期貨基礎(chǔ)知識介紹

期貨基礎(chǔ)知識介紹第1頁，共44頁。一、期貨及期貨市場二、期貨特征及功能三、期貨業(yè)務(wù)流程及操作內(nèi)容提要第2頁，共44頁。一、期貨及期貨市場第3頁，共44頁。期貨是富裕魔力的，它離我們并不遠！期貨：在日本被稱作“先物”。它與現(xiàn)貨相對應(yīng)，按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，可以在未來進行交付、結(jié)算的物品。期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來。期貨合約:是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。什么是期貨呢？第4頁，共44頁。期貨合約組成要素有哪些？

A.交易品種

B.交易數(shù)量和單位

C.最小變動價位，報價須是最小變動價位的整倍數(shù)。

D.每日價格最大波動限制，即漲跌停板。

E.合約月份

F.交易時間

G.最后交易日

H.交割時間

I.交割標(biāo)準(zhǔn)和等級

J.交割地點

K.保證金

L.交易手續(xù)費

第5頁，共44頁。

Eg：優(yōu)質(zhì)強筋小麥期貨合約交易單位10噸/手報價單位元（人民幣）/噸最小變動價位1元/噸每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±3%合約交割月份1、3、5、7、9、11月交易時間上午9:00—11:30下午1:30—3:00最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個交易日交割日期合約交割月份的第一個交易日至最后交易日交割品級標(biāo)準(zhǔn)交割品：符合鄭州商品交易所期貨交易用優(yōu)質(zhì)強筋小麥標(biāo)準(zhǔn)（Q/ZSJ001-2003）二等優(yōu)質(zhì)強筋小麥，替代品及升貼水見《鄭州商品交易所交割細則》交割地點交易所指定交割倉庫交易保證金合約價值的5％交易手續(xù)費2元/手（含風(fēng)險準(zhǔn)備金）交割方式實物交割交易代碼WS上市交易所鄭州商品交易所

第6頁，共44頁。期貨合約的特點：A.期貨合約的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級、交貨時間、交貨地點等條款都是既定的，是標(biāo)準(zhǔn)化的，唯一的變量是價格。

B.期貨合約是在期貨交易所組織下成交的，具有法律效力，而價格又是在交易所的交易廳里通過公開競價方式產(chǎn)生的；國外大多采用公開喊價方式，而我國采用電腦交易。C.期貨合約的履行由交易所擔(dān)保，不允許私下交易。

D.期貨合約可通過對沖平倉了結(jié)履行責(zé)任。

第7頁，共44頁。期貨市場是進行期貨交易的場所，是多種期交易關(guān)系的總和。它是按照“公開、公平、公正”原則，在現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)上發(fā)展起來的高度組織化和高度規(guī)范化的市場形式。既是現(xiàn)貨市場的延伸，又是市場的又一個高級發(fā)展階段。什么是期貨市場？第8頁，共44頁。期貨的起源：

★期貨市場最早萌芽于歐洲

★17世紀(jì)，英國利物浦及日本之遠期合約非常盛行。

★現(xiàn)代意義上的期貨交易在19世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥。1800年時，美國芝加哥有一群種植小麥的農(nóng)夫，有感于小麥價格的波動，往往使得辛苦的種植因為供大于求，造成價格大副滑落，血本無歸，所以一直在尋求一個大型交易市場，一方面在這個市場中進行交易，同時又可以得知一些商品在供方面訊息，在這種對于穩(wěn)定商品價格的共識下，歷史上第一個期貨交易所，于1848年在芝加哥成立。

第9頁，共44頁。1848年，美國芝加哥誕生第一家期貨交易所（CBOT）1851年，引入遠期合同。1865年，推出了標(biāo)準(zhǔn)化和約，同時實行了保證金制度。1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任。1883年，成立了結(jié)算協(xié)會，向交易所會員提供對沖工具。1925年，CBOT成立結(jié)算公司。發(fā)展過程：

