國有資產(chǎn)流失課件

公司治理國有資產(chǎn)流失公司治理國有資產(chǎn)流失1

1.國有資產(chǎn)

國有資產(chǎn)的概念國有資產(chǎn)是與國家這一特定經(jīng)濟實體緊密聯(lián)系的經(jīng)濟資源。任何社會形態(tài)下的國家都不同程度地擁有國有資產(chǎn)。在計劃經(jīng)濟國家中，國有資產(chǎn)所占比例較大，對社會經(jīng)濟生活所起的作用也大得多；在市場經(jīng)濟國家中，國有資產(chǎn)所占比重和所起的作用也較小。從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程中，通常也是國有資產(chǎn)規(guī)模不斷縮小的過程。

1.國有資產(chǎn)

國有資產(chǎn)的概念21.國有資產(chǎn)會計上“資產(chǎn)”的概念會計上所說的資產(chǎn)，是指作為以往事項的結(jié)果而由企業(yè)控制的，可以為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟效益的資源。會計術(shù)語“資產(chǎn)”強調(diào)：能為企業(yè)所控制的并不一定為歸企業(yè)所擁有。只要對企業(yè)經(jīng)營有用，能給企業(yè)的未來帶來經(jīng)濟利益的資源，就是企業(yè)的“資產(chǎn)”。例如租入的房屋、機器設(shè)備等從事經(jīng)營活動，可以給企業(yè)帶來經(jīng)濟收益，是企業(yè)的資產(chǎn)，但它們并不歸企業(yè)所有。1.國有資產(chǎn)會計上“資產(chǎn)”的概念31.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)是一法律用語，指的是屬于國家所有的資產(chǎn)，包括國家依法取得和認定的，或者國家以各種形式對企業(yè)投資和投資收益、國家向行政事業(yè)單位撥款等形成的資產(chǎn)。這里講的“國有資產(chǎn)”，強調(diào)“依法取得和認定的”，可以是經(jīng)營性的，也可以是非經(jīng)營性的。確切地說，國有資產(chǎn)的“資產(chǎn)”更接近于“財產(chǎn)”的意義。1.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)41.國有資產(chǎn)廣義的國有資產(chǎn)是指屬于國家所有的一切財產(chǎn)。主要包括：依據(jù)國家法律取得的應(yīng)屬于國家所有的財產(chǎn)；基于國家行使行政權(quán)力而取得的應(yīng)屬于國家所有的財產(chǎn)；國家以各種方式投資形成的各項資產(chǎn)；接受各種饋贈所形成的應(yīng)屬于國家的財產(chǎn)；國家已有資產(chǎn)的收益所形成的應(yīng)屬于國家所有的財產(chǎn)；無主財產(chǎn)等。國有資產(chǎn)就包括：自然資源、行政事業(yè)單位所占有的國有財產(chǎn)，以及國家投資形成的經(jīng)營性國有資產(chǎn)等。1.國有資產(chǎn)廣義的國有資產(chǎn)51.國有資產(chǎn)狹義的國有資產(chǎn)可定義為法律上確定為國家所有的，并能為國家提供未來經(jīng)濟效益的各種經(jīng)濟資源的總和。這里所講的狹義國有資產(chǎn)，嚴格限定在“經(jīng)營性財產(chǎn)并能為國家提供未來經(jīng)濟效益”這一范圍內(nèi)，包括國家以各種形式對企業(yè)投資和投資收益形成的經(jīng)營性財產(chǎn)，以及依據(jù)法律、行政法規(guī)認定的企業(yè)的其他的經(jīng)營性國有財產(chǎn)。1.國有資產(chǎn)狹義的國有資產(chǎn)61.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)分類經(jīng)營性國有資產(chǎn)經(jīng)營性國有資產(chǎn)是指國家作為出資者在企業(yè)中依法擁有的資本及其權(quán)益。具體的說，經(jīng)營性國有資產(chǎn)，指從事產(chǎn)品生產(chǎn)、流通、經(jīng)營服務(wù)等領(lǐng)域，以盈利為主要目的的，依法經(jīng)營或使用，其產(chǎn)權(quán)屬于國家所有的一切財產(chǎn)。資源性國有資產(chǎn)資源性國有資產(chǎn)指國家擁有的土地、森林、礦藏等資源。1.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)分類71.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)分類行政事業(yè)性國有資產(chǎn)行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)是指由行政事業(yè)單位占有、使用的，在法律上確認為國家所有、能以貨幣計量的各種經(jīng)濟資源的總和。包括：國家撥給行政事業(yè)單位的資產(chǎn)、行政單位按照國家政策規(guī)定運用國有資產(chǎn)組織收入形成的資產(chǎn)，以及接收捐贈和其他經(jīng)法律確認為國家所有的資產(chǎn)。1.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)分類82.國有資產(chǎn)流失的概念國有資產(chǎn)流失定義我們通常所指的國有資產(chǎn)的流失是指：國有資產(chǎn)的出資者、管理者、經(jīng)營者，因主觀故意或過失，違反法律、行政法規(guī)和規(guī)章，造成國有資產(chǎn)的損失。

