通脹時代的投資策略課件

0通脹時代的投資策略

01目錄

一、目前通貨膨脹的現(xiàn)狀二、通貨膨脹形成的原因及影響三、通貨膨脹下個人投資理財?shù)南嚓P(guān)建議四、資產(chǎn)配置與投資組合介紹1目錄一、目前通貨膨脹的現(xiàn)狀2通貨膨脹的現(xiàn)狀CPI即消費者物價指數(shù)為ConsumerPriceIndex的英文縮寫，是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。一般說來當CPI>3%的增幅時我們稱為INFLA-TION，就是通貨膨脹；而當CPI>5%的增幅時，我們把他稱為SERIESINFLATION，就是嚴重的通貨膨脹。通貨膨脹在中國已經(jīng)是不爭的事實。2通貨膨脹的現(xiàn)狀CPI即消費者物價指數(shù)為Co31978年和2011年城市部分消費品零售價格

項目名稱1978年2011年2011/1978年一食品粳米0.142～0.2053.5～7約24～34面粉0.185～0.222.6～5約14～22豬肉0.85～115～19約17～19蔬菜0.048～0.0620.50～12約10～193鮮蛋0.85～0.94.2～9約4.9～10二煙酒中華香煙(盒)0.5552約94茅臺酒(瓶)8978約124啤酒(瓶)0.42～0.582～5約3.5～8.631978年和2011年城市部分消費品零售價格項目名稱194三衣服10～20200～2000約20～100倍四醫(yī)療感冒(次)0.5～1100～300約200～300掛號(初診/復診)0.1～0.24～100約40～500五教育中小學學雜費(年)1.5～6300～800約100～150大學學費生活費(年)01.5～3萬無窮大六居住住宅租金(月平方米)0.2210～40約45～163住宅(套)050～200萬無窮大續(xù)上表

4三衣服10～20200～2000約20～100倍四醫(yī)療5下面是中國自2001年以來歷年CPI(消費者價格指數(shù))：5下面是中國自2001年以來歷年CPI(消費者價格指數(shù))：6下面是中國自2011年1-10月CPI(消費者價格指數(shù))6下面是中國自2011年1-10月CPI(消費者價格指數(shù)7我國通貨膨脹形成原因成本推動型：即由于原材料價格上升推動的物價整體上漲，這體現(xiàn)在今年以來的商品市場上。需求拉動型：即投資過多推動需求高增長，這從2008年的四萬億投資計劃中可以看出。國際輸入型：即國際大宗原材料價格上漲導致的通貨膨脹，美國的量化寬松政策無疑已經(jīng)影響到了中國。7我國通貨膨脹形成原因成本推動型：即由于原材料價格上升推動8通貨膨脹的影響對經(jīng)濟發(fā)展的影響。通貨膨脹的物價上漲，使價格信號失真，容易使生產(chǎn)者誤入生產(chǎn)歧途，導致生產(chǎn)的盲目發(fā)展，造成國民經(jīng)濟的非正常發(fā)展，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生畸形化，從而導致整個國民經(jīng)濟的比例失調(diào)。當通貨膨脹所引起的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)畸形化需要矯正時，國家必然會采取各種措施來抑制通貨膨脹，結(jié)果會導致生產(chǎn)和建設(shè)的大幅度下降，出現(xiàn)經(jīng)濟的萎縮，因此，通貨膨脹不利于經(jīng)濟的穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展。8通貨膨脹的影響9通貨膨脹的影響對收入分配的影響。通貨膨脹的貨幣貶值，使一些收入較低的居民的生活水平不斷下降，使廣大的居民生活水平難以提高。當通貨膨脹持續(xù)發(fā)生時，就有可能造成社會的動蕩與不安寧。對對外經(jīng)濟關(guān)系的影響。通貨膨脹會降低本國產(chǎn)品的出口競爭能力，引起黃金外匯儲備的外流，從而使匯率貶值。9通貨膨脹的影響對收入分配的影響。通貨膨脹的貨幣貶值，使一些10通貨膨脹的影響1921年1月，德國一份報紙價格為0.3馬克。不到兩年之后，也就是1922年11月，一份同樣的報紙價格為7000萬馬克。經(jīng)濟中所有其他價格都以類似的程度上升。這個事件是歷史上最驚人的通貨膨脹的例子。10通貨膨脹的影響1921年1月，德國一11通貨膨脹的影響什么引起了通貨膨脹？在大多數(shù)嚴重或持續(xù)的通貨膨脹情況下，罪魁禍首總是相同的——貨幣供應量的增長（流動性過剩）。美國總統(tǒng)福特稱通貨膨脹是“公眾的頭號敵人”。經(jīng)濟的發(fā)展，貨幣量總在增長，物價總水平總在上升，長期而言通貨膨脹總是一定的。但由于高通貨膨脹給社會帶來各種代價，所以各國都把保持低通貨膨脹作為經(jīng)濟政策的一個目標。11通貨膨脹的影響什么引起了通貨膨脹？在大多數(shù)嚴重或持續(xù)的通12一、購買力下降

