2022年上半年汽車金融行業(yè)信用觀察

2022年上半年汽車金融行業(yè)信用觀察摘要：受疫情沖擊，222年3月和4月汽產(chǎn)銷量降幅較大。在國(guó)家購(gòu)置稅減半政策和多地政府促進(jìn)汽車消費(fèi)政策支持下，至2022年6月汽車產(chǎn)銷逐步恢復(fù)在此背景下2022年汽車金融公司單月經(jīng)營(yíng)情況或出現(xiàn)波動(dòng)整體務(wù)規(guī)模仍將依托金融滲透率的提升逐步增長(zhǎng)隨著疫情影響的削弱汽車金融司不良率整體維持穩(wěn)定汽車金融行業(yè)融資仍以發(fā)行資產(chǎn)支持證券和金融債券及金融機(jī)構(gòu)借款為主融資渠道仍較為單一汽車金融公司資本充足率基本能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，短期內(nèi)的資本補(bǔ)充壓力較小。債券發(fā)行方面，2022年上半年，汽車金融行業(yè)發(fā)行債券的主體共計(jì)1家存續(xù)債券的發(fā)行主體共計(jì)10家，其中主體信用等級(jí)為AA級(jí)8家，+級(jí)1家A級(jí)1家，期間行業(yè)內(nèi)無信用等級(jí)調(diào)升或調(diào)降的發(fā)債主體。一、行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)與點(diǎn)評(píng)受疫情沖擊，202年3月和4月汽車產(chǎn)銷量降幅較大。在國(guó)家購(gòu)置稅減半政策和多地政府促進(jìn)汽車消費(fèi)政策支持下，至2022年6月末汽車產(chǎn)銷量逐步恢復(fù)在此背景下2022年汽車金融公司單月經(jīng)營(yíng)情況或出現(xiàn)波動(dòng)整體業(yè)務(wù)規(guī)仍將依托金融滲透率的提升逐步增長(zhǎng)隨著疫情影響的削弱汽車金融公司不整體維持穩(wěn)定汽車金融行業(yè)融資仍以發(fā)行資產(chǎn)支持證券和金融債券以及金融機(jī)構(gòu)借款為主融資渠道仍較為單一汽車金融公司資本充足率基本能夠滿足務(wù)發(fā)展需要，短期內(nèi)的資本補(bǔ)充壓力較小。2021年，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)銷量結(jié)束三年連續(xù)下降的趨勢(shì)，全年產(chǎn)銷量分別完成2608.2萬輛和2627.5萬輛同比增長(zhǎng)3.40%和3.802022年以來汽車產(chǎn)業(yè)新冠疫情沖擊3月下旬至4月汽車產(chǎn)銷出現(xiàn)斷崖式下降隨著供應(yīng)鏈逐步復(fù)在國(guó)家購(gòu)置稅減半政策和多地政府促進(jìn)汽車消費(fèi)政策作用下汽車產(chǎn)銷量步恢復(fù)2022年上半年汽車產(chǎn)銷分別完成121.7萬輛和1205.7萬輛較上年期分別下降3.7和6.6。其中，乘用車產(chǎn)銷分別完成1043.4萬輛和1035.5萬輛同比分別增長(zhǎng)6.0和3.4商用車產(chǎn)銷分別完成168.3萬輛和170.2萬輛同比分別下降38.5和41.2；新能源汽車產(chǎn)銷分別完成266.1萬輛和260.0輛，同比分別增長(zhǎng)133.4和129.2。(0)0()5001(0)0()50015010052001025015300350 20同比增速同比增速汽車銷量汽車產(chǎn)量資料來源：中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)汽車金融公司在支持汽車市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)穩(wěn)定發(fā)展?jié)B透率持續(xù)提升年，汽車金融公司零售貸款車輛678.07萬輛，占我國(guó)汽車銷量的26.79，較同比增加2.02個(gè)分點(diǎn)；經(jīng)銷商批發(fā)貸款車輛428.39萬輛，我國(guó)汽車產(chǎn)的16.98，較上年同比增加0.68個(gè)百分。截至2020年末，25家汽車金融司資產(chǎn)規(guī)為9774.84億元，較上年同比增長(zhǎng)7.85。12,000.0040.00%.%10,000.00.012,000.0040.00%.%10,000.00.035.00%.130.00%8,000.00.% .0.926,000.00.620.00%4,0015.00%.%10.00%2,000.00.%.%5.00%0.000.00%年末 年末 年末 年末 年末總資產(chǎn)規(guī)模同比增長(zhǎng)ind從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看零售貸款仍是汽車金融公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)且其在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的占比持續(xù)增長(zhǎng)。