企業(yè)財務(wù)分析方法探討

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說明：本資料適用于約定雙方經(jīng)過談判，協(xié)商而共同承認，共同遵守的責(zé)任與義務(wù)，僅供參考，文檔可直接下載或修改，不需要的部分可直接刪除，使用時請詳細閱讀內(nèi)容企業(yè)財務(wù)分析方法的探討戴勇、李琴、吳衛(wèi)東財務(wù)分析是以財務(wù)報告及其相關(guān)資料為主要依據(jù)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行評價和剖析，反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失，發(fā)展趨勢，從而為改進企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟決策提供重要的財務(wù)信息。由于需求者的利益出發(fā)點不同，對于財務(wù)分析的要求也不同。這點企業(yè)在組織財務(wù)分析時，必須要適當(dāng)?shù)丶右钥紤]。首先，就企業(yè)所有者而言，作為投資人，主要關(guān)注的是企業(yè)投資的回報率。而對于一般投資者而言，關(guān)心的是企業(yè)股息、紅利的發(fā)放問題，對于擁有企業(yè)控制權(quán)的投資者，則會更多地考慮如何增強企業(yè)競爭力，擴大市場占有率，追求長期利益的持續(xù)、穩(wěn)定的增長。其次，以企業(yè)債權(quán)人來看，債權(quán)人最為關(guān)注的是其債權(quán)的安全性，因此他們需求的是企業(yè)的償債能力方面的信息。第三，就企業(yè)經(jīng)營決策者而言，他們則必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括企業(yè)的運營能力、償債能力、盈利能力以及社會貢獻能力等多方面的信息予以詳盡的了解和掌握，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，采取對策，規(guī)劃和調(diào)整市場定位目標(biāo)、策略，從而進一步挖掘潛力，為企業(yè)經(jīng)濟效益的持續(xù)穩(wěn)定增長奠定基礎(chǔ)。第四，就政府管理機構(gòu)而言，在關(guān)注投資所產(chǎn)生的經(jīng)濟效益的同時，更多地考慮社會效益，在謀求資本保全的前提下，期望能夠帶來穩(wěn)定增長的財政收入。因此，在考核企業(yè)經(jīng)營狀況時，不僅要了解企業(yè)資金占用的使用效率，預(yù)測財政收入增長情況，有效地組織和調(diào)查社會資源的配置，而且還會借助財務(wù)分析信息，來檢查企業(yè)是否存在違法違紀、國有資產(chǎn)流失等問題，最終通過綜合分析對企業(yè)的發(fā)展后勁以及對社會的貢獻程度進行分析考核。盡管不同利益主體對財務(wù)分析的需求不同，需要企業(yè)在財務(wù)分析時根據(jù)不同的需求，來確定不同的側(cè)重點，但就企業(yè)總體而言，財務(wù)分析的內(nèi)容大致可歸納為四個方面的內(nèi)容：1、營運能力分析2、償債能力分析3、盈利能力分析4發(fā)展能力分析其中，營運能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，償債能力是財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，盈利能力是前兩者共同作用的結(jié)果，同時也對它們的能力增強起著推動作用。企業(yè)進行財務(wù)分析就必然需要運用一定的方法。財務(wù)分析的方法有很多種，但歸納起來主要有四個大類：一、 比較分析法它是為了說明財務(wù)信息之間的數(shù)量關(guān)系與數(shù)量差異，為進一步的分析指明方向。這種比較可以是靜態(tài)的比較，如：實際與計劃相比，也可以是動態(tài)的比較，如：本期與上期相比，報告期與基期相比等，還可以是強度的比較，如：本企業(yè)與同行業(yè)的其他企業(yè)相比較等。二、 趨勢分析法趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中相同目標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法，用于進行趨勢分析的數(shù)據(jù)可以是絕對值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù)，采用這種方法，可以分析引起變化的主要原因、變動的性質(zhì)，并預(yù)測企業(yè)的未來發(fā)展前景。