二、個人資產(chǎn)縮水

三、財富的重新分配通貨膨脹的后果：12一、購買力下降

二、個人資產(chǎn)縮水

三、財富的重新分配通貨13通貨膨脹下個人投資理財?shù)南嚓P(guān)建議13通貨膨脹下個人投資理財?shù)南嚓P(guān)建議14投資理財建議——何謂個人理財個人理財，簡單地講就是如何管理自己的資產(chǎn)。是通過對所有資產(chǎn)和負債的有效管理，使其達到保值、增值的目的。個人理財有很大的自主決定性，這使得個人的投資理財比企業(yè)的投資所承擔的風險更大，加之，不同的投資者個人的風險偏好程度、決策的不同，即使是投資同一種產(chǎn)品，投資回報率也會不同。14投資理財建議——何謂個人理財個人理財，簡單地講就是如何管15個人投資理財應該遵循的原則1.規(guī)避風險原則。在通貨膨脹預期下,任何投資都是機會與風險共存的,所以個人理財應把規(guī)避風險放在首位。2.量入為出原則。如果你有工作,應至少將收入的10%存入銀行。也許你目前的投資收益很不錯,但不可能代替基本的儲蓄備用金。3.資產(chǎn)配置原則。要作合理的資產(chǎn)配置。選擇不同的資產(chǎn)進行投資組合，并確定各種資產(chǎn)的比例。分散投資和組合投資可以使你的投資減少風險。15個人投資理財應該遵循的原則1.規(guī)避風險原則。在通貨膨脹預16個人投資理財應該遵循的原則4.應注意投資的整體收益。對任何投資者而言,真正有意義的是投資組合的整體收益，也就是說,投資收益要以收到的股息、利息和資產(chǎn)價格增值之和來衡量。除此之外,避免高成本負債原則、制定應急計劃原則也是在個人投資理財中應該遵守的原則。16個人投資理財應該遵循的原則17投資工具分類固定收益的投資工具：銀行存款、國債、公司債、固定收益類人民幣、外幣理財產(chǎn)品等權(quán)益性投資工具：即普通股（股權(quán)）-表示股東在公司的所有權(quán)份額金融信托及基金產(chǎn)品：信托、基金定投等衍生金融產(chǎn)品：期貨、期權(quán)(權(quán)證)等其他投資工具：房地產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品、紀念幣及郵票17投資工具分類固定收益的投資工具：銀行存款、國債、公司債、18投資理財?shù)南嚓P(guān)建議對個人（家庭）來說,要想在通貨膨脹中使自己的財富不縮水,就不能長期保存資金,而要保存資產(chǎn)，特別是能夠升值的資產(chǎn)。個人(家庭)理財應該選擇能在一定程度上規(guī)避通貨膨脹風險的投資種類，例如黃金、保險、房地產(chǎn)、股票、基金等。此外，適當比例的負債也能在一定程度上抵御通貨膨脹。18投資理財?shù)南嚓P(guān)建議對個人（家庭）來說,要19黃金投資理財?shù)慕ㄗh黃金是被全球公認的硬通貨，是最有效防范通貨膨脹、保護個人財富資產(chǎn)的特殊商品。隨著近年來國內(nèi)黃金市場的不斷發(fā)展和完善，各類黃金投資產(chǎn)品相繼出現(xiàn)，如實物黃金和銀行紙黃金，以及黃金期貨、預付款黃金買賣業(yè)務(wù)等。滿足了投資者對黃金投資的需求。根據(jù)黃金投資產(chǎn)品特點的不同，個人投資者在選擇黃金投資方式上，要注意利用各種黃金投資產(chǎn)品的交易特點，合理把握投資策略，達到保值和增值的目的。19黃金投資理財?shù)慕ㄗh黃金是被全球公認的硬通貨，20黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金和銀行紙黃金沒有杠桿放大功能，同時以黃金實際價格為買賣參考依據(jù)，所以適合長線投資。這類黃金投資可作為銀行定期存款的替代和補充。黃金衍生類投資產(chǎn)品如黃金期貨、預付款黃金買賣業(yè)務(wù)等，則有杠桿放大功能，這類黃金投資品種在買賣中，投資者只是用１０％－２０％的保證金進行交易，利用黃金價格變化的波段規(guī)律，尋找低買高賣或高賣低買的投機機會，獲取中短線投資的價差收益，所以適于中短線投資。20黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金和銀行紙黃金沒21黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金根據(jù)其屬性可分為：1、收藏類實物黃金：如生肖金條、工藝類貴金屬產(chǎn)品等。21黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金根據(jù)其屬性可分為：22黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金根據(jù)其屬性可分為：2、投資類實物黃金：如中行吉祥金投資金條22黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金根據(jù)其屬性可分為：23黃金投資理財?shù)慕ㄗh隨著通貨膨脹壓力愈加強烈，人們投資黃金以抵御通貨膨脹的需求還將不斷增加，黃金價格也將一直保持在相對高位運行，震蕩走高將是未來黃金價格運行的基本趨勢，黃金牛市還將延續(xù)。鑒于黃金具有非常好的流通變現(xiàn)能力

，從對抗通脹的目的進行資產(chǎn)配置

，

將不少于２０％的資金購買黃金作為資產(chǎn)配置是可以的。

只要個人投資者選擇和把握好適合自己的黃金投資方式，就可以在通貨膨脹發(fā)生的情況下保障資產(chǎn)財富不縮水，同時達到增值的目的。23黃金投資理財?shù)慕ㄗh隨著通貨膨脹壓力愈加強24保險投資理財?shù)慕ㄗh保險作為理財?shù)闹匾ぞ咧?，它并不能保證人不會生病、不會發(fā)生意外、不會衰老。它的最主要功能就是讓人在生病、意外、年老等各種風險來臨的時候有一筆現(xiàn)金，確保人們不會因為這些情況的發(fā)生而導致家庭財務(wù)陷入危機。說到底，保險就是保護我們的財務(wù)風險。讓我們在不確定的未來有一筆確定的錢。從理財角度來看，保險或許不能帶來像證券投資那樣的豐富收入，但它的保障功能是其它理財工具無法比擬的。24保險投資理財?shù)慕ㄗh保險作為理財?shù)闹匾ぞ?5保險投資理財建議——人壽保險人壽保險購買建議壽險購買的保額一般包括5-10年的家庭經(jīng)濟開支、未還清的銀行貸款、子女的撫養(yǎng)費用和教育經(jīng)費這三部分。壽險分為終身壽險和定期壽險，終身壽險價格高但具有返還性，定期壽險則相反。考慮到諸如貸款以及教育金的責任并不會跟隨終身，所以建議購買定期壽險來提供保障。25保險投資理財建議——人壽保險人壽保險購買建議26保險投資理財建議——健康保險健康保險購買建議

健康保險就是重大疾病保險，分為返還型與消費型，前者價格高但是可以回收成本，后者價格相對低廉，適合收入還不是很高的家庭。當收入逐漸增多時可以考慮用返還型代替。26保險投資理財建議——健康保險健康保險購買建議

27保險投資理財建議——意外保險意外保險購買建議

應根據(jù)投資者個人（家庭）成員從事工作、家庭周邊環(huán)境不同，綜合考慮意外發(fā)生的可能性來決定意外保險的投保額。27保險投資理財建議——意外保險28保險投資理財建議——養(yǎng)老保險養(yǎng)老保險購買建議

養(yǎng)老年金是一種特殊的保險，它并不以被保險人出現(xiàn)意外、疾病等事故為賠償?shù)臈l件，而是在客戶到達退休年齡時，開始定期向客戶發(fā)放養(yǎng)老金。對于投資者來說，在處于奮斗期現(xiàn)金還比較充裕的時候，應考慮把節(jié)余的錢用于保險繳費，待退休時再從帳戶中按期領(lǐng)取，補充不再工作帶來的現(xiàn)金不足。28保險投資理財建議——養(yǎng)老保險養(yǎng)老保險購買建議

29股票投資理財建議

經(jīng)濟學觀點認為：良性的通貨膨脹會有利于股市；惡性的通貨膨脹則會抑制股市。我國的股市仍然是單邊市場，目前很多股票尤其是中小板股票的價格已經(jīng)超越了金融危機前的高價，許多上市公司的業(yè)績水平雖然有良好的預期，但當前的盈利水平無法長期支撐其對應的股價，使得股市的投機成分比較嚴重?；谝陨显颍斍肮善钡馁Y產(chǎn)配置比例應不超過總資產(chǎn)的２０％。當后市股指進一步上行至

３2００點時，可以考慮拋出股票，將這部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)為債券或定期儲蓄。

當股指回落到２5００點以下時，可以考慮再度分批入市，股指每下跌１００點增加１０％的投入，但上限不宜超過總資產(chǎn)的30％。29股票投資理財建議經(jīng)濟學觀點認30基金投資理財建議

我們常說：專業(yè)的事交給專業(yè)的人，如果你很想投資股市而又缺乏專業(yè)知識的話

，

那么可以考慮基金。基金是專業(yè)的基金經(jīng)理幫你投資，對于普通投資者等于有一個風險過渡。買基金相對會比股市風險小些。

在家庭配置當中買基金建議通過定期定額投資、指數(shù)型基金、在市場向好時購買老基金，在市場不景氣時以購買新基金為主，再就是選擇好的基金公司，一要選擇有誠信、穩(wěn)健的企業(yè)品格的公司；二是選擇有專業(yè)優(yōu)勢、可靠的投資能力的公司。30基金投資理財建議我們常說：專業(yè)的事31

