財(cái)務(wù)管理概論課件

《財(cái)務(wù)管理》

1《財(cái)務(wù)管理》1課程導(dǎo)論課程簡(jiǎn)介學(xué)習(xí)目的使用教材課程內(nèi)容學(xué)習(xí)要求2課程導(dǎo)論課程簡(jiǎn)介2課程導(dǎo)論課程簡(jiǎn)介公司財(cái)務(wù)管理，就是對(duì)公司財(cái)務(wù)的管理，主要包括組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系兩大方面。財(cái)務(wù)管理部門以現(xiàn)金流量為對(duì)象，主要負(fù)責(zé)作出如何籌資、如何投資以及如何進(jìn)行利潤(rùn)分配等決策，同時(shí)幫助企業(yè)處理好與上述決策相關(guān)的各種利益關(guān)系。公司財(cái)務(wù)管理學(xué)，又稱公司理財(cái)學(xué)，是專門研究與企業(yè)籌資、投資、利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)決策有關(guān)的理論與方法的一門學(xué)問。3課程導(dǎo)論課程簡(jiǎn)介3課程導(dǎo)論學(xué)習(xí)目的熟練掌握現(xiàn)代企業(yè)在資金籌集、投資管理、資產(chǎn)管理、利潤(rùn)分配、財(cái)務(wù)預(yù)算、控制和分析等環(huán)節(jié)的主要內(nèi)容和管理方法，了解資金時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值對(duì)企業(yè)決策的影響，并提高運(yùn)用理論知識(shí)解決實(shí)際問題的能力。公司財(cái)務(wù)中涉及的各種理論、方法和決策原則不僅適用于企業(yè)管理，它們對(duì)于國(guó)家的財(cái)政管理、個(gè)人或家庭的理財(cái)同樣具有指導(dǎo)作用。4課程導(dǎo)論學(xué)習(xí)目的4課程導(dǎo)論使用教材主要講義和教材

1、課程PPT講義2、《財(cái)務(wù)管理》，盧銳、李偉主編，科學(xué)出版社，2004年。其他參考書目（但不限于）1、《財(cái)務(wù)管理學(xué)》，漆江娜、黃元生主編，廣東人民出版社，2002年；2、《財(cái)務(wù)成本管理》，財(cái)政部注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試辦公室編，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2006年；3、《公司理財(cái)》（第6版），羅斯等著，吳世農(nóng)等譯，機(jī)械工業(yè)出版社，2005年。5課程導(dǎo)論使用教材5課程導(dǎo)論課程內(nèi)容財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)篇：第一、二章，介紹了財(cái)務(wù)管理的基本問題（包括概念、內(nèi)容、原則、組織與環(huán)境）和時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算。財(cái)務(wù)管理主體篇：第三、四、五、六、七、八章，分別介紹了項(xiàng)目投資、證券投資、流動(dòng)資產(chǎn)管理、籌資管理、資金成本和資本結(jié)構(gòu)、資金分配管理。財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)篇：第九、十、十一章，分別介紹財(cái)務(wù)管理的計(jì)劃、控制和分析。財(cái)務(wù)管理特殊專題篇（不納入?？平虒W(xué)計(jì)劃）：第十二、十三、十四章，分別介紹稅務(wù)籌劃、資本運(yùn)營(yíng)和國(guó)際財(cái)務(wù)管理。6課程導(dǎo)論課程內(nèi)容6課程導(dǎo)論章目主要內(nèi)容重點(diǎn)與難點(diǎn)學(xué)時(shí)數(shù)第一章課程導(dǎo)論與財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和原則4第二章資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值時(shí)間價(jià)值的計(jì)算和風(fēng)險(xiǎn)的衡量7第三章證券估價(jià)與投資債權(quán)投資、股票投資的估價(jià)與收益率的計(jì)算；投資組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型5第四章項(xiàng)目投資凈現(xiàn)金流量的確定與投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算8第五章流動(dòng)資產(chǎn)管理應(yīng)收賬款管理和存貨管理8第六章籌資管理普通股融資；商業(yè)信用；營(yíng)運(yùn)資金政策4第七章資金成本和資本結(jié)構(gòu)資金成本的計(jì)算；杠桿的計(jì)算；資本結(jié)構(gòu)的確定5第八章資金分配管理股利政策3第九章財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算的編制4第十章財(cái)務(wù)控制標(biāo)準(zhǔn)成本控制4第十一章財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)比率分析與綜合分析4復(fù)習(xí)各章內(nèi)容串講4合計(jì)607課程導(dǎo)論章目主要內(nèi)課程導(dǎo)論學(xué)習(xí)要求具備財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、大學(xué)數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)的基本知識(shí)熟悉講義和教材內(nèi)容，做好預(yù)復(fù)習(xí)工作認(rèn)真獨(dú)立完成作業(yè)和練習(xí)注意理論聯(lián)系實(shí)際8課程導(dǎo)論學(xué)習(xí)要求8第一章財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的組織體制財(cái)務(wù)管理的環(huán)境9第一章財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)9第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤(rùn)最大化沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值；沒有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；易導(dǎo)致短期行為。