2.國有資產(chǎn)流失的概念國有資產(chǎn)流失定義93、國有資產(chǎn)流失的主要形式國有資產(chǎn)流失的主要形式股份制改造和拍賣過程中國有資產(chǎn)的流失；假破產(chǎn)真逃債形成的國有資產(chǎn)流失；在產(chǎn)權(quán)交易過程中，評估機構(gòu)惡意低估國有資產(chǎn)價值；假借合資名義，行套錢之實；決策失誤，造成巨額國有資產(chǎn)損失和流失；有些國企負責人和國家工作人員乘企業(yè)關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)、包、租、合、賣等改革的機會，利用職權(quán)進行貪污犯罪等。3、國有資產(chǎn)流失的主要形式國有資產(chǎn)流失的主要形式104、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失在破產(chǎn)中國有資產(chǎn)流失在企業(yè)改制中，國有資產(chǎn)流失經(jīng)營管理不善造成企業(yè)國有資產(chǎn)流失中外合資、合作經(jīng)營國有資產(chǎn)流失無形資產(chǎn)、土地不入帳財政性蠶食形成的國有資產(chǎn)流失激勵制度設(shè)計問題導(dǎo)致管理層收購（MBO）過程中大量國有資產(chǎn)流失4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失114、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失較為普遍。決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的成因：“區(qū)域利益”作祟，盲目引進，重復(fù)建設(shè)。我國幾乎每個省都有彩電生產(chǎn)線，然而，彩電生產(chǎn)線的利用率只有45%；各地區(qū)為振興地方經(jīng)濟，不注重實效，盲目引進冰箱、洗衣機生產(chǎn)線，但由于市場及產(chǎn)品本身質(zhì)量等因素，只好紛紛停產(chǎn)，目前其生產(chǎn)線的利用率只有40%.由于市場的暫時過熱，加上“區(qū)域利益”的驅(qū)動，從而鼓舞了地方政府、部門領(lǐng)導(dǎo)及經(jīng)營者的獲利信心，最終導(dǎo)致決策失誤。4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失124、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的成因：決策不民主，一言堂。為使企業(yè)能在更寬松的環(huán)境中發(fā)展，80年代后期，改革提出了新思路：政企分開。政企分開后，企業(yè)擺脫了眾多婆婆的干預(yù)，得以快速發(fā)展。但同時暴露出來一個不容忽視的問題：法人代表一人說了算，即：一個腦袋、一個思想、一只筆、一張嘴“。某電視機廠，是我國最早的電視機生產(chǎn)廠家之一，1988年到1990年間，廠長一個決策，投資6000萬元與日本一家公司合資興建空調(diào)器廠，利潤分成與外方實行倒四六；而后又投資3000萬元引進國外平繞行輸出變壓器生產(chǎn)線，由于選擇不當，無法使用，成了一堆費鐵；后又投資1億元從美國引進紙箱生產(chǎn)線，因產(chǎn)品無市場，到目前為止設(shè)備仍無法啟動。4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的成因：134、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道在破產(chǎn)中國有資產(chǎn)流失已破產(chǎn)的企業(yè)當中，絕大部分企業(yè)占用大量國有資產(chǎn)，有相當一部分企業(yè)破產(chǎn)的主要動機是逃避債務(wù)，企業(yè)破產(chǎn)了，銀行貸款理所當然地予以核銷。在企業(yè)改制中，國有資產(chǎn)流失黨的十五大以后，股份制在國有企業(yè)改革中普遍推廣，但由于一些企業(yè)在操作中的不規(guī)范，造成了國有資產(chǎn)大量流失。其現(xiàn)象為：一是將國有資產(chǎn)低估或不進行評估就低價入股。4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道在破產(chǎn)中國有資產(chǎn)流失144、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道二是將公有資產(chǎn)按比例送給個人。三是在紅利分配時，國家股、集體股、個人股同股不同利。

四是改制企業(yè)發(fā)生的虧損由改制前單位負擔。無形資產(chǎn)、土地不入帳改革之前，無形資產(chǎn)在我國得不到國家和的承認，時至今日，很多企業(yè)的無形資產(chǎn)尚未估計入帳，企業(yè)的權(quán)益無從體現(xiàn)，商標、專利權(quán)、專利等無形資產(chǎn)流失于帳外。資源未納入國有資產(chǎn)管理體系，土地未被列入固定資產(chǎn)，頻頻被蠶食侵占，招商引資不作價，流失嚴重。4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道二是將公有資產(chǎn)按比例送給個人154、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道激勵制度設(shè)計問題導(dǎo)致管理層收購（MBO）過程中大量國有資產(chǎn)流失一方面，由于法制不健全等等原因，管理層在收購時可以大量壓低收購價格，以遠低于市場價的價格收購。另一方面，由于我國規(guī)定一般是經(jīng)營不善的企業(yè)才MBO,而MBO往往有利可圖，這使得管理者有激勵故意使經(jīng)營狀況變差，比如能收回的賬款不收，等等。財政性蠶食形成的國有資產(chǎn)流失一是財政赤字向銀行透支。這部分早在歷年財政預(yù)算中支出的資金，財政不可能、也無法歸還金融部門，實際上是財政侵食了金融資產(chǎn)；4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道激勵制度設(shè)計問題導(dǎo)致管理層收購（164、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道二是銀行墊付款項認購國債。自1981年到1998年全國發(fā)行國庫券累計511.3億元，銀行認購167.4億元占32.7%；三是財政應(yīng)補企業(yè)虧損未補款項。這部分資金實際上是讓銀行信貸資金墊付了。這三項合計，財政蠶食金融性國有資產(chǎn)達1100億元（《資本經(jīng)營論》114頁）。4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道二是銀行墊付款項認購國債。自19175、國有資產(chǎn)流失的防治措施公正、公開、透明一是公正評估國有資產(chǎn)，通過完善資產(chǎn)評估法規(guī)，規(guī)范資產(chǎn)評估程序和制度，嚴格執(zhí)法，加強對資產(chǎn)評估的監(jiān)管，做到資產(chǎn)評估的公正科學化，保證國有資產(chǎn)評估價值合理準確，在資產(chǎn)評估過程中不發(fā)生國有資產(chǎn)流失。二是公開轉(zhuǎn)讓國有資產(chǎn)，通過建立國有資產(chǎn)公開拍賣的制度，使國有資產(chǎn)出售信息公開透明，避免國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的“暗箱操作”，形成國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中買者和賣者之間的公開公平競爭局面，在買者和賣者的競爭中發(fā)現(xiàn)國有資產(chǎn)的市場價格。在公開競爭拍賣過程中，會減少乃至消除國有資產(chǎn)低于正常價格出售和國有資產(chǎn)大量流失的現(xiàn)象。5、國有資產(chǎn)流失的防治措施公正、公開、透明185.國有資產(chǎn)流失的防治措施