現(xiàn)貨交易遠期交易期貨交易期貨交易的產(chǎn)生和發(fā)展第10頁，共44頁。

差異現(xiàn)貨交易遠期交易期貨交易交易對象商品本身商品本身期貨合約交易目的一手交錢，一手交貨，以獲得或轉(zhuǎn)讓商品所有權(quán)獲得或轉(zhuǎn)讓商品所有權(quán)，鎖定價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險（套保者）；從期貨市場的價格波動中獲得風(fēng)險利潤（投機者）交易場所無固定的交易場所沒有固定的交易場所必須在期貨交易所內(nèi)進行交易方式一對一談判簽訂合同，具體內(nèi)容由雙方商定一對一談判簽訂合同，具體內(nèi)容由雙方商定以公開、公平競爭的方式進行交易；私下對沖屬于違法行為交割方式現(xiàn)貨交割現(xiàn)貨交割大多以對沖了結(jié)期貨部位商品范圍進入流通的商品交易品種較多農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品、金屬及一些初級原材料等“特殊化”的商品和金融產(chǎn)品期貨與現(xiàn)貨及遠期交易的區(qū)別第11頁，共44頁。期貨市場的發(fā)展過程期貨市場的發(fā)展商品期貨金融期貨期貨期權(quán)農(nóng)產(chǎn)品期貨金屬期貨能源期貨外匯期貨利率期貨股指期貨第12頁，共44頁。中國期貨市場的產(chǎn)生和培育19901992理論探索和準(zhǔn)備階段初創(chuàng)階段盲目發(fā)展階段整頓規(guī)范階段19942002穩(wěn)步發(fā)展階段next第13頁，共44頁。期貨市場的初創(chuàng)階段:1990年10月12日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國第一家引入期貨交易機制的全國性批發(fā)市場——中國鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)，拉開了新中國期貨交易的帷幕。

1992年1月18日深圳有色金屬交易所正式開業(yè)，并于當(dāng)年10月，推出我國第一個期貨標(biāo)準(zhǔn)化合約——“特級鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同”。

1992年12月，上海證券交易所首先推出國債期貨合約，標(biāo)志著我國金融期貨市場開始出現(xiàn)。

1992年9月第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，同年底中國國際期貨經(jīng)紀(jì)公司開業(yè)。至此，我國期貨市場的初創(chuàng)階段已基本完成。第14頁，共44頁。1993年底國內(nèi)一些交易所（批發(fā)市場）所在地盲目發(fā)展階段:第15頁，共44頁。交易所名稱交易所所在地上市品種北京商品交易所北京綠豆、國債、線材、膠合板、玉米、大豆、菜籽油、白糖、紅小豆、電解銅、特鋁、純堿、聚丙烯、聚氯乙烯、豆粕、小麥、精銅、精鋁、大米、花生仁等上海金屬交易所上海銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳上海糧油商品交易所上海粳米、大豆、綠豆、菜籽油、白砂糖、玉米、大豆油、紅小豆、白小麥、紅小麥、秈米、菜籽油上海商品交易所上海膠合板、尿素、棉紗、汽油、柴油、重油、液化油、瀝青、白砂糖、氯化鉀、農(nóng)膜、干繭、生絲、甲醇、天然膠、聚氯乙烯、線材、水泥天津聯(lián)合期貨交易所天津線材、白砂糖、大豆、天津紅小豆、生鐵、銅沈陽商品交易所沈陽線材、1#銅、國債、特鋁、膠合板、原木、螺紋鋼大連商品交易所大連大豆、綠豆、玉米、大豆油、紅小豆、小麥、大米、豆粕長春商品交易所長春大豆、綠豆、玉米、大豆油、紅小豆、白小麥、大米、豆粕、國債蘇州商品交易所蘇州線材、桑蠶絲、桑蠶繭、螺紋鋼、聚酯切片、滌綸低彈絲鄭州商品交易所鄭州大豆、綠豆、玉米、大豆油、紅小豆、小麥、國債、芝麻、粳米、花生仁、鋁、棉紗廣東聯(lián)合期貨交易所廣州白砂糖、90#汽油、特鋁、0#柴油、秈米、國債、玉米、1#銅、豆粕、大豆深圳有色金屬聯(lián)合期貨交易所深圳特鋁、1#銅、1#鎳、白糖、玉米、輕柴油海南中商期貨交易所海口`棕櫚油、白砂糖、國債、天然膠、膠合板、紅小豆成都聯(lián)合期貨交易所成都大豆、綠豆、玉米、高梁、特鋁、紅小麥、豆粕、國債、棉紗、菜籽油、銅、桐油、線材、油菜籽、膠合板、凍白條肉、1#鎳重慶商品交易所重慶1#銅、高級鋁、1#鎳、13鉛、1#鋅、螺紋鋼、線材由50多家撤并為15家：第16頁，共44頁。期貨市場參與主體期貨市場的參與者投機交易者套期保值者套利交易者長期投機者短期投機者跨期套利跨商品套利跨市套利買入套保賣出套保第17頁，共44頁。我國的期貨交易所我國期貨交易所鄭州商品交易所大連商品交易所上海期貨交易所中國金融期貨交易所第18頁，共44頁。

