貨幣銀行學期末考試重點選擇判斷課后習題題庫及答案

債券：承諾在約定期限內定期償付的債務證券。普通股：通常簡稱為股票，代表了其持有人對于公司具有一定份額的所有權，代表了對公司的資產和收益具有的求償權。利率：借款的成本或者用于償付資金租費的價格（通常用100美元年租費占100美元的百分率來表示）匯率：一個國家貨幣對于另一個國家貨幣的價格貨幣政策：中央銀行為實現一定的經濟目標，運用各種工具調節(jié)和控制貨幣供給量和利率等中介指標，進而影響宏觀經濟的方陣和措施的總和。財政政策：國家為實現財政的各種功能而制定的一系列方針、措施、原則等的總稱，是與政府支出和稅收問題相關的決策行為一級市場：籌集資金的公司或者政府機構將新發(fā)行的債券或者股票等出售給最初購買者的金融市場二級市場：已經發(fā)行的證券進行轉售交易的金融市場交易成本：在金融交易過程中消耗的時間和金錢，是計劃借出其富余資金的人所面臨的主要問題流動性：一種資產轉換為交易媒介的難易程度和速度。指迅速獲得現實購買力的能力，即獲得資金的能力，包括資產的流動性和負債的流動性兩個大方面。交易媒介：在經濟運行過程的幾乎全部市場交易活動中，可以用于購買商品和服務的支付活動，以通貨或者支票形式體現的貨幣。不兌現紙幣：政府宣布以紙幣作為法償貨幣（法律規(guī)定能夠償付債務的貨幣），但是不能兌換為硬幣或者貴金屬到期收益率：從債務工具獲得現金流收益（利息）的現值折算為與債務工具現值相等的現值，是衡量利率最精確的指標。利率風險：銀行的利率風險，即由于利率變化導致的資產收益率風險（銀行的收入和成本）變動問題費雪效應：預期通貨膨脹率上升時利率會隨之提高的結論。資產需求理論：是金融投資的理論基礎，它研究一個人如何利用他的收入在各種各樣的金融資產中進行選擇，以使自己獲得最大程度的滿足。包含財富、預期收益率、風險、流動性這幾個資產需求影響因素。是研究資產需求與其影響因素之間關系的金融理論，它認為在其他條件不變的情況下：（1）資產需求量和財富之間存在正相關關系。（2）相對于其他可替代資產而言，資產需求量和該資產的預期收益率之間存在正相關關系。（3）相對于其他可替代資產而言，資產需求量和該資產收益率的風險之間存在負相關關系。（4）相對于其他可替代資產而言，資產需求量和該資產的流動性之間存在正相關關系。收益率曲線：具有相同的風險、流動性和稅收特征而期限不同的債券收益率連成的一條曲線，即得到收益率曲線，它描述了特定類型債券（如政府債券）的利率的期限結構。風險溢價：具有相同期限的包含違約風險的債券和無違約風險的債券所獲得的額外利息收益垃圾債券：級別低于Baa（或者BBB）的，具有較高的違約風險的債券。信息不對稱：交易的一方對交易的另一方缺乏充分的了解，從而使其在交易過程中難以做出準確決策的一個金融市場上的重要現象。委托-代理問題：所有權和控制權分離所包含的特定道德風險逆向選擇：在交易發(fā)生之前由于信息不對稱而產生的問題。指在買賣方信息不對稱的情況下，差的商品總是將好的商品驅逐出市場，或者說擁有信息優(yōu)勢的一方，在交易中總是趨向于做出盡可能地有利于自己而不利于別人的選擇。道德風險：在交易發(fā)生之后由于信息不對稱而產生的問題。指在雙方信息非對稱的情況下，人們享有自己的行為的收益，而將成本轉嫁給別人，從而造成他人損失的可能。股本乘數：每一美元股權資本所對應的資產數額資產回報率：衡量銀行盈利性的基本指標，即每一美元資產的稅后凈利潤。基礎貨幣：美聯儲的貨幣性負債(流通中的現金和準備金)和美國財政部的貨幣性負債(流通中的財政貨幣，主要是鑄幣)的總和。超額準備金：銀行自愿持有的額外的準備金非借入基礎貨幣：基礎貨幣減去銀行向美聯儲的借款(貼現貸款)的剩余部分。借入準備金：貼現貸款.如果歷史是可以重演的，當我們發(fā)現貨幣增長率在下降時，我們可以預測下列經濟變量將要發(fā)生什么變化：【貨幣與利率正相關】a.總產出？下降 b,通貨膨脹率？下降 c.利率？下降.在利率下降的時候，你如何調整自己的經濟活動？減弱存款意愿，消費貸款意愿增強。.在通常情況下，3個月期國庫券利率、長期政府債券利率與Baa級企業(yè)債券利率之間有什么聯系(基本關系)？①3個月期國庫券、政府長期債券是政府發(fā)行的，違約風險小。②Baa級公司債是公司發(fā)行的，違約性高，利率也高。③3個月期國庫券利率的波動大于其他利率，但總的來說，其平均水平最低；而政府長期債券利率更高。Baa級企業(yè)債券利率的均值要高于其他種類。④它們的運動有統(tǒng)一的趨勢，具有聯動性。風險溢價隨著違約風險而變化，違約風險越高，風險溢價越高。4、有兩種1000美元的債券：一種期限為20年，售價為800美元，當期收益率為15%；另一種期限為1年，售價為800美元，當期收益率為5%。哪種債券的到期收益率更高？P1=800=800*15%/(1+i)+800*15%/(1+i)2+??????+800*15%/(1+i)20+1000/(1+i)20P2=800=800*5%/(1+i)+1000/(1+i)=1040/(1+i)fi=30%當i=30%時P1=120/(1+30%)+120/(1+30%)2+ +120/(1+30%)20+1000/(1+30%)20^377.84美元V800美元???第二種值，到期收益率更高或者說，假如1年期債券沒有利息收入,則該債券的到期收益率為(1000-800)/800=25%。由于1年期債券有利息支付，所以到期收益率必然高于25%。然而，對于20年期債券而言，由于長期債券當期收益率接近到期收益率，則該債券的到期收益率約為15%。因此，1年期債券的到期收益率應更高。5、如果利率下降，你更愿意持有長期債券還是短期債券？為什么？哪種債券的利率風險更大？（1）長期債券。期限越長的債券，其價格波動收到利率影響越大，即價格上漲幅度越大。（2）長期債券。因為持有期越長，價格和回報率的波動性就越大，所以其利率風險更大。.財務顧問弗萊辛為你提供建議:“長期債券是一種優(yōu)秀的投資工具，因為其利率高于20%?！彼f得對嗎？不對。原因如下：①債券期限越長，其價格變動幅度受到利率的影響會越大。所以長期債券的價格和回報率波動幅度比短期債券要大。②利率變化會加大長期債券的投資風險，所以只有在債券持有期限等于距離到期日期限的特殊條件下，債券收益率才等于其到期收益率。.解釋在下列情況下，你為什么愿意增加或減少（改變）購買微軟公司的股票的意愿：a.你擁有的財富減少。減少，因為沒有資金去購買了。b.你預期股票將升值。增加，因為其相對回報率將上升。c.債券市場的流動性加強。減少，以為債券流動性加強，股票的流動性相對變差。d.你預期黃金將升值。減少，因為黃金升值，股票的預期回報率相對下降。e.債券市場的價格波動性加大。增加，因為債券價格波動大，股票相對于債券的風險小。8、請解釋在下列情況下，你是否會改變購買住宅的意愿，a.你剛剛獲得了10萬美元的遺產 增加b.不動產傭金比率從售價的6%降低至5% 增加c.你預期下一年微軟公司的股票價格將會上漲1倍 下降d.股票市場的價格波動幅度加大 增加e.你預期住宅價格將會下降 下降9、請解釋在下列情況下，你是否會改變購買黃金的意愿：a.黃金再次成為交易媒介 增加b.黃金市場的價格波動幅度加大 下降，物價水平上升c.你預計通貨膨脹率將會提高，而黃金價格和價格總水平一同變動增加，減少購買債券，增加購買黃金d.你預計利率將會提高增加，利率上升時債券價格下降，其購買欲下降，黃金購買欲增加10.