受汽車經(jīng)銷商去庫(kù)存壓力的影響，經(jīng)銷商貸款占比逐年下降截至2020年末，汽車金融公司零售貸款余額7820.2億元，較上年末同比增長(zhǎng)8.71占貸款總額的87.4經(jīng)銷商貸款余額為1046.5億元較上年末同比少3.15，占貸款總額的1.70；融資租賃余額82.1億元，較上年末同比減6.28，占貸款總額約0.90。經(jīng)銷商貸款余額占比 零售貸款余額占比 其他年末年末年末年末年末0.00經(jīng)銷商貸款余額占比 零售貸款余額占比 其他年末年末年末年末年末0.0011.7012.9014.70117.7240.0020.0087.4086.0084.2083.7881.8880.0060.000.901.101.100.900.40120.00100.00ind月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 9月 月 月 月年 年 年90.0.280.0760.0.7.90.6.1.2.3.35.0.5 6.4 6.4.7.1.3.4.8.6.0.4.1.5.5.750.0榮枯線40.030.020.010.00.0資料來源：中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)從資產(chǎn)質(zhì)量情況看汽車金融公司不良貸款規(guī)模和占比維持在較好水平體撥備覆蓋率高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)2020年末汽車金融公司不良貸款率為0.49上末下降0.01個(gè)百分點(diǎn)低于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)平均水平同年末汽車金融司撥備覆蓋率為535.90，高于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)平均水平。表.指標(biāo)24年25年26年27年28年29年20年不良（）01040705000009撥備蓋（）3.92.34.46.16.04.05.0從汽車金融公司資本補(bǔ)充和融資情況看，2020年共有3家汽車金融公司成增資，合計(jì)增金額為62.1億元。同年，共有16家汽車金融公司發(fā)行了單資產(chǎn)支持證券，總發(fā)行規(guī)模超過1670億元；3家汽車金融公司發(fā)行了4單金融債，總發(fā)行規(guī)模125億元。截至2020年，汽車金融公司行業(yè)資本充足率為，較上年末增加0.79個(gè)百分點(diǎn)。2021年，共8家汽車金融公司發(fā)行16單金融債，發(fā)行總規(guī)模為270億元，發(fā)行總規(guī)模較上年同比增加145億元。2022年上半年，共1家汽車金融公司發(fā)行1單金融債，總發(fā)行規(guī)模為10億元。表.2債券簡(jiǎn)稱起息日發(fā)行規(guī)模億元)發(fā)行期限年)票面利率%)債券評(píng)級(jí)2馳債22414100350+從發(fā)債汽車金融公司業(yè)務(wù)情況看汽車金融公司業(yè)務(wù)開展情況與汽車銷量金融滲透率關(guān)聯(lián)緊密汽車金融公司貸款余額變化均系股東方品牌汽車銷量以金融滲透率波動(dòng)所致從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看汽車金融公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相似汽車金公司更側(cè)重于零售貸款業(yè)務(wù)在銷售渠道方面汽車金融公司主要依托股東方銷渠均形成了在全國(guó)范圍的渠道布局在品牌的橫向布局上汽車金融公較集于股東方品牌，非股東方品牌占比較小。表.公司名稱貸款分類29年末20年末21年末長(zhǎng)安車融限司經(jīng)銷商292287247零售3.64.65.7上汽用車融限任司經(jīng)銷商3.43.83.0零售8.09.58.4北京代車融限司經(jīng)銷商010306零售2.22.92.8廣汽理車融限司經(jīng)銷商760745427零售3.53.63.2梅賽斯奔汽金有公司經(jīng)銷商587683615零售6.67.67.0奇瑞銀車融限司經(jīng)銷商428359182零售3.83.92.3東風(fēng)產(chǎn)車融限司經(jīng)銷商739828550零售5.25.15.8豐田車融中）限司經(jīng)銷商413302318零售3.53.52.1瑞福汽金有公司經(jīng)銷商191320零售1.91.11.2福特車融中）限司經(jīng)銷商510412670零售1.71.92.6資料來源：根據(jù)汽車金融公司年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理從資產(chǎn)質(zhì)量情況看，相較于其他金融機(jī)構(gòu)，汽車金融公司抵押貸款占比高違約貸計(jì)提核銷處置模式相對(duì)成熟總體資產(chǎn)質(zhì)量較為穩(wěn)定在疫情影響下部分汽車金融公司不良貸款規(guī)模、不良貸款率以及貸款逾期情況略有波動(dòng)但整體可。表.）