國大健康產業(yè)應用市場占比

資料來源：千際投行資產信息網(wǎng)觀研報告網(wǎng)

3.3競爭分析和典型公司復盤

3.3.1競爭分析

大健康產品領域中，專注于醫(yī)療器械領域的魚躍和傳統(tǒng)國藥老字號的同仁堂占據(jù)著TOP2位置。

圖2019年中國大健康領域TOP10品牌

資料來源：千際投行資產信息網(wǎng)前瞻產業(yè)研究院

3.4中國重要競爭者

表部分健康中國上市公司

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行iFinD

(1)片仔癀(600436.SH)

漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司位于漳州市高新區(qū)，占地100畝，是以醫(yī)藥制造、研發(fā)為主業(yè)的國家高新技術企業(yè)、國家技術創(chuàng)新示范企業(yè)（福建省醫(yī)藥行業(yè)唯一）、中華老字號企業(yè)、全國文明單位、全國質量標桿，獲（第六屆）福建省政府質量獎。1999年12月改制成立，2003年6月于上交所上市，現(xiàn)股本6.03億（其中國有股占比58.30%），市值超2000億，居上市公司中藥板塊第1位。擁有1家研究院、46家控股子公司、9家參股公司，員工約2600人。

(2)愛爾眼科（300015.SZ）

愛爾眼科醫(yī)院集團是具有中國及全球范圍醫(yī)院規(guī)模和優(yōu)質醫(yī)療能力的眼科醫(yī)療集團，服務覆蓋亞洲、歐洲和北美洲，在中國內地、歐洲、東南亞擁有3家上市公司(中國A股：愛爾眼科，300015;西班牙：CBAV;新加坡：40T)。目前在全球范圍內開設眼科醫(yī)院及中心達720家，其中中國內地611家、中國香港7家、美國1家、歐洲89家、東南亞12家。2020年，中國內地年門診量超1000萬人次，手術量超100萬臺，醫(yī)療服務網(wǎng)絡覆蓋全球近30億人口。

(3)魚躍醫(yī)療（002223.SZ）

自1998年創(chuàng)立以來，矢志于投身生命健康事業(yè)，實業(yè)與資本雙輪驅動、國際資源與本土動力兼具、醫(yī)療市場與家用市場共進、產品與服務模式雙重融合，組建了一個覆蓋醫(yī)療器械領域的專業(yè)化服務平臺。

集團旗下?lián)碛?家上市公司，魚躍醫(yī)療（SZ：002223）,及80余家參控股公司。經過多年的發(fā)展，魚躍集團旗下目前擁有包括魚躍醫(yī)療、意大利百勝等著名品牌。集團總部設立在中國上海，擁有位于德國、意大利、北京等10大研發(fā)中心和7大制造中心，并在全球各地設立了56家辦事機構，形成了完整的研發(fā)、生產、營銷和服務網(wǎng)絡。把全球各地人民的健康需求和專業(yè)的理念融入持續(xù)的創(chuàng)新，為生命健康保駕護航。

(4)同仁堂（600085.SH）

北京同仁堂股份有限公司是同仁堂集團旗下的首家上市公司。公司于1997年成立，并在上海證交所上市。經過20多年來的發(fā)展，公司規(guī)模逐漸擴大。2012年，根據(jù)集團公司的整體部署，在股份公司的基礎上，組建了北京同仁堂股份（集團）。

公司是集生產、銷售、科研、配送為一體的現(xiàn)代化企業(yè)，擁有多個現(xiàn)代化的生產基地、經營單位、研發(fā)單位、物流配送單位，以及天然藥物公司、吉林人參公司、內蒙古中藥材發(fā)展有限公司、安國中藥材加工公司、安國中藥材物流配送公司等多家子公司。

公司以生產和銷售傳統(tǒng)中成藥為主業(yè)，常年生產的中成藥超過400個品規(guī)，產品劑型豐富，涵蓋丸劑、散劑、酒劑及膠囊劑、口服液、滴丸劑等20余個產品劑型，形成了以安宮牛黃丸、同仁牛黃清心丸、同仁大活絡丸為代表的心腦血管系列，以同仁烏雞白鳳丸、坤寶丸為代表的婦科系列，以國公酒、骨刺消痛液為代表的酒劑系列等十二個不同系列品種群。自主研發(fā)了中藥新藥巴戟天寡糖膠囊，在中藥治療中輕度抑郁癥領域打開了新的局面。

(5)智飛生物（300122.SZ）

重慶智飛生物制品股份有限公司2002年投入生物制品行業(yè)，注冊資金16億元，2021年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入132億元，現(xiàn)有資產239億元，智飛員工4500余人。

智飛生物系一家集疫苗、生物制品的研發(fā)、生產、推廣、銷售、配送及進出口為一體的生物高科技企業(yè)，主營的人用疫苗為國家七大戰(zhàn)略性新興產業(yè)，發(fā)展前景廣闊?，F(xiàn)在售產品包括重組新型冠狀病毒疫苗（CHO細胞）（智克威得）、重組結核桿菌融合蛋白(EC，宜卡）、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗（盟威克）、A群C群腦膜炎球菌多糖結合疫苗（盟納康）、b型流感嗜血桿菌結合疫苗（喜菲貝）、注射用母牛分枝桿菌（微卡）等自主產品及統(tǒng)一銷售默沙東的四價人瘤病毒疫苗（釀酒酵母）、九價人瘤病毒疫苗（釀酒酵母）、口服五價重配輪狀病毒減毒活疫苗（Vero細胞）、23價肺炎球菌多糖疫苗、甲型肝炎滅活疫苗（人二倍體細胞）等所有進口疫苗。

