一文看懂通信新基建：5G、云、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)課件

一文看懂通信新基建：5G、云、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)2022/12/1一文看懂通信新基建：2022/11/30112019年，我們共發(fā)布了10篇新基建系列深度報(bào)告，涉及5G網(wǎng)絡(luò)、5G應(yīng)用、邊緣計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、衛(wèi)星通信導(dǎo)航遙感、網(wǎng)絡(luò)可視化、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備自主創(chuàng)新之核心芯片等。2019新基建系列報(bào)告之一：看多5G，從設(shè)備到應(yīng)用2019新基建系列報(bào)告之二：5G應(yīng)用之首，物聯(lián)網(wǎng)2019新基建系列報(bào)告之三：移動(dòng)邊緣計(jì)算，站在5G“中央”2019新基建系列報(bào)告之四：5G應(yīng)用前瞻，云VR/AR、車聯(lián)網(wǎng)、無人機(jī)2019新基建系列報(bào)告之五：溝通從地面到天空，衛(wèi)星通導(dǎo)遙發(fā)展提速2019新基建系列報(bào)告之六：通信模組出貨放量，本土廠商加速趕超2019新基建系列報(bào)告之七：5G應(yīng)用之全球趨勢(shì)前瞻，應(yīng)用與流量齊飛2019新基建系列報(bào)告之八：網(wǎng)絡(luò)設(shè)備為根，核心芯片為魂2019新基建系列報(bào)告之九：流量管家，網(wǎng)絡(luò)安全基石，網(wǎng)絡(luò)可視化行業(yè)景氣度持續(xù)提升2019新基建系列報(bào)告之十：云基礎(chǔ)設(shè)施投資回暖的起點(diǎn)（亦作為云計(jì)算系列深度之一）站在2020年的今天，我們想基于最新的產(chǎn)業(yè)進(jìn)展，對(duì)通信相關(guān)的新基建再做體系化梳理……報(bào)告回顧2022/12/112019年，我們共發(fā)布了10篇新基建系列深度報(bào)告，涉及5G2第一章“新基建”概述 03第二章5G基建，建設(shè)提速，規(guī)模商用在即，產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)力強(qiáng) 08第三章云基建，需求向好，投資回暖，服務(wù)器出貨量提升 19第四章車聯(lián)網(wǎng)，“人-車-路-云”協(xié)同，路網(wǎng)改造望提速 31第五章工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，

智能制造涉及產(chǎn)業(yè)眾多，任重道遠(yuǎn) 44第六章衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，

下一代星空互聯(lián)網(wǎng)，發(fā)射提速在即 56第七章海纜爆發(fā)，海上風(fēng)力發(fā)電與跨境海纜建設(shè)雙輪驅(qū)動(dòng) 62第八章投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示 732022/12/12022/11/303第一章“新基建”概述2022/12/12022/11/3044資料來源：中國政府網(wǎng)，研究發(fā)展部1.1

高級(jí)別會(huì)議頻繁提及“新基建”2018年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次提出“新基建”，即新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“要加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板，加強(qiáng)自然災(zāi)害防治能力建設(shè)”。2020年以來，高層再次頻繁發(fā)聲，對(duì)“新基建”給予高度關(guān)注，涉及5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等。表1：2018年以來高級(jí)別會(huì)議數(shù)次提及“新基建”時(shí)間會(huì)議“新基建”相關(guān)表述2018年12月19日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新興基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2019年03月05日政府工作報(bào)告會(huì)議加大城際交通、物流、市政、災(zāi)害防治、民用和通用航空等基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2019年07月30日中央政治局會(huì)議穩(wěn)定制造業(yè)投資，實(shí)施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、城市停車場(chǎng)、城市冷鏈物流設(shè)施建設(shè)等補(bǔ)短板工程，加快推進(jìn)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。2019年12月10日中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議加強(qiáng)戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡(luò)型及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)川藏鐵路等重大項(xiàng)目實(shí)施，穩(wěn)步推進(jìn)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。2020年01月03日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議大力發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，出臺(tái)信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施投資支持政策，推進(jìn)智能、綠色制造。2020年02月14日全面深化改革委員會(huì)會(huì)議基礎(chǔ)設(shè)施是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要支撐，要以整體優(yōu)化、系統(tǒng)融合為導(dǎo)向，統(tǒng)籌存量和增量、傳統(tǒng)和新型基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展，打造集約高效、經(jīng)濟(jì)適用、智能綠色、安全可靠的現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系。2020年02月21日中央政治局會(huì)議加大試劑、藥品、疫苗研發(fā)支持力度，推動(dòng)生物醫(yī)藥、醫(yī)療設(shè)備、5G網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等加快發(fā)展。2020年02月23日中央統(tǒng)籌推進(jìn)新冠肺炎防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作部署會(huì)議智能制造、無人配送、在線消費(fèi)、醫(yī)療健康等新興產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)大成長潛力。要以此為契機(jī)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)。2020年03月04日中央政治局常委會(huì)會(huì)議加大公共衛(wèi)生服務(wù)、應(yīng)急物資保障領(lǐng)域投入，加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。2022/12/14資料來源：中國政府網(wǎng)，研究發(fā)展部1.1高級(jí)別會(huì)議頻繁提及55資料來源：CCTV，研究發(fā)展部1.2

“新基建”內(nèi)涵不斷豐富，系發(fā)力于科技端的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)根據(jù)2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，“新基建”主要包括5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等。2020年3月1日，央視中文國際頻道指出，“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是指發(fā)力于科技端的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，主要包含5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域”。圖1：2020年3月5日晚央視中文國際頻道新聞截圖2022/12/15資料來源：CCTV，研究發(fā)展部1.2“新基建”內(nèi)涵不斷豐66資料來源：Wind，研究發(fā)展部1.3

“新基建”功在當(dāng)下，利在長遠(yuǎn)短期來看，“新基建”將有效拉動(dòng)直接投資，當(dāng)前疫情更是賦予其更多責(zé)任。據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月6日各省公布的2020年重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃約40萬億元，其中“新基建”成重點(diǎn)方向。國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部文章顯示：當(dāng)前需要通過狠抓以“新基建”為代表的領(lǐng)域，給予總需求一個(gè)回彈力，盡快降低疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常軌道。長期來看，“新基建”將為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技競(jìng)爭(zhēng)鋪路。從推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的要素來看，全要素生產(chǎn)率能否持續(xù)提升是關(guān)鍵中的關(guān)鍵。“新基建”是著眼于前沿科技發(fā)展、經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、提升人們生活幸福感的新型基建投資，只有夯實(shí)“新基建”才有望找到新工業(yè)革命的“命門”，在未來發(fā)展中占據(jù)主動(dòng)。圖2：信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)固定資產(chǎn)投資占比提升 圖3：信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)GDP占比提升2.99%2.35%1.78%1.71%1.35%1.25%1.15%0.98%0.70%0.72%0.69%0.80%0.98%1.04%1.09%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%010002000300040005000600070008000信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資(億元)信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資占比2.6%2.6%2.6%2.5%2.5%2.3%2.2%2.1%2.3%2.2%2.5%2.5%2.7%2.9%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.3%

