如何管理利用財(cái)務(wù)報(bào)表課件

第三章利用財(cái)務(wù)報(bào)表第三章利用財(cái)務(wù)報(bào)表1財(cái)務(wù)分析的作用（一）概念：是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。（二）作用：

1、可以評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，提示企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理決策提供依據(jù)－－內(nèi)部決策。

2、可以為信息使用者提供企業(yè)財(cái)務(wù)信息－－外部決策。

3、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績(jī)－經(jīng)營(yíng)管理。2022/12/4財(cái)務(wù)分析的作用2022/12/4財(cái)務(wù)分析的目的

1、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力

2、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平

3、評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力

4、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景2022/12/4財(cái)務(wù)分析的目的2022/12/4財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)

1、資產(chǎn)負(fù)債表

2、利潤(rùn)表

3、現(xiàn)金流量表

2022/12/4財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)2022/12/4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性

１．資料的歷史性，不符合決策及時(shí)性要求。２．以歷史成本計(jì)價(jià)，會(huì)受到物價(jià)變動(dòng)的干擾失去現(xiàn)實(shí)意義。３．分析的結(jié)果會(huì)受到會(huì)計(jì)處理方法分歧的影響。４．難以滿足所有報(bào)表用戶的需要，特別是抱有某種特殊目的的人士的需要。５．難以對(duì)一些與決策有重大參考價(jià)值而又不能用貨幣單位來(lái)計(jì)量的內(nèi)容進(jìn)行評(píng)價(jià)。2022/12/4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性2022/12/4引文

2008年4月3日，萬(wàn)豪國(guó)際酒店的普通股股票的收盤價(jià)格為每股36美元，與該股對(duì)應(yīng)的市盈率為21。換言之，對(duì)于該酒店所賺取的每一美元收入，投資者愿意支付21美元。與此同時(shí)，對(duì)于亞馬遜書店、蘋果公司和美國(guó)銀行所賺取的每一美元收入，投資者分別愿意支付67美元、32美元和12美元。2007年，A和B兩家上市公司的盈利為負(fù)，其市盈率也為負(fù)。當(dāng)時(shí)據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，入選標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的大公司的平均市盈率為19。2022/12/4引文2022/12/46第三章利用財(cái)務(wù)報(bào)表Topicscovered:3.1現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)報(bào)表3.2標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表

3.3比率分析

3.4杜邦恒等式

2022/12/4第三章利用財(cái)務(wù)報(bào)表Topicscovered:20223.1

現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)報(bào)表2022/12/43.1現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)報(bào)表2022/12/43.2標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表

一、統(tǒng)計(jì)圖表分析

統(tǒng)計(jì)圖表分析法是將幾個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)表上的相同項(xiàng)目采用繪制統(tǒng)計(jì)圖表的方法進(jìn)行比較。比較的基礎(chǔ)可以是絕對(duì)數(shù)，也可以是相對(duì)數(shù)。統(tǒng)計(jì)圖表能夠形象化地顯示出重要數(shù)據(jù)的增減變化，給人留深刻印象，但不能精確地了解某一項(xiàng)目的變動(dòng)程度和具體金額.2022/12/43.2標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表2022/12/4二、比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析法

常用方法。將兩期以上的報(bào)表予以并列，互相比較。在選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，要選擇可比性較強(qiáng)的指標(biāo)，在評(píng)價(jià)可比性較弱的指標(biāo)時(shí)，要注意調(diào)整或剔除不可比因素。

2022/12/4二、比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析法2022/12/4三、同比報(bào)表

又稱縱向分析或結(jié)構(gòu)分析，僅列示各組成項(xiàng)目占總額的百分比。共同基數(shù)的選擇，一般以財(cái)務(wù)報(bào)表中某一項(xiàng)目的合計(jì)數(shù)為準(zhǔn)。四、同基年度財(cái)務(wù)報(bào)表：趨勢(shì)分析2022/12/4三、同比報(bào)表2022/12/43.3比率分析一、償債能力比率二、資產(chǎn)管理能力（運(yùn)營(yíng)比率）三、獲利能力比率四、市場(chǎng)價(jià)值比率五、比率分析的局限性2022/12/43.3比率分析一、償債能力比率2022/12/4

比率分析要求被分析的項(xiàng)目是相關(guān)的。

分析財(cái)務(wù)報(bào)表所使用的比率，隨報(bào)表使用者著眼點(diǎn)、目標(biāo)和用途的不同而變化。根據(jù)計(jì)算出來(lái)的比率所作的解釋和評(píng)價(jià)，也不一樣。

關(guān)鍵把握兩點(diǎn)：指標(biāo)的計(jì)算和信息來(lái)源。2022/12/4比率分析要求被分析的項(xiàng)目是相關(guān)的。2022/12/4一、償債能力比率分析（一）短期償債能力分析

1、流動(dòng)比率

a.公式=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）

b.分析：通常最低為2；同行比較；此比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。

c.影響的因素：營(yíng)業(yè)周期，應(yīng)收帳款，存貨周轉(zhuǎn)速度。

2022/12/4一、償債能力比率分析2022/12/4

2、速動(dòng)比率

a.公式＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債

b.分析：通常合適值為1；同行比較；

c.影響的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。

3、現(xiàn)金比率

a.公式＝（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債

b.分析：此比率越高，說(shuō)明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。2022/12/42、速動(dòng)比率a.公式＝速動(dòng)

