資管新規(guī)下的私募基金與信托課件

資管新規(guī)下的私募基金與信托

二○一八年

資管新規(guī)下的私募基金與信托

二○一八年

1內(nèi)容概要揭開私募基金的面紗一2017/6/11私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”二資管新政下：私募基金與信托公司何去何從三2內(nèi)容概要揭開私募基金的面紗一2017/6/11私募基金與信托（一）什么是私募基金（二）我國(guó)私募基金的監(jiān)管體系（三）私募基金的分類（中基協(xié)）（四）產(chǎn)業(yè)基金介紹（五）私募基金的組織形式（六）私募基金管理人（七）私募基金的“募、投、管、退”一揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金一揭開私募基金的面紗3一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金（1）（2）（3）（4）資金募集投資對(duì)象企業(yè)資金和管理流動(dòng)性2017/6/11非公開合格投資者4一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金（1）（2）（3）1.私募VS公募一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金（1）（2）（3）（4）募集的對(duì)象不同募集的方式不同信息披露要求不同監(jiān)管不同2017/6/11（3）（4）業(yè)績(jī)報(bào)酬不同投資限額不同51.私募VS公募一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金（2.私募VS非法集資一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金（1）（2）（3）（4）是否公開募集是否注冊(cè)備案是否真實(shí)項(xiàng)目是否人數(shù)眾多2017/6/11（5）是否承諾收益62.私募VS非法集資一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基3.廣義私募VS狹義私募一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金2017/6/1173.廣義私募VS狹義私募一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私（二）我國(guó)私募基金的監(jiān)管體系2017/6/11一、揭開私募基金的面紗8（二）我國(guó)私募基金的監(jiān)管體系2017/6/11一、揭開私募基（二）我國(guó)私募基金的監(jiān)管體系2017/6/11整體時(shí)間軸把握基金業(yè)協(xié)會(huì)備案系統(tǒng)特別提示和分類公示一、揭開私募基金的面紗投資者適當(dāng)性9（二）我國(guó)私募基金的監(jiān)管體系2017/6/11整體時(shí)間軸把握一、揭開私募基金的面紗2017/6/11（三）私募基金的組織形式三種組織形式：有限合伙型公司型契約型10一、揭開私募基金的面紗2017/6/11（三）私募基金的組織2017/6/11一、揭開私募基金的面紗《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十三）》專業(yè)化管理原則（四）

私募基金的分類（中基協(xié)）112017/6/11一、揭開私募基金的面紗《私募基金登記備案相2017/6/11（五）

產(chǎn)業(yè)基金介紹

→產(chǎn)業(yè)投資基金

→政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金

一、揭開私募基金的面紗122017/6/11（五）產(chǎn)業(yè)基金介紹一、揭開私募基金的面紗政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金私募股權(quán)投資基金私募基金（五）產(chǎn)業(yè)基金介紹政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金與私募基金、私募股權(quán)投資基金以及政府引導(dǎo)基金定義：政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金，是指有政府出資，主要投資于非公開交易企業(yè)股權(quán)的股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金。特點(diǎn)：政府出資；產(chǎn)業(yè)投資出資形式：全部由政府出資；與社會(huì)資本共同出資或向符合條件的已有產(chǎn)業(yè)投資基金投資政府引導(dǎo)基金2022/11/113政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金私募股權(quán)投資基金私募基金（五）產(chǎn)業(yè)基金2017/6/11發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部三重監(jiān)管下的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金監(jiān)管機(jī)制發(fā)改委階段證監(jiān)會(huì)階段發(fā)改委新規(guī)三重監(jiān)管的形成過程（五）

產(chǎn)業(yè)基金介紹;政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金一、揭開私募基金的面紗142017/6/11發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部三重監(jiān)管下的政府出資2017/6/11雙重登記備案證監(jiān)會(huì)：根據(jù)《證券投資基金法》和《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金屬于股權(quán)類基金，應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)品募集完畢時(shí)通過中基協(xié)備案系統(tǒng)進(jìn)行產(chǎn)品備案。中基協(xié)備案系統(tǒng)+發(fā)改委登記系統(tǒng)發(fā)改委：根據(jù)2800號(hào)文，自2017年4月1日起，政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金在募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)，還須在發(fā)改委體系內(nèi)的“政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)”進(jìn)行登記。（五）產(chǎn)業(yè)基金介紹;政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金一、揭開私募基金的面紗152017/6/11雙重登記備案證監(jiān)會(huì)：根據(jù)《證券投資基金法》一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11機(jī)構(gòu)要求1.合法并登記2.保護(hù)投資人利益3.機(jī)構(gòu)擔(dān)任16一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11私募基金管理人登記17一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11私募基金管理人

