國(guó)際金融課件 第一章

大家新學(xué)期好！國(guó)際金融主講教師：吳鋒Email:wufeng@導(dǎo)言一：關(guān)于國(guó)際金融的研究對(duì)象：二：用正確的態(tài)度探求國(guó)際金融的科學(xué)體系國(guó)際貨幣金融運(yùn)行大致上可以分為三個(gè)基本層次：

1.國(guó)際金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制

2.各國(guó)政府（主要指貨幣當(dāng)局）對(duì)本國(guó)對(duì)外金融活動(dòng)的宏觀調(diào)節(jié)和控制

3.國(guó)際間貨幣金融協(xié)調(diào)和安排

第一個(gè)層次：國(guó)際金融市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制：這是國(guó)際金融研究最重要最基礎(chǔ)的層次

第二個(gè)層次：各國(guó)政府對(duì)本國(guó)對(duì)外金融活動(dòng)的宏觀調(diào)節(jié)和控制：學(xué)習(xí)和研討本層次需認(rèn)真處理以下的關(guān)系和問(wèn)題：（1）處理微觀金融活動(dòng)與宏觀調(diào)節(jié)的關(guān)系（2）識(shí)別不同經(jīng)濟(jì)開(kāi)放和金融市場(chǎng)發(fā)育程度的國(guó)家的不同類(lèi)型的調(diào)節(jié)機(jī)制（3）對(duì)于國(guó)外國(guó)際金融理論要采取分析吸收的科學(xué)態(tài)度第三個(gè)層次：國(guó)際間貨幣金融協(xié)調(diào)和安排國(guó)際協(xié)調(diào)有這樣幾種形式：（1）制定全球性的國(guó)際貨幣金融制度（2）主要國(guó)家政府間會(huì)議協(xié)調(diào)（3）其他金融機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)（4）區(qū)域貨幣金融集團(tuán)三：如何學(xué)習(xí)《國(guó)際金融》1.我們學(xué)習(xí)國(guó)際金融主要掌握哪些內(nèi)容：（1）基本分析工具和理論（2）一些基本的國(guó)際金融操作方法（3）國(guó)際金融的思維習(xí)慣

2.學(xué)習(xí)國(guó)際金融的方法：（1）掌握經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理和分析方法、分析工具（2）進(jìn)行綜合分析，防止片面性（3）對(duì)國(guó)際金融的特點(diǎn)和規(guī)律進(jìn)行認(rèn)識(shí)和把握（4）理論聯(lián)系實(shí)際：著眼于我國(guó)的金融關(guān)系才能研究國(guó)際金融關(guān)系，避免國(guó)際金融研究與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)研究的脫節(jié)現(xiàn)象。第一章國(guó)際貨幣體系第一節(jié)概述一：涵義：

1.概念：各國(guó)按照某些共同的標(biāo)準(zhǔn)或根據(jù)國(guó)際協(xié)定對(duì)在國(guó)際間的貿(mào)易交往、債務(wù)清算、資本轉(zhuǎn)移等活動(dòng)中所涉及的各國(guó)貨幣的兌換，匯率制度的規(guī)定，國(guó)際收支的調(diào)節(jié)和儲(chǔ)備資產(chǎn)的供應(yīng)等問(wèn)題作出的安排即為國(guó)際貨幣體系。2.內(nèi)容容：：（1）國(guó)國(guó)際際貨貨幣幣體體系系要要考考慮慮的的三三個(gè)個(gè)問(wèn)問(wèn)題題：：第一一，，各各國(guó)國(guó)政政策策對(duì)對(duì)國(guó)國(guó)際際收收支支的的影影響響第二二，，國(guó)國(guó)際際間間清清算算的的方方式式第三三，，國(guó)國(guó)際際貨貨幣幣的的數(shù)數(shù)量量和和形形式式（國(guó)國(guó)際際貨貨幣幣指指一一國(guó)國(guó)政政府府持持有有的的包包括括現(xiàn)現(xiàn)金金在在內(nèi)內(nèi)的的可可用用于于國(guó)國(guó)際際支支付付的的一一切切金金融融工工具具。。））