非銀金融行業(yè)：關(guān)注證券板塊回調(diào)機(jī)會(huì)和壽險(xiǎn)開門紅行情

本報(bào)告由中信建投證券股份有限公司在中華人民共和國(僅為本報(bào)告目的，不包括香港、澳門、臺(tái)灣)提供。在遵守適用的法律法規(guī)情況下，本報(bào)告亦可能由中信建投(國際)證券有限公司在香港提供。同時(shí)請(qǐng)參閱最后一頁的重要聲明。2020/12/142021/1/142021/2/142021/3/142021/4/142021/5/142021/6/142021/7/142021/8/142021/9/142021/10/142021/12020/12/142021/1/142021/2/142021/3/142021/4/142021/5/142021/6/142021/7/142021/8/142021/9/142021/10/142021/11/14評(píng)級(jí)強(qiáng)于大市趙然zhaoranAC執(zhí)證編號(hào)：S1440518100009SFC中央編號(hào)：BQQ828吳馬涵旭wumahanxu1AC執(zhí)證編號(hào)：S1440522070001市場(chǎng)表現(xiàn)%8%-2%-12%-22% 上證指數(shù)相關(guān)研究報(bào)告 非銀金融關(guān)注證券板塊回調(diào)機(jī)會(huì)和情核心觀點(diǎn)證券行業(yè)：疫情防控放松和美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩的預(yù)期有所兌現(xiàn)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)而擔(dān)憂防控邊際寬松后疫情數(shù)據(jù)反彈對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)一步擾動(dòng)，疊加美國10月零售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)官員繼續(xù)后震蕩回調(diào)。但是證券行業(yè)短期和中長期明顯受益于全面注冊(cè)制和資本市場(chǎng)擴(kuò)容，板塊性成長邏輯通暢，當(dāng)前估值安全邊際充足且賠率足夠大，因此我們繼續(xù)保持推薦。具體來看，四季度證券行業(yè)面臨的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于債市下行對(duì)自營投資收益的沖擊可能導(dǎo)致Q4投資收益率低于Q3，2)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受季節(jié)影響環(huán)比回落，3)投行業(yè)務(wù)略有提升；4)其他業(yè)務(wù)環(huán)比持平，則2022年全年對(duì)應(yīng)收入利潤同比增速-16%/-20%，年化加權(quán)ROE約為6.8%，對(duì)應(yīng)板塊歷史倍，已無下行空間。推薦關(guān)注中金公司(A/H)、廣發(fā)證券(A/H)。指數(shù)較去年末-23.05%，較今年二季度末-15.24%，較今年三季度末-0.09%。本周末10年期國債收益率較上周末+8.96BP至2.8250%，較去年末+4.96BP，較今年三季度末+6.49BP。此外，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)險(xiǎn)企投資端傳導(dǎo)有限、風(fēng)險(xiǎn)總體可控。產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)盈利模式發(fā)生變化，龍頭險(xiǎn)企迎來承保利潤與規(guī)模的雙升、業(yè)績(jī)確定性更強(qiáng)，且具備低估值+高股息特征。壽險(xiǎn)改革逐步顯現(xiàn)曙光，隨著代理人的企穩(wěn)、市場(chǎng)需求的逐步回升，伴隨開門紅預(yù)期向好，前期估值的悲觀預(yù)期有望修正。當(dāng)前P/EV估值友邦1.55x、平安0.52x(A股)/0.47x(H股)、太保0.42x (A股)/0.28x(H股)、國壽0.70x(A股)/0.21x(H股)、新華0.31x(A股)/0.17x(H股)；中國財(cái)險(xiǎn)2022年P(guān)/B為0.64x，眾安在線P/B為1.45x。財(cái)險(xiǎn)方面，推薦中國財(cái)險(xiǎn)(H)；壽險(xiǎn)方面，推薦中國人壽(A/H)、中國平安(A/H)、友邦保險(xiǎn)(H)、中國太保(A/H)。非銀金融非銀金融報(bào)告頁的重要聲明1重大事件事件一：銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露管理辦法》。此前，我國人身保險(xiǎn)公司信息披露行為相關(guān)的主要文件有《保險(xiǎn)公司信息披露辦法》、《人身保險(xiǎn)新型產(chǎn)品信息披露管理辦法》。相比于前述文件，《辦法》明確了保險(xiǎn)公司為產(chǎn)品信息披露的主體，信息披露對(duì)象包括投保人、被保險(xiǎn)人、受益人及社會(huì)公眾。在信息披露內(nèi)容和時(shí)間方面，明確了保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)披露的產(chǎn)品材料信息，明確了保險(xiǎn)產(chǎn)品在售前、售中、售后全過程的信息披露內(nèi)容，以及服務(wù)特殊人群的信息披露要求，其中值得注意的是，《辦法》對(duì)客戶轉(zhuǎn)保時(shí)應(yīng)予以披露信息的內(nèi)容做出明確規(guī)定，并要求保險(xiǎn)公司決定停止銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品的，應(yīng)當(dāng)自決定停止之日起10個(gè)工作日內(nèi)，披露停止銷售產(chǎn)品的名稱、停止銷售的時(shí)間、停止銷售的原因，以及后續(xù)服務(wù)措施等相關(guān)信息。從適用范圍來看，《辦法》較《人身保險(xiǎn)新型產(chǎn)品信息披露管理辦法》更加廣泛，包括普通型保險(xiǎn)。此外，《辦法》還提出保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)對(duì)60周歲以上人員以及殘障人士等特殊人群，提供符合該人群特點(diǎn)的披露方式，積極提供便捷投保通道等客戶服務(wù)。