內(nèi)部控制18一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11一、揭開私募基金的面紗2017/6/11（七）私募基金的“募”、“投”、“管”、“退”1.私募基金的錢從何而來(lái)2.募集到資金以后如何投資3.怎樣管理私募基金4.私募基金的退出方式

募集投資管理退出19一、揭開私募基金的面紗2017/6/11（七）私募基金的“募一、揭開私募基金的面紗2017/6/111.私募基金的錢從何來(lái)

個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)投資者政府引導(dǎo)基金各類母基金社?；鸾鹑跈C(jī)構(gòu)的基金目前基金主流募集的對(duì)象20一、揭開私募基金的面紗2017/6/111.私募基金的錢從何1.私募基金的錢從何來(lái)2017/6/1112產(chǎn)品模式投顧模式

一、揭開私募基金的面紗銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)委外投資業(yè)務(wù)模式211.私募基金的錢從何來(lái)2017/6/1112產(chǎn)品模式投顧模式2017/6/11銀行委外基金——案例1.私募基金的錢從何來(lái)一、揭開私募基金的面紗”222017/6/11銀行委外基金——案例1.私募基金的錢從何來(lái)2017/6/112.募集到資金以后如何投資一、揭開私募基金的面紗投資模式模式一：股權(quán)投資模式二：債權(quán)投資模式三：股+債232017/6/112.募集到資金以后如何投資一、揭開私募基金2017/6/11管理類型受托管理自我管理顧問管理3.怎樣管理私募基金一、揭開私募基金的面紗242017/6/11管理類型受托自我管理顧問管理3.怎樣管理私2017/6/114.私募基金的退出方式一、揭開私募基金的面紗清算退出252017/6/114.私募基金的退出方式一、揭開私募基金的面二私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（一）私募基金與信托計(jì)劃的異同（二）信托公司與私募基金的結(jié)合路徑二私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（一）私募基金與信托計(jì)劃的26二、私募基金與信托計(jì)劃的“相愛相爭(zhēng)”（一）私募基金與信托計(jì)劃的異同2017/6/111.契約式私募基金與信托計(jì)劃同屬信托法律關(guān)系信托法律關(guān)系契約式私募基金具備信托法律特性

27二、私募基金與信托計(jì)劃的“相愛相爭(zhēng)”（一）私募基金與信托計(jì)劃二、私募基金與信托計(jì)劃的“相愛相爭(zhēng)”2.私募基金與信托計(jì)劃均屬于廣義的私募基金2017/6/11大資管行業(yè)公募基金行業(yè)私募基金行業(yè)證券投資基金私募基金業(yè)務(wù)基金公司及其子公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)信托業(yè)務(wù)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)（私人銀行、機(jī)構(gòu)）保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)證監(jiān)會(huì)銀監(jiān)會(huì)保監(jiān)會(huì)28二、私募基金與信托計(jì)劃的“相愛相爭(zhēng)”2.私募基金與信托計(jì)劃均二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”2017/6/11區(qū)別私募基金信托計(jì)劃設(shè)立與監(jiān)管只需要在中基協(xié)備案，受證監(jiān)會(huì)、中基協(xié)監(jiān)管需要持有正規(guī)金融牌照，全國(guó)只有68家機(jī)構(gòu)持有牌照。受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管適用的法律法規(guī)及規(guī)定《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》及中基協(xié)的自律規(guī)則“一個(gè)公告，五個(gè)辦法，六個(gè)指引，十三個(gè)解答”《信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》投資者要求單位投資者凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元，個(gè)人投資者金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或最近三年個(gè)人年收入不低于50萬(wàn)元個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購(gòu)時(shí)超過100萬(wàn)元人民幣；個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬(wàn)元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。投資者數(shù)量限制契約型1-200人、合伙型2-50人、公司型（1-50人或2-200人）集合信托計(jì)劃2-50人（單筆委托金額在300萬(wàn)元以上的自然人投資者和合格的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受限制）凈資本要求無(wú)要求需計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)投資范圍標(biāo)準(zhǔn)化及非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，不得直接發(fā)放貸款、委托貸款受限制標(biāo)準(zhǔn)化及非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，可發(fā)放信托貸款，無(wú)投向限制3.私募基金與信托計(jì)劃的區(qū)別29二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”2017/6/11區(qū)別私2017/6/11（二）信托公司與私募基金的結(jié)合路徑

