高級(jí)財(cái)務(wù)管理試題及答案

一、判斷對(duì)錯(cuò)（共10分，共10小題，每小題1分）母公司的股東，從而在法律和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司的經(jīng)營(yíng)中分離出7.二、30分，共15小題，每小題2分）1._______是指從事同類產(chǎn)品的不同產(chǎn)銷階段生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)所進(jìn)行的并購(gòu)。A.橫向并購(gòu)B.縱向并購(gòu)C.混合并購(gòu)D.控股合并2.參與合并的各方在并購(gòu)后法人資格均被注銷，重新注冊(cè)成立一家新的企業(yè)。A.控股合并B.吸收合并C.新設(shè)合并D.混合并購(gòu)3.下列哪種并購(gòu)防御戰(zhàn)略會(huì)使被并購(gòu)方反守為攻？（）A.資產(chǎn)重估B.股份回購(gòu)C.帕克曼防御策略D.4.一個(gè)企業(yè)購(gòu)買另一個(gè)企業(yè)10%的股份，另一個(gè)企業(yè)反過(guò)來(lái)同樣購(gòu)買這個(gè)企業(yè)10%的股份，一旦其中一個(gè)企業(yè)成為收購(gòu)目標(biāo)，另一個(gè)企業(yè)就會(huì)伸出援助之手，1A.收購(gòu)收購(gòu)者B.交叉持股計(jì)劃C.股份回購(gòu)D.尋找“白衣騎士”A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.投資風(fēng)險(xiǎn)6._______是一種上市公司發(fā)出的證明文件，賦予它的持有人一種權(quán)利，即持有率）的新股。A.可轉(zhuǎn)換債券B.認(rèn)股權(quán)證C.看漲期權(quán)7.下列說(shuō)法不正確的是（D.看跌期權(quán)A.企業(yè)整體能夠具有價(jià)值，在于它可以為投資人帶來(lái)現(xiàn)金流量。B.企業(yè)的整體價(jià)值來(lái)源于各部分之間的聯(lián)系。C.企業(yè)的整體功能，只有在運(yùn)行中才能得以體現(xiàn)。D.價(jià)值評(píng)估的一般對(duì)象是企業(yè)整體的價(jià)值。8.企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)是（A.計(jì)劃B.組織C.協(xié)調(diào)D.控制9.______是公司所有權(quán)利要求者，包括普通股股東、優(yōu)先股股東和債權(quán)人的現(xiàn)金流量總和A.股利自由現(xiàn)金流量B.股權(quán)自由現(xiàn)金流量C.公司自由現(xiàn)金流量債權(quán)自由現(xiàn)金流量D.10.完全內(nèi)部?jī)r(jià)格法中的內(nèi)部?jī)r(jià)格直接以（）為基礎(chǔ)指定。A.實(shí)際成本B.標(biāo)準(zhǔn)成本C.市場(chǎng)價(jià)格11.企業(yè)集團(tuán)采取集權(quán)管理的缺點(diǎn)在于（D.目標(biāo)成本A.管理者距離生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)最前沿較遠(yuǎn)，容易作出武斷的決策。B.上下級(jí)溝通慢，信息分散化和不對(duì)稱的現(xiàn)象較常見(jiàn)。C.雖然一般事項(xiàng)決策較快，但重大事項(xiàng)的決策速度被減緩了。D.下屬單位容易各自為政，忽視整體利益。12.下列哪一項(xiàng)屬于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制中的事后控制？（）A.組織結(jié)構(gòu)控制B.預(yù)算執(zhí)行控制C.內(nèi)部結(jié)算中心控制制D.內(nèi)部審計(jì)控213.平衡計(jì)分卡中衡量企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的典型指標(biāo)是（A.顧客滿意程度B.新產(chǎn)品上市時(shí)間C.新顧客的獲得D.經(jīng)濟(jì)附加值14.國(guó)際企業(yè)投資管理中區(qū)分直接投資和間接投資的標(biāo)志是（A．投資者是否能控制作為投資對(duì)象的外國(guó)企業(yè)。B．投資者是否在國(guó)外興辦合資企業(yè)。C．投資者是否在國(guó)外進(jìn)行證券投資。D．投資者是否是大型的企業(yè)集團(tuán)。15.）A.所需時(shí)間比較短，審批手續(xù)簡(jiǎn)單。B.可以通過(guò)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格合理避稅。C.外國(guó)投資者可以獲得東道國(guó)對(duì)本國(guó)企業(yè)的優(yōu)惠政策。D.資金籌集、運(yùn)用和分配上擁有自主權(quán)，不會(huì)受到其他干涉。三、簡(jiǎn)答題（共30分，共5小題，每小題6分）1.簡(jiǎn)述企業(yè)并購(gòu)中在進(jìn)行目標(biāo)公司選擇時(shí)發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司的渠道有哪些？等發(fā)現(xiàn)某些具有收購(gòu)價(jià)值的企業(yè)（如某些ST（2）借助公司外部力量。即利用投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估公司、管理咨詢公司等專業(yè)金融機(jī)構(gòu)為并購(gòu)公司選擇目標(biāo)出謀劃策。2.什么是事業(yè)部制的組織結(jié)構(gòu)？型結(jié)構(gòu)）是在集團(tuán)母公司下面設(shè)立若干個(gè)自主營(yíng)運(yùn)的業(yè)務(wù)部門——事業(yè)部。這些事業(yè)部可以按產(chǎn)品、地區(qū)、服務(wù)甚至生產(chǎn)程序來(lái)劃分，每是公司的決策分兩個(gè)層次：戰(zhàn)略決策層和運(yùn)作決策層3.簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的主要作用。（2）對(duì)外可以通過(guò)金融手段為企業(yè)集團(tuán)投資項(xiàng)目籌集到資金。（3）財(cái)務(wù)公司通過(guò)買方信貸、賣方信貸和消費(fèi)信貸等多種形式促進(jìn)銷售、合理利用浮游現(xiàn)金、加快資金周轉(zhuǎn)率。34.簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)增加值的基本原理答：經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中扣除包括股權(quán)和債務(wù)的所有資金指標(biāo)背后的邏輯是，企業(yè)所運(yùn)用的每一分錢，無(wú)論是募股資金還是債務(wù)資金——也就是說(shuō)無(wú)論來(lái)自股權(quán)投資還是債權(quán)投資者——造了財(cái)富。5.簡(jiǎn)述企業(yè)集團(tuán)預(yù)算編制的過(guò)程。答：預(yù)算的編制是整個(gè)預(yù)算管理體系的基礎(chǔ)和起點(diǎn)。整個(gè)過(guò)程為：①先由高層管理者提出企業(yè)總目標(biāo)和部門分目標(biāo)；②報(bào)分部門；③委員會(huì)；④預(yù)算方案；形成最終預(yù)算，經(jīng)企業(yè)最高審批后，稱為正式預(yù)算，逐級(jí)下達(dá)各部門執(zhí)行。四、論述題（共10分，共1小題，每小題10分）什么是內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格？論述內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的形式及每種形式的優(yōu)缺點(diǎn)。算的需要而選定的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。（2）內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要有下面三種形式：1)以實(shí)際成本為基礎(chǔ)確定內(nèi)部?jī)r(jià)格：按內(nèi)部產(chǎn)品的實(shí)際生產(chǎn)成本，也可以以此為基礎(chǔ)加上一定的利潤(rùn)比例，來(lái)確定內(nèi)部?jī)r(jià)格。優(yōu)點(diǎn)：資料容易取得、客觀便于業(yè)績(jī)考評(píng)、也不利于促進(jìn)集團(tuán)成員對(duì)生產(chǎn)成本的控制。2)以標(biāo)準(zhǔn)成本為基礎(chǔ)確定內(nèi)部?jī)r(jià)格：按以標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格為基礎(chǔ)確定內(nèi)部?jī)r(jià)格，也可以加上一定的利潤(rùn)比例。4缺點(diǎn)：對(duì)標(biāo)準(zhǔn)成本制定的科學(xué)性要求很高。3)以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)確定內(nèi)部?jī)r(jià)格：按以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)確定內(nèi)部?jī)r(jià)格優(yōu)點(diǎn)：考慮產(chǎn)品市場(chǎng)本身的波動(dòng)，確定的內(nèi)部?jī)r(jià)格比較公允，可以促使供方積極加強(qiáng)成本管理，參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，以提高生產(chǎn)效率。參考，市場(chǎng)價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格有很大的限制。五、計(jì)算分析題（共20分，共1小題，每小題20分）遠(yuǎn)洋公司2000年的息稅前凈收益為5.32億元，資本性支出為3.10億元，折舊為2.07億元，銷售收入為72.30億元，營(yíng)運(yùn)資本占銷售收入的20%，所得稅率為40%，國(guó)庫(kù)券利率為7.5%。預(yù)期該公司在今后5年內(nèi)將以8%的速度高速增長(zhǎng)，β為1.25，稅前債務(wù)成本為9.5%，負(fù)債比率為年后公司進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期，預(yù)期增長(zhǎng)率為5%，β為1，稅前債務(wù)成本為8.5%，負(fù)債比率為25%，資本性支出可以由折舊來(lái)補(bǔ)償。市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。P/F,9.725%,1）=0.9114,（P/F,9.725%,2）=0.8306,（P/F,9.725%,3）=0.7570,(P/F,9.725%,4）=0.6897,（P/F,9.725%,5）=0.6287要求：估計(jì)該公司的整體價(jià)值。FCF=息稅前利潤(rùn)×（1-稅率）+折舊–資本性支出-營(yíng)運(yùn)資本凈增加額FCFFCFFCFFCF億元）3.72億元）20044.02億元）4.69億元）高速成長(zhǎng)階段的股權(quán)資本成本=7.5%+1.25×5%=13.75%5高速成長(zhǎng)階段的WACC=13.75%×50%+9.5%×（1-40%）×50%=9.725%（3）計(jì)算公司高速成長(zhǎng)期的股權(quán)自由現(xiàn)金流的現(xiàn)值。VP/FP/FP/FP/FP/F015（4）估計(jì)第6年的公司自由現(xiàn)金流量FCF4.6915%-16億元）5（5）計(jì)算公司穩(wěn)定增長(zhǎng)期的WACC穩(wěn)定成長(zhǎng)階段的股權(quán)資本成本=7.5%