點(diǎn)評(píng)：《辦法》有助于保障客戶利益，引導(dǎo)行業(yè)有序競(jìng)爭(zhēng)，利于條款設(shè)計(jì)與客戶需求更加匹配的產(chǎn)品脫穎而出。此前，人身保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售過程中存在銷售人員炒作停售、誘導(dǎo)客戶轉(zhuǎn)保以促成客戶購買的現(xiàn)象，客戶利益容易受損，也會(huì)使客戶對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的信任受損，不利于行業(yè)的長期發(fā)展?！掇k法》明確了保險(xiǎn)產(chǎn)品在售前、售中、售后全過程的信息披露內(nèi)容，并明確規(guī)定了停售、轉(zhuǎn)保情形下的信息披露內(nèi)容，有助于切實(shí)保護(hù)投保人、被保險(xiǎn)人和受益人的合法權(quán)益?！掇k法》強(qiáng)化了對(duì)產(chǎn)品信息披露的要求，也有助于使各家險(xiǎn)企競(jìng)爭(zhēng)更加公平有序，引導(dǎo)產(chǎn)品設(shè)計(jì)更加貼近客戶需求特點(diǎn)。事件二：證監(jiān)會(huì)發(fā)布個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄和個(gè)人養(yǎng)老金基金銷售機(jī)構(gòu)名錄。2022年11月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布個(gè)人養(yǎng)老金基金名錄和個(gè)人養(yǎng)老金基金銷售機(jī)構(gòu)名錄，共有40家基金公司的合計(jì)129只基金產(chǎn)品入選基金名錄，16家商業(yè)銀行、14家證券公司以及7家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)入選銷售機(jī)構(gòu)名錄。16家商業(yè)銀行包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等，14家證券公司包括華泰證券、中信證券、廣發(fā)證券、中信建投等；7家獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)包括螞蟻基金、天天基金、騰安基金、盈米基金等。點(diǎn)評(píng)：個(gè)人養(yǎng)老金入市或已不遠(yuǎn)，2022年11月4日個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法、稅收政策及養(yǎng)老基金管理規(guī)定等相關(guān)政策密集出臺(tái)，僅14天后個(gè)人養(yǎng)老基金及銷售機(jī)構(gòu)名錄就已經(jīng)發(fā)布，緊湊的時(shí)間安排一定程度上能夠體現(xiàn)監(jiān)管大力發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金的決心，個(gè)人養(yǎng)老金入市或已不遠(yuǎn)。從個(gè)人養(yǎng)老基金名錄及基金銷售機(jī)構(gòu)名錄來看，個(gè)人養(yǎng)老基金均為養(yǎng)老目標(biāo)基金FOF產(chǎn)品，基金銷售機(jī)構(gòu)保有量也均位于行業(yè)前列，符合此前11月4日《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》對(duì)個(gè)人養(yǎng)老基金“產(chǎn)品類型包括最近4個(gè)季度末規(guī)模不低于5000萬元或者上一季度末規(guī)模不低于2億元的養(yǎng)老目標(biāo)基金”、及“開展個(gè)人養(yǎng)老金基金銷售相關(guān)業(yè)務(wù)的基金銷售機(jī)構(gòu)需最近4個(gè)季度末股票基金和混合基金保有規(guī)模不低于200億元,且個(gè)人投資者持有規(guī)模不低于50億元”的相關(guān)要求。事件三：證監(jiān)會(huì)就《關(guān)于深化公司債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》公開征求意見。2022年11月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)發(fā)布《關(guān)于深化公司債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見(征求意見稿)，對(duì)深化公司債券注冊(cè)制改革作出系統(tǒng)性制度安排，提出了優(yōu)化公司債券審核注冊(cè)機(jī)制，壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化存續(xù)期管理，依法打擊債券違法違規(guī)行為等4個(gè)方面的12條措施。點(diǎn)評(píng)：股票市場(chǎng)注冊(cè)制改革漸行漸近的同時(shí)，債券市場(chǎng)注冊(cè)制改革也踏上日程。2022年年初證監(jiān)會(huì)發(fā)布的立法工作計(jì)劃中，排列為首要目標(biāo)的是“落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的決策部署，制非銀金融非銀金融報(bào)告頁的重要聲明2定《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》、《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等規(guī)章，股票市場(chǎng)全面注冊(cè)制的準(zhǔn)備工作有序進(jìn)行；而本月18號(hào)發(fā)布的深化公司債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見征求意見稿意味著債券市場(chǎng)注冊(cè)制改革也踏上日程。注冊(cè)制下股票及債券的審核流程有望進(jìn)一步縮短，提升上市公司對(duì)IPO及債券融資的需求，提升國內(nèi)市場(chǎng)直接融資比重、推進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容的同時(shí)將直接利好券商投行業(yè)務(wù)，政策驅(qū)動(dòng)下券商板塊有望迎來新的增長。