三是企業(yè)改制操作要透明。企業(yè)改制方案應(yīng)當充分聽取職代會和廣大職工群眾的意見，避免企業(yè)主管部門與原企業(yè)經(jīng)營者或個別人一對一的暗箱操作；通過企業(yè)職工代表大會、工會組織等多種渠道提高企業(yè)改制工作的透明度，將企業(yè)改制工作置于群眾的參與監(jiān)督之下。企業(yè)資產(chǎn)清理、資產(chǎn)評估，以及重要改制方案的實施等情況，要及時地反饋給全體職工群眾。強化資產(chǎn)管理部門的監(jiān)督、審核、查處機制國有資產(chǎn)管理部門對企業(yè)負有指導(dǎo)、督查責任。國有資產(chǎn)管理部門要監(jiān)督改制企業(yè)的清產(chǎn)核資，加強對資產(chǎn)評估機構(gòu)的管理，嚴格審查評估機構(gòu)資格，核查評估結(jié)果，保證評估質(zhì)量。對改制企業(yè)中發(fā)生的國有資產(chǎn)流失案件，要協(xié)同有關(guān)部門進行查處，堅決杜絕企業(yè)改制中人為因素造成的國有資產(chǎn)流失。5.國有資產(chǎn)流失的防治措施三是企業(yè)改制操作要透明。企195.國有資產(chǎn)流失的防治措施完善法律法規(guī)，標本兼治國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、財政部日前發(fā)布了《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》，對企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的決策、批準的操作程序等進行了規(guī)范，并明確了相關(guān)各方的法律責任。辦法自2004年2月1日起施行。此辦法的出臺，對于規(guī)范企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，加強企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易的監(jiān)督管理，促進企業(yè)國有資產(chǎn)的合理流動、國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，防止企業(yè)國有資產(chǎn)流失具有重要的法律和制度意義。下一步還應(yīng)在繼續(xù)健全完善的基礎(chǔ)上，著手制訂出臺《國有資產(chǎn)法》。5.國有資產(chǎn)流失的防治措施完善法律法規(guī)，標本兼治205.國有資產(chǎn)流失的防治措施加強審計監(jiān)督卓有成效的審計無疑是國有資產(chǎn)強有力的看護者。近年來，我國審計與查處力度正斷加大。數(shù)字顯示，去年全國共審計13萬多個單位，審計處理后上繳財政148.2億元，減少財政撥款和補貼10.1億元，歸還原渠道資金90.7億元。今后還應(yīng)繼續(xù)加大審計力度，擴大審計范圍，讓百姓清晰地看到政府捍衛(wèi)國有資產(chǎn)安全、懲治腐敗的決心和公正透明的勇氣。5.國有資產(chǎn)流失的防治措施加強審計監(jiān)督21案例：MBO——被叫停的國有企業(yè)改革方式什么是MBO？MBO（ManagementBuy-Outs）即“管理者收購”的縮寫。經(jīng)濟學者給MBO的定義是，目標公司的管理者與經(jīng)理層利用所融資本對公司股份的購買，以實現(xiàn)對公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變，實現(xiàn)管理者以所有者和經(jīng)營者合一的身份主導(dǎo)重組公司，進而獲得產(chǎn)權(quán)預(yù)期收益的一種收購行為。MBO的好處由于管理層收購在激勵內(nèi)部人員積極性、降低代理成本、改善企業(yè)經(jīng)營狀況等方面起到了積極的作用，因而它成為20世紀70-80年代流行于歐美國家的一種企業(yè)收購方式。對中國企業(yè)而言，MBO最大的魅力在于能理清企業(yè)產(chǎn)權(quán)，實現(xiàn)所有者回歸，建立企業(yè)的長期激勵機制，這是中國MBO最具鮮明的特色。案例：MBO——被叫停的國有企業(yè)改革方式什么是MBO？22我國國有企業(yè)MBO的發(fā)展歷程在我國在國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)改革中引進MBO這一舶來制度后，它迅速在中國大地遍地開花。2001年3月，宇通客車的管理層通過設(shè)立新公司間接控股了宇通客車，成為我國國有企業(yè)實施MBO的最早案例。在隨后兩年間，國內(nèi)已有近十家上市公司實施了MBO，包括深圳方大，鄂爾多斯，勝利股份，中國銀泰，康緣藥業(yè)等等。當時針對MBO的討論成為理論界和媒體的熱門話題，投資銀行為此設(shè)立了專營基金。甚至有媒體大膽預(yù)言，“2003年將是中國的MBO年”。然而，短暫的蜜月期過后，國內(nèi)對于MBO制度的批評聲漸起。經(jīng)濟學界也開始了一場對國企改革模式的爭論。2004年，香港中文大學教授朗咸平先生一席“MBO是掠奪國有資產(chǎn)的最好方法”，“國有資產(chǎn)流失狀況令人痛心不已的”斷言引爆了對國有企業(yè)改革方向與路徑的又一次大規(guī)模爭論。隨著郎顧之爭，中國社會對MBO制度的批評之聲也風起云涌，MBO又一次被推向國有企業(yè)的風口浪尖。我國國有企業(yè)MBO的發(fā)展歷程在我國在國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)改革中引進M23我國國有企業(yè)MBO的發(fā)展歷程2005年國務(wù)院國資委經(jīng)過眾多機構(gòu)的調(diào)查研究，確認了在我國現(xiàn)行情況下MBO制度的實施問題很多，容易造成國有資產(chǎn)大量流失的現(xiàn)實情況。于是對MBO的政策進行了調(diào)整，由過去“從來沒有說過反對管理者收購”，到“國有及國有控股的大企業(yè)不宜實施管理者收購”，到最后宣布國有大型企業(yè)不準搞管理層收購，中小企業(yè)只能在極嚴格的條件下公開公正地試行。2005年4月14日，國務(wù)院國資委正式公布《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》，明確向大型企業(yè)的MBO喊停，只允許中小企業(yè)進行MBO的嘗試，使得社會各界對MBO的爭論告一段落。在2006年1月最新發(fā)布的《關(guān)于進一步規(guī)范國有企業(yè)改制工作的實施意見》中，國資委對國有大中型企業(yè)的管理層持股的限制又有所松動，從過去的禁止到現(xiàn)在的“嚴格控制”，以不達到管理層控股的結(jié)果為限?！兑庖姟返某雠_仿佛又使得中國的國有大型企業(yè)MBO的實施看到了希望的曙光。