凈資產(chǎn)利潤(rùn)率最大化或每股收益最大化只考慮了利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系，但仍然沒有解決其他三個(gè)缺陷。股東財(cái)富最大化直觀地反映所有者的利益和目標(biāo)，并以股價(jià)最大化為替代指標(biāo)。股價(jià)是股東預(yù)期未來收益按照股東要求的報(bào)酬率貼現(xiàn)的結(jié)果。股價(jià)最大化解決了上述缺陷。股價(jià)最大化目標(biāo)也有缺陷：股價(jià)的影響因素復(fù)雜；并非所有企業(yè)和股東都對(duì)股價(jià)感興趣；非上市企業(yè)的股價(jià)難以確定；管理層因代理問題可能不追求股價(jià)最大化等。10第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤(rùn)最大化10第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)相關(guān)者利益最大化和企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)是一系列契約的聯(lián)結(jié)，本質(zhì)上是各種資源要素提供者提供關(guān)鍵資源而形成的投資組合體。相關(guān)者利益最大化或企業(yè)價(jià)值最大化雖有理論合理性，但實(shí)操性上存在困難和局限性?，F(xiàn)實(shí)中，相關(guān)者利益還是區(qū)分層次的，顯然股東利益仍然處于中心地位。為便于明確財(cái)務(wù)決策的指導(dǎo)目標(biāo)，現(xiàn)行教材一般仍傾向于采納股東財(cái)富最大化目標(biāo)。11第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)相關(guān)者利益最大化和企業(yè)價(jià)值最大化11第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容權(quán)衡股東財(cái)富最大化公司理財(cái)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)收益籌資決策股利政策決策投資決策公司財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

圖1-1：公司理財(cái)目標(biāo)與內(nèi)容之間的關(guān)系12第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容權(quán)衡一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)投資決策凡是資金的投放，都稱為投資。因此，廣義的投資形成企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)。具體包括金融資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等。狹義的投資僅指證券投資和項(xiàng)目投資。分析現(xiàn)金的流入流出情況，從而對(duì)投資項(xiàng)目是否可行作出決策是投資管理的主要內(nèi)容。當(dāng)然，投資管理也包含投資后的日常資產(chǎn)管理。投資決策過程中，需要考慮投資的規(guī)模；通過投資方向和方式的選擇，確定合理的投資結(jié)構(gòu)；以及在長(zhǎng)期與短期投資、直接與間接投資之間進(jìn)行權(quán)衡等。13一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)投資決策13一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資決策預(yù)測(cè)資金需要量明確籌資方式流動(dòng)負(fù)債；長(zhǎng)期負(fù)債；投入資本；留存收益具體包括：商業(yè)信用、借款、債券、租賃、普通股、優(yōu)先股、留存收益等。計(jì)算資金成本確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)14一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資決策14一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)股利分配決策股利決策從屬于籌資決策。股利分配的影響因素和政策類型。股利種類與股利發(fā)放程序。注意：西方財(cái)務(wù)管理中分配的資金是指息稅前利潤(rùn)（EBIT），其分配順序依次是支付債權(quán)人利息、向國(guó)家交稅、向股東分紅。財(cái)務(wù)管理中會(huì)經(jīng)常遇到這個(gè)概念。15一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)股利分配決策15二、處理財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系的基本內(nèi)容包括：企業(yè)與投資者、被投資者的關(guān)系；企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人的關(guān)系；企業(yè)與政府的關(guān)系；企業(yè)與職工的關(guān)系；企業(yè)與社會(huì)公眾的關(guān)系等。股東、管理層、債權(quán)人之間的利益協(xié)調(diào)股東與管理層的矛盾與利益協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人的矛盾與利益協(xié)調(diào)16二、處理財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系的基本內(nèi)容16第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理原則，也稱理財(cái)原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)，是聯(lián)系財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)的紐帶。