4、現(xiàn)金流量比率

a.公式＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債

b.分析：由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債會(huì)計(jì)期間不同，因此使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需考慮未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素。

5、到期債務(wù)本息償付比率

a.公式＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本息）

b.分析：此比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。2022/12/44、現(xiàn)金流量比率a.公式＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流（二）長(zhǎng)期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）

a.公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

b.分析：債權(quán)人——越低越好經(jīng)營(yíng)者——適度負(fù)債股東——資本利潤(rùn)率大于負(fù)債利率，增多負(fù)債；資本利潤(rùn)率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

a.公式：股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)

b.分析：負(fù)債比率＋股東權(quán)益比率＝1，股東權(quán)益率越大，償還長(zhǎng)期債務(wù)能力越強(qiáng)。

權(quán)益乘數(shù)＝1/股東權(quán)益比率＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額2022/12/4（二）長(zhǎng)期償債能力分析2022/12/43、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率公式：產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/(股東權(quán)益－無(wú)形資產(chǎn))說(shuō)明：此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。

反映基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性

（1）通貨膨脹，多借債轉(zhuǎn)嫁債權(quán)人（2）經(jīng)濟(jì)繁榮，多借債獲利

（3）經(jīng)濟(jì)萎縮，少借債

反映債權(quán)人投入資本受保障的程度2022/12/43、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率2022/12/44、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用

分析：息稅前利潤(rùn)一般用來(lái)“利潤(rùn)總額加財(cái)務(wù)費(fèi)用”；利息費(fèi)用包括費(fèi)用化和資本化的利息。此指標(biāo)是用來(lái)衡量?jī)斶€利息的能力，最低為1。2022/12/44、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)2022/12/4（三）影響償債能力的其他因素可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)償債能力信譽(yù)或有事項(xiàng)擔(dān)保責(zé)任租賃活動(dòng)

2022/12/4（三）影響償債能力的其他因素2022/12/4二、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)比率分析⒈存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強(qiáng)，但過(guò)高也可能說(shuō)明企業(yè)管理方面有問(wèn)題（存貨水平低、經(jīng)常缺貨或購(gòu)買次多量少）；存貨周轉(zhuǎn)率低，說(shuō)明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。2022/12/4二、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)比率分析2022/12/4

⒉應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收帳款余額

其中：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)分析：此比率越高，說(shuō)明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。影響的因素：季節(jié)性經(jīng)營(yíng)，分期付款，現(xiàn)金結(jié)算，銷售不穩(wěn)。⒊流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)分析：反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。2022/12/4⒉應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收帳款余額4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值分析：此比率主要用于說(shuō)明對(duì)廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說(shuō)明利用率越高、管理水平越好。5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額2022/12/44、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值2022/12三、獲利能力分析

1、資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）公式：凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額分析：用來(lái)衡量利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強(qiáng)。資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)平均總額2022/12/4三、獲利能力分析2022/12/42、股東權(quán)益報(bào)酬率公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)分析：反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)3、銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入銷售凈利率=凈利/銷售收入資產(chǎn)報(bào)酬率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率2022/12/42、股東權(quán)益報(bào)酬率公式：2022/12/44、成本費(fèi)用凈利率公式＝凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額分析：成本費(fèi)用包括銷售成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅等。此比率主要用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。5、每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量。每股利潤(rùn)

發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)

（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）＝每股現(xiàn)金流量公式＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)2022/12/44、成本費(fèi)用凈利率發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)（凈利潤(rùn)－優(yōu)先6、每股股利與股利發(fā)放率每股股利=（現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股凈收益7、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額/發(fā)行在外股票股數(shù)2022/12/46、每股股利與股利發(fā)放率2022/12/4四、市場(chǎng)價(jià)值分析

⒈市盈率分析：該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。市價(jià)確定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)就小。每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)就大。從橫向來(lái)說(shuō)，市盈率越高說(shuō)明公司能夠獲得社會(huì)信賴，具有良好的前景，但過(guò)高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過(guò)大，一般不超過(guò)20。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢(shì)分析。市盈率×期望報(bào)酬率=1，一般期望報(bào)酬率5%~10%，則市盈率20~10。市盈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)/每股收益2022/12/4四、市場(chǎng)價(jià)值分析2022/12/4⒉凈資產(chǎn)倍率＝普通股每股市場(chǎng)價(jià)格／普通股每股帳面價(jià)格凈資產(chǎn)倍率也是投資者判斷某一股票價(jià)值的重要參考指標(biāo)。它反映普通股股票本身價(jià)值的大小。一般來(lái)說(shuō)，凈資產(chǎn)倍率越小，該股票的價(jià)值越高。2022/12/4⒉凈資產(chǎn)倍率＝普通股每股市場(chǎng)價(jià)格／普通股每股帳五、比率分析的局限性

比率分析僅僅是提醒報(bào)表使用人和財(cái)務(wù)分析人員要引起注意的、存在著某些不正常差異信號(hào)的指標(biāo)而已。2022/12/4五、比率分析的局限性2022/12/4case1某公司財(cái)務(wù)報(bào)表中部分資料如下：假設(shè)該公司長(zhǎng)期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款余額為凈額。