解釋為何在下列情況下，你更愿意或不愿意（是否改變）投資于購買美國電話電報AT&T公司發(fā)行的長期債券的意愿：a.隨著這些債券的交易量上升，其流動性提高，使得出售這些債券更為容易。愿意，因為債券的流動性增強。b.你預期股票市場將出現進入熊市（即預期股票價格將下降）。愿意，因為債券的預期收益率相對于股票會上升。股票交易的經紀人傭金費用降低。不愿意，因為相對于股票，債券的流動性變差。你預期的利率會上升提高。不愿意，因為利率上升，債券的預期收益率會有所下降。債券交易的經紀人傭金費用降低。愿意，因為相對于股票，債券的流動性加強。11、運用流動性偏好理論和債券的供求理論，說明為什么利率是順周期運行的（即利率在經濟擴張時上升，經濟衰退時下跌）。①流動性偏好理論：（1）經濟擴張時收入增加，人們消費意愿增強，貨幣需求量增加，供求曲線右移，社會物價水平上升，利率上升。（2）相反……②債券供求理論：（1）在經濟周期的擴張階段，經濟增長提高了商品和服務的產量。在此過程中，由于企業(yè)通常擁有更多盈利性投資項目需要進行融資，所以其借款意愿會非常強烈。因此，在每個債券價格水平上，公司希望出售的債券數量（即債券的供給）將會提高。供給曲線由B1s向右移動到B2s。同時，財富總量通常將會提高，相應債券需求也會提高，需求曲線從B1d向右移動到B2d。因為在經濟擴張階段，債券供給曲線向右方的移動幅度大于債券的需求曲線的移動幅度，均衡點（債券的均衡價格）從P1下降到P2,債券價格下降，利率上升。（2）在經濟衰退階段，企業(yè)擁有的項目減少，沒有意愿進行借款，公司債券的供給減少，供給曲線由B2s移動到B1s。同時，人們財富的減少，對債券的需求也減少，因為在經濟衰退階段，債券需求曲線的移動幅度大于債券的供給曲線的移動幅度，需求曲線從B2d移動到B1d,均衡點從P2上升到P1,債券價格下降，利率下跌。12.在名義貨幣供應量不變的條件下，價格水平（沒有包含在預期通貨膨脹率之內）的提高會導致利率上身的原因何在？①在價格水平上漲的時候，同樣數量的名義貨幣的價值就會下降，不足以購買和以前相同數量的商品和服務。為了將以實物形式體現的所持有貨幣數量恢復到以前的水平，人們將會希望持有更多數量的名義貨幣。因此，價格水平的上升將會導致每個利率水平下的貨幣需求量隨之增長，需求曲線向右移動。②當價格水平提高的時候，按照其實際能夠購買的商品和服務計算的貨幣價值將會降低。為了使其按照實際物品計算的購買力恢復到以前的水平，人們希望持有更多數量的名義貨幣，貨幣需求曲線右移，均衡利率水平上升。故在貨幣供應量和其他變量保持不變的條件下，價格水平提高的時候，利率會隨之上升。13、在穆迪公司信用評級為Baa級和C級的兩種公司債券中，哪一種債券利率的風險溢價更高？原因何在？C級。因為其違約風險更高、流動性更差、所得稅更高。.美國國庫券利率低于大額可轉讓定期存單利率的原因何在？因為利率是用來補償違約風險的，而美國國庫券流動性高于定期存單，其違約風險小，所以利率低于定期存單的。.公司企業(yè)債券的風險溢價通常是逆經濟周期的。也就是說，即風險溢價在經濟周期擴張時降低，而經濟周期衰退時上升。為什么會出現這種情況？債券利息是在企業(yè)盈利時才能支付的。在商業(yè)周期的擴張階段，破產的公司比較少，公司債務的違約風險比較小，這使公司債券的風險溢價下降。在商業(yè)周期的蕭條階段，破產的公司會相對比較多，公司債務的違約風險增加，風險溢價也相應上升。.如果預期理論是正確的利率期限結論理論，根據下述未來5年的1年期利率，計算出期限結構為1年期至5年期的利率，并且繪制收益率曲線：a.5%，7%，7%，7%，7% b.5%，4%，4%，4%，4%c.5%，6%。7%，6%，5% d.5%，4%，3%，4%，5%如果人們偏好短期債券而非長期債券，那么收益率曲線將會如何變化？第一年5%第二年（5%+7%）/2第三年（5%+7%+7%）/3 ……橫：到期期限 縱：到期收益率 點連起來會更加陡峭，因為加上了流動性溢價lnt17.如果收益率曲線如圖（a）所示，那么市場對未來短期利率走勢的預期是怎樣的？從收益率曲線中，可以看出市場對未來通貨膨脹率的預期是怎樣的？因為名義利率=實際利率+通貨膨脹率，通貨膨脹率上升則名義利率上升。根據流動性溢價理論，前期期限較短的收益率曲線比較平，短期利率近期將會適當下降，意味著未來通貨膨脹率將下降；后期期限較長的收益率曲線向上傾斜角度較大較陡直，長期利率將會上升,意味著未來通貨膨脹率將上升。即市場對未來通貨膨脹率的預期是先下降后上升。.如果收益率曲線如（b）所示，那么市場對未來短期利率走勢的預期是怎樣的？從收益率曲線中，可以看出市場對未來通貨膨脹率的預期是怎樣的？到期收益率到期收益率根據流動性溢價理論，陡峭向上傾斜的收益率曲線期限較短，表明短期利率在近期會有所上升，未來通貨膨脹率會上升；翻轉向下傾斜的收益率曲線期限較長，表明長期利率在近期會進一步下降，未來通貨膨脹率會下降。市場對未來通貨膨脹率的預期是先上升后下降.降低所得稅稅率對市政債券的利率將會產生何種影響？政府債券的利率也會受此影響嗎？影響機制是什么樣的？現在市政債券的持有意愿降低，其需求量下降，需求曲線向左移動，導致其均衡價格下降，利率提高。但相反導致政府債券的持有意愿提高，其需求曲線向右移動，提高了其均衡價格，降低了利率。.如果聯邦政府擔保在未來公司發(fā)生破產的情況下，它將會償付全部的公司債務，那么公司債券的利率將會由此產生何種變化？政府債券的利率將會由此產生何種變化？（1）公司債券違約風險將下降，其需求量增加，需求曲線右移，平衡點（均衡價格）上升，利率下降。（2）政府債券的需求量減少，需求曲線左移，利率上升。21、計算每年紅利收益為1美元，要求收益率為15%，而在1年后銷售價格為20美元的股票現期價格。P0=Div1/（1+ke）+P1/（1+ke）=1/（1+15%）+20/（1+15%）.在可預見的未來，公司紅利的平均增長率為7%，公司最后一次派發(fā)的紅利為3美元。如果要求收益率為18%，計算該股票的現期價格。P0=[D0*（1+g）]/（ke-g）=[3*（1+7%）]/（18%-7%）=D1/（ke-g）.利用兩種途徑解釋金融中介機構有利于降低經濟中交易成本的原因。①規(guī)模經濟：把眾多投資者的資金匯集起來，利用規(guī)模經濟效應，即隨著交易規(guī)模的擴大，降低每一美元投資的交易成本，使每個投資個體的交易成本都降低了。因為在金融市場上的交易量增長的情況下，執(zhí)行某項交易的總成本僅有少量提高。②專門技術：通過開發(fā)專門技術來降低交易成本。金融中介機構在計算機方面的專門技術，使其能夠向客戶提供各種服務便利。.如果信息是對稱的，金融市場中還會存在逆向選擇和道德風險問題嗎？請解釋你的回答。不會，因為逆向選擇是交易之前發(fā)生的信息不對稱問題，道德風險是在交易發(fā)生后出現的信息不對稱問題。.標準的會計準則如何促使金融市場更加有效地運行？使會計信息更加真實，解決信息不對稱問題。.在紐約證券交易所交易的股票和在場外交易市場上交易的股票相比，你認為哪一種的次品車問題更嚴重？請解釋你的回答。場外交易市場上交易的股票該問題更嚴重。因為次品車問題是逆向選擇問題，而在紐約證券交易所交易的基本是大公司的股票，他們的財務信息更容易獲得，不容易產生信息不對稱問題造成逆向選擇。.哪些公司最可能通過銀行融資，而不是通過發(fā)行債券和股票融資？為什么？小公司。