我國國有企業(yè)MBO的發(fā)展歷程2005年國務(wù)院國資委經(jīng)過眾多機24MBO在中國作用一是解決國有企業(yè)“所有者缺位”問題，促進國企產(chǎn)權(quán)體制改革；二是解決民營企業(yè)帶“紅帽子”的歷史遺留問題，實現(xiàn)企業(yè)向真正的所有者“回歸”；恢復(fù)民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)真實面目，從而為民營企業(yè)的長遠發(fā)展掃除產(chǎn)權(quán)障礙；三是幫助國有資本從非競爭性行業(yè)中逐步退出；四是激勵和約束企業(yè)經(jīng)營者的管理，減少代理成本MBO在中國作用一是解決國有企業(yè)“所有者缺位”問題，促進國企25為何叫停MBO？國務(wù)院國資委主任、黨委書記李榮融：在企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓的過程中存在著一些比較突出的問題：有的自賣自買，暗箱操作；有的以國有產(chǎn)權(quán)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)作為其融資的擔保，將收購風險和經(jīng)營風險全部轉(zhuǎn)嫁給金融機構(gòu)和被收購企業(yè)；有的損害投資人和企業(yè)職工的合法權(quán)益，引發(fā)了一些不穩(wěn)定因素等。企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓并不是普通意義上的向一般社會法人和自然人轉(zhuǎn)讓，而是屬于向企業(yè)“內(nèi)部人”這種特殊的受讓主體轉(zhuǎn)讓。在此過程中，由于“內(nèi)部人控制”、信息不對稱等種種原因，容易產(chǎn)生自賣自買、人為壓低國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價格、隱瞞或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、違規(guī)融資、損害職工合法權(quán)益等問題。為何叫停MBO？國務(wù)院國資委主任、黨委書記李榮融：26為何叫停MBO？規(guī)定國有大型企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)暫不向管理層轉(zhuǎn)讓（叫停MBO）的原因：首先，目前由管理層出資受讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)的許多條件還不成熟。如國有資產(chǎn)價格缺乏合理有效的發(fā)現(xiàn)和形成機制；管理層缺乏足夠的資金；企業(yè)的內(nèi)外監(jiān)控機制和法人治理結(jié)構(gòu)還不健全，以及管理層受讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)后有可能加劇內(nèi)部人控制的現(xiàn)象等等。特別是國有大型企業(yè)涉及面廣，影響大，一旦在此過程中出現(xiàn)問題，將會給社會和經(jīng)濟發(fā)展帶來較大沖擊和波動。其次，由管理層受讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)并控股，是將所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合一，這不利于國有大型企業(yè)形成有效的公司治理結(jié)構(gòu)，不利于建立市場化配置經(jīng)營管理者的機制，與我國國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度、推進股份制改革的方向不相符合。第三，由于國有大企業(yè)資產(chǎn)總量較大，一般情況下，管理層自有的和可以規(guī)范籌集的資金難以達到控股所需資金的數(shù)額，脫離我國實際情況推行管理層收購，很難避免不規(guī)范的融資行為發(fā)生，容易造成國有資產(chǎn)流失。為何叫停MBO？27郎咸平：宇通客車MBO中的國資流失簡述：2003年12月，上海宇通假道司法拍賣，與其旗下公司鄭州宇通發(fā)展收購宇通集團100%的股權(quán)，宣告歷時數(shù)年之久的宇通客車MBO的完成，這是國內(nèi)第一例公開以上市公司國有股為對象而實行的MBO。背景：1997年5月5日宇通客車上市，1999年6月22日，宇通客車控股母公司宇通集團成立，2001年3月，實施MBO收購的上海宇通公司成立。上海宇通收購宇通集團，宇通集團控股宇通客車，從而間接實現(xiàn)MBO。如何削減宇通集團利潤？1.借殼收購，第一手：向母公司注入劣質(zhì)資產(chǎn)。在宇通客車上面搞一個殼——宇通集團。因為他要是直接收購宇通客車，會有一定難度，搞一個殼就比較好運作，如果把殼收購了，就可以收購宇通客車了。1999年，宇通客車將其持有的河南宇通快運公司2000萬股，按面值轉(zhuǎn)讓宇通集團，年報顯示，宇通快運經(jīng)營十分困難，投資效果很差，這樣就把殼——宇通集團的資產(chǎn)變壞了。2.打壓核心資產(chǎn)利潤。第一，提列存貨跌價準備。第二，大量清理固定資產(chǎn)。第三，對固定資產(chǎn)折舊方法進行調(diào)整。第四，轉(zhuǎn)移利潤。宇通集團的全資子公司洛陽宇通的利潤轉(zhuǎn)移給宇通客車，因為宇通集團只占宇通客車17.19%的股份，這樣就降低了宇通集團的利潤。郎咸平：宇通客車MBO中的國資流失簡述：28拍賣導(dǎo)致的國資流失：宇通集團在拍賣時凈資產(chǎn)為1.2805億，拍賣時，保底評估價為1.5976億，最后拍賣時按帳面凈資產(chǎn)評估計算的價格是1.65億。應(yīng)采用收益乘數(shù)的方法，即股權(quán)價值＝凈利潤×市盈率來重新評估。宇通客車2003年度的利潤1.2826億元，宇通集團持有17.19%股份，應(yīng)分得利潤2204.7萬元，乘數(shù)采用2003年12月31日客車行業(yè)平均市盈率45.9，結(jié)果是10.1196億，即宇通集團持有的宇通客車的股權(quán)價值高達10億元，怎么能用1.65億元就把宇通集團賣掉呢？曲線MBO正常的MBO應(yīng)該是國資法人股必須得到國資局的批準后，才能成為社會法人股，在國資局不同意的情況下，湯玉祥通過法律拍賣，繞過國資局，使國資法人股轉(zhuǎn)化為社會法人股。第一步，湯玉祥讓上海宇通與國資局簽署受讓宇通集團股權(quán)的協(xié)議，國資局沒有同意。第二步，湯玉祥把1.65億股權(quán)轉(zhuǎn)讓款交給鄭州市財政局，但被財政部駁回，因為國資局沒有批準。第三步，上海宇通提起訴訟，要求法院凍結(jié)、公開拍賣宇通集團股權(quán)。第四步，9天以后宇通集團拍賣完成。拍賣當天只有兩個買家到場，一個是上海宇通，另一個是宇通發(fā)展，這兩家企業(yè)的法人都是湯玉祥。拍賣的結(jié)果是：上海宇通控制宇通集團90％的股份，宇通發(fā)展控制10％。閃電拍賣和有限公告使得國有資產(chǎn)失去了最后的升值機會。