貨幣資金：150000元固定資產(chǎn)：425250元銷售收入：1500000元凈利潤(rùn)：75000元保守速動(dòng)比率：2流動(dòng)比率：3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：40天2022/12/4case12022/12/4要求計(jì)算：（1）應(yīng)收賬款平均余額（2）流動(dòng)負(fù)債（3）流動(dòng)資產(chǎn)（4）總資產(chǎn)（5）資產(chǎn)凈利率2022/12/4要求計(jì)算：2022/12/4參考答案：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝應(yīng)收賬款平均余額×360/銷售收入應(yīng)收賬款平均余額＝40×1500000÷360＝166667（元）（2）保守速動(dòng)比率＝（貨幣資金＋應(yīng)收賬款）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債＝（150000＋166667）/2

=158334(元)2022/12/4參考答案：2022/12/4（3）流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)比率×流動(dòng)負(fù)債＝158334×3＝475002（元）（4）總資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)＋長(zhǎng)期資產(chǎn)＝475002＋425250＝900252（元）（5）資產(chǎn)凈利率＝凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)＝75000/900252

=8.33%2022/12/4（3）流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)比率×流動(dòng)負(fù)債2022/12/43.4杜邦恒等式2022/12/43.4杜邦恒等式2022/12/435

一、財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

財(cái)務(wù)狀況的綜合分析就是將償債能力、管理能力和獲利能力等諸方面的分析納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖和分析，從而對(duì)企業(yè)績(jī)效作出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)和判斷。

2022/12/4一、財(cái)務(wù)狀況的綜合分析2022/12/436二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系

它是一種綜合分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法，它反映了資產(chǎn)凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及銷售利潤(rùn)之間的關(guān)系，并最終通過(guò)（股東）權(quán)益反映出來(lái)。

2022/12/4二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系2022/12/437（一）杜邦系統(tǒng)的幾種主要的財(cái)務(wù)關(guān)系

1、股東權(quán)益報(bào)酬率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)

2、資產(chǎn)報(bào)酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3、銷售凈利率＝凈利潤(rùn)/銷售收入

4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/資產(chǎn)平均總額

5、股東權(quán)益報(bào)酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（二）杜邦財(cái)務(wù)分析體系2022/12/4（一）杜邦系統(tǒng)的幾種主要的財(cái)務(wù)關(guān)系2022/12/4杜邦體系（比率金字塔）平均權(quán)益乘數(shù)平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率凈利潤(rùn)銷售收入權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/權(quán)益總額=凈利潤(rùn)/權(quán)益總額x資產(chǎn)/資產(chǎn)=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)x資產(chǎn)/權(quán)益總額=（銷售收入/銷售收入）x（凈利潤(rùn)/資產(chǎn)）x（資產(chǎn)/權(quán)益總額）=利潤(rùn)率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)

2022/12/4杜邦體系（比率金字塔）平均權(quán)益乘數(shù)平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率30.36%平均權(quán)益乘數(shù)1.8838＝1÷（1－負(fù)債比率）銷售凈利率14.79%×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.053凈利1260÷銷售收入8520銷售收入÷資產(chǎn)總額初3800

8520末4500總收入－總成本9442.9

8182.9銷售成本4190.4銷售費(fèi)用1370管理費(fèi)用1050財(cái)務(wù)費(fèi)用325營(yíng)業(yè)外支出15.5稅金1232非流動(dòng)資產(chǎn)初2090末2520流動(dòng)資產(chǎn)初1710末1980其他流動(dòng)資產(chǎn)初61末3貨幣資金初340末490短期投資初30末80存貨初580末690應(yīng)收及預(yù)付款初699末7172022/12/4權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率30.36%平均權(quán)益乘數(shù)1.8838銷售公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，從該公司杜邦圖看，決定權(quán)益凈利率高低的因素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)方面。（三）杜邦分析體系的作用

1.解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，為采取措施指明方向。假設(shè)ABC公司第二年權(quán)益凈利率下降了，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：2022/12/4公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，從該公司杜邦圖看，

權(quán)益凈利率=資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%7.39%×2.02

第二年12.12%6%×2.02

通過(guò)分解可看出，權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒(méi)變），而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問(wèn)題，造成資產(chǎn)凈利率下降。這種分解可在任何層次上進(jìn)行，如可對(duì)資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解為：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%4.53%×1.6304

第二年6%3%×2

通過(guò)分解看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但銷售2022/12/4權(quán)益凈利率=資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)2022/12/4凈利率下降更厲害，至于原因是售價(jià)太低、成本太高還是費(fèi)用過(guò)大，需進(jìn)一步分解揭示。