因為只有哪些規(guī)模龐大、組織完善的公司才能易于利用證券市場為其經營活動提供融資，個人和組織不夠完善的小企業(yè)很難通過發(fā)行可流通證券來獲得資金。.你擁有銀行的資產負債表情況如下：資產：準備金7500萬美元貸款52500萬美元負債：存款50000萬美元銀行資本10000萬美元如果有5000萬美元的存款流出，而存款的法定準備金率為10%，你應當采取什么行動來防止銀行倒閉？???流出5000萬美元的存款，準備金=7500-5000=2500萬美元，存款=50000-5000=45000萬美元工準備金共需45000*10%=4500萬美元JA準備金=4500-2500=2000萬美元①提前收回或向其他銀行出售2000萬美元貸款②向中央銀行借入2000萬美元的貼現貸款③向其他銀行或公司借款2000萬美元④出售價值2000萬美元的債券⑤上述方案按一定比例任意組合29.如果發(fā)生了5000萬美元的存款外流，銀行愿意有哪一種初始資產負債表情況，是像上題中所示的那樣？還是像下面的資產負債表所示？原因何在？資產：準備金10000萬美元貸款50000萬美元負債：存款50000萬美元銀行資本10000萬美元???原準備金=50000*10%=5000萬美元，法定準備金=(50000-5000)*10%=4500萬美元，超額準備金=5000-4500=500萬美元選下面的。因為銀行不必進一步調整其資產負債表且存款外流并不增加任何成本，而在上面的資產負債表情況下，銀行籌集必要的準備金時其費用將增加。30.如果一家銀行發(fā)現它持有的資本太多，從而導致其股權回報率過低，該銀行將采取什么行動來提高股權回報率？①回購一部分銀行股票，來降低資本規(guī)模②向股東派發(fā)更高的紅利或增發(fā)一些股利，降低那些能夠計入資本賬戶的留存收益，從而降低資本規(guī)模③保持資本規(guī)模不變，同時發(fā)行新的可轉讓定期存單籌集吸收新的資金來源，并將這些資金貸放給企業(yè)或者用于購買更多證券來擴大銀行資產規(guī)模，以此降低銀行資本的相對規(guī)模31、銀行幾乎總是要求其發(fā)放貸款的企業(yè)在銀行保持一個補償余額，原因何在？①補償余額能夠作為抵押品②補償余額可以提高貸款償還的可能性。因為它有助于銀行對借款者進行監(jiān)控，從而降低道德風險的影響。即通過要求借款者使用該銀行的支票賬戶，銀行便可觀察企業(yè)的支付活動，由此得到大量有關借款者財務狀況的信息。對于銀行來說，借款者支付過程的任何重要變化都向其提供了信號，促使其展開調查。③建立長期客戶關系，了解其收入支出、投資項目及合作方。32；"多樣化是規(guī)避風險的有效戰(zhàn)略，因此銀行專注于提供某一類型的貸款總是沒有道理的」這句話的觀點是正確的、錯誤的還是不確定？請解釋原因。錯誤。貸款專業(yè)化對信息篩選、收集、監(jiān)督有優(yōu)勢。由于存在逆向選擇問題，銀行甄別出哪些信用風險較高的借款者。對于銀行來說，與收集一家距離遙遠企業(yè)的信息相比，收集當地企業(yè)的信息并確定其信用質量要容易得多。同樣，通過將其貸款集中于特定行業(yè)，銀行可以獲得對這些企業(yè)更加深入的了解，從而更加準確地判斷出哪些企業(yè)具有按時償還貸款的能力。.假定你是某銀行的經理，該銀行擁有1000億美元資產的平均久期為4年，900億美元負債的平均久期為6年。對該銀行進行久期分析，說明如果利率上升2個百分點，該銀行凈值將發(fā)生什么的變化？你可以采取哪些行為以降低銀行的利率風險？（1）資產價值下降了800萬美元（$100萬元X2%X4年），而負債貶值美元1,080萬元（=90000000美元義2%X6年）。負債減少比資產多，故凈值上漲。（2）①改變資產負債規(guī)模，可以減少縮短負債的期限4年時間或延長資產的期限6年時間。②改變久期③投資金融衍生工具④可以參與一個利率互換，交換資產的利息與另一家銀行利息的資產有六年時間。.假定你是一家銀行的經理，該銀行擁有1500萬美元固定利率資產、3000萬美元利率敏感型資產、2500萬美元固定利率負債以及2000萬美元利率敏感型負債。對于這家銀行進行缺口分析，并且說明如果利率上身5個百分點，該銀行的利潤會受到怎樣的影響？你能采取什么措施來減少銀行的利率風險？（3000-2000）*5%=50利潤上升50萬（2）①改變利率敏感型負債和利率敏感型資產規(guī)模，使其相減接近0②利用金融衍生工具一、判斷題（第一章）.利率是在股票市場上決定的。（X）.對美國人而言，美元相對于外國貨幣的價值上升（即美元堅挺）意味著外國商品變得更加便宜，但對外國人而言，美國商品則變得更加昂貴。（Y）.保險公司從存款人那里借款，再貸放給其他人，因而屬于金融中介。（X）.金融中介是從儲蓄者那里借款，再貸放給其他人的機構。（Y）.在美國，銀行是最大的金融中介。（Y）.由于不同利率的運動有統(tǒng)一的趨勢，經濟學家通常將其統(tǒng)稱為“利率”。（Y）.在美國，從20世紀開始，每次經濟衰退之前都會出現貨幣供給增長率上升的現象。（x）.經濟衰退是國內生產總值的突然擴張。（x）.貨幣供給增長率的上升與通貨膨脹率上升聯系在一起。（Y）.貨幣政策是對財政盈余和赤字的管理。（x）二、選擇題.外匯市場是（B）A.決定利率的場所 B.用其他國家貨幣表示的一國貨幣的價格決定的場所C.決定通貨膨脹率的場所 D.出售債券的場所.道瓊斯工業(yè)平均指數所代表的股票價格（C）A.長期以來變化不大 B.長期以來是穩(wěn)定上升的C.長期以來是波動性很大的 D.在20世紀80年代達到峰頂后大幅下跌.以下哪種屬于債務證券，即承諾在一個特定的時間段中進行定期支付？（A）A.債券 B.股票 C.金融中介 D.外匯.如果股票市場價格迅速上升，可能會出現以下哪種情況？（D）A.消費者愿意購買更多的商品和服務 B.公司會增加購置新設備的投資支出C.公司會通過發(fā)行股票籌資，來滿足投資支出的需要 D.上述所有選項.如果外匯市場上的美元變得十分疲軟（即美元相對于外幣的價值下跌），下列哪種表述是正確的？（B）A.用美元所衡量的歐洲旅行費用會變得便宜B.福特公司會向墨西哥出口更多的汽車C.在美國購買德國產的寶馬汽車的成本會減少D.美國居民會從國外進口更多的產品和服務.如果一家公司發(fā)行股票，意味著它（B）A.在向公眾借款B.引入了新的合伙人，這個合伙人會擁有公司一部分資產和收益C.買入了外國貨幣D.承諾在一個特定的時間段中對證券持有人進行定期支付.下列哪種是金融中介的案例？（A）A.儲戶在信用社存款，信用社向成員發(fā)放新車貸款.一個退休的人購買了IBM公司所發(fā)行的債券.一個大學生購買了IBM公司所發(fā)行的普通股D.上述都是金融中介的案例.在美國，下列哪種是最大的金融中介機構？（C）A.保險公司B.財務公司C.銀行D.共同基金.“銀行”不包括以下哪個機構？（D）A.商業(yè)銀行B.信用社C.儲蓄和貸款協(xié)會 D.財務公司.貨幣供給增長率下滑最可能與下列哪種情況聯系在一起？（A）A.總產出和通貨膨脹率雙雙下降 B.總產出和通貨膨脹率雙雙上升C.總產出下降，通貨膨脹率上升 D.總產出上升，通貨膨脹率下降.如果加拿大的通貨膨脹率高于美國，那么可能出現下述哪種情況？（B）A.加拿大的總產出高于美國 B.加拿大的貨幣供給增速高于美國C.美國的財政赤字更高 D.美國的利率更高 E.上述所有選項都正確.貨幣政策管理的是（C）A.預算盈余和赤字 B.政府支出和稅收C.貨幣供給和利率 D.