事件四：央行發(fā)布三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度。2022年11月16日央行發(fā)布2022年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，對(duì)下一階段貨幣政策導(dǎo)向做出指引，其中提到，加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量的支持，保持流動(dòng)性合理充裕等。海外通脹高位運(yùn)行，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍面臨供給、需求、預(yù)期三重沖擊，在此背景下，以穩(wěn)增長為首要目標(biāo)的貨幣政策易松難緊，四季度國內(nèi)市場(chǎng)流動(dòng)性有望繼續(xù)保持邊際寬松，利好二級(jí)市場(chǎng)交投活躍，有利于上市券商經(jīng)濟(jì)、做市等業(yè)務(wù)的開展。證券業(yè)跟蹤本周券商板塊震蕩中略有調(diào)整，證券II(中信)指數(shù)+1.56%，上證指數(shù)+0.32%。分券商來看，41家上市券中銀證券(+5.53%)的漲幅居前。流動(dòng)性來看，本周股票市場(chǎng)日均交易額為9955億元，周度環(huán)比+5.86%；截至本周四，兩融余額為15774億元，周度環(huán)比+0.65%。月初至今日均交易額為9768億元，同比-12.02%；年初至今日均交易額為9358億元，.41%。保險(xiǎn)業(yè)跟蹤A股方面，本周中信保險(xiǎn)II指數(shù)+3.74%，跑贏中信非銀金融指數(shù)，跑贏滬深300指數(shù)。港股方面，本周香港保險(xiǎn)II指數(shù)+3.83%，跑贏香港金融指數(shù)，跑輸恒生指數(shù)。上市險(xiǎn)企公布10月保費(fèi)。壽險(xiǎn)方面，平安/國壽/太保/新華/太平/人保前10月保費(fèi)分別同比-2.57%/-0.05%/+5.73%/+1.09%/+2.20%/+7.18%，增速較前9月分別-0.08pct/-0.18pct/+1.32pct/+0.19pct/+0.71pct/-2.12pct。平安/國壽/太保/新華/太平/人保單10月保費(fèi)分別同比-3.66%/-4.67%/+29.44%/+3.55%/+11.76%/-24.47%。財(cái)險(xiǎn)方面，人保/平安/太保/太平/眾安前10月保費(fèi)分別同比+10.01%/+11.35%/+12.11%/+3.03%/+15.93%，增速較前9月分別-0.17pct/-0.03pct/-0.42pct/-1.04pct/+2.78pct。其中，人保前10月車險(xiǎn)、非車險(xiǎn)(含意健險(xiǎn))保費(fèi)分別+6.81%、+13.87%，較前9月分別-0.30pct、+0.23pct。人保/平安/太保/太平/眾安單10月保費(fèi)分別同比+7.79%/+11.06%/+7.41%/-6.60%/+51.50%。其中眾安單10月保費(fèi)同比高增主因去年同期在銀保監(jiān)會(huì)開展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)亂象專項(xiàng)整治工作背景下基數(shù)較低(2021年眾安單10月保費(fèi)同比-20.30%)。推薦股票池優(yōu)選龍頭Alpha：東方財(cái)富(A)、香港交易所(H)、友邦保險(xiǎn)(H)頁的重要聲明3全面注冊(cè)制受益：中金公司(A/H)、國金證券(A)成長性與彈性：同花順(A)、指南針(A)業(yè)績(jī)壓制因素解除，低估值修復(fù)可期：360數(shù)科(N)、信也科技(N)下游增長確定性：中國財(cái)險(xiǎn)(H)、中銀航空租賃(H)估值邏輯有望切換：納斯達(dá)克交易所(N)風(fēng)險(xiǎn)提示非銀金融非銀金融報(bào)告頁的重要聲明4 非銀金融非銀金融報(bào)告頁的重要聲明5行情回顧中證全債(凈價(jià))指數(shù)報(bào)103.70，較上周末-0.65%。表現(xiàn)11月14日至11月18日，非銀行金融(中信)指數(shù)+2.29%，證券II(中信)指數(shù)+1.56%，保險(xiǎn)II(中信)指數(shù)+3.74%，多元金融(中信)指數(shù)+4.18%，非銀板塊跑贏滬深300指數(shù)和上證綜指。11月14日至11月18日，非銀板塊漲幅排名前三的個(gè)股為ST安信(+15.93%)、民生控股(+10.50%)、吉林敖東(+10.19%)；跌幅排名前三的個(gè)股為東方證券(-1.78%)、中國人保(-1.39%)和方正證券(-0.87%)。周最高%周最低%周漲跌幅%2010 0-10-202010 0-10-20-30-40-23.05非銀證券公司保險(xiǎn)多元金融滬深30076543210-18 資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投行業(yè)概況簡(jiǎn)稱代碼價(jià)%%滬深非銀漲跌幅%623.SZ券06.SH4.51券945.SZ64.SH0.592996.SH.28非銀金融非銀金融報(bào)告頁的重要聲明6資料來源：Wind，中信建投稱.SH37.2203券76.SZ券.SH90.SH.SH.SH.SH券.SH證券.SH66.SZ0810.SH13.SH21.SH5792.SH2.13資料來源：Wind，中信建投圖表6：滬深300指數(shù)和中證綜合債(凈價(jià))指數(shù)銀行間質(zhì)押式回購加權(quán)利率:7天(%)存款類機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購加權(quán)利率:7天(%)64202020-012020-072021-012021-072022-012022-07滬深300中證全債(凈價(jià)，右)80006000400020000106104102100982020-012020-072021-012021-072022-012022-07資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投0日均成交額(億元)占流通市值(%)2020-012020-072021-012021-072022-012022-07兩融余額(億元)兩融余額較上周末(%)050非銀金融非銀金融報(bào)告頁的重要聲明7資料來源：Wind，中信建投股票A股周收周漲周換資料來源：Wind，中信建投滬深對(duì)非銀板跌幅%盤價(jià)(RMB)%)19.SH9518險(xiǎn)36.SH.7001.SH.9522082601.HK18.SH2.165419242318.HK28.SH292628.HK.96資料來源：Wind，中信建投.9%.9%、人身險(xiǎn)664733.4%(1)壽險(xiǎn)574.0%(2)健康險(xiǎn).3%(3)人身意外傷害險(xiǎn)年末70938874.3%291306司總資產(chǎn)932513.9%總資產(chǎn)3895款5870.40.9%1.9股票和證券投資基金29710資5272 