基金定期定額投資是金融投資史上最偉大的發(fā)明之一。基金定投適用于絕大數(shù)投資者，適用于月有定期收入的工薪族，適用于剛走出校門的大學生……基金投資理財——基金定投31基金定期定額投資是金融投資史上最偉大的發(fā)明32

基金定投能夠有效地規(guī)避基金投資在時機選擇上的風險，更穩(wěn)定的分享經(jīng)濟成長和企業(yè)盈利增長帶來的投資回報，是進行長期投資規(guī)劃和儲備養(yǎng)老金的投資利器。所以我們認為：基金定投是投資成本最低，積累財富最佳方式之一！基金投資理財——基金定投32基金定投能夠有效地規(guī)避基金投資在時機選擇上33基金投資理財——定期定額投資，戰(zhàn)勝人性市場景氣時市場波動時市場衰退時10121416182010855810市價市價市價5108115每月投資1萬元進行6個月（10000X6=60000)累積單位數(shù)4228單位（10000/10+10000/12+10000/14+…）6個月投資后價值 84560元（20X4228)投資收益 24560元（84560-60000）每月投資1萬元進行6個月（10000X6=60000)累積單位數(shù)8500單位（10000/10+10000/8+10000/5+…）6個月投資后價值 85000元（10X8500)投資收益 25000元（85000-60000）每月投資1萬元進行6個月（10000X6=60000)累積單位數(shù)26250單位（10000/10+10000/8+10000/5+…）6個月投資后價值 131250元（5X26250)投資收益 71250元（131250-60000）33基金投資理財——定期定額投資，戰(zhàn)勝人性市場景氣時市場波動34

基金有多種分類方法，其中根據(jù)投資理念的不同，可分為主動型基金和被動型(指數(shù))基金。主動型基金是一類試圖超越基準組合表現(xiàn)的基金，基金業(yè)績?nèi)Q于基金經(jīng)理的選股、擇時能力。被動型基金則不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復制指數(shù)的表現(xiàn)，并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金?；鹜顿Y理財——指數(shù)型基金34基金有多種分類方法，其中根據(jù)投資理念的不同35

對于長期投資而言，我們推崇被動型的指數(shù)型基金投資，基金定投也是，單筆投資也是。相對于主動型基金，指數(shù)型基金省卻了基金經(jīng)理這層風險因素；還有一層理由是指數(shù)型基金的交易成本及管理成本低，大致比主動型基金低1%(主動型為1.5~2%，指數(shù)型為0.5~1%)?；鹜顿Y理財——指數(shù)型基金35對于長期投資而言，我們推崇被動型的指數(shù)型基36

根據(jù)對歐美基金業(yè)績的比較發(fā)現(xiàn)：85%～90%的基金是跑輸大盤指數(shù)基金的（如美國的標準普爾500指數(shù)）。統(tǒng)計資料表明：在如火如荼的2006年牛市行情中，中國的絕大部分基金還是跑輸了大盤指數(shù)，2006年度股票型基金的平均凈值增長率為121.41%，總體績效良好，而2006年度的指數(shù)型基金的平均凈值增長率為125.87%，高于股票型基金……后來者，也大致如此！基金投資理財——指數(shù)型基金36根據(jù)對歐美基金業(yè)績的比較發(fā)現(xiàn)：85%～9037

在我們的股票市場上，機構(gòu)投資者人才濟濟，而且又都鍥而不舍。所以沒有誰能夠做得比別人好到哪里去，尤其是從長期的觀點來看更是如此。因此我們認為：指數(shù)型基金應成為金字塔式投資組合中最堅強的底座?；鹜顿Y理財——指數(shù)型基金37在我們的股票市場上，機構(gòu)投資者人才濟濟，而38

一、ETF是英文ExchangeTradedFund的縮寫，意思是可以在交易所交易的基金。上海證券交易所推出上證50ETF時，把ETF的中文名稱確定為“交易型開放式指數(shù)基金"?；鹜顿Y理財——ETF38一、ETF是英文ExchangeTrad39

二、ETF適合所有投資者操作，對廣大投資者來說，ETF幫助他們實現(xiàn)了從前只有大機構(gòu)才能進行的指數(shù)化投資和用組合投資以分散風險。而且交易方便快捷，交易成本費用降至最低，實在是投資中的尚品?；鹜顿Y理財——ETF39二、ETF適合所有投資者操作，對廣大投資者40

三、據(jù)著名雜志《財經(jīng)》報道：美國ETF“井噴”，美國ETF的規(guī)模在過去四年中翻了三倍，增長速度足以令人刮目相看。美國投資者經(jīng)過多年的投資經(jīng)驗終于發(fā)現(xiàn)了ETF的價值，美國大多數(shù)的基金經(jīng)理們長年業(yè)績表明很難超越大盤指數(shù)，那么我們該做些什么呢？我們認為：最好的投資策略是買入、持有，然后靜等回升……基金投資理財——ETF40三、據(jù)著名雜志《財經(jīng)》報道：美國ETF“井41房地產(chǎn)投資理財?shù)慕ㄗh從長遠來看，房地產(chǎn)和黃金最適合對抗經(jīng)濟生活中的通貨膨脹。但房地產(chǎn)投資要注意在不同階段采取不同的對策。當通貨膨脹軟比較溫和時，比如ＣＰＩ＜３％，房地產(chǎn)投資是比較明智的應對通貨膨脹的方法。若通貨膨脹比較嚴重，ＣＰＩ＞５％，物價上升水平比經(jīng)濟發(fā)展水平高許多的話，必然會使房價進一步上升，出現(xiàn)泡沫市場，市場漸漸失去理智時，不宜把投資房地產(chǎn)作為抵御通貨膨脹的方法。

41房地產(chǎn)投資理財?shù)慕ㄗh從長遠來看，房地產(chǎn)和黃金42房地產(chǎn)投資理財?shù)慕ㄗh前期北京、上海、深圳等一線城市的房價大幅飆升，遠遠超過了金融危機前的水平，中國社科院２０１０年１２月發(fā)布的２０１１年《住房綠皮書》指出，全國３５個大中城市普通商品住房平均房價泡沫為２９．５％。目前房價虛高不下，一旦宏觀經(jīng)濟以及對應的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并非如市場預期般，房價將進入調(diào)整階段，房地產(chǎn)將面臨難以變現(xiàn)的尷尬境地。

因此不主張將房地產(chǎn)作為對抗通脹的資產(chǎn)配置。如果投資者確實需要在該領(lǐng)域進行配置，建議其投資比例不要超過總資產(chǎn)的５０％。42房地產(chǎn)投資理財?shù)慕ㄗh前期北京、上海、深圳43投資理財建議——家庭負債在通貨膨脹的背景下，物價上漲，貨幣實際購買力下降時，負債不失為一種規(guī)避通貨膨脹風險的辦法和手段。舉個例子，假定銀行定期存款的利率為３．５%，它相對于５．１%的通貨膨脹率來說，根據(jù)實際利率等于名義利率減去通貨膨脹率的理論，若計算出的結(jié)果為負數(shù)，則會使資產(chǎn)縮水。此時若使用銀行貸款則可以抵御目前面臨的通貨膨脹。個人（家庭）負債具體的形式可以有住房抵押貸款、汽車貸款、助學貸款、耐用消費品貸款、個人短期借貸等業(yè)務(wù)