失業(yè)率和總產出.財政政策是關于什么的決策？（C）A.貨幣供給和利率 B.失業(yè)率和通貨膨脹率C.政府支出和稅收 D.中央銀行和聯邦儲蓄體系.貨幣供給的低增速最可能與下列哪種情況聯系在一起？（D）A.高通貨膨脹率和長期債券的高利率B.高通貨膨脹率和長期債券的低利率C.低通貨膨脹率和長期債券的高利率D.低通貨膨脹率和長期債券的低利率.貨幣供給增長率的上升很可能會引起（D）A.經濟周期的低點 B.經濟衰退C.通貨膨脹率下降 D.通貨膨脹率上升一、判斷題（第二章）.金融市場可以將資金從那些沒有投資機會的人手中轉移到具有生產性用途的人手中，因而可以改善經濟效率。（Y）.某人通過美林公司的債券交易商買入了通用汽車公司的債券，是間接融資的一個案例。（x）.證券是購買者的負債，是發(fā)行人或者發(fā)行企業(yè)的資產。（x）.一級市場是新發(fā)行證券銷售的場所，二級市場是之前發(fā)行的證券再出售的場所。（Y）.債券在股權市場上出售，股票是在債務市場上出售的。（x）.對儲蓄者而言，股票的風險比債券小，原因是股票持有者是剩余索取者。（x）.商業(yè)票據是流動性最強的貨幣市場工具。（x）.歐洲美元是美國之外的外國銀行或者美國銀行外國分行的美元存款。（Y）.因為金融中介機構在發(fā)放貸款時可以發(fā)揮規(guī)模經濟效應和節(jié)約交易成本，因而將資金存入金融中介機構是頗具效率的。（Y）.最不可能歸還貸款的風險個體從貸款中獲益最多，因而是最為積極謀求貸款的，這就是道德風險。（x）.金融市場之所以存在信息不對稱問題，是因為與貸款人相比，借款人對貸款償付概率的了解更為清晰。（Y）.通過企業(yè)債券市場流入公司的資金要大于金融中介機構。（x）.在美國，如果以資產規(guī)模來衡量，人壽保險公司是最大的金融中介機構。（x）.共同基金出售份額，并利用所獲取的資金買入多樣化的股票和債券的組合。（Y）.為了增加投資者所獲取的信息，確保金融體系的穩(wěn)健性，政府對金融體系施以嚴格的監(jiān)督。（Y）二、選擇題1.下列哪種情況屬于直接融資？（B）A.你向富蘭克林人壽保險公司支付人壽保險的保費，該公司向購房人發(fā)放抵押貸款B.你通過史密斯?巴尼的經紀人買入通用電氣公司的債券C.你在第一國民銀行存入10萬美元，該銀行向哈德瓦公司發(fā)放10萬美元的貸款D.上述情況都不屬于直接融資2.下述哪種關于直接融資的表述是正確的？（A）A.借款人直接向貸款人銷售證券,就屬于直接融資B.直接融資要求使用金融中介機構C.在美國,通過直接融資所融通的資金規(guī)模大于間接融資D.證券是發(fā)行企業(yè)的資產,是購買人的負債.下列哪種關于一級市場和二級市場的表述是正確的？（C）一級市場是股票交易的市場，二級市場是債券交易的市場一級市場是長期證券交易的市場,二級市場是短期證券交易的市場一級市場是新發(fā)行證券交易的市場,二級市場是之前發(fā)行的證券交易的市場一級市場是交易所,二級市場是場外市場.投資銀行在哪個市場上幫助交易達成？（D）A.場外市場 B.股票交易所C.二級市場D.一級市場.下面哪種屬于貨幣市場工具？（D）A.抵押貸款 B.IBM股票C.20年后到期的約翰?迪爾公司的債券 D.6個月后到期的美國國庫券.對購買者而言，下列哪種的風險最??？（C）A.30年期的抵押貸款 B.IBM股票C.短期債券 D.長期債券.下面有關債務和股權市場的表述，哪個是正確的？（A）A.股權持有人是剩余索取人 B.債券持有者可以獲取股利C.股權證券是短期的 D.債券是發(fā)行機構的資產.在德國銷售的以美元計價的債券被稱為？（B）A.外國債券 B.歐洲債券C.歐洲美元D.外匯.金融中介機構（D）A.降低貸款一儲蓄者與借款一支出者的交易成本B.對貸款一儲蓄者而言,可以實現風險分擔C.可以解決由信息不對稱所引起的一部分問題D.上述都正確.下列哪種情況屬于間接融資的案例？（A）A.你向富蘭克林人壽保險公司支付人壽保險的保費，該公司向購房人發(fā)放抵押貸款B.你通過史密斯?巴尼的經紀人買入通用電氣公司的債券C.你通過當地的場外交易商,買入微軟的股票D.上述情況都不屬于間接融資.就某一特定年份而言，企業(yè)通過哪種工具籌借的資金最多？（C）A.公司股票 B.商業(yè)票據 C.企業(yè)債券 D.回購協(xié)議.貸款發(fā)放之前，銀行對潛在的貸款客戶進行甄別目的是要避免（B）A.風險分擔 B.逆向選擇 C.道德風險 D.資產轉換.尼克?史密斯剛剛得到了5000美元的汽車貸款.他收到貨款后,沒有去買車,而是準備將這筆錢作為去隔壁賭場賭博的賭資.這個案例屬于（D）A.多樣化B.資產轉換 C.逆向選擇D.道德風險.銀行等金融中介機構向某人借款，轉而貸放給其他人，這個案例屬于（A）A.間接融資 B.直接融資 C.外國金融 D.投資銀行.對于投資項目的潛在回報率和風險,貸款人顯然不如借款人了解的清楚,這所導致的問題是（D）A.金融中介化 B.交易成本 C.資產轉換 D.信息不對稱.下列哪種屬于存款機構？（C）A.養(yǎng)老基金 B.人壽保險公司 C.信用社 D.財務公司.下列哪種機構的主要資產是抵押貸款？（B）A.銀行B.儲蓄和貸款協(xié)會C.貨幣市場共同基金D.信用社.共同基金（C）A.收取存款,發(fā)放抵押貸款B.是由某種共同聯系被組織起來的,通常是雇傭關系C.用賣出份額的資金購買由股票和債券組成的多樣化組合D.收取保單的保費,買入企業(yè)債券和股票19.下面哪種監(jiān)管機構對銀行的每位儲戶10萬美元以下的存款提供保險,從而保護儲戶免收銀行倒閉所遭受的風險（D）A.證券交易委員會 B.聯邦儲蓄體系C.儲蓄監(jiān)管局 D.聯邦存款保險公司20.1986年以前，《Q條例》允許聯邦儲備體系（A）A.通過設置銀行儲蓄存款利率上限,限制銀行之間的競爭B.通過限制跨州設立分支機構，限制銀行之間的競爭C.通過增加銀行業(yè)的準入者,擴大銀行之間的競爭D.嚴格銀行向公眾披露信息的報告要求,增加銀行之間的競爭一、判斷題（第三章）.貨幣是在商品和勞務支付以及債務償還中被普遍接受的東西。（Y）.如果某人收入很高，就意味著他可以賺很多錢.因此，貨幣和收入是等同的。（x）.在貨幣的三種功能中，交易媒介是使貨幣區(qū)別于其他所有資產的主要功能。（Y）.易貨經濟的效率很低，因為要想達成，必須要實現“需求的雙重吻合”。（Y）.易貨經濟的效率很低，因為每種商品的價值都要用其他所有商品來表示，需要有超大量的價格數目。（Y）.貨幣是經濟體中流動性最強的價值儲藏手段。（Y）.在通貨膨脹時期，貨幣是最好的價值儲藏手段。（x）.不兌現紙幣演進為商品貨幣，因為商品貨幣不宜失竊，且易于運輸。（x）.不兌現紙幣是政府擔?？梢詢稉Q成相應數量貴金屬的紙幣。（x）.支票處理和運送的成本是推動支票發(fā)展到電子支付的因素。（Y）.儲蓄存款是包括在貨幣總量M1中的。（x）.M1只包括具有充分流動性的資產。（弋）.政策制定者既可以使用M1,也可以使用M2作為貨幣政策的導向，效果是一樣的，原因是這些貨幣總量的運動趨勢總是一致的。（x）.美聯儲很少修正它之前對貨幣總量的預測，因為事實證明，它之前的預測往往是準確的。（x）.美聯儲會對貨幣總量進行大幅調整，原因是小額存款機構不需要經常報告其存款余額，并且當有新的數據時，需要對季節(jié)性變化的數據調整進行修正。因此，不應過度關注貨幣總量的短期運動。（Y）二、選擇題.