趨勢分析法的具體運用主要有以下三種方式：㈠重要財務(wù)指標(biāo)的比較它是將不同時期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率進行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。這種方式在統(tǒng)計學(xué)上稱之為動態(tài)分析。它可以有兩種方法來進行。1、 定基動態(tài)比率：即用某一時期的數(shù)值作為固定的基期指標(biāo)數(shù)值，將其他的各期數(shù)值與其對比來分析。其計算公式為：定基動態(tài)比率二分析期數(shù)值：固定基期數(shù)值。例如：以2000年為固定基期，分析2001年、2002年利潤增長比率，假設(shè)某企業(yè)2000年的凈利潤為100萬元，2001年的凈利潤為120萬元，2002年的凈利潤為150萬元。則：2001年的定基動態(tài)比率=120^100=120%2002年的定基動態(tài)比率=150^100=150%2、 環(huán)比動態(tài)比率：它是以每一分析期的前期數(shù)值為基期數(shù)值而計算出來的動態(tài)比率，其計算公式為：環(huán)比動態(tài)比率二分析期數(shù)值：前期數(shù)值。仍以上例資料舉例，則：2001年的環(huán)比動態(tài)比率二120^100=120%2002年的環(huán)比動態(tài)比率二150^120=125%㈡會計報表的比較會計報表的比較是將連續(xù)數(shù)期的會計報表金額并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。運用該方法進行比較分析時，最好是既計算有關(guān)指標(biāo)增減變動的絕對值，又計算其增減變動的相對值。這樣可以有效地避免分析結(jié)果的片面性。例如：某企業(yè)利潤表中反映2000年的凈利潤為50萬元，2001年的凈利潤為100萬元，2002年的凈利潤為160萬元。通過絕對值分析：2001年較2000年相比，凈利潤增長了100-50=50（萬元）；2002年較2001年相比，凈利潤增長了160-100=60（萬元），說明2002年的效益增長好于2001年。而通過相對值分析：2001年較2000年相比凈利潤增長率為：（100-50）-F50X100%=100%；2002年較2001年相比凈利潤增長率為：（160-100）-F100X100%=60%。則說明2002年的效益增長明顯不及2001年。㈢會計報表項目構(gòu)成比較這種方式是在會計報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，它是以會計報表中的某個總體指標(biāo)為100%，計算出其各組成項目占該總體指標(biāo)的百分比，從而來比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財務(wù)活動的變化趨勢。這種方式較前兩種更能準確地分析企業(yè)財務(wù)活動的發(fā)展趨勢。它既可用于同一企業(yè)不同時期財務(wù)狀況的縱向比較，又可用于不同企業(yè)之間的橫向比較。同時，這種方法還能消除不同時期（不同企業(yè)）之間業(yè)務(wù)規(guī)模差異的影響，有利于分析企業(yè)的耗費和盈利水平，但計算較為復(fù)雜。在采用趨勢分析法時，必須注意以下問題：1、用于進行對比的各個時期的指標(biāo)，在計算口徑上必須一致；2、必須剔除偶發(fā)性項目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營狀況；3、應(yīng)用例外原則，對某項有顯著變動的指標(biāo)作重點分析，研究其生產(chǎn)的原因，以便采取對策，趨利避害。三、比率分析法比率分析法是把某些彼此存在關(guān)聯(lián)的項目加以對比，計算出比率，據(jù)以確定經(jīng)濟活動變動程度的分析方法。比率是相對數(shù)，采用這種方法，能夠把某些條件下的不可比指標(biāo)變?yōu)榭梢员容^的指標(biāo)，以利于進行分析。常用的財務(wù)分析比率通常可分為以下三類：（一）反映償債能力的財務(wù)比率它又分為短期償債能力和長期償債能力兩類。1、短期償債能力短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力，短期償債能力不足，不僅影響企業(yè)的秩序，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入次物危機，甚至破產(chǎn)。