長期籌資概論 課件

第四章長期籌資概論第1節(jié)企業(yè)籌資的動機(jī)與原則第2節(jié)籌資類型

第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境第4節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測第四章長期籌資概論第1節(jié)企業(yè)籌資的動機(jī)與原則1第1節(jié)企業(yè)籌資的動機(jī)與原則一、企業(yè)籌資的概念二、企業(yè)籌資動機(jī)三、企業(yè)籌資管理的內(nèi)容

四、籌資管理的目標(biāo)與原則第1節(jié)企業(yè)籌資的動機(jī)與原則一、企業(yè)籌資的概念2一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過一定的籌資渠道，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的一項財務(wù)活動?；I資是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提資金籌集資金投入資金耗費(fèi)資金回收資金分配一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和3二、企業(yè)籌資動機(jī)擴(kuò)張性籌資動機(jī)調(diào)整性籌資動機(jī)混合性籌資動機(jī)二、企業(yè)籌資動機(jī)擴(kuò)張性籌資動機(jī)4XYZ公司擴(kuò)張籌資前后資本和資本總額變動表資產(chǎn)ＡＢ資本ＡＢ擴(kuò)張前擴(kuò)展后擴(kuò)張前擴(kuò)展后現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨長期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額500250020001000400010000500250035002500550014500應(yīng)收賬款短期借款長期借款應(yīng)付債券股東權(quán)益資本總額15001500100020004000100001500150035002000600014500XYZ公司擴(kuò)張籌資前后資本和資本總額變動表資產(chǎn)ＡＢ資本ＡＢ擴(kuò)5XYZ公司調(diào)整籌資前后資本和資本總額變動表資產(chǎn)CＤ資本ＣＤ調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整前調(diào)整后現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨長期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額500250020001000400010000500250020001000400010000應(yīng)收賬款短期借款長期借款應(yīng)付債券股東權(quán)益資本總額20001000400010002000100002000100020001000400010000XYZ公司調(diào)整籌資前后資本和資本總額變動表資產(chǎn)CＤ資本ＣＤ調(diào)6三、企業(yè)籌資管理的內(nèi)容測算籌資數(shù)量優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)降低資本成本控制財務(wù)風(fēng)險確定籌資渠道選擇籌資方式制定籌資計劃三、企業(yè)籌資管理的內(nèi)容測算籌資數(shù)量7籌資渠道政府財政資本

銀行信貸資本

非銀行金融機(jī)構(gòu)資本

其他法人資本

民間資本

企業(yè)內(nèi)部資本

國外及我國港澳臺資本

籌資渠道政府財政資本8籌資方式

吸收直接投資

發(fā)行股票

發(fā)行債券

銀行借款

融資租賃

發(fā)行短期融資券

商業(yè)信用商業(yè)本票籌資方式吸收直接投資9企業(yè)籌資方式和籌資渠道的配合投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券籌資商業(yè)本票籌資銀行借款籌資商業(yè)信用籌資租賃籌資政府財政資本銀行信貸資本非銀行金融機(jī)構(gòu)資本其他法人資本民間資本企業(yè)內(nèi)部資本國外和我國港澳臺資本√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√企業(yè)籌資方式和籌資渠道的配合投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券10四、籌資管理的目標(biāo)與原則企業(yè)籌資管理的目標(biāo)滿足企業(yè)資本需要，提高資本利用效率降低資本成本，控制財務(wù)風(fēng)險企業(yè)籌資管理的原則合法性原則效益性原則合理性原則及時性原則四、籌資管理的目標(biāo)與原則企業(yè)籌資管理的目標(biāo)11第2節(jié)籌資類型按所籌資本的屬性不同分類股權(quán)性籌資、負(fù)債性籌資與混合性籌資

按所籌資本的期限不同分類長期籌資與短期籌資

按籌資的來源不同分類內(nèi)部籌資與外部籌資

按籌資的方式不同分類直接籌資與間接籌資第2節(jié)籌資類型按所籌資本的屬性不同分類12利潤內(nèi)部籌資權(quán)益資本投入資本股票證券化籌資資本債權(quán)資本債券外部中長期借款間接