下面哪個可以被計量為單位時間段內的流量？（C）A.貨幣 B.財富 ?.收入 D.上述都正確.下列哪種經濟體中，支付體系的效率最低？（B）A.使用黃金作為商品貨幣的經濟體B.易貨經濟C.使用不兌現紙幣的經濟體 D.使用通貨和存款貨幣的經濟體.下列哪種經濟體中，商品和服務可以直接交換成另外的商品和服務？（B）A.使用黃金作為商品貨幣的經濟體B.易貨經濟C.使用不兌現紙幣的經濟體 D.使用通貨和存款貨幣的經濟體.下列哪個不是貨幣的目的和功能？（C）A.價值儲藏B.交易媒介C.避免通貨膨脹沖擊 D.記賬單位.基于貨幣的支付體系（E）A.比易貨經濟效率高，因為交易成本得以節(jié)約B.比易貨經濟效率高，因為要確立所有商品的相對價值，只需要很少的價格C.不如易貨經濟效率高，因為要達成交易，需要實現需求的雙重吻合D.不如易貨經濟效率高，因為紙幣運輸的成本很高E.A和B都正確.在基于貨幣的支付體系中，約翰可以專心致志地當好醫(yī)生，他用勞動賺來的錢可以買到他所需要的所有東西，貨幣的哪種功能最能充分說明上述情況？（B）A.價值儲藏 B.交易媒介C.避免通貨膨脹沖擊 D.記賬單位.下面哪種表述不是有效的商品貨幣的特征？（D）A.它必須是被普遍接受的 B.它必須是標準化的C.它必須可以分割 D.經濟社會中的任何人都可以很容易地復制它E.上述所有都是有效的商品貨幣的特征.具有很強流動性的資產（A）A.相對而言，能夠比較容易和比較迅速地轉化為交易媒介B.變現時需要很高的交易成本C.是非常好的價值儲藏手段D.可以充當記賬單位E.上述選項都正確9.下列哪種是商品貨幣的例子？（D）A.5美元鈔票B.基于在美國的某銀行賬戶簽發(fā)的支票 C.信用卡D.戰(zhàn)俘集中營中的香煙 E.上述選項都正確.下列哪種是不兌現紙幣的例子？ （A）A.5美元鈔票B.20美元金幣C.原始社會中用做貨幣的貝殼D.戰(zhàn)俘集中營中的香煙 E.上述選項都正確11.下列哪種支付方式的交易成本最高，效率最低？（B）A.支票B.商品貨幣 C.不兌現紙幣 D.電子紙幣.下列哪種不是電子貨幣的例子？ （D）A.借記卡B.儲值卡C.智能卡D.信用卡.下列關于不兌現紙幣的表述中，哪個是錯誤的？（C）A.不兌現紙幣是政府規(guī)定作為法定償還貨幣的紙幣B.與商品貨幣相比，不兌現紙幣易于運輸C.不兌現紙幣可以兌換成特定數量的黃金等貴金屬D.不兌現紙幣不易于偽造14.價格迅速上升時期，貨幣不能很好地充當（D）A.記賬單位 B.交易媒介 C.流動資產D.價值儲藏.M1貨幣總量中不包括下列哪種形式？（A）A.貨幣市場存款帳戶 B.通貨C.活期存款 D,可轉讓支付命令賬戶 E.旅行者支票.支票存款屬于下列哪種貨幣總量？（C）A.只有M1B.只有M2C.M1與M2D.支票存款不包括在任何一種貨幣總量中.M2不包括下面哪種形式？（B）A.通貨B.大額定期存款C.小額定期存 D.儲蓄存款18.下列有關貨幣總量的表述中，哪個是正確的？（C）A.M1大于M2B.M1和M2增長率的運動軌跡非常相近C.美聯儲更關注貨幣總量的長期運動，而非短期運動D.美聯儲很少修正它之前對貨幣總量的預測19.下列有關貨幣總量中資產流動性的表述中，哪個是正確的？（A）A.M1中資產的流動性要大于M2B.M2中資產的流動性要大于M1C.貨幣總量中的所有資產都可以被看作貨幣，因而它們的流動性是相等的D.通貨是貨幣總量中唯一具有流動性的資產20.下列表述中，哪個不是易貨經濟的特征？（D）A.易貨經濟中，要達成交易，需要實現需求的雙重吻合B.易貨經濟中，每種商品都需要用其他所有商品來標價，因而需要大量的價格數目C.易貨經濟中，人們很難僅在單個領域中實現專業(yè)化生產D.易貨經濟中，商品可以直接交換成另外一種商品一、判斷題（第四章）.由于未來現金流量的現期貼現值要高于未來得到的現金流量,因而大部分人愿意在1年后拿到100美元，而非現在就拿到這100美元。（x）.固定支付貸款中，借款人只有在貸款到期時，才向貸款人進行支付，這筆支付包括本金和利息。（x）.債券的息票利率等于息票利息除以債券的面值。（Y）.經濟學家所說的“利率”就是到期收益率。（Y）.某債券的面值為1000美元，每年支付50美元的息票利息，還有2年到期，到期收益率為7%，那么它的售價應當為963.84美元。（Y）.如果債券的到期收益率高于其息票利率，債券的價格就高于其面值。（x）.債券的價格與其到期收益率是負向相關的。（Y）.售價為9500美元的美國國庫券，其面值為1萬美元，1年后到期，那么其到期收益率應當為5%。（x）.如果名義利率為7%，預期通貨膨脹率為2%，實際利率為9%。（x）.與長期債券相比，當期收益率能夠很好地預測短期債券的到期收益率。（x）11.永續(xù)債券的當期收益率和到期收益率是相等的。（Y）.如果債券持有人用1000美元購買20年期、年息票利息為40美元的債券，持有該債券1年后將其賣出，售價為1050美元，債券持有人該年的回報率為9%。（Y）.5年后付給持有人500美元的債券要優(yōu)于今后5年每年支付100美元的債券。（x）14.如果長期債券和短期債券的利率下降同等幅度，那么持有人更愿意持有短期債券（x）15.與名義利率為6%、預期通貨膨脹率為2%的情況相比，借款人更愿意在名義利率為15%、預期通貨膨脹率為13%的情況下借款。（M）二、選擇題.最精確的利率計量指標是（B）A.息票利率 B.到期收益率C.當期收益率 D.到期貼現值.如果利率為5%，5年后收到的1000美元的現值是（A）A.783.53美元B.866.66美元C.952.38美元D.1000美元E.1050美元3.100美元的普通貸款，1年后需要償還106.5美元，該筆貸款的單利率是（D）A.65% B.5.0% C.6.1% D.6.5% E.上述答案都不正確.你遭遇了一起交通事故，今后3年每年會得到5000美元的保險賠償，第一次得到賠付是現在，第二次是在1年后，第三次是在2年后。如果利率是6%，保險償付的現值是（B）A.15000美元B.14166.96美元C.13365.06美元D.13157.98美元.以下哪種金融工具在到期前，會每年向持有人支付固定的利息，到期時向持有人支付債券的面值（C）A.普通貸款 B.固定支付貸款 C.息票債券 D.貼現發(fā)行債券.美國國庫券屬于（D）A.普通貸款 B.固定支付貸款 C.息票債券 D.貼現發(fā)行債券.面值為1000美元的息票債券，每年支付100美元的息票利息，它的利息率為（C）A.100美元B.1100美元C.10% D.9.1% E.上述答案都不對8.1年后到期、面值為1000美元、年息票利息為70美元的息票債券，如果該債券今天的價格是1019.05美元，其近似的到期收益率是多少？（B）A.4% B.5% C.6% D.7% E.8%9.還有2年到期、面值為1000美元、息票利率為8%、到期收益率為12%的息票債券，其售價應是多少？（C）A.920.00美元B.924.74美元C.932.40美元D.1035.71美元E.1120.00美元10.下列哪種債券的到期收益率最高？（A）A.面值為1000美元、息票利率為5%、售價為900美元的20年期債券B.面值為1000美元、息票利率為5%、售價為1000美元的20年期債券C.面值為1000美元、息票利率為5%、售價為1100美元的20年期債券D.信息不足，無法回答該問題11.下列哪個表述是正確的？（A）A.如果債券的到期收益率超過其息票利率，債券的價格就低于其面值B.