二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃投私募基金私募基金投信托計(jì)劃：信托做通道信托計(jì)劃備案為私募基金302017/6/11（二）信托公司與私募基金的結(jié)合路徑二、私募二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）

信托公司與私募基金的結(jié)合路徑2017/6/11信托計(jì)劃投私募基金【案例】中冶產(chǎn)業(yè)基金+中建投信托·建泉52號(hào)集合資金信托計(jì)劃31二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）信托公司與私募基二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2017/6/11信托公司為主導(dǎo)的模式——1.非結(jié)構(gòu)化PE信托模式32二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2017/6/11信托公司為主導(dǎo)的模式——2.結(jié)構(gòu)化PE信托模式33二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2017/6/11以私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)為核心的結(jié)構(gòu)化PE信托模式34二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）

信托產(chǎn)品備案為私募基金2017/6/11雙GP聯(lián)動(dòng)模式35二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）信托產(chǎn)品備案為私二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）

信托公司與私募基金的結(jié)合路徑2017/6/112016年3月18日銀監(jiān)會(huì)“58號(hào)文”“穿透”原則按“穿透”原則向下識(shí)別底層資產(chǎn)，資金最終投向符合銀、證、保各類監(jiān)管規(guī)定和合同約定，將相關(guān)信息向投資者充分披露。36二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）信托公司與私募基三資管新政下：私募基金與信托公司何去何從（一）金融監(jiān)管風(fēng)暴席卷：告別監(jiān)管套利時(shí)代（二）資管行業(yè)監(jiān)管新政變化趨勢(shì)與特點(diǎn)（三）資管新規(guī)的幾個(gè)關(guān)鍵詞（四）資管新規(guī)對(duì)私募基金的影響（五）資管新規(guī)對(duì)信托公司的影響（六）展望未來(lái)：蹲下是為了更好地起跑三資管新政下：私募基金與信托公司何去何從37三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（一）金融監(jiān)管風(fēng)暴席卷：告別監(jiān)管套利時(shí)代2017/6/1138三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（一）金融監(jiān)管風(fēng)2017/6/11392017/6/1139三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（二）資管行業(yè)監(jiān)管新政變化趨勢(shì)與特點(diǎn)2017/6/11監(jiān)管協(xié)調(diào)性明顯增強(qiáng)監(jiān)管政策目標(biāo)更加統(tǒng)一監(jiān)管政策工具更加趨同監(jiān)管政策標(biāo)準(zhǔn)更趨一致40三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（二）資管行業(yè)監(jiān)三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（三）資管新規(guī)的幾個(gè)關(guān)鍵詞2017/6/111.控風(fēng)險(xiǎn)：金融機(jī)構(gòu)去杠桿（1）證監(jiān)會(huì)“新八條底線”：1）限制結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的負(fù)債端杠桿率水平2）限制集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資端杠桿率水平3）明確風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配，禁止保本承諾（2）銀監(jiān)會(huì)58號(hào)文杠桿比例41三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（三）資管新規(guī)的三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（三）金融監(jiān)管風(fēng)暴熱點(diǎn)問題探討2017/6/112.去通道：減少多層嵌套（穿透核查）（1）去通道≠禁止通道業(yè)務(wù)（2）禁止多層嵌套≠不能嵌套（兩種情形）（3）要求信托公司按穿透性原則和實(shí)質(zhì)重于形式原則進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、足額計(jì)提資本42三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（三）金融監(jiān)管風(fēng)三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（三）金融監(jiān)管風(fēng)暴熱點(diǎn)問題探討2017/6/11[禁止多層嵌套]情形一43三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（三）金融監(jiān)管風(fēng)三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（三）金融監(jiān)管風(fēng)暴熱點(diǎn)問題探討2017/6/11[禁止多層嵌套]情形二：委外產(chǎn)品返回44三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（三）金融監(jiān)管風(fēng)三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（三）金融監(jiān)管風(fēng)暴熱點(diǎn)問題探討2017/6/113.統(tǒng)一監(jiān)管：消除監(jiān)管套利根基

45三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（三）金融監(jiān)管風(fēng)三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（四）資管新政對(duì)私募基金的影響2017/6/111.優(yōu)先劣后產(chǎn)品和杠桿倍數(shù)2.私募基金作為非持牌金融機(jī)構(gòu)與銀行同業(yè)合作被禁3.非標(biāo)投資產(chǎn)品4.產(chǎn)品嵌套5.房地產(chǎn)領(lǐng)域私募基金業(yè)務(wù)的影響46三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（四）資管新政對(duì)三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？2017/6/1147三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？2017/6/1三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（五）資管新政對(duì)信托公司的影響2017/6/111.泛資管加速協(xié)調(diào)監(jiān)管，業(yè)務(wù)回流緩沖通道壓力2.