（2）國(guó)國(guó)際際貨貨幣幣體體系系涉涉及及到到的的三三個(gè)個(gè)方方面面的的管管理理：：第一一，，國(guó)國(guó)際際收收支支的的調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)第二二，，匯匯率率的的規(guī)規(guī)定定與與變變動(dòng)動(dòng)第三三，，國(guó)國(guó)際際貨貨幣幣或或儲(chǔ)儲(chǔ)備備資資產(chǎn)產(chǎn)的的供供應(yīng)應(yīng)3.健全全的的貨貨幣幣體體系系必必備備條條件件：：（1）必必須須有有一一個(gè)個(gè)調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)機(jī)機(jī)制制以以糾糾正正各各國(guó)國(guó)國(guó)國(guó)際際收收支支的的不不平平衡衡。。（2）國(guó)國(guó)際際儲(chǔ)儲(chǔ)備備的的供供應(yīng)應(yīng)要要在在國(guó)國(guó)際際控控制制之之下下并并隨隨著著世世界界生生產(chǎn)產(chǎn)和和國(guó)國(guó)際際貿(mào)貿(mào)易易的的增增長(zhǎng)長(zhǎng)而而不不斷斷發(fā)發(fā)展展。。（3）國(guó)國(guó)際際儲(chǔ)儲(chǔ)備備體體系系要要有有一一定定的的物物質(zhì)質(zhì)基基礎(chǔ)礎(chǔ)以以保保持持貨貨幣幣體體系系的的相相對(duì)對(duì)穩(wěn)穩(wěn)定定。。4.國(guó)際際貨貨幣幣體體系系的的一一般般原原則則：：（1）調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)機(jī)機(jī)制制（2）清清償償能能力力（3）信信心心二：：國(guó)國(guó)際際貨貨幣幣體體系系的的類(lèi)類(lèi)型型：：掌握握兩兩個(gè)個(gè)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)：：（1）貨貨幣幣本本位位（2）匯匯率率制制度度第二二節(jié)節(jié)國(guó)國(guó)際際金金本本位位制制一：：金金本本位位制制的的意意義義：：1.涉及及概概念念：：（1）金金本本位位制制：：是是以以一一定定量量的的黃黃金金為為本本位位貨貨幣幣的的一一種種制制度度。。（2）本本位位貨貨幣幣：：是是指指作作為為一一國(guó)國(guó)貨貨幣幣制制度度的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)的的貨貨幣幣。。2.形式式：：理論論上上講講有有三三種種形形式式。。二：：金金本本位位制制的的形形成成：：三：：金金本本位位制制的的特特點(diǎn)點(diǎn)和和作作用用：：1.內(nèi)容容：：（1）用用黃黃金金來(lái)來(lái)規(guī)規(guī)定定貨貨幣幣所所代代表表的的價(jià)價(jià)值值。。（2）金金幣幣可可以以自自由由鑄鑄造造。。（3）金金幣幣具具有有無(wú)無(wú)限限發(fā)發(fā)償償能能力力。。（4）黃黃金金可可以以自自由由輸輸出出入入。。2.特點(diǎn)點(diǎn)：：自由由鑄鑄造造自由由兌兌換換自由由輸輸出出入入3.作用用：：（1）促促進(jìn)進(jìn)生生產(chǎn)產(chǎn)發(fā)發(fā)展展（2）保保持持匯匯率率穩(wěn)穩(wěn)定定（3）自自動(dòng)動(dòng)調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)國(guó)國(guó)際際收收支支（4）促促進(jìn)進(jìn)國(guó)國(guó)際際資資本本流流動(dòng)動(dòng)（5）協(xié)協(xié)調(diào)調(diào)各各國(guó)國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)政政策策4.