。43投資理財建議——家庭負債在通貨膨脹的背景下44資產(chǎn)配置與投資組合44資產(chǎn)配置與投資組合45

富人如何進行投資？盡管每年的比例會略有不同，但大體上，他們的資產(chǎn)配置如下：股票30%，房地產(chǎn)20%，債券20%，現(xiàn)金和銀行存款15%，其余為其他資產(chǎn)。其他資產(chǎn)包括結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、外匯、衍生工具、實物資產(chǎn)、對沖基金、私人股權(quán)和風險投資等較高

風險的投資。45富人如何進行投資？盡管每年的比例會略有不同，但大體上46資產(chǎn)配置與投資組合

一、基本狀況介紹及與基本假設(shè)二、客戶的理財目標與風險屬性界定三、家庭財務(wù)分析四、理財規(guī)劃及建議五、定期檢查安排46資產(chǎn)配置與投資組合 47資產(chǎn)配置與投資組合案例

一、基本狀況介紹及與基本假設(shè)1、基本情況介紹：孔小姐：外企白領(lǐng)職員，年齡30歲，年收入10萬元您先生駱先生：私營企業(yè)主，年齡35歲，年收入50-100萬元，從事建筑行業(yè)。兒子駱小朋友：3歲2、現(xiàn)有資產(chǎn)情況：1）房產(chǎn)：一套自住房320萬；一套商住兩用房,85萬；一套外地聯(lián)排別墅,193平,65萬。2）儲蓄：因駱先生從事建筑行業(yè)，收入大量用于公司設(shè)配等投入。沒有儲蓄。3）保險：2份。兒童雙全險6000元每年共20年,駱先生投資性保險13600元/年，共10年4）風險產(chǎn)品：無5）汽車：奧迪A4一輛（價值35萬元），榮威550一輛（價值15萬元）。47資產(chǎn)配置與投資組合案例 一、基本狀況介紹及48資產(chǎn)配置與投資組合案例

本部分內(nèi)容描述您期望在未來達到的理財目標，未來財富需求1）：家庭資產(chǎn)1000萬2）：奧迪Q7一輛價值100萬元

根據(jù)與孔小姐的溝通，參考其家庭目前的投資，推定孔小姐屬于穩(wěn)健型投資人。在任何投資中，穩(wěn)定是您首要考慮的因素。一般您希望在保證本金安全的基礎(chǔ)上能有一些增值收入。追求較低的風險，對投資回報的要求不高。您的獲利期待：穩(wěn)定收益二、客戶的理財目標與風險屬性界定48資產(chǎn)配置與投資組合案例 本部分內(nèi)容描述您期49資產(chǎn)配置與投資組合案例1、家庭收入情況

三、家庭財務(wù)分析

2、家庭支出情況49資產(chǎn)配置與投資組合案例1、家庭收入情況三、家庭財務(wù)分析50資產(chǎn)配置與投資組合案例3、家庭資產(chǎn)負債情況

三、家庭財務(wù)分析

50資產(chǎn)配置與投資組合案例3、家庭資產(chǎn)負債情況三、家庭財務(wù)51資產(chǎn)配置與投資組合案例3、財務(wù)分析收支情況：家庭稅后年收入達90萬元，年支出17.16萬元，收入支出差大，有較大的理財規(guī)劃彈性。工作收入占總收入的100%，無理財收入，駱先生的收入占到近89%，同時其收入大量用于公司設(shè)備等投入，沒有儲蓄，結(jié)構(gòu)不合理。支出中都為生活日常支出，無投資理財支出，結(jié)構(gòu)單一。資產(chǎn)負債情況：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，實物資產(chǎn)中房產(chǎn)占89%，無住房貸款，流動資金只占0.4%，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)很不合理。無金融資產(chǎn)，因收入大部分投入駱先生公司設(shè)備中。51資產(chǎn)配置與投資組合案例3、財務(wù)分析52資產(chǎn)配置與投資組合案例4、家庭財務(wù)存在問題1）、家庭流動性資產(chǎn)偏低，雖有2萬元應急備用金，如遇特殊需求，房產(chǎn)變現(xiàn)時間風險較大。2）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)中房產(chǎn)占比太大，無儲蓄資產(chǎn)，更無其他金融理財資產(chǎn)。3）、風險保障不足：家庭收入中大部分資金投入駱先生公司，增加了風險系數(shù)。而在保險投資中，駱先生本人投保的為“投資性”保險，保障程度較低。52資產(chǎn)配置與投資組合案例4、家庭財務(wù)存在問題53資產(chǎn)配置與投資組合案例根據(jù)孔小姐家庭資產(chǎn)分析情況，我們清楚的認識到目前的資產(chǎn)配置的不合理性，要達到未來財富需求這一目標，進一步完善家庭資產(chǎn)配置，我的理財建議主要強調(diào)以下幾點：1、“開源節(jié)流”開源節(jié)流是目前家庭理財規(guī)劃中最常用的一種方法，但也是比較重要的方法。您家庭收入中特別是您先生的收入大量用于公司設(shè)備投資，使得實際流動資金不足，對此，建議您先生通過公司向其開戶銀行進行融資類的流動資金貸款，通過貸款額度，隨借隨還，提高使用效率。這樣您先生的收入絕大部分都能留存。目前您家庭擁有房產(chǎn)3套，建議將外地的聯(lián)排別墅出租，按目前租金標準，約每年12萬元?？梢栽黾邮杖雭碓?。同時盡量減少日常生活中不必要的支出。四、理財規(guī)劃及建議

53資產(chǎn)配置與投資組合案例根據(jù)孔小姐家庭資產(chǎn)分析情況54資產(chǎn)配置與投資組合案例2、保險保障策略目前孔小姐有參加單位的基本社保，而您先生的收入是家庭收入的重要來源，盡管其已投保了投資性保險金13600元/年，共10年。但是投資性保險主要以投資為主，保障為輔，很不適合您先生目前的家庭狀況，必須對此作單獨規(guī)劃。每年提取的1.4萬元保險計劃不變，保險費的40%購買一個１０年期意外險，保額為壽險保額的兩倍即３0０萬，保障萬一駱先生發(fā)生意外造成傷殘時有足夠的保障；其余購買醫(yī)療險附加住院醫(yī)療險,保障社會醫(yī)療險上限的風險。3、教育金規(guī)劃孔小姐在目前的理財目標中對子女教育要求為順其自然，在此只計劃基本的教育費用，按目前水平每月700元，一年8400元，預期小學至高中學習期間各項費用現(xiàn)值每年10000元，至小孩18歲，共計15年，約37萬元，孔小姐家庭每年的支出中增加此費用，收入能覆蓋。四、理財規(guī)劃及建議