籌資租賃籌資混合性資本優(yōu)先股股票證券化可轉(zhuǎn)換債券籌資利潤13第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境二、企業(yè)籌資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境三、企業(yè)籌資的法律環(huán)境第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境14交易對象金融市場交易主體交易工具交易價格金融體系金融機(jī)構(gòu)存貸業(yè)務(wù)證券業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)資金的提供者和需求者交易對象15第4節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素二、籌資數(shù)量預(yù)測的程序三、籌資數(shù)量的預(yù)測方法第4節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素16一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模對外投資規(guī)模資本成本現(xiàn)金流量狀況一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模17二、籌資數(shù)量預(yù)測的程序根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，制定經(jīng)營和投資計劃分析企業(yè)的財務(wù)狀況，確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測算企業(yè)的留用利潤選擇適當(dāng)?shù)念A(yù)測方法，預(yù)測資本需要量二、籌資數(shù)量預(yù)測的程序根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，制定經(jīng)營和投資計18三、籌資數(shù)量的預(yù)測方法1因素分析法2銷售百分比法3線性回歸分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測方法1因素分析法192銷售百分比法銷售百分比法的基本假設(shè)在一定的銷售量范圍內(nèi)，財務(wù)報表中的非敏感項目的數(shù)額保持不變財務(wù)報表中的敏感項目與銷售收入之間的百分比保持不變產(chǎn)品銷售價格固定稅率不變企業(yè)的利潤分配政策不變銷售百分比法的基本步驟2銷售百分比法銷售百分比法的基本假設(shè)20銷售百分比法的基本步驟劃分敏感項目與非敏感項目計算敏感項目的銷售百分比編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表測算資本需要量測算留用利潤額測算外部籌資量銷售百分比法的基本步驟劃分敏感項目與非敏感項目21長期籌資概論ppt課件223線性回歸分析法資本按資本習(xí)性分類不變資本可變資本資本需要量與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系y=a+bx確定不變資本與可變資本3線性回歸分析法資本按資本習(xí)性分類23由得由24思考題財務(wù)經(jīng)理在進(jìn)行籌資決策時，應(yīng)當(dāng)考慮那些因素？直接籌資與間接籌資對企業(yè)有什么不同的影響？籌資時應(yīng)當(dāng)如何確定籌資數(shù)量？思考題財務(wù)經(jīng)理在進(jìn)行籌資決策時，應(yīng)當(dāng)考慮那些因素？25二．練習(xí)題1．答：根據(jù)因素分析法的基本模型，得：2006年資本需要額=（8000－400）×(1+10%)×(1－5%)=7942萬元2．答：（1）2006年公司留用利潤額=150000×（1+5%）×8%×(1－33%)×50%=4221萬元（2）2006年公司資產(chǎn)增加額＝4221+150000×5%×18%+49＝5620萬元二．練習(xí)題263．答：設(shè)產(chǎn)銷數(shù)量為x,資本需要總額為y，由預(yù)測籌資數(shù)量的線性回歸分析法，可得如下的回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表：回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表:年度產(chǎn)銷量x（件）資本需要總額y(萬元)

XY2001120010001200000144000020021100950104500012100002003100090090000010000002004130010401352000169000020051400110015400001960000n=5ΣX=6000ΣY=4990ΣXY=6037000Σ=73000003．答：設(shè)產(chǎn)銷數(shù)量為x,資本需要總額為y，由預(yù)測籌資數(shù)量的線27將上表數(shù)據(jù)代入下列方程組：Σy=na+bΣxΣxy=aΣx+bΣx2得4990=5a+6000b6037000=6000a+730000b求得a=410b=0.49將上表數(shù)據(jù)代入下列方程組：28所以：不變資本總額為410萬元。單位可變資本額為0.49萬元。將a=410，b=4900，代入y=a+bx，得y=410+0.49x將2006年預(yù)計產(chǎn)銷數(shù)量代入上式，測得2006年資本需要總額：410+0.49×1560=1174.4萬元所以：29三．案例題答：1.（1）公司目前的基本狀況：首先該公司屬于傳統(tǒng)的家電制造業(yè)，從生產(chǎn)規(guī)模上看，其處于一個中游的態(tài)勢；從產(chǎn)品的競爭力角度分析，其具備一定的競爭能力，從生產(chǎn)能力角度分析，其面臨生產(chǎn)能力不足的問題。（2）公司所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境：在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面，該公司正處于一個旺盛的蓬勃上升期；從產(chǎn)品生命周期變化的角度分析，該產(chǎn)品正面臨需求旺盛的良好機(jī)遇；（3）對公司的影響：由于該公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品正面臨一個大好的發(fā)展機(jī)遇，但其生產(chǎn)能力的不足客觀上必將對公司的獲利發(fā)展造成不利影響，如果不能盡快解決生產(chǎn)能力不足的問題，很可能還會削弱其產(chǎn)品已形成的一定競爭力，使其處于不利地位。三．案例題302．該公司擬采取的經(jīng)營與財務(wù)策略是可行的。首先，加大固定資產(chǎn)投資力度并實(shí)行融資租賃方式，擴(kuò)充廠房設(shè)備可以解決該公司生產(chǎn)能力不足的問題；第二，實(shí)行賒購與現(xiàn)購相結(jié)合的方式，可以緩和公司的現(xiàn)金流支出，緩解財務(wù)壓力；第三，由于該產(chǎn)品正處于需求旺盛的階段，因此開發(fā)營銷計劃，擴(kuò)大產(chǎn)品的市場占有率是很有必要的；第四，由于生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的需要，增聘擴(kuò)充生產(chǎn)經(jīng)營所需的技術(shù)工人和營硝人員也是勢在必行的。2．該公司擬采取的經(jīng)營與財務(wù)策略是可行的。313．企業(yè)籌資的動機(jī)對其籌資行為及結(jié)果具有直接影響，具體到該公司而言，其籌資的動機(jī)無疑是擴(kuò)張性的。擴(kuò)張性的籌資動機(jī)產(chǎn)生的直接結(jié)果便是企業(yè)資產(chǎn)總結(jié)和資本總額的增加；從企業(yè)所借助的具體籌資渠道而言，該公司應(yīng)結(jié)合自身情況選擇租賃籌資，投入資本籌資等多種渠道相結(jié)合的方式；從籌資的類型選擇進(jìn)行分析，該公司應(yīng)該采用長短期資本結(jié)合，內(nèi)部籌資和外部籌資相結(jié)合，直接和間接籌資相結(jié)合的方式，在保持適度風(fēng)險的前提下，以較低的資本成本率實(shí)行滿足公司發(fā)展的籌資決策。3．企業(yè)籌資的動機(jī)對其籌資行為及結(jié)果具有直接影響，具體到該公32第四章長期籌資概論第1節(jié)企業(yè)籌資的動機(jī)與原則第2節(jié)籌資類型

