國際貨幣體系結(jié)構(gòu)講義課件

本資料來源本資料來源國際金融武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系

國際金融參考教材：1、《國際金融新編》第三版主編姜波克復(fù)旦大學(xué)出版社2、《國際金融》第二版主編劉思躍肖衛(wèi)國武漢大學(xué)出版社3.《國際經(jīng)濟(jì)學(xué)》克魯格曼，中國人民大學(xué)出版社4.<InternationalFinance>(3rdedition)MauriceD.Levi機(jī)械工業(yè)出版社參考教材：1、《國際金融新編》第三版閱讀資料：1、《國際經(jīng)濟(jì)評論》中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所主辦2、《國際金融研究》中國國際金融學(xué)會主辦閱讀資料：1、《國際經(jīng)濟(jì)評論》中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治本門課程成績構(gòu)成:平時成績40%+考試成績60%平時成績:考勤+課程論文+作業(yè)考勤五次不到?jīng)]有成績。本門課程成績構(gòu)成:平時成績40%+考試成績60%課程介紹1、國際金融學(xué)科研究的主要內(nèi)容對象：國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的貨幣、資金運(yùn)動規(guī)律與影響及政策調(diào)控

課程介紹1、國際金融學(xué)科研究的主要內(nèi)容宏觀層面：強(qiáng)調(diào)分析國際貨幣的一般原理，國際資金周轉(zhuǎn)對國民經(jīng)濟(jì)以及世界經(jīng)濟(jì)的影響、對策

微觀層面：國際財(cái)務(wù)管理（強(qiáng)調(diào)分析企業(yè)對外資金往來的規(guī)律與方式、對策）宏觀層面：強(qiáng)調(diào)分析國際貨幣的一般原理，國際資金周轉(zhuǎn)——2.學(xué)科發(fā)展：萌芽：從屬于國際貿(mào)易（二戰(zhàn)前）發(fā)展：從屬于國際經(jīng)濟(jì)學(xué)（20世紀(jì)70年代前）成熟：獨(dú)立的國際金融學(xué)（20世紀(jì)80年代以后）——2.學(xué)科發(fā)展：3.相關(guān)基礎(chǔ)課程:宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué);貨幣金融學(xué)(貨幣銀行學(xué));會計(jì)學(xué)原理.3.相關(guān)基礎(chǔ)課程:4、本課程的設(shè)計(jì)

——國際貨幣體系

——國際收支

——外匯和匯率理論

——外匯市場與外匯業(yè)務(wù)

——匯率制度與外匯管制

——國際儲備

——國際資本流動與金融市場4、本課程的設(shè)計(jì)第一章

國際貨幣體系概述（重點(diǎn)）國際金本位制布雷頓森林體系（重點(diǎn)）牙買加體系（重點(diǎn)）國際貨幣體系的改革第一章

國際貨幣體系概述（重點(diǎn)）第一節(jié)

概述概念國際貨幣體系主要內(nèi)容國際貨幣體系的類型第一節(jié)

概述一、概念：

國際貨幣體系是調(diào)節(jié)各國貨幣關(guān)系的一整套國際性的規(guī)則、安排、慣例和組織形式。

一、概念：二、國際貨幣體系的三大內(nèi)容1、世界貨幣和國際儲備資產(chǎn)的確定。2、匯率制度的確定。二、國際貨幣體系的三大內(nèi)容3、國際收支的調(diào)節(jié)方式。國際貨幣體系結(jié)構(gòu)講義課件三、分類1、根據(jù)儲備貨幣或本位貨幣分為金本位制度、金匯兌本位制度和信用本位制度

2、根據(jù)匯率制度分類分為固定匯率制度和浮動匯率制度，以及介于兩者之間的可調(diào)整釘住匯率制度、管理浮動匯率制度等。三、分類3、兩者結(jié)合的分類（歷史發(fā)展）國際金本位制——國際金匯兌本位制——布雷頓森林體系——牙買加體系3、兩者結(jié)合的分類（歷史發(fā)展）第二節(jié)

國際金本位制

19世紀(jì)下半葉隨著西方各主要資本主義國家逐漸過度到單一的金鑄幣本位制而形成，到1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時結(jié)束。第二節(jié)