54資產(chǎn)配置與投資組合案例2、保險保障策略四、理財規(guī)劃及建議55資產(chǎn)配置與投資組合案例4、財富需求目標目前孔小姐家庭房產(chǎn)價值共470萬元，按每年增值6%，10年可達到841萬元。目前養(yǎng)車成本較高，而孔小姐家庭已有兩輛車，建議將榮威550置換掉，并購新車奧迪Q7,差價90萬元。將家庭收支差額中的50萬元進行金融理財投資，建議以每月定投基金進行風險投資，定投基金可以降低風險，又可以參與資本市場的投資，嘉實服務(wù)基金近3年的定投年均收益達到20.73%,5年的定投年均收益38.35%。建議每月定投10000元，一年12萬元，按20%的年收益，10年后共計312萬元。其余38萬元可以考慮做銀行中短期穩(wěn)健理財產(chǎn)品或貨幣基金，即保持資金的流動性，隨時可以應付駱先生公司急用款，也主動使家庭資金進行合理的理財?？傂枨鬄?000萬家庭資產(chǎn)和奧迪Q7一輛，共1090萬元，考慮到家庭流動資金可能隨時應急駱先生公司用款，暫不做計算。而通過房產(chǎn)增值和基金定投的投資收益10年的家庭總資產(chǎn)已達到1153萬，達到孔小姐的財富需求。四、理財規(guī)劃及建議

55資產(chǎn)配置與投資組合案例4、財富需求目標四、理財規(guī)劃及建議56資產(chǎn)配置與投資組合案例金融理財師的職責是根據(jù)客戶提供的信息，準確評估客戶的財務(wù)需求，并在此基礎(chǔ)上為客戶提供高質(zhì)量的財務(wù)建議和長期的定期檢討服務(wù)。如果有任何疑問，歡迎隨時向金融理財師進行咨詢。根據(jù)孔小姐的現(xiàn)實情況，建議一年定期檢討一次。下次檢討日期暫時預約在2012年9月初。屆時若您的家庭事業(yè)有重大變化，請您及時告知，以便更正調(diào)整理財規(guī)劃報告書。五、定期檢查安排

56資產(chǎn)配置與投資組合案例金融理財師的職責是根據(jù)客戶57

理財規(guī)劃（FinancialPlanning），是指運用科學的方法和特定的程序為客戶制定切合實際的、具有可操作性的某方面或綜合性的財務(wù)方案。57理財規(guī)劃（FinancialPlanning），是58理財規(guī)劃師（FinancialPlanner）是為客戶提供全面理財規(guī)劃的專業(yè)人士。按照中華人民共和國勞動和社會保障部制定的《理財規(guī)劃師國家職業(yè)標準》，理財規(guī)劃師是指運用理財規(guī)劃的原理、技術(shù)和方法，針對個人、家庭以及中小企業(yè)、機構(gòu)的理財目標，提供綜合性理財咨詢服務(wù)的人員。58理財規(guī)劃師（FinancialPlanner）是為59理財規(guī)劃師要全面掌握各種金融工具及相關(guān)法律法規(guī)，為客戶提供量身訂制的、切實可行的理財方案，同時在對方案的不斷修正中，滿足客戶長期的、不斷變化的財務(wù)需求。59理財規(guī)劃師要全面掌握各種金融工具及相關(guān)法律法規(guī)，為客60

預祝各位日進斗金，財源滾滾

6061通脹時代的投資策略

062目錄

一、目前通貨膨脹的現(xiàn)狀二、通貨膨脹形成的原因及影響三、通貨膨脹下個人投資理財?shù)南嚓P(guān)建議四、資產(chǎn)配置與投資組合介紹1目錄一、目前通貨膨脹的現(xiàn)狀63通貨膨脹的現(xiàn)狀CPI即消費者物價指數(shù)為ConsumerPriceIndex的英文縮寫，是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價格統(tǒng)計出來的物價變動指標，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標。一般說來當CPI>3%的增幅時我們稱為INFLA-TION，就是通貨膨脹；而當CPI>5%的增幅時，我們把他稱為SERIESINFLATION，就是嚴重的通貨膨脹。通貨膨脹在中國已經(jīng)是不爭的事實。2通貨膨脹的現(xiàn)狀CPI即消費者物價指數(shù)為Co641978年和2011年城市部分消費品零售價格

項目名稱1978年2011年2011/1978年一食品粳米0.142～0.2053.5～7約24～34面粉0.185～0.222.6～5約14～22豬肉0.85～115～19約17～19蔬菜0.048～0.0620.50～12約10～193鮮蛋0.85～0.94.2～9約4.9～10二煙酒中華香煙(盒)0.5552約94茅臺酒(瓶)8978約124啤酒(瓶)0.42～0.582～5約3.5～8.631978年和2011年城市部分消費品零售價格項目名稱1965三衣服10～20200～2000約20～100倍四醫(yī)療感冒(次)0.5～1100～300約200～300掛號(初診/復診)0.1～0.24～100約40～500五教育中小學學雜費(年)1.5～6300～800約100～150大學學費生活費(年)01.5～3萬無窮大六居住住宅租金(月平方米)0.2210～40約45～163住宅(套)050～200萬無窮大續(xù)上表

4三衣服10～20200～2000約20～100倍四醫(yī)療66下面是中國自2001年以來歷年CPI(消費者價格指數(shù))：5下面是中國自2001年以來歷年CPI(消費者價格指數(shù))：67下面是中國自2011年1-10月CPI(消費者價格指數(shù))6下面是中國自2011年1-10月CPI(消費者價格指數(shù)68我國通貨膨脹形成原因成本推動型：即由于原材料價格上升推動的物價整體上漲，這體現(xiàn)在今年以來的商品市場上。需求拉動型：即投資過多推動需求高增長，這從2008年的四萬億投資計劃中可以看出。國際輸入型：即國際大宗原材料價格上漲導致的通貨膨脹，美國的量化寬松政策無疑已經(jīng)影響到了中國。7我國通貨膨脹形成原因成本推動型：即由于原材料價格上升推動69通貨膨脹的影響對經(jīng)濟發(fā)展的影響。通貨膨脹的物價上漲，使價格信號失真，容易使生產(chǎn)者誤入生產(chǎn)歧途，導致生產(chǎn)的盲目發(fā)展，造成國民經(jīng)濟的非正常發(fā)展，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生畸形化，從而導致整個國民經(jīng)濟的比例失調(diào)。當通貨膨脹所引起的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)畸形化需要矯正時，國家必然會采取各種措施來抑制通貨膨脹，結(jié)果會導致生產(chǎn)和建設(shè)的大幅度下降，出現(xiàn)經(jīng)濟的萎縮，因此，通貨膨脹不利于經(jīng)濟的穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展。8通貨膨脹的影響70通貨膨脹的影響對收入分配的影響。通貨膨脹的貨幣貶值，使一些收入較低的居民的生活水平不斷下降，使廣大的居民生活水平難以提高。當通貨膨脹持續(xù)發(fā)生時，就有可能造成社會的動蕩與不安寧。對對外經(jīng)濟關(guān)系的影響。通貨膨脹會降低本國產(chǎn)品的出口競爭能力，引起黃金外匯儲備的外流，從而使匯率貶值。9通貨膨脹的影響對收入分配的影響。通貨膨脹的貨幣貶值，使一些71通貨膨脹的影響1921年1月，德國一份報紙價格為0.3馬克。不到兩年之后，也就是1922年11月，一份同樣的報紙價格為7000萬馬克。經(jīng)濟中所有其他價格都以類似的程度上升。這個事件是歷史上最驚人的通貨膨脹的例子。10通貨膨脹的影響1921年1月，德國一72通貨膨脹的影響什么引起了通貨膨脹？在大多數(shù)嚴重或持續(xù)的通貨膨脹情況下，罪魁禍首總是相同的——貨幣供應量的增長（流動性過剩）。美國總統(tǒng)福特稱通貨膨脹是“公眾的頭號敵人”。經(jīng)濟的發(fā)展，貨幣量總在增長，物價總水平總在上升，長期而言通貨膨脹總是一定的。但由于高通貨膨脹給社會帶來各種代價，所以各國都把保持低通貨膨脹作為經(jīng)濟政策的一個目標。11通貨膨脹的影響什么引起了通貨膨脹？在大多數(shù)嚴重或持續(xù)的通73一、購買力下降