第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境第4節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測第四章長期籌資概論第1節(jié)企業(yè)籌資的動機(jī)與原則33第1節(jié)企業(yè)籌資的動機(jī)與原則一、企業(yè)籌資的概念二、企業(yè)籌資動機(jī)三、企業(yè)籌資管理的內(nèi)容

四、籌資管理的目標(biāo)與原則第1節(jié)企業(yè)籌資的動機(jī)與原則一、企業(yè)籌資的概念34一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過一定的籌資渠道，運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的一項財務(wù)活動?；I資是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提資金籌集資金投入資金耗費(fèi)資金回收資金分配一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和35二、企業(yè)籌資動機(jī)擴(kuò)張性籌資動機(jī)調(diào)整性籌資動機(jī)混合性籌資動機(jī)二、企業(yè)籌資動機(jī)擴(kuò)張性籌資動機(jī)36XYZ公司擴(kuò)張籌資前后資本和資本總額變動表資產(chǎn)ＡＢ資本ＡＢ擴(kuò)張前擴(kuò)展后擴(kuò)張前擴(kuò)展后現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨長期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額500250020001000400010000500250035002500550014500應(yīng)收賬款短期借款長期借款應(yīng)付債券股東權(quán)益資本總額15001500100020004000100001500150035002000600014500XYZ公司擴(kuò)張籌資前后資本和資本總額變動表資產(chǎn)ＡＢ資本ＡＢ擴(kuò)37XYZ公司調(diào)整籌資前后資本和資本總額變動表資產(chǎn)CＤ資本ＣＤ調(diào)整前調(diào)整后調(diào)整前調(diào)整后現(xiàn)金應(yīng)收賬款存貨長期投資固定資產(chǎn)資產(chǎn)總額500250020001000400010000500250020001000400010000應(yīng)收賬款短期借款長期借款應(yīng)付債券股東權(quán)益資本總額20001000400010002000100002000100020001000400010000XYZ公司調(diào)整籌資前后資本和資本總額變動表資產(chǎn)CＤ資本ＣＤ調(diào)38三、企業(yè)籌資管理的內(nèi)容測算籌資數(shù)量優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)降低資本成本控制財務(wù)風(fēng)險確定籌資渠道選擇籌資方式制定籌資計劃三、企業(yè)籌資管理的內(nèi)容測算籌資數(shù)量39籌資渠道政府財政資本

銀行信貸資本

非銀行金融機(jī)構(gòu)資本

其他法人資本

民間資本

企業(yè)內(nèi)部資本

國外及我國港澳臺資本

籌資渠道政府財政資本40籌資方式

吸收直接投資

發(fā)行股票

發(fā)行債券

銀行借款

融資租賃

發(fā)行短期融資券

商業(yè)信用商業(yè)本票籌資方式吸收直接投資41企業(yè)籌資方式和籌資渠道的配合投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券籌資商業(yè)本票籌資銀行借款籌資商業(yè)信用籌資租賃籌資政府財政資本銀行信貸資本非銀行金融機(jī)構(gòu)資本其他法人資本民間資本企業(yè)內(nèi)部資本國外和我國港澳臺資本√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√企業(yè)籌資方式和籌資渠道的配合投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券42四、籌資管理的目標(biāo)與原則企業(yè)籌資管理的目標(biāo)滿足企業(yè)資本需要，提高資本利用效率降低資本成本，控制財務(wù)風(fēng)險企業(yè)籌資管理的原則合法性原則效益性原則合理性原則及時性原則四、籌資管理的目標(biāo)與原則企業(yè)籌資管理的目標(biāo)43第2節(jié)籌資類型按所籌資本的屬性不同分類股權(quán)性籌資、負(fù)債性籌資與混合性籌資

