信托公司與銀行合作的模式及動因分析

精選優(yōu)質文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)信托公司與銀行合作的模式及動因分析政策法規(guī)的諸多限制，進一步削弱了信托公司占領新領域的競爭力，僅靠信托公司自身的力量擺脫困境，短期內仍比較困難。從世界范圍來看，與銀行有著良好互補性的信托公司，大多與銀行有著緊密的聯系。目前我國信托公司整合尚未完成，外資進入又帶來日益激烈的競爭。因此，對我國的信托公司而言，與銀行合作是當前宏觀環(huán)境下的必然要求。一、信托公司與銀行合作的背景（一）業(yè)務手段上有互補在我國分業(yè)管理的金融體制下，信托公司具有獨特的制度優(yōu)勢，是我國目前唯一能夠橫跨實業(yè)、貨幣與資本三大市場進行直接投資和融資的金融機構，因此其業(yè)務手段具有多樣性和靈活性。但由于中國總體經濟發(fā)展水平不高、融資成本偏高、營業(yè)網點乏等種種因素的影響，加之我國信托公司長期以來定位不明，不斷進行清理整頓，其行業(yè)規(guī)模相對較小，專業(yè)能力還有待提高，項目資源較為乏。銀行雖然在現行政策環(huán)境下金融功能和相關資源十分強大，但在業(yè)務模式和領域上存在一定的政策制約。其中最為突出的是，業(yè)務邊界十分嚴格，除存、貸匯等傳統(tǒng)業(yè)務之外，開展創(chuàng)新業(yè)務需要較為繁雜的程序和嚴格的約束；此外，服務手段短缺等均構成目前我國商業(yè)銀行在開放格局下與境外金融機構競爭中的劣勢。雖然近年來不斷探索，積極貼近市場，但仍存在一些不可逾越的政策障礙。正是基于上述信托公司和銀行各自的優(yōu)勢和局限性，政策約束具有差異性，使得二者的業(yè)務手段具有極強的互補性，如果運用得當，定能實現優(yōu)勢互補，合作共贏。（二）產業(yè)領域上有重合由于歷史淵源和目前特定的市場環(huán)境，信托公司作為地方性金融機構大多數都選擇了房地產、基礎設施建設、證券作為信托業(yè)務的重點領域，房地產和證券具有明顯的周期性，而基建信托產品由于具有信譽好、風險低等諸多優(yōu)點，它一直是信托業(yè)務中具有廣泛市場空間和巨大需求的產品。銀行資金主要投向基礎設施、基礎產業(yè)、支柱產業(yè)以及其配套工程的重大項目、房地產開發(fā)貸款、住房按揭貸款業(yè)務等重點服務領域，與信托公司的重點業(yè)務領域具有極強的重合性，兩類金融機構的一些主要業(yè)務市場定位非常接近，這就為雙方的業(yè)務合作奠定了一個較為堅實的基礎。（三）業(yè)務范圍上有關聯按照《信托公司管理辦法》規(guī)定，信托公司的經營范圍主要包括受托經營資金信托：動產信托；不動產信托；有價證券信托；其他財產或財產權信托；作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務；經營企業(yè)資產的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等業(yè)務；受托經營國務院有關部門批準的證券承銷業(yè)務；其他中介業(yè)務和自有資金投融資業(yè)務等。信托公司上述廣泛而特有的業(yè)務手段和經營范圍為與銀行開展深層次的合作提供了良好的平臺，不僅可以靈活運用信托的融資功能直接為銀行開展的各種傳統(tǒng)貸款業(yè)務提供多元化的融資渠道，而且還可以組合運用信托的其他功能，與銀行創(chuàng)新開展的聯合貸款、銀團等密切結合，不斷開展金融創(chuàng)新，從而為銀行建立長期穩(wěn)定的資金來源，籌集和引導社會資金用于經濟建設。