2.杜邦分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)，通過(guò)與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比。假設(shè)D公司是一個(gè)同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ABC公司第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%3%×2D公司第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%5%×1.22022/12/4凈利率下降更厲害，至于原因是售價(jià)太低、成本太高還是費(fèi)用過(guò)大，兩個(gè)企業(yè)利潤(rùn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)一樣，ABC公司是成本費(fèi)用上升或售價(jià)下跌，而D公司是資產(chǎn)使用效率下降。杜邦分析方法是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它可以用于各種財(cái)務(wù)比率的分解。2022/12/42022/12/4（四）杜邦財(cái)務(wù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)杜邦財(cái)務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，而且為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提供了思路。杜邦財(cái)務(wù)分析只是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)；這種分析只能“診斷病因”，不能“治療病情”。2022/12/4（四）杜邦財(cái)務(wù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)杜邦財(cái)務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)Case2A公司2000年實(shí)現(xiàn)銷售收入6000萬(wàn)元，2001年比2000年銷售收入增長(zhǎng)20%；1998年該公司資產(chǎn)總額為2500萬(wàn)元，以后每后一年比前一年資產(chǎn)增加500萬(wàn)元，該公司資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)組成，連續(xù)4年來(lái)固定資產(chǎn)未發(fā)生變化均為2000萬(wàn)元，假設(shè)該公司無(wú)投資收益和營(yíng)業(yè)外收支，所得稅率保持不變。其它有關(guān)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下：2022/12/4Case22022/12/42000年2001年資產(chǎn)負(fù)債率45%50%流動(dòng)負(fù)債/所有權(quán)益0.60.55速動(dòng)比率0.650.8銷售毛利率18%20%平均收賬期72天45天凈利潤(rùn)600800要求：（1）分析總資產(chǎn)、負(fù)債變化原因；（2）分析流動(dòng)比率變動(dòng)原因；（3）分析資產(chǎn)凈利率變化原因；（4）運(yùn)用杜邦分析法分析權(quán)益凈利率變動(dòng)原因。2022/12/42000年2001年資產(chǎn)負(fù)債率45%50%流動(dòng)負(fù)債/所參考答案：（1）單位：萬(wàn)元2000年2001年差額資產(chǎn)總額

2500＋500＋500＝3500

3500＋500＝4000500流動(dòng)資產(chǎn)3500－2000＝15004000－2000＝2000500負(fù)債總額3500×45%＝15754000×50%＝2000425流動(dòng)負(fù)債1925×0.6＝11552000×0.55＝1100－55長(zhǎng)期負(fù)債1575－1155＝4202000－1100＝9004802022/12/4參考答案：（1）單位：萬(wàn)元2000年2001年分析：a：2001年比2000年資產(chǎn)總額增加500萬(wàn)元，主要是流動(dòng)資產(chǎn)增加所致（2000－1500）。b:2001年比2000年負(fù)債總額增加425萬(wàn)元，其原因是長(zhǎng)期負(fù)債增加480萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債減少55萬(wàn)元，兩者相抵后負(fù)債凈增425萬(wàn)元。2022/12/4分析：2022/12/42000年2001年差額流動(dòng)比率1500/1155=1.32000/1100=1.820.52存貨1500－1155×0.65＝7502000－1100×0.8＝1120670存貨周轉(zhuǎn)率4920/750=6.655760/1120=5.14-1.42應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率360/72=5360/45=83年份項(xiàng)目(2)分析2001年比2000年流動(dòng)比率增加0.52，其原因是：a：存貨周轉(zhuǎn)率1.42減少；b：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加3次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高的幅度大于降低的存貨周轉(zhuǎn)率降低的幅度。2022/12/42000年2001年差額流動(dòng)比率1500/1155=1.32（3）項(xiàng)目年份2000年2001年差額資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6000/3500=1.717200/4000=1.80.09銷售凈利率600/6000=10%800/7200=

11%1%資產(chǎn)凈利率1.71×10%=17.1%11%×1.8=20%2.9%分析：2001年比2000年資產(chǎn)凈利率提高2.9%，其原因是：銷售凈利率2001年比2000年提高1%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2001年比2000年提高0.09。2022/12/4（3）項(xiàng)目年份2000年2001年差額資產(chǎn)周（4）權(quán)益乘數(shù)：

2000年＝1÷（1－45%）＝1.82

2001年＝1÷（1－50%）＝2權(quán)益凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)2000年：31.12%＝10%

×

1.17

×

1.82

2001年：39.6%＝11%

×

1.8

×

2分析：權(quán)益凈利率2001年比2000年增加8.48%，其原因是銷售凈利率增加1%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.09，權(quán)益乘數(shù)擴(kuò)大0.18。2022/12/4（4）權(quán)益乘數(shù)：2022/12/4本章小結(jié)財(cái)務(wù)分析概述：作用；目的；分析基礎(chǔ)：會(huì)計(jì)核算資料；財(cái)務(wù)分析的種類；方法與程序；內(nèi)容財(cái)務(wù)指標(biāo)分析：

1、償債能力分析（短期償債能力分析指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率；長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)）

2、營(yíng)運(yùn)能力分析（周轉(zhuǎn)率、周轉(zhuǎn)期、營(yíng)業(yè)周期）；

2022/12/4本章小結(jié)財(cái)務(wù)分析概述：作用；目的；分析基礎(chǔ)：會(huì)計(jì)核算資料；財(cái)本章小結(jié)3、盈利能力分析（報(bào)酬率※凈利率※市盈率）；4、發(fā)展能力分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（比較財(cái)務(wù)報(bào)表、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表、比較財(cái)務(wù)比率、圖解法）財(cái)務(wù)綜合分析（1、杜邦財(cái)務(wù)分析體系；2、澳爾比重評(píng)分法）2022/12/4本章小結(jié)3、盈利能力分析（報(bào)酬率※凈利率※市盈率）；202254短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)驗(yàn)值為2，比較合適速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)驗(yàn)值為1，比較合適現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債到期債務(wù)本息償還比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/