3.5%3.1%05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)總值(億元)信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)GDP占比2022/12/16資料來源：Wind，研究發(fā)展部1.3“新基建”功在當(dāng)下，77資料來源：CCTV，中國移動(dòng)，1.4

通信“新基建”主要涉及五大方向通信新基建車聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)云基建我們認(rèn)為，通信是“新基建”最重要的方向之一。通信新基建主要包括以下五大重點(diǎn)方向：5G基建、云計(jì)算基建、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（北斗組網(wǎng)基本完成）。此外，通信行業(yè)部分上市公司也涉足特高壓/海纜（中天科技、亨通光電等），軌道交通（高新興、海能達(dá)、佳訊飛鴻等）。圖4：通信新基建五大方向基站設(shè)備，傳輸設(shè)備，鐵塔/站址、基站天線，通信PCB，光模塊，功放，濾波器，光纖光纜，電纜，網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃工程等5G基建數(shù)據(jù)中心（IDC），服務(wù)器，交換機(jī)，路由器，光模塊，精密空調(diào)，電源設(shè)備，云服務(wù)、邊緣計(jì)算等衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，低軌通信衛(wèi)星是否會(huì)密集發(fā)射，形成地空一體化互聯(lián)網(wǎng)體系人-車-路-云協(xié)同：路側(cè)設(shè)備（RSU），路側(cè)傳感器，交通信號(hào)機(jī)，邊緣服務(wù)器，車載終端（OBU），C-V2X模組、高精度導(dǎo)航定位（星基地基）等工控設(shè)備，工業(yè)網(wǎng)關(guān)，工控交換機(jī)，邊緣服務(wù)器，防火墻，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等部分通信行業(yè)上市公司涉足特高壓/海纜/軌交2022/12/17資料來源：CCTV，中國移動(dòng)，1.4通信“新基建”主要涉8第二章5G基建，建設(shè)提速，規(guī)模商用在即，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展2022/12/12022/11/3099資料來源：中國移動(dòng)，2.1

通信網(wǎng)絡(luò)系“新基建”的最重要信息基礎(chǔ)設(shè)施電信運(yùn)營商的通信網(wǎng)絡(luò)主要包括有線接入網(wǎng)（如家庭寬帶、企業(yè)專線等）和無線接入網(wǎng)（如4G、5G，WiFi/WLAN等）；有線接入網(wǎng)和無線接入網(wǎng)的底層都基于有線的傳輸網(wǎng)絡(luò)（骨干網(wǎng)、城域骨干網(wǎng)、城域接入網(wǎng)），因此“無線也是有線的”。圖5：通信網(wǎng)絡(luò)示意圖國際網(wǎng)/國際出口：實(shí)現(xiàn)跨境業(yè)務(wù)傳送省際骨干網(wǎng)：實(shí)現(xiàn)跨省業(yè)務(wù)傳送省內(nèi)骨干網(wǎng)：實(shí)現(xiàn)跨地市業(yè)務(wù)傳送城域骨干網(wǎng)：實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)調(diào)度與匯聚城域接入網(wǎng)：實(shí)現(xiàn)各類業(yè)務(wù)的接入，包括有線接入網(wǎng)與無線接入網(wǎng)傳輸網(wǎng)2022/12/19資料來源：中國移動(dòng)，2.1通信網(wǎng)絡(luò)系“新基建”的最重要信1010資料來源：中國移動(dòng)，中國電信，中國聯(lián)通，中興通訊，2.2

中國正在進(jìn)入家寬+無線“雙千兆”時(shí)代，其中5G成焦點(diǎn)2019年5月，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出加快部署千兆寬帶接入網(wǎng)絡(luò)，家庭寬帶開啟“千兆時(shí)代”。2019年10月31日，我國5G正式商用，標(biāo)志著無線通信網(wǎng)絡(luò)也正式進(jìn)入“千兆時(shí)代”。家寬+無線“雙千兆”有望帶動(dòng)新一輪的通信網(wǎng)絡(luò)投資，進(jìn)而催生新終端、新應(yīng)用，助力移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有望成為“新基建”的重要組成部分，因?yàn)?G涉及廣泛，將會(huì)帶動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)的全面升級(jí)。圖6：4G網(wǎng)絡(luò)投資構(gòu)成示意圖2022/12/110資料來源：中國移動(dòng)，中國電信，中國聯(lián)通，中興通訊，2.211112.3

5G網(wǎng)絡(luò)不僅是無線網(wǎng)，還涉及鐵塔、傳輸網(wǎng)、核心網(wǎng)等資料來源：中興通訊，中國信科，研究發(fā)展部核心網(wǎng)（對(duì)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)進(jìn)行交換、分發(fā)、認(rèn)證、計(jì)費(fèi)等）桿式小基站室內(nèi)覆蓋AAU室內(nèi)基站傳輸設(shè)備（傳輸網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)）光纖光纖BBU（基帶處理單元）光纖光纖光纖典型的一個(gè)宏基站包括3個(gè)AAU+1個(gè)BBU鐵塔/站址光纖與設(shè)備連接的地方都需要光模塊AAU集成了天線振子、PCB、宏基站

（有源天線）

射頻單元(如濾波器、功放、數(shù)模轉(zhuǎn)換器等)圖7：5G網(wǎng)絡(luò)示意圖2022/12/1112.35G網(wǎng)絡(luò)不僅是無線網(wǎng)，還涉及鐵塔、傳輸網(wǎng)、核心網(wǎng)12122.4

全球主要國家和地區(qū)高度重視5G，中國位列全球第一梯隊(duì)圖8：全球開啟5G網(wǎng)絡(luò)投資的國家/地區(qū)超100個(gè)（2019年底）資料來源：GSA，C114，環(huán)球網(wǎng)，新華網(wǎng)，研究發(fā)展部中國2015年9月28日，馬凱副總理提出中國力爭(zhēng)在2020年實(shí)現(xiàn)5G商用；2017年8月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大和升級(jí)信息消費(fèi)持續(xù)釋放內(nèi)需潛力的指導(dǎo)意見》，要求中國力爭(zhēng)2020年啟動(dòng)5G商用；2018年12月初，我國完成5G頻譜分配，包括3.5GHz與2.6GHz；2018年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求加快5G商用步伐；2019年6月6日，工信部發(fā)放4張5G商用牌照；2019年10月31日，中國5G正式商用；2020年5G全國大范圍商用；2020年以來，高層會(huì)議頻繁發(fā)聲，推動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)加快建設(shè)，要求發(fā)揮5G“穩(wěn)投資”、“帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)”的作用。電信運(yùn)營商積極回應(yīng)，把5G建設(shè)作為政治任務(wù)來看待。美國2016年7月，美國FCC正式劃分28GHz頻率10.85GHz用于5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)2018年9月，特朗普首席經(jīng)濟(jì)顧問拉里·庫德洛表示，特朗普政府將采取“美國優(yōu)先，5G第一”的方式鼓勵(lì)私營部門盡快部署5G；2018年10月1日，Verizon正式商用5G無線寬帶業(yè)務(wù)；2018年12月21日，AT&T在全美12個(gè)城市率先推出移動(dòng)5G服務(wù)；2019年4月3日，Verizon宣布5G移動(dòng)服務(wù)商用；?2019年4月12日，特朗普總統(tǒng)發(fā)表5G重要演講，聲稱美國要成為5G時(shí)代的引領(lǐng)者，美國擬投入2750億美元建設(shè)5G網(wǎng)絡(luò)。2020年1月31日，F(xiàn)CC第三次毫米波頻譜拍賣，收入75.6億美元；2020年3月消息，擬支付衛(wèi)星公司97億美元購買C波段頻譜。日韓2018年冬季奧運(yùn)會(huì)，韓國在會(huì)場(chǎng)展示了5G技術(shù)；2018年6月15日，韓國政府將向SK電訊、KT和LG