理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論；必須符合大量觀察和事實(shí)，被大多數(shù)人接受；是財(cái)務(wù)交易和決策的基礎(chǔ)；但不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。17第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理原則，也稱理財(cái)原則，一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則自利行為原則：人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。雙方交易原則：每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。信號(hào)傳遞原則：行動(dòng)可以傳遞信息，因此公司要善于根據(jù)對(duì)方的行動(dòng)判斷其未來收益狀況，同時(shí)也要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該行動(dòng)方案給人們傳遞的信息。引導(dǎo)原則：當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)，比如行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念和“自由跟莊”概念。18一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則自利行為原則：人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己二、有關(guān)價(jià)值創(chuàng)造的原則有價(jià)值的創(chuàng)意原則：新創(chuàng)意能夠獲得額外報(bào)酬。比較優(yōu)勢(shì)原則：專長(zhǎng)能夠創(chuàng)造價(jià)值。期權(quán)原則：在對(duì)資產(chǎn)或項(xiàng)目估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值，有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值。凈增效益原則：財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。19二、有關(guān)價(jià)值創(chuàng)造的原則有價(jià)值的創(chuàng)意原則：新創(chuàng)意能夠獲得額外報(bào)三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡原則：公司所作的任何決策都是在對(duì)預(yù)期的收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡過程中作出的。投資分散化原則：不要把全部資金投放于一個(gè)項(xiàng)目或者一項(xiàng)資產(chǎn)，而應(yīng)該分散投資。資本市場(chǎng)有效原則：資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能夠迅速地作出調(diào)整。在有效市場(chǎng)下，公司股價(jià)是預(yù)期未來凈現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值；會(huì)計(jì)方法的改變不會(huì)影響股價(jià)；公司經(jīng)理不必考慮新股的發(fā)行時(shí)機(jī)問題；市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與收益是權(quán)衡對(duì)等的。資金時(shí)間價(jià)值原則：財(cái)務(wù)決策時(shí)應(yīng)該考慮資金的時(shí)間價(jià)值，即把項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量換算為同一可比基礎(chǔ)。20三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡原則：公司所作的任何決策都第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的組織體制企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的關(guān)系財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)21第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的組織體制企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的財(cái)務(wù)21一、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的財(cái)務(wù)22一、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)中的財(cái)務(wù)22二、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的關(guān)系實(shí)務(wù)界與理論界存在不同理解，理論界內(nèi)部也有爭(zhēng)議。主要有三種觀點(diǎn)：大財(cái)務(wù)論大會(huì)計(jì)論平行論

23二、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的關(guān)系實(shí)務(wù)界與理論界存在不同理解，理論二、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的關(guān)系