非銀金融非銀金融報(bào)告頁的重要聲明8險(xiǎn)保費(fèi)收入06%1%9%60%線50%資料來源：Wind，中信建投險(xiǎn)保費(fèi)收入67%66%44%險(xiǎn)5%.47%資料來源：Wind，中信建投重要新聞1.【證監(jiān)會(huì)|就《關(guān)于深化公司債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》公開征求意見】近日，證監(jiān)會(huì)研究制定了《關(guān)于深化公司債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》?！吨笇?dǎo)意見》按照《證券法》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)相關(guān)規(guī)定，堅(jiān)持制度化規(guī)范化透明化導(dǎo)向，對(duì)深化公司債券注冊(cè)制改革作出系統(tǒng)性制度安排，提出了優(yōu)化公司債券審核注冊(cè)機(jī)制，壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化存續(xù)期管理，依法打擊債券違法違規(guī)行為等4個(gè)方面的12條措施。下一步，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真研究吸納各方的意見建議，盡快發(fā)布實(shí)施《指導(dǎo)意見》，進(jìn)一步完善債券注冊(cè)制基礎(chǔ)制度，維護(hù)債券市場(chǎng)良好生態(tài)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。2.【證監(jiān)會(huì)|就《關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》公開征求意見】近日，證監(jiān)會(huì)研究制訂了《關(guān)于注冊(cè)制下提高中介機(jī)構(gòu)公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導(dǎo)意見(征求意見稿)》，《指導(dǎo)意見》著眼于推進(jìn)債券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管的制度化規(guī)范化透明化，明確了服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、強(qiáng)化履職盡責(zé)、深化分類監(jiān)管、嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法等4方面原則;提出了強(qiáng)化證券公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)規(guī)范、提升證券服務(wù)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量、強(qiáng)化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護(hù)、依法加強(qiáng)監(jiān)管、完善立體追責(zé)體系等5個(gè)方面共14條措施。下一步，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真研究吸納各方的意見建議，盡快推動(dòng)《指導(dǎo)意見》的發(fā)布實(shí)施，切實(shí)提升中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，為交易所債券市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展奠定基礎(chǔ)，不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。3.【證監(jiān)會(huì)|中國證監(jiān)會(huì)辦公廳工業(yè)和信息化部辦公廳聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板的指導(dǎo)意見》】為深入貫徹黨中央、國務(wù)院的決策部署，提高區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板(以下簡(jiǎn)稱“專板”)建設(shè)質(zhì)量，更好服務(wù)中小企業(yè)，證監(jiān)會(huì)辦公廳、工業(yè)和信息化部辦公廳聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)“專精特新”專板的指導(dǎo)意見》，自印發(fā)之日起實(shí)施?！吨笇?dǎo)意見》旨在推動(dòng)地方政府高度重視專板建設(shè)，加大組織協(xié)調(diào)、數(shù)據(jù)共享、政策資源整合和支持力度;推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)建立完善適合專精非銀金融非銀金融報(bào)告頁的重要聲明9特新中小企業(yè)特點(diǎn)的服務(wù)和產(chǎn)品體系，通過與其他層次資本市場(chǎng)的有機(jī)銜接，使企業(yè)更快進(jìn)入資本市場(chǎng);同時(shí)通過專板建設(shè)推動(dòng)各方轉(zhuǎn)變對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，進(jìn)一步明確其功能定位，切實(shí)從省內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)實(shí)際出發(fā)，按照?qǐng)鐾馐袌?chǎng)邏輯探索發(fā)展路徑，補(bǔ)齊多層次資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性短板。