二、個人資產(chǎn)縮水

三、財富的重新分配通貨膨脹的后果：12一、購買力下降

二、個人資產(chǎn)縮水

三、財富的重新分配通貨74通貨膨脹下個人投資理財?shù)南嚓P(guān)建議13通貨膨脹下個人投資理財?shù)南嚓P(guān)建議75投資理財建議——何謂個人理財個人理財，簡單地講就是如何管理自己的資產(chǎn)。是通過對所有資產(chǎn)和負債的有效管理，使其達到保值、增值的目的。個人理財有很大的自主決定性，這使得個人的投資理財比企業(yè)的投資所承擔的風險更大，加之，不同的投資者個人的風險偏好程度、決策的不同，即使是投資同一種產(chǎn)品，投資回報率也會不同。14投資理財建議——何謂個人理財個人理財，簡單地講就是如何管76個人投資理財應該遵循的原則1.規(guī)避風險原則。在通貨膨脹預期下,任何投資都是機會與風險共存的,所以個人理財應把規(guī)避風險放在首位。2.量入為出原則。如果你有工作,應至少將收入的10%存入銀行。也許你目前的投資收益很不錯,但不可能代替基本的儲蓄備用金。3.資產(chǎn)配置原則。要作合理的資產(chǎn)配置。選擇不同的資產(chǎn)進行投資組合，并確定各種資產(chǎn)的比例。分散投資和組合投資可以使你的投資減少風險。15個人投資理財應該遵循的原則1.規(guī)避風險原則。在通貨膨脹預77個人投資理財應該遵循的原則4.應注意投資的整體收益。對任何投資者而言,真正有意義的是投資組合的整體收益，也就是說,投資收益要以收到的股息、利息和資產(chǎn)價格增值之和來衡量。除此之外,避免高成本負債原則、制定應急計劃原則也是在個人投資理財中應該遵守的原則。16個人投資理財應該遵循的原則78投資工具分類固定收益的投資工具：銀行存款、國債、公司債、固定收益類人民幣、外幣理財產(chǎn)品等權(quán)益性投資工具：即普通股（股權(quán)）-表示股東在公司的所有權(quán)份額金融信托及基金產(chǎn)品：信托、基金定投等衍生金融產(chǎn)品：期貨、期權(quán)(權(quán)證)等其他投資工具：房地產(chǎn)、黃金、藝術(shù)品、紀念幣及郵票17投資工具分類固定收益的投資工具：銀行存款、國債、公司債、79投資理財?shù)南嚓P(guān)建議對個人（家庭）來說,要想在通貨膨脹中使自己的財富不縮水,就不能長期保存資金,而要保存資產(chǎn)，特別是能夠升值的資產(chǎn)。個人(家庭)理財應該選擇能在一定程度上規(guī)避通貨膨脹風險的投資種類，例如黃金、保險、房地產(chǎn)、股票、基金等。此外，適當比例的負債也能在一定程度上抵御通貨膨脹。18投資理財?shù)南嚓P(guān)建議對個人（家庭）來說,要80黃金投資理財?shù)慕ㄗh黃金是被全球公認的硬通貨，是最有效防范通貨膨脹、保護個人財富資產(chǎn)的特殊商品。隨著近年來國內(nèi)黃金市場的不斷發(fā)展和完善，各類黃金投資產(chǎn)品相繼出現(xiàn)，如實物黃金和銀行紙黃金，以及黃金期貨、預付款黃金買賣業(yè)務(wù)等。滿足了投資者對黃金投資的需求。根據(jù)黃金投資產(chǎn)品特點的不同，個人投資者在選擇黃金投資方式上，要注意利用各種黃金投資產(chǎn)品的交易特點，合理把握投資策略，達到保值和增值的目的。19黃金投資理財?shù)慕ㄗh黃金是被全球公認的硬通貨，81黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金和銀行紙黃金沒有杠桿放大功能，同時以黃金實際價格為買賣參考依據(jù)，所以適合長線投資。這類黃金投資可作為銀行定期存款的替代和補充。黃金衍生類投資產(chǎn)品如黃金期貨、預付款黃金買賣業(yè)務(wù)等，則有杠桿放大功能，這類黃金投資品種在買賣中，投資者只是用１０％－２０％的保證金進行交易，利用黃金價格變化的波段規(guī)律，尋找低買高賣或高賣低買的投機機會，獲取中短線投資的價差收益，所以適于中短線投資。20黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金和銀行紙黃金沒82黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金根據(jù)其屬性可分為：1、收藏類實物黃金：如生肖金條、工藝類貴金屬產(chǎn)品等。21黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金根據(jù)其屬性可分為：83黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金根據(jù)其屬性可分為：2、投資類實物黃金：如中行吉祥金投資金條22黃金投資理財?shù)慕ㄗh實物黃金根據(jù)其屬性可分為：84黃金投資理財?shù)慕ㄗh隨著通貨膨脹壓力愈加強烈，人們投資黃金以抵御通貨膨脹的需求還將不斷增加，黃金價格也將一直保持在相對高位運行，震蕩走高將是未來黃金價格運行的基本趨勢，黃金牛市還將延續(xù)。鑒于黃金具有非常好的流通變現(xiàn)能力

