公司治理內(nèi)部控制的基礎(chǔ)

第六章公司治理——內(nèi)部控制的基礎(chǔ)

第1頁，共48頁。第一節(jié)公司治理與內(nèi)部控制的關(guān)系

一、管理要件：內(nèi)部控制二、權(quán)力安排：公司治理結(jié)構(gòu)三、內(nèi)部控制與公司治理的關(guān)系1．公司治理與內(nèi)部控制的區(qū)別（1）公司治理是由所有者、董事會、監(jiān)事會和高級經(jīng)理人員組成的一定的制衡關(guān)系，是用來約束和管理經(jīng)營者的行為，解決股東、董事會、經(jīng)理及監(jiān)事會之間的權(quán)責(zé)利劃分的控制制度，是一種權(quán)力安排，更多的是法律層面的問題。內(nèi)部控制更多是制度層面的問題。（2）從公司治理和內(nèi)部控制形成的機制來看，都與委托代理有關(guān)。但這兩種委托代理的層次是不同的。公司治理是基于所有者與管理者之間的委托代理關(guān)系而產(chǎn)生的；內(nèi)部控制則是基于管理當(dāng)局與其下屬高級管理人員之間、高級管理人員與低階層管理人員、管理人員與一般員工之間的委托代理關(guān)系而產(chǎn)生的。2．公司治理與內(nèi)部控制的聯(lián)系（1）目標(biāo)一致性。兩者最終目標(biāo)都是保證企業(yè)利潤最大化或股東財富最大化。（2）公司治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部控制的環(huán)境前提。第2頁，共48頁。第二節(jié)公司治理的含義一、公司治理問題的由來與概念（一）公司治理問題的由來1.亞當(dāng)·斯密在《國富論》中認(rèn)為：股份公司中的經(jīng)理人，在使用別人的資源時，不要期望會像私人公司合伙人那樣警覺地去管理企業(yè)，這可謂是公司治理問題的思想源頭。2.伯利和米恩斯在《現(xiàn)代公司和私人產(chǎn)權(quán)》一書中提出了著名的“兩權(quán)分離”。3.簡森和梅克林提出了代理理論。第3頁，共48頁。（二）公司治理的概念命制度安排學(xué)說組織結(jié)構(gòu)學(xué)說控制決策學(xué)說概念第二節(jié)公司治理的含義第4頁，共48頁。主要派別ABDC委托——代理理論利益相關(guān)者理論古典管家理論現(xiàn)代管家理論二、公司治理理論的主要派別第二節(jié)公司治理的含義第5頁，共48頁。一美英治理模式二日德治理模式三東亞家族治理模式治理模式治理模式治理模式三、公司治理模式第二節(jié)公司治理的含義第6頁，共48頁。（一）美英治理模式1.美英治理模式的主要特征（1）內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的機制①股東大會②董事會③首席執(zhí)行官④審計監(jiān)督機構(gòu)第7頁，共48頁。一二三四股東的“用腳投票”機構(gòu)投資者角色的轉(zhuǎn)變經(jīng)理市場的競爭并購的威脅（2）外部治理機制第二節(jié)公司治理的含義第8頁，共48頁。第二節(jié)公司治理的含義2.美英治理模式的新變化對銀行持股放松管制，加強銀行在公司治理中的作用一二三機構(gòu)股東持股比例日益上升，并開始積極參與公司內(nèi)部治理在公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上強化非執(zhí)行董事的監(jiān)控權(quán)第9頁，共48頁。第二節(jié)公司治理的含義（二）日德治理模式特征日本的主銀行制德國的全能銀行制商業(yè)銀行是公司的主要股東法人持股或法人相互持股1.日德治理模式的主要特征內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)特征第10頁，共48頁。