U+拍賣5G頻譜；2018年12月1日，韓國三大運(yùn)營商SK、KT與LG

U+宣布5G商用，初期面向企業(yè)用戶，計(jì)劃19年3月韓國智能手機(jī)用戶可以使用5G服務(wù)2019年4月3日，韓國三大電信運(yùn)營商宣布5G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)商用；2019年4月10日，日本發(fā)布了5G頻譜，預(yù)計(jì)2020年規(guī)模商用；截至2019年底，韓國5G用戶達(dá)到近500萬，滲透率約7

。歐洲截至2018年11月8日，歐洲6個(gè)國家已經(jīng)完成了5G頻譜拍賣，另4個(gè)國家完成了可能用于5G的頻譜拍賣，10個(gè)國家已確定將在2018-2020年拍賣5G頻譜；2019年5月，英國運(yùn)營商EE在英國6個(gè)城市開通5G網(wǎng)絡(luò)，包括倫敦加的夫、愛丁堡、伯明翰、曼徹斯特、貝爾法斯特。截至2019年底，英國、芬蘭、瑞士、奧地利、西班牙、意大利等國家宣布5G商用。Operatorswithlaunched5G

networksOperatorswithlaunched5Gnetworks(limitedavailability)Operator(s)activelydeploying

5GOperator(s)investingin

5G2022/12/1122.4全球主要國家和地區(qū)高度重視5G，中國位列全球第一13132.5

5G商用2019年啟動(dòng)，2025年有望擴(kuò)展至全球411家電信運(yùn)營商據(jù)GSA統(tǒng)計(jì)，截至2020年1月，全球共有121個(gè)國家/地區(qū)的356家運(yùn)營商正進(jìn)行5G計(jì)劃、試驗(yàn)、部署或已實(shí)現(xiàn)5G商用，其中34個(gè)國家/地區(qū)的62個(gè)運(yùn)營商已宣布提供3GPP標(biāo)準(zhǔn)下的5G商用服務(wù)（包括固定接入服務(wù)和移動(dòng)服務(wù)），目前運(yùn)營商公布的5G規(guī)劃基本都將商用時(shí)點(diǎn)設(shè)為2020或2021年。全球5G發(fā)展節(jié)奏超預(yù)期。GSMA智庫數(shù)據(jù)顯示：目前全球有58個(gè)運(yùn)營商正式商用了5G，預(yù)測(cè)到2025年，全球411家運(yùn)營商將會(huì)在119個(gè)國家/地區(qū)商用5G網(wǎng)絡(luò)，全球5G用戶數(shù)將超過16億，中國將以6億用戶數(shù)成為全球最大的5G市場(chǎng)，占比40

。圖9：全球各地5G計(jì)劃商用時(shí)間（僅涵蓋運(yùn)營商計(jì)劃）資料來源：

GSA，GSMA，研究發(fā)展部圖10：2025年全球5G展望ChinaUSJapanSouth

KoreaEuropeCISLATAMMEARest

ofAPAC0%20%40%80%0100

200

300

400

500

600

700ONSITCEONNCELIOBMOFERAHSG55GMOBILECONNECTIONS

(MLN)5G的移動(dòng)連接數(shù)量（單位：百萬）5G的移動(dòng)連接占比Aviewto

2025中國美國日本韓國60%歐洲獨(dú)聯(lián)體拉美中東非洲亞太其他區(qū)域2022/12/1132.55G商用2019年啟動(dòng)，2025年有望擴(kuò)展至全球14142.6

中國政策強(qiáng)力推動(dòng)，運(yùn)營商積極響應(yīng)，5G產(chǎn)業(yè)影響力舉足輕重5G行動(dòng)計(jì)劃預(yù)計(jì)建站數(shù)量（累計(jì)值，單位：萬站）時(shí)間文件名2019202020212022北京2019/1/24北京市5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案（2019年-2022年）上海2019/7/5上海市人民政府關(guān)于加快推進(jìn)本市5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和應(yīng)用的實(shí)施意見1.02.03.0天津2020/2/3關(guān)于加快推進(jìn)5G發(fā)展的實(shí)施意見2.04.0重慶2019/1/11重慶市人民政府辦公廳關(guān)于推進(jìn)5G通信網(wǎng)建設(shè)發(fā)展的實(shí)施意見1.0廣東2019/5/14廣東省加快5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2019-2022）6.017.0廣州2019/6/12019年廣州市5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)工作方案1.0深圳2019/9/10關(guān)于率先實(shí)現(xiàn)5G基礎(chǔ)設(shè)施全覆蓋及促進(jìn)5G產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施1.54.52.4佛山2019/8/14佛山市加快推進(jìn)5G發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2019-2022年）（征求意見稿）0.561.34浙江2019/4/28關(guān)于推進(jìn)浙江省5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見3.08.0杭州2019/4/23杭州市5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要