，從對抗通脹的目的進行資產(chǎn)配置

，

將不少于２０％的資金購買黃金作為資產(chǎn)配置是可以的。

只要個人投資者選擇和把握好適合自己的黃金投資方式，就可以在通貨膨脹發(fā)生的情況下保障資產(chǎn)財富不縮水，同時達到增值的目的。23黃金投資理財?shù)慕ㄗh隨著通貨膨脹壓力愈加強85保險投資理財?shù)慕ㄗh保險作為理財?shù)闹匾ぞ咧?，它并不能保證人不會生病、不會發(fā)生意外、不會衰老。它的最主要功能就是讓人在生病、意外、年老等各種風險來臨的時候有一筆現(xiàn)金，確保人們不會因為這些情況的發(fā)生而導致家庭財務(wù)陷入危機。說到底，保險就是保護我們的財務(wù)風險。讓我們在不確定的未來有一筆確定的錢。從理財角度來看，保險或許不能帶來像證券投資那樣的豐富收入，但它的保障功能是其它理財工具無法比擬的。24保險投資理財?shù)慕ㄗh保險作為理財?shù)闹匾ぞ?6保險投資理財建議——人壽保險人壽保險購買建議壽險購買的保額一般包括5-10年的家庭經(jīng)濟開支、未還清的銀行貸款、子女的撫養(yǎng)費用和教育經(jīng)費這三部分。壽險分為終身壽險和定期壽險，終身壽險價格高但具有返還性，定期壽險則相反?？紤]到諸如貸款以及教育金的責任并不會跟隨終身，所以建議購買定期壽險來提供保障。25保險投資理財建議——人壽保險人壽保險購買建議87保險投資理財建議——健康保險健康保險購買建議

健康保險就是重大疾病保險，分為返還型與消費型，前者價格高但是可以回收成本，后者價格相對低廉，適合收入還不是很高的家庭。當收入逐漸增多時可以考慮用返還型代替。26保險投資理財建議——健康保險健康保險購買建議

88保險投資理財建議——意外保險意外保險購買建議

應根據(jù)投資者個人（家庭）成員從事工作、家庭周邊環(huán)境不同，綜合考慮意外發(fā)生的可能性來決定意外保險的投保額。27保險投資理財建議——意外保險89保險投資理財建議——養(yǎng)老保險養(yǎng)老保險購買建議

養(yǎng)老年金是一種特殊的保險，它并不以被保險人出現(xiàn)意外、疾病等事故為賠償?shù)臈l件，而是在客戶到達退休年齡時，開始定期向客戶發(fā)放養(yǎng)老金。對于投資者來說，在處于奮斗期現(xiàn)金還比較充裕的時候，應考慮把節(jié)余的錢用于保險繳費，待退休時再從帳戶中按期領(lǐng)取，補充不再工作帶來的現(xiàn)金不足。28保險投資理財建議——養(yǎng)老保險養(yǎng)老保險購買建議

90股票投資理財建議

經(jīng)濟學觀點認為：良性的通貨膨脹會有利于股市；惡性的通貨膨脹則會抑制股市。我國的股市仍然是單邊市場，目前很多股票尤其是中小板股票的價格已經(jīng)超越了金融危機前的高價，許多上市公司的業(yè)績水平雖然有良好的預期，但當前的盈利水平無法長期支撐其對應的股價，使得股市的投機成分比較嚴重?；谝陨显颍斍肮善钡馁Y產(chǎn)配置比例應不超過總資產(chǎn)的２０％。當后市股指進一步上行至

３2００點時，可以考慮拋出股票，將這部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)為債券或定期儲蓄。

當股指回落到２5００點以下時，可以考慮再度分批入市，股指每下跌１００點增加１０％的投入，但上限不宜超過總資產(chǎn)的30％。29股票投資理財建議經(jīng)濟學觀點認91基金投資理財建議

我們常說：專業(yè)的事交給專業(yè)的人，如果你很想投資股市而又缺乏專業(yè)知識的話

，

那么可以考慮基金?；鹗菍I(yè)的基金經(jīng)理幫你投資，對于普通投資者等于有一個風險過渡。買基金相對會比股市風險小些。

在家庭配置當中買基金建議通過定期定額投資、指數(shù)型基金、在市場向好時購買老基金，在市場不景氣時以購買新基金為主，再就是選擇好的基金公司，一要選擇有誠信、穩(wěn)健的企業(yè)品格的公司；二是選擇有專業(yè)優(yōu)勢、可靠的投資能力的公司。30基金投資理財建議我們常說：專業(yè)的事92

基金定期定額投資是金融投資史上最偉大的發(fā)明之一?；鸲ㄍ哆m用于絕大數(shù)投資者，適用于月有定期收入的工薪族，適用于剛走出校門的大學生……基金投資理財——基金定投31基金定期定額投資是金融投資史上最偉大的發(fā)明93

基金定投能夠有效地規(guī)避基金投資在時機選擇上的風險，更穩(wěn)定的分享經(jīng)濟成長和企業(yè)盈利增長帶來的投資回報，是進行長期投資規(guī)劃和儲備養(yǎng)老金的投資利器。所以我們認為：基金定投是投資成本最低，積累財富最佳方式之一！基金投資理財——基金定投32基金定投能夠有效地規(guī)避基金投資在時機選擇上94基金投資理財——定期定額投資，戰(zhàn)勝人性市場景氣時市場波動時市場衰退時10121416182010855810市價市價市價5108115每月投資1萬元進行6個月（10000X6=60000)累積單位數(shù)4228單位（10000/10+10000/12+10000/14+…）6個月投資后價值 84560元（20X4228)投資收益 24560元（84560-60000）每月投資1萬元進行6個月（10000X6=60000)累積單位數(shù)8500單位（10000/10+10000/8+10000/5+…）6個月投資后價值 85000元（10X8500)投資收益 25000元（85000-60000）每月投資1萬元進行6個月（10000X6=60000)累積單位數(shù)26250單位（10000/10+10000/8+10000/5+…）6個月投資后價值 131250元（5X26250)投資收益 71250元（131250-60000）33基金投資理財——定期定額投資，戰(zhàn)勝人性市場景氣時市場波動95

基金有多種分類方法，其中根據(jù)投資理念的不同，可分為主動型基金和被動型(指數(shù))基金。主動型基金是一類試圖超越基準組合表現(xiàn)的基金，基金業(yè)績?nèi)Q于基金經(jīng)理的選股、擇時能力。被動型基金則不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復制指數(shù)的表現(xiàn)，并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金?；鹜顿Y理財——指數(shù)型基金34基金有多種分類方法，其中根據(jù)投資理念的不同96

對于長期投資而言，我們推崇被動型的指數(shù)型基金投資，基金定投也是，單筆投資也是。相對于主動型基金，指數(shù)型基金省卻了基金經(jīng)理這層風險因素；還有一層理由是指數(shù)型基金的交易成本及管理成本低，大致比主動型基金低1%(主動型為1.5~2%，指數(shù)型為0.5~1%)?；鹜顿Y理財——指數(shù)型基金35對于長期投資而言，我們推崇被動型的指數(shù)型基97

根據(jù)對歐美基金業(yè)績的比較發(fā)現(xiàn)：85%～90%的基金是跑輸大盤指數(shù)基金的（如美國的標準普爾500指數(shù)）。統(tǒng)計資料表明：在如火如荼的2006年牛市行情中，中國的絕大部分基金還是跑輸了大盤指數(shù)，2006年度股票型基金的平均凈值增長率為121.41%，總體績效良好，而2006年度的指數(shù)型基金的平均凈值增長率為125.87%，高于股票型基金……后來者，也大致如此！基金投資理財——指數(shù)型基金36根據(jù)對歐美基金業(yè)績的比較發(fā)現(xiàn)：85%～9098