（本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出）2022/12/4短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2022/12/長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額

=1/股東權(quán)益比率負(fù)債股權(quán)比率（產(chǎn)權(quán)比率）=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量利息保障倍數(shù)=（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅）/現(xiàn)金利息支出2022/12/4長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額2周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)期與營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額其中：賒銷收入凈額=銷售收入-銷售退回-銷售折扣及折讓流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均總額周轉(zhuǎn)期=360/周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)期=360/存貨周轉(zhuǎn)率=平均存貨×360/銷售成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

=應(yīng)收賬款平均余額×360/賒銷收入凈額營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期2022/12/4周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)期與營(yíng)業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨2022第三章利用財(cái)務(wù)報(bào)表第三章利用財(cái)務(wù)報(bào)表58財(cái)務(wù)分析的作用（一）概念：是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種方法。（二）作用：

1、可以評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，提示企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中存在的問(wèn)題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理決策提供依據(jù)－－內(nèi)部決策。

2、可以為信息使用者提供企業(yè)財(cái)務(wù)信息－－外部決策。

3、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績(jī)－經(jīng)營(yíng)管理。2022/12/4財(cái)務(wù)分析的作用2022/12/4財(cái)務(wù)分析的目的

1、評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力

2、評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平

3、評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力

4、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景2022/12/4財(cái)務(wù)分析的目的2022/12/4財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)

1、資產(chǎn)負(fù)債表

2、利潤(rùn)表

3、現(xiàn)金流量表

2022/12/4財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)2022/12/4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性

１．資料的歷史性，不符合決策及時(shí)性要求。２．以歷史成本計(jì)價(jià)，會(huì)受到物價(jià)變動(dòng)的干擾失去現(xiàn)實(shí)意義。３．分析的結(jié)果會(huì)受到會(huì)計(jì)處理方法分歧的影響。４．難以滿足所有報(bào)表用戶的需要，特別是抱有某種特殊目的的人士的需要。５．難以對(duì)一些與決策有重大參考價(jià)值而又不能用貨幣單位來(lái)計(jì)量的內(nèi)容進(jìn)行評(píng)價(jià)。2022/12/4財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性2022/12/4引文

2008年4月3日，萬(wàn)豪國(guó)際酒店的普通股股票的收盤價(jià)格為每股36美元，與該股對(duì)應(yīng)的市盈率為21。換言之，對(duì)于該酒店所賺取的每一美元收入，投資者愿意支付21美元。與此同時(shí)，對(duì)于亞馬遜書店、蘋果公司和美國(guó)銀行所賺取的每一美元收入，投資者分別愿意支付67美元、32美元和12美元。2007年，A和B兩家上市公司的盈利為負(fù)，其市盈率也為負(fù)。當(dāng)時(shí)據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，入選標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的大公司的平均市盈率為19。2022/12/4引文2022/12/463第三章利用財(cái)務(wù)報(bào)表Topicscovered:3.1現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)報(bào)表3.2標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表

3.3比率分析

3.4杜邦恒等式

2022/12/4第三章利用財(cái)務(wù)報(bào)表Topicscovered:20223.1

現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)報(bào)表2022/12/43.1現(xiàn)金流量與財(cái)務(wù)報(bào)表2022/12/43.2標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表

一、統(tǒng)計(jì)圖表分析

統(tǒng)計(jì)圖表分析法是將幾個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)表上的相同項(xiàng)目采用繪制統(tǒng)計(jì)圖表的方法進(jìn)行比較。比較的基礎(chǔ)可以是絕對(duì)數(shù)，也可以是相對(duì)數(shù)。統(tǒng)計(jì)圖表能夠形象化地顯示出重要數(shù)據(jù)的增減變化，給人留深刻印象，但不能精確地了解某一項(xiàng)目的變動(dòng)程度和具體金額.2022/12/43.2標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)報(bào)表2022/12/4二、比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析法

常用方法。將兩期以上的報(bào)表予以并列，互相比較。在選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)，要選擇可比性較強(qiáng)的指標(biāo)，在評(píng)價(jià)可比性較弱的指標(biāo)時(shí)，要注意調(diào)整或剔除不可比因素。

2022/12/4二、比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析法2022/12/4三、同比報(bào)表

又稱縱向分析或結(jié)構(gòu)分析，僅列示各組成項(xiàng)目占總額的百分比。共同基數(shù)的選擇，一般以財(cái)務(wù)報(bào)表中某一項(xiàng)目的合計(jì)數(shù)為準(zhǔn)。四、同基年度財(cái)務(wù)報(bào)表：趨勢(shì)分析2022/12/4三、同比報(bào)表2022/12/43.3比率分析一、償債能力比率二、資產(chǎn)管理能力（運(yùn)營(yíng)比率）三、獲利能力比率四、市場(chǎng)價(jià)值比率五、比率分析的局限性2022/12/43.3比率分析一、償債能力比率2022/12/4