期貨市場是怎么組成的？A、期貨交易所B、期貨經(jīng)紀(jì)公司C、投機者、套期保值者D、結(jié)算機構(gòu)（交易所結(jié)算部門、結(jié)算銀行）E、期貨業(yè)協(xié)會F、監(jiān)管部門（證監(jiān)會、保證金監(jiān)控中心）第19頁，共44頁。二、期貨特征及功能第20頁，共44頁。

根據(jù)合約標(biāo)的不同,期貨分為商品期貨和金融期貨。期貨商品期貨金融期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨能源期貨金屬期貨外匯期貨利率期貨股票類期貨期貨的簡單分類第21頁，共44頁。a)儲藏和保存較長時間不會變質(zhì)

b)品質(zhì)易于劃分、質(zhì)量可以評價

c)商品可供量大，不易為少數(shù)人控制和壟斷

d)買賣者眾多e)價格波動頻繁商品能否作為期貨品種的條件第22頁，共44頁。

差別股票交易期貨交易交易內(nèi)涵股票的持有者不斷的換手，轉(zhuǎn)讓股票買賣雙方對價格的漲跌趨勢產(chǎn)生不同預(yù)期，從而進行直接的多空價格爭奪保證金制度100%全額保證金，不需要追加保證金占成交金額的5%到20%，資金不足時需要追加保證金合約有效期在上市公司的存續(xù)期內(nèi)長期有效期貨合約掛牌至最后交割日合約流通量單只股票的可流通股本固定。除了增發(fā)、送股、配股等情況外，總的份額不隨交易發(fā)生變化持倉總量是變動的，資金流入則持倉總量增加，資金流出則持倉總量減少交易方向單向操作，只能是“先買后賣”雙向操作，既可以“先買后賣”，也可以“先賣后買”期貨交易與股票的區(qū)別第23頁，共44頁。期貨交易的基本特征T+0交易集中化杠桿機制雙向交易和對沖機制每日無負債結(jié)算制度10~20倍的交易5%～10%的保證金當(dāng)日結(jié)算價格前日結(jié)算價格1100元1000元上漲100元價格上漲，虧損100元經(jīng)由交易所向買方支付價格上漲，盈利100元經(jīng)由交易所從賣方獲得賣方買方第三方（交易所）ABCDG……X買方賣方ABCDG……X買方交易所賣方交易者即可以先買也可以先賣，大多數(shù)交易通過反向?qū)_操作來解除履約責(zé)任第24頁，共44頁。發(fā)現(xiàn)價格規(guī)避風(fēng)險風(fēng)險投資資源配置套期保值在期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易機制形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。生產(chǎn)經(jīng)營者通過在期貨市場上進行套期保值業(yè)務(wù)，有效地回避、轉(zhuǎn)移或分散現(xiàn)貨市場上價格波動的風(fēng)險。在期貨市場買進或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的商品期貨，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約而補償因現(xiàn)貨市場價格不利變化帶來的損失。也就是說，套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險為目的的期貨交易行為。為投資者提供獲取風(fēng)險收益的功能，包括利用期貨套期保值、套期圖利和期貨投機。期貨市場快捷的信息傳遞、嚴(yán)格的履約保證、公平公開的集中競價、簡捷方便的成交方式，全方位地、迅速有效地抹平區(qū)域性不合理的價差，達到資源配置的效果。買入套期保值賣出套期保值期貨市場功能第25頁，共44頁。