（2019-2022年）（征求意見稿）3.0江蘇2019/5/2加快推進(jìn)第五代移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)發(fā)展若干政策措施蘇州2019/7/29關(guān)于加快推進(jìn)第五代移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)發(fā)展的若干政策措施0.52.3山東2019/2/27數(shù)字山東發(fā)展規(guī)劃（2018-2022年）青島2019/7/30青島市5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案(2019-2022年)征求意見稿0.42.8濟(jì)南2019/6/6濟(jì)南市促進(jìn)5G創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2019-2021年）0.3福建2019/1/22新時(shí)代“數(shù)字福建·寬帶工程”行動(dòng)計(jì)劃福州2019/6/62019年數(shù)字福州工作要點(diǎn)0.3河北2019/8/2河北省人民政府辦公廳關(guān)于加快5G發(fā)展的意見1.07.0河南2019/1/8河南省5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案湖北2019/7/31湖北省5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2019-2021年）0.55.0湖南2019/6/20湖南省5G應(yīng)用創(chuàng)新發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2019-2021年）江西2019/3/12江西省5G發(fā)展規(guī)劃（2019-2023年）2.0成都2019/2/27成都市5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要1.04.0貴州2019/7/15貴州省推進(jìn)5G通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)實(shí)施方案山西2019/9/29山西省政府新聞辦舉行的政策吹風(fēng)會(huì)1.5累計(jì)6.120.527.356.72019年1月以來，多省市級(jí)陸續(xù)出臺(tái)規(guī)劃推動(dòng)5G發(fā)展，深圳更是計(jì)劃為5G建站補(bǔ)貼，山西則對(duì)5G電費(fèi)補(bǔ)貼。2020年2月21日、22日，政治局會(huì)議，工信部會(huì)議先后強(qiáng)調(diào)要加快5G建設(shè)，發(fā)揮5G“穩(wěn)投資”的重要作用2020年3月4日、6日，政治局會(huì)議，工信部會(huì)議再次要求加快5G網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，發(fā)展基于5G的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。最新消息顯示：中國移動(dòng)年內(nèi)將建設(shè)30萬5G基站，中國聯(lián)通與中國電信將在三季度末新建設(shè)25萬5G基站。表2：部分地方政府發(fā)布的5G行動(dòng)規(guī)劃資料來源：C114，中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)，研究發(fā)展部2022/12/1142.6中國政策強(qiáng)力推動(dòng)，運(yùn)營商積極響應(yīng)，5G產(chǎn)業(yè)影響力1515207710211375892.22012

2013201420152016

2017

20184G基站新建量（萬站）2.7

我們維持中國今年新建5G基站70萬站的判斷不變，明年新建超100萬站圖11：中國4G與5G基站每年新建量對(duì)標(biāo)70110105805013 1365100130115672021E2022E2023E2024E0.05

0.052018 2019E 2020E資料來源：中國移動(dòng)，中國聯(lián)通，中國電信，研究發(fā)展部2013年12月4日，4G牌照發(fā)放2013年12月18日，中國移動(dòng)4G在16個(gè)城市商用，當(dāng)年宣稱建成20萬4G基站2014年3月，中移動(dòng)宣布擬當(dāng)年建成50萬4G基站，覆蓋340+城2014年6月，中移動(dòng)建成32萬4G基站，覆蓋300+城，年底實(shí)際建成72萬基站，用戶達(dá)到0.9億2019年6月，中移動(dòng)宣布2019年底前建成5萬5G基站，50+城5G商用，2020年底前所有地級(jí)市城區(qū)5G商用2020年，我們預(yù)計(jì)中移動(dòng)需要建成5G基站35萬-40萬站左右才能達(dá)到目標(biāo)，考慮電信聯(lián)通合建，建設(shè)量與中國移動(dòng)持平5G基站投資從300億到1200億可沖抵4G下滑招標(biāo)時(shí)間2020年3-4月2022年及之后，因共建共享，5G建站量將較原預(yù)期減少判斷拐點(diǎn)在2022年，是因5G共建共享的初衷是加速5G建設(shè)2022年之后的預(yù)測(cè)可能偏差較大，正如2018-2019年4G建設(shè)量進(jìn)一步增加，2019年中國4G新建站規(guī)模約百萬站5G基站新建量（萬站）共建共享 各自建設(shè)2022/12/115207710211375892.220142015201169.46%4.15%5.01%5.97%-11.41%4.39%2.42%-1.61%2.42%3.08%4.39%15%10%5%0%-5%-10%-15%40035030025020015010050020122013201420152016201720182019E2020E2021E2022E固網(wǎng)移動(dòng)固網(wǎng)YoY移動(dòng)YoY10.30%20.44%11.38%-18.78%-13.45%-6.93%5.25%-4.04%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%500045004000350030002500200015001000500020122013201420152016201720182019E2020E2021E2022E中國移動(dòng) 中國聯(lián)通16.37%中國電信資本開支YoY2.8

5G拉動(dòng)投資，國內(nèi)通信行業(yè)景氣周期可維持2-3年，全球可能4-5年5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)首先增加通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備需求，表現(xiàn)就是運(yùn)營商的固定資產(chǎn)投資規(guī)模增加（購買網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等）。例如，中國4G主建設(shè)期，2015年三大運(yùn)營商的固定資產(chǎn)投資規(guī)模達(dá)到4386億元，2019年隨著5G開建，運(yùn)營商投資規(guī)模再現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)，2019年中國運(yùn)營商投資增長5

+，2020年較2019年再增長約12

左右（不排除下半年調(diào)增可能）。全球來看，2020年起，電信運(yùn)營商的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)固定資產(chǎn)投資規(guī)模將持續(xù)增長，2020年增速為2.42

。圖12：中國（上圖，億元）及全球電信運(yùn)營商（下圖，十億美元）固定資產(chǎn)投資資料來源：中國移動(dòng)，中國聯(lián)通，中國電信，OVUM，研究發(fā)展部164G主建設(shè)期5G主建設(shè)期考慮共建共享，2022年中國運(yùn)營商capex可能較預(yù)期減少11.75% 11.41%2022/12/19.46%4.15%5.01%5.97%-11.41%4.317172.9

我們預(yù)計(jì)中國2020年5G用戶滲透率將達(dá)9%，用戶規(guī)模引領(lǐng)全球資料來源：工信部，中國信通院，研究發(fā)展部3.402.271.690.647.709.9711.6612.3033.79%4.303.3058.20%0%10%20%30%40%50%60%77.60%

70%80%90%024681012140.970.977.56%2014 20152016 2017 20182019H14G用戶凈增數(shù)4G用戶累計(jì)到達(dá)數(shù)4G用戶滲透率7.221.949.7249.4507.4541.4204.17%126.94%401.81%103.45%6.70%0%50%100%150%200%250%300%350%400%450%01002003004005006002019072019082019092019102019112019125G手機(jī)出貨量（萬部）環(huán)比增速全球復(fù)盤，各國4G商用后一年的用戶滲透率一般可達(dá)5左右，但商用較早的國家第1年4G滲透率相對(duì)較低(1.9

-6.1

)，而商用較晚的國家4G滲透率更高(7.4

-11.2

)，速度來看，商用較晚的國家提升快。中國5G用戶滲透速度有望引領(lǐng)全球，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)9

（對(duì)應(yīng)規(guī)模約1.5億），2022年將達(dá)30

+。中國移動(dòng)2020年目標(biāo)為發(fā)展1億5G用戶，對(duì)應(yīng)滲透率約10.7

，與中國移動(dòng)4G商用1年后滲透率11.20

相比略慢。中國外，5G用戶滲透率最高的國家可能是韓國（2020年20

左右），其余國家/地區(qū)預(yù)計(jì)初期都不太高。2019年，經(jīng)過僅6個(gè)月的時(shí)間，中國5G手機(jī)出貨量就達(dá)到1376.9萬部，從占比上看，5G手機(jī)占國內(nèi)全部手機(jī)出貨量的3.5

。中國電信預(yù)估，2020年中國5G手機(jī)銷量將達(dá)1.7億部，滲透率達(dá)47

。圖13：中國4G發(fā)展情況（億戶） 圖14：中國5G手機(jī)2019年月度出貨量情況雙11促銷2022/12/1172.9我們預(yù)計(jì)中國2020年5G用戶滲透率將達(dá)9%，用18182.10