二、信托公司與銀行的主要合作模式及動因信托公司與銀行的合作最初是以信托公司的實際需求為基礎的，因此多以信托公司為主要發(fā)起人，體現為明顯的單向性和不平衡性。經過信托公司自身實力和業(yè)務能力的增強，以及信托制度優(yōu)越性的逐步顯現，雙方的合作逐漸呈現出互動、雙向的特點，銀行利用信托獨特的制度安排和靈活的金融手段，更主動地與信托公司進行合作，積極介入到金融信托產品創(chuàng)新中來，甚至更多地運用信托的思維去解決很多復雜的問題，創(chuàng)造了更多新型的金融產品。具體而言，目前信托公司與銀行在以下方面展開了合作：（一）銀行代理信托資金收付信托公司因不能設立分支機構，沒有營業(yè)網點和客戶的優(yōu)勢，遇到大額資金需求時，單純依靠自身的力量往往難以完成。從2002年愛建信托發(fā)行第一個信托產品開始，信托公司大多選擇了銀行作為其代理收付信托資金的金融機構，一方面利用銀行網點眾多的便利條件；另一方面借用銀行在社會上良好的信譽，信托產品可以迅速被廣大投資人接受和認可。對于銀行而言，長期而穩(wěn)定地發(fā)行理財產品具有非常重大的意義，通過發(fā)行理財產品可以增加金融品種，提高客戶資金收益率，穩(wěn)定老客戶，吸引新客戶。但受業(yè)務模式和業(yè)務領域等方面政策的影響，銀行自身的理財投資品種有限，產品的收益和資金投向都有一定局限性。正因為如此，銀行理財產品業(yè)務一直不太穩(wěn)定。信托公司因為經營方式的靈活性，可以提供收益相對較高、風險可控的股權類信托產品等，銀行通過代理銷售信托公司的信托產品可以滿足自身不同風險偏好的投資者的理財需求，提高金融服務質量；另一方面通過收取代理銷售手續(xù)費可增加中間業(yè)務收入。該合作模式很好地利用了信托公司與銀行各自的優(yōu)勢，具有較為廣闊的合作空間。（二）銀行保管信托資產信托公司開展集合資金信托業(yè)務不斷發(fā)展和規(guī)范，委托銀行保管就是其中很重要的舉措。根據《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第十九條規(guī)定，“信托計劃的資金實行保管制。對非現金類的信托財產，信托當事人可約定實行第三方保管，但中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的，從其規(guī)定。信托計劃存續(xù)期間，信托公司應當選擇經營穩(wěn)健的商業(yè)銀行擔任保管人。”目前新設立的資金信托都委托銀行進行信托資金保管。由于信托資金規(guī)模可觀，信托公司將募集到的信托資金與指定商業(yè)銀行合作進行保管，可以大幅增加商業(yè)銀行的資產。又因為信托公司在開展資金信托業(yè)務的時候一般都設計了嚴格的風險防范措施，要求資金運用方提供相應抵押、質押等保證方式，確保信托資金到期安全，所以這一部分增加的資產，均為低風險的優(yōu)良資產。該合作模式主要是因為監(jiān)管政策的規(guī)定，具有實施的強制性和單向性的特點，信托公司處于被動地位。（三）信托受益權質押融資業(yè)務為了解決信托產品流動性的難題，信托公司創(chuàng)新性地與商業(yè)銀行開展了信托產品的銀行質押貸款業(yè)務，此項業(yè)務的開展在一定程度上解決了制約信托發(fā)展的流動性問題，并創(chuàng)造了信托公司、商業(yè)銀行與客戶之間的“多贏”局面。信托產品銀行質押貸款業(yè)務是根據信托公司與商業(yè)銀行的協議，委托人在信托期間，可以持《信托合同》到指定商業(yè)銀行申請貸款，申請貸款的額度根據信托項目的情況和信托合同的標的，最高申請到合同標的95%的商業(yè)銀行貸款。