不完完善善之之處處：：（1）金金字字塔塔格格局局容容易易引引起起利利益益沖沖突突和和矛矛盾盾（2）金金本本位位制制的的自自動(dòng)動(dòng)調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)機(jī)機(jī)制制本本身身存存在在缺缺陷陷：：①價(jià)格格鑄鑄幣幣流流動(dòng)動(dòng)機(jī)機(jī)制制：：國(guó)際收支逆差國(guó)國(guó)際收支順差國(guó)匯率下跌到黃金輸出點(diǎn)上漲到黃金輸入點(diǎn)黃金流出（貨幣供應(yīng)量減少）流入（貨幣供應(yīng)量增加）物價(jià)下跌上漲進(jìn)出口變?yōu)轫槻钭優(yōu)槟娌睥谧詣?dòng)動(dòng)調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)需需具具備備的的條條件件：：A.沒(méi)有有大大量量的的國(guó)國(guó)際際資資本本流流動(dòng)動(dòng)B.銀行行體體系系沒(méi)沒(méi)有有過(guò)過(guò)剩剩的的黃黃金金儲(chǔ)儲(chǔ)備備C.生產(chǎn)產(chǎn)與與貿(mào)貿(mào)易易會(huì)會(huì)對(duì)對(duì)價(jià)價(jià)格格變變動(dòng)動(dòng)作作出出反反映映D.金融融當(dāng)當(dāng)局局不不能能干干預(yù)預(yù)黃黃金金流流動(dòng)動(dòng)三項(xiàng)項(xiàng)比比賽賽規(guī)規(guī)則則：：第一一、、各各國(guó)國(guó)應(yīng)應(yīng)以以黃黃金金表表示示貨貨幣幣價(jià)價(jià)值值，，各各國(guó)國(guó)貨貨幣幣的的交交換換比比率率就就是是根根據(jù)據(jù)這這個(gè)個(gè)條條件件決決定定的的。。第二二、、各各國(guó)國(guó)的的黃黃金金應(yīng)應(yīng)自自由由流流出出流流入入，，不不受受任任何何限限制制。。第三三、、各各國(guó)國(guó)發(fā)發(fā)行行紙紙幣幣應(yīng)應(yīng)受受黃黃金金準(zhǔn)準(zhǔn)備備數(shù)數(shù)量量的的限限制制。。③新古古典典學(xué)學(xué)派派對(duì)對(duì)自自動(dòng)動(dòng)調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)機(jī)機(jī)制制的的補(bǔ)補(bǔ)充充第一一、、外外匯匯投投機(jī)機(jī)者者的的行行為為促促使使資資金金流流入入加加速速?lài)?guó)國(guó)際際收收支支均均衡衡。。第二二、、外外匯匯需需要要者者推推遲遲購(gòu)購(gòu)匯匯，，外外匯匯供供給給者者提提早早售售匯匯引引起起短短期期資資金金流流入入。。第三三、、利利率率上上升升引引起起““套套利利””資資金金流流入入。。事實(shí)實(shí)上上金金本本位位制制帶帶有有緊緊縮縮傾傾向向，，一一國(guó)國(guó)發(fā)發(fā)生生緊緊縮縮情情形形往往往往會(huì)會(huì)加加速速其其他他國(guó)國(guó)家家的的經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)衰衰退退，，想想通通過(guò)過(guò)自自動(dòng)動(dòng)調(diào)調(diào)節(jié)節(jié)實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)均均衡衡是是不不可可能能的的。。四、、金金本本位位制制的的演演變變：：1.