4.【證監(jiān)會(huì)|發(fā)布《證券期貨業(yè)機(jī)構(gòu)內(nèi)部接口證券交易》等7項(xiàng)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)】近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券期貨業(yè)機(jī)構(gòu)內(nèi)部接口證券交易》《證券業(yè)登記結(jié)算核心術(shù)語》《證券期貨業(yè)數(shù)據(jù)安全管理與保護(hù)指引》《證券期貨業(yè)信息技術(shù)服務(wù)連續(xù)性管理指南》《場(chǎng)外通用傳輸接口》《證券公司客戶信息交換規(guī)范》《證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理投資者評(píng)估數(shù)據(jù)要求》7項(xiàng)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，自公布之日起施行。下一步，證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)信息化建設(shè)，著力做好基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)制定工作，促進(jìn)行業(yè)數(shù)據(jù)治理、業(yè)務(wù)服務(wù)等領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)研制，不斷夯實(shí)科技監(jiān)管基礎(chǔ)。5.【央行|以利率招標(biāo)方式開展7天期逆回購操作】11月17日，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行以利率招標(biāo)方式開展了1320億元7天期逆回購操作。由于當(dāng)天有90億元7天期逆回購到期，央行單日實(shí)現(xiàn)凈投放1230億元。據(jù)中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，17日利率債市場(chǎng)收益率整體下行，中債10年期國債收益率下行3個(gè)基點(diǎn)至2.80%，隔夜Shibor報(bào)1.6990%，下行23.70個(gè)基點(diǎn)。截至收盤，10年期期債主力合約漲0.52%，5年期主期主力合約漲0.16%。6.【央行|深化金融體制改革，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度】人民銀行在三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提出，深化金融體制改革，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，抓好政策措施落實(shí)，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用，鞏固和拓展經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)。7.【統(tǒng)計(jì)局|工業(yè)升級(jí)發(fā)展的態(tài)勢(shì)持續(xù)】國家統(tǒng)計(jì)局15日公布數(shù)據(jù)顯示，前10月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.0%，比1-9月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)升級(jí)發(fā)展的發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)，前10月，高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長8.7%，增速比1-9月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長23.6%，比1-9月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。1.【中保協(xié)|2021年保險(xiǎn)業(yè)為“雙碳”目標(biāo)等國家重大戰(zhàn)略投入超過4.5萬億資金】11月17日，中國保險(xiǎn)業(yè)聚焦鄉(xiāng)村振興、區(qū)域發(fā)展、“雙碳”目標(biāo)等國家重大戰(zhàn)略，投入資金超過4.5萬億元，同比增長22.4%。大力發(fā)展科技保險(xiǎn)，服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，累計(jì)為8.6萬家企業(yè)和機(jī)構(gòu)提供保險(xiǎn)保障超過4.4萬億元。積極引入先進(jìn)的ESG與責(zé)任投資理念，13家保險(xiǎn)公司設(shè)立ESG常設(shè)工作機(jī)構(gòu)，助力保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2.【銀保監(jiān)會(huì)|保險(xiǎn)業(yè)前三季度原保費(fèi)收入3.8萬億元，同比增長5.0%】11月15日，銀保監(jiān)會(huì)公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年三季度末，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)26.7萬億元，較年初增加1.8萬億元，較年初增長7.3%；保險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.8萬億元，同比增長5.0%；賠款與給付支出1.1萬億元，同比下降0.97%；2022年前三季度新增保單件數(shù)386億件，同比增長11.8%。3.【中保協(xié)|保險(xiǎn)業(yè)針對(duì)疫情相關(guān)賠付近7億元，1.4億人次參?