如果債券的到期收益率超過其息票利率，債券的價格就高于其面值C.如果債券的到期收益率超過其息票利率，債券的價格就等于其面值D.上述答案都不正確12.假定你用1000美元購入永續(xù)債券，每年支付50美元的息票利息。如果利率變動為10%，該永續(xù)債券的價格會發(fā)生什么變化？（E）A.由于該債券每年都支付50美元的息票利息，因此債券價格不會變動，總為1000美元B.價格會上升50美元 C.價格會下跌50美元D.價格會上升500美元E.價格會下跌500美元.某貼現發(fā)行債券將在1年后到期，到期價值為1萬美元，今天的價格是9174.31美元，其近似的到期收益率是多少？（D）A.92% B.10% C.9.2% D.9% E.8%.對息票債券而言，息票利息除以其面值為（D）A.到期收益率B.當期收益率 C.面值率 D.息票利率.如果市場參與者預期未來會出現通貨膨脹，（B）A.實際利率會超過名義利率 B.名義利率會超過實際利率C.名義利率和實際利率是相同的 D.名義利率和實際利率之間沒有聯系.如果所有的期限債券利率都下跌同樣幅度，你最愿意持有下列哪種債券？（C）A.還有1年到期的1萬美元國庫券B,還有10年到期的1萬美元國庫券C,還有20年到期的1萬美元國庫券D.上述債券都沒有風險，因此持有哪種債券沒有差別.息票利率為5%的長期債券，如果其購買價格與面值同為1000美元，持有1年，1年后由于利率上升以920美元售出，那么其回報率是多少？（C）A.-8% B.-3.3% C.-3% D.5% E.13%.下列哪種表述是正確的？（E）A.與短期債券相比，長期債券的當期收益率可以很好地近似到期收益率B.息票債券和貼現發(fā)行債券中，價格和利率的變化方向是相反的C.距離到期日越遠，利率同等幅度的變化所引起的債券價格變動就越大D.息票債券發(fā)行后，其息票利率就是固定的E.上述表述都是正確的.擁有債券的人不愿意聽到利率上升的消息，是因為他們所持有的債券（A）A.價格會下跌B.息票利息會減少 C.到期收益率會下跌 D.上述表述都是正確的.如果名義利率為4%，預期通貨膨脹率為2%，那么實際利率就等于（B）A.-2% B.2% C.4% D.6% E.8%一、判斷題（第五章）.根據資產需求理論，股票市場預期回報率上升會導致債券需求量減少（Y）.根據資產需求理論，股票市場回報率波動幅度上升會導致債券需求量減少（x）.某人以937美元買入1年期貼現發(fā)行債券，持有1年后，在到期時得到1000美元，其利率為6.7%（Y）.無論是貼現發(fā)行債券，還是息票債券，任何類型的債券的價格和利率通常都是負相關的（7）.如果債券價格低于均衡水平，就會出現超額供給，債券利率就會上升（x）.政府預算赤字擴張會推動債券供給曲線向右位移，導致債券價格下跌，利率上升（7）.資產市場方法強調，決定資產價格的是資產的流量，而非資產的存量（x）.預期通貨膨脹率上升會減少每一價格水平所對應的債券實際回報率，從而推動債券需求曲線向左位移，供給曲線向右位移，債券價格下跌和利率上升（7）.預期通貨膨脹率上升導致利率上升，反應了費雪效應的作用（7）.債券風險上升導致債券需求擴張，價格上升，而利率下跌（x）.流動性偏好理論認為，利率是由債券的供求所決定的（x）.流動性偏好理論認為，收入增加推動貨幣需求曲線向左位移，導致利率下跌，反之亦然（x）.在其他因素保持不變的前提下，貨幣供給擴張會引起利率下跌（7）.如果貨幣供給增長率上升所引起的流動性效應小于收入效應、物價水平效應和通貨膨脹預期效應，那么利率最終會上升并超過起初水平（7）.如果貨幣供給增長率上升所引起的流動性效應小于收入效應、物價水平效應和通貨膨脹

預期效應，那么利率會立刻上升，并在一段時間內持續(xù)上升（J）二、選擇題1.根據資產需求理論，下列哪種情況會導致資產需求數量減少？（C）A.購買者的財富增加B.資產相對于其他替代性資產的預期回報率上升C.資產相對于其他替代性資產的風險上升D.資產相對于其他替代性資產的流動性增加2.1年期貼現發(fā)行債券，到期時支付1000美元，如果持有期為1年，購買價格為955美元,那么其利率是多少？（B）A.4.5% B.4.7% C.5.5% D.9.5%3.債券價格和利率是（C）A.不相關的B.正向相關的C.負向相關的D.正向還是負向相關取決于市場參與者是債券購買者還是出售者4.沿著債券的供給曲線，債券價格上升會（A）A.導致利率下跌，供給量增加B.導致利率下跌，供給量減少C.導致利率上升，供給量增加D.導致利率上升，供給量減少5.如果債券價格低于均衡水平，就會出現（D）A.債券的超額供給，債券價格下跌，利率上升B.債券的超額供給，債券價格上升，利率下跌C.債券的超額需求，債券價格下跌，利率上升D.債券的超額需求，債券價格上升，利率下跌6.下列哪種有關債券市場的表述是正確的？（D）A.債券需求與貸款意愿相關B.債券供給與借款意愿相關C.債券的供給和需求都是以資產“存量”來衡量的，因此資產市場方法是有關資產價格和回報率決定的理論D.上述表述都正確D.上述表述都正確.如果債券需求曲線向左位移A.下跌，利率下跌C.上升，利率上升.股票風險增加，導致（A）A.債券需求曲線向右位移C.債券供給曲線向右位移.經濟體中的財富減少會導致債券的價格（B）B.下跌，利率上升D.上升，利率下跌B.債券需求曲線向左位移D.債券供給曲線向左位移（B）A.債券需求曲線向右位移，債券價格上升，利率下跌B.債券需求曲線向左位移，債券價格下跌，利率上升C.債券供給曲線向右位移，債券價格下跌，利率上升D.債券供給曲線向左位移，債券價格上升，利率下跌10.預期通貨膨脹率上升導致（C）A.債券需求曲線向左位移，債券供給曲線向右位移，利率下跌B.債券需求曲線向右位移，債券供給曲線向左位移，利率上升C.債券需求曲線向左位移，債券供給曲線向右位移，利率上升D.債券需求曲線向右位移，債券供給曲線向左位移，利率下跌.下列哪種情況會導致長期債券需求曲線向右位移？（B）A.股票風險減少 B.人們預期未來利率會下跌C.經紀公司降低股票交易的傭金 D.人們調高了對通貨膨脹的預期.下列哪種情況會導致利率上升？（D）A.股票市場波動性加大 B.公司不看好新廠房和設備未來的盈利能力C.人們調低了對通貨膨脹的預期D.政府增加了預算赤字.預期通貨膨脹率的增加會導致利率上升，這是（C）A.流動性效應 B.產出效應C.費雪效應D.赤字效應.經濟周期擴張導致（A）A.債券需求曲線和供給曲線都向右位移B.債券需求曲線和供給曲線都向左位移C.債券需求曲線向右位移，供給曲線向左位移D.債券需求曲線向左位移，供給曲線向右位移.根據流動性偏好理論，利率是由（D）的供給和需求所決定的A.債券B.股票C.產出D.貨幣.貨幣供給增加的下列哪種效應導致利率在短期內下跌？（B）A.收入效應 B.流動性效應 C.通貨膨脹預期效應 D.物價水平效應.物價水平上升導致（A）A.貨幣的需求曲線向右位移，利率上升B.貨幣的需求曲線向右位移，利率下跌C.貨幣的供給曲線向右位移，利率下跌D.貨幣的供給曲線向左位移，利率下跌.如果出現了貨幣供給增速上升，并且流動性效應小于收入效應、物價水平效應和通貨膨脹預期效應，通貨膨脹預期的調整十分緩慢，那么短期內利率會（C）A.保持不變 B.上升C.下跌D.無法預測.如果出現了貨幣供給增速上升，并且流動性效應小于收入效應、物價水平效應和通貨膨脹預期效應，那么長期內利率會（B）A.與起初的水平相比，保持不變 B.與起初的水平相比，有所上升C.