5G產(chǎn)業(yè)鏈涉及四個(gè)周期，當(dāng)前處于建設(shè)期和應(yīng)用培育期資料來源：中國移動(dòng)，華為，中興通訊，研究發(fā)展部網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃設(shè)計(jì)中國移動(dòng)設(shè)計(jì)院中國通信服務(wù)國脈科技杰賽科技吉大通信恒泰實(shí)達(dá)基站天線功放器件華為、通宇通訊、世嘉科技、京信通信、東山精密、康普、凱瑟琳、武漢虹信、國人通信、立訊精密、摩比發(fā)展等NXP、安普隆、英飛凌、中國電科、和而泰（鋮昌科技）、三安光電、山東天岳等Finisar、Acacia、Oclaro、華工科技、光迅科技、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、博創(chuàng)科技、索爾思、源杰半導(dǎo)體、飛昂通訊等無線設(shè)備光纖光纜傳輸設(shè)備長飛光纖光纜、亨通光電、鑫茂科技(富通)、烽火通信、中天科技、通鼎互聯(lián)、特發(fā)信息等主設(shè)備—基站設(shè)備核心網(wǎng)設(shè)備主設(shè)備—傳輸設(shè)備華為、中興通訊、大唐移動(dòng)、愛立信、諾基亞、三星華為、中興通訊大唐移動(dòng)、諾基亞、愛立信、日海智能、邦訊技術(shù)、京信通信、超訊通信、創(chuàng)意信息、瑞斯康達(dá)華為、中興通訊烽火通信、諾基亞貝爾網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化/維護(hù)世紀(jì)鼎利三維通信三元達(dá)邦訊技術(shù)國脈科技華星創(chuàng)業(yè)中國通信服務(wù)中移建設(shè)海格通信宜通世紀(jì)中富通超訊通信中通國脈……手機(jī)終端物聯(lián)網(wǎng)信維通信、麥捷科技春興精工、天音控股、愛施德、立訊精密、碩貝德、三安光電蘋果、三星、華為、OV、小米科技、傳音等運(yùn)營商百度、阿里、小米、京東、日海智能、拓邦股份、和而泰、高新興、大疆、?？低暤戎袊苿?dòng)中國聯(lián)通中國電信中國廣電規(guī)劃期建設(shè)期運(yùn)維期應(yīng)用期工程建設(shè)我們認(rèn)為，中國的5G建設(shè)正在提速；中國5G因共建共享，及政策推動(dòng)，主建設(shè)期或從4-5年壓縮至3-4年；5G2020年將大規(guī)模商用，2020年5G基建將大規(guī)模展開，利好5G基建、5G手機(jī)，5G應(yīng)用。約567億+55%約430億+159%約247億+383%約550億+206%約280億+84%約375億+772%約2600億+44%約5210億+86%約1850億+3%燦勤科技、國人通信、武漢凡谷、東山精密、世嘉科技、大富科技、通宇通訊等深南電路、滬電股份、生益科技、華正新材等天奧電子、飛榮達(dá)、中光防雷、欣天科技、科創(chuàng)新源等配套設(shè)備中恒電氣、動(dòng)力源、英維克、亨通光電、通鼎互聯(lián)、中天科技等SDN/NFV紫光股份/新華三、賽特斯、烽火通信、星網(wǎng)銳捷、華為、中興通訊、諾基亞、愛立信、HP、瑞斯康達(dá)等站址/鐵塔中國鐵塔等約345億+326%約352億小基站濾波器件其它器件/材料通信設(shè)備PCB及覆銅板

+206%光模塊/光器件VR/AR大朋VR、亮風(fēng)臺(tái)無人機(jī)大疆、拓攻終端配件/配套注：圖中公司僅作為示意，未全部列舉2022/12/1182.105G產(chǎn)業(yè)鏈涉及四個(gè)周期，當(dāng)前處于建設(shè)期和應(yīng)用培19第三章云基建，需求向好，投資回暖，服務(wù)器出貨量提升2022/12/12022/11/302058%52%50%47%44%42%19%18%18%17%16%14%39%38%35%32%33%28%201720182019E2020E2021E2022E公有云 私有云 傳統(tǒng)DC簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程,21%隨時(shí)隨地?cái)?shù)據(jù)獲取,

28%較低的資本

部署速度,

5%支出,7%方便升級(jí),

9%降低成本,

30%企業(yè)上云是大勢(shì)所趨。云計(jì)算采用虛擬化技術(shù)大幅提高服務(wù)器、存儲(chǔ)的利用率，具有彈性配置、按需服務(wù)、價(jià)格低廉、運(yùn)維簡(jiǎn)單等優(yōu)勢(shì)。如果企業(yè)將ERP&CRM放在公有云，4年總成本節(jié)省85

/平均每100用戶。2018年，全球公有云基礎(chǔ)設(shè)施支出占比企業(yè)IT基礎(chǔ)設(shè)施總支出達(dá)到32，同比提升4pct，預(yù)計(jì)2020年該比例將達(dá)到35，如果疊加私有云，2020年全球云基礎(chǔ)設(shè)施開支占比所有IT基礎(chǔ)設(shè)施的比例有望達(dá)到53。資料來源：中國信通院，研究發(fā)展部資料來源：IDC，研究發(fā)展部203.1

傳統(tǒng)IT向云遷移是大勢(shì)所趨，云計(jì)算滲透率提升空間廣闊圖15：IT上云的優(yōu)勢(shì)圖16：全球云基礎(chǔ)設(shè)施占IT開支比例逐年提高2022/12/1201720182019E2020E2021E2022E公有2121資料來源：IDC，Gartner，Synergy

Research

Group，研究發(fā)展部2020年，全球公有云市場(chǎng)規(guī)模約為1.38萬億元，中國約為950億元，同比2019年分別增長20

、42

。中國云計(jì)算發(fā)展水平較北美仍有較大差距，提升空間大。對(duì)標(biāo)龍頭云廠商，阿里云收入為AWS的1/7-1/8;從服務(wù)器保有量看，阿里、騰訊僅為亞馬遜的1/4左右；從超級(jí)數(shù)據(jù)中心看，2017年北美占比44

，中國僅占比8

。美國和中國為全球IT和互聯(lián)網(wǎng)的兩極，中國云計(jì)算起步雖晚于美國，但發(fā)展更快，且具備和美國相當(dāng)體量的IT和互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境，中國勢(shì)必將成為全球云計(jì)算發(fā)展的第二極，尤其IaaS領(lǐng)域，2022年中國有望占比全球20