；菝癖！?1月17日，保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)消息，近日保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《2021中國保險(xiǎn)業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》顯示，2021年至2022年6月，保險(xiǎn)業(yè)為一線疫情防控人員等捐贈(zèng)保險(xiǎn)保額超過6000億元，相關(guān)賠付近7億元；開發(fā)新冠專屬保險(xiǎn)產(chǎn)品及擴(kuò)展新冠責(zé)任保險(xiǎn)產(chǎn)品超過1000個(gè)，累計(jì)提供復(fù)工復(fù)產(chǎn)類保險(xiǎn)保障保額超過4萬億元。截至2021年底，惠民保覆蓋全國28省，共有1.4非銀金融非銀金融報(bào)告頁的重要聲明億人次參保，保費(fèi)約140億元。4.【慧保天下|多家保險(xiǎn)資管公司積極籌備公募基金業(yè)務(wù)】11月17日，《上海證券報(bào)》消息，多家保險(xiǎn)資管公司正積極籌備公募基金業(yè)務(wù)，謀求獨(dú)立牌照。一家國有保險(xiǎn)資管公司表示公司有申請(qǐng)公募基金牌照的打算，不過還沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。當(dāng)前，保險(xiǎn)系公募基金僅9家，總體發(fā)展勢(shì)頭較緩。5.【銀保監(jiān)會(huì)|綜合運(yùn)用多種金融產(chǎn)品和服務(wù)支持黃河流域生態(tài)環(huán)?！?1月17日，銀保監(jiān)會(huì)、山東省政府召開銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)。會(huì)議指出，一要綜合運(yùn)用多種金融產(chǎn)品和服務(wù)，繼續(xù)加大對(duì)黃河流域生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域的支持力度，提供全方位的融資支持和保險(xiǎn)保障；二要進(jìn)一步促進(jìn)水資源節(jié)約集約利用；三要助力補(bǔ)好黃河流域防災(zāi)基礎(chǔ)設(shè)施短板；四要支持沿黃地區(qū)構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力系統(tǒng)。6.【銀保監(jiān)會(huì)|將深入整治“代理退?！焙诋a(chǎn)亂象】11月18日，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》消息，近日，銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部下發(fā)了《關(guān)于深入整治“代理退保”黑產(chǎn)亂象的通知》。其中提到，保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)、銀保信公司、各人身保險(xiǎn)公司要將整治“代理退?！焙诋a(chǎn)亂象作為當(dāng)前和未來一段時(shí)期的重點(diǎn)工作，成立專項(xiàng)工作組，聚焦違規(guī)主動(dòng)開展向保險(xiǎn)活動(dòng)當(dāng)事人推介保險(xiǎn)退保業(yè)務(wù)咨詢代辦等經(jīng)營活動(dòng)、誤導(dǎo)投保人退保、擾亂市場(chǎng)秩序的組織或個(gè)人，深挖“代理退?！北澈罂赡苌婕暗那址鸽[私、傭金詐騙、敲詐勒索等問題，明確工作任務(wù)，細(xì)化工作措施，加強(qiáng)協(xié)同配合，深入開展整治工作。7.【銀保監(jiān)會(huì)|人身保險(xiǎn)產(chǎn)品披露材料不得授權(quán)或委托個(gè)人保險(xiǎn)代理人自行修改】銀保監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露管理辦法》。辦法明確，保險(xiǎn)公司作為產(chǎn)品信息披露的主體，應(yīng)當(dāng)完善內(nèi)部產(chǎn)品信息披露管理機(jī)制，披露材料由保險(xiǎn)公司總公司統(tǒng)一負(fù)責(zé)管理，保險(xiǎn)公司不得授權(quán)或委托個(gè)人保險(xiǎn)代理人自行修改保險(xiǎn)產(chǎn)品的信息披露材料。根據(jù)辦法，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)將產(chǎn)品的條款、費(fèi)率、現(xiàn)金價(jià)值全表等與消費(fèi)者權(quán)益密切相關(guān)的信息進(jìn)行全面披露。信息披露對(duì)象包括投保人、被保險(xiǎn)人、受益人及社會(huì)公眾。保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)銷售人員、保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)正確使用產(chǎn)品信息披露材料。中國保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)、中國銀保信等機(jī)構(gòu)作為人身保險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露的行業(yè)公共平臺(tái)，為社會(huì)公眾及保險(xiǎn)消費(fèi)者提供權(quán)威的信息查詢渠道。8.【銀保監(jiān)會(huì)|同意中信集團(tuán)受讓財(cái)政部持有的中國華融24億股內(nèi)資股】據(jù)銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站17日消息，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于中國華融資管公司變更股權(quán)結(jié)構(gòu)的批復(fù)。同意中信集團(tuán)受讓財(cái)政部持有的中國華融資管24.07億股內(nèi)資股，占公司已發(fā)行總股本的3%。股權(quán)變更后，中國華融公司主要股東名稱、持股份額和持股比例如下：中信集團(tuán)持股份額212.31億股，持股比例26.46%；財(cái)政部持股份額198.70億股，持股比例24.76%；中保融信私募基金持股份額145.10億股持股比例18.08%；中國人壽持股份額36.11億股，持股比例4.50%。