一戰(zhàn)戰(zhàn)破破壞壞了了金金本本位位制制的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)。。2.金塊塊本本位位制制和和金金匯匯兌兌本本位位制制。。1922年的的意意大大利利熱熱諾諾亞亞城城世世界界貨貨幣幣會(huì)會(huì)議議為為了了節(jié)節(jié)約約黃黃金金，，建建議議采采取取金金匯匯兌兌本本位位制制。。此此時(shí)時(shí)美美國(guó)國(guó)實(shí)實(shí)行行金金本本位位，，英英國(guó)國(guó)則則采采取取金金塊塊本本位位制制。。五、三十年代代金本位制的的崩潰：1.三十年代世界界經(jīng)濟(jì)危機(jī)直直接沖跨了金金本位制。2.從原因上看有有多種因素，，其中最主要要的因素是金金本位制下的的“比賽規(guī)則則”遭到破壞壞。3.1936年9月的英美法““三國(guó)貨幣協(xié)協(xié)定”。第三節(jié)布布雷頓森林體體系一、體系的建建立：1.美國(guó)的“懷特特計(jì)劃”。一個(gè)由美國(guó)財(cái)財(cái)政部官員懷懷特提出的以以基金制為基基礎(chǔ)的方案。。2.英國(guó)的“凱恩恩斯計(jì)劃”。。一個(gè)由英國(guó)財(cái)財(cái)政部顧問(wèn)凱凱恩斯制訂的的以清算制為為基礎(chǔ)的方案案。二、《布雷頓森林協(xié)協(xié)定》的主要內(nèi)容1.宗旨：（1）建立一個(gè)永永久性的國(guó)際際貨幣機(jī)構(gòu)，，促進(jìn)國(guó)際貨貨幣協(xié)作；（2）發(fā)展世界貿(mào)貿(mào)易，開(kāi)發(fā)各各國(guó)生產(chǎn)資源源；（3）促進(jìn)匯率的的穩(wěn)定，防止止競(jìng)爭(zhēng)性的貶貶值；（4）建立多邊支支付制度，取取消外匯管制制；（5）對(duì)會(huì)員國(guó)融融通資金，調(diào)調(diào)節(jié)國(guó)際收支支不平衡。（6）縮短會(huì)員國(guó)國(guó)國(guó)際收支不不平衡的時(shí)間間，并減輕不不平衡的程度度。2.內(nèi)容：（1）建立一個(gè)國(guó)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)構(gòu)；（2）國(guó)際貨幣儲(chǔ)儲(chǔ)備的確定；；（3）確立固定匯匯率制度；（4）確定資金融融通的方法；；（5）取消外匯管管制的規(guī)定；；（6）稀缺貨幣條條款。三、“布””體系的特點(diǎn)點(diǎn)與作用：1.與戰(zhàn)前國(guó)際金金匯兌本位制制的比較：（1）區(qū)別：①?lài)?guó)際準(zhǔn)備金中中黃金和美元元并重；②核心儲(chǔ)備貨幣幣發(fā)生變化；；③外匯和黃金的的兌換關(guān)系變變化；④?chē)?guó)際貨幣機(jī)構(gòu)構(gòu)的建立。（2）相似之處①貨幣平價(jià)的規(guī)規(guī)定類(lèi)似于金金平價(jià)；②固定匯率變動(dòng)動(dòng)幅度的規(guī)定定；③國(guó)際儲(chǔ)備除黃黃金外還有美美元、英鎊等等可兌換貨幣幣，與金匯兌兌本位制下的的國(guó)際儲(chǔ)備相相似；④各會(huì)員國(guó)要恢恢復(fù)貨幣的可可兌換性，對(duì)對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目在在原則上不能能實(shí)施管制。。2.作用：（1）國(guó)際儲(chǔ)備能能隨著國(guó)際貿(mào)貿(mào)易的增長(zhǎng)而而不斷增長(zhǎng)；；（2）可調(diào)整的釘釘住匯率制度度有利于國(guó)際際貿(mào)易的發(fā)展展和國(guó)際資本本的流通；（3）基金組織在在促進(jìn)國(guó)際貨貨幣合作和建建立多邊支付付體系方面起起了一定的作作用。