一般來說，企業(yè)應(yīng)該以流動資產(chǎn)償還流動負債，而不應(yīng)依靠變賣長期資產(chǎn)，所以分析短期企業(yè)償債能力可以通過以下比率來進行。流動比率二流動資產(chǎn)/流動負債X100%。這一比率用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債的保障程度，也就是流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。但在流動資產(chǎn)中往往有些項目在實際情況下不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。例如從會計處理方面來看，呆帳、壞帳是通過其他應(yīng)收款、長期應(yīng)收帳款等科目反映的。從穩(wěn)健原則出發(fā)，應(yīng)在計算流動比率指標(biāo)時予以扣除。速動比率二速動資產(chǎn)/流動負債X100%。該指標(biāo)用于衡量企業(yè)流動資產(chǎn)可以在當(dāng)前償還流動負債的能力。通常速動比率越高，債權(quán)人的債務(wù)風(fēng)險越小。速動資產(chǎn)二流動資產(chǎn)-存貨這是財政部93年頒布的《企業(yè)財務(wù)通則》中規(guī)定的計算方法。但由于該種方法的計算使速動資產(chǎn)中包含了數(shù)額多的預(yù)付帳款和其他流動資產(chǎn)等，在流動資產(chǎn)中占有相當(dāng)大的比重，卻又難以隨時變現(xiàn)以償還債務(wù)的資產(chǎn)，致使計算結(jié)果缺乏謹慎性。為此，國外的許多企業(yè)則采用速動資產(chǎn)二貨幣資金+短期可上市證券+應(yīng)收帳款凈值的方法進行計算。其中，貨幣資金不含其他貨幣資金，如外埠存款等；應(yīng)收帳款則要扣除長期應(yīng)收款?，F(xiàn)金比率二（現(xiàn)金+銀行存款+現(xiàn)金當(dāng)量）/流動負債X100%衡量企業(yè)即時償付能力最為穩(wěn)健的指標(biāo)就是現(xiàn)金比率，其中的現(xiàn)金當(dāng)量為預(yù)期三個月內(nèi)可收回的債務(wù)，股票投資，這個指標(biāo)在分析企業(yè)財務(wù)困難，面臨破產(chǎn)清算危機時尤為重要。㈡長期償債能力長期償債能力是指企業(yè)償還長期利息與本金的能力，一般而言，企業(yè)借長期負債主要是用于長期投資，因此，最好是用投資產(chǎn)生的效益償還利息與本金。所以通常以資產(chǎn)負債率和利息收入倍數(shù)兩項指標(biāo)來衡量企業(yè)的長期負債能力。資產(chǎn)負債率二負債總額/資產(chǎn)總額X100%資產(chǎn)負債又稱為財務(wù)杠桿，由于所有者權(quán)益不需償還，所以財務(wù)杠桿越高，債權(quán)人所受的保障就越低。但這并不是說資產(chǎn)負債率越低越好，因為一定的負債表明企業(yè)的管理者能夠有效地運用股東的資金，幫助股東用較少的資金進行較大規(guī)模的經(jīng)營，所以資產(chǎn)負債率過低，說明企業(yè)沒有很好地利用其資金。一般說來，資產(chǎn)負債率保持在30%左右的水平較為合適。利息收入倍數(shù)利息收入倍數(shù)二經(jīng)營利潤/利息費用二（凈利潤+所得稅+利息費用）/利息費用利息收入倍數(shù)考察企業(yè)的營業(yè)利潤是否足以支付當(dāng)年的利息費用，它從企業(yè)經(jīng)營活動的獲利能力方面分析其長期償債能力，一般說來，利息收入倍數(shù)越大，長期償債能力越強。（二） 反映營運能力的財務(wù)比率營運能力是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。一般說來，反映企業(yè)營運能力的比率主要有以下五個。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率二賒銷收入凈額/應(yīng)收帳款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率二銷售成本/存貨平均余額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二銷售收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均值由于上述的這些周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分子、分母分別來自資產(chǎn)負債表和損益表，而資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)是某一時點的靜態(tài)數(shù)據(jù)，損益表數(shù)據(jù)則是整個報告期的動態(tài)數(shù)據(jù)，所以為了使分子、分母在時間上具有一致性，就必須將資產(chǎn)負債表上的數(shù)據(jù)折算成整個報告期的平均值。