國際金本位制

（一）國際金本位制度的特征1、黃金充當(dāng)國際貨幣，是國際貨幣制度的基礎(chǔ)。

自由鑄造、自由兌換及黃金自由輸出入是金本位制度的三大特點(diǎn)。（一）國際金本位制度的特征2、各國貨幣之間的匯率由它們各自的含金量比例決定。匯率在黃金輸送點(diǎn)范圍內(nèi)波動。3、國際金本位有自動調(diào)節(jié)國際收支的機(jī)制。即英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨（D.Hume）所謂的“價格－鑄幣流動機(jī)制”。自發(fā)形成的國際貨幣體系2、各國貨幣之間的匯率由它們各自的含金量比例決定。匯率在黃金（二）對國際金本位制度的評價

金本位制度所帶來的穩(wěn)定的價格水平和匯率水平，極大地促進(jìn)了世界各國的經(jīng)濟(jì)增長和貿(mào)易發(fā)展。但金本位制本身也存在許多缺陷：1、國際金本位制度的自動調(diào)節(jié)機(jī)制受許多因素制約，它要求各國政府嚴(yán)格按照金本位制的要求實(shí)施貨幣政策，對經(jīng)濟(jì)不加干預(yù)。

（二）對國際金本位制度的評價自動調(diào)節(jié)機(jī)制的實(shí)現(xiàn)依賴于金本位下的三個原則：一是各國貨幣當(dāng)局維持本國貨幣的法定含金量；二是貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)行鈔票必須有一定的黃金準(zhǔn)備；三是黃金可以自由輸出入，各國貨幣當(dāng)局應(yīng)隨時按官方比價無限制地買賣黃金和外匯。自動調(diào)節(jié)機(jī)制的實(shí)現(xiàn)依賴于金本位下的三個原則：2、金本位制下的價格穩(wěn)定只有當(dāng)黃金與其他商品的相對價格較為穩(wěn)定時才能實(shí)現(xiàn)。3、當(dāng)世界黃金產(chǎn)量的增長滿足不了世界經(jīng)濟(jì)的增長和維持穩(wěn)定匯率的需要時，金本位制就顯得非常虛弱，難以經(jīng)受各種沖擊。2、金本位制下的價格穩(wěn)定只有當(dāng)黃金與其他商品的相對價格較為（三）國際金本位制度的演變1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，各國均實(shí)行黃金禁運(yùn)和紙幣停止兌換黃金，國際金本位暫時停止實(shí)行。戰(zhàn)后各國著手恢復(fù)金本位，但恢復(fù)起來的金本位制是一種國際金匯兌本位制。（三）國際金本位制度的演變國際金匯兌本位制1、美國實(shí)行的是完整的金幣本位制

2、英法兩國實(shí)行金塊本位制

3、德國、意大利、奧地利和丹麥等三十幾個國家實(shí)行以美元、英鎊和法郎為中心的金匯兌本位制。國際金匯兌本位制1、美國實(shí)行的是完整的金幣本位制

1929年爆發(fā)世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)和1931年的國際金融危機(jī)后，金匯兌本位徹底崩潰。

第三節(jié)

布雷頓森林體系

第二次世界大戰(zhàn)臨近結(jié)束時，重建國際貨幣體系的工作就開展起來。1944年7月，44個國家的300多位代表在美國新罕布什爾州（NewHampshire）布雷頓森林市（BrettonWoods）召開國際金融會議，確立新的國際貨幣體系。

第三節(jié)

布雷頓森林體系

第二次世界大戰(zhàn)臨近結(jié)束時，重

在布雷頓森林會議上，英國提出的凱恩斯計(jì)劃和美國提出的懷特計(jì)劃激烈交鋒。前者代表戰(zhàn)前傳統(tǒng)強(qiáng)國利益，后者代表美國規(guī)劃世界的意圖。爭執(zhí)的結(jié)果，是英國大幅度讓步，以美元為主導(dǎo)的布雷頓森林體系確立。

在布雷頓森林會議上，英國提出的凱恩斯計(jì)劃和美

一、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容

1、建立一個永久性的國際金融機(jī)構(gòu)，即國際貨幣基金組織（IMF），旨在促進(jìn)國際貨幣合作。2、規(guī)定以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實(shí)行以美元－黃金為基礎(chǔ)的、可調(diào)整的固定匯率制。美元與黃金直接掛鉤，各國政府或中央銀行隨時可用美元向美國按官價兌換黃金；其他國家的貨幣與美元掛鉤，從而間接與黃金掛鉤。