信托公司通過與商業(yè)銀行的合作，可以增強信托產品的流動性，并因此適當降低投資者的預期收益，從而在一定程度上擴大業(yè)務機會和提高市場占有率，同時為其客戶提供更全面的金融服務；商業(yè)銀行可以得到一批優(yōu)質信貸資產，增加其資產規(guī)模；委托人滿足了信托期間內信托資金變現的現實需求，可以說信托產品的銀行質押貸款業(yè)務是名副其實的多贏之舉。（四）銀行信貸資產證券化依據《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定，目前各商業(yè)銀行資本充足率不得低于8%，核心充足率不低于4%，如果資本嚴重不足（資本充足率不足4%，或核心資本充足率不足2%），監(jiān)管部門則要對商業(yè)銀行高層管理人員進行調整，甚至可能實行接管或機構重組、撤銷。部分商業(yè)銀行雖然采用配股、可轉債或發(fā)行次級債等方式充實資本金，但大規(guī)模的融資容易引發(fā)市場的負面效應，且發(fā)行次級債不能從根本上解決資本金不足的問題。而通過與信托投資公司這個天然的特殊目的載體進行合作，把一部分優(yōu)質資產進行資產證券化運作，可以將貸款從資產負債表內轉移到資產負債表外。由于表內資產沒有增加，在擴大業(yè)務的過程中，銀行無需通過增加資本金來解決資本充足率的問題。目前銀行資產負債期限明顯不匹配，導致流動性風險不斷加大。通過信托公司將信貸資產證券化，可以將流動性較差的中長期貸款變換為表外資產，并同時獲取高流動性的現金資產，從而消除或緩解商業(yè)銀行流動性風險壓力。同時，商業(yè)銀行通過信貸資產轉讓信托模式，以部分利差為成本，提前收回本金，也可收到提高資產流動性的效果，提高貸款的周轉率，增加銀行的收益率。運用特殊目的信托運作信貸資產證券化，為銀行建立了一個全新的資產負債管理平臺，銀行可以靈活地對流動性、收益性和安全性的需求作出安排，信托公司也可以從開展信貸資產證券化業(yè)務中逐漸建立創(chuàng)新業(yè)務模式。在該合作模式中，信托公司主要起到特殊目的載體的作用，增大資產管理規(guī)模，盈利較低，而銀行具有較強的主動性和現實需求。（五）項目聯合融資目前我國金融業(yè)實行分業(yè)經營，分業(yè)監(jiān)管的政策。銀行資金不能用于項目資本金，而信托資金用途沒有限制，因此，兩者業(yè)務具有極強的互補性。對于一些銀行看好但資本金欠缺的項目，可以推薦給信托公司，信托公司在認定風險可控的條件下，為項目提供資本金股權融資。待項目資本金到位后，銀行根據項目進度發(fā)放項目貸款。由于是銀行認可的項目和客戶，為推進信托公司的融資進度，可能銀行會為項目的后續(xù)貸款提供承諾。該合作模式主要集中在基礎設施和房地產項目，特別是在國家啟動。萬億投資計劃啟動內需的宏觀背景下，大型基礎設施項目資本金需求巨大，單靠企業(yè)自籌和財政資金無法滿足要求，這為信托公司提供了一個較好的業(yè)務發(fā)展機會。（六）銀信連接理財《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》第五條規(guī)定，信托公司設立信托計劃，應當符合以下要求：“（1）委托人為合格投資者；（2）參與信托計劃的委托人為惟一受益人；（3）單個信托計劃的自然人人數不得超過50人，合格的機構投資者數量不受限制?！贬槍δ壳靶磐泄局饕蛻魹樽匀蝗丝蛻粢约爸袊洕l(fā)展水平實際情況，加之銀行理財產品購買起點較低，且無人數限制，信托公司的大額融資項目需要與銀行對接，即通過雙層信托，銀信連接完成。對于銀行認可的項目貸款，由于銀行考慮到貸款額度、資本充足率等問題時也會與信托公司作銀信連接產品。銀信連結理財產品是商業(yè)銀行將募集的理財資金直接與信托公司存量的信托項目相匹配和對接，在與信托公司專業(yè)化分工的基礎上，實現了高效率、低成本，最大程度降低了交易風險。