2022年建材行業(yè)研究報告

2022年建材行業(yè)研究報告“穩(wěn)”基調(diào)背景下，基建投資持續(xù)發(fā)力宏觀政策定調(diào)穩(wěn)健有效，基建為“穩(wěn)增長”首要抓手2022GDP年經(jīng)濟工作穩(wěn)字當頭，各地區(qū)各部門擔基建為“穩(wěn)增長”首要抓手拉動經(jīng)濟增長“三駕馬車”中，出口增速回落，消費受疫情影響，基建投資為2022年主要發(fā)力方向。20202021202134若考慮價格上漲及季節(jié)因素，202120222020202120212%，持續(xù)受到疫情防控的影響。投資：經(jīng)過2020年疫情沖擊后，2021年底固投完成額及同比速度2019101140（28）541157615114億元1月為4844億元，考慮到專項債投入基建項目的時間周期，2022年上半年固投增速有望上揚。“穩(wěn)增長”主要投向新、老基建項目以及新能源等新基建。多個地區(qū)在政府工作報告中提出了202220222820221.46511435債提前批占上年度專項債比例為402019年602020年46.52021年47.2%）6020212021202220222.19從專項債投向來看，2022基建板塊估值修復基建投資發(fā)力，支撐水泥需求285114（1.46萬億元）351484467.420226%-10%之間，增速中位8%，20211地產(chǎn)政策邊際放松，水泥需求預期向好回首過去：在“房住不炒”政策總基調(diào)下，房地產(chǎn)融資持續(xù)收緊，20213之下滑。展望未來：地產(chǎn)政策有望邊際放松，水泥需求預期向好：從地方兩會的地產(chǎn)政策表述來136供給側(cè)改革持續(xù)推進，水泥供給得到有效控制2021年7行1.5:12:11.25:11.5:1。2022需求陸續(xù)啟動，水泥價格有望持續(xù)反20211044水泥低碳勢在必行，減碳工程市場廣闊202023.770.8534202023.95*0.678*0.8534≈13.75102.5113.41%。噸水泥碳排放強616.6kg61.1%、31.37.6%，90%以上。財政提前發(fā)力，1月基建投資占專項債比例近七成1698990%；其中，新增地方政府58379934844148441653.551055.18440.61億元，能源、115.333264.67229%267%。截20222851142022全球范圍疫情趨穩(wěn)，基建企業(yè)海外業(yè)務有望回暖2020250海外疫情呈現(xiàn)階段性爆發(fā)態(tài)勢，當日確診人數(shù)維持在50-100建筑板塊為減碳重點領(lǐng)域，投資需求大306020302筑板塊都是減碳重點領(lǐng)域，因而也有巨額投資需求，包括可再生能源、儲能體系建設(shè)、電力系統(tǒng)改造、綠色建筑等等，清華大學氣候21277.94主要基建央企業(yè)績穩(wěn)定，增長亮眼5ROE玻璃供需格局改善浮法玻璃行業(yè)供給進入存量供給階段：受產(chǎn)能限制及環(huán)保政策的影5-8冷修復產(chǎn)周期較長，行業(yè)實際產(chǎn)能將得到有效控制。地產(chǎn)政策邊際改善，玻璃需求有支撐20212022上海等202022浮法玻璃去庫存明顯，價格有望回升短期來看，隨著下游貿(mào)易商及加工廠補庫，浮法玻璃開始去庫存，價格有望回升。中長期來看，玻璃行業(yè)需求在下游房地產(chǎn)行業(yè)竣工需新增替換需求等增量需求。供給在未來一定時間內(nèi)將保持穩(wěn)定，不會有大幅度提升，浮法玻璃供需格局有望持續(xù)改善?！半p碳”政策持續(xù)推動，光伏玻璃供需兩旺20217202255他企業(yè)較為分散，行業(yè)龍頭擁有規(guī)模競爭優(yōu)勢。與地產(chǎn)高度相關(guān)的消費建材2021績表現(xiàn)較好的個股估值有望率先修復。防水板塊：東方雨虹2021績預告表現(xiàn)良好，202147%、24%（預告業(yè)績。防水行業(yè)新標準出臺后市場有望結(jié)構(gòu)性調(diào)整，行業(yè)集中度將進一步提升，公司作為行業(yè)龍頭有望受益機遇。石膏板板塊：北新建材28.2460%，且計劃將石膏50管材板塊：中國聯(lián)塑21.8816.26%的市場份額，遠遠2012年起，公司C201213002512C宏觀政策定調(diào)穩(wěn)健有，基湟也”首要抓手 醒丘2一,a補吐．一,a補吐．當前我國經(jīng)濟下行莊力較大，大部分地區(qū)下洞2O22年GDpf自速目標，中央經(jīng)濟工作會議圣潤立立，各經(jīng)濟穩(wěn)定的政策．主要政策笆耽：喜懦有效邸盡患巒和積極鈕財政酌距隱縫.＿＿＿_＿＿＿＿＿＿＿＿_＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿_＿＿＿＿＿＿_＿＿勹氝迥衍百多引導祖．君戛＿行夏溢缸曇石，b“1'1攘祠摺闕調(diào)節(jié)力支政菜苔嘰拈臺：瀑霆扳塊逆悶陰屬性強可為扭雙蘭濟沒定進行托民財兇劓凰適瘦蝠隋一 投：勾垃J:屯年財政支出時句提菹蒼窒扣大，基翌托郵兒斟戎書旦

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