強調(diào)個人股東的利益，加速證券市場的發(fā)展法人相互交叉持股的比例下降，股票的流動性提高簡化董事會結(jié)構(gòu)，強化外部監(jiān)事的作用2.日德治理模式的新變化第二節(jié)公司治理的含義第11頁，共48頁。（三）東亞家族治理模式1.家族企業(yè)的概念與內(nèi)涵①家族成員在公司的職務(wù)影響他在家族中的地位；②公司與家族的整體價值合而為一；③家族關(guān)系為決定繼承經(jīng)營管理權(quán)的關(guān)系；④現(xiàn)任或前任董事長或總經(jīng)理的妻子或兒子位居董事；⑤即使家族成員正式參與公司管理，但他的行為卻在反射這家公司的信譽；⑥家族成員以超乎財務(wù)的理由，認(rèn)為其有責(zé)任持有這家公司的股票；⑦家族成員借助與公司的關(guān)系，決定個人一生的事業(yè)。第12頁，共48頁。五四三二一家族成員控制了企業(yè)主要的股權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)公司決策家長化血緣與股權(quán)雙重約束與激勵企業(yè)發(fā)展中政府作用突出來自銀行等金融機構(gòu)的外部監(jiān)督較弱2.東亞家族治理模式的主要特征第二節(jié)公司治理的含義第13頁，共48頁。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)合一較好地解決了所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)所引致的代理問題。保持了較高的穩(wěn)定性。3.東亞家族治理模式的效率（1）家族治理模式的主要優(yōu)勢第二節(jié)公司治理的含義第14頁，共48頁。（2）家族治理模式的負(fù)面作用1、由于家族內(nèi)部人控制，不利于保護其他小股東的利益；2、任人唯親不利于吸引優(yōu)秀人才，也缺乏對家族以外的人力資本的激勵；3、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)權(quán)在傳遞給第二代或第三代后，由于繼承人得不到家族其他成員的擁護，或由于投資、經(jīng)營失誤，可能導(dǎo)致公司分裂、解散和破產(chǎn)的風(fēng)險；4、企業(yè)產(chǎn)權(quán)封閉，社會化和公開化程度低，使得企業(yè)融資渠道狹窄，制約了企業(yè)的進一步發(fā)展。第二節(jié)公司治理的含義第15頁，共48頁。4.東亞家族治理模式的變革1在企業(yè)所有權(quán)方面，股權(quán)公開化和社會化程度逐步提高變革2在企業(yè)經(jīng)營管理方面，從家族控制向家族成員和非家族的專業(yè)經(jīng)營管理人才共同控制轉(zhuǎn)變。變革第二節(jié)公司治理的含義第16頁，共48頁。（四）公司治理模式演化的趨勢1、以外部監(jiān)督為主的美英公司治理模式出現(xiàn)了“弱股東、強經(jīng)理層”、“所有者被經(jīng)營者架空”、“內(nèi)部人控制”、“經(jīng)營者道德風(fēng)險”等弊端。2、采用德日治理模式的企業(yè)開始重視市場因素對公司治理的有效作用：一方面，降低公司的負(fù)債率和交叉持股數(shù)額，弱化銀行和其他債權(quán)人對公司的監(jiān)控；另一方面，開始仿效英美，收斂股票的過度安定性，加速證券市場的發(fā)展和股權(quán)的分散化，強調(diào)個人股東的利益，增加股東對公司的監(jiān)督。3、在1997年亞洲金融危機充分暴露出東亞家族治理模式——信息披露不充分、控股股東侵犯中小投資者的利益、董事會缺乏誠信和問責(zé)機制等內(nèi)在缺陷后，采用家族治理模式的企業(yè)也開始借鑒美英公司治理模式的成功經(jīng)驗，著手進行公司治理的系列改革。綜上所述，全球范圍內(nèi)，各種公司治理模式正在相互借鑒、相互融合，表現(xiàn)出了一種趨同現(xiàn)象。