不良貸款29年末20年末21年末余額占比余額占比余額占比上汽用390944034502北京代080803040201長(zhǎng)安車40134043606東風(fēng)產(chǎn)030203040506奔馳070003080007廣汽050214070201豐田050902010109瑞福德121518090305福特020109080207奇瑞銀210221021406逾期貸款29年末20年末21年末余額占比余額占比余額占比上汽用261111251022912北京代140417041500長(zhǎng)安車421840064107東風(fēng)產(chǎn)030808080900奔馳07000011104廣汽250236053108豐田230412051103瑞福德649858315538福特060102000906奇瑞銀350354105817資料來源：根據(jù)汽車金融公司年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理、計(jì)算2021年，汽車金融公司主要依賴發(fā)行資產(chǎn)支持證券和金融債券進(jìn)行融資，融資渠道仍較為單一。負(fù)債結(jié)構(gòu)仍以金融機(jī)構(gòu)借款為主。從資本充足率情況看汽車金融公司資本充足率普遍高于監(jiān)管要求，短期內(nèi)的資本補(bǔ)充壓力較小。表.1）公司簡(jiǎn)稱吸收存款拆入資金應(yīng)付債券經(jīng)銷商保金其他負(fù)債其他上汽用584801893729609北京代00557315005305東風(fēng)產(chǎn)62502391002103奔馳00752291006502廣汽006452090010906豐田00656340042901瑞福德00533427003307福特00525329006411奇瑞銀584801893729609根據(jù)汽車金融公司年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理、計(jì)算表.）公司簡(jiǎn)稱29年末20年末21年末上汽用106152127北京代215219329長(zhǎng)安車266122121東風(fēng)產(chǎn)232299324奔馳210296127廣汽理141169168豐田296227230瑞福德100143110福特207227234奇瑞銀138263253根據(jù)汽車金融公司年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理、計(jì)算二、行業(yè)信用等級(jí)分布及級(jí)別遷移分析1主體信用等級(jí)分布2022年上半年汽車金融行業(yè)發(fā)行債券2的主體共計(jì)1家截至2022年6月末，汽車金融行業(yè)在公開發(fā)行債券市場(chǎng)有存續(xù)債券的發(fā)行主體共計(jì)10家，其主體信用等級(jí)A級(jí)8家，+級(jí)1家，A級(jí)1家。1本部分主體信用等級(jí)均僅考慮發(fā)行人付費(fèi)模式的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果，即不考慮中債資信的評(píng)級(jí)結(jié)果。此外，本部分統(tǒng)計(jì)主體等級(jí)分布時(shí)對(duì)重復(fù)主體進(jìn)行了剔除，即單一主體發(fā)行多支債券時(shí)只按該主體最新信用等級(jí)統(tǒng)計(jì)一次。2不含資產(chǎn)支持證券，下同。表.）主體信用級(jí)21年6月末22年6月末存續(xù)主體量占比存續(xù)主體量占比88008800+1100110011001100合計(jì)101.0101.0，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理2022年上半年，行業(yè)內(nèi)無信用等級(jí)調(diào)升或調(diào)降的發(fā)債主體。行業(yè)主要債券品種利差分析32022年上半年，汽車金融行業(yè)共有1家主體發(fā)行1支金融債，期限為3，利差為262.99P。表.2）期限發(fā)行時(shí)主體信用級(jí)發(fā)行時(shí)債項(xiàng)信用級(jí)樣本數(shù)發(fā)行利差區(qū)間均值3年++1-2.9資料來源：in，新世紀(jì)評(píng)級(jí)整理3本部分所統(tǒng)計(jì)債券均為公開發(fā)行的債券，發(fā)行利差發(fā)行利率-起息日同期限中債國(guó)債到期收益率。附：汽車金融行業(yè)發(fā)債主體信用等級(jí)分布及主要經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（截至2021末，單位：億元、%）公司簡(jiǎn)稱最新主體債評(píng)級(jí)資產(chǎn)總額所有權(quán)益資產(chǎn)債率利息收入凈利潤(rùn)不良款率撥備蓋率資本足率平均產(chǎn)回率平均資回報(bào)率A/穩(wěn)定/AA1469220.28510601535680.284.414272.01768代/穩(wěn)定/30.27456754213745.30.164.031291.47.8車/穩(wěn)定/65.58625869132118.50.663.916211.81041產(chǎn)A/穩(wěn)定/AAA56.117.56944344020700.63999434243.41271A/穩(wěn)定/84.613.28