一、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容

1、建立一個永久性的國際3、IMF向國際收支赤字國提供短期資金融通，以協(xié)助其解決國際收支困難。4、廢除對經(jīng)常項(xiàng)目的外匯管制，但允許對資本流動進(jìn)行限制。5、制定了稀缺貨幣條款（Scarce-currencyclause）。3、IMF向國際收支赤字國提供短期資金融通，以協(xié)助其解決國布雷頓森林體系特點(diǎn)：1、實(shí)質(zhì)上是一種國際金匯兌本位制；又是一種可調(diào)整的釘住匯率制；2、美圓是唯一的儲備貨幣，確立了美圓的霸權(quán)地位；3、美圓兌換黃金受到很大限制；4、IMF成為國際貨幣制度日常運(yùn)轉(zhuǎn)的中心。布雷頓森林體系特點(diǎn)：

二、對布雷頓森林體系的評價

布雷頓森林體系是國際貨幣合作的產(chǎn)物，它消除了戰(zhàn)前各個貨幣集團(tuán)相互對立、進(jìn)行外匯傾銷、貨幣戰(zhàn)、匯率戰(zhàn)的局面，一定程度解決了世界貨幣不足問題，穩(wěn)定了戰(zhàn)后國際金融混亂的動蕩局勢，有利于國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展。

二、對布雷頓森林體系的評價

布雷頓森林體系是國際貨幣然而，布雷頓森林體系也存在一些基本缺陷：1、清償力和信心之間的矛盾。

“特里芬難題”：美國在布雷頓森林體系中有兩個基本責(zé)任：一是保證美元按固定官價兌換黃金，維持各國對美元的信心；二是提供足夠的國際清償力，即美元。但信心和清償力同時實(shí)現(xiàn)是有矛盾的。然而，布雷頓森林體系也存在一些基本缺陷：2、布雷頓森林體系的可調(diào)整匯率制難以按照實(shí)際情況經(jīng)常調(diào)整。對國際收支根本失衡未作明確定義，難以判斷；美元是基準(zhǔn)貨幣，即使美元匯率偏高或偏低，也不便作出調(diào)整；而其他國家也往往是盈余國不愿升值、赤字國不愿貶值。2、布雷頓森林體系的可調(diào)整匯率制難以按照實(shí)際情況經(jīng)常調(diào)整。3、在布雷頓森林體系下，各國為了維持對外收支平衡和穩(wěn)定匯率，也不得不喪失國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。4、各國之間權(quán)利和義務(wù)分配不對等。3、在布雷頓森林體系下，各國為了維持對外收支平衡和穩(wěn)定匯率，三、布雷頓森林體系的解體

布雷頓森林體系的解體過程，就是美元危機(jī)不斷爆發(fā)拯救再爆發(fā)直至崩潰的過程。1、1960年第一次爆發(fā)了大規(guī)模拋售美元、搶購美國的黃金和硬通貨（如馬克）的美元危機(jī)。（59年底，黃金195億美圓，對外流動負(fù)債達(dá)194億美圓）——挽救措施：建立黃金總庫、簽訂一般借款協(xié)定和貨幣互換協(xié)定等。三、布雷頓森林體系的解體布雷頓森林體系的解體過程，就是2、1968年，第二次美圓危機(jī)。（121億/331億）——挽救措施：黃金雙價制3、1971年，第三次美圓危機(jī)?！炀却胧好绹陆?jīng)濟(jì)政策，停止兌換黃金，10%進(jìn)口附加稅；《史密森協(xié)議》：調(diào)整匯率和黃金官價（$38）2、1968年，第二次美圓危機(jī)。（121億/331億）4、1973年第四次美圓危機(jī)。美元對黃金再度貶值（$42.22），各國先后放棄與美元的匯價，實(shí)行浮動匯率制度，布雷頓森林體系徹底解體。4、1973年第四次美圓危機(jī)。

第四節(jié)

牙買加體系

1976年IMF“國際貨幣制度臨時委員會”在牙買加首都金斯敦召開會議，達(dá)成“牙買加協(xié)議”，該協(xié)定內(nèi)容在同年4月通過的“國際貨幣基金組織協(xié)定”的第二次修正案中得到肯定，從而形成了國際貨幣關(guān)系的新格局。

第四節(jié)

牙買加體系

1976年IMF“國際貨幣制度

一、牙買加協(xié)議的主要內(nèi)容

1、取消貨幣平價和各國貨幣與美元的中心匯率，確認(rèn)浮動匯率的合法性，允許成員國自由選擇匯率制度。2、黃金非貨幣化，取消黃金官價，黃金不再是平價的基礎(chǔ)。3、提高SDRs的國際儲備地位，修訂SDRs的有關(guān)條款，以使SDRs逐步取代黃金和美元而成為國際貨幣制度的主要儲備資產(chǎn)。