郎咸平：宇通客車MBO中的國資流失拍賣導(dǎo)致的國資流失：郎咸平：宇通客車MBO中的國資流失29視頻宗慶后：精英移民是最大的國有資產(chǎn)流失視頻宗慶后：精英移民是最大的國有資產(chǎn)流失30問題：如果有機會，你想不想移民？說出自己的理由如果你是中國國家高管，你會采取什么措施來留住人才、吸引人才？問題：31公司治理國有資產(chǎn)流失公司治理國有資產(chǎn)流失32

1.國有資產(chǎn)

國有資產(chǎn)的概念國有資產(chǎn)是與國家這一特定經(jīng)濟實體緊密聯(lián)系的經(jīng)濟資源。任何社會形態(tài)下的國家都不同程度地擁有國有資產(chǎn)。在計劃經(jīng)濟國家中，國有資產(chǎn)所占比例較大，對社會經(jīng)濟生活所起的作用也大得多；在市場經(jīng)濟國家中，國有資產(chǎn)所占比重和所起的作用也較小。從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程中，通常也是國有資產(chǎn)規(guī)模不斷縮小的過程。

1.國有資產(chǎn)

國有資產(chǎn)的概念331.國有資產(chǎn)會計上“資產(chǎn)”的概念會計上所說的資產(chǎn)，是指作為以往事項的結(jié)果而由企業(yè)控制的，可以為企業(yè)帶來未來經(jīng)濟效益的資源。會計術(shù)語“資產(chǎn)”強調(diào)：能為企業(yè)所控制的并不一定為歸企業(yè)所擁有。只要對企業(yè)經(jīng)營有用，能給企業(yè)的未來帶來經(jīng)濟利益的資源，就是企業(yè)的“資產(chǎn)”。例如租入的房屋、機器設(shè)備等從事經(jīng)營活動，可以給企業(yè)帶來經(jīng)濟收益，是企業(yè)的資產(chǎn)，但它們并不歸企業(yè)所有。1.國有資產(chǎn)會計上“資產(chǎn)”的概念341.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)是一法律用語，指的是屬于國家所有的資產(chǎn)，包括國家依法取得和認定的，或者國家以各種形式對企業(yè)投資和投資收益、國家向行政事業(yè)單位撥款等形成的資產(chǎn)。這里講的“國有資產(chǎn)”，強調(diào)“依法取得和認定的”，可以是經(jīng)營性的，也可以是非經(jīng)營性的。確切地說，國有資產(chǎn)的“資產(chǎn)”更接近于“財產(chǎn)”的意義。1.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)351.國有資產(chǎn)廣義的國有資產(chǎn)是指屬于國家所有的一切財產(chǎn)。主要包括：依據(jù)國家法律取得的應(yīng)屬于國家所有的財產(chǎn)；基于國家行使行政權(quán)力而取得的應(yīng)屬于國家所有的財產(chǎn)；國家以各種方式投資形成的各項資產(chǎn)；接受各種饋贈所形成的應(yīng)屬于國家的財產(chǎn)；國家已有資產(chǎn)的收益所形成的應(yīng)屬于國家所有的財產(chǎn)；無主財產(chǎn)等。國有資產(chǎn)就包括：自然資源、行政事業(yè)單位所占有的國有財產(chǎn)，以及國家投資形成的經(jīng)營性國有資產(chǎn)等。1.國有資產(chǎn)廣義的國有資產(chǎn)361.國有資產(chǎn)狹義的國有資產(chǎn)可定義為法律上確定為國家所有的，并能為國家提供未來經(jīng)濟效益的各種經(jīng)濟資源的總和。這里所講的狹義國有資產(chǎn)，嚴格限定在“經(jīng)營性財產(chǎn)并能為國家提供未來經(jīng)濟效益”這一范圍內(nèi)，包括國家以各種形式對企業(yè)投資和投資收益形成的經(jīng)營性財產(chǎn)，以及依據(jù)法律、行政法規(guī)認定的企業(yè)的其他的經(jīng)營性國有財產(chǎn)。1.國有資產(chǎn)狹義的國有資產(chǎn)371.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)分類經(jīng)營性國有資產(chǎn)經(jīng)營性國有資產(chǎn)是指國家作為出資者在企業(yè)中依法擁有的資本及其權(quán)益。具體的說，經(jīng)營性國有資產(chǎn)，指從事產(chǎn)品生產(chǎn)、流通、經(jīng)營服務(wù)等領(lǐng)域，以盈利為主要目的的，依法經(jīng)營或使用，其產(chǎn)權(quán)屬于國家所有的一切財產(chǎn)。資源性國有資產(chǎn)資源性國有資產(chǎn)指國家擁有的土地、森林、礦藏等資源。1.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)分類381.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)分類行政事業(yè)性國有資產(chǎn)行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)是指由行政事業(yè)單位占有、使用的，在法律上確認為國家所有、能以貨幣計量的各種經(jīng)濟資源的總和。包括：國家撥給行政事業(yè)單位的資產(chǎn)、行政單位按照國家政策規(guī)定運用國有資產(chǎn)組織收入形成的資產(chǎn)，以及接收捐贈和其他經(jīng)法律確認為國家所有的資產(chǎn)。1.國有資產(chǎn)國有資產(chǎn)分類392.國有資產(chǎn)流失的概念國有資產(chǎn)流失定義我們通常所指的國有資產(chǎn)的流失是指：國有資產(chǎn)的出資者、管理者、經(jīng)營者，因主觀故意或過失，違反法律、行政法規(guī)和規(guī)章，造成國有資產(chǎn)的損失。