套期保值的原理1、期貨交易過程中期貨價格與現(xiàn)貨價格盡管變動幅度不會完全一致，但變動的趨勢基本一致。2、現(xiàn)貨價格與期貨價格不僅變動的趨勢相同，而且，到合約期滿時，兩者將大致相等或合二為一。第26頁，共44頁。空持有現(xiàn)貨價格期貨價格現(xiàn)貨價格期貨價格多價差期價升水給賣出保值帶來的額外收益期價貼水給買入保值帶來的額外收益買入價差套期保值是一種規(guī)避風(fēng)險的行為，目的：抵消當(dāng)前頭寸所面臨的風(fēng)險、暫時替代未來的現(xiàn)金頭寸。第27頁，共44頁。期貨常用語介紹

在交易中所持有的買賣合約數(shù)；

看漲買入；

看跌賣出；

買入或賣出新的期貨合約；

交易者手中持有合約；

與持有合約相反方向的交易，了結(jié)之前的頭寸；期貨合約買賣雙方之間進行的現(xiàn)貨商品轉(zhuǎn)移。

多頭空頭持倉平倉開倉頭寸交割第28頁，共44頁。

三、期貨業(yè)務(wù)流程及操作第29頁，共44頁。期貨交易流程開戶辦理銀期轉(zhuǎn)賬入金期貨交易出金第30頁，共44頁。期貨交易簡單介紹：1、如何看盤2、如何交易下單下載看盤軟件（免費、期貨公司提供均可）第31頁，共44頁。

如何看盤？。。。認(rèn)識K線陽線陰線十字星Ｋ線圖最早是日本德川幕府時代大阪的米商用來記錄當(dāng)時一天、一周或一月中米價漲跌行情的圖示法，后被引入股市、期市。第32頁，共44頁。第33頁，共44頁。

根據(jù)開盤價與收盤價的波動范圍，可將Ｋ線分為極陰、極陽，小陰、小陽，中陰中陽和大陰、大陽等線型。它們一般的波動范圍（如圖所示）。第34頁，共44頁。

日線圖第35頁，共44頁。

分時圖第36頁，共44頁。國內(nèi)品種第37頁，共44頁。國外品種第38頁，共44頁。

期貨基礎(chǔ)指標(biāo)介紹第39頁，共44頁。期貨指標(biāo)淺析KDJ：即隨機指標(biāo)，是以最高價、最低價及收盤價為基本數(shù)據(jù)進行計算，得出的K值、D值和J值分別在指標(biāo)的坐標(biāo)上形成的一個點，連接無數(shù)個這樣的點位，就形成一個完整的、能反映價格波動趨勢的KDJ指標(biāo)。用于中短期趨勢分析。MACD：即指數(shù)平滑異同移動平均線，當(dāng)MACD從負數(shù)轉(zhuǎn)向正數(shù)，是買的信號。當(dāng)MACD以大角度變化，表示快的移動平均線和慢的移動平均線的差距非常迅速的拉開，代表了一個市場大趨勢的轉(zhuǎn)變。RSI：即相對強弱指標(biāo)，參數(shù)較小的短期RSI曲線如果位于參數(shù)較大的長期