一、牙買加協(xié)議的主要內(nèi)容

1、取消貨幣平價和各國4、擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通。5、增加會員國的基金份額。4、擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通。

二、牙買加體系的特征

1、以美元為主多元化的儲備體系2、浮動匯率制為主3、國際收支失衡具有多重調(diào)節(jié)渠道后布雷頓森林體系；布雷頓森林體系II；后美元時代

二、牙買加體系的特征

1、以美元為主多元化的儲備體系后

三、對牙買加體系的評價

1、多元化的儲備體系基本上擺脫了布雷頓森林體系時期基準(zhǔn)貨幣國與依附國相互牽連的弊端，并在一定程度上解決了“特里芬難題”。2、以主要貨幣匯率浮動為主的多種匯率安排體系具有較大的靈活性，各國政策有了更大自主性。。

三、對牙買加體系的評價

1、多元化的儲備體系基本上擺脫了3、多種國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制并存，比較能適應(yīng)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相差懸殊，各國發(fā)展模式、政策目標(biāo)和客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都不相同的特點(diǎn)。3、多種國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制并存，比較能適應(yīng)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相差目前貨幣制度的缺陷：不穩(wěn)定性——在多元化儲備體系下，各儲備貨幣發(fā)行國，享受著向其他國家征收“鑄幣稅”的特權(quán)。——多元化儲備體系缺乏穩(wěn)定的貨幣標(biāo)準(zhǔn)——國際儲備貨幣間的投機(jī)不可避免，這種投機(jī)會加劇外匯市場的動蕩。目前貨幣制度的缺陷：不穩(wěn)定性——浮動匯率增加了匯率風(fēng)險(xiǎn)，對國際貿(mào)易和國際資本流動都會產(chǎn)生消極影響?！獓H收支調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全，各種調(diào)節(jié)機(jī)制都有局限性，IMF的援助和監(jiān)督能力又有限。

——浮動匯率增加了匯率風(fēng)險(xiǎn)，對國際貿(mào)易和國際資本流動都會產(chǎn)生第五節(jié)

國際貨幣制度改革

次貸危機(jī)和國際貨幣體系一、次貸危機(jī)的形成與發(fā)展

2006年,美國利率升高、房價下跌,使資信狀況欠佳的次貸借款人越來越難以承受房貸的負(fù)擔(dān)。至2007年7月,次貸拖欠60天的比率超過15%,是2005年同期的3倍。2007年4月,美國次貸行業(yè)的第二大公司新世紀(jì)金融宣布倒閉,拉開了次貸危機(jī)的序幕。第五節(jié)

國際貨幣制度改革次貸危機(jī)和國際貨幣體系二、次貸危機(jī)的成因分析1、美國過去長期實(shí)行的低利率政策；

2、金融市場泡沫，現(xiàn)代金融市場存在的大量信息不對稱的問題和監(jiān)管缺位；3、美國的高負(fù)債消費(fèi)模式。深層原因：

國際貨幣體系的問題二、次貸危機(jī)的成因分析深層原因：全球性的經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)失衡：美國巨額逆差美元在國際金融體系中的中心地位順差國大量的美元儲備：購買美國國債和其他金融品鼓勵美國的借債消費(fèi)將次貸危機(jī)的影響擴(kuò)散至全球促進(jìn)美國利率下降全球性的經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)失衡：美元在國際金融體系中的順差國大量的三、我們需要什么樣的國際貨幣體系？次貸危機(jī)后的提議：１、建立一種與主權(quán)國家脫鉤并能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲備貨幣；（周小川）２、全球應(yīng)該盡快就創(chuàng)建新的全球儲備貨幣體系達(dá)成共識，以取代美元的國際貨幣地位；（斯蒂格利茨）

三、我們需要什么樣的國際貨幣體系？３、無論是今天還是在可預(yù)見的未來，都沒有更好的貨幣可以替代美元的地位。維持美元的購買力以及一個開放和強(qiáng)有力的金融系統(tǒng)，不僅符合美國的利益，也符合中國和全世界的利益（保羅．沃爾克）

３、無論是今天還是在可預(yù)見的未來，都沒有更好的貨幣可以替代美布雷頓森林體系崩潰后的提議：(一)創(chuàng)立國際商品儲備貨幣

建立一個世界性的中央銀行，發(fā)行新的國際貨幣單位，其價值由一個選定的商品籃子來決定.央行可以在國際貨幣單位和商品間操作買賣。（二）建立國際信用儲備制度

建立超國家的國際信用儲備制度，建議各國應(yīng)將持有的國際儲備以儲備存款形式上交IMF保管，IMF將成為各國中央銀行的清算機(jī)構(gòu)。布雷頓森林體系崩潰后的提議：（三）IMF的“替代帳戶”