在我們的股票市場上，機構(gòu)投資者人才濟濟，而且又都鍥而不舍。所以沒有誰能夠做得比別人好到哪里去，尤其是從長期的觀點來看更是如此。因此我們認為：指數(shù)型基金應成為金字塔式投資組合中最堅強的底座?；鹜顿Y理財——指數(shù)型基金37在我們的股票市場上，機構(gòu)投資者人才濟濟，而99

一、ETF是英文ExchangeTradedFund的縮寫，意思是可以在交易所交易的基金。上海證券交易所推出上證50ETF時，把ETF的中文名稱確定為“交易型開放式指數(shù)基金"?；鹜顿Y理財——ETF38一、ETF是英文ExchangeTrad100

二、ETF適合所有投資者操作，對廣大投資者來說，ETF幫助他們實現(xiàn)了從前只有大機構(gòu)才能進行的指數(shù)化投資和用組合投資以分散風險。而且交易方便快捷，交易成本費用降至最低，實在是投資中的尚品?；鹜顿Y理財——ETF39二、ETF適合所有投資者操作，對廣大投資者101

三、據(jù)著名雜志《財經(jīng)》報道：美國ETF“井噴”，美國ETF的規(guī)模在過去四年中翻了三倍，增長速度足以令人刮目相看。美國投資者經(jīng)過多年的投資經(jīng)驗終于發(fā)現(xiàn)了ETF的價值，美國大多數(shù)的基金經(jīng)理們長年業(yè)績表明很難超越大盤指數(shù)，那么我們該做些什么呢？我們認為：最好的投資策略是買入、持有，然后靜等回升……基金投資理財——ETF40三、據(jù)著名雜志《財經(jīng)》報道：美國ETF“井102房地產(chǎn)投資理財?shù)慕ㄗh從長遠來看，房地產(chǎn)和黃金最適合對抗經(jīng)濟生活中的通貨膨脹。但房地產(chǎn)投資要注意在不同階段采取不同的對策。當通貨膨脹軟比較溫和時，比如ＣＰＩ＜３％，房地產(chǎn)投資是比較明智的應對通貨膨脹的方法。若通貨膨脹比較嚴重，ＣＰＩ＞５％，物價上升水平比經(jīng)濟發(fā)展水平高許多的話，必然會使房價進一步上升，出現(xiàn)泡沫市場，市場漸漸失去理智時，不宜把投資房地產(chǎn)作為抵御通貨膨脹的方法。

41房地產(chǎn)投資理財?shù)慕ㄗh從長遠來看，房地產(chǎn)和黃金103房地產(chǎn)投資理財?shù)慕ㄗh前期北京、上海、深圳等一線城市的房價大幅飆升，遠遠超過了金融危機前的水平，中國社科院２０１０年１２月發(fā)布的２０１１年《住房綠皮書》指出，全國３５個大中城市普通商品住房平均房價泡沫為２９．５％。目前房價虛高不下，一旦宏觀經(jīng)濟以及對應的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并非如市場預期般，房價將進入調(diào)整階段，房地產(chǎn)將面臨難以變現(xiàn)的尷尬境地。

因此不主張將房地產(chǎn)作為對抗通脹的資產(chǎn)配置。如果投資者確實需要在該領(lǐng)域進行配置，建議其投資比例不要超過總資產(chǎn)的５０％。42房地產(chǎn)投資理財?shù)慕ㄗh前期北京、上海、深圳104投資理財建議——家庭負債在通貨膨脹的背景下，物價上漲，貨幣實際購買力下降時，負債不失為一種規(guī)避通貨膨脹風險的辦法和手段。舉個例子，假定銀行定期存款的利率為３．５%，它相對于５．１%的通貨膨脹率來說，根據(jù)實際利率等于名義利率減去通貨膨脹率的理論，若計算出的結(jié)果為負數(shù)，則會使資產(chǎn)縮水。此時若使用銀行貸款則可以抵御目前面臨的通貨膨脹。個人（家庭）負債具體的形式可以有住房抵押貸款、汽車貸款、助學貸款、耐用消費品貸款、個人短期借貸等業(yè)務(wù)

。43投資理財建議——家庭負債在通貨膨脹的背景下105資產(chǎn)配置與投資組合44資產(chǎn)配置與投資組合106

富人如何進行投資？盡管每年的比例會略有不同，但大體上，他們的資產(chǎn)配置如下：股票30%，房地產(chǎn)20%，債券20%，現(xiàn)金和銀行存款15%，其余為其他資產(chǎn)。其他資產(chǎn)包括結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品、外匯、衍生工具、實物資產(chǎn)、對沖基金、私人股權(quán)和風險投資等較高

風險的投資。45富人如何進行投資？盡管每年的比例會略有不同，但大體上107資產(chǎn)配置與投資組合

一、基本狀況介紹及與基本假設(shè)二、客戶的理財目標與風險屬性界定三、家庭財務(wù)分析四、理財規(guī)劃及建議五、定期檢查安排46資產(chǎn)配置與投資組合 108資產(chǎn)配置與投資組合案例

一、基本狀況介紹及與基本假設(shè)1、基本情況介紹：孔小姐：外企白領(lǐng)職員，年齡30歲，年收入10萬元您先生駱先生：私營企業(yè)主，年齡35歲，年收入50-100萬元，從事建筑行業(yè)。兒子駱小朋友：3歲2、現(xiàn)有資產(chǎn)情況：1）房產(chǎn)：一套自住房320萬；一套商住兩用房,85萬；一套外地聯(lián)排別墅,193平,65萬。2）儲蓄：因駱先生從事建筑行業(yè)，收入大量用于公司設(shè)配等投入。沒有儲蓄。3）保險：2份。兒童雙全險6000元每年共20年,駱先生投資性保險13600元/年，共10年4）風險產(chǎn)品：無5）汽車：奧迪A4一輛（價值35萬元），榮威550一輛（價值15萬元）。47資產(chǎn)配置與投資組合案例 一、基本狀況介紹及109資產(chǎn)配置與投資組合案例

本部分內(nèi)容描述您期望在未來達到的理財目標，未來財富需求1）：家庭資產(chǎn)1000萬2）：奧迪Q7一輛價值100萬元

根據(jù)與孔小姐的溝通，參考其家庭目前的投資，推定孔小姐屬于穩(wěn)健型投資人。在任何投資中，穩(wěn)定是您首要考慮的因素。一般您希望在保證本金安全的基礎(chǔ)上能有一些增值收入。追求較低的風險，對投資回報的要求不高。您的獲利期待：穩(wěn)定收益二、客戶的理財目標與風險屬性界定48資產(chǎn)配置與投資組合案例 本部分內(nèi)容描述您期110資產(chǎn)配置與投資組合案例1、家庭收入情況

三、家庭財務(wù)分析

2、家庭支出情況49資產(chǎn)配置與投資組合案例1、家庭收入情況三、家庭財務(wù)分析111資產(chǎn)配置與投資組合案例3、家庭資產(chǎn)負債情況

三、家庭財務(wù)分析

50資產(chǎn)配置與投資組合案例3、家庭資產(chǎn)負債情況三、家庭財務(wù)112資產(chǎn)配置與投資組合案例3、財務(wù)分析收支情況：家庭稅后年收入達90萬元，年支出17.