2.國有資產(chǎn)流失的概念國有資產(chǎn)流失定義403、國有資產(chǎn)流失的主要形式國有資產(chǎn)流失的主要形式股份制改造和拍賣過程中國有資產(chǎn)的流失；假破產(chǎn)真逃債形成的國有資產(chǎn)流失；在產(chǎn)權(quán)交易過程中，評估機構(gòu)惡意低估國有資產(chǎn)價值；假借合資名義，行套錢之實；決策失誤，造成巨額國有資產(chǎn)損失和流失；有些國企負責人和國家工作人員乘企業(yè)關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)、包、租、合、賣等改革的機會，利用職權(quán)進行貪污犯罪等。3、國有資產(chǎn)流失的主要形式國有資產(chǎn)流失的主要形式414、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失在破產(chǎn)中國有資產(chǎn)流失在企業(yè)改制中，國有資產(chǎn)流失經(jīng)營管理不善造成企業(yè)國有資產(chǎn)流失中外合資、合作經(jīng)營國有資產(chǎn)流失無形資產(chǎn)、土地不入帳財政性蠶食形成的國有資產(chǎn)流失激勵制度設(shè)計問題導(dǎo)致管理層收購（MBO）過程中大量國有資產(chǎn)流失4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失424、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失較為普遍。決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的成因：“區(qū)域利益”作祟，盲目引進，重復(fù)建設(shè)。我國幾乎每個省都有彩電生產(chǎn)線，然而，彩電生產(chǎn)線的利用率只有45%；各地區(qū)為振興地方經(jīng)濟，不注重實效，盲目引進冰箱、洗衣機生產(chǎn)線，但由于市場及產(chǎn)品本身質(zhì)量等因素，只好紛紛停產(chǎn)，目前其生產(chǎn)線的利用率只有40%.由于市場的暫時過熱，加上“區(qū)域利益”的驅(qū)動，從而鼓舞了地方政府、部門領(lǐng)導(dǎo)及經(jīng)營者的獲利信心，最終導(dǎo)致決策失誤。4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失434、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的成因：決策不民主，一言堂。為使企業(yè)能在更寬松的環(huán)境中發(fā)展，80年代后期，改革提出了新思路：政企分開。政企分開后，企業(yè)擺脫了眾多婆婆的干預(yù)，得以快速發(fā)展。但同時暴露出來一個不容忽視的問題：法人代表一人說了算，即：一個腦袋、一個思想、一只筆、一張嘴“。某電視機廠，是我國最早的電視機生產(chǎn)廠家之一，1988年到1990年間，廠長一個決策，投資6000萬元與日本一家公司合資興建空調(diào)器廠，利潤分成與外方實行倒四六；而后又投資3000萬元引進國外平繞行輸出變壓器生產(chǎn)線，由于選擇不當，無法使用，成了一堆費鐵；后又投資1億元從美國引進紙箱生產(chǎn)線，因產(chǎn)品無市場，到目前為止設(shè)備仍無法啟動。4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道決策失誤導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的成因：444、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道在破產(chǎn)中國有資產(chǎn)流失已破產(chǎn)的企業(yè)當中，絕大部分企業(yè)占用大量國有資產(chǎn)，有相當一部分企業(yè)破產(chǎn)的主要動機是逃避債務(wù)，企業(yè)破產(chǎn)了，銀行貸款理所當然地予以核銷。在企業(yè)改制中，國有資產(chǎn)流失黨的十五大以后，股份制在國有企業(yè)改革中普遍推廣，但由于一些企業(yè)在操作中的不規(guī)范，造成了國有資產(chǎn)大量流失。其現(xiàn)象為：一是將國有資產(chǎn)低估或不進行評估就低價入股。4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道在破產(chǎn)中國有資產(chǎn)流失454、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道二是將公有資產(chǎn)按比例送給個人。三是在紅利分配時，國家股、集體股、個人股同股不同利。