是指在IMF設(shè)立一個專門帳戶，發(fā)行一種SDRs存單，各國中央銀行將手中多余的美元儲備折成SDRs存入該帳戶內(nèi)，再由IMF用吸收的美元投資于美國財(cái)政部發(fā)行的長期債券，所得的利息收入返還給替代帳戶的存款者?！岣逽DR的地位（三）IMF的“替代帳戶”（四）恢復(fù)金本位制的方案（蒙代爾）認(rèn)為恢復(fù)金本位制是對付通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)的唯一辦法。只有恢復(fù)了紙幣和黃金的兌換關(guān)系，才能使人們相信持有的資產(chǎn)的購買力在將來是有保證的，從而達(dá)到增加儲蓄和投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的目的。（四）恢復(fù)金本位制的方案（蒙代爾）（五）設(shè)立匯率目標(biāo)區(qū)約翰·威廉姆森：所謂匯率目標(biāo)區(qū)是指有關(guān)國家的貨幣當(dāng)局選擇一組可調(diào)整的基本參考匯率，制定出一個圍繞其上下波動的幅度并加以維持。包括“硬目標(biāo)區(qū)”和“軟目標(biāo)區(qū)”

（五）設(shè)立匯率目標(biāo)區(qū)（六）恢復(fù)美圓本位制有歷史和現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)，美圓仍然是最主要的儲備貨幣。但無法解決“特里芬難題”（七）實(shí)行單一貨幣制先在主要工業(yè)國之間實(shí)行匯率目標(biāo)區(qū)制，然后在美日歐之間組成單一貨幣制度（SDR），在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)世界范圍單一貨幣制度。（六）恢復(fù)美圓本位制本資料來源本資料來源國際金融武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院金融系

國際金融參考教材：1、《國際金融新編》第三版主編姜波克復(fù)旦大學(xué)出版社2、《國際金融》第二版主編劉思躍肖衛(wèi)國武漢大學(xué)出版社3.《國際經(jīng)濟(jì)學(xué)》克魯格曼，中國人民大學(xué)出版社4.<InternationalFinance>(3rdedition)MauriceD.Levi機(jī)械工業(yè)出版社參考教材：1、《國際金融新編》第三版閱讀資料：1、《國際經(jīng)濟(jì)評論》中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所主辦2、《國際金融研究》中國國際金融學(xué)會主辦閱讀資料：1、《國際經(jīng)濟(jì)評論》中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治本門課程成績構(gòu)成:平時成績40%+考試成績60%平時成績:考勤+課程論文+作業(yè)考勤五次不到?jīng)]有成績。本門課程成績構(gòu)成:平時成績40%+考試成績60%課程介紹1、國際金融學(xué)科研究的主要內(nèi)容對象：國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的貨幣、資金運(yùn)動規(guī)律與影響及政策調(diào)控

課程介紹1、國際金融學(xué)科研究的主要內(nèi)容宏觀層面：強(qiáng)調(diào)分析國際貨幣的一般原理，國際資金周轉(zhuǎn)對國民經(jīng)濟(jì)以及世界經(jīng)濟(jì)的影響、對策

微觀層面：國際財(cái)務(wù)管理（強(qiáng)調(diào)分析企業(yè)對外資金往來的規(guī)律與方式、對策）宏觀層面：強(qiáng)調(diào)分析國際貨幣的一般原理，國際資金周轉(zhuǎn)——2.學(xué)科發(fā)展：萌芽：從屬于國際貿(mào)易（二戰(zhàn)前）發(fā)展：從屬于國際經(jīng)濟(jì)學(xué)（20世紀(jì)70年代前）成熟：獨(dú)立的國際金融學(xué)（20世紀(jì)80年代以后）——2.學(xué)科發(fā)展：3.相關(guān)基礎(chǔ)課程:宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué);貨幣金融學(xué)(貨幣銀行學(xué));會計(jì)學(xué)原理.3.相關(guān)基礎(chǔ)課程:4、本課程的設(shè)計(jì)

——國際貨幣體系

——國際收支

——外匯和匯率理論

——外匯市場與外匯業(yè)務(wù)