通道業(yè)務(wù)產(chǎn)品受限，對(duì)信托其實(shí)是利好48三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（五）資管新政對(duì)三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（五）資管新政對(duì)信托公司的影響2017/6/113.銀監(jiān)會(huì)對(duì)非持牌金融機(jī)構(gòu)、銀行理財(cái)投特定目的載體及銀行委托貸款的限制，可能促使信托業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)4.監(jiān)管鼓勵(lì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)往“真股權(quán)”及新的方向發(fā)展49三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（五）資管新政對(duì)三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（六）展望未來(lái)：蹲下是為了更好的起跑2017/6/11放棄盲目規(guī)模競(jìng)賽，主動(dòng)選擇客戶徹底死心機(jī)會(huì)型業(yè)務(wù)，壓縮牌照型業(yè)務(wù)“專業(yè)化分工+精細(xì)化管理”，提升受托人投資管理能力50三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（六）展望未資管新規(guī)下的私募基金與信托

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資管新規(guī)下的私募基金與信托

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51內(nèi)容概要揭開私募基金的面紗一2017/6/11私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”二資管新政下：私募基金與信托公司何去何從三52內(nèi)容概要揭開私募基金的面紗一2017/6/11私募基金與信托（一）什么是私募基金（二）我國(guó)私募基金的監(jiān)管體系（三）私募基金的分類（中基協(xié)）（四）產(chǎn)業(yè)基金介紹（五）私募基金的組織形式（六）私募基金管理人（七）私募基金的“募、投、管、退”一揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金一揭開私募基金的面紗53一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金（1）（2）（3）（4）資金募集投資對(duì)象企業(yè)資金和管理流動(dòng)性2017/6/11非公開合格投資者54一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金（1）（2）（3）1.私募VS公募一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金（1）（2）（3）（4）募集的對(duì)象不同募集的方式不同信息披露要求不同監(jiān)管不同2017/6/11（3）（4）業(yè)績(jī)報(bào)酬不同投資限額不同551.私募VS公募一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金（2.私募VS非法集資一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金（1）（2）（3）（4）是否公開募集是否注冊(cè)備案是否真實(shí)項(xiàng)目是否人數(shù)眾多2017/6/11（5）是否承諾收益562.私募VS非法集資一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基3.廣義私募VS狹義私募一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私募基金2017/6/11573.廣義私募VS狹義私募一、揭開私募基金的面紗（一）什么是私（二）我國(guó)私募基金的監(jiān)管體系2017/6/11一、揭開私募基金的面紗58（二）我國(guó)私募基金的監(jiān)管體系2017/6/11一、揭開私募基（二）我國(guó)私募基金的監(jiān)管體系2017/6/11整體時(shí)間軸把握基金業(yè)協(xié)會(huì)備案系統(tǒng)特別提示和分類公示一、揭開私募基金的面紗投資者適當(dāng)性59（二）我國(guó)私募基金的監(jiān)管體系2017/6/11整體時(shí)間軸把握一、揭開私募基金的面紗2017/6/11（三）私募基金的組織形式三種組織形式：有限合伙型公司型契約型60一、揭開私募基金的面紗2017/6/11（三）私募基金的組織2017/6/11一、揭開私募基金的面紗《私募基金登記備案相關(guān)問題解答（十三）》專業(yè)化管理原則（四）

私募基金的分類（中基協(xié)）612017/6/11一、揭開私募基金的面紗《私募基金登記備案相2017/6/11（五）

產(chǎn)業(yè)基金介紹

→產(chǎn)業(yè)投資基金

→政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金

一、揭開私募基金的面紗622017/6/11（五）產(chǎn)業(yè)基金介紹一、揭開私募基金的面紗政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金私募股權(quán)投資基金私募基金（五）產(chǎn)業(yè)基金介紹政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金與私募基金、私募股權(quán)投資基金以及政府引導(dǎo)基金定義：政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金，是指有政府出資，主要投資于非公開交易企業(yè)股權(quán)的股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金。特點(diǎn)：政府出資；產(chǎn)業(yè)投資出資形式：全部由政府出資；與社會(huì)資本共同出資或向符合條件的已有產(chǎn)業(yè)投資基金投資政府引導(dǎo)基金2022/11/163政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金私募股權(quán)投資基金私募基金（五）產(chǎn)業(yè)基金2017/6/11發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部三重監(jiān)管下的政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金監(jiān)管機(jī)制發(fā)改委階段證監(jiān)會(huì)階段發(fā)改委新規(guī)三重監(jiān)管的形成過程（五）