。圖17：全球及中國公有云發(fā)展回顧與預(yù)測(cè)（億元）1702654376689501,2981,7315,6817,42411,57113,83916,38719,1314.65%9.05%12.06%9,40520.03%0%5%10%15%20%25%05000100001500020000250002016 201720182019E2020E2021E2022E中國公有云市場(chǎng)規(guī)模全球公有云市場(chǎng)規(guī)模中國公有云/全球公有云中國IaaS/全球IaaS公司云服務(wù)2018云收入（億元）/增速2018資本開支（億元）/增速云基礎(chǔ)設(shè)施2018服務(wù)器保有量預(yù)估亞馬遜AWS1770/47%781/13%在全球18個(gè)地理區(qū)域內(nèi)運(yùn)營著

52

個(gè)可用區(qū)400萬臺(tái)+谷歌Googlecloud552/100%1735/91%在全球15個(gè)地理區(qū)域內(nèi)運(yùn)營著

45

個(gè)可用區(qū)，超過100個(gè)數(shù)據(jù)中心站點(diǎn)400萬臺(tái)+微軟Azure931/82.4%802/43%在全球各地

38個(gè)區(qū)域公開發(fā)布，數(shù)據(jù)中心超100個(gè)350萬臺(tái)+阿里巴巴阿里云214/91%480/84%在全球

18個(gè)地理區(qū)域內(nèi)運(yùn)營著43個(gè)可用區(qū)80萬臺(tái)騰訊騰訊云91/102%541/69%已開放23個(gè)地理區(qū)域，運(yùn)營42個(gè)可用區(qū)100萬臺(tái)表3：全球及中國主要公有云服務(wù)商情況3.2

云計(jì)算長期增長潛力巨大，中國有望成為全球云計(jì)算第二極2022/12/121資料來源：IDC，Gartner，SynergyRes2222資料來源：工信部，AWS，阿里巴巴，研究發(fā)展部圖18：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量與頭部云廠商資本開支關(guān)系圖（下圖單位為百萬美元）11318219836510642050246841146612021388896147522241962114812061686-50%0%50%100%150%200%250%300%350%050010001500200025002015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q3阿里(非房產(chǎn)投資）阿里YoY7.64 9.1311.1313.9717.2120.3324.6131.4950.5565.4391.68111.75154.54199.56297.88333.1087.93%失速205.00%245.21

256.0262.15%38.3474.27%79.07%0%66.92%

50%100%150%200%250%0501001502002503003502015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q3移動(dòng)流量（億GB）YoY4G滲透率中國是全球縮影給予相關(guān)性映射3.3

中國4G用戶滲透率高企，流量增速下滑，云廠商投資隨之趨緩2022/12/122資料來源：工信部，AWS，阿里巴巴，研究發(fā)展部圖18：移2323資料來源：工信部，研究發(fā)展部123%149%166%191%192%206%205%167%129%93%67%45%37%36%34%37%38%40%44%60%7.00%18.00%0%50%100%150%200%250%01002003004005006007008009002017Q1

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2021Q4移動(dòng)流量（億GB）YoY4G滲透率5G滲透率3.4

“雙千兆”望催生新應(yīng)用，疫情培育在線通信/教育等市場(chǎng)，激發(fā)云需求2019年，我國已經(jīng)進(jìn)入家庭寬帶+無線網(wǎng)絡(luò)“雙千兆時(shí)代”。截至2019年12月，我國100Mbps及以上速率的固定寬帶用戶達(dá)3.84億戶，占比85.4

，1000M以上速率的固定寬帶用戶達(dá)87萬戶，滲透率0.19

。5G方面，截至2020年2月底，我們預(yù)計(jì)中國5G套餐用戶2000萬左右，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到1.5億戶左右。此外，本次疫情也培育了用戶的云通信、在線教育習(xí)慣，同時(shí)激發(fā)在線娛樂需求，都為云計(jì)算帶來了增量需求。例如，2月6日騰訊稱騰訊會(huì)議8天緊急擴(kuò)容超10萬臺(tái)云主機(jī)，投入的計(jì)算資源超過100萬核，并稱這在騰訊云的歷史上系第一次。我們認(rèn)為，“雙千兆”網(wǎng)絡(luò)將催生新應(yīng)用，推動(dòng)流量進(jìn)一步加快增長，我們?cè)A(yù)期2020Q4起中國移動(dòng)數(shù)據(jù)流量的增速才有望逐步提高。但考慮到疫情影響，促進(jìn)了在線經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因此提速的時(shí)間節(jié)前可能較原預(yù)期提前。圖19：我國移動(dòng)數(shù)據(jù)流量發(fā)展情況及預(yù)測(cè)2022/12/123資料來源：工信部，研究發(fā)展部123%149%166%192424877851492016201720182019E2020E2021E2022E2704216128501,1432287145214332904738365502170265110254376689501298173120001800160014001200100080060040020002000180016001400120010008006004002000IaaSPaaSSaaS總體市場(chǎng)規(guī)模108.10%34.42%65.95%IaaS

YoYPaaS

YoYSaaS

YoY總體YoY資料來源：中國信通院，IDC，研究發(fā)展部3.5

全球及中國云計(jì)算保持較快增長勢(shì)頭，云計(jì)算系中長期成長行業(yè)1952533254142016201720182019E2020E2021E2022E52365981510313616720424629434057671987110351208138887411081363165323412733050010001500200025003000050010001500200025003000IaaSPaaSSaaS總市場(chǎng)規(guī)模29.74%28.46%27.38%26.33%197726.00%157823.67%24.83%21.14%18.83%16.71%14.90%13.69%26.77%16.74%IaaS

YoYPaaS

YoYSaaS

YoY總體YoY圖20：全球云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模（上圖，億美元）VS中國云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模（下圖，億元）2022/12/124877851492016201720182019E2022525資料來源：Bloomberg，微軟，谷歌，亞馬遜，F(xiàn)acebook，研究發(fā)展部3.6.1

北美云巨頭Capex已于2019Q2起逐步起量，預(yù)計(jì)中國后續(xù)將跟進(jìn)云廠商Capex雖迎調(diào)整，但從中長期來看，我們對(duì)云基礎(chǔ)設(shè)施需求保持樂觀。本輪需求放緩只是云廠商的“庫存”調(diào)整，待“庫存”出清，流量增長，云基礎(chǔ)設(shè)施Capex增速將顯著回升，實(shí)際上2019Q2以來同比已有增長。北美云廠商CAPEX整體延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，其中全球云巨頭AMAZON最為顯著，2019Q3、Q4

Capex同比增長40.13

、42.30

。中國移動(dòng)高調(diào)切入云計(jì)算領(lǐng)域，計(jì)劃三年投資千億級(jí)別，我們預(yù)計(jì)三年云計(jì)算直接投資實(shí)際可能超350億元。我們預(yù)計(jì)，隨著數(shù)據(jù)流量增速企穩(wěn)回升的預(yù)期逐步確認(rèn)，云基礎(chǔ)設(shè)施的投資有望回暖，北美引領(lǐng)，中國跟進(jìn)。`圖21：北美主要云廠商Capex（百萬美元）-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%020004000600080001000012000140001600018000200002016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q3

2019Q4FacebookGoogleAMAZONMicrosoft合計(jì)增速AMAZON增速2022/12/125資料來源：Bloomberg，微軟，谷歌，亞馬遜，F(xiàn)ac263.6.2