——匯率制度與外匯管制

——國際儲備

——國際資本流動與金融市場4、本課程的設(shè)計(jì)第一章

國際貨幣體系概述（重點(diǎn)）國際金本位制布雷頓森林體系（重點(diǎn)）牙買加體系（重點(diǎn)）國際貨幣體系的改革第一章

國際貨幣體系概述（重點(diǎn)）第一節(jié)

概述概念國際貨幣體系主要內(nèi)容國際貨幣體系的類型第一節(jié)

概述一、概念：

國際貨幣體系是調(diào)節(jié)各國貨幣關(guān)系的一整套國際性的規(guī)則、安排、慣例和組織形式。

一、概念：二、國際貨幣體系的三大內(nèi)容1、世界貨幣和國際儲備資產(chǎn)的確定。2、匯率制度的確定。二、國際貨幣體系的三大內(nèi)容3、國際收支的調(diào)節(jié)方式。國際貨幣體系結(jié)構(gòu)講義課件三、分類1、根據(jù)儲備貨幣或本位貨幣分為金本位制度、金匯兌本位制度和信用本位制度

2、根據(jù)匯率制度分類分為固定匯率制度和浮動匯率制度，以及介于兩者之間的可調(diào)整釘住匯率制度、管理浮動匯率制度等。三、分類3、兩者結(jié)合的分類（歷史發(fā)展）國際金本位制——國際金匯兌本位制——布雷頓森林體系——牙買加體系3、兩者結(jié)合的分類（歷史發(fā)展）第二節(jié)

國際金本位制

19世紀(jì)下半葉隨著西方各主要資本主義國家逐漸過度到單一的金鑄幣本位制而形成，到1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時結(jié)束。第二節(jié)

國際金本位制

（一）國際金本位制度的特征1、黃金充當(dāng)國際貨幣，是國際貨幣制度的基礎(chǔ)。

自由鑄造、自由兌換及黃金自由輸出入是金本位制度的三大特點(diǎn)。（一）國際金本位制度的特征2、各國貨幣之間的匯率由它們各自的含金量比例決定。匯率在黃金輸送點(diǎn)范圍內(nèi)波動。3、國際金本位有自動調(diào)節(jié)國際收支的機(jī)制。即英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨（D.Hume）所謂的“價格－鑄幣流動機(jī)制”。自發(fā)形成的國際貨幣體系2、各國貨幣之間的匯率由它們各自的含金量比例決定。匯率在黃金（二）對國際金本位制度的評價

金本位制度所帶來的穩(wěn)定的價格水平和匯率水平，極大地促進(jìn)了世界各國的經(jīng)濟(jì)增長和貿(mào)易發(fā)展。但金本位制本身也存在許多缺陷：1、國際金本位制度的自動調(diào)節(jié)機(jī)制受許多因素制約，它要求各國政府嚴(yán)格按照金本位制的要求實(shí)施貨幣政策，對經(jīng)濟(jì)不加干預(yù)。

（二）對國際金本位制度的評價自動調(diào)節(jié)機(jī)制的實(shí)現(xiàn)依賴于金本位下的三個原則：一是各國貨幣當(dāng)局維持本國貨幣的法定含金量；二是貨幣發(fā)行機(jī)構(gòu)發(fā)行鈔票必須有一定的黃金準(zhǔn)備；三是黃金可以自由輸出入，各國貨幣當(dāng)局應(yīng)隨時按官方比價無限制地買賣黃金和外匯。自動調(diào)節(jié)機(jī)制的實(shí)現(xiàn)依賴于金本位下的三個原則：2、金本位制下的價格穩(wěn)定只有當(dāng)黃金與其他商品的相對價格較為穩(wěn)定時才能實(shí)現(xiàn)。3、當(dāng)世界黃金產(chǎn)量的增長滿足不了世界經(jīng)濟(jì)的增長和維持穩(wěn)定匯率的需要時，金本位制就顯得非常虛弱，難以經(jīng)受各種沖擊。2、金本位制下的價格穩(wěn)定只有當(dāng)黃金與其他商品的相對價格較為（三）國際金本位制度的演變1914年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，各國均實(shí)行黃金禁運(yùn)和紙幣停止兌換黃金，國際金本位暫時停止實(shí)行。戰(zhàn)后各國著手恢復(fù)金本位，但恢復(fù)起來的金本位制是一種國際金匯兌本位制。（三）國際金本位制度的演變國際金匯兌本位制1、美國實(shí)行的是完整的金幣本位制