一般說來，上述指標(biāo)越高，說明企業(yè)的經(jīng)營效率越高。但數(shù)量只是單方面的因素，在進行分析時，要考慮避免片面性的問題，還必須注意各資產(chǎn)項目的組成結(jié)構(gòu)，構(gòu)成不同，分析的結(jié)果也就不同。（三） 反映盈利能力的財務(wù)比率盈利能力是與企業(yè)相關(guān)的各方關(guān)注的焦點，同時也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有保持企業(yè)的長期盈利性，才能真正做到持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營。反映企業(yè)盈利能力的比率有很多，但常用的不外乎以下幾種：毛利率二（銷售收入-成本）/銷售收入X100%營業(yè)利潤率二營業(yè)利潤/銷售收入X100%=（凈利潤+所得稅+利息費用）/銷售收入X100%凈利潤率二凈利潤/銷售收入X100%總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)平均值X100%權(quán)益報酬率=凈利潤/權(quán)益平均值X100%上述比率中，毛利率、營業(yè)利潤率、凈利潤率分別說明企業(yè)生產(chǎn)（或銷售）過程，經(jīng)營活動和整體的盈利能力，越高說明企業(yè)獲利能力越強；資產(chǎn)報酬率反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力，權(quán)益報酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。權(quán)益報酬率與財務(wù)杠桿有關(guān)，如果資產(chǎn)的報酬率相同，則財務(wù)杠桿越高，企業(yè)權(quán)益報酬率也越高，因為股東用較少的資金實現(xiàn)了同等的收益能力。但正如前面分析的，同樣，財務(wù)杠桿高則企業(yè)債權(quán)人所受的保障就會降低，這樣，企業(yè)的信用就會隨之下降，給企業(yè)的未來發(fā)展帶來隱患。上述各個比率反映的都是企業(yè)分析當(dāng)期的盈利能力狀況，對于經(jīng)營者而言，可以充分體現(xiàn)其工作業(yè)績，因而倍受關(guān)注，而對于投資者而言，可能更為關(guān)注的是企業(yè)未來的盈利能力，也就是企業(yè)的成長性問題，成長性好的企業(yè)具有更廣闊的發(fā)展前景。因此，對于企業(yè)未來盈利能力的分析也很有必要。一般說來，可以通過企業(yè)過去幾期的銷售收入、營業(yè)利潤、凈利潤等指標(biāo)的增減變化情況來預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展前景。常用的分析比率有：銷售收入增長率二（本期銷售收入-上期銷售收入）/上期銷售收入X100%營業(yè)利潤增長率二（本期銷售利潤-上期銷售利潤）/上期銷售利潤X100%凈利潤增長率二（本期凈利潤-上期凈利潤）/上期凈利潤X100%在采用上述比率進行分析時，可以根據(jù)已掌握的企業(yè)連續(xù)若干期的數(shù)據(jù)逐年進行對比，通過環(huán)比分析，較為精確地預(yù)測出企業(yè)未來的發(fā)展前景。四、因素分析法因素分析法又稱為因素替換法，或連環(huán)替代法，它是用來確定幾個相互關(guān)聯(lián)的因素對分析對象影響程度的一種分析方法。采用這種分析方法的前提是當(dāng)有若十個因素對分析對象發(fā)生影響時，若分析其中某一個因素則假定其他各因素都不變化，從而確定需分析的這個因素單獨發(fā)生變化所產(chǎn)生的影響。因素分析法既可以全面分析若干因素對某一經(jīng)濟指標(biāo)的共同影響，又可以單獨分析其中某個因素對某一經(jīng)濟指標(biāo)的影響，在財務(wù)分析中應(yīng)用十分廣泛。但在應(yīng)用這一方法時必須注意以下幾方面的問題：1、 因素分解的關(guān)聯(lián)性。即確定構(gòu)成經(jīng)濟指標(biāo)的因素，必須是客觀上存在著的因果關(guān)系，要能夠反映形成該項指標(biāo)差異的內(nèi)在