比率分析要求被分析的項(xiàng)目是相關(guān)的。

分析財(cái)務(wù)報(bào)表所使用的比率，隨報(bào)表使用者著眼點(diǎn)、目標(biāo)和用途的不同而變化。根據(jù)計(jì)算出來(lái)的比率所作的解釋和評(píng)價(jià)，也不一樣。

關(guān)鍵把握兩點(diǎn)：指標(biāo)的計(jì)算和信息來(lái)源。2022/12/4比率分析要求被分析的項(xiàng)目是相關(guān)的。2022/12/4一、償債能力比率分析（一）短期償債能力分析

1、流動(dòng)比率

a.公式=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）

b.分析：通常最低為2；同行比較；此比率越高，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。

c.影響的因素：營(yíng)業(yè)周期，應(yīng)收帳款，存貨周轉(zhuǎn)速度。

2022/12/4一、償債能力比率分析2022/12/4

2、速動(dòng)比率

a.公式＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）/流動(dòng)負(fù)債

b.分析：通常合適值為1；同行比較；

c.影響的因素：應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。

3、現(xiàn)金比率

a.公式＝（現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債

b.分析：此比率越高，說(shuō)明企業(yè)有較好的支付能力，對(duì)償付債務(wù)是有保障的。2022/12/42、速動(dòng)比率a.公式＝速動(dòng)

4、現(xiàn)金流量比率

a.公式＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債

b.分析：由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債會(huì)計(jì)期間不同，因此使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需考慮未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素。

5、到期債務(wù)本息償付比率

a.公式＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（本期到期債務(wù)本息）

b.分析：此比率越高，說(shuō)明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。2022/12/44、現(xiàn)金流量比率a.公式＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流（二）長(zhǎng)期償債能力分析1、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債比率）

a.公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

b.分析：債權(quán)人——越低越好經(jīng)營(yíng)者——適度負(fù)債股東——資本利潤(rùn)率大于負(fù)債利率，增多負(fù)債；資本利潤(rùn)率小于負(fù)債利率，減少負(fù)債。2、股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

a.公式：股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)

b.分析：負(fù)債比率＋股東權(quán)益比率＝1，股東權(quán)益率越大，償還長(zhǎng)期債務(wù)能力越強(qiáng)。

權(quán)益乘數(shù)＝1/股東權(quán)益比率＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額2022/12/4（二）長(zhǎng)期償債能力分析2022/12/43、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率公式：產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/股東權(quán)益總額有形凈值債務(wù)率＝負(fù)債總額/(股東權(quán)益－無(wú)形資產(chǎn))說(shuō)明：此比率越低，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。

反映基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性

（1）通貨膨脹，多借債轉(zhuǎn)嫁債權(quán)人（2）經(jīng)濟(jì)繁榮，多借債獲利

（3）經(jīng)濟(jì)萎縮，少借債

反映債權(quán)人投入資本受保障的程度2022/12/43、負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率2022/12/44、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用

分析：息稅前利潤(rùn)一般用來(lái)“利潤(rùn)總額加財(cái)務(wù)費(fèi)用”；利息費(fèi)用包括費(fèi)用化和資本化的利息。此指標(biāo)是用來(lái)衡量?jī)斶€利息的能力，最低為1。2022/12/44、利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)2022/12/4（三）影響償債能力的其他因素可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)償債能力信譽(yù)或有事項(xiàng)擔(dān)保責(zé)任租賃活動(dòng)

2022/12/4（三）影響償債能力的其他因素2022/12/4二、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)比率分析⒈存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)分析：存貨周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得快，銷售能力強(qiáng)，但過(guò)高也可能說(shuō)明企業(yè)管理方面有問(wèn)題（存貨水平低、經(jīng)常缺貨或購(gòu)買次多量少）；存貨周轉(zhuǎn)率低，說(shuō)明企業(yè)存貨管理不力，銷售狀況不好。2022/12/4二、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)比率分析2022/12/4

⒉應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收帳款余額

其中：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)次數(shù)分析：此比率越高，說(shuō)明企業(yè)收賬快，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。影響的因素：季節(jié)性經(jīng)營(yíng)，分期付款，現(xiàn)金結(jié)算，銷售不穩(wěn)。⒊流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)分析：反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。2022/12/4⒉應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收帳款余額4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值分析：此比率主要用于說(shuō)明對(duì)廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說(shuō)明利用率越高、管理水平越好。5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額2022/12/44、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/固定資產(chǎn)平均凈值2022/12三、獲利能力分析

1、資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）公式：凈利潤(rùn)/資產(chǎn)平均總額分析：用來(lái)衡量利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，比率越高，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強(qiáng)。資產(chǎn)現(xiàn)金流量回報(bào)率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)平均總額2022/12/4三、獲利能力分析2022/12/42、股東權(quán)益報(bào)酬率公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)分析：反映企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×平均權(quán)益乘數(shù)3、銷售毛利率與銷售凈利率銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入銷售凈利率=凈利/銷售收入資產(chǎn)報(bào)酬率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售凈利率2022/12/42、股東權(quán)益報(bào)酬率公式：2022/12/44、成本費(fèi)用凈利率公式＝凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額分析：成本費(fèi)用包括銷售成本、銷售費(fèi)用、銷售稅金、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅等。此比率主要用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營(yíng)管理水平。5、每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量。每股利潤(rùn)