9.【上海銀保監(jiān)局|明確醫(yī)保個(gè)賬購買商業(yè)健康險(xiǎn)要求】11月18日，上海銀保監(jiān)局印發(fā)《上海市醫(yī)保個(gè)人賬戶購買商業(yè)健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》。其中提到，投保人使用醫(yī)保個(gè)人賬戶結(jié)余資金購買商業(yè)健康保險(xiǎn)產(chǎn)品，并在保險(xiǎn)期間內(nèi)要求退保的，退保金必須退回投保人本人的醫(yī)保個(gè)人賬戶；保險(xiǎn)公司應(yīng)遵循保障為主、合理定價(jià)、微利經(jīng)營的原則為醫(yī)保個(gè)人賬戶購買商業(yè)健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)提供產(chǎn)品。10.【北京銀保監(jiān)局|加強(qiáng)銀保合作，進(jìn)一步發(fā)揮出口信用保險(xiǎn)保單融資作用】11月14日，北京銀保監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步發(fā)揮出口信用保險(xiǎn)保單融資作用加強(qiáng)中小微外貿(mào)企業(yè)金融服務(wù)的通知》。其中提到，各銀行、中國信保在京營業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)探索完善便捷化、全方位的金融服務(wù)合作模式，擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋面。探索優(yōu)化出口信用保險(xiǎn)承保和理賠條件，采取有效措施擴(kuò)大出口信用保險(xiǎn)覆蓋面；簡(jiǎn)化理賠流程，提高理賠效率，助力銀行做好融資業(yè)務(wù)管理。并且，應(yīng)于每季度結(jié)束后10日內(nèi)報(bào)送出口信用保險(xiǎn)保單融資業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)。非銀金融非銀金融報(bào)告頁的重要聲明公司公告1.【紅塔證券】2021年10月，紅塔證券股份有限公司因與原游族網(wǎng)絡(luò)股份有限公司控股股東、實(shí)際控制人林奇子女林小溪、林芮璟、林漓就公司與林奇股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)合同糾紛一案向昆明市中級(jí)人民法院提起訴訟。具體訴訟情況詳見公司于2021年11月3日在上海證券交易所網(wǎng)站()披露的《紅塔證券股份有限公司關(guān)于公司涉及訴訟的公告》(2021-064)及2022年11月2日在上海證券交易所網(wǎng)站 ()披露的《紅塔證券股份有限公司關(guān)于公司訴訟事項(xiàng)進(jìn)展的公告》(2022-069)。公司于近日收到民事上訴狀。上訴人林小溪、林芮璟、林漓不服昆明市中級(jí)人民法院作出的(2021)云01民初5639號(hào)《民事判決書》，已向云南省高級(jí)人民法院提出上訴請(qǐng)求：(一)請(qǐng)求撤銷(2021)云01民初5639號(hào)民事判決書作出的第1-5項(xiàng)民事判決，依法予以改判或者發(fā)回重審。(二)由被上述人承擔(dān)本案一審及二審的訴訟費(fèi)。2.【國海證券】2022年11月18日，國海證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱公司)收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國證監(jiān)會(huì))《關(guān)于核準(zhǔn)國海證券股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復(fù)》(證監(jiān)許可〔2022〕2875號(hào))，公司非公開發(fā)行股票申請(qǐng)獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。批復(fù)的具體內(nèi)容如下：一、核準(zhǔn)公司非公開發(fā)行不超過1,633,357,654股新股，發(fā)生轉(zhuǎn)增股本等情形導(dǎo)致總股本發(fā)生變化的，可相應(yīng)調(diào)整本次發(fā)行數(shù)量。二、本次發(fā)行股票應(yīng)嚴(yán)格按照公司報(bào)送中國證監(jiān)會(huì)的申請(qǐng)文件實(shí)施。三、本批復(fù)自核準(zhǔn)發(fā)行之日起12個(gè)月內(nèi)有效。四、自核準(zhǔn)發(fā)行之日起至本次股票發(fā)行結(jié)束前，公司如發(fā)生重大事項(xiàng)，應(yīng)及時(shí)報(bào)告中國證監(jiān)會(huì)并按有關(guān)規(guī)定處理。公司董事會(huì)將按照有關(guān)法律法規(guī)和上述批復(fù)文件的要求及公司股東大會(huì)的授權(quán)，在規(guī)定期限內(nèi)辦理本次非公開發(fā)行股票相關(guān)事宜，并及時(shí)履行信息披露義務(wù)。敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。3.【五礦資本】2022年11月14日，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)第十八屆發(fā)審委2022年第128次工作會(huì)議對(duì)五礦資本股份有限公司非公開發(fā)行優(yōu)先股的申請(qǐng)進(jìn)行了審核。根據(jù)會(huì)議審核結(jié)果，公司本次非公開發(fā)行優(yōu)先股的申請(qǐng)獲得審核通過。目前，公司尚未收到中國證監(jiān)會(huì)的書面核準(zhǔn)文件，公司將在收到中國證監(jiān)會(huì)予以核準(zhǔn)的正式文件后另行公告。4.【方正證券】公司董事會(huì)于2022年11月16日收到獨(dú)立董事李明高先生遞交的書面辭職報(bào)告，李明高先生因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司獨(dú)立董事職務(wù)，并確認(rèn)與公司董事會(huì)無任何意見分歧，且無任何與辭任有關(guān)的事項(xiàng)須提請(qǐng)公司股東注意。