全球服務(wù)器出貨量2019Q2同比增速觸底，之后不斷走強(qiáng)IDC數(shù)據(jù)顯示：2019Q2全球服務(wù)器出貨量269萬臺(tái)，同比下滑9.3

，但2019Q3起，逐步恢復(fù)，2019Q4出貨量近340萬臺(tái)，同比增長13.5

。服務(wù)器銷售額方面，2019Q2起同比增速回落到出貨量增速之下，預(yù)估與存儲(chǔ)降價(jià)導(dǎo)致服務(wù)器單價(jià)回落有關(guān)。Intel數(shù)據(jù)顯示，公司數(shù)據(jù)中心芯片發(fā)貨量也在2019Q2觸底反彈，2019Q4同比增速達(dá)到12

。我們認(rèn)為，服務(wù)器出貨量的同比增速轉(zhuǎn)正，發(fā)映出云計(jì)算投資開始回暖，我們預(yù)計(jì)2020年將維持增長勢(shì)頭。-20%-10%0%10%20%30%40%50%05010015020025030035040016Q1

16Q2

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17Q4 18Q1

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19Q1 19Q2

19Q3

19Q4資料來源：IDC，Intel，研究發(fā)展部26圖22：全球服務(wù)器季度出貨量與銷售額以及Intel數(shù)據(jù)中心芯片出貨量同比增速全球服務(wù)器出貨量（萬臺(tái)） 全球服務(wù)器銷售額（億美元）出貨量YoY銷售額YoYIntel數(shù)據(jù)中心芯片出貨量YoY2022/12/13.6.2全球服務(wù)器出貨量2019Q2同比增速觸底，之后不2727資料來源：奧飛數(shù)據(jù)，光環(huán)新網(wǎng)，數(shù)據(jù)港，中際旭創(chuàng)，研究發(fā)展部3.7

云計(jì)算將是中長期投資主線，涉及產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)較多云計(jì)算作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)，涉及環(huán)節(jié)較多，供應(yīng)商也較多。我們建議重點(diǎn)關(guān)注ICT設(shè)備供應(yīng)商、光模塊供應(yīng)商、IDC供應(yīng)商、云服務(wù)提供商及安全服務(wù)供應(yīng)商。圖23：云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營商第三方云服務(wù)商互聯(lián)網(wǎng)金融公共服務(wù)傳統(tǒng)行業(yè)集成服務(wù)出租運(yùn)維精密空調(diào)艾默生施耐德華為英維克依米康佳力圖電源設(shè)備制冷設(shè)備供電等云計(jì)算廠商基礎(chǔ)設(shè)施IDC專業(yè)服務(wù)云服務(wù)商應(yīng)用廠商ICT設(shè)備電源設(shè)備華為艾默生施耐德科華恒盛科士達(dá)中恒電氣???華為思科新華三星網(wǎng)銳捷浪潮信息中興通訊烽火通信中科曙光????IDC集成服務(wù)華為艾默生施耐德中興通訊芙蓉云城地股份數(shù)據(jù)港?IDC出租運(yùn)維中國電信中國聯(lián)通中國移動(dòng)萬國數(shù)據(jù)寶信軟件光環(huán)新網(wǎng)數(shù)據(jù)港世紀(jì)互聯(lián)鵬博士奧飛數(shù)據(jù)科華恒盛運(yùn)營商-帶寬中國電信中國移動(dòng)中國聯(lián)通油機(jī)動(dòng)環(huán)監(jiān)控康明斯卡特彼勒濰柴ABB康普艾特網(wǎng)能智皓電子高新興ICT設(shè)備SaaS/PaaS深信服用友網(wǎng)絡(luò)金蝶軟件億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)星網(wǎng)銳捷專業(yè)IaaS阿里云騰訊云天翼云華為云金山云UcloudAWS互聯(lián)網(wǎng)滴滴摩拜單車有道云E-代駕天貓螞蟻金服抖音視頻美團(tuán)金融中國銀行工商銀行招商銀行中國平安中國太保中國人壽中信證券浙商證券微眾銀行公共服務(wù)公檢法交通社保醫(yī)療傳統(tǒng)行業(yè)中國石油上汽集團(tuán)有孚網(wǎng)絡(luò)咨詢/實(shí)施神州數(shù)碼漢得信息天源迪科創(chuàng)意信息數(shù)夢(mèng)工廠光模塊/光器件中際旭創(chuàng)新易盛天孚通信光迅科技劍橋科技太辰光安全服務(wù)新華三奇安信深信服啟明星辰迪普科技軟件行業(yè)浪潮2軟7

件用友軟件億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)神州信息12306注：圖中公司僅作為示意，未全部列舉2022/12/127資料來源：奧飛數(shù)據(jù)，光環(huán)新網(wǎng)，數(shù)據(jù)港，中際旭創(chuàng)，研究發(fā)展2828270285272297316299258269307340173210190226236

236197

20022025617Q3

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19Q4全球服務(wù)器出貨量（萬臺(tái)）資料來源：Wind，IDC，研究發(fā)展部3.8

建議基于云基礎(chǔ)設(shè)施部署時(shí)序及其業(yè)績兌現(xiàn)時(shí)序來進(jìn)行投資項(xiàng)目2018年市場(chǎng)規(guī)模（億元）占比土建(土地、樓宇)配套工程(道路、供水電、辦公等)發(fā)電機(jī)組443.65電源設(shè)備(UPS、電池等)665.47動(dòng)環(huán)監(jiān)控設(shè)施45制冷系統(tǒng)342.82輔材(機(jī)柜、線纜等）58集成服務(wù)77服務(wù)器39632.84存儲(chǔ)776.38網(wǎng)絡(luò)與安全(交換機(jī)、光模塊、路由器、光纖、連接器、防火墻等)1099.04總計(jì)1,206100.00216 17.9124.984 6.9715.73.734.8111.26.3848.2云基礎(chǔ)設(shè)施的部署順序：IDC交付（基建->機(jī)電->制冷）—>光網(wǎng)絡(luò)（光纖/連接器->交換機(jī)/光模塊）—>服務(wù)器/存儲(chǔ)。但從業(yè)績兌現(xiàn)的順序來看，應(yīng)該首先是IDC基建/機(jī)電/制冷，其次是光網(wǎng)絡(luò)，然后是服務(wù)器/存儲(chǔ)，最后是IDC運(yùn)維租金。云計(jì)算的發(fā)展離不開云基礎(chǔ)設(shè)施，其中IDC（數(shù)據(jù)中心機(jī)房）從建設(shè)到交付需1.5年左右時(shí)間，需提前規(guī)劃啟動(dòng)。云服務(wù)廠商（北美、阿里）傾向在IDC交付后將光網(wǎng)絡(luò)一次性部署完畢（部分按需，如騰訊），而服務(wù)器則按需上架，類似于先把房屋的硬裝完成，然后再按需購買家具家電。因此，云計(jì)算光網(wǎng)絡(luò)投資要領(lǐng)先于服務(wù)器。本輪云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施需求的調(diào)整，光模塊調(diào)整也早于服務(wù)器。我們認(rèn)為，數(shù)據(jù)中心光網(wǎng)絡(luò)投資已見底回升。圖24：云基礎(chǔ)設(shè)施投資構(gòu)成 圖25：中際旭創(chuàng)業(yè)績（上圖）與中國服務(wù)器情況（下圖）10.6912.1813.9914.2713.779.538.7611.612.4914.731.220.351.48