四是改制企業(yè)發(fā)生的虧損由改制前單位負擔。無形資產(chǎn)、土地不入帳改革之前，無形資產(chǎn)在我國得不到國家和的承認，時至今日，很多企業(yè)的無形資產(chǎn)尚未估計入帳，企業(yè)的權(quán)益無從體現(xiàn)，商標、專利權(quán)、專利等無形資產(chǎn)流失于帳外。資源未納入國有資產(chǎn)管理體系，土地未被列入固定資產(chǎn)，頻頻被蠶食侵占，招商引資不作價，流失嚴重。4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道二是將公有資產(chǎn)按比例送給個人464、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道激勵制度設(shè)計問題導(dǎo)致管理層收購（MBO）過程中大量國有資產(chǎn)流失一方面，由于法制不健全等等原因，管理層在收購時可以大量壓低收購價格，以遠低于市場價的價格收購。另一方面，由于我國規(guī)定一般是經(jīng)營不善的企業(yè)才MBO,而MBO往往有利可圖，這使得管理者有激勵故意使經(jīng)營狀況變差，比如能收回的賬款不收，等等。財政性蠶食形成的國有資產(chǎn)流失一是財政赤字向銀行透支。這部分早在歷年財政預(yù)算中支出的資金，財政不可能、也無法歸還金融部門，實際上是財政侵食了金融資產(chǎn)；4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道激勵制度設(shè)計問題導(dǎo)致管理層收購（474、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道二是銀行墊付款項認購國債。自1981年到1998年全國發(fā)行國庫券累計511.3億元，銀行認購167.4億元占32.7%；三是財政應(yīng)補企業(yè)虧損未補款項。這部分資金實際上是讓銀行信貸資金墊付了。這三項合計，財政蠶食金融性國有資產(chǎn)達1100億元（《資本經(jīng)營論》114頁）。4、國有資產(chǎn)流失的形成及渠道二是銀行墊付款項認購國債。自19485、國有資產(chǎn)流失的防治措施公正、公開、透明一是公正評估國有資產(chǎn)，通過完善資產(chǎn)評估法規(guī)，規(guī)范資產(chǎn)評估程序和制度，嚴格執(zhí)法，加強對資產(chǎn)評估的監(jiān)管，做到資產(chǎn)評估的公正科學化，保證國有資產(chǎn)評估價值合理準確，在資產(chǎn)評估過程中不發(fā)生國有資產(chǎn)流失。二是公開轉(zhuǎn)讓國有資產(chǎn)，通過建立國有資產(chǎn)公開拍賣的制度，使國有資產(chǎn)出售信息公開透明，避免國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中的“暗箱操作”，形成國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中買者和賣者之間的公開公平競爭局面，在買者和賣者的競爭中發(fā)現(xiàn)國有資產(chǎn)的市場價格。在公開競爭拍賣過程中，會減少乃至消除國有資產(chǎn)低于正常價格出售和國有資產(chǎn)大量流失的現(xiàn)象。5、國有資產(chǎn)流失的防治措施公正、公開、透明495.國有資產(chǎn)流失的防治措施