項(xiàng)目財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)區(qū)別對(duì)資金籌集、投放、分配的管理（管錢、事件本身、內(nèi)容）對(duì)資金管理活動(dòng)導(dǎo)致的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行反映（管帳、事件的記錄、形式）財(cái)務(wù)決策的成敗會(huì)對(duì)企業(yè)盈利狀況、資本實(shí)力造成直接而重大的影響。會(huì)計(jì)反映的結(jié)果并不能直接影響企業(yè)資金管理的客觀結(jié)果，在有效市場(chǎng)中盈余操縱無法奏效。聯(lián)系財(cái)務(wù)決策有賴于會(huì)計(jì)信息的支持；財(cái)務(wù)決策的結(jié)果內(nèi)化于會(huì)計(jì)信息。24二、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的關(guān)系對(duì)資金籌集、投放、分配的管理（三、財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)寬厚的專業(yè)知識(shí)和相關(guān)知識(shí)良好的工作技能和經(jīng)驗(yàn)良好的身體和心理素質(zhì)較強(qiáng)的工作責(zé)任心和職業(yè)道德感擁有誠(chéng)信觀念、法制觀念、市場(chǎng)觀念、創(chuàng)新觀念等25三、財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)寬厚的專業(yè)知識(shí)和相關(guān)知識(shí)25第五節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境法律環(huán)境企業(yè)法、稅法、財(cái)務(wù)法規(guī)、證券法等金融環(huán)境金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、政府經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況等企業(yè)內(nèi)部環(huán)境生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特征、技術(shù)條件、人力資源狀況、公司治理完善程度、企業(yè)文化等26第五節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境法律環(huán)境26本章要點(diǎn)小結(jié)財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的演變與定位財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的關(guān)系財(cái)務(wù)管理的原則及其含義財(cái)務(wù)管理的環(huán)境及其重要性27本章要點(diǎn)小結(jié)財(cái)務(wù)管理的概念27

《財(cái)務(wù)管理》

28《財(cái)務(wù)管理》1課程導(dǎo)論課程簡(jiǎn)介學(xué)習(xí)目的使用教材課程內(nèi)容學(xué)習(xí)要求29課程導(dǎo)論課程簡(jiǎn)介2課程導(dǎo)論課程簡(jiǎn)介公司財(cái)務(wù)管理，就是對(duì)公司財(cái)務(wù)的管理，主要包括組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系兩大方面。財(cái)務(wù)管理部門以現(xiàn)金流量為對(duì)象，主要負(fù)責(zé)作出如何籌資、如何投資以及如何進(jìn)行利潤(rùn)分配等決策，同時(shí)幫助企業(yè)處理好與上述決策相關(guān)的各種利益關(guān)系。公司財(cái)務(wù)管理學(xué)，又稱公司理財(cái)學(xué)，是專門研究與企業(yè)籌資、投資、利潤(rùn)分配等財(cái)務(wù)決策有關(guān)的理論與方法的一門學(xué)問。30課程導(dǎo)論課程簡(jiǎn)介3課程導(dǎo)論學(xué)習(xí)目的熟練掌握現(xiàn)代企業(yè)在資金籌集、投資管理、資產(chǎn)管理、利潤(rùn)分配、財(cái)務(wù)預(yù)算、控制和分析等環(huán)節(jié)的主要內(nèi)容和管理方法，了解資金時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值對(duì)企業(yè)決策的影響，并提高運(yùn)用理論知識(shí)解決實(shí)際問題的能力。公司財(cái)務(wù)中涉及的各種理論、方法和決策原則不僅適用于企業(yè)管理，它們對(duì)于國(guó)家的財(cái)政管理、個(gè)人或家庭的理財(cái)同樣具有指導(dǎo)作用。31課程導(dǎo)論學(xué)習(xí)目的4課程導(dǎo)論使用教材主要講義和教材

1、課程PPT講義2、《財(cái)務(wù)管理》，盧銳、李偉主編，科學(xué)出版社，2004年。其他參考書目（但不限于）1、《財(cái)務(wù)管理學(xué)》，漆江娜、黃元生主編，廣東人民出版社，2002年；2、《財(cái)務(wù)成本管理》，財(cái)政部注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試辦公室編，中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2006年；3、《公司理財(cái)》（第6版），羅斯等著，吳世農(nóng)等譯，機(jī)械工業(yè)出版社，2005年。32課程導(dǎo)論使用教材5課程導(dǎo)論課程內(nèi)容財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)篇：第一、二章，介紹了財(cái)務(wù)管理的基本問題（包括概念、內(nèi)容、原則、組織與環(huán)境）和時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算。財(cái)務(wù)管理主體篇：第三、四、五、六、七、八章，分別介紹了項(xiàng)目投資、證券投資、流動(dòng)資產(chǎn)管理、籌資管理、資金成本和資本結(jié)構(gòu)、資金分配管理。財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)篇：第九、十、十一章，分別介紹財(cái)務(wù)管理的計(jì)劃、控制和分析。財(cái)務(wù)管理特殊專題篇（不納入專科教學(xué)計(jì)劃）：第十二、十三、十四章，分別介紹稅務(wù)籌劃、資本運(yùn)營(yíng)和國(guó)際財(cái)務(wù)管理。