產(chǎn)業(yè)基金介紹;政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金一、揭開私募基金的面紗642017/6/11發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)和財(cái)政部三重監(jiān)管下的政府出資2017/6/11雙重登記備案證監(jiān)會(huì)：根據(jù)《證券投資基金法》和《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金屬于股權(quán)類基金，應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)品募集完畢時(shí)通過中基協(xié)備案系統(tǒng)進(jìn)行產(chǎn)品備案。中基協(xié)備案系統(tǒng)+發(fā)改委登記系統(tǒng)發(fā)改委：根據(jù)2800號(hào)文，自2017年4月1日起，政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金在募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)，還須在發(fā)改委體系內(nèi)的“政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)”進(jìn)行登記。（五）產(chǎn)業(yè)基金介紹;政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金一、揭開私募基金的面紗652017/6/11雙重登記備案證監(jiān)會(huì)：根據(jù)《證券投資基金法》一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11機(jī)構(gòu)要求1.合法并登記2.保護(hù)投資人利益3.機(jī)構(gòu)擔(dān)任66一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11私募基金管理人登記67一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11私募基金管理人

內(nèi)部控制68一、揭開私募基金的面紗（六）私募基金管理人2017/6/11一、揭開私募基金的面紗2017/6/11（七）私募基金的“募”、“投”、“管”、“退”1.私募基金的錢從何而來(lái)2.募集到資金以后如何投資3.怎樣管理私募基金4.私募基金的退出方式

募集投資管理退出69一、揭開私募基金的面紗2017/6/11（七）私募基金的“募一、揭開私募基金的面紗2017/6/111.私募基金的錢從何來(lái)

個(gè)人投資者機(jī)構(gòu)投資者政府引導(dǎo)基金各類母基金社?；鸾鹑跈C(jī)構(gòu)的基金目前基金主流募集的對(duì)象70一、揭開私募基金的面紗2017/6/111.私募基金的錢從何1.私募基金的錢從何來(lái)2017/6/1112產(chǎn)品模式投顧模式

一、揭開私募基金的面紗銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)委外投資業(yè)務(wù)模式711.私募基金的錢從何來(lái)2017/6/1112產(chǎn)品模式投顧模式2017/6/11銀行委外基金——案例1.私募基金的錢從何來(lái)一、揭開私募基金的面紗”722017/6/11銀行委外基金——案例1.私募基金的錢從何來(lái)2017/6/112.募集到資金以后如何投資一、揭開私募基金的面紗投資模式模式一：股權(quán)投資模式二：債權(quán)投資模式三：股+債732017/6/112.募集到資金以后如何投資一、揭開私募基金2017/6/11管理類型受托管理自我管理顧問管理3.怎樣管理私募基金一、揭開私募基金的面紗742017/6/11管理類型受托自我管理顧問管理3.怎樣管理私2017/6/114.私募基金的退出方式一、揭開私募基金的面紗清算退出752017/6/114.私募基金的退出方式一、揭開私募基金的面二私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（一）私募基金與信托計(jì)劃的異同（二）信托公司與私募基金的結(jié)合路徑二私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（一）私募基金與信托計(jì)劃的76二、私募基金與信托計(jì)劃的“相愛相爭(zhēng)”（一）私募基金與信托計(jì)劃的異同2017/6/111.契約式私募基金與信托計(jì)劃同屬信托法律關(guān)系信托法律關(guān)系契約式私募基金具備信托法律特性