與起初的水平相比，有所下跌 D.無法預測.如果長期內，產出、物價水平、通貨膨脹預期效應超過了流動性效應，那么，美聯儲要降低利率，應當（C）A.保持貨幣供給的增速不變 B.提高貨幣供給增速C.降低貨幣供給增速 D.上述回答都不正確一、判斷題（第六章）1.1年期美國國債和20年期美國國債之間的利差被稱為風險溢價（x）.如果通用汽車公司意外地出現了債券違約的情況，美國國債和公司債券之間的利差會擴大（Y）.如果美國邊際所得稅率非常低，市政債券支付的利率通常高于同期期限的美國國債（Y）.如果公司債券市場的參與者增多，意味著其流動性就會提高，于是，債券持有人會增加對公司債券的需求，減少對美國國債的需求，風險溢價隨之降低（Y）.各類債券違約風險的差異是風險溢價的唯一決定因素（x）.如果債券市場上出現了對優(yōu)質資產的追捧，BBB級公司債券與美國國債之間的利差會縮?。▁）.假定公司債券和市政債券支付的利率分別是10%和7.5%,如果債券的其他因素都相同，那么，邊際所得稅率為15%的債券持有人會更愿意持有市政債券（x）.利率期限結構是到期期限不同的債券之間的利率聯系（Y）.不同到期期限的無違約風險的政府債券的利率的軌跡即為期限結構曲線（x）.收益率曲線通常是向下傾斜的（x）.利率期限結構的預期理論假設，不同期限的債券是完全替代品（Y）.利率期限結構的分割市場理論不能解釋為什么收益率曲線通常是向上傾斜的（x）.如果利率期限結構的預期理論是正確的，而且1年期的債券利率是4%。2年期債券的利率是5%。那么債券市場的參與者一定認為下1年的1年期的債券利率是6%（Y）.根據利率期限結構的流動性溢價理論，人們更偏好短期債券，因而長期債券必須提供更高的利率才能吸引投資者（Y）.根據利率期限結構的流動性溢價理論，平坦的收益率曲線意味著人們預期短期利率保持不變（x）二、選擇題.債券的風險溢價不會受到債券的下列哪個因素的影響？（B）A.流動性B.違約風險 C.所得稅政策 D.到期期限.下列哪種債券的利率最高？（D）A.美國國債 B.Aaa級公司債券C.Aaa級市政債券 D.上述三種債券的利率是相同的3.下列哪種情況會導致公司債券風險溢價減少？（C）A.債券市場的參與者減少，導致每日的交易量降低B.經紀人傭金增加C.預測人士認為明年經濟會加速增長D.美國國債的流動性增強4.如果公司債券的違約風險加劇，該債券的需求曲線會（D）A.向右位移，美國國債的需求曲線會向左位移，風險溢價增加B.向左位移，美國國債的需求曲線會向右位移，風險溢價減少C.向右位移，美國國債的需求曲線會向左位移，風險溢價減少D.向左位移，美國國債的需求曲線會向右位移，風險溢價增加5.如果公司債券的風險溢價增加，那么（C）A.公司債券的價格會上升B.無違約風險債券的價格會下跌C.公司債券和無違約風險債券之間的利差會增加D.公司債券和無違約風險債券之間的利差會減少6.市政債券所支付的利率通常低于美國國債，原因是（A）A.投資市政債券的利息收入可以免繳聯邦所得稅B.市政債券是無違約風險的C.市政債券的流動性要高于美國國債D.上述解釋都正確.所得稅率降低會推動市政債券需求曲線（A）A.向左位移，美國國債需求曲線會向右位移，市政債券相對美國國債的利率會上升.向左位移，美國國債需求曲線會向右位移，市政債券相對美國國債的利率會下跌C.向右位移，美國國債需求曲線會向左位移，市政債券相對美國國債的利率會上升D.向右位移，美國國債需求曲線會向左位移，市政債券相對美國國債的利率會下跌.假定你所適用的邊際所得稅率為25%，如果公司債券支付10%的利率，那么其他因素相同的市政債券應支付多少利率，才能使得持有公司債券和市政債券沒有差別？（C）A.12.5% B.10% C.7.5% D.2.5%.假定公司債券和市政債券具有相同的期限、流動性和違約風險，在下列哪種情況下，你會選擇持有公司債券而非市政債券（B）A.公司債券支付10%的利率，市政債券支付7%的利率，你的邊際所得稅率為35%B.公司債券支付10%的利率，市政債券支付7%的利率，你的邊際所得稅率為25%C.公司債券支付10%的利率，市政債券支付8%的利率，你的邊際所得稅率為25%D.公司債券支付10%的利率，市政債券支付9%的利率，你的邊際所得稅率為20%.下列哪種債券被看做“高收益率債券”（D）A.垃圾債券 B.投機級債券 C.Caa級債券D.上述答案都正確.風險、流動性、所得稅政策都相同，但期限不同的債券的收益率的軌跡被成為（B）A.期限結構曲線 B.收益率曲線 C.風險結構曲線 D.利率曲線、.下列哪種表述是錯誤的？（D）A.不同到期期限的債券的利率隨時間一起波動B.收益率曲線通常向上傾斜C.如果短期利率較高，收益率曲線通常向下傾斜D.如果短期利率較低，收益率曲線通常是翻轉的.利率期限結構的預期理論意味著收益率曲線通常應當是（C）A.向上傾斜的 B.向下傾斜的C.平坦的 D.垂直的.根據利率期限結構的預期理論，如果1年期債券利率為3%，2年期債券利率為4%，那么預期下一年的1年利率為（C）A.3% B.4% C.5% D.6%.利率期限結構的分割市場理論所基于的假定是（A）A.不同到期期限的債券是不能相互替代的B.不同到期期限的債券是可以完全替代的C.長期債券優(yōu)于短期債券D.長期利率是預期短期利率的平均值.根據利率期限結構的分割市場理論，如果債券持有人更偏好短期債券，而非長期債券，收益率曲線應當是（B）A.平坦的B.向上傾斜的 C.向下傾斜的 D.垂直的.根據利率期限結構的流動性溢價理論，如果在接下來的3年中，預期的1年期利率分別為4%、5%和6%，如果3年期債券的流動性溢價為0.5%，那么3年期債券的利率是（D）A.4% B.4.5% C.5% D.5.5% E.6%.根據利率期限結構的流動性溢價和期限優(yōu)先理論，平坦的收益率曲線意味著（C）A.預期未來的短期利率會上升B.預期未來的短期利率保持不變C.預期未來的短期利率會下跌D.與長期利率相比，債券持有人不再偏好短期利率.下列哪種利率期限結構的理論能夠很好地解釋有關不同到期期限債券的利率之間的聯系的經驗事實？（A）

A.流動性溢價理論A.流動性溢價理論C.分割市場理論B.預期理論D.風險溢價理論.根據利率期限結構的流動性溢價理論，平緩地向上傾斜的收益率曲線意味著（C）A.預期短期利率會上升 B.預期短期利率會下跌C.預期短期利率保持不變 D.相對于短期債券，債券持有人偏好長期債券一、判斷題（第八章）.股票是美國企業(yè)最重要的外部資金來源（x）.在美國企業(yè)的外部資金來源中，債券的重要性要高于股票（Y）.雖然在世界各地，銀行都是企業(yè)外部資金最重要的來源，但銀行的地位隨著時代的推移有所降低（Y）.超過90%的美國家庭都擁有證券（x）.共同基金等金融中介，集合許多小額儲蓄者的資金，投資多元化的組合，從而借助規(guī)模經濟降低了交易成本（Y）.銀行減少了信息生產中的免費搭車者問題，原因是他們發(fā)行的是非交易的私人貸款，而非買入可在金融市場上交易的證券（Y）.當借款人對借入資金的使用方式背離貸款人意愿的時候，就出現了逆向選擇問題（x）.債券比股票的道德風險問題更嚴重（x）.標準普爾、穆迪和價值線等公司對借款人信息的私人生產和銷售可以消除金融市場上的逆向選擇問題（x）.如果貸款人無法甄別信貸質量，就會收縮貸款，金融市場自然就是無效的（Y）.如果經理按照自己的利益，而非股東的利益行事，就出現了委托一代理問題（Y）.凈值相對較低、抵押品較少的公司更可能出現貸款違約（Y）.