33課程導(dǎo)論課程內(nèi)容6課程導(dǎo)論章目主要內(nèi)容重點(diǎn)與難點(diǎn)學(xué)時(shí)數(shù)第一章課程導(dǎo)論與財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容和原則4第二章資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值時(shí)間價(jià)值的計(jì)算和風(fēng)險(xiǎn)的衡量7第三章證券估價(jià)與投資債權(quán)投資、股票投資的估價(jià)與收益率的計(jì)算；投資組合理論與資本資產(chǎn)定價(jià)模型5第四章項(xiàng)目投資凈現(xiàn)金流量的確定與投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算8第五章流動(dòng)資產(chǎn)管理應(yīng)收賬款管理和存貨管理8第六章籌資管理普通股融資；商業(yè)信用；營(yíng)運(yùn)資金政策4第七章資金成本和資本結(jié)構(gòu)資金成本的計(jì)算；杠桿的計(jì)算；資本結(jié)構(gòu)的確定5第八章資金分配管理股利政策3第九章財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算的編制4第十章財(cái)務(wù)控制標(biāo)準(zhǔn)成本控制4第十一章財(cái)務(wù)分析與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)比率分析與綜合分析4復(fù)習(xí)各章內(nèi)容串講4合計(jì)6034課程導(dǎo)論章目主要內(nèi)課程導(dǎo)論學(xué)習(xí)要求具備財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、大學(xué)數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)的基本知識(shí)熟悉講義和教材內(nèi)容，做好預(yù)復(fù)習(xí)工作認(rèn)真獨(dú)立完成作業(yè)和練習(xí)注意理論聯(lián)系實(shí)際35課程導(dǎo)論學(xué)習(xí)要求8第一章財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的組織體制財(cái)務(wù)管理的環(huán)境36第一章財(cái)務(wù)管理概述財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)9第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤(rùn)最大化沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值；沒有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系；沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；易導(dǎo)致短期行為。凈資產(chǎn)利潤(rùn)率最大化或每股收益最大化只考慮了利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系，但仍然沒有解決其他三個(gè)缺陷。股東財(cái)富最大化直觀地反映所有者的利益和目標(biāo)，并以股價(jià)最大化為替代指標(biāo)。股價(jià)是股東預(yù)期未來收益按照股東要求的報(bào)酬率貼現(xiàn)的結(jié)果。股價(jià)最大化解決了上述缺陷。股價(jià)最大化目標(biāo)也有缺陷：股價(jià)的影響因素復(fù)雜；并非所有企業(yè)和股東都對(duì)股價(jià)感興趣；非上市企業(yè)的股價(jià)難以確定；管理層因代理問題可能不追求股價(jià)最大化等。37第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)利潤(rùn)最大化10第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)相關(guān)者利益最大化和企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)是一系列契約的聯(lián)結(jié)，本質(zhì)上是各種資源要素提供者提供關(guān)鍵資源而形成的投資組合體。相關(guān)者利益最大化或企業(yè)價(jià)值最大化雖有理論合理性，但實(shí)操性上存在困難和局限性?，F(xiàn)實(shí)中，相關(guān)者利益還是區(qū)分層次的，顯然股東利益仍然處于中心地位。為便于明確財(cái)務(wù)決策的指導(dǎo)目標(biāo)，現(xiàn)行教材一般仍傾向于采納股東財(cái)富最大化目標(biāo)。38第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)相關(guān)者利益最大化和企業(yè)價(jià)值最大化11第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容權(quán)衡股東財(cái)富最大化公司理財(cái)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)收益籌資決策股利政策決策投資決策公司財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