按所籌資本的期限不同分類長期籌資與短期籌資

按籌資的來源不同分類內(nèi)部籌資與外部籌資

按籌資的方式不同分類直接籌資與間接籌資第2節(jié)籌資類型按所籌資本的屬性不同分類44利潤內(nèi)部籌資權(quán)益資本投入資本股票證券化籌資資本債權(quán)資本債券外部中長期借款間接

籌資租賃籌資混合性資本優(yōu)先股股票證券化可轉(zhuǎn)換債券籌資利潤45第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境二、企業(yè)籌資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境三、企業(yè)籌資的法律環(huán)境第3節(jié)企業(yè)籌資環(huán)境一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境46交易對象金融市場交易主體交易工具交易價格金融體系金融機(jī)構(gòu)存貸業(yè)務(wù)證券業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù)資金的提供者和需求者交易對象47第4節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素二、籌資數(shù)量預(yù)測的程序三、籌資數(shù)量的預(yù)測方法第4節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素48一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模對外投資規(guī)模資本成本現(xiàn)金流量狀況一、影響企業(yè)資本需要量的主要因素企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模49二、籌資數(shù)量預(yù)測的程序根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，制定經(jīng)營和投資計劃分析企業(yè)的財務(wù)狀況，確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測算企業(yè)的留用利潤選擇適當(dāng)?shù)念A(yù)測方法，預(yù)測資本需要量二、籌資數(shù)量預(yù)測的程序根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，制定經(jīng)營和投資計50三、籌資數(shù)量的預(yù)測方法1因素分析法2銷售百分比法3線性回歸分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測方法1因素分析法512銷售百分比法銷售百分比法的基本假設(shè)在一定的銷售量范圍內(nèi)，財務(wù)報表中的非敏感項目的數(shù)額保持不變財務(wù)報表中的敏感項目與銷售收入之間的百分比保持不變產(chǎn)品銷售價格固定稅率不變企業(yè)的利潤分配政策不變銷售百分比法的基本步驟2銷售百分比法銷售百分比法的基本假設(shè)52銷售百分比法的基本步驟劃分敏感項目與非敏感項目計算敏感項目的銷售百分比編制預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表測算資本需要量測算留用利潤額測算外部籌資量銷售百分比法的基本步驟劃分敏感項目與非敏感項目53長期籌資概論ppt課件543線性回歸分析法資本按資本習(xí)性分類不變資本可變資本資本需要量與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系y=a+bx確定不變資本與可變資本3線性回歸分析法資本按資本習(xí)性分類55由得由56思考題財務(wù)經(jīng)理在進(jìn)行籌資決策時，應(yīng)當(dāng)考慮那些因素？直接籌資與間接籌資對企業(yè)有什么不同的影響？籌資時應(yīng)當(dāng)如何確定籌資數(shù)量？思考題財務(wù)經(jīng)理在進(jìn)行籌資決策時，應(yīng)當(dāng)考慮那些因素？57二．練習(xí)題1．答：根據(jù)因素分析法的基本模型，得：2006年資本需要額=（8000－400）×(1+10%)×(1－5%)=7942萬元2．答：（1）2006年公司留用利潤額=150000×（1+5%）×8%×(1－33%)×50%=4221萬元（2）2006年公司資產(chǎn)增加額＝4221+150000×5%×18%+49＝5620萬元二．練習(xí)題583．答：設(shè)產(chǎn)銷數(shù)量為x,資本需要總額為y，由預(yù)測籌資數(shù)量的線性回歸分析法，可得如下的回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表：回歸直線方程數(shù)據(jù)計算表:年度產(chǎn)銷量x（件）資本需要總額y(萬元)

XY2001120010001200000144000020021100950104500012100002003100090090000010000002004130010401352000169000020051400110015400001960000n=5ΣX=6000ΣY=4990ΣXY=6037000Σ=73000003．答：設(shè)產(chǎn)銷數(shù)量為x,資本需要總額為y，由預(yù)測籌資數(shù)量的線59將上表數(shù)據(jù)代入下列方程組：Σy=na+bΣxΣxy=aΣx+bΣx2得4990=5a+6000b6037000=6000a+730000b求得a=410b=0.49將上表數(shù)據(jù)代入下列方程組：