第二節(jié)公司治理的含義第17頁，共48頁。第三節(jié)公司治理的基本框架完整的公司治理體系分為內(nèi)部治理和外部治理，并由產(chǎn)權(quán)和市場兩條主線連在一起。內(nèi)部治理即通常所說的公司治理結(jié)構(gòu)；外部治理主要來自市場，包括產(chǎn)品市場、資本市場、經(jīng)理市場和勞動市場，以及政府和社區(qū)等利益相關(guān)者。第18頁，共48頁。一、公司內(nèi)部治理內(nèi)部治理：即公司治理結(jié)構(gòu)，有的也叫法人治理結(jié)構(gòu)，主要指的是在企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的情況下，界定企業(yè)各相關(guān)利益集團與所有者之間關(guān)系的關(guān)于企業(yè)組織方式、控制機制、利益分配的所有法律、文化、機構(gòu)和制度安排。第三節(jié)公司治理的基本框架第19頁，共48頁。四權(quán)兩層制衡關(guān)系三會我國公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)涉及我國公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)涉及第三節(jié)公司治理的基本框架第20頁，共48頁。三會三會三會股東會董事會監(jiān)事會第三節(jié)公司治理的基本框架第21頁，共48頁。四權(quán)ABC出資者所有權(quán)法人財產(chǎn)權(quán)委托代理權(quán)D出資者監(jiān)督權(quán)第三節(jié)公司治理的基本框架第22頁，共48頁。兩層制衡關(guān)系公司內(nèi)部股東大會、董事會、監(jiān)事會的三權(quán)或三個主體的分權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部制衡關(guān)系。董事會與總經(jīng)理的經(jīng)營決策權(quán)與執(zhí)行權(quán)的分權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部制衡關(guān)系。第三節(jié)公司治理的基本框架第23頁，共48頁。（一）股東大會概念股東大會：是指由公司全體股東組成的決定公司重大問題的最高權(quán)力機構(gòu)，是股東表達其意志、利益和要求的主要場所和工具。股東大會第三節(jié)公司治理的基本框架第24頁，共48頁。股東股東大會及其權(quán)限股東大會的程序股東大會的類型股東大會第三節(jié)公司治理的基本框架（一）股東大會第25頁，共48頁。前期工作大會召開大會表決大會表決方式大會決議和記錄股東大會的程序第三節(jié)公司治理的基本框架第26頁，共48頁。（二）董事會概念董事會是指由股東大會選出的董事組成的負(fù)責(zé)公司經(jīng)營管理活動的合議機構(gòu)。第三節(jié)公司治理的基本框架董事會第27頁，共48頁。對財務(wù)活動的職權(quán)對股東大會的職權(quán)對執(zhí)行機構(gòu)的職權(quán)對董事會本身的職權(quán)對公司目標(biāo)和公司政策的職權(quán)監(jiān)督控制的職權(quán)對外關(guān)系的職權(quán)第三節(jié)公司治理的基本框架（二）董事會1.董事會的職權(quán)第28頁，共48頁。一董事的資格二我國《公司法》對董事資格的限制三董事的選任2.董事的資格、任免及報酬（二）董事會第三節(jié)公司治理的基本框架第29頁，共48頁。1.????