1.69

1.651.420.99

1.081.51 1.5517Q3

17Q4

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19Q4全球服務(wù)器銷售額（億美元）營收（億元） 歸母凈利潤（億元）2022/12/12827028527229731629925826930732929資料來源：Ucloud，阿里云，中國移動(dòng)，IDC，Ovum，研究發(fā)展部293.9

云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈算術(shù)關(guān)系示意圖云服務(wù)服務(wù)器光模塊交換機(jī)IDC機(jī)房*%機(jī)柜放服務(wù)器，*%機(jī)柜放交換機(jī)、防火墻等其它設(shè)備1個(gè)機(jī)柜可容納約*臺(tái)服務(wù)器機(jī)柜從3000W向6000-8000W升級(jí)1個(gè)機(jī)柜需*臺(tái)接入交換機(jī)，對(duì)應(yīng)*臺(tái)核心交換機(jī)1個(gè)機(jī)柜平均需*個(gè)10G/25G/100G光模塊，平均需*個(gè)40G/100G/400G，平均需*個(gè)100G/400G光模塊÷

20%

＝服務(wù)器凈增需求量÷

60%

＝服務(wù)器新增需求量機(jī)柜租金*萬元/年×1臺(tái)服務(wù)器云收入*萬元/年公有云服務(wù)器新增需求量÷*×1個(gè)機(jī)柜平均需*個(gè)10G/25G/100G光模塊，平均需*個(gè)40G/100G/400G，平均需*個(gè)100G/400G光模塊＝公有云光模塊需求量10G*元25G*元40G*元100G*元400G*元×公有云服務(wù)器新增需求量÷* 接入交 ④換機(jī)× *萬元/臺(tái)1機(jī)柜*臺(tái)接入交換機(jī) × 核心交換機(jī)*臺(tái)核心交換機(jī) 幾十萬/臺(tái)＝公有云交換機(jī)需求量 其它場(chǎng)景的交換機(jī)用量與網(wǎng)絡(luò)配置有關(guān)，數(shù)量關(guān)系變化大，僅測(cè)算公有云① 云服務(wù)（IaaS）市場(chǎng)增量服務(wù)器 × ÷*萬元/臺(tái) 1臺(tái)服務(wù)器產(chǎn)生云（IaaS）收入*萬元/年服務(wù)器需求中，*%新增，*%替換。新增中，公有云 ＝*%，互聯(lián)網(wǎng)*%，運(yùn)營商 公有云服務(wù)器新增需求量*%，其余45%服務(wù)器凈增需求量÷1機(jī)柜*臺(tái)服務(wù)器÷機(jī)房*%機(jī)柜放服務(wù)器＝機(jī)柜需求量葉脊架構(gòu)②③2022/12/129資料來源：Ucloud，阿里云，中國移動(dòng)，IDC，Ovu3030云服務(wù)服務(wù)器光模塊交換機(jī)IDC阿里云,41.60%11.88%8.54%AWS,

6.58%中國電信,

騰訊云,華為云,

6.70%其它,

24.70%億元20182019E2020E2021E公有云(中國）66895012981731YoY52.79%42.09%36.67%33.40%私有云(中國)525644.2787.8961.9YoY23.01%22.70%22.29%22.10%服務(wù)器(中國)1200120014491748YoY63.83%0.02%20.75%20.63%IDC(中國)584708840991YoY25.34%21.17%18.75%17.99%IaaS光模塊(全球)117100127170YoY-1.96%-14.32%26.18%34.24%數(shù)通交換機(jī)(中國）116115134162YoY23.36%-0.90%16.87%20.82%資料來源：IDC、中國信通院、Lightcounting，研究發(fā)展部中國電信,40,

23%中國移動(dòng),31.6,

18%中國聯(lián)通,

25,14%萬國數(shù)據(jù),9.6,

5%世紀(jì)互聯(lián),4,

2%光環(huán)新網(wǎng),3.5,

2%寶信軟…鵬博…數(shù)據(jù)港,1.6,

1%奧飛數(shù)據(jù),0.85,

0%其它,

55,31%萬個(gè)，份額（2019E）浪潮,35.7%華為,16.9%Dell,7.5%新華三/HP,16.9%曙光,3.2%聯(lián)想,8.6%新華三,32.50%華為,37.90%星網(wǎng)銳捷,

10%中興通訊,2.10%其它,17.5%2019Q2

IaaS2019Q32019Q33.10

云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模與競(jìng)爭(zhēng)格局一覽圖中際旭創(chuàng),60%新易盛,

8%AOI,2%Finisar,

3%英特爾,

2%其它,

25%400G(2020E)2022/12/130云服務(wù)服務(wù)器光模塊交換機(jī)IDC阿里云,41.60%131第四章車聯(lián)網(wǎng)，“人-車-路-云”協(xié)同，路網(wǎng)改造望提速2022/12/12022/11/3032324.1

車聯(lián)網(wǎng)連接“車、路、人、云”，從Telematics向V2X過渡車聯(lián)網(wǎng)是以車內(nèi)網(wǎng)、車際網(wǎng)和車載移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)（車云網(wǎng)）為基礎(chǔ)，按照約定的通信協(xié)議和數(shù)據(jù)交互標(biāo)準(zhǔn)，在車-X（X：車、路、行人及互聯(lián)網(wǎng)等）之間，進(jìn)行無線通訊和信息交換的大系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)，是能夠?qū)崿F(xiàn)智能化交通管理、智能動(dòng)態(tài)信息服務(wù)和車輛智能化控制的一體化網(wǎng)絡(luò)。因此，車聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)較廣泛的概念。車聯(lián)網(wǎng)包括車載信息服務(wù)（Telematics）、智能網(wǎng)聯(lián)、智能交通三個(gè)階段，目前正從第一階段向第二階段過渡。圖26：車聯(lián)網(wǎng)階段演進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)服務(wù)階段(ICV)車、路、網(wǎng)、云協(xié)同探索交通出行數(shù)據(jù)融合開放LTE-V2X車載信息服務(wù)階段(Telematics)E-Call/B-Call導(dǎo)航服務(wù)遠(yuǎn)程控制盜車跟蹤語音識(shí)別2G/3G/4G智能交通出行服務(wù)階段(ITS)智能交通/自動(dòng)駕駛/共享出行5G/NR-V2X無自動(dòng)駕駛(L0)駕駛輔助(L1)/部分自動(dòng)駕駛(L2)/有條件自動(dòng)駕駛(L3)高度自動(dòng)駕駛(L4)/完全自動(dòng)駕駛(L5