圖1-1：公司理財(cái)目標(biāo)與內(nèi)容之間的關(guān)系39第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容權(quán)衡一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)投資決策凡是資金的投放，都稱為投資。因此，廣義的投資形成企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)。具體包括金融資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等。狹義的投資僅指證券投資和項(xiàng)目投資。分析現(xiàn)金的流入流出情況，從而對(duì)投資項(xiàng)目是否可行作出決策是投資管理的主要內(nèi)容。當(dāng)然，投資管理也包含投資后的日常資產(chǎn)管理。投資決策過程中，需要考慮投資的規(guī)模；通過投資方向和方式的選擇，確定合理的投資結(jié)構(gòu)；以及在長(zhǎng)期與短期投資、直接與間接投資之間進(jìn)行權(quán)衡等。40一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)投資決策13一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資決策預(yù)測(cè)資金需要量明確籌資方式流動(dòng)負(fù)債；長(zhǎng)期負(fù)債；投入資本；留存收益具體包括：商業(yè)信用、借款、債券、租賃、普通股、優(yōu)先股、留存收益等。計(jì)算資金成本確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)41一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)籌資決策14一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)股利分配決策股利決策從屬于籌資決策。股利分配的影響因素和政策類型。股利種類與股利發(fā)放程序。注意：西方財(cái)務(wù)管理中分配的資金是指息稅前利潤(rùn)（EBIT），其分配順序依次是支付債權(quán)人利息、向國(guó)家交稅、向股東分紅。財(cái)務(wù)管理中會(huì)經(jīng)常遇到這個(gè)概念。42一、組織財(cái)務(wù)活動(dòng)股利分配決策15二、處理財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系的基本內(nèi)容包括：企業(yè)與投資者、被投資者的關(guān)系；企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人的關(guān)系；企業(yè)與政府的關(guān)系；企業(yè)與職工的關(guān)系；企業(yè)與社會(huì)公眾的關(guān)系等。股東、管理層、債權(quán)人之間的利益協(xié)調(diào)股東與管理層的矛盾與利益協(xié)調(diào)股東與債權(quán)人的矛盾與利益協(xié)調(diào)43二、處理財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系的基本內(nèi)容16第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理原則，也稱理財(cái)原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)，是聯(lián)系財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)的紐帶。理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論；必須符合大量觀察和事實(shí)，被大多數(shù)人接受；是財(cái)務(wù)交易和決策的基礎(chǔ)；但不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。44第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理原則，也稱理財(cái)原則，一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則自利行為原則：人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。雙方交易原則：每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。信號(hào)傳遞原則：行動(dòng)可以傳遞信息，因此公司要善于根據(jù)對(duì)方的行動(dòng)判斷其未來收益狀況，同時(shí)也要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該行動(dòng)方案給人們傳遞的信息。引導(dǎo)原則：當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)，比如行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念和“自由跟莊”概念。45一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則自利行為原則：人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己二、有關(guān)價(jià)值創(chuàng)造的原則有價(jià)值的創(chuàng)意原則：新創(chuàng)意能夠獲得額外報(bào)酬。比較優(yōu)勢(shì)原則：專長(zhǎng)能夠創(chuàng)造價(jià)值。期權(quán)原則：在對(duì)資產(chǎn)或項(xiàng)目估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值，有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值。凈增效益原則：財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。46二、有關(guān)價(jià)值創(chuàng)造的原則有價(jià)值的創(chuàng)意原則：新創(chuàng)意能夠獲得額外報(bào)三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡原則：公司所作的任何決策都是在對(duì)預(yù)期的收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡過程中作出的。投資分散化原則：不要把全部資金投放于一個(gè)項(xiàng)目或者一項(xiàng)資產(chǎn)，而應(yīng)該分散投資。資本市場(chǎng)有效原則：資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能夠迅速地作出調(diào)整。在有效市場(chǎng)下，公司股價(jià)是預(yù)期未來凈現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值；會(huì)