發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)

（凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股利）＝每股現(xiàn)金流量公式＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量－優(yōu)先股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)2022/12/44、成本費(fèi)用凈利率發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)（凈利潤(rùn)－優(yōu)先6、每股股利與股利發(fā)放率每股股利=（現(xiàn)金股利總額－優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)股利支付率=每股股利/每股凈收益7、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額/發(fā)行在外股票股數(shù)2022/12/46、每股股利與股利發(fā)放率2022/12/4四、市場(chǎng)價(jià)值分析

⒈市盈率分析：該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。市價(jià)確定時(shí)，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險(xiǎn)就小。每股收益確定時(shí)，市價(jià)越高，市盈率越高，風(fēng)險(xiǎn)就大。從橫向來(lái)說(shuō)，市盈率越高說(shuō)明公司能夠獲得社會(huì)信賴，具有良好的前景，但過(guò)高公司的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)過(guò)大，一般不超過(guò)20。該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢(shì)分析。市盈率×期望報(bào)酬率=1，一般期望報(bào)酬率5%~10%，則市盈率20~10。市盈率（倍數(shù)）=每股市價(jià)/每股收益2022/12/4四、市場(chǎng)價(jià)值分析2022/12/4⒉凈資產(chǎn)倍率＝普通股每股市場(chǎng)價(jià)格／普通股每股帳面價(jià)格凈資產(chǎn)倍率也是投資者判斷某一股票價(jià)值的重要參考指標(biāo)。它反映普通股股票本身價(jià)值的大小。一般來(lái)說(shuō)，凈資產(chǎn)倍率越小，該股票的價(jià)值越高。2022/12/4⒉凈資產(chǎn)倍率＝普通股每股市場(chǎng)價(jià)格／普通股每股帳五、比率分析的局限性

比率分析僅僅是提醒報(bào)表使用人和財(cái)務(wù)分析人員要引起注意的、存在著某些不正常差異信號(hào)的指標(biāo)而已。2022/12/4五、比率分析的局限性2022/12/4case1某公司財(cái)務(wù)報(bào)表中部分資料如下：假設(shè)該公司長(zhǎng)期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應(yīng)收賬款余額為凈額。

貨幣資金：150000元固定資產(chǎn)：425250元銷售收入：1500000元凈利潤(rùn)：75000元保守速動(dòng)比率：2流動(dòng)比率：3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)：40天2022/12/4case12022/12/4要求計(jì)算：（1）應(yīng)收賬款平均余額（2）流動(dòng)負(fù)債（3）流動(dòng)資產(chǎn)（4）總資產(chǎn)（5）資產(chǎn)凈利率2022/12/4要求計(jì)算：2022/12/4參考答案：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝應(yīng)收賬款平均余額×360/銷售收入應(yīng)收賬款平均余額＝40×1500000÷360＝166667（元）（2）保守速動(dòng)比率＝（貨幣資金＋應(yīng)收賬款）/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債＝（150000＋166667）/2

=158334(元)2022/12/4參考答案：2022/12/4（3）流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)比率×流動(dòng)負(fù)債＝158334×3＝475002（元）（4）總資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)＋長(zhǎng)期資產(chǎn)＝475002＋425250＝900252（元）（5）資產(chǎn)凈利率＝凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)＝75000/900252

=8.33%2022/12/4（3）流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)比率×流動(dòng)負(fù)債2022/12/43.4杜邦恒等式2022/12/43.4杜邦恒等式2022/12/492

一、財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

財(cái)務(wù)狀況的綜合分析就是將償債能力、管理能力和獲利能力等諸方面的分析納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖和分析，從而對(duì)企業(yè)績(jī)效作出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)和判斷。

2022/12/4一、財(cái)務(wù)狀況的綜合分析2022/12/493二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系

它是一種綜合分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的方法，它反映了資產(chǎn)凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及銷售利潤(rùn)之間的關(guān)系，并最終通過(guò)（股東）權(quán)益反映出來(lái)。

2022/12/4二、杜邦財(cái)務(wù)分析體系2022/12/494（一）杜邦系統(tǒng)的幾種主要的財(cái)務(wù)關(guān)系

1、股東權(quán)益報(bào)酬率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)

2、資產(chǎn)報(bào)酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3、銷售凈利率＝凈利潤(rùn)/銷售收入

4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/資產(chǎn)平均總額

5、股東權(quán)益報(bào)酬率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（二）杜邦財(cái)務(wù)分析體系2022/12/4（一）杜邦系統(tǒng)的幾種主要的財(cái)務(wù)關(guān)系2022/12/4杜邦體系（比率金字塔）平均權(quán)益乘數(shù)平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率凈利潤(rùn)銷售收入權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/權(quán)益總額=凈利潤(rùn)/權(quán)益總額x資產(chǎn)/資產(chǎn)=凈利潤(rùn)/資產(chǎn)x資產(chǎn)/權(quán)益總額=（銷售收入/銷售收入）x（凈利潤(rùn)/資產(chǎn)）x（資產(chǎn)/權(quán)益總額）=利潤(rùn)率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)