五

四

三

二

一經(jīng)營品行的限制經(jīng)營能力的限制董事資格股的限制身份的限制對董事的年齡國籍等限制

董事的資格第三節(jié)公司治理的基本框架2.董事的資格、任免及報酬第30頁，共48頁。4、董事的報酬1、股東大會要從具有資格的候選人中選出董事，組成董事會3、董事的更換2、董事的任期（3）董事的選任2.董事的資格、任免及報酬第三節(jié)公司治理的基本框架第31頁，共48頁。123AB董事必須對公司忠誠董事的免責(zé)C董事的責(zé)任管理和技能方面的責(zé)任第三節(jié)公司治理的基本框架3、董事的責(zé)任第32頁，共48頁。4.董事會的內(nèi)部結(jié)構(gòu)（1）董事會的人數(shù)（2）內(nèi)部董事與外部董事（3）職工董事（4）董事長（5）董事會的內(nèi)部工作機構(gòu)第33頁，共48頁。5.董事會會議（1）董事會的籌組會議（2）董事會會議的分類（3）董事會議的通知（4）董事會議的法定人數(shù)（5）董事會會議上的表決（6）董事會會議的形式（7）董事會會議的記錄第34頁，共48頁。1、總經(jīng)理的責(zé)任和權(quán)限2.總經(jīng)理與股東大會、董事會的權(quán)限劃分3、總經(jīng)理的人選4、董事長應(yīng)否兼任總經(jīng)理（三）總經(jīng)理第三節(jié)公司治理的基本框架第35頁，共48頁。（四）監(jiān)事會監(jiān)事會是公司內(nèi)部的專職監(jiān)督機構(gòu)。1.監(jiān)事會設(shè)置的國別差異2.監(jiān)事的產(chǎn)生主要有兩個渠道3.監(jiān)事會的職權(quán)4.我國《公司法》對監(jiān)事會職權(quán)的具體規(guī)定第36頁，共48頁。二、公司外部治理（一）公司控制權(quán)市場公司控制權(quán)市場是公司控制權(quán)爭奪和易手的場所，是資本市場對公司管理層施加影響和實現(xiàn)資源配置的重要方式，也是經(jīng)理市場發(fā)揮作用的重要場所。其主要通過接管、并購、杠桿收購和管理層收購等方式來達到對公司治理的作用。第37頁，共48頁。1.接管（1）“毒丸計劃”（2）焦土戰(zhàn)術(shù)（3）“金降落傘”（4）定向股份回購（5）尋找白衣騎士第38頁，共48頁。案例盛大收購新浪股票案第39頁，共48頁。2.并購并購：是兼并和收購的簡稱，是一種通過轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)或控制權(quán)的方式實現(xiàn)企業(yè)資本擴張和業(yè)務(wù)發(fā)展的經(jīng)營手段，是企業(yè)資本運營的重要方式。（1）并購的形式第40頁，共48頁。（2）企業(yè)實施并購的動機與效應(yīng)動機：①企業(yè)外部發(fā)展優(yōu)勢論②規(guī)模經(jīng)濟論③交易費用論④經(jīng)營多樣化第41頁，共48頁。效應(yīng)：①實現(xiàn)資本的低成本擴張；②擴大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本費用；③市場份額增加和戰(zhàn)略地位的提高；④提高品牌經(jīng)營效率和知名度；⑤進入利潤水平更高的行業(yè)，獲得壟斷利潤；⑥滿足企業(yè)家的成功欲；⑦企業(yè)陷入困境，通過被兼并尋求新的發(fā)展或?qū)ふ矣袑嵙镜闹С?。?2頁，共48頁。案例東盛集團并購潛江制藥案第43頁，共48頁。3.杠桿收購和管理層收購第44頁，共48頁。案例美國雷夫科公司管理層收購失敗案第45頁，共48頁。（二）信息披露、中介機構(gòu)與機構(gòu)投資者1.信息披露（1）入市報告（2）定期報告（3）臨時報告2.中介機構(gòu)資本市場上的中介機構(gòu)主要包括：投資銀行、會計中介機構(gòu)等。3.機構(gòu)投資者第46頁，共48頁。一二三五四公司治理的原則股東權(quán)利及保護各類股東的平等待遇問題董事會對公司和股東的責(zé)任雇員和其他利益相關(guān)者的角色定位及時的信息披露和公司結(jié)構(gòu)、經(jīng)營和透明第四節(jié)公司治理的原則第47頁，共48頁。內(nèi)容梗概第六章公司治理——內(nèi)部控制的基礎(chǔ)。第六章公司治理——內(nèi)部控制的基礎(chǔ)。第一節(jié)公司治理與內(nèi)部控制的關(guān)系。但這兩種委托代理的層次是不同的。公司治理是基于所有者與管理者之間的委托代理關(guān)系而產(chǎn)生的。第二節(jié)公司治理的含義。2.伯利和米恩斯在《現(xiàn)代公司和私人產(chǎn)權(quán)》一書中提出了著名的“兩權(quán)分離”。委托——代理理論。對銀行持股放松管制，加強銀行在公司治理中的作用。法人持股或法人相互持股。強調(diào)個人股東的利益，加速證券市場的發(fā)展。法人相互交叉持股的比例下降，股票的流動性提高。①家族成員在公司的職