公司通過“技術+市場”的雙輪驅動模式，形成了市場、研發(fā)相互促進、互相轉化的良好循環(huán)機制，加速了疫苗產品從研發(fā)到實現(xiàn)市場價值轉換的進程，逐步形成了獨具特色、領先市場的核心競爭力。

3.5全球重要競爭者

表全球重要競爭者

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行

(1)歐姆龍（OTCPINK:OMRNY、TYO:6645）

歐姆龍公司OMRONCorporation成立于1933年，前稱OMRONTateisiElectronicsCo.，于1990年1月改為現(xiàn)用名，總部位于日本京都，全職雇員28006人，是一家在全球從事工業(yè)自動化，社會系統(tǒng)，醫(yī)療保健，環(huán)境解決方案，汽車電子和機械組件業(yè)務的公司。

歐姆龍集團是全球知名的自動化控制及電子設備制造廠商，由立石一真（KazumaTateishi）于1933年創(chuàng)立。前身為TateishiElectricManufacturingCompany，并于1948年注冊成立。在1990年之前，該公司的名稱為OmronTateishiElectronics，并在1990年1月改為現(xiàn)用名。歐姆龍集團掌握著世界領先的傳感與控制核心技術。產品涉及工業(yè)自動化控制系統(tǒng)、電子元器件、社會系統(tǒng)、健康醫(yī)療設備等廣泛領域，品種多達數(shù)十萬種。

歐姆龍（Omron）掌握世界領先的傳感與控制技術，產品涉及工業(yè)自動化控制、電子元器件、汽車電子、社會系統(tǒng)、健康醫(yī)療設備等領域。較為大眾熟知的產品包括電子血壓計、計步器和電動牙刷等健康產品。

(2)博士康（NYSE:BHC）

博士康BauschHealthCompaniesInc.創(chuàng)立于1983年，前稱凡利亞藥品國際（威朗制藥、瓦蘭特國際制藥公司、ValeantPharmaceuticalsInternational，Inc.）（原NYSE:VRX），總部位于加拿大Laval，全職雇員21，600人，是一家仿制藥和非處方藥及醫(yī)療儀器生產、銷售公司，是加拿大最大的制藥公司，也是世界最大的隱形眼鏡生產廠商之一。

博康公司專注于神經科、皮膚科和傳染病等方面藥物的研發(fā)和制藥，目前已有多種藥物處于后期臨床試驗還有幾個目前已經上市。此外，Valeant公司擁有500多種產品，其歷史可以追溯到20世紀60年代。BauschHealthCompaniesInc.分為4個部門來運作:Bausch＋Lomb/International（博士倫國際公司），Salix，OrthoDermatologics和DiversifiedProducts。

資料來源：資產信息網(wǎng)千際投行公司官網(wǎng)美股之家

(3)強生（NYSE:JNJ）

美國強生公司Johnson＆Johnson創(chuàng)立于1885年，總部位于新澤西州新不倫瑞克，全職雇員132，200人，是一家多元化的醫(yī)療衛(wèi)生保健品及消費者護理產品公司。

美國強生公司生產及銷售產品涉及消費品及個人護理產品、醫(yī)藥產品和醫(yī)療器材及診斷產品市場等多個領域，全球有超過250家的子公司，其產品銷售遍及170多個國家，旗下知名產品及品牌眾多，如：消費品（強生）、視力保健產品（強生安適優(yōu)）、醫(yī)療器材（壯生）及藥廠（楊森）。強生公司分為3個部門來運作：消費品（Consumer）、制藥（Pharmaceutical）、醫(yī)療器械（MedicalDevices）。

(4)雅培（NYSE:ABT）

美國雅培公司（或：亞培大藥廠、雅培實驗室公司）AbbottLaboratories創(chuàng)建于1888年，總部位于伊利諾伊州芝加哥市中心北部亞培公園AbbottPark，全球員工107000人，是一家醫(yī)藥及營養(yǎng)產品多元化的世界500強企業(yè)，2017年，收入為273.9億美元。

AbbottLaboratories（臺灣譯為亞培）創(chuàng)辦人為美國醫(yī)師華勒斯雅培（WallaceCalvinAbbott）。雅培以制藥、醫(yī)療器材與營養(yǎng)產品為主要事業(yè)，并在進行了幾次大型的事業(yè)并購。旗下產品分為動物健康、醫(yī)療診斷、營養(yǎng)產品、心血管相關，當中包括動物麻醉用品和血管相關醫(yī)療器材。雅培擁有廣泛的品牌仿制藥，醫(yī)療器械，診斷和營養(yǎng)產品。

雅培公司的體外診斷業(yè)務執(zhí)行免疫測定和血液篩查。雅培的醫(yī)療測試和診斷儀器系統(tǒng)在全球范圍內由醫(yī)院，實驗室，血庫和醫(yī)師辦公室用于診斷和監(jiān)測艾滋病，肝炎，癌癥，心力衰竭和代謝紊亂等疾病，并評估其他