三是企業(yè)改制操作要透明。企業(yè)改制方案應(yīng)當充分聽取職代會和廣大職工群眾的意見，避免企業(yè)主管部門與原企業(yè)經(jīng)營者或個別人一對一的暗箱操作；通過企業(yè)職工代表大會、工會組織等多種渠道提高企業(yè)改制工作的透明度，將企業(yè)改制工作置于群眾的參與監(jiān)督之下。企業(yè)資產(chǎn)清理、資產(chǎn)評估，以及重要改制方案的實施等情況，要及時地反饋給全體職工群眾。強化資產(chǎn)管理部門的監(jiān)督、審核、查處機制國有資產(chǎn)管理部門對企業(yè)負有指導(dǎo)、督查責任。國有資產(chǎn)管理部門要監(jiān)督改制企業(yè)的清產(chǎn)核資，加強對資產(chǎn)評估機構(gòu)的管理，嚴格審查評估機構(gòu)資格，核查評估結(jié)果，保證評估質(zhì)量。對改制企業(yè)中發(fā)生的國有資產(chǎn)流失案件，要協(xié)同有關(guān)部門進行查處，堅決杜絕企業(yè)改制中人為因素造成的國有資產(chǎn)流失。5.國有資產(chǎn)流失的防治措施三是企業(yè)改制操作要透明。企505.國有資產(chǎn)流失的防治措施完善法律法規(guī)，標本兼治國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、財政部日前發(fā)布了《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》，對企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為的決策、批準的操作程序等進行了規(guī)范，并明確了相關(guān)各方的法律責任。辦法自2004年2月1日起施行。此辦法的出臺，對于規(guī)范企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，加強企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)交易的監(jiān)督管理，促進企業(yè)國有資產(chǎn)的合理流動、國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，防止企業(yè)國有資產(chǎn)流失具有重要的法律和制度意義。下一步還應(yīng)在繼續(xù)健全完善的基礎(chǔ)上，著手制訂出臺《國有資產(chǎn)法》。5.國有資產(chǎn)流失的防治措施完善法律法規(guī)，標本兼治515.國有資產(chǎn)流失的防治措施加強審計監(jiān)督卓有成效的審計無疑是國有資產(chǎn)強有力的看護者。近年來，我國審計與查處力度正斷加大。數(shù)字顯示，去年全國共審計13萬多個單位，審計處理后上繳財政148.2億元，減少財政撥款和補貼10.1億元，歸還原渠道資金90.7億元。今后還應(yīng)繼續(xù)加大審計力度，擴大審計范圍，讓百姓清晰地看到政府捍衛(wèi)國有資產(chǎn)安全、懲治腐敗的決心和公正透明的勇氣。5.國有資產(chǎn)流失的防治措施加強審計監(jiān)督52案例：MBO——被叫停的國有企業(yè)改革方式什么是MBO？MBO（ManagementBuy-Outs）即“管理者收購”的縮寫。經(jīng)濟學者給MBO的定義是，目標公司的管理者與經(jīng)理層利用所融資本對公司股份的購買，以實現(xiàn)對公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改變，實現(xiàn)管理者以所有者和經(jīng)營者合一的身份主導(dǎo)重組公司，進而獲得產(chǎn)權(quán)預(yù)期收益的一種收購行為。MBO的好處由于管理層收購在激勵內(nèi)部人員積極性、降低代理成本、改善企業(yè)經(jīng)營狀況等方面起到了積極的作用，因而它成為20世紀70-80年代流行于歐美國家的一種企業(yè)收購方式。對中國企業(yè)而言，MBO最大的魅力在于能理清企業(yè)產(chǎn)權(quán)，實現(xiàn)所有者回歸，建立企業(yè)的長期激勵機制，這是中國MBO最具鮮明的特色。案例：MBO——被叫停的國有企業(yè)改革方式什么是MBO？53我國國有企業(yè)MBO的發(fā)展歷程在我國在國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)改革中引進MBO這一舶來制度后，它迅速在中國大地遍地開花。2001年3月，宇通客車的管理層通過設(shè)立新公司間接控股了宇通客車，成為我國國有企業(yè)實施MBO的最早案例。在隨后兩年間，國內(nèi)已有近十家上市公司實施了MBO，包括深圳方大，鄂爾多斯，勝利股份，中國銀泰，康緣藥業(yè)等等。當時針對MBO的討論成為理論界和媒體的熱門話題，投資銀行為此設(shè)立了專營基金。甚至有媒體大膽預(yù)言，“2003年將是中國的MBO年”。然而，短暫的蜜月期過后，國內(nèi)對于MBO制度的批評聲漸起。經(jīng)濟學界也開始了一場對國企改革模式的爭論。2004年，香港中文大學教授朗咸平先生一席“MBO是掠奪國有資產(chǎn)的最好方法”，“國有資產(chǎn)流失狀況令人痛心不已的”斷言引爆了對國有企業(yè)改革方向與路徑的又一次大規(guī)模爭論。隨著郎顧之爭，中國社會對MBO制度的批評之聲也風起云涌，MBO又一次被推向國有企業(yè)的風口浪尖。我國國有企業(yè)MBO的發(fā)展歷程在我國在國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)改革中引進M54我國國有企業(yè)MBO的發(fā)展歷程2005年國務(wù)院國資委經(jīng)過眾多機構(gòu)的調(diào)查研究，確認了在我國現(xiàn)行情況下MBO制度的實施問題很多，容易造成國有資產(chǎn)大量流失的現(xiàn)實情況。于是對MBO的政策進行了調(diào)整，由過去“從來沒有說過反對管理者收購”，到“國有及國有控股的大企業(yè)不宜實施管理者收購”，到最后宣布國有大型企業(yè)不準搞管理層收購，中小企業(yè)只能在極嚴格的條件下公開公正地試行。2005年4月14日，國務(wù)院國資委正式公布《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓暫行規(guī)定》，明確向大型企業(yè)的MBO喊停，只允許中小企業(yè)進行MBO的嘗試，使得社會各界對MBO的爭論告一段落。在2006年1月最新發(fā)布的《關(guān)于進一步規(guī)范國有企業(yè)改制工作的實施意見》中，國資委對國有大中型企業(yè)的管理層持股的限制又有所松動，從過去的禁止到現(xiàn)在的“嚴格控制”，以不達到管理層控股的結(jié)果為限?！兑庖姟返某雠_仿佛又使得中國的國有大型企業(yè)MBO的實施看到了希望的曙光。我國國有企業(yè)MBO的發(fā)展歷程2005年國務(wù)院國資委經(jīng)過眾多機55MBO在中國作用一是解決國有企業(yè)“所有者缺位”問題，促進國企產(chǎn)權(quán)體制改革；二是解決民營企業(yè)帶“紅帽子”的歷史遺留問題，實現(xiàn)企業(yè)向真正的所有者“回歸”；恢復(fù)民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)真實面目，從而為民營企業(yè)的長遠發(fā)展掃除產(chǎn)權(quán)障礙；三是幫助國有資本從非競爭性行業(yè)中逐步退出；四是激勵和約束企業(yè)經(jīng)營者的管理，減少代理成本MBO在中國作用一是解決國有企業(yè)“所有者缺位”問題，促進國企56為何叫停MBO？國務(wù)院國資委主任、黨委書記李榮融：在企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓的過程中存在著一些比較突出的問題：有的自賣自買，暗箱操作；有的以國有產(chǎn)權(quán)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)作為其融資的擔保，將收購風險和經(jīng)營風險全部轉(zhuǎn)嫁給金融機構(gòu)和被收購企業(yè)；有的損害投資人和企業(yè)職工的合法權(quán)益，引發(fā)了一些不穩(wěn)定因素等。企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)向管理層轉(zhuǎn)讓并不是普通意義上的向一般社會法人和自然人轉(zhuǎn)讓，而是屬于向企業(yè)“內(nèi)部人”這種特殊的受讓主體轉(zhuǎn)讓。在此過程中，由于“內(nèi)部人控制”、信息不對稱等種種原因，容易產(chǎn)生自賣自買、人為壓低國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓價格、隱瞞或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、違規(guī)融資、損害職工合法權(quán)益等問題。為何叫停MBO？國務(wù)院國資委主任、黨委書記李榮融：57為何叫停MBO？規(guī)定國有大型企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)暫不向管理層轉(zhuǎn)讓（叫停MBO）的原因：首先，目前由管理層出資受讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)的許多條件還不成熟。如國有資產(chǎn)價格缺乏合理有效的發(fā)現(xiàn)和形成機制；管理層缺乏足夠的資金；企業(yè)的內(nèi)外監(jiān)控機制和法人治理結(jié)構(gòu)還不健全，以及管理層受讓企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)后有可能加劇