根據(jù)公司董事會(huì)相關(guān)委員會(huì)工作細(xì)則的規(guī)定，李明高先生辭去獨(dú)立董事職務(wù)后，也將不再擔(dān)任公司審計(jì)委員會(huì)、提名委員會(huì)委員職務(wù)。5.【中銀證券】中銀國際證券股份有限公司于2022年11月15日召開第二屆董事會(huì)第十五次會(huì)議。本次會(huì)議審議通過了《關(guān)于提名周冰先生為董事候選人的議案》和《關(guān)于聘任公司執(zhí)行總裁的議案》，提名周冰先生為公司第二屆董事會(huì)董事候選人，任期將自股東大會(huì)批準(zhǔn)之日起，至公司第二屆董事會(huì)任期屆滿時(shí)止；聘任周冰先生為公司執(zhí)行總裁，任職自董事會(huì)審議通過之日起生效，公司董事長寧敏女士不再兼任公司執(zhí)行總裁。其中，提名周冰先生為公司董事候選人事項(xiàng)尚需提交公司股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。6.【南京證券】南京證券股份有限公司于2022年4月26日召開的第三屆董事會(huì)第九次會(huì)議審議通過了《關(guān)于收購控股子公司部分股權(quán)的議案》，同意公司受讓公司的控股子公司寧夏股權(quán)托管交易中心(有限公司)的股東寧夏寧金基金管理有限公司、寧夏中天瑞益投資管理有限公司、北京巍瑞投資有限公司所持有的各5%寧夏股交股權(quán)(詳見公司于2022年4月27日披露的臨2022-005號(hào)公告)。寧夏股交于近日已經(jīng)完成了上述股權(quán)受讓相關(guān)事項(xiàng)的工商變更登記手續(xù)，公司對(duì)寧夏股交的持股比例由51%增至66%，寧夏股交仍為公司的控股子公頁的重要聲明7.【中原證券】2022年6月24日，中原證券股份有限公司召開2021年年度股東大會(huì)，審議通過了《關(guān)于為中州國際金融控股有限公司提供擔(dān)?；蚍磽?dān)保的議案》，同意公司為中州國際一次或多次或多期向境內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)借款、申請(qǐng)授信額度以及境外發(fā)行的美元、歐元等外幣及離岸人民幣公司債、中期票據(jù)計(jì)劃、外幣票據(jù)、商業(yè)票據(jù)等境外債務(wù)融資工具及監(jiān)管機(jī)構(gòu)許可發(fā)行的其他品種等融資工具等提供擔(dān)?；蚍磽?dān)保，金額不超過公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10%，自股東大會(huì)審議通過之日起1年內(nèi)可分期出具擔(dān)保函(或其他同等效力的文件)，擔(dān)?；蚍磽?dān)保有效期以每個(gè)擔(dān)保函(或其他同等效力的文件)為準(zhǔn)，具體金額、合作機(jī)構(gòu)、條件等由中州國際和資金運(yùn)營總部等相關(guān)部門根據(jù)情況確定。為促進(jìn)公司境外業(yè)務(wù)發(fā)展，補(bǔ)充中州國際日常營運(yùn)資金，2022年11月16日，公司與招商銀行股份有限公司鄭州分行(以下簡(jiǎn)稱“招商銀行鄭州分行”)簽署《擔(dān)保合作協(xié)議》，公司以內(nèi)保外貸方式向招商銀行鄭州分行申請(qǐng)為中州國際獲取境外銀行借款開具保函。2022年11月17日，公司根據(jù)《擔(dān)保合作協(xié)議》向招商銀行鄭州分行申請(qǐng)港幣5,000萬元擔(dān)保并收到其開具的保函，擔(dān)保期限12個(gè)月。8.【中國太?！坑?022年1月1日至2022年10月31日期間，本公司子公司中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司累計(jì)原保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為人民幣2,028.26億元，同比增長5.7%，本公司子公司中國太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司累計(jì)原保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為人民幣1,441.04億元注，同比增長12.1%。9.【申萬宏源】公司所屬子公司申萬宏源證券有限公司于2020年11月16日發(fā)行2020年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券(第四期)(品種二)，債券簡(jiǎn)稱“20申證12”，債券代碼“149299”，發(fā)行規(guī)模人民幣17日為2022年11月16日，摘牌日為2022年11月16日，申萬宏源證券已按照相關(guān)募集說明書完成本期債券本息兌付并予以摘牌。10.【中信證券】日前，本公司收到中國證監(jiān)會(huì)《關(guān)于同意中信證券股份有限公司向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券注冊(cè)的批復(fù)》(證監(jiān)許可[2022]2762號(hào))。據(jù)此批復(fù)，公司可以向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過600億元公司債券。此批復(fù)自同意注冊(cè)之日起24個(gè)月內(nèi)有效，公司在注冊(cè)有效期內(nèi)可以分期發(fā)行。公司董事會(huì)及經(jīng)營管理層將按照有關(guān)法律法規(guī)和上述批復(fù)的要求，根據(jù)公司2020年度股東大會(huì)的授權(quán)，實(shí)施上述公司債券發(fā)行工作。風(fēng)險(xiǎn)分析宏觀經(jīng)濟(jì)劇烈波動(dòng)，投資虧損風(fēng)險(xiǎn)：疫情反復(fù)擾動(dòng)、海外衰退預(yù)期下，國內(nèi)外消費(fèi)、投資需求疲軟，經(jīng)濟(jì)增速全年承壓，證券行業(yè)的投資業(yè)務(wù)收入受制于股票和債券市場(chǎng)行情，或有盈利下滑風(fēng)險(xiǎn)。資本市場(chǎng)成交活躍度低迷的風(fēng)險(xiǎn)：資本市場(chǎng)行情低迷或致使投資者交易活躍度大幅下滑，從而影響證券公司傭金收入。政策發(fā)生重大變化給行業(yè)帶來的不確定性：金融行業(yè)監(jiān)管政策復(fù)雜多變，若證券行業(yè)的經(jīng)營