銀信連結理財業(yè)務由于被嚴格地定位于商業(yè)銀行的表外業(yè)務，投資信托項目形成的資產也嚴格的界定為表外資產，真正實現了風險隔離，單設賬戶，獨立核算。因此，銀信連結理財業(yè)務是商業(yè)銀行真正意義上的表外資產管理業(yè)務，根本無需占用商業(yè)銀行的頭寸或其他資產。該合作模式巧妙地運用了雙層信托的原理，將信托公司與銀行緊密連接在一起，從2005年第一款銀信合作產品問世以來，短短幾年，銀信合作市場發(fā)展迅速、規(guī)模日益龐大。根據公開信息統(tǒng)計的數據顯示，2008年1月至11月份銀信合作發(fā)行的理財產品總數是2553款，預計全年度發(fā)行總數將超過3200款。由于部分商業(yè)銀行未透露其單只產品的具體發(fā)行規(guī)模，根據全年度統(tǒng)計樣本測算的平均發(fā)行規(guī)模判斷，2008年全年度銀信合作理財產品的總體發(fā)行規(guī)模將超過8000億元。如果加上非公開信息的理財產品，2008年度銀信合作的總體規(guī)模在1萬億元以上。（七）股權相互滲透隨著信托公司和銀行創(chuàng)新業(yè)務領域的不斷拓展，金融混業(yè)趨勢的逐漸明顯，相信銀信合作的方式會越來越多，合作的廣度和深度也會越來越大，加強銀信合作，拓寬雙方業(yè)務范圍，是實現金融創(chuàng)新的必然之路。2005年，天津信托推出“渤海銀行股權投資集合資金信托計劃”，信托資金用于與其它有資質的投資者共同發(fā)起設立渤海銀行，募集金額5億元購買渤海銀行10%股權，期限20年。另一方面，銀行為延伸業(yè)務范圍，增強業(yè)務競爭手段，紛紛收購信托公司。據不完全統(tǒng)計，截止2008年3月，中資金融機構已經或正在洽談收購的信托公司有7家，分別是湖北信托、中誠信托、中融信托、陜國投、北方信托、新疆國投和浙江國投。其中交通銀行收購湖北國投、民生銀行收購陜國投、建銀投資收購浙江國投已經確定，中國人壽收購中誠信托事宜已進入實質性階段，華融資產管理公司與新疆國投、工商銀行與中融信托的重組事宜正在進行中。而外資金融機構對中國信托業(yè)也是虎視。巴克萊集團入股新華信托將得到銀監(jiān)會批準，蘇格蘭皇家銀行擇機進入蘇州信托、英國安石投資已經同北國投簽下戰(zhàn)略合作備忘錄。三、有關政策建議（一）完善信托業(yè)的配套法規(guī)目前實施的《信托法》是一個信托關系法，而不是一個信托業(yè)法，信托業(yè)缺乏統(tǒng)一執(zhí)行標準。歐美等信托業(yè)發(fā)達國家，都制定了比較完善的信托法規(guī)體系。在市場準入與退出方面，需要明確信托、信托業(yè)、信托機構的法律邊界，推動《信托業(yè)法》等法律的立法進程。（二）統(tǒng)一信托監(jiān)管制度日前，銀行的理財業(yè)務、證券公司的專項資產管理業(yè)務、保險公司的投資連結保險業(yè)務、基金管理公司的基金管理業(yè)務等，都在利用信托原理，廣泛開展理財業(yè)務，其實都是典型的信托理財業(yè)務。由于不同的金融機構受不同的監(jiān)管部門監(jiān)管，導致“條塊分割，政出多門”，在資金門檻、投資者人數、業(yè)務限制等多個方面的監(jiān)管標準不統(tǒng)一，造成各類金融機構理財業(yè)務競爭條件事實上的不平等和金融秩序的混亂。相對而言，信托公司開展的信托業(yè)務所受到的監(jiān)管在金融業(yè)中最嚴格。（三）建立信托財產登記制度信托登記是財產權信托成立的必要條件?！缎磐蟹ā返?0條規(guī)定：“設立信托，對于信托財產，有關法律、行政法規(guī)規(guī)定應當辦理登記手續(xù)的，應當依法辦理信托登記。未依照前款規(guī)定辦理信托登記的