四、布雷頓森森林體系的崩崩潰：1、“布”體系系下的內(nèi)外均均衡機(jī)制：（1）美國(guó)與美國(guó)國(guó)以外國(guó)家外外部均衡的目目標(biāo)不同；（2）美國(guó)以外國(guó)國(guó)家間在實(shí)現(xiàn)現(xiàn)內(nèi)外均衡問(wèn)問(wèn)題上存在不不對(duì)稱(chēng)性。2.“布”體系的內(nèi)內(nèi)在不穩(wěn)定性性：（1）由于美元是是主要儲(chǔ)備資資產(chǎn)使其享有有特權(quán)地位；；（2）“兩難困境境”；（TriffinDilemma）（美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)家羅伯特·特里芬（R.Triffin）提出）（3）發(fā)展中國(guó)家家利益難以得得到保護(hù)；（4）美國(guó)利用固固定匯率輸出出通貨膨脹；；（5）國(guó)際調(diào)節(jié)機(jī)機(jī)制遭到忽視視。3.美元危機(jī)與國(guó)國(guó)際貨幣改革革：（1）經(jīng)濟(jì)不平衡衡對(duì)布雷頓體體系終結(jié)的作作用（2）“布”體體系的變化“黃金總庫(kù)””、“黃金雙雙價(jià)制”、““紙黃金”（3）改革（4）《史密森協(xié)定》4.“布”體系的作作用：（1）促進(jìn)了國(guó)際際經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定定；（2）彌補(bǔ)了國(guó)際際貨幣的不足足，促進(jìn)了國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)發(fā)展。第四節(jié)牙牙買(mǎi)加體系一、牙買(mǎi)加貨貨幣體系的形形成二、《牙買(mǎi)加協(xié)定》的主要內(nèi)容：：1.擴(kuò)大基金組織織的資金來(lái)源源2.強(qiáng)調(diào)匯率體系系的靈活性3.實(shí)行黃金“非非貨幣化”4.擴(kuò)大規(guī)定特別別提款權(quán)的作作用5.擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中中國(guó)家的資金金融通三、牙買(mǎi)加貨貨幣體系的特特點(diǎn)1．國(guó)際儲(chǔ)備資資產(chǎn)多元化，，但美元仍是是最主要的國(guó)國(guó)際貨幣（1）國(guó)際儲(chǔ)備資資產(chǎn)多元化（（當(dāng)前的結(jié)構(gòu)構(gòu)）：①黃金儲(chǔ)備；；②外匯儲(chǔ)備；；③成員國(guó)在IMF的儲(chǔ)備頭寸；；④特制提款權(quán)權(quán)（SDR）。（2）美元仍是最最主要的國(guó)際際儲(chǔ)備貨幣2.浮動(dòng)匯率制3.區(qū)域性貨幣一一體化的發(fā)展展4.多種國(guó)際收支支調(diào)節(jié)機(jī)制相相互補(bǔ)充——國(guó)際收支調(diào)節(jié)節(jié)機(jī)制多樣化化四、牙買(mǎi)加貨貨幣體系作用用的局限性與與國(guó)際貨幣體體系的改革1.作用與局限性性（1）作用：（2）局限性：①缺乏統(tǒng)一的的穩(wěn)定的貨幣幣標(biāo)準(zhǔn)；②匯率波動(dòng)頻頻繁而劇烈；；③國(guó)際收支失失衡的局面難難以改善。2.國(guó)際貨幣體系系改革第五節(jié)歐洲洲貨幣體系—?dú)W元一、1978—1998年歐洲貨幣一一體化的發(fā)展展（1）歐洲貨幣體體系的產(chǎn)生：：歐共體為了防防止美元危機(jī)機(jī)的沖擊，穩(wěn)穩(wěn)定歐洲貨幣幣，密切西歐歐國(guó)家的經(jīng)濟(jì)濟(jì)聯(lián)系，決定定進(jìn)一步加強(qiáng)強(qiáng)貨幣合作，，于1978年4月在哥本哈根根、7月在不來(lái)梅舉舉行的兩次共共同體國(guó)家首首腦會(huì)議上通通過(guò)了建立歐歐洲貨幣體系系的決議，1979年3月12日九國(guó)首腦在在巴黎舉行的的歐共體理事事會(huì)議上正式式宣布，歐洲洲貨幣體系于于次日起生效效。（2）歐洲貨幣體體系的主要內(nèi)內(nèi)容：①建立歐洲貨