2、英法兩國實(shí)行金塊本位制

3、德國、意大利、奧地利和丹麥等三十幾個國家實(shí)行以美元、英鎊和法郎為中心的金匯兌本位制。國際金匯兌本位制1、美國實(shí)行的是完整的金幣本位制

1929年爆發(fā)世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)和1931年的國際金融危機(jī)后，金匯兌本位徹底崩潰。

第三節(jié)

布雷頓森林體系

第二次世界大戰(zhàn)臨近結(jié)束時，重建國際貨幣體系的工作就開展起來。1944年7月，44個國家的300多位代表在美國新罕布什爾州（NewHampshire）布雷頓森林市（BrettonWoods）召開國際金融會議，確立新的國際貨幣體系。

第三節(jié)

布雷頓森林體系

第二次世界大戰(zhàn)臨近結(jié)束時，重

在布雷頓森林會議上，英國提出的凱恩斯計(jì)劃和美國提出的懷特計(jì)劃激烈交鋒。前者代表戰(zhàn)前傳統(tǒng)強(qiáng)國利益，后者代表美國規(guī)劃世界的意圖。爭執(zhí)的結(jié)果，是英國大幅度讓步，以美元為主導(dǎo)的布雷頓森林體系確立。

在布雷頓森林會議上，英國提出的凱恩斯計(jì)劃和美

一、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容

1、建立一個永久性的國際金融機(jī)構(gòu)，即國際貨幣基金組織（IMF），旨在促進(jìn)國際貨幣合作。2、規(guī)定以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實(shí)行以美元－黃金為基礎(chǔ)的、可調(diào)整的固定匯率制。美元與黃金直接掛鉤，各國政府或中央銀行隨時可用美元向美國按官價兌換黃金；其他國家的貨幣與美元掛鉤，從而間接與黃金掛鉤。

一、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容

1、建立一個永久性的國際3、IMF向國際收支赤字國提供短期資金融通，以協(xié)助其解決國際收支困難。4、廢除對經(jīng)常項(xiàng)目的外匯管制，但允許對資本流動進(jìn)行限制。5、制定了稀缺貨幣條款（Scarce-currencyclause）。3、IMF向國際收支赤字國提供短期資金融通，以協(xié)助其解決國布雷頓森林體系特點(diǎn)：1、實(shí)質(zhì)上是一種國際金匯兌本位制；又是一種可調(diào)整的釘住匯率制；2、美圓是唯一的儲備貨幣，確立了美圓的霸權(quán)地位；3、美圓兌換黃金受到很大限制；4、IMF成為國際貨幣制度日常運(yùn)轉(zhuǎn)的中心。布雷頓森林體系特點(diǎn)：

二、對布雷頓森林體系的評價

布雷頓森林體系是國際貨幣合作的產(chǎn)物，它消除了戰(zhàn)前各個貨幣集團(tuán)相互對立、進(jìn)行外匯傾銷、貨幣戰(zhàn)、匯率戰(zhàn)的局面，一定程度解決了世界貨幣不足問題，穩(wěn)定了戰(zhàn)后國際金融混亂的動蕩局勢，有利于國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展。

二、對布雷頓森林體系的評價

布雷頓森林體系是國際貨幣然而，布雷頓森林體系也存在一些基本缺陷：1、清償力和信心之間的矛盾。

“特里芬難題”：美國在布雷頓森林體系中有兩個基本責(zé)任：一是保證美元按固定官價兌換黃金，維持各國對美元的信心；二是提供足夠的國際清償力，即美元。但信心和清償力同時實(shí)現(xiàn)是有矛盾的。然而，布雷頓森林體系也存在一些基本缺陷：2、布雷頓森林體系的可調(diào)整匯率制難以按照實(shí)際情況經(jīng)常調(diào)整。對國際收支根本失衡未作明確定義，難以判斷；美元是基準(zhǔn)貨幣，即使美元匯率偏高或偏低，也不便作出調(diào)整；而其他國家也往往是盈余國不愿升值、赤字國不愿貶值。2、布雷頓森林體系的可調(diào)整匯率制難以按照實(shí)際情況經(jīng)常調(diào)整。3、在布雷頓森林體系下，各國為了維持對外收支平衡和穩(wěn)定匯率，也不得不喪失國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。4、各國之間權(quán)利和義務(wù)分配不對等。3、在布雷頓森林體系下，各國為了維持對外收支平衡和穩(wěn)定匯率，三、布雷頓森林體系的解體