77二、私募基金與信托計(jì)劃的“相愛相爭(zhēng)”（一）私募基金與信托計(jì)劃二、私募基金與信托計(jì)劃的“相愛相爭(zhēng)”2.私募基金與信托計(jì)劃均屬于廣義的私募基金2017/6/11大資管行業(yè)公募基金行業(yè)私募基金行業(yè)證券投資基金私募基金業(yè)務(wù)基金公司及其子公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)信托業(yè)務(wù)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)（私人銀行、機(jī)構(gòu)）保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)證監(jiān)會(huì)銀監(jiān)會(huì)保監(jiān)會(huì)78二、私募基金與信托計(jì)劃的“相愛相爭(zhēng)”2.私募基金與信托計(jì)劃均二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”2017/6/11區(qū)別私募基金信托計(jì)劃設(shè)立與監(jiān)管只需要在中基協(xié)備案，受證監(jiān)會(huì)、中基協(xié)監(jiān)管需要持有正規(guī)金融牌照，全國(guó)只有68家機(jī)構(gòu)持有牌照。受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管適用的法律法規(guī)及規(guī)定《證券投資基金法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》及中基協(xié)的自律規(guī)則“一個(gè)公告，五個(gè)辦法，六個(gè)指引，十三個(gè)解答”《信托法》、《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》投資者要求單位投資者凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元，個(gè)人投資者金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或最近三年個(gè)人年收入不低于50萬(wàn)元個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購(gòu)時(shí)超過100萬(wàn)元人民幣；個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬(wàn)元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。投資者數(shù)量限制契約型1-200人、合伙型2-50人、公司型（1-50人或2-200人）集合信托計(jì)劃2-50人（單筆委托金額在300萬(wàn)元以上的自然人投資者和合格的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受限制）凈資本要求無(wú)要求需計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)投資范圍標(biāo)準(zhǔn)化及非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，不得直接發(fā)放貸款、委托貸款受限制標(biāo)準(zhǔn)化及非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，可發(fā)放信托貸款，無(wú)投向限制3.私募基金與信托計(jì)劃的區(qū)別79二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”2017/6/11區(qū)別私2017/6/11（二）信托公司與私募基金的結(jié)合路徑

二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃投私募基金私募基金投信托計(jì)劃：信托做通道信托計(jì)劃備案為私募基金802017/6/11（二）信托公司與私募基金的結(jié)合路徑二、私募二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）

信托公司與私募基金的結(jié)合路徑2017/6/11信托計(jì)劃投私募基金【案例】中冶產(chǎn)業(yè)基金+中建投信托·建泉52號(hào)集合資金信托計(jì)劃81二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）信托公司與私募基二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2017/6/11信托公司為主導(dǎo)的模式——1.非結(jié)構(gòu)化PE信托模式82二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2017/6/11信托公司為主導(dǎo)的模式——2.結(jié)構(gòu)化PE信托模式83二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2017/6/11以私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)為核心的結(jié)構(gòu)化PE信托模式84二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”信托計(jì)劃備案為私募基金2二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）

信托產(chǎn)品備案為私募基金2017/6/11雙GP聯(lián)動(dòng)模式85二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）信托產(chǎn)品備案為私二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）

信托公司與私募基金的結(jié)合路徑2017/6/112016年3月18日銀監(jiān)會(huì)“58號(hào)文”“穿透”原則按“穿透”原則向下識(shí)別底層資產(chǎn)，資金最終投向符合銀、證、保各類監(jiān)管規(guī)定和合同約定，將相關(guān)信息向投資者充分披露。86二、私募基金與信托公司的“相愛相爭(zhēng)”（二）信托公司與私募基三資管新政下：私募基金與信托公司何去何從（一）金融監(jiān)管風(fēng)暴席卷：告別監(jiān)管套利時(shí)代（二）資管行業(yè)監(jiān)管新政變化趨勢(shì)與特點(diǎn)（三）資管新規(guī)的幾個(gè)關(guān)鍵詞（四）資管新規(guī)對(duì)私募基金的影響（五）資管新規(guī)對(duì)信托公司的影響（六）展望未來(lái)：蹲下是為了更好地起跑三資管新政下：私募基金與信托公司何去何從87三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（一）金融監(jiān)管風(fēng)暴席卷：告別監(jiān)管套利時(shí)代2017/6/1188三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（一）金融監(jiān)管風(fēng)2017/6/11892017/6/1139三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（二）資管行業(yè)監(jiān)管新政變化趨勢(shì)與特點(diǎn)2017/6/11監(jiān)管協(xié)調(diào)性明顯增強(qiáng)監(jiān)管政策目標(biāo)更加統(tǒng)一監(jiān)管政策工具更加趨同監(jiān)管政策標(biāo)準(zhǔn)更趨一致90三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（二）資管行業(yè)監(jiān)三、資管新政下：私募基金與信托公司何去何從？（三）資管新規(guī)的幾個(gè)關(guān)鍵詞2017/6/111.控風(fēng)險(xiǎn)：金融機(jī)構(gòu)去杠