2022/12/4杜邦體系（比率金字塔）平均權(quán)益乘數(shù)平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率30.36%平均權(quán)益乘數(shù)1.8838＝1÷（1－負(fù)債比率）銷售凈利率14.79%×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.053凈利1260÷銷售收入8520銷售收入÷資產(chǎn)總額初3800

8520末4500總收入－總成本9442.9

8182.9銷售成本4190.4銷售費(fèi)用1370管理費(fèi)用1050財(cái)務(wù)費(fèi)用325營(yíng)業(yè)外支出15.5稅金1232非流動(dòng)資產(chǎn)初2090末2520流動(dòng)資產(chǎn)初1710末1980其他流動(dòng)資產(chǎn)初61末3貨幣資金初340末490短期投資初30末80存貨初580末690應(yīng)收及預(yù)付款初699末7172022/12/4權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率30.36%平均權(quán)益乘數(shù)1.8838銷售公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，從該公司杜邦圖看，決定權(quán)益凈利率高低的因素有：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)三個(gè)方面。（三）杜邦分析體系的作用

1.解釋指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，為采取措施指明方向。假設(shè)ABC公司第二年權(quán)益凈利率下降了，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：2022/12/4公式中的資產(chǎn)負(fù)債率是指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率，從該公司杜邦圖看，

權(quán)益凈利率=資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%7.39%×2.02

第二年12.12%6%×2.02

通過(guò)分解可看出，權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒(méi)變），而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問(wèn)題，造成資產(chǎn)凈利率下降。這種分解可在任何層次上進(jìn)行，如可對(duì)資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解為：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%4.53%×1.6304

第二年6%3%×2

通過(guò)分解看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但銷售2022/12/4權(quán)益凈利率=資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)2022/12/4凈利率下降更厲害，至于原因是售價(jià)太低、成本太高還是費(fèi)用過(guò)大，需進(jìn)一步分解揭示。

2.杜邦分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)，通過(guò)與本行業(yè)平均指標(biāo)或同類企業(yè)對(duì)比。假設(shè)D公司是一個(gè)同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ABC公司第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%3%×2D公司第一年7.39%4.53%×1.6304第二年6%5%×1.22022/12/4凈利率下降更厲害，至于原因是售價(jià)太低、成本太高還是費(fèi)用過(guò)大，兩個(gè)企業(yè)利潤(rùn)水平的變動(dòng)趨勢(shì)一樣，ABC公司是成本費(fèi)用上升或售價(jià)下跌，而D公司是資產(chǎn)使用效率下降。杜邦分析方法是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它可以用于各種財(cái)務(wù)比率的分解。2022/12/42022/12/4（四）杜邦財(cái)務(wù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)杜邦財(cái)務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項(xiàng)主要指標(biāo)變動(dòng)的影響因素，而且為決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)理財(cái)狀況，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益提供了思路。杜邦財(cái)務(wù)分析只是一種分解財(cái)務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財(cái)務(wù)指標(biāo)；這種分析只能“診斷病因”，不能“治療病情”。2022/12/4（四）杜邦財(cái)務(wù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)杜邦財(cái)務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項(xiàng)Case2A公司2000年實(shí)現(xiàn)銷售收入6000萬(wàn)元，2001年比2000年銷售收入增長(zhǎng)20%；1998年該公司資產(chǎn)總額為2500萬(wàn)元，以后每后一年比前一年資產(chǎn)增加500萬(wàn)元，該公司資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)組成，連續(xù)4年來(lái)固定資產(chǎn)未發(fā)生變化均為2000萬(wàn)元，假設(shè)該公司無(wú)投資收益和營(yíng)業(yè)外收支，所得稅率保持不變。其它有關(guān)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下：2022/12/4Case22022/12/42000年2001年資產(chǎn)負(fù)債率45%50%流動(dòng)負(fù)債/所有權(quán)益0.60.55速動(dòng)比率0.650.8銷售毛利率18%20%平均收賬期72天45天凈利潤(rùn)600800要求：（1）分析總資產(chǎn)、負(fù)債變化原因；（2）分析流動(dòng)比率變動(dòng)原因；（3）分析資產(chǎn)凈利率變化原因；（4）運(yùn)用杜邦分析法分析權(quán)益凈利率變動(dòng)原因。2022/12/42000年2001年資產(chǎn)負(fù)債率45%50%流動(dòng)負(fù)債/所參考答案：（1）單位：萬(wàn)元2000年2001年差額資產(chǎn)總額

2500＋500＋500＝3500

3500＋500＝4000500流動(dòng)資產(chǎn)3500－2000＝15004000－2000＝2000500負(fù)債總額3500×45%＝15754000×50%＝2000425流動(dòng)負(fù)債1925×0.6＝11552000×0.55＝1100－55長(zhǎng)期負(fù)債1575－1155＝4202000－1100＝9004802022/12/4參考答案：（1）單位：萬(wàn)元2000年2001年分析：a：2001年比2000年資產(chǎn)總額增加500萬(wàn)元，主要是流動(dòng)資產(chǎn)增加所致（2000－1500）。