布雷頓森林體系的解體過程，就是美元危機(jī)不斷爆發(fā)拯救再爆發(fā)直至崩潰的過程。1、1960年第一次爆發(fā)了大規(guī)模拋售美元、搶購美國的黃金和硬通貨（如馬克）的美元危機(jī)。（59年底，黃金195億美圓，對外流動負(fù)債達(dá)194億美圓）——挽救措施：建立黃金總庫、簽訂一般借款協(xié)定和貨幣互換協(xié)定等。三、布雷頓森林體系的解體布雷頓森林體系的解體過程，就是2、1968年，第二次美圓危機(jī)。（121億/331億）——挽救措施：黃金雙價制3、1971年，第三次美圓危機(jī)?！炀却胧好绹陆?jīng)濟(jì)政策，停止兌換黃金，10%進(jìn)口附加稅；《史密森協(xié)議》：調(diào)整匯率和黃金官價（$38）2、1968年，第二次美圓危機(jī)。（121億/331億）4、1973年第四次美圓危機(jī)。美元對黃金再度貶值（$42.22），各國先后放棄與美元的匯價，實(shí)行浮動匯率制度，布雷頓森林體系徹底解體。4、1973年第四次美圓危機(jī)。

第四節(jié)

牙買加體系

1976年IMF“國際貨幣制度臨時委員會”在牙買加首都金斯敦召開會議，達(dá)成“牙買加協(xié)議”，該協(xié)定內(nèi)容在同年4月通過的“國際貨幣基金組織協(xié)定”的第二次修正案中得到肯定，從而形成了國際貨幣關(guān)系的新格局。

第四節(jié)

牙買加體系

1976年IMF“國際貨幣制度

一、牙買加協(xié)議的主要內(nèi)容

1、取消貨幣平價和各國貨幣與美元的中心匯率，確認(rèn)浮動匯率的合法性，允許成員國自由選擇匯率制度。2、黃金非貨幣化，取消黃金官價，黃金不再是平價的基礎(chǔ)。3、提高SDRs的國際儲備地位，修訂SDRs的有關(guān)條款，以使SDRs逐步取代黃金和美元而成為國際貨幣制度的主要儲備資產(chǎn)。

一、牙買加協(xié)議的主要內(nèi)容

1、取消貨幣平價和各國4、擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通。5、增加會員國的基金份額。4、擴(kuò)大對發(fā)展中國家的資金融通。

二、牙買加體系的特征

1、以美元為主多元化的儲備體系2、浮動匯率制為主3、國際收支失衡具有多重調(diào)節(jié)渠道后布雷頓森林體系；布雷頓森林體系II；后美元時代

二、牙買加體系的特征

1、以美元為主多元化的儲備體系后

三、對牙買加體系的評價

1、多元化的儲備體系基本上擺脫了布雷頓森林體系時期基準(zhǔn)貨幣國與依附國相互牽連的弊端，并在一定程度上解決了“特里芬難題”。2、以主要貨幣匯率浮動為主的多種匯率安排體系具有較大的靈活性，各國政策有了更大自主性。。

三、對牙買加體系的評價

1、多元化的儲備體系基本上擺脫了3、多種國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制并存，比較能適應(yīng)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相差懸殊，各國發(fā)展模式、政策目標(biāo)和客觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都不相同的特點(diǎn)。3、多種國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制并存，比較能適應(yīng)各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相差目前貨幣制度的缺陷：不穩(wěn)定性——在多元化儲備體系下，各儲備貨幣發(fā)行國，享受著向其他國家征收“鑄幣稅”的特權(quán)。——多元化儲備體系缺乏穩(wěn)定的貨幣標(biāo)準(zhǔn)——國際儲備貨幣間的投機(jī)不可避免，這種投機(jī)會加劇外匯市場的動蕩。目前貨幣制度的缺陷：不穩(wěn)定性——浮動匯率增加了匯率風(fēng)險(xiǎn)，對國際貿(mào)易和國際資本流動都會產(chǎn)生消極影響?！獓H收支調(diào)節(jié)機(jī)制仍不健全，各種調(diào)節(jié)機(jī)制都有局限性，IMF的援助和監(jiān)督能力又有限。

——浮動匯率增加了匯率風(fēng)險(xiǎn)，對國際貿(mào)易和國際資本流動都會產(chǎn)生第五節(jié)

國際貨幣制度改革

次貸危機(jī)和國際貨幣體系一、次貸危機(jī)的形成與發(fā)展

2006年,美國利率升高、房價下跌,使資信狀況欠佳的次貸借款人越來越難以承受房貸的負(fù)擔(dān)。至2007年7月,次貸拖欠60天的比率超過15%,是2005年同期的3倍。2007