為了實現債務合約的激勵相容，貸款人會在限制性條款中要求保持抵押品的價值（Y）14.2002年《薩班斯―奧克斯利法案》向利用利益沖突牟利的十大投資銀行收取了14億美元的罰金，從而減少了利益沖突問題（x）15.金融機構試圖實現范圍經濟時，它們的業(yè)務就會出現利益沖突（Y）二、選擇題.美國企業(yè)最大的外部融資來源是（C）A.股票 B.債券 C.銀行和非銀行貸款 D.風險投資公司.下列哪個表述是正確的（B）A.公司通過債券比通過銀行貸款籌集到的資金多B.公司通過債券比通過股票貸款籌集到的資金多C.股票和債券是企業(yè)最大的外部資金來源D.與間接融資相比，直接融資作為企業(yè)外部資金來源的重要性更強.在哪個國家，公司對直接融資的使用程度要高于其他國家（A）A.美國 B.德國 C.日本 D.加拿大.小額儲蓄者/貸款人使用金融中介，而非直接融資市場，原因是金融中介（D）A.降低儲蓄者的交易成本 B.增加儲蓄者的分散化程度C.降低儲蓄者的風險 D.上述都正確.信譽卓著的大公司比小公司更可能通過哪種方式獲取資金（A）A.直接融資B.銀行C.發(fā)行抵押品D.非銀行金融中介.下列哪個表述可以說明逆向選擇問題（C）A.借款人將貸款資金揮霍在賭場上B.企業(yè)管理者將證券銷售的資金用于購買藝術品裝飾辦公室C.科學家申請貸款，用來研究癌癥可能的治愈方案。這個研究成功的概率比較低，但一旦成功，回報率就會很高D.上述表述都正確.你父母借錢給你用來支付學費，你將這筆錢用來玩在線撲克牌游戲。這個案例屬于（B）A.免費搭車者問題 B.道德風險 C.逆向選擇 D.金融中介.術語“次品車問題”用來描述（D）A.金融市場上的免費搭車者問題 B.金融市場上的委托--代理問題C.金融市場上的道德風險問題 D.金融市場上的逆向選擇問題.信貸風險越高的人越可能利用貸款謀取更多的利潤，因而他們尋求貸款的積極性最高，這可以用來說明（C）A.免費搭車者問題 B.道德風險 C.逆向選擇 D.金融中介.銀行降低信息生產中的免費搭車者問題是通過（D）A.就潛在借款人財務狀況的信息向其他人收費B.利用存款者的資金購買可在金融市場上交易的證券C.從標準普爾、穆迪等公司購買信息，這些公司專門收集小額借款人的信息D.發(fā)放不可交易的私人貸款，這樣其他人就不可能從銀行所收集的借款人信息中獲取利益.下列哪種方法不能用來緩解金融市場上的逆向選擇問題（A）A.限制性條款的監(jiān)督和執(zhí)行B.旨在增加借款人信息的政府監(jiān)管C.借款人信息的私人生產和銷售D.要求借款人提供抵押品和有較高的凈值E.金融中介提高借款人信息的生產效率.委托--代理問題出現的主要原因是（D）A.委托人要想監(jiān)督代理人的活動十分困難，且成本很高B.代理人的動機并不總是與委托人兼容C.委托人有搭其他委托人監(jiān)控支出便車的動機D.上述都正確.委托--代理問題會導致（B）A.抵押品問題 B.道德風險 C.逆向選擇 D.次品車問題.下列哪種方法不能用來緩解委托---代理問題（C）A.股東審計公司財務和檢查公司的管理狀況，即進行高額核實成本B.風險投資公司向新公司提供資金，但要求占有一定股份和向董事會派駐人員C.由于股權合約的委托一代理問題不如債券合約嚴重，因而公司發(fā)行股權證券，而非債務證券D.政府監(jiān)管，例如要求公司執(zhí)行標準會計準則和對欺詐行為進行懲罰.限制性條款（C）A.緩解逆向選擇問題 B.解決“次品車”問題C.使得債務合約實現激勵相容 D.在股權合約中最為普遍.你來到一家電器商店購買大屏幕電視。銷售員非常粗魯地告訴你他很忙，現在不能向你提供幫助，因而你只能等待。你看到他喝了杯咖啡后開始休息。你所看到的屬于（A）A.委托---代理問題 B.逆向選擇C.次品車問題 D.抵押品是如何緩解道德風險的.下列哪個不是債務合約中限制性條款的例子（D）A.要求借款人保持抵押品的價值 B.要求借款人購買人壽保險C.要求借款人定期提供財務報告 D.要求借款人支付較高的利率.下列哪個可以在債務安排中同時降低逆向選擇和道德風險（D）A.要求借款人提供抵押品 B.要求借款人有較高的凈值C.要求借款人使用銀行等中介獲取貸款 D.上述都正確.投資銀行利用有關公司信貸風險的信息來幫助推銷該公司的債券，之后其經紀人使用相同的信息向購買該證券的投資者提供建議，我們可以發(fā)現投資銀行利用了（B）A.規(guī)模經濟B.范圍經濟 C.金融經濟 D.銀行經濟.下列哪個領域并沒有產生過多的利益沖突問題（A）A.商業(yè)銀行 B.信用評級公司的信用評估和咨詢服務C.投資銀行的承銷和研究 D.會計師事務所的審計和咨詢服務一、判斷題（第十章）.銀行的資產是其資金的來源（x）.支票存款是銀行資金的主要來源（x）.銀行資本是銀行的凈值，它等于銀行的總資產減去總負債（Y）.向美聯儲的借款即為貼現貸款，借款銀行就這一貸款所支付的利率即為貼現率（Y）.法定準備金是銀行總負債的一個固定比例（x）.貸款創(chuàng)造了銀行大部分的利潤（Y）.銀行面臨存款外流時，它首要的選擇是賣出貸款獲取準備金，以應對存款外流的影響（x）.銀行將50%以上的資產以超額準備金的形式持有，原因是這些資產的流動性很好，能夠應對存款外流的影響（x）.當銀行負債的價值超過其資產時，就會破產（Y）.從20世紀60年代以來，可轉讓存單和銀行借款在銀行資金來源中的重要性開始上升（Y）.銀行資本增加可以強化其安全性和提高其股權回報率（x）.銀行為降低信用風險，通常會向借款人要求抵押品和補償余額（Y）.如果銀行資產的平均久期超過負債的平均久期，利率上升會增加銀行的凈值（x）.如果銀行利率敏感型負債大于利率敏感型資產，利率上升會減少銀行的利潤（Y）.過去25年里，銀行表外業(yè)務的重要性有所下降（x）二、選擇題.下列哪項是商業(yè)銀行目前最大的資金來源（B）A.支票存款 B.非交易存款 C.借款 D.銀行資本.下列哪項是商業(yè)銀行在1960年最大的資金來源（A）A.支票存款 B.非交易存款 C.借款 D.銀行資本.下列哪項銀行資產的流動性最強（D）A.州和地方政府證券 B.工商業(yè)貸款C.不動產貸款 D.美國政府證券.法定準備金是銀行（C）的固定比例A.資產B.貸款C.支票存款D.資本E.負債.下列哪項有關銀行資產負債表的表述是正確的（D）A.銀行的負債是其資金的來源 B.銀行的資產是其資金的運用C.資產-負債=銀行資本 D.上述都正確.銀行的庫存現金與在美聯儲存款之和即為（C）A.資本B.聯邦基金 C.準備金D.托收中現金E.超額準備金.一般來說，下列哪種資金獲取方式對銀行而言成本是最低的（A）A.支票存款 B.聯邦基金 C.非交易存款D.歐洲美元或回購協(xié)議等借款 E.貼現貸款.你將3000美元支票存入銀行，該支票的簽發(fā)行是另外一家銀行，對你的銀行資產負債表最直接的影響是你的銀行存款增加了3000美元，你的銀行（B）A.準備金增加了3000美元 B.托收中現金增加了3000美元C.貸款增加了3000美元 D.資本增加了3000美元E.上述都不正確.如果銀行出現資本外流時，且沒有超額準備金，銀行要籌集資金，會首先采用（D）A.收回一些貸款 B.賣出一些貸款C.向美聯儲借款 D.賣出一些證券.下列哪種不屬于可管理的負債（D）A.可轉讓存單 B.借入聯邦基金C.歐洲美元借款 D.支票存款.銀行有100美元支票存款，15美元準備金，法定準備金率為10%。假定銀行出現了10美元存款外流。如果銀行選擇向美